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证券市场的资金流动深入了解资金在证券市场的运作方式证券市场的资金流动：深入了解资金在证券市场的运作方式随着经济全球化的加速和金融体系的不断完善，证券市场作为现代金融市场的重要组成部分，扮演着资金配置和融资的关键角色。
资金在证券市场的流动方式对于投资者、发行机构和监管部门来说，都至关重要。
本文将深入探讨证券市场的资金流动，并介绍资金在证券市场的运作方式。
一、证券市场的资金流向证券市场是一个投资者和融资者相互交换证券的场所，主要通过股票和债券等证券来实现资金的流动。
资金在证券市场的流向主要包括从投资者到融资者的流入和从融资者到投资者的流出两个方向。
1. 投资者流入：投资者将资金投入到证券市场来购买证券，以获取投资收益。
投资者可以通过证券公司、基金管理公司以及互联网证券平台等渠道，进行股票和债券的交易。
2. 融资者流出：融资者通过发行证券来获取市场资金，以满足企业和政府的融资需求。
融资者可以通过发行股票和债券来实现资金的流出，其中债券多用于企业债务融资，股票多用于企业股权融资。
二、资金在证券市场的运作方式资金在证券市场的运作方式主要包括初级市场和二级市场两个环节。
1. 初级市场：初级市场是指证券的首次发行和购买交易，也称为发行市场。
企业通过初级市场向公众发售股票和债券，以便筹集到需要的融资资金。
在初级市场中，企业通过公开发行、定向增发或证券化等方式募集资金，投资者则通过认购或购买这些新发行的证券来参与市场。
2. 二级市场：二级市场是指证券发行结束后的交易市场，也称为交易市场。
在二级市场中，投资者通过证券交易所或场外交易机构进行证券的买卖交易，实现证券的流通。
投资者在二级市场上根据市场供求关系，通过交易买入或卖出股票和债券，以调整资产配置，获取投资收益。
资金的流动在初级市场和二级市场之间形成了闭环，初级市场提供了企业融资的渠道，而二级市场则提供了证券的交易和流动性，使得投资者可以在需要时买入或卖出证券，实现资金的灵活运作。
The crisis not only brings trouble, but also contains unlimited business opportunities.精品模板助您成功！（页眉可删）证券公司融资可以使用哪些方式？1、股权融资。
2、债务融资。
3、票据融资。
4、同业拆借融资。
5、证券回购融资。
6、向证券金融公司融资。
证券公司是主要的金融公司之一，负责证券的承销、买卖。
证券公司对注册资本要求很高，当自有资金不足以支撑其发展的时候，就需要对外融资。
随着我国金融市场的发展，公司融资渠道也越来越广泛。
那么证券公司融资可以使用哪些方式？下面我们通过的这篇文章了解下吧。
一、证券公司融资可以使用哪些方式？1、股权融资证券公司的股权融资主要是指证券公司成立或增资扩股时募集资本，证券公司公开发行股票并上市以及证券公司在业务经营过程中利用股权筹资。
股权融资具有永久性无到期日不需归还没有还本付息压力等特点。
因筹资风险较小，所以成为证券公司筹措长期资金的重要方式是证券公司长远发展所必须具备的融资能力。
另外这种融资方式还可促进企业转换经营机制真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。
2、债务融资发行债券融资是证券公司作为债务人向债权人承诺在未来一定时间还本付息而发行有价证券的筹资方式。
证券公司债务融资方式主要包括发行债券和银行贷款融资。
证券公司发行债券的目的是为筹措中长期资金所发行债券利率一般高于同期限的银行储蓄存款利率。
3、票据融资票据融资是货币市场历史最悠久的一种融资方式。
商业票据是一种有特定期限的、只售给机构投资者的、可在市场上使用的短期本票。
期限可为几个月或更短，一般平均为25-45天。
商业票据通常按面值折价出售，其中折扣的一部分是预付给投资者的票据到期后的利息。
4、同业拆借融资同业拆借一般是由商业银行向券商提供的，券商用所拥有的短期政府债券或商业票据作抵押，向商业银行拆借。
企业上市主要融资渠道及优劣势分析上市前企业主要融资渠道利弊分析1。
债权融资债权融资是指企业通过借款融资。
