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风险投资 课件08

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风险投资 课件08

风险投资 课件08
风险投资 课件08
二、收购方式应注意的几个问题
（一）收购意图 （二）收购价格 （三）财务及经营问题 （四）收购的时间与节奏
风险投资 课件08
（一）收购意图
友好收购和敌意收购。这是根据目标公司经营者与
收购者的合作态度来划分的。 友好收购是指收购者事先与目标公司经营者有过密切
接触，在有关事项（如收购对价、人事安排、经营计 划、资产处置等）上达成了共识，目标公司管理层同 意其收购意见，并与收购者密切合作，积极配合，收 购要约发布后，目标公司董事会在出具的书面意见中 向全体股东推荐此次收购的公司收购。友好收购通常 情况下一般都能成功，但在此应注意对公司股东（特 别是中小股东）的权益保护，以免目标公司管理层从 自己的特殊利益考虑，作出不利于股东的决策。
操作进行实时的监控，同时也大大地降低了交易费用，使人
们在任何时间、任何地点都可以随时进行交易，摆脱了传统
的主板市场必须在一个固定的交易场所通过经纪而进行交易
的模式，因此。二板市场的扩容量能够跨越时间和空间做到
无限的延伸。
风险投资 课件08
第五，二板市场的交易方式非常灵活。二板市
场的交易不同于现在国内深沪两地交易所这种 “拍卖式”的交易，二板市场的交易基本上是 投资者与证券商、证券商与证券商之间的一对 一式的直接交易；就交易价格来讲，一般是按 净价基础来确定，交易之间没有佣金。就交易 额来讲，证券交易额没有数量起点和单位限制， 既可以进行零数交易也可以进行大额交易。
兼并
风险投资 课件08
收购
风险投资 课件08
收购的三种方式
直接收购：收购者直接用现金购买目标企业的股 份。
杠杆收购：收购者通过贷款或发行债权的方式筹 集收购资金来购买目标企业的股份，再利用被收 购公司的现金流来支付该项贷款的利息

2024版年度《风险投资》ppt课件

2024版年度《风险投资》ppt课件
19
新型融资工具应用前景
01
股权众筹
通过互联网平台向大众筹集资金，以股权作为回报，适用于初创企业和
小微企业。
02
供应链金融
基于供应链中的应收账款、存货等资产进行融资，提高资金利用效率。
2024/2/2
03
资产证券化
将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构
安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融
评估风险等级
对识别出的风险因素进行量化和定性分析， 确定风险等级。
2024/2/2
识别风险因素
通过项目调研、专家访谈等方式，识别出可 能影响项目成功的风险因素。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
14
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
Chapter
2024/2/2
23
投资者关系管理重要性
2024/2/2
维护良好的投资者关系
有助于公司建立稳定的股东基础，提高公司的市场声誉和形象。
促进有效的沟通
通过与投资者保持及时、准确的信息交流，可以减少误解和猜疑， 增强市场信心。
有利于公司决策
投资者关系管理可以帮助公司了解投资者的需求和期望，为公司制 定更加符合市场需求的经营策略提供参考。
2024/2/2
项目来源 初步筛选 尽职调查 投资评估
通过创业大赛、行业展会、科技 园区等途径获取项目信息。
对通过初步筛选的项目进行深入 调查，包括市场前景、技术可行 性、团队实力等方面。
10
决策及签约环节要点
01
02
03

风险投资PPT课件

风险投资PPT课件
行业轮动策略
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。

风险投资业务讲义(PPT46张)

风险投资业务讲义(PPT46张)

19 大 (>1000万元)
风险投资营业部组织架构建议
• 以风险投资模式筛选项目，
为企业做战略性投资 S风险投资 事业部负责人 投资管理委员会 顾问团
• 成员
–总经理或分管副总 –SVA 风险投资事业部 负责人 –与业务相关的事业部负责人 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以 及做投资决定 审批年度预算 充分利用顾问团成员的技能与关系 财务、人事、IT 等） 去/留决策前的深入调研 政策与政府关系 采用由项目经理负责的管理方法， 一个项目经理可同时负责若干个正 被筛选的项目的运作
天使投资 风险投资
机构所为
与 天 使 投 资 的 区 别
08.03.2019
投资行为
个人行为 非组织资本
组织化程度
专业化集合投资
中介市场
不需中介服务
需要中介组织提供服务
投资阶段
种子期创建期 童年时期
早期成长扩张期 青年时期
10
外部资金
目 录
1
风险投资的概念及特点
2
风险投资的功能及与其他 产品的区别
•对投资机遇
进行彻底分 析并就投资 条款进行谈 判
•就股东协议、
公司章程及 认购协议进 行谈判并签 约投资
08.03.2019
24
项目筛选与项目建立流程细述
商业计划筛 选
初步会谈
交流 10 务概念 判断人 员素质 评估及议 题 决定进一 步会谈 决策
专题会谈 交流 15 专家参加 咨询 会后取得 专家评估 结论 议，包括 准备工作 和报告 家意见 做出决 策 决策

