第九章融资方式

第九章融资方案与回报9.1资金需求分析公司目前在长沙有一个生产基地，第一年在长沙的小区销售。

以后进一步扩大市场，立足于长株潭地区的长足发展，在此基础上扩展到经济特区和直辖市，最后推广到全国。

表1 资金需求分析9.2融资计划根据公司的现实情况，公司决定采用在发展中不断融资的方式。

首先，在创业初期，由飞马智能识别科技的成员自由集资200万元，吸引大学生创业投资基金200万元，像银行借入长期借款200万元，五年后归还本金，每年年末付息（年利率6%）。

图 9-1 第一年融资结构第二年，公司有了一定的发展基础，公司以25%的股权吸收风险投资200万元，由于是高新技术产品得到政府的投资支持500万元。

29%政府投资风险投资71%图 9-2 第二年融资结构9.3风险资本退出风险投资的发展前途及其运行能否长久取决于风险资本的最终兑现场所和撤出途径是否通畅。

风险资金退出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展前景。

风险资本成功退出的过程也是风险企业第二次融资的过程。

公司将充分发挥自身的技术和人员优势，保持在市场中的领先地位，从而为风险投资的顺利退出铺平道路。

风险投资的退出方式一般有三种：IPO 上市、收购和兼并、整体转让。

为了顾全风险投资商和公司双方利益，IPO 上市是我们优先考虑的退出方式。

9.3.1 IPO(中小企业板上市)在本企业战略规划中，我们明确指出，公司创业初期风险投资和自筹资金是资金支持来源，但是随着企业规模不断壮大，其需要的巨额资金是靠以分散投资为原则的创业基金所不能胜任的。

公司自成立以后，会进行多轮融资方案，扩充资金链，扩大生产规模，预计在生产运营后第 5-6 年选择在国内中小企业板市场或创业板上市。

在这段时间内，公司的扩张速度较快，各方面的营运能力，盈利能力也最强。

此时上市可以获得很高的市盈率，投资商转手容易，回报丰厚，公司也能进一步扩大融资能和数量。

由于公司能快速成长，且所处行业是国家重点扶持行业，公司有较大可能性在第 5--6 年在国内中小板或创业板进行 IPO 上市，如能成功上市，根据目前资本市场情况，天使投资和二期风险投资分别可获得 60.8倍和 50倍以上的投资回报。

