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2018年，在国内经济发展稳步发展，消费升级趋势日益明显的背景下，啤酒市场发展逐步趋于稳定，生产能力和产品结构进一步优化，行业竞争态势有所改善。
2018年，中国啤酒总产量为3812万千升（数据来源：国家统计局指定规模以上企业的产量），比去年同期小幅增长0.5％，实现了自2014年以来首次出现正增长。
2018年，青岛啤酒公司继续坚持董事会制定的“以品牌支撑能力为驱动力的发展战略”，坚持战略信心，品牌信心，产品信心和团队精神。
信心，大力推动新旧动能改造和产品结构升级，通过“保持增长，调整结构，提高成本效益”等多种措施积极开拓国内外市场，实现了共赢。
全年啤酒销售803万千升，同比增长0.8％；营业收入约为265.75亿元，同比增长1.13％（注：由于2018年新收入标准的实施，营业收入同比增长5.15％），归属于上市公司股东的净利润约为14.22亿元，同比增长60％，呈现健康发展态势，即利润增速高于收入增速，收入增速高于销售增速。
2018年，面对啤酒行业产能过剩带来的竞争压力的严峻挑战以及成本的持续大幅上涨，青岛啤酒公司坚持战略和经营决心，充分发挥``转型''的工作原则在当前质量和效益增长的基础上进行升级，双重增加和双重调整；创新驱动，勇于承担责任，着眼于未来释放新旧动能和双重红利。
“品牌和质量的优势将进一步完善三维，结构化，层次化的国家市场战略布局。
公司充分发挥产销协同效应，以优势市场为中心，依托现有生产基地，进一步打造战略市场和城市基地市场圈，根据市场布局进行资源投资，借助品牌和产品的结合优势，不断提高产品的市场竞争力，实现区域市场的突破，带动周边市场的增长。
同时，在保持市场份额的前提下，公司密切关注市场，调整结构和价格，提高企业盈利能力。
青岛啤酒公司一直在促进和完善“大客户+微观经营”的营销模式，充分发挥覆盖中国主要市场的产销网络布局优势，不断加强营销推广和渠道开发，完善分销网络，加强终端运营，不断优化营销价值链的划分，提高区域市场和细分市场的销售能力，促进市场销售和入住率的提高。
青岛啤酒财务分析总结青岛啤酒股份有限公司（“青岛啤酒”，简称“啤酒”）成立于1984年，是中国最大的啤酒生产企业之一，业务覆盖全国各地及海外市场。
该公司总部设在山东省青岛市，主要从事生产、销售、研发、技术支持等活动。
此前，青岛啤酒及其企业旗下的品牌啤酒在中国市场占有很重要的地位，同时也对世界的啤酒市场有着重要影响。
一、公司财务状况根据《青岛啤酒2018年年度报告》，青岛啤酒在2018年实现营业收入268.59亿元，较2017年增长5.84%。
其中，同类别比较增长7.62%。
2018年上半年，青岛啤酒实现营业收入142.22亿元，较2017年同期增长4.86%，同类别比较增长6.80%。
2018年，青岛啤酒实现归属于上市公司股东的净利润44.68亿元，较2017年增长14.65%，其中，同类别比较增长13.38%。
归属于上市公司股东的净利润增长主要是由于控制实体部门支出增加有限，折旧摊销额增加、投资收益增加及减计收入减少有限等原因。
2018年上半年，青岛啤酒实现归属于上市公司股东的净利润25.79亿元，较2017年同期增长11.26%，其中，同类别比较增长10.91%。
二、公司发展情况（1）品牌发展在2018年总部在青岛市，县级以上城市的市场维持了领先地位，主要品牌啤酒仍占据市场高度被认可，新增“青神”等多个新品牌，满足不同类型消费者的需求。
（2）市场发展青岛啤酒在2018年获得了巨大的市场发展机遇，2018年，青岛啤酒面向战略性城市投入了大量的资金用于市场渗透，并通过坚持加大网络渠道投入、拓展新零售和互联网渠道，以及参加各类旅游节、运动节等大型活动，促进了公司的市场发展。
（3）技术研发在2018年，青岛啤酒着力加强技术研发，正式投入运行的带有自动控制的“蒸馏混合”设备，有效提高了生产质量；同时，公司亦投入运行的无纸化的生产管理技术以及精密仪器检测，实现了产品过程的质量控制。