对于从债权融资中获得的资金，企业必须先承担资金的利息，并在贷款到期后向债权人偿还资金本金。
债权融资的特点决定了其目的主要是解决企业营运资金不足的问题，而不是将其用于资本支出。
1，银行贷款融资——商业银行普遍使用抵押和担保贷款；政策性银行采用项目和经营权或财务担保银行贷款融资优势:成本更低与其他融资工具相比，银行贷款是成本最低的一种。
银行贷款的利率取决于具体情况。
一般来说，企业贷款的利率高于小企业贷款的优惠利率。
信用等级低的企业贷款利率可能高于信用等级高的企业。
中长期贷款利率高于短期贷款利率等。
总的来说，银行贷款利率仍然具有比较优势。
稳定的资金来源由于我行实力雄厚，资金充足，资金来源相对稳定只要中小企业的贷款申请通过银行审查，与银行签订贷款合同，并符合发放贷款的条件，银行一般可以及时向企业提供资金，满足企业的融资需求。
199银行贷款融资的弊端:199银行贷款门槛高，贷款程序过于复杂为了控制贷款风险，银行往往要求企业具备较高的资质、信誉和成长性。
此外，银行通常需要抵押品，但大多数中小企业没有足够的抵押品作为抵押品，这使得中小企业难以从银行获得贷款。
贷款期限短，受信用额度限制大多数中小企业需要短期贷款，数额很小。
然而，有时需要战略性的大量中长期贷款。
此时，中小企业难以像大企业一样获得长期、大额贷款，严重制约了中小企业及其二次创业的转型发展。
2年，发行融资债券-股份制公司净资产超过3000万元，有限公司超过6000万元，符合国家产业政策债券融资是指公众发行债券筹集资金的一种方式。
这种方式在国外被广泛使用，由国内监管部门监管，而在中国并未广泛使用。
但是，随着监管的逐步放松，可以预见这种方式将成为企业未来重要的融资渠道之一。
这种方法的优点之一是配送成本低。
债券的票面利率一般低于国有商业银行的一年期贷款利率。
中信证券投融资解决方案
中信证券是中国最大的综合性证券公司之一，拥有强大的投融资解决
方案。
中信证券的投融资解决方案涵盖了多个领域，包括股票发行、债券
发行、资产证券化和并购重组等。
其次，中信证券在债券发行方面也有很强的实力。
中信证券是中国债
券市场的活跃参与者之一，拥有丰富的债券发行和承销经验。
中信证券可
以协助企业进行公司债券、可转债、短期融资券等多种债券的发行，为企
业提供多元化的融资渠道。
此外，中信证券还为企业提供资产证券化的解决方案。
资产证券化是
一种将企业的资产转化为可流通的债券或股票的金融工具的方式，以融资
和风险管理为目的。
中信证券拥有丰富的资产证券化经验，可以帮助企业
将其资产进行整合和隔离，并将其转化为具有流动性的证券，帮助企业融
资和优化资产结构。
此外，中信证券还提供并购重组的解决方案。
中信证券作为中国最大
的并购重组服务提供商之一，拥有雄厚的金融实力和丰富的投资经验。
中
信证券可以协助企业进行并购重组的规划、实施和资金筹集，为企业提供
全方位的服务。
总结起来，中信证券的投融资解决方案包括股票发行、债券发行、资
产证券化和并购重组等多个领域。
中信证券拥有丰富的经验和专业的团队，在投融资领域具有竞争力。
无论是新股发行、债券发行，还是资产证券化
和并购重组，中信证券都可以为企业提供量身定制的解决方案，帮助企业
实现融资和增长的目标。
我国证券市场上上市公司融资结构分析作者简介：张滢（1991-），女，汉族，江西丰城市人，单位：江西财经大学会计硕士专业，研究方向：财务管理理论。
摘要：鉴于我国证券市场上上市公司不同的融资倾向问题，本文运用按常理的分析方法，经过对我国上市公司融资行为与融资结构初步的分析，发现我国上市公司具有明显的股权融资偏好，在股权融资时更多的选择市场化偏低的配股方式进行再融资，而负债融资在公司总融资中很少，且多为短期负债。
而在外国证券市场上，上市公司的融资倾向正好相反。
在证券市场上为什么我国上市公司会出现和外国两种截然不同的融资结构，本文将通过对中国上市公司股权融资偏好的影响因素来分析其原因，并提出一些促进中国上市公司合理融资的建设性意见。
关键词：融资倾向；股权融资；债权融资理论和实证研究都表明，企业优先偏好内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资，即所谓的融资顺序理论。
然而我国上市公司的融资倾向就不符合该理论。
