财务决策框架(评价标准、取舍原则、影响因素)

财务决策的影响因素（一）考虑影响因素的必要性企业在进行投资活动时会受到一系列主观因素和客观因素的影响，这些因素对企业财务决策的影响程度是有差别的。

根据这些因素的性质，我们将其分为外部宏观环境和内部微观环境。

财务决策的外部宏观环境主要是由外部宏观环境所造成的，具体包括政治环境、经济环境、社会文化环境、技术环境、法律环境等。

宏观环境为企业交易活动的顺利进行提供了各种保障和约束，宏观环境的不同将导致市场交易成本的差异，而交易成本的大小将直接影响到规范企业行为的一系列形式、内容与执行（李增泉等，2005），进而会影响企业的财务决策。

企业的内部微观环境包括企业的组织特征和内部人员的特征，其中企业的组织特征包括企业组织文化、企业规模、企业生命周期、企业战略等，内部人员的特征指管理者的决策经验、个性特征等。

企业对内部环境施加有效影响，通过对企业组织架构、战略、经营模式等因素的调整，直接影响财务决策活动。

（二）影响因素在决策流程中的重要性企业进行财务决策流程可以分为四个阶段，分别为情报阶段、设计活动阶段、选择活动阶段、决策反馈阶段。

在情报阶段，企业收集信息以确定决策要解决的问题和达到的目的；在设计活动阶段，综合考虑宏观、微观环境后，制定出多种决策方案；在选择活动阶段，通过一整套完整的选择评价系统确定最佳的决策方案；在决策反馈阶段，利用与选择方案系统相统一的评估系统对决策的过程进行评估，为企业以后的决策积累经验。