三、未来展望在未来，青岛啤酒将不断加大研发投入，实现工艺创新和可持续发展，协助实体经营的持续稳定发展。
2018年中国啤酒产销量、进出口及行业发展趋势【图】一、中国啤酒行业发展现状分析2017年中国规模以上啤酒企业总产量4401.49万千升，同比下降0.66%，销售收入1766.45亿元，同比增长2.30%；2018年1-9月中国啤酒产量为3266.3万千升，同比增长0.3%。
数据来源：国家统计局，华经产业研究院整理2017年中国啤酒需求量为4437.1万千升，相比2016年啤酒需求量减少了104.8万千升。
2018年1-8月中国啤酒出口数量为28237万升，同比增长6.9%；出口金额为167884千美元，同比增长13.5%。
2018年1-8月中国啤酒进口数量为588514千升，同比增长25.3%；进口金额为636756千美元，同比增长31.7%。
数据来源：华经产业研究院整理数据来源：中国海关，华经产业研究院整理数据来源：中国海关，华经产业研究院整理数据来源：中国海关，华经产业研究院整理数据来源：中国海关，华经产业研究院整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理二、中国啤酒行业发展趋势1、产品结构单一、口味淡薄的消费印象、酒类文化薄弱等因素是国内啤酒产销量连续下滑的主因。
预计未来二至三年，消费升级所带来的消费结构转型仍将持续，引导啤酒市场结构和产品结构转变速度加快，总体消费结构向碎片化和个性化方向发展仍将进一步深化。
主流啤酒产品市场份额仍将缓慢下降，但品种增多，口味呈现多样化，包装形式多元化；进口啤酒增长速度减缓，中短期内趋于平稳；工坊啤酒有望得到规范化监管并取得市场地位后，市场份额将高速成长；近似或者类似啤酒产品的跨界酒类产品将会不断涌现。
随着啤酒优势文化逐步建立和完善，中国啤酒市场的消费容量仍有增长的空间，但啤酒消费市场总量趋稳。
2、我国啤酒行业的原料对外依存度持续走高，是原料供应存在风险的原因之一。
要解决原料的危机必然要带来原料本土化发展的可能性，短期内是无法解决的。
3、技术与文化的反思。
2018-中国啤酒行业市场分析行业分化仍继续, 延续量缩价升趋势进入盈利期中国啤酒市场继续量缩价涨, 行业分化仍在加剧日前, 外资啤酒巨头喜力集团发布消息称, 2018年公司营收有机增长6.1%, 每百升营收增长2%, 啤酒整体销量增长4.2%;国产啤酒企业兰州黄河的2018年净利润较上年下降516.05%, 营收同比下降14.68%。
分析人士称, 中国啤酒市场继续量缩价涨, 行业分化仍在加剧。
啤酒行业分化仍在继续2018年全年全国啤酒产量超3800万千升。
据发布的《中国啤酒行业品牌竞争与消费需求投资预测分析报告》统计数据显示, 2018年1-3季度全国啤酒产量逐渐增长, 2018年3季度全国啤酒产量相比1季度增长321.2万千升, 增长35.53%。
2018年12月全国啤酒产量为208.9万千升, 同比增长2.3%。
2018年1-12月全国啤酒产量为3812.2万千升, 同比增长0.5%。
2018年1-12月全国啤酒产量统计及增长情况数据来源: 整理啤酒行业专家方刚称, 从整体市场表现看, 头部企业表现比较接近, 外资啤酒企业的表现相对活跃, 而内资企业中诸如珠江啤酒这种区域性企业表现良好: “从整体看, 啤酒行业比较平稳, 但分化还在加剧。
”中国食品产业分析师朱丹蓬认为, 去年外资和内资企业都有较好表现, 外资企业的变化更多在于渠道的下沉, 内资企业则是获得产品升级, 因此可以看到市场格局发生颠覆性变化：“在大消费升级的背景下, 整个升级和创新效果明显。
”至于兰州黄河, 朱丹蓬认为是地域性啤酒的缩影, 跟地域性白酒的情况相似, 在分化加剧过程中, 强者恒强、弱者恒弱。
