不同收入的货币需求曲线
r y1 r1 r2
L1 = ky1 − hr1
y2 y3
L2 = ky2 − hr1
L3 = ky3 − hr1
O
L1 L2
L3
L
14.3.4 流动性陷阱
• 当利率极低时,人们认为利率不可能再下降 了,即有价证券价格不可能再上升了,会将 手中所持有的有价证券全部换成货币。 • 这时,人们不管有多少货币都愿意持有在手 中,所以流动性偏好趋向于无穷大,这称为 “凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。
LM曲线
r LM 4 3 2 1 0 500 1000 1500 2000 2500 y
14.4.2 LM曲线及其推导
• LM曲线上任一点都代表一定利率与收入的 组合,在这样的组合下,货币需求与供给都 是相等的,即货币市场是均衡的。
14.4.2 LM曲线及其推导
• 几何推导:
• 货币交易需求是国民收入的函数:L1=ky • 货币投机需求与利率的关系:L2=-hr • 货币供求均衡:L=m=ky-hr
14.3.2 流动性偏好与货币需求
• 持有货币的机会成本是利息、红利、租金等 等。 • 凯恩斯认为,人们损失利息而持有货币,产 生流动偏好的动机。
14.3.2 流动性偏好与货币需求
• 流动性偏好(liquidity preference):由于货币 具有使用上的灵活性,人们宁肯牺牲利息收 入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾 向。
14.3.2 流动性偏好与货币需求
• 流动性偏好
• 交易动机 :指人们因生活消费和生产消费, 为了进行正常交易所需要的货币。 • 主要取决于收入,收入越高,对货币的需求 越多;交易数量越大,需求越大。