第九章-融资⽅式第九章融资⽅式(⼀)单项选择题1.从融资的⾓度，下列融资⽅式中融资风险较⼩的是（）A.债券B.长期借款C.融资租赁D.股权融资2.可转换债券对投资者来说，可在⼀定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）A.其他债券B.优先股C.普通股 D,收益债券3.长期借款融资与债券融资相⽐，其特点是（）A.融资费⽤⼤B.利息⽀出具有节税效应C.融资弹性⼤ D,债务利息⾼4.某企业需借⼊资⾦200 000元，由于贷款银⾏要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银⾏申请的贷款额度为（）A.200 000元B.240 000元C.250 000元D.236 000元5.影响债券发⾏价格的主要因素是（）A.票⾯利率与市场利率的⼀致程度B.票⾯利率⽔平⾼低C.市场利率⽔平⾼低D.债券的⾯值与债券期限6.出租⼈既出租某项资产，⼜以该项资产为担保借⼊资⾦的租赁⽅式是（）A.直接租赁B.杠杆租赁C.经营租赁D.售后回租7.按租赁资产风险与收益是否完全转移，可将租赁交易划分为（）A.单⼀投资租赁和杠杆租赁B.经营租赁和融资租赁C.直接租赁和转租赁D.抵押租赁和售后回租8.相对于借款购置设备⽽⾔，融资租赁设备的主要缺点是（）A.融资速度较慢B.融资成本较⾼C.到期还本负担重D.设备淘汰风险较⼤9.关于长期借款，下列说法中错误的是（）A.融资速度快B.借款成本较低C.借款弹性较⼤D.融资风险较低10.以下各项中，不属于私募股权融资对象的是（）A.社会公众B.风险投资者C.机构投资者D.上市公司的控股股东或关联⽅11,长期借款融资与股票融资相⽐的特点表现在（）A.融资风险较⾼B.借款成本较⾼C.限制条件较多D.融资数量有限12.下列各项中，不属于融资租赁租⾦构成项⽬的是( )A.租赁设备的买价B.租赁⼿续费C.租赁设备维护费D.租赁期间出租⼈为设备融资⽽⽀付的利息13.某企业拟以“2/10，N/30”的信⽤条件购进⼀批原材料，货款800万元，若企业放弃付现折扣，则企业丧失现⾦折扣的机会成本为（）A.2%B.10%C.30% C.36.73%14.丧失现⾦折扣的机会成本的⼤⼩与（）A.折扣百分⽐的⼤⼩呈反向变动B.信⽤期的长短呈同向变动C.折扣期的长短呈同向变动D.折扣百分⽐的⼤⼩及信⽤期的长短均呈同向变动15.企业从银⾏借⼊短期借款，不会导致实际利率⾼于名义利率的利息⽀付⽅式是（）A.贴现法B.分期付款法C.加息法D.收款法16.具有短期和长期借款双重特点的借款信⽤条件是（）A.补偿性余额B.借款抵押C.信⽤余额D.周转信贷协定17.某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使⽤了400万元（使⽤期为⼀年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银⾏⽀付利息和承诺费共计（）A.30.5万元B.32万元C.32.5万元D.24.5万元18.需要⽤短期负债来弥补永久性资产的资⾦需求，此种流动资产与流动负债的组合策略称为（）A.稳健型融资策略B.折中型融资策略C.激进型融资策略 C.⽆法判断属于哪种融资策略19.贷款银⾏具有法律义务地承诺提供不超过某⼀最⾼限额的贷款保证，被称为（）A.补偿性余额B.信⽤额度C.周转信贷协定D.承诺费20.贴现法借款的实际利率（）A.⼤于名义利率B.等于名义利率C.⼩于名义利率D.不确定（⼆）多项选择题1.上市公司配股融资应具备的条件有（）A.上市公司配股距上⼀次发⾏时间的时间间隔不得少于⼀个完整的会计年度B.上市公司最近三个会计年度连续盈利C.上市公司最近三年以现⾦和股票⽅式累计分配的利润，不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%D.上市公司募集资⾦⽤途应符合国家的产业政策，配股⽐例的上限为10:3E.发⾏前最近⼀年财务报表中资产负债率不低于同⾏业上市公司的平均⽔平2.⾮公开发⾏股票融资的对象有（）A.风险投资者B.机构投资者C.