中高端细分成为市场竞争新热点中信建投分析师表示, 中国啤酒市场已经跨过总量成长期, 当前消费总量基本稳定, 或有小幅波动, 行业未来发展主题将是吨价和利润率提升, 这将成为驱动行业总收入、总利润增长的强劲因素。
从市场情况看, 主要啤酒企业自2018年开始, 密集针对中高端价格带推新品、立品牌, 中高端细分市场已然成为竞争新战场。
我国啤酒行业当前盈利水平较低自啤酒行业从增量竞争转为存量竞争以来，行业整体盈利能力改善的逻辑便时常引起资本市场的讨论。
长期来看，我国啤酒企业盈利能力较发达国家有明显差距，我们认为随着我国啤酒吨价的持续上升、费用的收缩，未来啤酒企业盈利能力有较大提升空间。
我国啤酒企业净利率较国际巨头有明显差距总体而言，我国啤酒公司的盈利能力与发达国家啤酒公司有较大的差距。
2016年我国主要上市啤酒公司——华润、青岛、燕京、重啤的平均净利率仅为4.0%，同年百威英博的净利率为11%，欧洲啤酒公司净利率可以达到7.5%左右，日本啤酒公司也可以达到6%左右。
把时间轴拉长来看，自2000年起，百威英博经常性净利率从4%左右一路攀升至2015年的14%（实际净利率为18%），而我国啤酒企业的净利率水平长期维持在5%左右.图表1：2015年中国主要啤酒上市公司与国际主要啤酒公司净利率对比图表2：2016年中国主要啤酒上市公司与国际主要啤酒公司净利率对比毛利率：造成世界啤酒企业盈利能力梯队分化的根本原因根据2016年的财务比率拆分可以看出，我国啤酒企业费用率跟其他国际巨头相比处于合理偏高的水平，折旧摊销费率介于欧美龙头和日本啤酒企业之间，息税与收入的比例则远低于欧美龙头公司，而造成啤酒公司盈利能力梯队分化的最主要原因在于毛利率。
盈利能力较好的欧美啤酒企业毛利率可以达到45%以上，百威英博2016年毛利率更是高达63%。
长期来看，如果我国啤酒行业向欧美国家的路径发展，盈利能力有很大的提升空间。
图表4：2016年我国啤酒企业与国际同业可比公司财务比率对照吨酒价格：影响我国啤酒行业毛利率的重要原因之一从销售价格的角度来看，2016年华润、青岛、燕京、重庆四家啤酒上市公司的平均吨酒价格为2887元，远低于国际同行，仅为欧美龙头公司吨酒价格的45%，日本龙头企业吨酒价格的16%。
百威英博在中国区域战略定位中高端，但其亚洲区域的吨酒价格也仅为4566元。
2018年啤酒行业分析报告2018年1月目录一、全球环境下的中国市场 (7)1、全球格局及变化 (7)（1）主要国家 (8)（2）成熟啤酒市场形态 (9)①寡头垄断型：以美、日为代表 (9)②分散型：以德国为代表 (9)2、中国情况：消费大国，竞争激烈造成吨价及盈利水平低于正常水平 (10)（1）总量和人均：总量第一，人均消费量略超世界平均 (10)（2）吨价：非常低，激烈竞争使其长期低于正常水平 (11)（3）盈利：非常低，源于吨酒价低抑制毛利水平，竞争激烈导致高费用率 (12)（4）格局：未稳，寡头终态前的巨头博弈 (12)①单从份额上看，前五尤其前三企业份额差距不大 (13)②从各自竞争优势上看，竞争结果尚有很大变数 (13)i. 产品差异 (14)ii. 优势区域差异 (15)二、过去：寡头终态前的供需失衡困局 (18)1、需求：人口因素和替代品类，2011-2016实际需求略有减少 (19)（1）消费人数下降 (20)（2）严查酒驾 (21)（3）替代品类出现 (21)2、供给：产能过剩，2011-2016产能扩张估计20%以上 (21)3、供需失衡下的企业竞争策略 (22)三、现在：曙光初现，供需双向改善 (24)1、行业角度看，供需失衡缓解 (24)（1）供给改善：产能无序扩张基本停止 (24)①主要企业新增产能逐渐放缓，甚至停止 (24)②部分企业率先开启关厂步伐 (25)（2）需求改善：明朗的高端化趋势 (27)（3）企业策略正在发生变化：销量导向转为利润导向 (28)（4）行业成本上涨，催生本轮提价 (29)2、困局中的企业机遇 (31)（1）收入增长机遇：高端化+企业主动提价 (31)①高端化带来吨价增长机遇 (32)②企业主动提价，有望逐步改善当前吨价畸低现状 (33)（2）费用投放规模或进入平台区，增长态势放缓 (34)①销售费用：供需改善，竞争环境不会继续恶化，销售费用投放或进入平台区 (34)②企业竞争策略改变，预计在华润主导下，行业销售费用率有望下降 (35)③管理费用：外部环境倒逼企业提高内部管理，企业内部费用控制意识增强，部分企业控费成效显著 (36)（3）吨均盈利水平的拐点或已出现 (36)四、未来：需求高端化正在推动盈利水平提升 (38)1、吨价及利润率目前过低，长远看将向正常水平靠近 (39)（1）未来行业收入规模预计 (39)①选取美国作为吨酒价格参照系 (39)②测算结果 (40)（2）未来行业盈利规模预计 (41)2、拐点契机将来自三方面 (42)（1）大事件：静候惊雷乍起，引发格局大变动 (42)（2）企业策略改变，中期内行业盈利水平或许将进入上行通道 (44)（3）行业自然变化：高端化趋势润物无声，逐渐推升盈利水平 (46)五、结论 (46)1、密切关注行业格局的可能变化 (47)2、密切跟踪竞争博弈环境下，企业提价策略及后续费用投放 (47)3、密切关注行业高端化趋势，更多关注有望在高端化中受益更多的企业 .. 47啤酒行业吨价、吨盈利水平低，未来有广阔空间。
2018年酒业大数据出炉 白酒企业销售收入达5364亿元2018年啤酒产业呈现五大特征4月24日，中国酒业协会第五届理事会第九次（扩大）会议在北京召开，发布2018年酒业全年各项数据。
根据国家统计局数据，2018年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5631.93万千升，同比增长1.17%。
其中饮料酒产量4985.30万千升，同比增长0.90%；发酵酒精产量646.63万千升，同比增长3.24%。
1-12月，主要经济效益汇总的全国酿酒行业规模以上企业总计2546家，累计完成产品销售收入8122.74亿元，同比增长10.20%；累计实现利润总额1476.45亿元，同比增长23.92%。
白酒产业方面，规模以上白酒企业1445家，完成酿酒总产量871.20万千升，同比增长3.14%；完成销售收入5363.83亿元，同比增长12.88%；实现利润总额1250.50亿元，同比增长29.98%。
啤酒产业方面，规模以上啤酒企业415家，总产量3812.24万千升，同比增长0.50%；完成销售收入4月25日，2019中国啤酒产业发展趋势及标准化座谈会暨2019年中国酒业协会啤酒分会、啤酒原料专业委员会理事（扩大）会议在京召开，与会专家表示，2018年啤酒产业呈现以下几种特点。
一是啤酒单位产品售价提升明显。
数据显示，啤酒产品的议价能力连续两年得到提升。
其中有主动因素和被动因素，主动因素源自啤酒产品结构调整，中高端产品比例的提高；被动因素源于生产成本变动，包括年初的包装物价格大幅上涨，年底的进口大麦价格上涨等原因。
基于此，各大啤酒企业几乎同时上调了价格。
和国际市场相比，目前，我国啤酒单位产品1472.52亿元，同比增长7.08%；实现利润总额121.85亿元，同比增长5.61%。
葡萄酒产业方面，规模以上葡萄酒企业212家，总产量62.91万千升，同比下降7.36；完成销售收入288.51亿元，同比下降9.51%；实现利润总额30.63亿元，同比下降9.46%。
青岛啤酒2018年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2018年实现利润为237,976.69万元，与2017年的210,481.86万元相比有较大增长，增长13.06%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润2018年营业利润为237,756.47万元，与2017年的199,222.53万元相比有较大增长，增长19.34%。
