国际金融 pdf课件

北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 30
英国从美国进口
spot: GBP1=USD1.5880~1.5890 30-day-forward: GBP1=USD1.5820~1.5840 9.12 两家公司签订贸易合同 10.12支付货款200万美元
担心美元升值，选择在9.12买入一个月远期美元 合约避险，共计需要英镑：200/1.5820＝126.42
• Slovenia, • Spain
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭
2012年4月25日
8
1-8 Wednesday25
• 1.1.3 汇率及其标价方法 汇率 (Foreign Exchange Rate)
又叫汇价，是指用一种货币表示的另一种货币的价格。
＝￥2
2012年4月25日 Wednesday25
1.1.4.5 从外汇管制的严厉程度划分
• 市场汇率 (Market Rate) ：外汇管制很宽松、货币可以
自由兑换的国家外汇市场上买卖外汇的实际汇率
• 官方汇率 (Official Rate) ：外汇管制较严厉、货币不能
自由兑换的国家由政府来制定、公布和调整的本国货币汇率
2012年4月25日 Wednesday25
1. 中国是什么标价方法，USD100=CNY687.95? 美国？英国？日本？
2.在某报价中，如果报价的数值下降了，本币是 升值还是贬值？
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 16
差价率＝（卖出汇率－买入汇率）／中间汇率 ＝1‰（西方国家） ＝5‰（我国）
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 31
1.1.4 汇率的种类（续）
1.1.4.6 从银行外汇支付方式划分
委托
付款指令 委托
付款
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 32
1.1.4 汇率的种类
1.1.4.7 按汇率的效应划分 • 名义汇率 (Nominal Rate) ：是指官方公布的或在 市场上通行的没有剔除通胀因素的汇率 • 实际汇率 (Real Rate) ：将名义汇率按照有关国家 价格水平进行调整，剔除通胀影响后得到的汇率
NEER) ：等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义
汇率的加权平均数
•实际有效汇率 (Real Effective Exchange Rate,
REER) ：将名义有效汇率按照有关国家价格水平进行
调整，剔除通胀影响后得到的汇率
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 36
第一章 外汇与汇率制度
第一节 外汇与汇率
• 1.1.1 外汇概念（Foreign Exchange)
• 动态含义：一种货币兑换另一种货币，借以清 偿国家间债权债务的行为和过程。
• 静态含义：
– 广义：可兑换外币以及用可兑换外币表示的
支付凭证和有价证券。
– 狭义：可兑换外币表示的可以直接用于国际
结算的支付手段。
4. 2002.7.1以后。欧元区内各国的原货币完全退出流通，欧 元成为欧元区内12个国家唯一的货币，欧洲统一货币正式 形成。
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭
2012年4月25日
6
Wednesday25
Euro Area
• Austria, • Ireland, • Belgium,• Italy, • Cyprus, • Luxembourg, • Estonia, • Malta, • Finland, • The • France, Netherlands, • Germany•, Portugal, • Greece, • Slovakia,
如果在10月12日， spot：GBP1＝USD1.5700－1.5710 支付货款需要200/1.5700＝127.39（远期合算）
spot：GBP1＝USD1.5900-1.5910 支付货款需要200/1.5900＝125.79（远期仍然保值）
通过远期交易，可以避免风险，固定成本
2012年4月25日 Wednesday25
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 17
• 现钞汇率 (Banknote Rate)：银行买卖外币现 钞的汇率
可能看到的表达形式： 1欧元＝1.3200 ～1.3225美元 1欧元＝美元1.3200 ～25 欧元／美元＝1.3200-25
2012年4月25日 Wednesday25
＊ 关键货币（Key Money)：本国国际收支中使用 最多的、外汇储备中比重最大的、各国普遍接受的 可兑换货币。
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 22
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 21
USD1=SF1.1890~1.1900 USD1=CAD1.0410-1.0420 CAD1=SF ?
判断是否属于外汇？
◆ 外国钞票
◆ 外币支付凭证
◆ 外币有价证券
◆ 外汇人民币
◆ 外汇券
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭
2012年4月25日
2
Wednesday25
转换进程：
1. 1991.12－1998.12.31。从1991年通过《马斯特里赫条约》 至1998年底为第一阶段，此期间为欧元实施的准备阶段。
• 电汇汇率 (T/T Rate) ：银行卖出外汇后，以电报方 式委托国外分行或代理行付款给国外收款人的付款方式 所使用的的汇率 • 信汇汇率 (M/T Rate) ：银行卖出外汇后，以信函方 式把委托书寄给国外分行或代理行，委托其付款给国外 收款人的付款方式使用的的汇率 • 票汇汇率 (D/D Rate) ：银行卖出外汇后，开出一张 汇票由分行或代理行付款，有买汇人自带或有卖汇人寄 往国外取款。
0.007986
欧元
902.12 909.36 905.74
0.007993
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭
2012年4月25日
18
Wednesday25
1.1.4 汇率的种类 1.1.4.1 从银行买卖外汇的角度划分
• 买入汇率 (Buying Rate)：银行从客户手中买入外 汇时所采用的价格 • 卖出汇率 (Selling Rate)：银行向客户卖出外汇时所 采用的价格 • 中间汇率 (Middle Rate)：买入、卖出的平均值（报 价参考）
＝RMB￥680.55 USD／RMB＝1: 6.8055
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 15
–直接标价法(Direct Quotation) 以一定单位的外国货币为标准折算为若干单位的本
国货币的标价方法。 –间接标价法(Indirect Quotation)
以一定单位的本国货币为标准折算为若干单位的外 国货币的标价方法。
2. 1999.1.1－2001.12.31。欧元区内各国货币向欧元转换的过 渡期。金融批发市场的业务将以欧元进行，企业、个人可 以在银行开立欧元帐户，欧元的收付可以在帐户之间进 行，但欧元的纸币和硬币未投入流通。
3. 2002.1.1－2002.6.30。欧元纸币和硬币投入流通，欧元在 欧元区内与各国原货币的纸币和硬币同时流通。
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭
2012年4月25日
1
Wednesday25
1.1.2 外汇的种类
• 可兑换货币（钞票和铸币，即现钞）
* $: US$, HK$, A$, Can$, S$, M$(马来西亚林吉特） * F: FF, SF, BF(f, c) * Kr: DKr, SKr, NKr * M: DM, FM * J￥，￡, FL, Asch, Mop, Lit, Ecu
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 33
例：实际汇率的计算
2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑 日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由 107.6上升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI）由110.5上升 到121.8；
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 25
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 26
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 27
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 28
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 24
1.1.4 汇率的种类（续）
1.1.4.3 从外汇交易期限的角度划分
• 即期汇率(Spot Rate) ：外汇买卖成交以后马上办 理交割的外汇交易所使用的汇率
• 远期汇率(Forward Rate) ：外汇买卖成交以后在 未来某一时刻办理交割的外汇交易所使用的汇率
货币名称 买英镑
998.5 1006.52 1002.51
0.008
港币
87.91
88.25
88.08
0.00386
美元
681.33 684.07
682.7
0.004013
日元
7.0078 7.0641 7.03595
0.008002
加拿大元 562.45 566.96 564.705
方法１：
2012年4月25日 Wednesday25
北京理工大学 管理与经济学院 刘岭 23