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初级会计职称考试辅导《初级会计实务》第十一章第一节讲义1财务管理概述一、财务管理的基础财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
（一）财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。
企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。
广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。
狭义的投资仅指对外投资。
2.资金营运活动为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，称为营运资金。
因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。
3.筹资活动筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。
企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金；二是企业债务资金。
4.资金分配活动企业通过投资和资金的营运活动可以取得相应的收入，并实现资金的增值。
企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配。
广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程（分配的起点是收入）。
狭义的分配仅指对净利润的分配（分配的起点是净利润）。
（二）财务关系企业资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。
这些财务关系主要包括以下几个方面：（1）企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
（2）企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金。
并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。
（3）企业与受资者之间的财务关系，主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
（4）企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
第十一章 财务管理基础第一节 财务管理概述一、财务管理概述1、含义：财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一种经济管理工作。
2、财务活动包括：①投资对外投资（狭义）：购买股票、债券，与其他企业联营流动资产②资金营运：（为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金；因日常经营引起的财务活动）购买材料、销售商品、借入短期借款③筹资： 权益资金：接收投资者投资债务资金：借入长期借款、发行股票和债券、④资金分配 广义：对企业各种收入进行分配狭义：对企业净利润进行分配3、财务关系：经济利益关系二、企业财务管理的目标——取决于企业的总目标，并且受财务管理自身特点的制约三、财务管理的主要内容1、投资决策内容项目投资：购买设备、建造厂房、开办商店证券投资：购买企业债券、股票、政府公债时间长期投资（超过一年）：购买设备、建造厂房短期投资（不超过一年）：对应收账款、存货、短期有价证券投资2、筹资决策来源渠道权益资金：不需要归还，筹资风险小；但是期望报酬率高借入资金：期望报酬率低；但按期归还，有一定风险使用期限长期资金：短期偿还风险低；但是资金成本高短期资金：资金成本低；但是短期偿还风险高3、股利决策四、财务管理环境：1、含义：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
2、对财务管理影响较大的有：①经济环境：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀②法律环境：企业组织法律规范、税收法律规范、证券法律规范、结算法律规范、合同法律规范③金融环境：金融机构：银行业金融机构、其他金融机构金融工具：具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点金融市场 按交易的期限：短期资金市场和长期资金市场 按交割的时间：现货市场和期货市场按证券交易的方式和次数：初级市场和次级市场按金融工具的属性：基础性金融市场和金融衍生品市场利息率 按利率之间的变动关系 基准利率：中国人民银行对商业银行贷款的利率套算利率：金融机构换算出的利率按利率与市场资金供求情况 固定利率：借贷期内固定不变的利率浮动利率：借贷期内可以调整的利率按利率形成机制 市场利率：根据供求关系，随市场而自由变动的利率法定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率3、经济周期中的经营理财策略：4、利率的计算公式利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率没有风险、没有通货膨胀的社会平均资金利润率通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而提供的利率投资者关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定得收益第二节资金时间价值一、资金时间价值：1、实质：一定量的资金在不同时点上价值量的差额（相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率）二、利息单利：只对本金计算利息复利：对本金和前期利息都计算利息现值 P 终值 F 利率 i 期限 n1、单利：例：某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值F=P+P.i+......P.i=P(1+n.i) 单利终值系数互为倒数P= F/ 1+n.i 单利现值系数2、复利：3、某人将100元存入银行，复利年利率2%，求3年后的终值[（100+100*2%）+(100+100*2%）*2%)+{【（100+100*2%）*2%+（100+100*2%）】*2%} 3=100*(1+2%)F= P.（1+i）n 复利终值系数（F/P,i,n）互为倒数P=F/（1+i）n 复利现值系数（P/F,i,n）三、年金：定期发生等额的现金流A——普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金1、普通年金：每期期末收付年金2、即付年金：在每期期初收付年金0 1 2 3 4 53、递延年金：不是从第一期开始收付的年金m n 个A4、永续年金0 1 2 3 4 5 nP=A(P/A,i,n)=limA. 1—（1+i）—n = Ai i第三节风险与收益一、利息的计算1、内插法：i= i1+ B—B1×(i2—i1)B2—B12、名义利率r ：每年计算一次复利3、实际利率i：按短于一年的计息期计算复利，将全年的利息额除以年初的本金4、名义利率与实际利率的关系：i=（1+r/m）m—1m是每年的复利计息次数二、资产的收益：资产价值在一定时期的增值1、单期资产收益率= 资产的价值的增值= 资产收益额期初资产价值期初资产价值=利息（股息）收益+资本利得= 利息（股息）收益+ 资本利得期初资产价值期初资产价值期初资产价值=利息（股息）收益率+ 资本利得收益率2、收益率的类型①实际收益率④必要收益率⑤无风险收益率⑥风险收益率②名义收益率 n ③预期收益率：预期收益率E（R）=Σ(Pi×Ri)i=1三、资产的风险1、衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率2、风险控制对策：规避风险、减少风险、转移风险、接收风险。