以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加29,820.35万元，公允价值变动收益增加5,405.57万元，财务费用减少12,709.86万元，销售费用减少90,010.91万元，共计增加137,946.69万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加93,364.41万元，管理费用增加14,212.36万元，资产减值损失增加13,631.59万元，营业税金及附加增加151.52万元，共计减少121,359.89万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润增长16,586.81万元。
3、投资收益2018年投资收益为2,051.86万元，与2017年的5,798.82万元相比有较大幅度下降，下降64.62%。
4、营业外利润2018年营业外利润为220.22万元，与2017年的11,259.34万元相比有较大幅度下降，下降98.04%。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为2,657,525.52万元，比2017年的2,627,705.17万元增长1.13%，营业成本为1,655,577.5万元，比2017年的1,562,213.09万元增加5.98%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表二、成本费用分析1、成本构成情况2018年青岛啤酒成本费用总额为2,478,744.98万元，其中：营业成本为1,655,577.5万元，占成本总额的66.79%；销售费用为486,883.45万元，占成本总额的19.64%；管理费用为138,638万元，占成本总额的5.59%；财务费用为-49,711.58万元，占成本总额的-2.01%；营业税金及附加为232,654.34万元，占成本总额的9.39%。
2018年啤酒行业百威英博分析报告2018年4月目录一、成长路径：并购而来的“啤酒王国” (6)1、扩张并购打造的国际啤酒龙头 (6)2、百威英博在华大肆收购建厂，2017业绩表现不凡 (9)二、高效整合：效益大幅提升 (12)1、深度植入文化“基因”：派遣合伙人管理被收购公司 (12)2、精英制度：寻找“PSDs”,建立精英化薪资机制提升整合效率 (13)3、削减成本：裁员关厂缩减成本 (13)4、整合效果：2008年巴西业绩喜人 (15)5、饮酒习惯和市场份额差异：巴西和中国整合效果差距明显 (17)（1）巴西与中国在饮酒习惯上存在差异 (18)（2）利润率的高低与市场份额相关，百威在巴西的市场份额显著高于在中国的市场份额 (19)三、百威英博在华发展之道 (20)1、销售模式：大客户分销体系与电商渠道并举 (20)2、优势突出，发展后劲足 (22)（1）管理优势：优秀的管理运营能力和易复制性保证了盈利能力的提升 (22)（2）整合效率高、速率快 (23)（3）品牌体系丰富，议价能力强 (24)（4）费用管控能力强，毛利率和净利率位居国内第一 (26)（5）营销优势：互动为王，创意先行 (27)3、百威的发展对我国啤酒的借鉴 (28)（1）强化管理，永不停歇的成本控制 (28)（2）制度领先，执行落地 (28)（3）精准营销，不断互动，引领消费潮流进而拉升品牌的价值 (28)4、消费升级之下，高端和精酿啤酒有望驱动百威业绩加速成长 (29)（1）消费升级环境下，大力布局中高端 (29)（2）中国精酿啤酒尚处于起步阶段，发展空间广阔 (30)（3）百威英博提前布局精酿领域，未来极有可能在中国精酿啤酒市场占据领先 (30)百威英博发展至今已是一家2100亿美元市值的公司，目前公司占有全球销量30%的市场份额，EBITDA 利润占比更是高达55%。
公司是21世纪并购做的最成功的典范，它的成功值得国内啤酒乃至整个消费品领域学习。