08.03.2019 3
风险投资的特点
风险投资是没有担保的投资，具有高 风险和高收益性 投资方向主要集中于高科技领域 风险投资主要以股权的方式投资于新 兴的、具有潜在高成长性的中小企业 风险投资是一种流动性小、周期长的 投资 风险投资以公开上市为主要形式实现 资本的增值 风险投资的资金不同于银行借贷资金

最新《风险投资》ppt课件幻灯片

最新《风险投资》ppt课件幻灯片
《风险投资管理》PPT课件
一.风险资本运行过程
筹资 (各种筹资来源) 投资 (风险投资公司) 风险企业(增值服务) 蜕资(各种形式的收 益)
风险投资行业存在的问题
关键问题: 如何吸投资运作效率 低的问题 上个世纪初，引入公司机制来弥补自 身的不足 今天 ，相对比较完善的有限合伙制风 险基金组织
因为令“我”担心的红莲有了荷叶的荫 蔽，同时“我”也回到了母亲身边，由 此联想到了母亲对自己的呵护和关爱 。
4、文章最后一段中把“母亲”比作什么？把“我”比作什么？ 运用了什么修辞?什么手法？“心中的雨点”指什么？
荷叶 红莲
比喻 象征手法，赞美伟大无私的母爱，以花喻人托物言志 “心中的雨点”暗指人生路上的风风雨雨、磨难坎坷。
象征 指借助于某一具体事物的外在特征，寄寓 艺术家某种深邃的思想，表达某种富有特 殊意义的事理的艺术手法。如红色象征喜 庆、白色象征哀悼、喜鹊象征吉祥、乌鸦 象征厄运、鸽子象征和平，鸳鸯象征爱情 等。运用象征这种艺术手法，可使抽象的 概念具体化、形象化，可使复杂深刻的事 理浅显化、
小结作业 《荷叶·母亲》借助一种具体的形象抒发对母亲的爱, 请你也用这种手法写一段话或一首诗,表现对母亲的爱。
不要一刀切，不要一个固定的模式， 百花齐放，大家去摸索，“不论黑 猫白猫，抓到耗子就是好猫”。谁 的办法好，大家自觉去学，而不是 一开始就固定一种模式，大家都按 照这个去做。组织形式的设计应当
开放。——成思危
总结
我国的风险资本发展，不管是采取有 限合伙制还是公司制，都还是一个需 要更多探索和研究的问题。以上仅代 表个人观点。但已经达成一致的是： 我们都期待在中国的经济舞台上，尽 快浮现出更多更完善的法律法规，以 便我国的风险资本得以更健康快速的 发展。

《风险投资学》课件

《风险投资学》课件
《风险投资学》PPT课件
风险投资学是探索风险投资基础和流程的领域，涵盖了定义、组成和优势等 内容。
风险投资基础
1 定义
风险投资是指投资者通过 投资风险资本来获得高回 报的一种投资方式。
2 组成
风险投资包含投资者、投 资对象和资本市场三个要 素。
3 优势
对于企业来说，风险投资 可以提供资金、资源和战 略支持；对于投资者来说， 风险投资可以带来高回报； 对经济来说，风险投资可 以促进创新和就业。
回报
风险投资的回报可以通过上市回报、收购回报结语
风险投资在经济中的地位
风险投资在经济中扮演着重要的角色，推动了企业创新和经济发展。
风险投资对企业的推动作用
风险投资为企业提供了资金、资源和战略支持，帮助企业实现快速成长。
风险投资的未来发展趋势
随着科技和全球化的发展，风险投资将在新兴领域蓬勃发展。
风险投资流程
1
项目推荐和筛选
通过项目来源和重点考虑因素对潜在项
项目评估
2
目进行筛选。
对项目的产品、市场、团队和财务进行
评估，确定投资价值。
3
投资决策和交易
制定投资方案，商讨合同条款和股权分
投后管理
4
配。
选择退出方式，进行企业成长阶段的战 略规划和资源协调。
风险投资的风险和回报
风险
风险投资面临市场、技术、管理和法律等多种风险。

