某投资项目多方案的比较和选择概述
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工程经济学 第4章 项目多方案的评价和优选
5
4.3 互斥方案评价
各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。 比如：工厂选址问题、生产工艺方案选择、分期建设方案选择等等。
一般情况下互斥方案经济效果评价包含两部分内容： 一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对效果检验； 二是比选哪个方案相对经济效果最优，即进行相对效果检验。 两种检验目的和作用不同，通常缺一不可，以确保所选方案不但可行而且最优。 对于只有投资和费用的项目评价只需进行相对效果检验。
“明挖”方案学者认为，明渠成本较低，暗渠成本高，而且明渠水容易 护理。
“暗挖”方案学者认为，“明挖”的明渠边到边200米，两边还要搞绿 化，占地很大，浪费土地太多；运营期的维护费高，估计占工程费1/3； 而且明渠供水的耐久性、持续性，水质稳定性、安全性都难以保证。“暗 挖”采用全线隧道，方案简单，工程成本只相当于现在南水北调工程成本 的1/4左右，不需要更多的维护，供水质量容易保证。
13
增量（差额）净现值△NPV
对于寿命期相同的互斥方案，各方案间的增量（差额）净现金流量 按一定的基准折现率计算的累计折现值即为增量（差额）净现值。 增量（差额）净现值也等于相比较的两个方案的净现值之差。
14
设A、B为投资额不等的互斥方案，K A
K
，则：
B
n
NPV
CI A
COA
t
CI B
17
② 计算各方案的相对效果并确定相对最优方案
△NPVB-A=-(16000-10000)+(3800-2800)*(P/A,15%,10) =-981元 (=3072.2-4053.2)
由于△NPVB-A ＜0，故认为投资小的A方案优于B方案
△NPVB-A=-(20000-10000)+(5000-2800)*(P/A,15%,10) =1041.8元 (=5095-4053.2)
4.3 互斥方案评价
各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。 比如：工厂选址问题、生产工艺方案选择、分期建设方案选择等等。
一般情况下互斥方案经济效果评价包含两部分内容： 一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对效果检验； 二是比选哪个方案相对经济效果最优，即进行相对效果检验。 两种检验目的和作用不同，通常缺一不可，以确保所选方案不但可行而且最优。 对于只有投资和费用的项目评价只需进行相对效果检验。
“明挖”方案学者认为，明渠成本较低，暗渠成本高，而且明渠水容易 护理。
“暗挖”方案学者认为，“明挖”的明渠边到边200米，两边还要搞绿 化，占地很大，浪费土地太多；运营期的维护费高，估计占工程费1/3； 而且明渠供水的耐久性、持续性，水质稳定性、安全性都难以保证。“暗 挖”采用全线隧道，方案简单，工程成本只相当于现在南水北调工程成本 的1/4左右，不需要更多的维护，供水质量容易保证。
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增量（差额）净现值△NPV
对于寿命期相同的互斥方案，各方案间的增量（差额）净现金流量 按一定的基准折现率计算的累计折现值即为增量（差额）净现值。 增量（差额）净现值也等于相比较的两个方案的净现值之差。
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设A、B为投资额不等的互斥方案，K A
K
，则：
B
n
NPV
CI A
COA
t
CI B
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② 计算各方案的相对效果并确定相对最优方案
△NPVB-A=-(16000-10000)+(3800-2800)*(P/A,15%,10) =-981元 (=3072.2-4053.2)
由于△NPVB-A ＜0，故认为投资小的A方案优于B方案
△NPVB-A=-(20000-10000)+(5000-2800)*(P/A,15%,10) =1041.8元 (=5095-4053.2)
技术经济学3
（一）净现值法和差额净现值法
1. 净现值法 评价准则： NPV最大的方案为最优方案 最大的方案为最优方案。 评价准则： NPV ≥ 0且NPV最大的方案为最优方案。
例1：有三个互斥型的投资方案，寿命期都为 年，各方案 ：有三个互斥型的投资方案，寿命期都为10年 的现金流量表如下。试在贴现率为10%的条件下选择最佳方 的现金流量表如下。试在贴现率为 的条件下选择最佳方 案。 互斥方案A、 、 的净现金流量表 单位： 互斥方案 、B、C的净现金流量表 单位：万元 方案 A B C 初始投资 170 260 300 年净收益 44 59 68
评价准则： 评价准则： NPV≥0，投资大的方案被接受； ≥ ，投资大的方案被接受； NPV<0，投资小的方案被接受。 < ，投资小的方案被接受。
例2： ： 某投资项目有三个互斥的备选方案A、 、 ， 某投资项目有三个互斥的备选方案 、B、C， 其现金流量如下表所示， ％，试用增额投 其现金流量如下表所示，设i0=12％，试用增额投 ％， 资净现值法进行方案选优。 资净现值法进行方案选优。
∑[(CI A CO
t =0
n
A
)t * (1 + IRR)
t
n B
=
∑(CI
t =0
COB )t * (1 + IRR)
t
∑[(CI
t =0
n
CO )t * (1 + IRR)
t
=0
评价准则： 评价准则： IRR ≥i0，投资大的方案被接受。 投资大的方案被接受。 投资小的方案被接受。 IRR <i0，投资小的方案被接受。
例：两个收益相同的互斥方案A、B的费 两个收益相同的互斥方案 、 的费 用现金流量表如下， 用现金流量表如下，试在两个方案中选 择最佳方案。 择最佳方案。i0=10%。单位：万元 。单位：
可行性分析与的项目评价第12章 投资的方案比较评估与的项目总评估
