财务分析中营运能力的分析(1)

财务报表分析之营运能力分析

企业的营运能力：企业使用资产支撑经营活动的效率，效率越高，意味着企业支撑同样规模的经营活动使用的资产越少，或是用同样的资产可以支撑更大规模的销售，这种能力通常用各项资产的周转率来描述。

企业取得收入的过程，在企业内部表现为资产形态的不断转换，从现金变成存货，存货出售形成应收账款，应收账款最终收回从而获得更多资金，然后再次循环往复，不断实现营业收入，在这个过程中，每一个环节的资产如果能尽快转化到下一个环节，则会大大缩短从投资到利润的效率。在实现营业收入的过程中，一种资金形态从现有形态转化到下一种形态所用的时间，称为该项资金的周转期。

企业资产的营运能力用周转期或周转率来衡量。 周转期, 即每种资产或负债从发生到收回或支付的天数;周转率,即每种资产或负债在一年内从发生到收回循环往复的次数, 也称周转次数 。

周转期和周转率指标的构建都采用一定期间内实现的业务量与资产金额对比的方式。计算时,通常选取一年的业务量计算年周转率或周转期;选取的资产金额则是该项资产年初和年末的平均额 。但是, 如果企业的经营具有明显的季节性,冬季(年初和年末)在资金额上与夏季(年中)具有明显的差异,使用年初和年末的资金平均额显然无法代表企业全年实际占用资金的情况 。 因此, 遇到这种季节性差异显著的企业, 最好将四个季度报表中的资金额进行平均 。 以普通企业为例, 不考虑具有明显季节性差异企业的情况 。

指标计算要点：

业务量数据选取

存货周转率和周转期的计算通常采用营业成本作为业务量指标。而不采用营业收入指标。这是因为存货是在企业运营中直接转化为企业的营业成本，通过营业成本的回收完成存货投资的形态转化的，采用营业成本计算的存货周转率和周转期指标更能反映存货管理的水平 ，但是，当企业营业收人和营业成本的比值基本稳定的情況下, 使用营业收入也是可以的 。

平均存货余额的选取

通常情况下, 计算存货周转率和周转期使用的是报表栏目中的存货净额数据 。 其前提是企业的存货跌价准备的计提金額不大, 或者前后期的计提比例没有发生明显的改变, 或者是比较对象的存货跌价准备计提比例非常接近 。

营运能力的财务分析

一、引言

营运能力是企业运营中最为关键的一环，它直接关系到企业的生产经营是否高效、健康发展。本文将通过财务分析的方式，探讨企业的营运能力，并在此基础上提供相应的分析建议。

二、流动比率

流动比率是衡量企业偿债能力和流动性的重要指标之一。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。该比率越高，则表明企业具备更强的偿债能力和流动性。

三、速动比率

速动比率是在流动比率的基础上，剔除了存货后的指标，更加准确地反映企业流动性的指标。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。通常情况下，速动比率应当大于1。

四、应收账款周转率

应收账款周转率是反映企业信贷政策质量和资金周转情况的指标。其计算公式为：应收账款周转率=销售收入/平均应收账款。该指标越高，则表明企业回收应收账款的能力越强。

五、存货周转率 存货周转率是反映企业存货运营情况的重要指标。其计算公式为：存货周转率=销售成本/平均存货。该指标越高，则表明企业存货的周转速度越快。

六、固定资产周转率

固定资产周转率是衡量企业固定资产利用效率的指标。其计算公式为：固定资产周转率=销售收入/平均固定资产。该指标越高，则代表企业的固定资产利用效率越高。

七、总资产周转率

总资产周转率是反映企业整体资产利用效率的指标。其计算公式为：总资产周转率=销售收入/平均总资产。该指标越高，则代表企业的资产利用效率越高。

八、盈利能力与营运能力的关系

盈利能力与营运能力密切相关，两者相辅相成。企业在提高营运能力的同时，也应注重提高盈利能力，以实现可持续的发展。

九、结论与建议

通过对企业财务指标的分析，我们可以评估企业的营运能力。当流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率以及总资产周转率均处于较好的水平时，说明企业的营运能力较强。然而，若其中某一指标不达标，企业应当对其进行有效的改进和调整。 即便企业的财务指标良好，也需继续提高盈利能力，通过市场拓展、产品创新、成本控制等措施，提高企业的核心竞争力和盈利能力。

目 录

财务分析-营运能力 ......................................................................................................................... 1

引言 .................................................................................................................................................. 1

财务分析的重要性 ...................................................................................................................... 1

营运能力在财务分析中的作用 .................................................................................................. 2

营运能力的概念和指标 ................................................................................................................... 3

营运能力的定义 .......................................................................................................................... 3

常用的营运能力指标 .................................................................................................................. 4

财务分析：如何分析企业的营运能力

上市公司年报中的总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率表明了企业的营运能力,对此应该如何进行分析？

营运能力指的是企业资产的周转运行能力,通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。

营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。我们以苏宁电器为例,向投资者介绍如何进行企业的营运能力分析。

总资产周转率是指企业的销售收入与总资产平均余额的比率。苏宁2004年销售收入为91.1亿元,平均总资产为14亿元；2005年销售收入增加到160.4亿元,平均总资产更是增长了2.3倍,达到31.9亿元。由于总资产的增长幅度超过了销售收入的增长幅度,总资产周转率由6.49下降到5。

该比率的下降与苏宁在2005年大规模开张新店有直接的关系。为了完成“全国性布网”的战略格局,苏宁在2005年新开门店65家,新登陆了20多个城市,而原先的物流、服务体系的辐射半径有限,因此苏宁要进行大量的管理平台的建设,以此来支撑以后在同一个城市建设其他卖场的物流和管理。这使得苏宁扩张战略的初始成本相对较高。

流动资产周转率是企业的销售收入与流动资产平均余额的比率。通过这个比率的分析,我们可以进一步了解企业短期内营运能力的变化。从报表中看出,苏宁2005年销售收入近160亿元,增长幅度达到42.9%,而平均流动资产增加了一倍以上。流动资产的大量增加没有带来同样幅度的销售收入的增长,因此流动资产周转率由2004年的7.36下降到2005年的5.61,说明苏宁流动资产的利用效率有所下降。

存货和应收账款是流动资产的主要组成部分,因此,可以通过对存货周转率和应收账款进一步分析流动资产周转率的变化。苏宁以现货销售为主,因此,应收账款仅占流动资产的4.75%,而存货占50%。