风险投资概述(PPT49张)


风险投资概念的理解
理解风险投资概念必须把握四层含义： 投资主体：职业金融家或风险资本家 投资对象：风险企业（萌芽、初创、扩张、成熟 阶段） 投资目的：追求资本的增殖，而不是长期持有投 资企业的私人股权以获得股息收益。 投资性质：不是单纯提供资本金支持，而是在提 供资本金支持的同时还提供资本经营服务并直接 参与企业创业。
33
三、风险投资在我国的发展
（一）发展历程 1.我国风险投资始于80年代，被称为创业投资。 2.1985年，国务院批准成立－－中国新技术创业投 资公司。 3.1987年，开始在一些高科技园区，成立具有风险 投资性质的创业中心。（武汉、成都、上海等地） 4.20世纪90年代，国外风险投资公司进入国内市场。 （PTVC美国太平洋技术风险投资基金）
认为风险投资就是准备为一个有迅速发展 潜力的新公司或新发展的产品经受最初风 险的资金，而不是用来购置与这一公司或 产品有关的各种资产的资金．
总结：
• 风险投资是指由职业金融家将风险资本 投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力 的未上市公司（主要是高科技公司）， 在承担很大风险的基础上为融资人提供 长期股权资本和增值服务，培育企业快 速成长，数年后通过上市、并购或其它 股权转让方式撤出投资并取得高额投资 回报的一种商业投资行为。
(2) 风险投资公司
有限合伙人与普通合伙人 知识与资金密集型企业 职责：寻找资金来源；选择投资目标； 参与经营管理；获得赢利退出.
（3）产业附属投资公司
• 非金融性实业公司下属的独立的风险投 资机构，代表母公司的利益进行投资， 与专业基金的运作相似。 • 投资对象：主要是一些特定行业
（4）天使投资人
人员素质 市场重点
懂技术、管理、金融和市场，能进行风险分析和 控制，有较强的承受力 未来潜在市场，难以预测

风险投资运作PPT课件

收益分配
根据投资协议约定和实际情况，风险投资机构与被投资企业及相关 方进行收益分配。通常包括本金回收、投资收益分配等内容。
投资绩效评估
对投资项目的整体绩效进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策 提供参考。
03
风险投资的风险管理
市场风险
市场需求变化
市场需求的快速变化可能 导致产品过时或不符合消 费者期望，从而影响投资 回报。
市场规模不断扩大
随着全球经济的复苏和 新兴市场的崛起，风险 投资市场规模将持续扩 大。
行业领域日益广泛
风险投资不仅局限于科 技、互联网等领域，还 将拓展到更多具有创新 性和成长潜力的行业。
投资回报潜力巨大
风险投资通过支持创新 型企业的发展，有机会 获得高额的投资回报。
未来风险投资的发展趋势
智能化投资决策
而影响企业经营绩效。
法律风险
法律法规变动
法律法规的变动可能对企业的经营活动产生不利影响，增加投资 风险。
合同纠纷
企业在经营过程中可能涉及各种合同纠纷，处理不当可能导致重 大损失。
知识产权纠纷
知识产权的侵权行为可能引发纠纷和诉讼，对企业的声誉和财务 状况造成负面影响。
04
风险投资的策略与技巧
投资组合策略
竞争压力
激烈的市场竞争可能导致 价格战、利润下降，甚至 企业倒闭。
宏观经济波动
经济周期、通货膨胀、利 率汇率变动等宏观经济因 素都可能对投资造成不利 影响。
技术风险
技术更新换代
技术的迅速更新换代可能导致原有技术过时，从 而使投资面临损失。
技术研发失败
技术研发过程中的不确定性可能导致研发失败， 进而使投资无法收回。
联合投资流程
寻找合适的合作伙伴，共同进行项目筛选、评估 和投资决策，共同为企业提供资金支持和管理经 验。