– (1)按比选范围不同，项目方案比选可分为局部比选和整体比选。整体比选是按各备 选方案所含的因素(包括相同因素和不同因素)进行的定量和定性的全面对比；局部比 选仅就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对比。
– (2)按目的不同，项目方案比选可分为综合比选与专项比选。方案比选贯穿于可行性 研究全过程中，一般项目方案比选是选择两个或三个备选方案进行整体的综合比选， 从中选出最优方案作为推荐方案。
第二节 进行投资方案比选的一般方法
净现值法和净年值法比选的缺陷
• 净现值法和净年值法都是依据净现值或净年值指标对项目或方案进行比选的方法。 其判则对单方案项目只接受指标值大于等于零的，反之均应拒绝；对寿命期相等 的互斥方案进行多方案比选的项目，通常选指标值大于等于零且指标值最大的为 最优方案。二者的区别是净现值给出了项目寿命期内取得的超出目标盈利的余额 收益现值，而净年值则给出了项目寿命期内每年的平均余额收益。
多方案比选中的不确定性分析
• 在进行多方案比较选择中，也应注意分析不确定性因素和风险因素对 方案比选的影响，判断其对比较结果的影响程度，必要时进行不确定 性分析或风险分析，以保证比选结果的有效性。在比选时应遵循效益 与风险权衡的原则。
• 不确定性因素下的方案比选通常可用下列三法：
– 一是折现率调整法，即调高折现率使备选方案净现值变为零，因折现率 变动幅度小的方案风险大，折现率变动幅度大的方案风险小。
备选方案和定量分析方法的选择原则
• 确定备选方案的原则是：
– ①所提供的信息资料可靠、均衡； – ②整体功能达到目标要求； – ③经济效率达到可被接受的水平； – ④所包含的范围和时间一致，效益和费用计算口径一致； – ⑤在备选方案经济指标的取值差异较小时，不可依此判定方案的
– (2)按目的不同，项目方案比选可分为综合比选与专项比选。方案比选贯穿于可行性 研究全过程中，一般项目方案比选是选择两个或三个备选方案进行整体的综合比选， 从中选出最优方案作为推荐方案。
第二节 进行投资方案比选的一般方法
净现值法和净年值法比选的缺陷
• 净现值法和净年值法都是依据净现值或净年值指标对项目或方案进行比选的方法。 其判则对单方案项目只接受指标值大于等于零的，反之均应拒绝；对寿命期相等 的互斥方案进行多方案比选的项目，通常选指标值大于等于零且指标值最大的为 最优方案。二者的区别是净现值给出了项目寿命期内取得的超出目标盈利的余额 收益现值，而净年值则给出了项目寿命期内每年的平均余额收益。
多方案比选中的不确定性分析
• 在进行多方案比较选择中，也应注意分析不确定性因素和风险因素对 方案比选的影响，判断其对比较结果的影响程度，必要时进行不确定 性分析或风险分析，以保证比选结果的有效性。在比选时应遵循效益 与风险权衡的原则。
• 不确定性因素下的方案比选通常可用下列三法：
– 一是折现率调整法，即调高折现率使备选方案净现值变为零，因折现率 变动幅度小的方案风险大，折现率变动幅度大的方案风险小。
备选方案和定量分析方法的选择原则
• 确定备选方案的原则是：
– ①所提供的信息资料可靠、均衡； – ②整体功能达到目标要求； – ③经济效率达到可被接受的水平； – ④所包含的范围和时间一致，效益和费用计算口径一致； – ⑤在备选方案经济指标的取值差异较小时，不可依此判定方案的
投资项目多方案的比较和选择概述
A
B
15
0
9
2
4
15
18
2
4
10
0
6
3
1.5
10
12
3
1.5
10
18
3
1.5
解：最小公倍数法：
分析期截止法涉及寿命期末结束，方案的未使用价值的处理问题。其处理方式有三种： 第一种完全承认方案未使用价值； 第二种完全不承认方案未使用价值； 第三种预测方案未使用价值在研究期末的价值，并作为现金流入量。
10
0
6
3
1.5
A
15
0
9
4
B
2
i
i
方法二（不考虑研究期结束设备未利用价值）NPV(10%)A= -10+3(P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.9>0 NPV(10%)B= -15+4(P/A,10%,6) =2.42>0 A比B好。 方法三（预计研究期末B设备未利用价值为4万元）NPV(10%)A= -10+3(P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.9>0 NPV(10%)B= -15+4(P/A,10%,6)＋4(P/F,10%,6) =4.678>0 B比A好。
△NPV、△IRR只能反映增量现金流的经济性(相对经济效果)，不能反映各方案自身的经济性(绝对经济效果)。 因此，△NPV、△IRR只能用于方案之间的比较(相对效果检验)，不能仅根据△NPV、△IRR值的大小判定方案的取舍。
NPV
0
i
A
B
i0
△IRR
IRRA
IRRB
(a) △IRR >i0; A优于B; IRRA>i0; IRRB>i0; A，B可行;
B
15
0
9
2
4
15
18
2
4
10
0
6
3
1.5
10
12
3
1.5
10
18
3
1.5
解：最小公倍数法：
分析期截止法涉及寿命期末结束，方案的未使用价值的处理问题。其处理方式有三种： 第一种完全承认方案未使用价值； 第二种完全不承认方案未使用价值； 第三种预测方案未使用价值在研究期末的价值，并作为现金流入量。
10
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A
15
0
9
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B
2
i
i
方法二（不考虑研究期结束设备未利用价值）NPV(10%)A= -10+3(P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.9>0 NPV(10%)B= -15+4(P/A,10%,6) =2.42>0 A比B好。 方法三（预计研究期末B设备未利用价值为4万元）NPV(10%)A= -10+3(P/A,10%,6) +1.5(P/F,10%,6) =3.9>0 NPV(10%)B= -15+4(P/A,10%,6)＋4(P/F,10%,6) =4.678>0 B比A好。
△NPV、△IRR只能反映增量现金流的经济性(相对经济效果)，不能反映各方案自身的经济性(绝对经济效果)。 因此，△NPV、△IRR只能用于方案之间的比较(相对效果检验)，不能仅根据△NPV、△IRR值的大小判定方案的取舍。