第十一章财务管理基础考情分析本章主要介绍了财务管理的基础、目标、内容、环境，资金时间价值的含义、现值、终值和利率的计算以及资产的风险和收益等财务管理的基础知识。
新增章节历来都是考试内容之一，预计2010年考分在8分左右。
本章不仅要掌握相关知识点的客观题，还应注意资金时间价值、资产的收益与风险等的计算题。
学习要求1.掌握财务管理的基础、目标、内容、环境2.掌握现值和终值的含义与计算方法3.掌握利率的计算、名义利率与实际利率的换算4.掌握资产的风险与收益的含义5.熟悉资产风险的衡量方法。
第一节财务管理概述一、财务管理的基础财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
（一）财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。
企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。
广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。
狭义的投资仅指对外投资。
【提示】重点关注投资的概念（广义和狭义）以及判断。
【例·单选题】在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（）。
A.广义投资B.狭义投资C.对外投资D.间接投资『正确答案』A『答案解析』广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对外投资。
【例·单选题】下列各项中，属于广义的投资而不属于狭义的投资的是（）。
A.购置固定资产B.购买其他公司的股票C.与其他企业联营D.投资于外部项目『正确答案』A『答案解析』广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。
狭义的投资仅指对外投资。
2.资金营运活动企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。
2012年会计职称《初级会计实务》重难点(11) 第11章财务管理基础重点、难点讲解及典型例题一、财务管理基础(一)财务管理的基础财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
1.财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
2.财务关系企业资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。
包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供货商、客户、政府、职工之间以及企业与内部各单位之间的财务关系。
【例题1·多选题】假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债券利息。
假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债务人之间财务关系的是()。
A.甲公司与乙公司之间的关系B.甲公司与丁公司之间的关系C.甲公司与丙公司之间的关系D.甲公司与戊公司之间的关系【答案】AC【解析】甲公司和乙公司、丙公司是债权人与债务人的关系，和丁公司是投资者与受资者的关系，和戊公司是债务人与债权人的关系。
(二)企业财务管理的目标目标采纳的理由(优点) 存在的问题利润最大化(1)剩余产品的多少可用利润衡量；(2)自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；(3)只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化(1)这里的利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金时间价值；(2)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；(3)没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；(4)片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为股东财富最大化(1)考虑了风险因素；(2)在一定程度上可以避免企业追求利润的短期行为；(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；(2)股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够企业价值最大化(1)考虑了资金的时间价值和风险价值；(2)反映了对企业资产保值增值的要求；(3)规避了企业的短期行为；(4)用价值代替价格，有利于克服管理上的片面性；(5)有利于社会资源的合理配置(1)企业的价值过于理论化，不易操作；(2)对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，不易做到客观和准确相关者利益最大化(1)有利于企业长期稳定发展；(2)体现了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；(3)相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；(4)体现了前瞻性和现实性的统一－相关者利益最大化目标的具体内容包括以下几个方面：(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内;(2)强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系;(3)加强对代理人即企业经理人或经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施;(4)关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作;(5)不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者;(6)关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长;(7)加强与供应商的合作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉;(8)保持与政府部门的良好关系。
【例题2·单选题】下列属于企业价值最大化目标不足之处的是()。
A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.某些情况下评估企业价值比较困难【答案】D【解析】对于非上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。
而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难，因此选项D正确;企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值。