从企业上市资格来看，我国采用证券公司推荐制，证监部门掌握了我国公司是否能上市的生杀大权。
另外，西方证券交易所采用的是公司制的管理方式，而我国的证券交易所形式是上市公司制，其实在人员上和证监部有着密切的联系，实质上是证券监管部门的一个延升部门。
企业的行为无论在资本市场还是其他市场都受市场的引导。
还有我国大多投资者都以投机为主要目的，而真正基于企业价值的投资者几乎很少。
上市公司的再融资也是投资者炒作的一个题材，但我觉得据我国的实际情况有以下可能影响我国上市公司出现这种融资倾向的因素：（一）、融资成本。
它是上市公司融资渠道选择中的决定性因素，股权融资成本主要是发行成本和现金股利。
从目前公司的招股说明书披露来看，企业股权再融资的发行成本为1.5%左右。
再加上我国股市投机气氛浓厚，广大股民对股票股利等分配形式狂热追捧，而对现金股利分配方式反应冷淡。
然而我国上市公司的股利政策缺乏稳定性，不分配鼓励的公司逐年增多，分配股利的公司中派发现金股利的公司就更少，股票股利对公司来说不需流出现金，几乎不需要成本，使会计科目上对权益类项目进行再一次划分而已。
我国证券公司融资融券收益转让业务探析（2014~）一收益权转让业务的运作模式（一）融资融券收益权转让业务模式目前证券公司负债渠道包括短期融资券、公司债、短期公司债、次级债、收益凭证、转融资、融资融券收益权转让和融出资金资产证券化。
随着投资者融资需求的不断增加，对证券公司的资金筹措能力提出了挑战。
在这种形势下，部分证券公司创新运用融资融券收益权质押贷款的方式筹措资金，融资融券收益权转让方式应运而生。
融资融券收益权转让是指证券公司把融资融券业务未来一个时段内的收益包装成资产包，将融资业务债权收益权转让给交易对手，并与其签订回购协议的方式向银行等金融机构借钱融资。
在融资融券收益权转让业务中，证券公司向受让人转让两融收益权时，通常会与受让人签署收益权转让及远期回购协议，约定证券公司将其合法开展融资融券业务所取得的债券收益权转让给银行等交易对手，并于约定时间以约定价格回购。
证券公司转让的收益权包括融资本金、约定利息以及在融资融券业务合同项下可能取得的其他任何财产权利，回购期满后，交易对手将上述收益权回售给证券公司。
（二）融资融券收益权转让业务与其他融资方式的比较相较于同业拆借、次级债、公司债券、短期融资等传统的融资方式，两融收益权转让作为新兴的融资方式，交易对手多为商业银行、保险公司等金融机构。
收益权转让业务具有以下自身优势：一是收益权受让方多为商业银行。
融资融券收益权转让业务涉及银行、保险和证券公司等不同类型的金融机构，融资融券收益权的直接受让方主要包括商业银行、保险公司、基金子公司专项资产管理计划等，但以商业银行居多。
以中原证券融资融券收益权转让业务为例，中原证券从2014～2017年开展的29起两融收益权项目的直接受让方均为商业银行。
二是融资融券收益权转让业务存在流动性较差、资金成本控制较为被动两方面的不足。
融资融券是类似“贷款”性质的金融业务，证券公司为客户提供融资融券业务的资金通常来自其自有资金，再通过向银行转让收益权实现资金流转，该种模式下的证券公司对资金成本的控制较为被动。
券商资金短缺与融资渠道拓展
陈华东;唐丽
【期刊名称】《湖北财税：理论版》
【年(卷),期】2001(000)04X
【摘要】一、我国券商资金短缺的现状和拓展融资渠道的必要性我国《证券法》明确规定,对证券公司实行分类管理,只有注册资本达到5亿元以上的证券公司才有资格申请成为综合类券商。
【总页数】2页(P11-12)
【作者】陈华东;唐丽
【作者单位】武汉大学;武汉大学
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.关于拓展我国券商融资渠道的分析与思考 [J], 林玮
2.券商融资渠道的拓展与创新 [J], 曹新
3.拓展券商融资渠道的动因及政策建议 [J], 宋文力;薛双东
4.券商资金短缺与融资渠道拓展 [J], 陈华东;唐丽
5.中外券商融资渠道的比较研究——兼论我国券商的融资问题及相关改革 [J], 陈全伟;谢昆容
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