NPV
0
i
A
B
i0
△IRR
IRRA
IRRB
(a) △IRR >i0; A优于B; IRRA>i0; IRRB>i0; A，B可行;
2016工程经济学 青岛理工大第4章 投资方案的比较与选择
（二）方案的分类
1.互斥方案
互斥方案是指方案选择中，选择其中任何一个方
案，其余方案必须被放弃的一组方案。
2.独立方案
独立方案是指备选方案中，任一方案采用与否都 不影响其他方案取舍的一组方案。
3.混合方案
混合方案是指备选方案中，方案间部分互斥、部
分独立的一组方案。
（二）方案的分类
4.互补方案
互补方案是指存在依存关系的一组方案，执行一
元 元
年
3000 1000
6
2500 1500
9
解：现金流量图如下，由于两方案设备寿命不等，
它的最小公倍数为18年。 1000 1000
1000 6000
A
0
10000
1
2
6
10000
7 3000
8
12
13
18
10000
18年,方案A的现金流量图
1500
1500
B
0 15000 1
6000
2 2500
3
9
10
18
15000
18年,方案B的现金流量图
1000 6000
1000
1000
A
0
10000
1
2
6
10000
7
8
12
13
18
3000
10000
NPV(A)=-10000-(10000-1000) (P/F,10%,6) -(10000-1000)(P/F,10%,12)+1000(P/F,10%,18) +(6000-300)(P/A,10%,18)=10448.9
年末 方案
第四章投资项目多方案的比较和选择课件
NPVCA 10000 1700 (P / A,10%,10) 445 .76万元 0,选C方案最优。
3、增额内部收益率法（ΔIRR） (1)增额内部收益率——指两个互斥方案的差额投资净现
值等于零时的折现率。
6
n
CI COt 1 IRR t 0
t 0
评价标准：若 IRR i0，则保留投资大者； 若 IRR i0，则保留投资小者。
步 骤： （1）计算各方案的IRR；
（2）将 IRR i0 的方案按投资额由小到大排序；
（3）依次计算两个方案的 IRRi j ：
若IRRi j i0，则保留投资大的方案； 若IRRi j i0，则保留投资小的方案。
（4）直至方案比较完毕，最后保留的方案就是最优方案。
7
例4—3 现有三个互斥方案，i 0 10 % 试用增额内部收益率
240
10
B
950
220
10
11
解：两方案现金流量图如下：
12 0
A方案：700万 B方案：950万
A=240万 A=220万
10 年
(1)费用现值法：
PC A 700 (P / F,10%,1) 240 (P / A,10%9)(P / F,10%,1) 1892 .68万元；
PC B 950(P / F ,10%,1) 220(P / A,10%,1)(P / F ,10%,1) 2015.23万元。 PC A PC B优选A方案
（2）按净现值率由大到小排序，按投资限额依次累计组 合，直到最大限度利用投资额。
例4－9：据上例4－8资料，用净现值率作出最佳决策。
19
解：1、计算各方案的净现值率（NPVR）
NPVR A
3、增额内部收益率法（ΔIRR） (1)增额内部收益率——指两个互斥方案的差额投资净现
值等于零时的折现率。
6
n
CI COt 1 IRR t 0
t 0
评价标准：若 IRR i0，则保留投资大者； 若 IRR i0，则保留投资小者。
步 骤： （1）计算各方案的IRR；
（2）将 IRR i0 的方案按投资额由小到大排序；
（3）依次计算两个方案的 IRRi j ：
若IRRi j i0，则保留投资大的方案； 若IRRi j i0，则保留投资小的方案。
（4）直至方案比较完毕，最后保留的方案就是最优方案。
7
例4—3 现有三个互斥方案，i 0 10 % 试用增额内部收益率
240
10
B
950
220
10
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解：两方案现金流量图如下：
12 0
A方案：700万 B方案：950万
A=240万 A=220万
10 年
(1)费用现值法：
PC A 700 (P / F,10%,1) 240 (P / A,10%9)(P / F,10%,1) 1892 .68万元；
PC B 950(P / F ,10%,1) 220(P / A,10%,1)(P / F ,10%,1) 2015.23万元。 PC A PC B优选A方案
（2）按净现值率由大到小排序，按投资限额依次累计组 合，直到最大限度利用投资额。
例4－9：据上例4－8资料，用净现值率作出最佳决策。
19
解：1、计算各方案的净现值率（NPVR）
NPVR A
项目多种投资方案的比选
第十章项目多种投资方案的比选【本章摘要】投资项目的方案比选是对项目可行性研究和项目评估过程中所拟定的主要经济和技术方案、总体设计方案和进行投资方案比较，以获得最优投资效益的方案，它是寻求合理的技术和建设方案的必要手段。
本章主要进行投资方案的经济效益的比较与选择。
【关键词】投资方案关系投资方案比选我国是个短缺型经济国家，短缺型经济的一个主要特征是供给方面的经常性不足，尤其是资金、资源短缺，希望能用有限的资源获得尽可能多的收益。
这就需要对不同方案进行分析比较，从中选出最佳方案加以实施。
项目多种投资方案比选的主要意义在于以下三点：1.多种投资方案比选是实现资源优化配置的有效途径。
我国资源短缺，人均拥有量大大低于世界平均水平。
这就需要运用定量分析方法对拟建项目诸方案进行筛选，选出一个最佳方案加以实施，已实现有限资源的最优配置，取得最佳的经济效益。
2.多种投资方案比选是实现投资决策科学化、民主化的重要手段。
经济运行有其特有的客观规律。
长期以来，由于受计划经济和认识水平的限制，我们片面强调发挥人的主观能动性，以主观愿望代替客观规律，造成重大的投资决策失误和社会财富浪费。
投资决策缺乏科学方法和民主程序，给国民经济带来了极大的失误。
多种投资方案比选是一种科学的定量分析方法，通过对拟建项目诸方案的分析，选出最优方案，实现投资决策科学化和民主化。
3.多种投资方案比选是寻求合理的经济和技术决策的必然选择。
在投资过程中，影响投资决策的因素很多，必须经过多方案之间的比选，才能得出正确的结论。