风险投资(PPT40页)

▪ 1991年3月，国务院指出：“有关部门可以在高新 技术产业开发区建立风险投资基金，用于风险较大 的高新技术产品开发。条件成熟的高新技术开发区 可创办风险投资公司。”
风险投资(PPT40页)
▪ 全国大多数省、市已创建了各类科技信托公司、 科技风险投资公司和科技信用社等风险投资企 业。
▪ 上述风险投资企业，资金来源是政府财政拨款 和国家银行贷款，属于政府风险投资企业。
三、风险投资的内涵
1、风险投资是融资与投资的有机结合
▪ 风险投资融资的对象主要为：公共的和私 人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、 富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、 非金融机构或公司、外国投资者。
风投资(PPT40页)
2． 风险投资的投资范围在扩大
▪
最初：高科技创新项目或创新企业。
▪ 80年代后期， 扩大如 ▪ 风险租赁 ▪ 麦则恩投资：又叫半楼层投资，是一种中期风险投资 ▪ 风险杠杆购并等。
（三）选项投资
2．确定投资结构。 （1）投资规模。一般风险投资公司都把对风险企业
的投资限制在可供投出资本总额的 10％左右。 （2）投资策略。风险投资家采用组合投资、分类投
资原则，或联合投资。
（3）投资阶段选择。
种子期、创建期、成长期、扩展期、成熟期等。
风险投资(PPT40页)
3．达成投资协议。
风险投资(PPT40页)
4 ． “风险调节器”
来 源：资金来源是多元化，由各个投资者分 担； 投 向：投资组合
5． “企业孵化器”
风险投资作为“企业孵化器”的功能主要体现在： 参与创业，协助经营管理，减少企业的创业风险； 为企业生存创造良好的环境，使其走向成熟。
风险投资(PPT40页)
风险投资对美国经济所起作用 n 风险投资创造了大量就业机会 。