因此选项A BC错误。
(三)企业财务管理的内容财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。
1.投资决策投资是指以收回现金并取得收益为目的而发牛的现金流出。
例如，购买政府公债、购买企业股票和债券、购置设备、建造厂房、开办商店、增加新产品等，企业都要发生现金流出，并期望取得更多的现金流入。
2.筹资决策筹资是指筹集资金。
例如，企业发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都属于筹资。
3.股利分配决策股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资。
【例题3·多选题】以下属于财务管理主要内容的有()。
A.投资决策B.筹资决策C.生产经营决策D.股利决策【答案】ABD(四)企业财务管理的环境1.经济环境【★2010年单选题】财务管理的经济环境主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等。
(1)经济体制：市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权和理财权。
(2)经济周期：在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理策略。
(3)经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。
(4)宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，深刻地影响着我国的经济生活也深刻地影响企业的发展和财务活动的运行。
(5)通货膨胀：为了减轻通货膨胀对企业造成不利影响，企业应当采取措施予以防范。
2.法律环境(1)企业组织法律规范(2)税收法律规范(3)其他经济法律规范3.金融环境金融环境是企业最为主要的环境因素之一。
财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率等方面。
(1)金融机构金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。
我国银行主要包括各种商业银行和政策性银行。
其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。
(2)金融工具金融工具的特征：期限性;流动性;风险性;收益性。
(3)金融市场第一，金融市场的分类;第二，金融市场的要素主要有：市场主体;金融工具;交易价格;组织方式。
(4)利率第一，利率的类型第二，利率的一般计算公式利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。
投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。
这种风险越大，投资人要求的收益率越高。
实证研究表明，公司长期债券的风险大于国库券，要求的收益率也高于国库券;普通股票的风险大于公司债券，要求的收益率也高于公司债券;小公司普通股票的风险大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。
风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。
风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
【注意】(1)纯粹利率+通货膨胀补偿率=无风险报酬率(2)纯粹利率=资金时间价值(3)国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率(纯粹利率+通货膨胀补偿率)，如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯粹利率(资金时间价值)。
【例题4·多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有()。
A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.通货膨胀【答案】ABCD【解析】影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等。
【例题5·多选题】按利率之间的变动关系，利率可以分为()。
A.固定利率B.浮动利率C.基准利率D.套算利率【答案】CD【解析】按利率与市场资金供求情况的关系来划分，利率分为固定利率和浮动利率;按利率形成的机制不同来划分，利率分为市场利率和法定利率;依照利率之间的变动关系来划分，利率分为基准利率和套算利率。
【例题6·多选题】在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有()。
A.利率B.企业组织法律规范C.金融工具D.税收法律规范【答案】AC【解析】财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率。
企业组织法律规范和税收法律规范属于企业财务管理法律环境的内容。
【例题7·多选题】金融工具是能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。
金融工具的特征包括()。
A.期限性B.流动性C.风险性D.稳定性【答案】ABC【解析】金融工具的特征：(1)期限性：是指金融工具一般规定了偿还期;(2)流动性：是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力;(3)风险性：是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险;(4)收益性：是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。
【例题8·判断题】套算利率是指在整个利率体系中起主导作用的基础利率。
()【答案】×【解析】利率按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率。
基准利率是指在整个利率体系中起主导作用的基础利率。
二、资金的时间价值(一)资金时间价值的含义资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
(二)终值与现值的计算终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。
1.单利的终值和现值(1)终值F=P×(1+n·i)(2)现值P=F/(1+n·i)2.复利的终值和现值(已知P，求F;已知F，求P)(1)终值F=P×(1+i)n=P×(F/P，i，n)(2)现值P=F/(1+i)n=F×(P/F，i，n)【例题9·计算题】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元;方案二是5年后支付100万元。
若目前的银行贷款利率是7%(复利计息)，应如何付款?(F/P，7%，5)=1.4026，(P/F，7%，5)=0.7130【答案】比较终值：方案一：F=80×(F/P，7%，5)=112.208(万元)>100万元比较现值：方案二：P=100×(P/F，7%，5)=71.3(万元)<80万元从上面的计算可以看出，无论比较终值还是比较现值，第二个付款方案都比第一个付款方案好。