就某一项而言，不同的投资方案采用的技术经济措施不同，其成本和效益会有较大的差异。
因此，通过诸方案的比较筛选，就可以选出一个经济合理、技术先进和效益好的最佳方案。
第一节方案关系分析由于不同的投资方案产出产品的质量和数量、投资、费用和收益的大小、发生的时间、方案的寿命期都不尽相同，所以，对各种不同的方案进行比较时，必须有各自的前提条件与规范的判别标准。
{财务管理投资管理}投资方案的比较与选择讲义
{财务管理投资管理}投资方案的比较与选择讲义⏹备选方案及其类型⏹互斥方案的经济评价方法•寿命期相等的互斥方案经济评价方法•寿命期不相等的互斥方案经济评价方法⏹独立方案的经济评价方法9.1投资方案比选的含义1、投资方案比选的概念投资方案比选是指在项目评估的过程中，按照一定方法和程序，对符合拟建项目目标的多个备选方案进行对比评价，并从中确定出最佳投资方案的过程。
从各种备选方案中筛选最优方案的过程实际上就是决策的过程。
合理的经济决策过程包括两个主要的阶段：•一是探寻各种解决问题的方案（这实际上是一项创新活）。
•二是对不同方案作经济衡量和比较，称之为经济决策。
由经济效果是评价和选择的主要依据，所以决策过程的核心问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。
9.2 比选方案的类型1） 独立方案独立方案是指一组互相独立、互不排斥的方案。
在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。
就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：1)投资资金来源无限制；2)投资资金无优先使用的排列；3)各投资方案所需的人力、物力均能得到满足；4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；5)每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益。
符合上述前提条件的方案即为独立方案。
2）互斥方案互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。
因此，互斥方案具有排他性。
3）先决方案先决方案是指在一组方案中，接受某一方案的同时，就要求接受另一方案。
4）不完全互斥方案不完全互斥方案是指在一组投资方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。
5）互补方案互补方案是指在一组方案中，某一方案的接受有助于其他方案的接受，方案之间存在着相互依存的关系。
9.3 投资方案比选的一般方法1）静态法静态法是指在投资方案比选和评估时，从静止的状态出发，不考虑货币时间价值因素对投资效益影响的一种比选方法。
第4章-投资方案的比较和选择
第t年的净现值
③判别准则
⑴单一方案
NPV 0 项目可接受 NPV 0 项目不可接受
⑵多个方案比较
净现值最大的方案为最优方案
④净现值的经济含义
NPV=0：项目的收益率刚好达到基准收 益率ic； NPV>0：项目的收益率大于ic，具有数 值等于NPV的超额收益现值；
NPV<0：项目的收益率达不到ic，不代 表方案是亏损的。
260
7
260
－420 －160
8
260
100
9
270
370
由表4－4可知
Pt 8 1
160 260
7.615(年)＞6(年)
所以该项目不可行。
练习题： 某项目的现金流量如下表，设基准投
资回收期为8年，试初步判断方案的可行 性。
项目
年份 0
1
2
3
4
5
6
7
8～ N
净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40
年份的年净收益和投资总额的比值。 如果正常生产年份的各年净收益额变
化较大，通常用年均净收益和投资总额的 比率。
②计算公式
R NB K
正常年份的 净收益或年
均净收益
投资 收益率
投资总额
全部投资收益率
年利润 折旧与摊销 利息支出 全部投资额
权益投资收益率
年利润 折旧与摊销 权益投资额
投资利税率
④判别准则 独立方案或单一方案，NPVR≥0时方案
可行； NPVR＜0时方案予以拒绝。
多方案比选时，max{NPVRj≥0}净现值 率最大的方案最好。 注：投资没有限制，进行方案比较时，
方案经济比选
方案经济比选一、引言在现代社会中，经济比选是一种常见的决策方法。
特别是在项目或方案选择过程中，通过对不同方案的经济比较，能够帮助决策者获得更准确的决策结果。
本文将介绍方案经济比选的基本概念、流程和方法，并分析其优缺点。
二、方案经济比选的概述方案经济比选是一种通过对不同方案的经济指标进行比较评价的方法。
通过对各方案的投资成本、运营成本、回报率等经济指标进行综合分析，可以帮助决策者选择最具经济效益的方案。
方案经济比选通常包括以下几个步骤：1.制定评价指标体系：根据具体项目或方案的特点，确定评价指标体系，包括经济指标、技术指标、社会环境指标等。
2.收集数据和信息：收集相关的数据和信息，包括各方案的投资估算、运营成本、市场需求等。
3.计算和分析：对收集到的数据进行计算和分析，得出各方案的经济指标，如投资回收期、净现值等。
4.综合评价：综合考虑各方案的经济指标，并进行权重分配，得出最终的比选结果。
三、方案经济比选的方法方案经济比选可以采用多种方法。
下面介绍几种常用的方法：1. 投资回收期法投资回收期是指项目或方案从投入资金到回收全部投资的时间。
通常情况下，投资回收期越短，经济效益越好。
在比选过程中，可以将各方案的投资回收期进行比较，选择投资回收期相对较短的方案。
2. 净现值法净现值是指项目或方案在项目生命周期内所带来的现金流量净额。
通过计算各方案的净现值，可以评估各方案的经济效益。
通常情况下，净现值为正的方案更具有经济可行性。
3. 内部收益率法内部收益率是指项目或方案所带来的内部收益率。
通过计算各方案的内部收益率，可以评估各方案的经济效益。
通常情况下，内部收益率越高，经济效益越好。
4. 敏感性分析敏感性分析是一种通过对某些关键变量进行变动，并分析对净现值等经济指标的影响程度的方法。
通过敏感性分析，可以评估各方案在不同变动情况下的经济效益，从而选择最具稳定性的方案。
四、方案经济比选的优缺点方案经济比选具有以下优点：1.可以通过客观的经济指标评估各方案的经济效益，提供决策依据。
2方案评价比较和选择