天使投资者D.公司的关联⽅E.公司的战略投资者3.实施配股时，如果除权后股票交易市价⾼于该除权基准价格，这种情形( )A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加B.会减少参与配股股东的财富C.⼀般称之为“填权”D.不会影响参与配股股东的财富E.⼀般称之为“贴权”4.关于债券的特征，下列说法中正确的是（）A.债券代表着⼀种债券债务关系B.债券不能折价发⾏C.债券持有⼈⽆权参与企业决策D.债券具有分配上的优先权E.债券必须溢价发⾏5.债券发⾏单位偿还或收回债券的⽅法有（）A.建⽴偿债基⾦，以偿还债务本息B.转换成普通股C.债券随时赎回或推迟赎回D.分批偿还债券E.发⾏新债券替换旧债券6.企业为发⾏抵押债券⽽⽤以抵押的财产可以是（）A.企业持有的有价证券等⾦融资产B.企业拥有的存货C.机器设备D.应收账款、应收票据E.房屋、建筑物等不动产7.下列关于租赁的说法中，正确的有（）A.在经营租赁⽅式下，与租赁资产有关的折旧费、维修费等⼀般由出租⼈负担B.经营租赁契约⼀般包含解约条款C.融资租赁期满时，承租⼈对租赁资产有廉价购买选择权D.融资租赁的融资成本较低，有利于减轻所得税负担E.融资租赁降低了设备被淘汰的风险8.下列融资⽅式中，资⾦成本很⾼⽽财务风险很低的融资⽅式有（）A.发⾏债券B.长期债券C.商业信⽤D.发⾏股票E.吸收直接投资9.可转换债券的性质主要是（）A.债券性B.期权性C.回购性D.股权性E.强制性10.影响融资租赁每期租⾦的因素有（）A.设备原价B.预计租赁设备的残值和租赁期限C.租赁⼿续费D.租⾦的⽀付⽅式E.租赁公司融资成本11.可以筹措长期资⾦的融资⽅式有（）A.吸收直接投资B.商业信⽤C.融资租赁D.应付票据E.发⾏可转换债券12.企业在持续经营过程中，会⾃发地直接产⽣⼀些资⾦来源，部分地满⾜企业的资⾦需要，如（）A.应付税⾦B.应付利息C.应付债券D.应付⼯资E.应付账款13.下列资产中属于临时性流动资产的是（）A.季节性存货B.最佳现⾦余额C.保险储备存货量D.销量旺季增加的应收账款E.销售旺季增加的存货14.下列情形中，企业应享受现⾦折扣的有（）A.借⼊资⾦利率低于放弃现⾦折扣的机会成本B.借⼊资⾦利率⾼于放弃现⾦折扣的机会成本C.短期投资收益率⾼于放弃现⾦折扣的机会成本D.短期投资收益率低于放弃现⾦折扣的机会成本E.企业延期付款形成的损失⼤于放弃现⾦折扣的机会成本15.短期负债融资具有的特点是（）A.融资速度快，容易取得B.短期负债的借款利率随市场利率的变化⽽变化，财务风险加⼤C.短期负债融资所发⽣的利息⽀出低于长期负债融资的利息⽀出D.对于季节性⽣产企业，短期借款⽐长期借款灵活性更强E.短期负债融资数额⼩16.商业信⽤融资的具体形式有（）A.应付账款B.应付票据C.预收账款D.商业银⾏信⽤贷款E.应收账款让售借款17.延期付款可降低资⾦使⽤成本，但由此却可能带来⼀定的风险或增加潜在的融资成本，如（）A.若企业过度延期⽀付，则企业的信⽤将⼤幅下降B.企业可能招致延期付款的利息罚⾦C.供应商可能将停⽌供货D.供应商可能利⽤法律⼿段进⾏追索E.可能影响企业与其他供应商和⾦融机构的关系18.商业信⽤融资的特点有（）A.商业信⽤与商业买卖同时进⾏，不⽤做⾮常正规的安排，融资便利B.如果没有现⾦折扣，或企业不放弃现⾦折扣，则利⽤商业信⽤融资没有实际成本C.利⽤商业信⽤融集的资⾦的使⽤期限较短D.商业信⽤融资的限制条件少于银⾏借款融资的限制条件E.商业信⽤融资不存在风险19.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）A.减少了可⽤资⾦B.提⾼了融资成本C.减少了应付利息D.增加了应负利息E.降低了融资成本20.下列关于租赁融资的说法中，正确的有（）A.经营性租赁融资被称为“资产负债表外的融资”B.经营租赁对资产负债表中资产和负债均不产⽣影响C.融资租赁对资产负债表的影响与负债融资的影响相同D.租赁是⼀种融资与融物相结合的融资⽅式，融资速度⽐较快E.租赁融资⽀出可以抵减所得税（三）判断题1.所有的上市公司都可以运⽤配股⽅式融资。