2018年啤酒行业分析
报告
2018年6月
目录
一、国内啤酒市场现状 (4)
1、啤酒产销量持续下滑 (4)
（1）啤酒消费人群萎缩 (5)
（2）替代品持续冲击 (6)
2、产能过剩，销售费用高企 (8)
3、包材价格大幅上升 (8)
4、行业集中度缓步提升 (10)
5、吨酒价格不断走高 (12)
二、国际经验借鉴 (14)
1、存量竞争中的并购扩张 (14)
2、通过产品高端化提升吨酒价 (18)
3、啤酒企业需要创新和差异化 (20)
（1）日本经验：洞察消费者，推出新品类占领市场份额 (20)
（2）消费场景：关注年轻人和家庭/好友小聚 (22)
4、“小而美”的趋势：精酿啤酒兴起 (24)
三、重点公司简析 (26)
1、华润啤酒：市场份额持续领先，高端化进程加速 (26)
（1）华润啤酒渠道力强，雪花品牌市场份额第一 (26)
（2）产品结构高端化明显，中档及以上占比增加，吨酒价格提升 (27)
（3）产品、营销创新，“勇闯天涯superX”定位年轻人 (28)
（4）华润啤酒产能优化稳步进行，未来盈利水平有大幅提升空间 (29)
2、重庆啤酒：高端化领先，改革效果初显 (29)
（1）改革成效初显 (31)
（2）产品结构持续升级 (32)
（3）举办音乐节，塑造啤酒消费氛围 (33)。
目录1.全球环境下的中国市场 (2)1.1.全球格局及变化 (2)1.2.中国情况：消费大国，竞争激烈造成吨价及盈利水平低于正常水平.. 52.过去：寡头终态前的供需失衡困局 (10)3.现在：曙光初现，供需双向改善 (13)3.1.行业角度看，供需失衡缓解 (14)3.2.困局中的企业机遇 (19)4. 未来：静候惊雷起，大事件可能一锤定音改变行业格局 (23)5.结论和投资建议 (30)6、风险提示：行业竞争恶化，费用恶性投放抵消提价效应 (32)1.全球环境下的中国市场1.1.全球格局及变化啤酒作为世界三大酒种之一，属大众消费品范畴。
全球啤酒产量2010年后逐步稳定，2013年达到顶峰，2014年小幅下滑。
据统计，全球啤酒产量在1961-1980、1981-2000、2001-2010三个阶段复合增长率分别为3.8%、2.0%、2.5%。
2010年后，啤酒总体产量规模基本稳定，2013年达到顶峰1.89亿吨，2014年出现小幅下滑。
啤酒行业“全球化”比较充分，目前已形成全球三大巨头。
虽然少部分国家对啤酒产业进行严格的规制和外资管控，但全球来看啤酒行业竞争相对充分。
经过几十年发展，目前啤酒行业已经形成全球范围内的三大巨头：百威、喜力、嘉士伯。
这些全球啤酒巨头，正是借助全球化浪潮，积极拓展本国以外市场，经过竞争淘汰，获得了全球范围的近垄断地位。
据统计，2014年全球啤酒销量中近半由前三大企业百威（含南非米勒米勒）喜力、嘉士伯贡献；全球啤酒利润中，前三大占比接近75%。
1.1.1.主要国家按啤酒总产量排序，世界前10大啤酒生产国依次为中、美、巴西、德、墨西哥、英、波兰、西班牙、南非和日本。
据统计，2014年中国啤酒产量4978万千升、占世界总量约28%；美国产量2260万千升、占世界总量约13%；德国产量872万千升、占世界总量约5%；日本产量295万千升、占世界总量约2%。
中国和巴西作为啤酒新兴市场，增长显著；美国、日本、德国等国家产销量水平相对稳定。
1.1.2.成熟啤酒市场形态按目前各国情形看，全球成熟啤酒市场基本分为两种形态：美、日寡头垄断型，和德国的分散型。
（1）寡头垄断型：以美、日为代表美国、日本啤酒行业集中度非常高，据**统计，2016年美国啤酒行业CR4达到82.6%、日本啤酒行业CR4达到92.4%。
美国啤酒行业中，巨头百威占据垄断优势地位，2015年百威收购南非米勒后，其在美市占率达空前的44.1%；第二名摩森康胜（MolsonCoors）市占率25.8%；其他企业市占率均在10%以下。