互斥型方案的选择
对于评选的方案，经济效果的评价通常包含两
方面的内容：一是首先评价各个方案自身的经济效
果，即用前面章节介绍的有关知识进行方案的绝对
效果检验；二是在参选的各个方案经济上都可行的
条件下，对各个备选方案选优，及进行相对效果检
验。
这里只考虑互斥型方案的时间可比性问题。把 互斥方案的选择根据各方案寿命期是否相同分为两 部分：一是各方案寿命期相等；二是各方案寿命期 不全相等。
④净年值法
AWA
10% (1 10%)10 34000 65000
(1 10%)10 1
10% 3000
(1 10%)10
44390.21元 1
AWB
1000 30000 10% 110%5
(110%)5 1
(500000 30000) 10% (110%)50 (110%)50 1
结论：在互斥方案选择时，不能使用内部收益率的大 小作为判断方案优劣的尺度。
互斥型方案的选择
二、寿命期不同的互斥方案的比较与选择
当备选方案具有不同的经济寿命时，不能直接采用净现 值、差额内部收益率等评价方法对方案进行比选，需要采取一 些方法，是备选方案比较的基础相一致。通常采用最小公倍数 法、研究期法、净年值法对寿命期不同的方案进行比选。
第二步，对绝对经济效果合格的方案，比较其净现值，以净 现值最大的方案为最优方案。
互斥型方案的选择
现值法中的增量分析法的原则是通过对现金流量差额的
评价来比选方案。具体地说，如果我们是在两个方案中选优，
首先要计算这两个方案的现金流量之差，形成一个差额现金流
量，然后考虑某一方案比另一方案增加的投资在经济上是否合
第4章多方案比较与选择
第四章多方案比较与选择主要内容：•方案比较的原则、方法与步骤•独立、互斥、混合型方案比较•服务年限、生产能力不同方案的比较●单方案；投资项目只有一种技术方案或独立的项目方案可供评价，一般采用第3章的经济评价指标就可以决定项目的取舍。
●多方案：投资项目有几种可供选择的技术方案。
在实际项目评价中，由于决策类型的复杂性、决策结构的多样性，往往只有对多方案进行比较评价，才能判断出技术先进、经济合理、社会效益好的最优方案来。
4.1 方案比较的基本原则、步骤和方法（1）方案的分类:①互斥型方案。
在若干个方案中，如果选择了其中的任何一个方案，则其他方案就必须被排除在外的一组方案。
②独立型方案。
参与比较的各方案之间互不干扰，即选择其中一个方案并不影响另一些方案的选择。
③混合型方案。
同时包含独立型和互斥型方案的多方案。
★对企业生产技术人员来说，经常遇到的方案多为互斥型方案。
★对企业主管人员或上级主管人员，遇到的则以独立型和混合型方案为多。
★对矿山企业来说，还包括服务年限不同、生产能力（规模）不同的多方案比较问题。
（1）在某一个确定的地点，有建商场、办公楼、住宅和停车场等方案，是什么类型方案？（2）有一笔数目为8000万元的投资，其可选方案有建住宅楼、建商场、建小型化工工厂、购买小型矿山等方案，是什么类型方案？（3）某单位计划总投资P万元，分别要求A、B、C 三个部门提出一项技改方案，分析方案类型？（2）多方案比较基本原则●技术方案优劣的评判：①实现目标程度的高与低；②在实现目标前提下所取得的经济效益的好于坏。
●技术方案可比性分析：①对各技术方案，分析在什么条件下具有可比性（需要、消费、价格、时间），可直接进行比较；什么条件下不具有可比性，不能进行直接比较；②如何使技术方案不可比的条件转化为可比的条件。
●多方案比较基本原则：◆必须遵循国家对矿产资源开发利用的技术和经济政策；◆参与比较的各方案，必须是技术上先进、工艺上成熟、生产上可靠；◆所选择的工艺设备，耗材要经济合理，符合我国国情；◆设计方案的技术基础资料要可靠落实；◆方案比较应具有可比性；◆技术指标和经济指标的选取必须正确合理；◆评价方案应从技术和经济上综合分析，全面论证。
工程方案比选(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，工程建设规模不断扩大，工程项目的复杂性和多样性日益增加。
为了确保工程项目的顺利实施，提高工程质量和效益，选择合适的工程方案至关重要。
本文将针对工程方案比选进行详细论述，包括比选原则、比选方法、比选流程以及注意事项等。
二、工程方案比选原则1. 经济性原则：在保证工程质量、安全和功能的前提下，选择成本较低、投资效益较好的工程方案。
2. 技术先进性原则：选择具有先进技术、创新性和适用性的工程方案，提高工程项目的整体技术水平。
3. 安全可靠性原则：确保工程方案符合国家相关安全法规和标准，确保工程质量和安全。
4. 环保性原则：选择对环境友好、资源节约的工程方案，降低工程对环境的影响。
5. 可行性原则：充分考虑工程方案的实施条件，确保方案在技术、经济、管理等方面具有可行性。
6. 可维护性原则：选择易于维护、使用寿命较长的工程方案，降低工程运行成本。
三、工程方案比选方法1. 成本效益分析法：通过比较不同工程方案的成本和效益，选择成本较低、效益较高的方案。
2. 技术经济分析法：从技术、经济、环境等方面对工程方案进行综合评价，选择综合性能较好的方案。
3. 专家咨询法：邀请相关领域的专家对工程方案进行评估，为方案选择提供参考意见。
4. 多目标决策分析法：根据工程项目的实际情况，设定多个目标，采用层次分析法、模糊综合评价法等方法进行方案比选。
5. 模拟分析法：通过模拟不同工程方案在施工、运行、维护等阶段的表现，评估方案的性能。
四、工程方案比选流程1. 收集资料：收集工程项目的相关资料，包括项目背景、需求、技术规范、市场行情等。
2. 制定比选方案：根据工程项目的实际情况，制定比选方案，明确比选原则、方法、流程等。
3. 组织比选：组织相关专家、技术人员、管理人员等对工程方案进行比选。
4. 评估方案：对每个工程方案进行评估，包括技术、经济、环境、安全等方面。
5. 综合比较：根据评估结果，对工程方案进行综合比较，确定最佳方案。
工程经济学(第6章工程方案比较与选择)
对上面这两个现金流量图的现金流量进行净现 值计算：
NPVA=-2300-2300(P/F,15%,3)-2300(P/F,15%,6) -2300(P/F,15%,9)-250(P/A,15%,12) =-6819（万元） NPVB=-3200-2800(P/F,15%,4) -2800(P/F,15%,8)+400(P/F,15%,12) =-5612（万元） 由于B方案的费用现值小于A方案,所以B方案为优.