宏观、微观环境对企业进行财务决策起着重要作用。

根据其影响企业财务决策的强弱而确定其在选择评价方案的权重，选择评价方案本质上是影响因素的一种衍生量化表现。

（三）相关因素分析任何决策都是在一定的条件下进行的，都要受到一些因素的影响和制约。

组织在进行决策时，都要分析组织所处的环境，把握影响决策因素的现状和将来的变化趋势，充分利用有利于组织发展的机会，回避不利于组织发展的威胁。

财务决策也不例外，一般来说，影响财务决策的因素主要分为宏观环境和微观环境：1、宏观环境企业处在宏观市场中，必然会受到来自各方面环境及其变化带来的影响。

比如：国家新法律政策的颁布实施、人民收入水平与消费层次的不断提高、科学技术的更新换代、人们教育科学文化水平的提升等等，都会对企业的财务决策产生影响。

具体来说，影响财务决策的宏观环境主要包括以下几个方面：（1）政治环境。

政治环境对财务决策的影响主要可以分为政治关联、政府干预、政府控制三个部分。

政策的出台可能会给企业带来新的机遇和威胁。

面对机遇和威胁，企业总体策略会发生相应的变化。

政策向好，企业会试图抓住机遇，扩宽市场。

面对不利的政策，企业会做出相应调整。

同一个政策和法规，可能会给不同的企业带来不同的机会和制约。

（2）经济环境。

经济环境因素主要有国家经济体制、政府经济政策、市场的经济周期、金融的通货膨胀，产品或行业的市场环境、市场竞争、市场季节性等。

经济环境直接对企业总体策略的选择产生重大影响。

如果没有分析经济环境或对经济环境分析不准确，将会给企业带来巨大的损失，甚至是灾难。

例如，有的公司在金融危机中采取了扩张战略，结果导致企业背上沉重的债务。

（3）法律环境。

主要包括：工商企业组织法律规范、财务与会计法律规范、金融证券法律规范、税务法律法规。

对财务决策来说，公司法、证券法、税法等是与其最相关的法律法规。

（4）技术环境。

主要指与组织生产相关的技术、工艺等科技技术力量。

有学者提出“广义的技术包括硬技术和软技术两部分”。

硬技术是整体技术中有形的部分，体现在研究开发出来的产品实体中，对公司财务的影响主要体现在ERP系统、管理会计控制系统的应用和对研发投资的影响。

软技术主要体现在组织、管理、决策、信息等难以表达的无形技术。

（5）社会文化环境，包括人力资源的数量、性质、教育科学文化水平、民族文化传统、社会的伦理道德、风俗习惯、价值取向等。

Allen（2005）等发现，在不完善的法律保护和信贷歧视的融资环境中，中国的许多私营企业依靠非正式的融资渠道，取得了长足发展。

他认为声誉机制及个人关系等发挥了重要作用。

Jana P. F（2010）等发现越是崇尚个人主义，权利等级越低，不确定性规避越低的国家，越倾向发放股利。

李心合（2001）认为，儒家伦理思想基石——“诚信”，对企业理财有良好的支撑作用。

控制性股东违背商业伦理和诚信义务，会降低公司价值，文化会影响企业资本结构。

2、微观环境微观环境是指与企业产、供、销、人、财、物、信息等直接发生关系的客观环境，是决定企业生存和发展的基本环境。

进行科学决策除考虑宏观环境外，还需要认真考虑组织的内部条件，影响决策的组织内部条件主要包括如下内容：（1）企业组织文化企业文化制约着企业及其成员的行为以及行为方式。

任何决策的制定，都是对过去在某种程度上的否定；任何决策的实施，都会给组织带来某种程度的变化。

组织成员对这种可能产生的变化会怀有抵御或欢迎两种截然不同的态度。

在偏向保守、怀旧、维持的组织中，人们总是根据过去的标准来判断现在的决策，总是担心在变化中会失去什么，从而对将要发生的变化产生怀疑、害怕和抗御的心理与行为；相反，在具有开拓、创新气氛的组织中，人们总是以发展的眼光来分析决策的合理性，总是希望在可能产生的变化中得到什么，因此渴望变化，欢迎变化，支持变化。

显然，欢迎变化的企业文化有利于新决策的实施，而抵御变化的企业文化则可能给任何新决策的实施带来灾难性的影响。

在后一种情况下，为了有效实施新的决策，必须首先通过大量工作改变组织成员的态度，建立一种有利于变化的企业文化。

因此企业财务总体策略的选择不能不考虑到改变现有企业文化而必须付出的时间和费用的代价。

（2）过去的决策在实际管理工作中，决策问题大多都是建立在过去决策的基础上的，属于一种非零点决策，决策者必须考虑过去决策对现在的延续影响。

即使对于非程序化决策，决策者由于心理因素和经验惯性的影响，决策时也经常考虑过去的决策，想想以前是怎么做的。

所以，过去的决策总是有形无形地影响现在的决策。

这种影响有利有弊，利是有助于实现决策的连贯性和维持组织的相对稳定，并使现在的决策建立在较高的起点上；弊是不利于创新，不适应剧变环境的需要，不利于实现组织的跨越式发展。

过去的决策对现在的决策的影响程度，取决于它们与决策者的关系，这种关系越紧密，现在的决策受到的影响就越大。

（3）时间因素决策时间的紧迫性也是决策的影响因素，有的决策对时间要求很严，必须当即立断，而有的决策则对时间的要求比较宽松。

有学者把决策问题分为时间敏感决策和知识敏感决策。

时间敏感决策是指那些必须在较短时间内作出的决策，如美国“9.11”事件发生时消防、救援指挥官的决策，这类决策对速度的要求甚于质量；知识敏感决策对时间的要求就不太严格，这类决策的执行效果主要取决于决策者的知识与决策的质量而非决策速度，如“911”事件后美国政府对恐怖主义的行动决策。

对于时间敏感决策，由于没有充足的时间去调查研究、提出方案和分析评价，因此决策将受到信息数量、质量和论证水平等的影响。

（4）决策者的个人因素在决策活动中起决定作用的是决策者，决策者个人的能力是决策成败的关键。

决策者的知识与经验、战略眼光、民主作风、偏好与价值观、对风险的态度、个性习惯、责任和权力等都会直接影响决策的过程和结果，尤其是决策能力以及对待风险的态度至关重要。