日本啤酒行业相对特殊，由于本国对酒类经营实行较严格的许可和管理制度，使本国啤酒市场与外界相对隔绝。
在本国企业相互竞争中，形成了朝日（Asahi）和麒麟（Kirin）两大巨头。
据**统计，2016年朝日在日市占率36.1%、麒麟30%、三得利（Suntory）15.5%、札幌（Sapporo）10.8%；前四大企业合计市占率超90%。
（2）分散型：以德国为代表德国的啤酒行业布局较为分散，没有居绝对垄断地位的企业。
据**统计，2016年德国啤酒行业CR10仅为57.0%，CR30才达到70.1%，市场份额排名前三的啤酒企业份额仅为12.5%、8.7%、7.7%。
我们认为这是由德国啤酒的消费文化和消费环境决定的：德国是世界啤酒酿造的发源地，消费文化非常深厚，社区消费、小型酿造、家酿等酿酒/饮酒形式是行业主要形态。
普通消费者亦对啤酒具有较高的口味、文化背景、情感需求。
回看中国的情形，啤酒行业在过去十年竞合过程中集中度不断提升。
市场集中度CR5由2006年51.5%上升至2016年近75%，已经形成前五大企业：华润、青啤、百威、燕京、嘉士伯，各自市场份额2016年为25.6%、17.2%、16.2%、9.3%、5.0%。
我们认为中国啤酒未来演化方向将是和美、日相似的市场格局，即形成前2家或前3家巨头。
1.2.中国情况：消费大国，竞争激烈造成吨价及盈利水平低于正常水平1.2.1.总量和人均：总量第一，人均消费量略超世界平均中国是啤酒消费大国，总产量（消费量）位居世界第一。
高峰时（2013）国内啤酒产量超5000万千升，近年略有下降，2016年产量4506万千升，占全世界啤酒产量27%。
人均消费量略超世界平均，低于发达国家水平。
2016年，我国的人均啤酒消费量为34升/年，略超过世界平均水平33升/年，和成熟市场德国、美国与日本相比还有一些差距。
据**统计，2016年德国人均消费量106升/年，美国72升/年，日本43升/年。
但和总量的庞大规模不匹配的是，中国啤酒吨酒价格（终端、出厂）、盈利水平非常低。
1.2.2.吨价：非常低，激烈竞争使其长期低于正常水平吨酒价格非常低，无论是终端价、还是出厂价，和发达国家都有较大差距。
根据**统计数据，2016年中国啤酒的终端吨酒价约 1.2万元/吨（相当于每500ml啤酒销售6元），相当于日本的1/4、美国的2/5。
2RSP：终端零售价格；MSP：出厂价格；我国啤酒企业的吨酒价格（出厂价）在2000到3000元左右，低于百威英博的3850元/吨（此处百威吨酒价含百威、哈尔滨等品牌）。
重庆啤酒的吨均营业利润（将资产减值加回）达到437元/吨，显著高于其他啤酒企业。
1.2.3.盈利：非常低，源于吨酒价低抑制毛利水平，竞争激烈导致高费用率分析原因，利润率低的主要原因是，毛利率低且费用率高。
1.2.4.格局：未稳，寡头终态前的巨头博弈我国啤酒行业集中度CR5=73.3%，虽已达到较高水平，但相互竞争角力仍然激烈，格局仍然未稳。
（1）单从份额上看，前五尤其前三企业份额差距不大国内前三企业市占率分别是华润25.6%、青啤17.2%、百威16.2%。
此处未考虑财务费用；另由于国内外会计准则不一致，难以确定百威啤酒“营业税金及附加项目”数据，此处按零值处理；2008年，百威（AB）被英博（InBev）并购，此前的百威英博（ABInBev）数据由两个公司加总得到；对比美国和日本情况：美国第一为百威英博44.1%，比第二摩森康胜的25.8%高出近20%；第二摩森康胜比第三星座集团的8.5%也高出17%；日本前两名企业分别为朝日和麒麟，市占率分别为36.1%和30.0%，比位于第三的三得利15.5%分别高出20%以上和15%。
相对而言，国内华润的市占率龙头地位没有那么牢固，第二青啤和第三百威之间的排位更加微妙紧张。
2）从各自竞争优势上看，竞争结果尚有很大变数国内啤酒业的竞争优势，主要可从产品、营销策略和优势区域三方面来考量。