企业融资渠道的多元化分析在过去，企业融资只能从银行获得贷款或发行债券等方式来解决资金问题。
但是现在，随着金融市场的发展和创新，企业融资渠道变得越来越多元化。
本篇文章将从几个方面分析企业融资渠道的多元化。
第一，银行贷款。
银行贷款是当前企业最常见的融资方式之一。
由于利率低、期限长、流程简单等优点，其仍然是企业融资的首选方式之一。
尤其是大型企业和上市公司能够获得银行的信任，获得大额贷款，为企业的发展打下坚实基础。
然而银行贷款也有其缺点，比如贷款利息难以承受、审批流程复杂、抵押物要求高等。
为了弥补这些缺点，企业也需要通过其他融资方式来拓宽资金来源。
第二，发行债券。
债券是企业可以获得比银行贷款更多、更稳定资金的一种融资方式。
企业发行债券的方式不仅仅是通过银行等金融机构，也可以通过证券市场来发行。
发行债券不仅可以获得更多的资金，还可以分散融资风险。
另外，发行债券还可以提高企业的知名度，使其更容易获得融资。
但是，发行债券需要满足一定的条件，比如企业规模、运营时间、信誉等。
同时，发行债券的成本也相对较高，需要支付债券利息和利率风险。
第三，股权融资。
股权融资是企业通过发行股票、出售公司股份等方式获得资金的一种方式。
在股权融资过程中，投资者会购买企业的股票，成为企业的投资人，享受一定的投资回报。
相较于其他融资方式，股权融资的优点体现在两个方面。
首先，股权融资的期限较长，股东的资金可以随着企业发展长期存在；其次，股东可以参与企业的决策和经营，起到了一定的监管作用。
但是，股权融资的缺点也是显而易见的。
企业应该承受股东提出的一定要求，比如扩大规模、增加利润等。
同时，在企业利润压力环境下，股东还有可能要求企业分配利润，给企业带来一定的压力。
第四，众筹融资。
众筹融资是最近发展起来的一种融资方式。
众筹融资是指企业通过互联网平台来向广大网民募集资金的一种方式。
与传统方式不同的是，众筹融资既可以发掘消费者的购物需求，也可以吸引投资人或天使投资企业。
证券公司融资渠道研究一、我国证券公司当前的融资渠道的现状(一) 增资扩股;进行增资扩股主要有两种方式:一是在原有股东组成及持股比例不变的基础上增加原有股东的出资额;二是吸收新的股东进来,在增加资本金的同时股东持股比例格局也发生改变。
1999年5月24日,经中国证监会批复同意,湘财证券公司注册资本将从1亿元人民币增加到10亿元人民币,这是第一家通过增资审批的证券公司。
之后,湖北证券有限责任公司、中信证券公司、长城证券公司也相继通过增资扩股审批。
（二）银行间同业拆借同业拆措市场融资。
符合条件的证券公司可进入全国银行间同业拆借市场进行信用拆借融资, 其拆借期限为1—7天，到期后不能展期。
未成为拆借中心成员得证券公司只能于银行办理隔夜拆借，拆借资金余额上限为证券公司实收资本的100%。
是目前较具有可行性的融资渠道。
（三）国债回购;国债回购是当前证券公司融资的主要手段之一,未成为银行间拆借成员的证券公司只能在深圳、上海两家证券交易所内进行, 期限也被限制在3天、7天、14天、28天、91天、182天等较短的期限内。
经批准进入银行间拆借市场的证券公司还可选择在银行间同业拆结中心办理国债回购。
但在拆借中心刻办理的期限不超过一年。
1999年9月，中国人民银行先后批准中信、国通、国信、湘财、大鹏、广发、光大等7家证券公司和国泰等10家基金管理公司首批进入银行间同业拆借市场和债券回购市场。
2000年1月，中国人民银行又批准华泰、长城、兴业、中金、北京证券进入银行间同业市场，从事拆借、购买债券、债券回购和现券交易业务。
（四）股票质押贷款《证券公司股票质押贷款管理办法》允许满足条件的综合类券商用手中所持绩优股票作质押，向商业银行进行为期6个月的贷款，规定的质押比率最高为60％。
（五）发行金融债券根据《公司法》规定，证券公司可通过审批后发行金融债券来筹资。
以上几种融资渠道的比较如下表：（一）证券公司本身的资本金较少，内部融资能力有限。
据统计，截至2001年12月29日，我国注册资本最大的是银河证券45亿元，而美国雷曼兄弟、摩根、美林集团的注册资本分别达到40亿美元、25亿美元和20亿美元。
（二）银证分业经营切断了证券公司与银行之间合理的资金借贷关系。
1995年5月10日颁布的《中华人民共和国商业银行法》第四十三条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务”。