①决策者个人能力由于实际决策过程中，缺乏简单、有效的方案选择方法，决策者经常会基于个人的直觉或经验来作选择。

决策者的直觉，主要是基于其个人的潜意识中积累的长期经验而产生的一种本能性的反应，在复杂的问题中总难以保证决策的合理性，而经验决策，则是将过去类似问题的处理方法，套用到当前的问题，除非经验中的问题与当前问题十分相似，否则过去被认为是合理的决策，不一定会适合当前的问题。

因此，决策者的个人能力，会在很大程度上影响其营运资金管理总体策略的选择。

比如，决策者的组织协调能力、分析判断能力及沟通交流的能力等都会对财务决策造成影响。

②决策者对风险的态度任何决策都在不同程度带有一定的风险，组织及其决策者对待风险的不同态度会影响财务决策方案的选择。

愿意承担风险的决策者，通常会在被迫对环境作出反应之前就已采取进攻性的行动，并经常会进行新的探索；而不愿意承担风险的决策者，通常只对环境作出被动的反应，并习惯于是过去的限制，按过去的规则策划将来的活动。

③决策者个人价值观财务决策方案的选择除了在一定程度上受外部条件制约外，主要是由企业领导者的决策行为所决定的。

财务决策者的素质会影响决策行为，比如，个人良好的工作作风（遵纪守法、实事求是），决策者是否具有敬业精神，对企业是否忠诚等，这些决策者个人的价值观对其决策行为起着不容忽视的影响作用。

取舍原则财务决策原则应该分为基本原则和评价原则两个方面，其中基本原则是财务决策者在进行决策时应该保持的基本态度，包括合法合规原则、客观公正性原则、适应性原则和价值性原则。

评价原则是指具体进行财务决策、选择合适方案过程中的评判标准，它包括可行性原则、成本效益原则、风险控制原则和价值最大化原则。

（一）基本原则1.合法合规原则——企业进行财务决策时，必须以国家法律法规为原则，严格遵守政策法规。

在筹资决策时不可乱集资、乱发股票及债券等违反法规的筹资；投资过程也必须严格合法合规，不得违反相关政策要求；同时，在营运资金管理中应当加强对营运资金流入与流出的控制，保证营运资金流入和流出的合法合规性。

2.客观公正性原则——在财务决策时要尊重客观规律，不带主观随意性，讲求科学性。

在做财务决策时，很重要的一项工作就是评估和选择决策方案。

坚持评估的客观性原则，要求评估人员避免各种先入为主的观念，克服主观随意性和片面性；同时要求评估人员在决策时进行深入调查研究，全面掌握可靠的信息资料。

这对评估人员的思想作风、工作作风和职业道德作风提出了最基本的要求。

3.适应性原则——财务决策应与企业具体情况相适应。

投资时，应以企业实际的需要为基本点，不要盲目追求高投资回报；在进行筹资决策时，其筹集的资金一定要适合企业的需要，包括筹资数量要适用、筹资期限要适用、筹资方式要适用；在管理营运资金时，营运资金既不要过多造成资金使用效率低，也不要太少导致公司正常经营活动无法持续，要适应企业经营的需要。

4.时间性——注重时间效益企业应在投资项目可行时就立即开展筹资工作，避免因资金供应不及时而带来的机会损失；此外，筹资与投资的期限应对应一致。

一般来说，流动资金的筹集要避免使用股票、长期债务等长期融资工具，而长期资金则要避免用短期融资工具，确保资金长短期需求与筹资方案的资金来源期限相匹配。

（二）评价原则1.可行性原则进行财务决策工作，对不同的方案进行评价，应当遵循可行性的原则，从政策可行性、经济可行性、技术可行性、人员可行性对决策的活动方案进行可行性的分析，作出正确的合理的评价，为财务决策提供指导意见。