第六章 工程方案的比较和选择
(五)产出不同、寿命相同的互斥方案的比较 方法:用货币统一度量各方案的产出和费用, 将各方案按投资的大小排序,用投资最小的 方案为基准,利用增量分析法看追加投资是 否值得,从而逐一筛选。
例：若基准收益率为10%,互斥方案A、B各年 现金流量如表所示：
年份 A 0 -200 1-10 39
t 1 10
IRRA1 A0 25.0%
表明:投资A1是值得的,暂时将A1作为优选方案,进行下一步 比较
第六章 工程方案的比较和选择
第四步：
把上述步骤反复下去，直到所有方案比较完毕。 可以找到最后的最优方案。现在以A1作为临时最 优方案，将A3作为竞赛方案，计算方案A2和方案 A1两个现金流量的之差的净现值或内部收益率:
N t min(AC j ) min C jt 1 i0 A / P i0 , N t 0
第六章 工程方案的比较和选择
例子
某厂需要一部机器，使用期为3年，购买价格为77662元， 在其使用期终了预期净残值为25000元，同样的机器每 年可花32000元租得，基准收益率为20%，问是租还是 买？ 解: AC1=77662(A/P ,20%,3)-25000(A/F, 20%,3)=30000 AC2=32000 比较这两个方案的年度费用,即可知购买的方案年度费用低
工程项目多方案经济评价讲义.ppt
第二节 互斥方案的比选
互斥方案的经济效果评价应包含两部分内容：
一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对 (经济)效果检验，以保证每个参选方案的可行性；
二是考察哪个方案相对最优，即相对(经济)效果检 验，以保证选中的方案是最优的。相对(经济)效果 检验指用经济效果评价标准(如△NPV≥0， △ NAV≥0， △ IRR≥i0)，检验两个方案差额现金流 量的经济性的方法。
为两部分，其中：
第一部分与投资较小的A方案的现金流量完全相 同（当然，其经济效果也一样）；
第二部分则是差额现金流，即B方案增额投资 （追加投资）的收益情况
现金流量分解示意
1400
A方案的 现金流量 0 1 2
5000
B方案的现 金流量分 解为两部
分
012 5000
1400
10 t
差额现金流量
1100
+ 10 t
012
5000
10 t
此部分具有与A方案 相同经济效果
时点t 方案A (CI-CO)t 方案B (CI-CO)t
△ (CI-CO)t
0 -5000 -10000 -5000
1~10 1400 2500 1100
此部分是B方案的 追加投资的经济效果 用△NPV或△IRR指标评判
NPV
2026.32 2547.00* △NPV=520.68
所以，A优
2、计算期统一法（思路：设立一个共同的分析期）
(2)研究期法
取一合理的分析期作为共同计算期，通过比较各个方案 在该计算期内的净现值来对方案进行比较，以净现值最 大的方案为最优方案。 一般是以寿命较小的方案寿命期为准，当两方案寿命较 长时，则以25年左右截止。
投资项目多方案间的比较与选择
第三节 独立型方案的比选
【解】A、B、C三个方案的净现值都大于零，从自身的经济性来看都是 可行的，但由于资金有限制，因此三个方案不能同时实施，只能选择其 中一个或两个方案。
1) 列出所有不超过资金限额的组合方案。 2) 对每个组合方案中独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的
现金流量，并将组合方案按投资额从小至大排列。 3) 按组合方案的现金流量计算各方案的净现值。 4) 净现值最大的方案为最优组合方案。
工程经济学
第一节 投资方案之间的关系
一、 互斥关系
互斥关系是指各投资方案之间互不相容、互相排斥，只能选择其一， 其余方案必须放弃。
•不具有可加性
二、 独立关系
独立关系是指各投资方案的现金流量是独立的，不具有相关性，采纳 任一方案不会影响对其他方案的选择，即某一方案的采用与否只同方案 本身的可行性有关，而与其他方案是否采纳没有关系。
第二节 互斥型方案的比选
【例5-6】据【例5-5】的资料，运用年费用比较法选择最优方案。 【解】计算A、B方案的等额年费用。
由于ACA＜ACB，因此方案A为最优方案。 在实际应用中，对于效益相似但难以估算的互斥方案进行比选时， 若方案寿命期相同，则任意选择其中的一种方法即可；若方案的寿命期 不同，则一般使用年费用法。
第三节 独立型方案的比选
独立型方案是指被比选的各投资方案现金流量是独立的，不具有相 关性。任何一个方案的采纳与否都不影响其他方案的采纳。
一、 无资源限制的情况
如果运行方案所需的资源足够多，则独立型方案的比选只需考虑各方 案自身的经济性，只要方案本身NPV≥0或IRR≥ic，方案就是可行的。
二、 有资源限制的情况
第二节 互斥型方案的比选
【解】计算各投资方案的净现值：
项目方案的比较和选择
2020/7/8
19
3.1 寿命相等的互斥方案经济效果评价
3、增量分析法 增量分析法的原理： ①用投资大的方案减去投资小的方案，形成寻常投资的增
量现金流量； ②应用增量分析指标考察经济效果； ③一般情况下的比较需要有一个基准，即相对于某一给定
的基准收益率而言，看一看投资大的方案比投资小的方案所 增加的投资是否值得。
2020/7/8
25
增量分析法
差额净现值（NPV）
设A、B为投资额不等的互斥方案，A方案比B方案投资
大，两方案的差额净现值可由下式求出：
n
NPVBA [(CI A COA )t (CIB COB )t ] (1 i0 )t
n
t0
n
(CI A COA )t (1 i0 )t (CI B COB )t (1 i0 )t
22
A方案 B方案
01 500 0
01 500 0
现金流量分解示意
140
0
2 10 t
增量现金流量
140 0
2 10 t
110 0