我们详细讨论下产品和优势区域方面的差异：i.产品差异从品类上看：华润雪花主打品牌雪花啤酒，旗下有高端产品脸谱系列、纯生系列与中档产品勇闯天涯系列。
青岛啤酒主要产品由主品牌青岛旗下产品（经典、纯生、奥古特、1903等系列），第二品牌崂山旗下产品，以及部分山水、汉斯品牌产品。
百威啤酒主要产品为，百威品牌产品、哈尔滨啤酒、科罗娜、时代等产品。
燕京啤酒主要产品为，主品牌燕京（高端纯生、白啤等，中端鲜啤，低端清爽等），和区域品牌漓泉、雪鹿、惠泉产品。
嘉士伯主要产品为，嘉士伯（冰纯、特醇等）、乐堡、1664、格林堡、somersby 汽酒等产品。
从产品结构上看：华润啤酒优势在中低端啤酒中比较明显；百威、嘉士伯等外资品牌在中高端啤酒中优势更为明显。
根据**的分类，以2016年终端零售价（500ml）为标准，将7元以下、7-14元、14元以上的啤酒分别定义为低端、中端和高端啤酒，在这三个层次中，各个酒企的市占率情况如下：可见，前一、二的国内企业华润和青啤，主要销售产品集中在中低端，百威和嘉士伯则在高端市场具有非常明显的相对优势。
由于高端产品的盈利能力远高于低端产品，因此虽然百威和嘉士伯当前的总体市占率不如华润、青啤，但其盈利规模比华润、青啤更大且更具增长潜力。
ii.优势区域差异华润、青啤、百威是三个真正意义上实现了全国化的啤酒企业，其中百威在吉林、华南地区优势明显；青岛啤酒在山东、陕西等区域控制力较强；华润啤酒优势区域则在四川、黑龙江、安徽、华东等地区。
嘉士伯和燕京就目前来看，区域化属性更强，其中嘉士伯在西北地区如重庆、新疆、宁夏等地具有较高优势；燕京在北京、广西、内蒙优势较大。
由于图片大小限制，部分企业使用简称如下：“三”指三得利；“嘉”指嘉士伯；“珠”指珠江啤酒；综上，前五大企业在产品、营销、区域上各占优势，短期综合实力差距不大，行业格局未稳。
虽然华润份额较高，但由于产品布局偏低端亟待高端化；百威当前销量已具相当规模，并且借由百威和哈尔滨两个品牌分别占领高端和低端市场，后续具备较强扩张潜力；青岛啤酒在国内酒企中属于高端化路线走得较早的企业，但在目前高端市场竞争中尚未显现出压倒性竞争力，同时销量近年出现下滑，面临转型的阵痛；燕京啤酒亦有高端化发力不足的国内企业通病，但其稳固的基地市场仍能保证较高的利润规模；嘉士伯目前在西北地区地位较稳固，近年内部业务梳理顺利，后续有望通过高端产品走向全国。
前五大企业在份额、产品布局、优势区域等方面各有领先，优劣势明显，百威、嘉士伯后劲十足。
从当前情况看，难以断言未来市场格局和排序会和当前保持一致，因此我们得到行业格局未稳的结论。
总结当前的中国啤酒市场，作为世界上产量最大的市场，当前主要面临两大不稳定因素：第一，格局未稳。
虽已形成较高集中度，但巨头之间竞争仍激烈。
如前文提到的，由于中国对啤酒市场外资管制较少，我们判断未来中国啤酒行业格局一定会向更加稳定的寡头垄断格局演化，推动这一进程的大事件在不远的将来或将出现。
正因如此，朝日或将出售青岛啤酒20%股权、以及燕京啤酒换届的时间才会引发业界众多猜想。
第二，吨酒价及盈利水平均低于正常水平。
通过国际间比较可见，中国吨酒价格及盈利水平长期低于正常水平，使业内企业面临经营困境。
第一个因素的改善，长期来看，依赖大事件出现。
但何时出现、怎样发生（谁兼并谁）难以预期；但中期来看，即使龙头之间兼并尚未出现，如果企业之间的竞争策略发生变化，行业竞争激烈情况（费用高投放、价格相互压制）也可能得到缓解，利润弹性得以释放。
第二个因素的改善，目前正在进行中。
主要依赖于企业主动提价，以及产品结构提升带来的吨价提升。
可喜的是，我们发现，供需失衡矛盾正在缓解，吨酒价及盈利水平畸低的现状正在逐步扭转！这主要来自两个方面：（1）已经发生的确定变化：高端化（产品结构提升）推动吨价上行。
消费者需求不断高端化，逐步走向“喝好的啤酒”。
在此过程中，需求推动行业产品结构上行，产品结构上行带来吨价提升。
一方面吨价提升，另一方面近年费用投放逐渐步入平台期（详见3.2.2），综合来看行业及企业盈利情况好转。