《风险投资》课件幻灯片

雅虎，缔造了互联网的传奇。如果说互联网改变了世界，那么改变了美国 人生活的就是雅虎。对整个互联网产业来说，雅虎曾经是一面旗帜。红杉资本是雅虎 的首家风险资本投资者，也是唯一的风险资本投资者。1995年4月红杉投资雅虎的200 万美元，到雅虎上市后，红杉的投资一度升值到了34亿美元，增值1700倍。如今，红 杉资本提起其业绩，经常会把雅虎挂在嘴边。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
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纳斯达克的产生与发展 纳斯达克的市场特色
先进的技术手段 合理的市场定位 做市商制度
纳斯达克的上市程序 纳斯达克的上市条件 纳斯达克的上市费用
六、香港的创业板
退出方式：公开上市、股权回购、兼并收购、破产清算
第一节 (二板市场)公开上市
二板市场公开上市 公开上市的优缺点 上市风险企业的责任与义务 风险企业公开发行股票的一般程序 二板市场的上市标准
一、二板市场公开上市
二板市场（Second board）是相对于主 板市场(Main Board)而形成的证券交易市 场。因为主板市场对上市企业的标准要 求高;二板市场的门槛低[内地、香港]。
第三，二板市场的上市标准更低，上市费用更低，但市场 监管更为严格。考虑到上市企业的现状，为了便于企业上
市，二板市场降了上市收费比例，同时，降低了上市标准。 比如，美国NASDAQ小型资本市场要求上市企业的公众最 低持股量仅为10万股，并无盈利要求；香港创业板也仅要 求公众持股的最低量为3000万港元，并不要求行盈利记录。 但是，上市标准的的放宽计不意味者上市监管的放松，相 反，对上市公司监管却更为严格，其主要体现在增强透明 度、信息披露的时间和力度以及强化保荐人的责任等方面。
第四，二板市场没有统一的交易场所。主板市场的交易大厅
以及各个地区性的营业厅向人们显示，这是从事证券买卖的 地方，而二板市场的交易与交割采用的是自动对盘的无纸化 电子交易方式，是一种典型的的可以没有交易大厅、没有固 定交易地点的证券交易形式，它是一个利用现代信息系统建 立起来的电子网络交易系统。交易的电子化不仅可以对违规 操作进行实时的监控，同时也大大地降低了交易费用，使人 们在任何时间、任何地点都可以随时进行交易，摆脱了传统 的主板市场必须在一个固定的交易场所通过经纪而进行交易 的模式，因此。二板市场的扩容量能够跨越时间和空间做到 无限的延伸。
第五，二板市场的交易方式非常灵活。二板市
场的交易不同于现在国内深沪两地交易所这种 “拍卖式”的交易，二板市场的交易基本上是 投资者与证券商、证券商与证券商之间的一对 一式的直接交易；就交易价格来讲，一般是按 净价基础来确定，交易之间没有佣金。就交易 额来讲，证券交易额没有数量起点和单位限制， 既可以进行零数交易也可以进行大额交易。
二板市场是专门面向中小高科技企业和 新兴企业而设立的，因而有着不同于主 板市场而又适于这类企业群体的新的特 点。
二板市场的特点
第一，二板市场是一个高风险、高回报的市场，为风险 资本的退出发挥着重要作用。二板市场更注重于上市企
业在未来的发展。在二板市场上市的企业都是中小高科 技企业甚至新兴企业，由于这些企业的规模小，业务居 于初创时期，没有明显的业绩和盈利。在技术上、经营 上、市场运作行都面临风险，因而风险较大，但是，由 于它们有着较高的成长性和较强的发展潜力，获利预期 很大。这些企业多数部含有风险资本权益，为了退出资 本，风险投资商会竭尽全力帮助他们实现预期目标。
3、上市后股价波动会影响公司形象 4、上市会延迟风险投资的退出时间 5、公开上市会耗费公司大量的精力和财
力
三、上市风险企业的责任和义务
1、公布财务报告 2、提供季度业绩报告 3、遵守上市规则 4、股东代表大会决定重大事务 5、向股票交易所和证监会提供报告
四、风险企业公开发行股票的 一般程序
（一）选择合适的投资银行和股票承销 商
（二）与承Байду номын сангаас商谈判 （三）签订承销意向书和协议 （四）注册和股票销售
五、美国纳斯达克市场
什么是纳斯达克
纳斯达克(Nasdaq)是全美证券商协会自动报价系统 （National Association of Securities Dealers Automated Quotations）英文缩写，但目前已成为 纳斯达克股票市场的代名词。信息和服务业的兴起 催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年，是一个 完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自 我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也 是世界最大的股票电子交易市场。
第二，二板市场一般主要针对熟悉高技术领域投资的机 构投资者或个人投资者。由于市场的高风险性，且有上
市企业的股本总额不大、股票全额流通、不设涨停板等 因素，为了降低市场的风险程度、市场管理机构往往要 求投资者不仅愿意为了获得高回报而承担高风险，而且， 应具打一定的高技术领域的投资经验、投资技巧和判断 能力。比如，一些相应领域的专项基金、高技术企业及 其相关企业、投资机构和风险投资基金等等都不同程度 地具备这样的投资条件
二、公开上市的优缺点
（一）公开上市的优点
1、为风险企业的发展筹集了大量的资金 2、为创业家和风险投资家提供退出路径 3、创业家和风险投资家获得巨额的投资
回报 4、有利于提高风险企业的知名度 5、有利于投资者分散风险
（二）公开上市的缺点
1、上市公司因经营的透明度提高，自主 性下降
2、不利于风险企业原有大股东把持公司 控制权
第六，二板市场的证券交易种类繁多。目前
交易最多的，主要以未能在主板市场登记上 市的证券和定期返本付息的债券等为主，但 从发展趋势上看、交易种类呈日益上升的态 势，以力求满足不同投资者的投资需求和投 资组合的需求。
第七，二板市场的运行模式具有特点。
附属平行式市场模式 附属升级式市场模式 独立模式
第八章 风险投资的退出机制
概述
含义：所谓风险投资的退出机制，就是将风险企业的资产变 现，以收回风险投资成本，并获得回报的经济行为
意义：吸引投资者从事风险投资的最重要原因是其带来的高 回报，与其它投资工具不同的是，风险投资获取收益主要不 是通过分享企业的经营利润，而是通过上市、被其它企业收 购或在股权变现过程中获得收益，所以风险投资的退出机制 就成为风险投资最关键的一个环节。风险投资的顺利退出， 对补偿风险资本承担的风险、准确评价创业资产和风险投资 活动的价值、吸引社会资本加入风险投资行列，具有重要意 义。