+ 0 1 2 10 t
5000
时点t
方案A (CI-CO)t 方案B (CI-CO)t
△ (CI-CO)t
0 1～10 -5000 1400 -10000 2500 -5000 1100
为竞争方案，按方案投资的递升顺序逐步计算两方案投资增 量部的净现值NPV，若≥0，则表明投资增额部分是值得的， 即投资额大的方案优于投资额小的方案；若ΔNPV ≤0，则竞 争方案不如临时最优方案被淘汰。
③按顺序以新的竞争方案与临时最优方案比较，不断重复上
述③步骤，直至所有方案比较完毕，找出最后最优方案。
建设项目多方案的经济评价—互斥型方案的比较与选择
a
或最高的资本成本，即方案的净现金流量所具有 的机会成本就是该方案本身所产生的内部收益率，
用 式 子 表 示 就 是 当 选 定 的 iC=IRR 时 ， 方 案 的
NPV=0
互斥方案的比选，实质上是分析投资大的方案
所增加的投资能否用其增量收益来补偿，也即
b
对增量的现金流量的经济合理性做出判断。因 此，可以通过计算增量净现金流量的内部收益
方案
年份
A B C
建设期
1
2
-2024
-2800
-2800
-3000
-1500
-2000
生产期
3
4~15
16
500
1100
2100
570
1310
2300
300
700
1300
【解】各方案的净现值计算结果如下： NPVA=2309.97（万元） NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
A2 -10000
A3 -8000
2500
1900
解： 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下：
年末t
方
案
A0
A1
A3
A2
0
0
-5000
-8000
-10000
1－10
0
1400
1900
2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优 方案，这里选定基准方案作为这个方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方 案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴 现率计算现金流量增额的净现值，则： NPV（15%）A1A0 5000 140（0 5.0188） 2026.3（ 2 元）
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综合【例4-3】及【例4-4】 ——用内部收益率选择方案和用其他判据选择方案的结论不一定一致！
评价判据
方案
0
A
B
C
方案选择顺序
净现值
0
137.3 124.4
98.7
4
1
2
3
增量投资净现值
4
内部收益率
10%
4
增量投资内部收益率
4
1 15.13%
2 1
2 15.6%
1 2
3 13.21%
3 3
结论顺序不同
4.3 独立方案的比较和选择——P40
4.3.1 单个独立方案选择
无约束条件的独立项目组——按Ch3方法即可！ 独立方案选择
有约束条件的独立项目组——独立方案的组合选择！
通常为投资限额
4.3.2 独立方案的组合选择
# 枚举法 # 贪心法 # 0-1整数规划法
② 现金流量相关型：多方案如果某个方案的实施会导致其他方案的现金流量发生变化，则方案之 间存在相关性。
③ 从属方案：指在一组方案中，某一方案的接受（或拒绝），是以其它方案的接受（或拒绝）为 前提的。
4.2 互斥方案的比较和选择
互斥方案分类 [按服务寿命期]：
（1）相同服务寿命期 （2）不同服务寿命期 （3）无限长寿命期
例见P36 【例4-3】
“用增量投资净现值比较” 等效 “用净现值比较”！
例：下表投资方案中，应用增量净现值法选择最优方案。
i0 10%
方案 初始投资（万元） 年现金流入（万元） 寿命（年）
M
0
A
10000
B
15000
C
20000
0
0
2300
10
3000
10
4000
10
NPVAM 10000 2300(P / A,10%,10) 4132.50万元 0,选A方案； NPVBA 5000 700(P / A,10%,10) 698.80万元 0,保留A方案；
NPVAB 110 20(P / A, IRRAB ,10) 0 12.6% i0 10% ，A优于B方案。 NPVCA 100 10(P / A, IRRCA ,10) 0 0.1% i0 10%，A优于C最优。
当i0在〔0~12.6%〕时，即△IRRA-B≥i0时，应保留投资大方案。
n
NPVBA [(CI B COB )t (CI A COA )t ](1 i0 )t t 0
n
n
(CI B COB )t (1 i0 )t (CI A COA )t ](1 i0 )t
t 0
t 0
NPVB NPVA
（4-2）
判别： NPV 0 时，选择投资大的方案。 NPV 0 时，选择投资小的方案。
（3）混合型方案：在项目方案群的两个层次中：高层次方案是若干个相互独立的方案，
其中每个独立方案中又存在若干个互斥方案；或者高层次方案是若干个互斥方案，其中每个互斥方案 中又存在若干个独立的方案。
（4）其他类型多方案
① 相互依存或互补方案：两个或多个方案之间，若实施某一方案，要求实施另一方案（或另几个方 案）为条件，则这两个（或若干个）方案具有相互依存性或具有完全互补性。
（3）增量投资内部收益率 IRR
增量内部收益率——指两个互斥方案的差额投资净现值等于零时的折现率。
n
CI COt 1 IRRt 0
t 0
评价标准：若 IRR i0， 则保留投资大者； 若 IRR i0， 则保留投资小者。
步骤：
（1）计算各方案的IRR；
（2）将 IRR i0 按投资额由小到大排序；