第1篇第一章总则第一条为了规范融资行为，防范金融风险，促进金融市场的健康发展，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国中国人民银行法》等法律法规，制定本规定。

第二条本规定所称融资，是指企业、个人以及其他组织通过金融渠道筹集资金的行为，包括但不限于银行贷款、证券发行、信托、租赁、融资租赁、保理、委托贷款等。

第三条国家对融资实施宏观调控和微观监管，维护金融市场的公平竞争，保护投资者合法权益，确保金融安全稳定。

第四条国家鼓励金融机构创新融资产品和服务，支持实体经济发展，但必须遵循风险可控、稳健经营的原则。

第五条本规定适用于在中国境内从事融资活动的金融机构、融资企业、融资中介机构和个人。

第二章融资主体资格管理第六条从事融资活动的主体应当具备以下条件：（一）具有独立法人资格或者合法经营主体资格；（二）有健全的内部控制制度；（三）有良好的信用记录；（四）有符合规定的注册资本和资产规模；（五）有符合规定的专业人员。

第七条金融机构从事融资业务，应当依法取得相应的金融许可证。

第八条融资企业应当符合国家产业政策，具有合法的经营许可，并按规定向监管部门报送相关信息。

第九条融资中介机构应当依法取得相应的资质证书，并按规定进行备案。

第三章融资产品管理第十条融资产品应当符合以下要求：（一）符合国家法律法规和产业政策；（二）具有明确的融资目的和用途；（三）风险可控，收益与风险相匹配；（四）信息披露充分，透明度高；（五）操作流程规范，便于监管。

第十一条金融机构发行融资产品，应当依法取得相应的金融许可证，并按规定进行信息披露。

第十二条融资产品应当明确融资主体、融资期限、融资利率、融资条件等关键信息。

第十三条融资产品不得虚假宣传、误导投资者，不得采取不正当手段进行融资。

第四章融资渠道管理第十四条国家鼓励金融机构通过多种渠道开展融资业务，包括但不限于：（一）银行贷款；（二）证券发行；（三）信托；（四）租赁；（五）融资租赁；（六）保理；（七）委托贷款；（八）其他合法融资渠道。

第9章开展创业融资第一部分本章概要1。

1 重点概念1. 创业融资：在创业过程中，创业者通过各种方式到融市场上筹措或贷放资金的行为。

融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。

2。

天使投资（Angel investment）：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资,是一种非组织化的创业投资形式。

3。

创业投资（venture capital）:由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。

创业企业一旦得到发展，创业投资可以通过股权退出获得资本增值收益，是高风险高回报的投资方式。

4。

债务融资:是借款性质的资金,资金所有人提供资金给资金使用人，然后在约定的时间收回资金（本金）并获得预先约定的固定的报酬（利息),资金所有人不过问企业的经营情况，不承担企业的经营风险，他所获得的利息也不因为企业经营情况的好坏而变化，如上一节中提到的银行贷款、亲朋好友借贷等.5。

股权融资：是投资性质的资金，资金提供者占有企业的股份，按照提供资金的比例享有企业的控制权,参与企业的重大决策，承担企业的经营风险，一般不能从企业抽回资金，其获得的报酬根据企业经营情况而变化。

典型的如天使投资基金、风险投资基金、创业板融资等。

1.2 关键知识点1。

创业融资的困境首先，创业企业缺少可以抵押的资产.其次,创业企业没有可参考的经营记录。

第三，创业企业的融资规模相对较小。

2。

创业融资难的理论解释(1）不确定性.创业活动本身面临非常大的不确定性。

创业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经验，尚未发展出以组织形式显现的组织竞争能力。

（2)信息不对称。

创业者比投资者对自身能力、企业产品、创新能力、市场前景更加了解,处于信息优势的地位，而投资者则处于相对信息劣势地位。

投资前的信息不对称可能导致逆向选择。

由于投资者只能根据感知到的信息进行判断,那些素质不高、技术上有缺陷、经营管理不善的创业企业可能会因将各项数据和材料包装得漂亮而获得投资；而真正优秀、未来收益高,但能没做好这方面工作的企业可能失去投资。