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第6章Excel在项目投资决策中应用本章主要内容：6」项H投资决最槪述6.2陡于净现值的项冃投资决策枚史6.3周定资产更新改造投资决策Ibl 本章目标:投资决策对企业来说是一项重要的内容，正确的投资决策是资金的投入和运用是否高效的关键，苴接锣响企业未来的经营状况，对提高企业利润，降低企业风险具有重要意义。
本章介绍投资决策的方法及如何利用Excel进行投资决策的分析。
11-26.1项目投资决策概述本节主要内容：6.1.1项目投资决策方法6.1.2项忖投资决策相关的财务函数E 投资回收期法投资回收期(payback period )就是指通过资金回流量来 回收投资的年限.标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规 定的平均先进的投资回收期.追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加 固定资产折旧两项.》徐态投资回收期 A 动态投资回收期IM6.1,1项目投资决策方法概述项目投资决策方法槪述IM>伶态投贵回收期(1)计算公式铮态投资回收期可根据现金流童表计算，其具体计算又分以下两种情况：①项目建成投产后各年的现金净流童均相同.则停态投资回收期的计算公式如下：卩•召其中.Pt为投资回收期；K为原始投资额；A为每年现金净it±.②项目建成投产后冬年的净收益不相同.则铮态投责回收期可根据累计净现金流童求得，也就是在现金流量表中累计净现金流走由负值转向正值之间的年份・其计算公式为:其中，n为累计现金净流走开始出现正數的年份.(2)评价准則将计算出的铮态投资回收期(PJ与所确定的行业基准投责回收期(PJ进行比校：①若P t<P c,表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；②若P t>P c>则方案是不可行的.(3)优缺点运用辭态投资回收期法进行项目投資决範的优点是易于理解，计算简便，只晏算得的投资回收期短于行业压准投资回收期，就可考虔接受这个项目.静态投资回收期法的块点为：①只注意项目回收投资的年限.没有直按说明项目的获利能力；②没有考虑项目搭个好命周期的盈利水平；③没有考虑货币的时间价值，一般只在項目初选时使用.11-66J.1项目投资决策方法概述A动态投资回收期（1 ）计算公式动态投资凹收期的计算在实际应用中根据项目的现金淀量表.用下列近似公丸计算：.1知“年尚衣收何的投资譚，='，，_ 1 獭年的现命净说圮的现偵其中.n为累计现金净流量开始出現正软的年份.（2）评价准則（DP:<P.（基准投讼回收期）时.说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投和崑可行的；②P：>匕时.则项目（或方案）不可行.应予拒绝.按静态分析计算的投资回收期校短，决策者可能认为经济效杲尚可以接受.但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投近回收期长些，该方案未必能被按受•11-76.1.1项目投资决策方法概述（3）优缺点投资回收期指标容易理解.计算也比较简便「项II投资回收期在一定卅度1:显示J'资木的周转速度，显然,资本周转速度愈快.回收期愈短，风险愈小,盈利愈多。
Excel进行投资决策案例一、固定资产更新决策实例【例3-2】某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据详见表3-7.假设该企业寿求的最低报酬率为巧％，继续使用与更新的现金流量详见表3-8.分析：由于没有适当的现金流人，无法计算项目净现值与内含报酬率。
实际上也没有必要通过净现值或者内部收益率来进行决策。
通常，在现金流人量相同时，认为现金流出量较低的方案是好方案。
但要注意下面两种方法是不够妥当的。
第一，比较两个方案的总成本。
如表3-8所示，旧设备尚可使用6年，而新设备可使用10年，两个方案取得的“产出”并不相同。
因此，我们应当比较某一年的成本，即获得一年的生产能力所付出的代价，据以推断方案的优劣。
第二，使用差额分析法。
由于两个方案投资相差1 800元，作为更新的现金流出，每年运行成本相差300元，是更新带来的成本节约，视同现金流人。
问题在于旧设备第6年报废，新设备第7年一10年仍可使用，后4年无法确定成本节约额。
因此，这种方法也不妥。
那么，惟一普遍的分析方法是比较继续使用与更新的年平均成本，以其较低的作为好方案。
所谓固定资产的年平均成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。
假如不考虑货币的时间价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。
假如考虑货币的时间价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总现值与年现值系数的比值。
在现金流入量相同而寿命不一致的互斥项目的决策分析中，应使用年平均成本法（年均费用）)o固定资产的年平均成本模本设吧口下：1．打开工作簿“投资决策”，创建新工作表“年平均成本”。
2．在工作表“年平均成本”中设计表格，设计好后的表格详见表3-100 3．按表3-9所示在工作表“年平均成本”中输人公式。
表3-9 工作表“年平均成本”中公式这样便创建了一个固定资产的年平均成本法比较模本，详见表3-10.表3-10 年平均成本分析表（模本）4．在相应单元格中输人数据。
5．输人数据家毕后，并可看到计算结果详见表3-1106．储存工作表“年平均成本”。
基于Ｅｘｃｅｌ的固定资产投资决策分析模板设计[摘要]传统的固定资产投资进行决策时，分析工作费时费力，计算结果还不一定准确。
本文运用净现值的评价指标，以Excel为工具，设计了一套单纯固定资产投资、固定资产更新改造投资项目决策分析模板。
运用该模板，使用者操作简单、快捷、方便，能有效地提高决策效率与决策水平。
[关键词]固定资产投资；现金流量；决策分析模板企业投资项目主要可分为以新增生产能力为目的的新建项目和恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。
前者属于外延式扩大再生产的类型，后者属于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型。
企业在对单纯固定资产投资、固定资产更新改造投资时，必然要对其进行分析评价，而后做出科学的固定资产投资决策。
在投资项目中，现金流量是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。
因为现金流量信息所揭示的未来期间现实货币资金收支运动，可以实时动态地反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系，使决策者处于投资主体的立场上，可以更加完善、准确、全面地评价具体投资项目的经济效益；利用现金流量信息，排除了非现金收付内部周转的资金运动形式，从而简化了有关投资决策评价指标的计算过程；由于现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，有助于在计算投资决策评价指标时，应用资金时间价值的形式进行动态效果的综合评价。
本文引入现金流量的内容，利用Excel设计单纯固定资产投资、固定资产更新改造投资项目决策分析评价的模板，运用该模板，使用者操作简单、快捷、方便．能有效地提高决策效率与决策水平。
一、现金流量的估算1．现金流入量的估算(1)营业收入的估算。
应按项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量进行估算。
在总价法核算现金折扣和销售折扣的情况下，营业收入是指不包括折扣和折让的净额。
(2)回收固定资产余值的估算。
假设固定资产的折旧年限等于生产经营期，因此，对建设项目来说，只要按固定资产的原值乘以其法定净残值率就可估算出在终结点发生的回收固定资产余值；在生产经营期内提前回收的固定资产余额可根据其预计净残值估算：对于更新改造项目，则需要估算两次，第一次估算在建设期起点发生的回收余额，即提前变卖的旧设备可变现净值；第二次依照建设项目的办法估算在终结点发生的回收余额。