增量指标： 增量投资回收期、增量投资净现值、增量投资内部收益率
（1）增量投资回收期 n
——指两个方案的净现金流量差额的投资回收期。
——通过投资大的方案每年所节省的经费用来回收相对增加
的投资所需要的时间。
n K2 K1 C1 C2
式中：K1, K2 ——两个方案的投资额，K2 K1 ； C1,C2 ——两个方案的经常费用，C1 C2 。
A
-600
120
10
B
-490
100
10
C
-700
130
10
（1）计算IRR： NPVA 600 120(P / A, IRRA ,10) 0 IRRA 15.13% i0 10%② NPVB 490 100(P / A, IRRB ,10) 0 IRRB 15.6% i0 10%①
（2）净年值NAV法 ——是对寿命期不相等的互斥方案进行比较时常用的一种简明方法。通过分别计算 各备选方案的净现金流量的等额年值并进行比较，若NAV>0，则NAV最大者为最优方
案。 例见P39 【例4-6】
NAV法，基于“单元分解”之原理！参见Ch2增补例。
（3）研究期法/最小计算期法
——是对寿命期不相等的互斥方案直接选取一个适当的分析期作为各个方 案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行 比较，以净现值最大的方案为最佳方案。
费用现值法 最小费用法
费用年值法
例见P40 【例4-8】
若寿命期不同呢？
费用现值 常用 PC <Present Cost>表示。 费用年值 常用 AC <Annual Cost>表示。
4.2.4 成本相同的互斥方案比选——最大收益法
课后作业：
1）第四章习题8-11（11题目改错） 2）作业本第6讲课后练习、往届习题。
计算期的确定要综合考虑各种因素，但为求简便，往往直接选取各方 案中最短的计算期为各个方案共同的计算期，故亦称最小计算期法。
例见P39 【例4-7】
注意例中备注：计算 NPVB 时，先计算B在其寿命期内的净现值，然后把它 分摊到8年中，计算其年值；再计算B在共同计算期6年内的净现值。
4.2.3 收益相同的互斥方案比选——最小费用法
4.1 概述
4.1.1 多方案比较的基础——可比性
（1）资料和数据的可比 （2）功能的可比 （3）时间的可比
4.1.2 项目多方案选择的类型
（1）互斥型方案：各方案之间互不相容，互相排斥，只选其一，其余放弃。
（2）独立型方案：各方案的现金流量独立，不具相关性，其中任一方案的采用与否，只
与其本身的可行性有关，而与其它方案是否被采用无关，效果具有可加性。
图示对比 NPVA (i) 与 NPVB (i) ：
NPV (i)
A B
互斥方案的内部收益率比较 IRRAB 12.6%
0
15.6% IRRB
i
i0 10% 12.6% 15.13% IRRA
"交叉利率"
可见：在i=12.6%处，A、B两方案的净现值有一交点，表明在i=12.6%时，两方案净现值相同——即
（3）依次计算两个方案的 IRRi j
：
若 IRRi j i0， 保留投资大的方案；
若 IRRi j i0， 保留投资小的方案。
（4）直至方案比较完毕，最后保留的方案就是最优方案。
例 现有三个互斥方案，试用增额内部收益率法选择最优方案。
i 0 10 %
方案 初始投资（万元） 年现金流量（万元） 寿命（年）
NPVCA 10000 1700(P / A,10%,10) 445.76万元 0, 选C方案最优。
（3）增量投资内部收益率 IRR
增量内部收益率——指两个互斥方案的差额投资净现值等于零时的折现率。
判别： IRR i0 时，选择投资大的方案。
IRR i0 时，选择投资小的方案。
例见P37 【例4-4】
A、B两方案的增量投资内部收益率为 IRRAB 12.6%
。
当基准贴现率在[ 0 ~ IRRAB ]范围时，方案A优于方案B；
当基准贴现率在[ IRRAB ~ ∞ ]范围时，方案B优于方案A；
结论—— 在进行多方案比选时，如果用内部收益率指标来判别，一定要用增量投资内
部收益率，而不能直接用内部收益率的大小进行比较！
第四章 投资项目多方案的比较和选择
【本章提要】
——P32~45
4.1 概述
4.2 互斥方案的比较和选择
4.3 独立方案的比较和选择
4.4 混合型方案的选择
本章学习要点：
1、了解投资方案之间的关系不同，所采用的评价方法及评 价指标也会不同。
2、熟悉投资方案之间三种关系的概念。 3、掌握互斥方案、独立方案的主要比较与选择方法。 4、了解混合型方案的选择。
例见P34【例4-1】
净现值法是对寿命期相同的互斥方案进行比选时最常用的方法。 有时，在采用不同的评价指标对方案进行比选时，会得出不同的结论<见【例4-4】>， 此时，可将净现值指标作为其中的一个衡量标准。
4.2.1.2 增量分析法——P34 例见P34【例4-1】
基本步骤： 1）将方案按初始投资额按由小到大的顺序排列。 2）选择初始投资额最少的方案为最优方案。
（2）在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代替，这属于（）。
A好的方案
B不好的方案
C独立型方案
D互斥型方案
正确答案：D
参考解析：互斥型方案又称排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案 彼此可以相互代替，因此技术方案具有排他性。
（3）技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案是（）。
4.2.2 寿命期不同的互斥方案比选
# 最小公倍数法 # 净年值法 # 研究期法/最小计算期法
（1）最小公倍数法 ——是以各备选方案寿命期的最小公倍数作为进行方案比选的共同计算期，并假设 各个方案在这样一个共同的计算期内投资和收入重复进行，对各方案计算期内各年