1998年12月29日全国人大通过的《证券法》在第三条规定:“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理”。
在第一百三十三条规定:“禁止银行资金违规流入股市”。
这两部法律的颁布,从立法上割断了作为资金盈余方的商业银行与资金需缺方的证券公司之间的正常联系。
（三）证券公司收益下降、风险加大，对个人和机构投资人缺乏吸引力。
国外证券公司可以通过规模经营、保证资产的流动性、利用衍生产品、资产结构控制措施、券商保险制度等来控制风险。
而国内证券公司本身资产规模较小，同时，又没有相应的配套金融产品和保险制度来规避风险，去年下半年以来大部分券商收益率大跌甚至亏损的情形，难以吸引个人和机构投资者。
（四）证券公司法定的融资渠道定位不明确。
《证券法》规定:“证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动”; “禁止证券公司挪用客户所委托买卖的证券或者客户帐户上的资金,禁止私自买卖客户帐户上的证券”; “证券公司对外负债不得超过其净资产额的规定倍数,其流动负债总额不得超过其流动资产总额的一定比例”;“客户交易结算资金必须全额存入指定商业银行,严禁挪用客户交易结算资金”; “禁止银行资金违规流入股市”。
证券公司的自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金”。
可以看出只是对证券公司非法的资金来源做了界定,至于证券公司有哪些合法的资金来源并未述及,这就给证券公司实际操作带来困惑,因为法律上讲,证券公司现在占用的一些资金来源是介于非法于合法之间,边界很模糊。
（五）证券业潜伏的巨大金融风险。
中国证券业经过多年的快速发展,已积累了相当大的金融风险，其主要表现为大量不良债权和高利率的债务负责。
如果《证券法》一步落实到位融资渠道,潜伏着的巨大金融风险就会显化释放,不利于我国金融稳定和经济平稳发展。
（各原因分析见下图）三、国外证券公司融资渠道研究美国大部分证券公司都采取高负债运作方式（与中国证券公司对比情况见下表）。
证券公司负债率美林97%高盛96%所罗门97%摩根·斯坦利95%贝尔·斯蒂恩斯97%潘·韦伯96%ＤＬＪ97%雷曼兄弟97%查尔斯·恩瓦伯94%ＡＧ·爱德华70%君安88.90%申万90.80%华夏89.20%美国大证券公司对资产负债率一般持这样的观点:没有必要人为订立一个资产负债率的安全线,最重要的是如何保持充分的流动性和较强的融资能力,以获得信誉评级机构（穆迪和标准普尔）的高信用评级。
应该说,美国大证券公司高负债经营的成功有其高水平经营管理的一面,而更主要的是,美国大证券公司拥有许多可供使用的融资工具和便利的融资渠道。
概括起来,主要包括:（一）发行股票证券公司自有资本的筹集主要靠向证券市场发行股票,包括不具投票权的优先股和有投票权的普通股。
美国对证券公司增资扩股与其他类型公司一样,并无特别严格的限制。
1997年,美国排名前１０位的大证券公司中,除了高盛公司和所罗门公司外,其余８家均为上市公司。
（二）发行债券一种是抵押债券,即以土地、房屋等有形资产作抵押而发行。
另一种是信誉债券,是以发债人的信誉为后盾而发行,没有任何形式的资产抵押。
美国证券公司一般没有太大的固定资产但拥有良好的信誉,发行债券一般为信誉债券,也即无抵押债券。
（三）回购协议回购协议主要是债务人同债权人所签订的“借贷合同”。
具体做法为:债权人买下证券公司的有价证券,并规定在一定时间内加上事先议定好的利息,将证券以同等或以高于卖价的价格买回,买卖的差价是证券公司应付的贷款利息。
（四）向客户融券在美国,沽空股票是允许的,证券公司在沽空股票时由于自己并不拥有这只股票,只有向别的经纪人借入股票,以完成沽空的第一阶段抛售股票。
在拆借时,证券公司一般在经纪人处支付押金,而沽空客户也要向证券公司支付保证金。
1997年,以从事股票经纪为主的潘·韦伯和ＡＧ·爱德华的融资中,最主要的一块就是向客户融券,分别占其总资产的34.35%和34.30%。
（五）按日放款按日放款是由商业银行向证券公司提供的短期贷款。
