什么是股指期货交易股指期货交易规则是什么

股指期货五大基础知识

1、什么是股指期货

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。

2、股指期货的发展过程

股指期货最早出现于美国市场。20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。其中，美国的小型S&P 500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx 50指数期货、印度的S&P CNX Nifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi 200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。

3、股指期货的功能与作用

股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货提供了做空机制，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作来达到规避风险的目的。例如担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

股指期货的交易策略

作者：南华期货研究所 来源：摘录 发布时间：2006年09月14日

套期保值交易策略

套期保值是指为了避免现货市场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。套期保值的计算公式为：

可以利用股指期货进行两种类型的套期保值，多头套保和空头套保

案例：多头套保

某机构在6月2号得到承诺，9月8日会有300万元资金到帐。该机构看中A、B、C三只股票，现在价格分别是20、25、50月。如果现在有资金，每个股票投入100万元就可以分别买进5万股、4万股和2万股。由于现在处于行情看涨期。他们担心资金到帐时，股价已上涨，就买不到这么多的股票。于是，采取买进股指期货合约的方法锁定成本。

假设相应的9月到期的股指为1500点，每点乘数为100元。三只股票的 系数分别为1.5、1.3和0.8，则计算他们应该买进的期货合约数为：

三只股票组合的 系数为

应该买进期货合约数为

9月8日，该机构如期收到300万元，这时现指和期指均已涨了10％，即期指已涨至1650点，三只股票芬别上涨至23元（上涨15％）、28.25元（上涨13％）、54元（上涨8％）。如果仍然买进5万股、4万股和2万股，则共需资金

显然，资金缺口为36万元。但是由于他们在指数期货上做了多头保值，9月8日那天将股指期货卖出平仓，共计可得24×（1650－1500）×100＝36万元。正好与资金缺口相等。可见，通过套期保值，该机构实际上已把3个多月后买进股票的价格锁定在了6月2日那一天的价格水平上了。同样如果那时股指和股票都跌了，实际效果仍然如此。这时，该机构在期货市场上亏钱了，但由于股价低了，扣除亏损的钱后，余额仍旧可以买到足额的股票数量。下表为价格上涨时的资金情况

股指期货多头套期保值

日期 现货市场 期货市场

6月2日 预计9月8日可收到300万元，准备购进A、B、C三只股票，当天3只股票的市场价为：

中新网2月21日电 中国金融期货交易所网站20日消息，作为我国金融期货制度体系的重要组成部分，沪深300股指期货合约和中国金融期货交易所交易规则及相关实施细则已正式发布，中金所相关负责人就市场各方关注的热点问题答记者问。

答问全文如下：

问：请介绍一下此次中金所交易规则及相关实施细则修订背景和过程？

答： 2007年6月27日，中金所发布交易规则及其实施细则，完成了金融期货筹备工作的重要一环。整体看，当时的交易规则及其实施细则贯彻了股指期货“高标准、稳起步”的筹备工作指导精神，充分借鉴了我国商品期货市场和境外期货市场的成熟经验和做法，并经广泛征求市场各方意见，符合在我国新兴加转轨的市场条件下建设金融期货市场的要求。但是，在规则发布以后，金融期货筹备工作也出现了一些新情况，有必要对上述规则进行相应修订。首先，随着我国资本市场基础性制度建设的进一步加强，期货市场统一开户制度和期货公司分类监管等制度相继出台、实施，客观上要求股指期货相关业务规则做出相应的呼应和调整。其次，随着股指期货仿真交易参与者的稳步扩大和仿真交易功能的逐步发挥，为检验股指期货规则中的有关机制安排和制度设计提供了一个很好的平台。再次，在国际金融危机爆发以后，各国进一步加强了对金融衍生品市场的风险控制和监管，对我们完善股指期货的有关制度和机制提供了很好的借鉴。 结合上述情况，中金所于2008年启动业务规则修订工作，认真总结筹备工作中的经验教训并结合金融期货市场的最新发展动态，对交易规则及相关实施细则进行了全面梳理、反复论证和认真修订，经向社会公开征求意见后提交中金所董事会和股东大会审议通过，于近日获证监会批准发布。

问：此次中金所交易规则及相关实施细则的修订体现了怎样的理念？

答：此次中金所交易规则及相关实施细则的修订，体现了以下三个理念：

一是为确保股指期货平稳推出和安全运行，进一步提高风险管理要求，并完善相关风险管理制度。主要包括：提高最低交易保证金标准，修订保证金调整的有关规定；收紧大户持仓限额标准；强化大户报告监管要求；修订强制减仓执行条件；强化连续同方向单边市情况下交易所采取风险控制措施的程序性要求；完善有关结算担保金计算和收取的规定。

股指期货基础知识

一、股指期货基本概念

1、什么是期货 ............................................................ 2

2、期货的常用概念 ........................................................ 2

3、期货有哪些种类 ........................................................ 2

4、什么是股指期货 ........................................ 错误!未定义书签。

5、股指期货的特点 ........................................ 错误!未定义书签。

6、股指期货功能 .......................................... 错误!未定义书签。

7、股指期货合约内容 ...................................... 错误!未定义书签。

8、沪深300指数期货合约 .................................................. 3

9、股指期货与股票的区别 .................................................. 4

10、股指期货与ETF基金的区别 ............................................. 4

11、股指期货的推出对大盘的影响 ........................................... 5

二、股指期货交易 ............................................................. 5

1、股指期货的交易如何进行 ................................................ 5