证券公司一般用所拥有的短期政府债券或商业票据作抵押,向商业银行拆借,拆借期限由双方商订,但在合约中一定约定:如果商业银行临时需要增加他们的准备金,则有权向证券公司要求归还贷款,证券公司必须在接到还款通知后24小时内向其他商业银行寻求贷款,归还原有贷款。
（六）商业票据是一种有特定期限的、只售给机构投资人的、可在市场上流通的短期本票,它属于不记名簿记式证券,发行面值通常为10万美元。
商业票据的期限可为几个月或更短些,但是平均期限一般为20~45天。
商业票据通常按票面面值折价出售,其中折扣的部分是预付给投资人的票据到期后的利息。
（七）无抵押信贷协议无抵押信贷协议是指证券公司向银行或其他金融机构达成协议:如果某一时期证券公司需要资金,有权在信贷额中支取,而不必再向债权人重新申请。
这种信贷额使证券公司在资金周转出现暂时困难时,可作为临时应急措施。
国外证券公司一般同全世界许多银行、金融机构及同行都保持良好的借贷关系,获得无抵押信贷。
四、我国证券公司目前及未来可采取的融资渠道创新模式（一）增资扩股的创新方式1 公开上市公开上市突破融资规模和地域的限制,使股权趋向多元化,能建立起真正意义上的法人治理结构,加强证券公司的内部控制和社会监督机制,从而实现拓展证券公司融资渠道和制度创新的有利结合。
2 买壳上市。
也即证券公司可通过收购上市公司股权达一定比例,实现绝对或相对控股,从而逐步将资产和业务转移到“壳”中,实现间接上市。
特别是有一些证券公司在经营中,大量持有某家股本小、股权分散的上市公司的股票可借此买壳上市。
3 造壳上市。
即上市公司支持其关联公司特别是符合国家融资政策支持的企业上市,而后再进行资产重组和业务变更。
4 股权互换。
在证券公司增资扩股的过程中,吸纳上市公司参股证券公司。
这样通过股权互换并配合增发新股等资产运营方式,实现证券公司对参股的上市企业绝对或相对控股,再进行业务置换。
由此,证券公司获得了上市融资的渠道，而原上市企业亦可实现利润增长,确为一种双赢的方式。
据国泰君安研究所发展研究部统计，至2001年末为止，上市公司共有141家披露了对券商实施参股事宜，参股总金额达到110.19亿元，而截至2000年末，我国98家专业证券公司净资产总计757.38亿元，考虑到2001年度券商增资扩股因素，上市公司参股资金已经占到证券公司净资产总量的10％以上。
具有现实可能性。
（二）设立中外合资证券公司2002年6月1日，《外资参股证券公司设立规则》出台，为证券公司引入融资开辟了一条新的途径。
早在1995年，有中国建设银行、摩根、中国经济技术担保公司和香港名力集团共同成立的中国国际金融公司就是很好的例子。
目前已有湘财证券公司和法国里昂证券的合作项目、长江证券同巴黎百富勤投资的合作计划，以及银河证券同花旗银行的全面合作计划被公开宣布。
由此可见设立中外合资证券公司在法律上、和市场上均已成熟。
（三）项目贷款融资目前，券商在投资银行业务中已由单纯的中介业务发展到带资作业，在发达的证券市场上，商业银行通常向投资银行提供贷款支持，如日本商业银行向证券公司提供“经纪人贷款”、证券金融公司向券商提供新股认购贷款．在并购交易中向投资银行提供过桥贷款等。
针对一些大型的投资银行业务，如特大型国企上市、新股配送及并购交易，我国券商的资本实力已相形见绌。
因此需要银行向券商提供承销贷款、并购贷款。
银行在发放这些贷款时．券商可以缴纳一定数量的有价证券作质押，或提供有担保的信用贷款。
中央银行通过制定保证金比率控制由货币市场银行信用流向证券市场的流量。
另外可参照券商的财务结构，资信度和并购项目所需的资金额来确定可贷款数量。
适合各券商有项目时融资。
（四）发行长期债券我国证券公司中长期债券融资受到严格的额度控制,规模有限,审批较严,到目前只有３家全国性证券公司发行过一次。
因此,对我国绝大多数证券公司而言,债券融资有名无实。
随着债权融资日益成为外部融资的主流,政府管理部门应适当放宽证券公司发行中长期债券的限制,使一批有实力,信誉好,经营管理水平高的证券公司通过债券发行,获得中长期资金来源。
对于券商而言，债券融资方式的最大优点是融资期限长，融资规模大，更能顺应目前我国券商业务周期长期化、业务发展多元化趋势，因此债券融资方式比较适合综合类券商中规模大、信誉高、经营好的券商采用。
