实验3：套期保值方案设计1

股指期货套期保值策略实验套期保值是一种规避风险的行为，是指为暂时替代未来现金头寸或抵消当前现金头寸所带来的风险而采取的头寸状态。

在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值品种。

对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。

股指期货套期保值实验具体操作步骤：前提：持有一个投资组合第一步，对市场走势进行分析和判断。

该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。

第二步，进行系统性风险测量并确定是否进行套保。

若组合的系统性风险比例很小，则采用套期保值策略无效，投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。

（β测度系统风险大小）第三步，选定期货合约基于投资组合结构，选择上证50、沪深300、中证500；可做相关性分析。

第四步，选择套保目标。

投资者应该考虑套期保值的目的是完全对冲系统性风险(完全套保)还是只调整组合的系统风险敏感度(调整β值)。

第五步，确定套保期限。

一般来说，套保中选择的期货合约月份应该与套期保值的要求保持相同或相近。

注意：选择到期时间较长的合约并不意味着越远期的合约越好，还要兼顾考虑流动性，合约到期时间越长，流动性越差。

这里可以考虑使用展期套保策略。

以完全套保为例：第六步，确定最优套保比率H。

套期保值比率是持有期货合约头寸与现货组合头寸之间的比率，并不是=1最好。

采用优化方法确定相应的最优套期保值比率。

风险最小化最优套期保值比率为：h=股票价格变化的标准差/期货价格变化的标准差*两者的相关系数。

主要包括以下四个模型：模型一：普通最小二乘回归模型(OLS)：模型二：双向量自回归模型(VAR)：模型三：误差修正模型(VECM)模型四：GARCH(1，1)模型。

其他模型：收益非对称分布的半方差模型(GSV)，时变套期保值模型(BEKK、Cee、nCC等)，非线性相关套期保值模型(Copula—GARCH模型等)②利用该套期保值比率计算样本内的套期保值效率Ederington测度方法，其基本思路如下：为了观察套期保值后组合投资风险降低的程度，一般用未套保的资产组合的收益率方差与已套保资产组合的收益率方差之差占未套保的资产组合的收益率方差的比率来表示，即。

套期保值方案设计套期保值方案设计目标：湖北银丰棉花股份公司(以下简称湖北银丰)以当前现货价格购进2万吨棉花，存于库中，算上各种收购用度包括运费折合本钱约为13500元/吨。

由于该批货物还未确定买家，故预计两个月内不能够出货。

为防止期货价格剧烈波动带来公司经营性风险，湖北银丰的期货部成员为这批存货设计一个保值的方案。

方法：首先在期货市场进行卖空相同合约价值的棉花期货；再于2万吨棉花现货出手之前，平掉期货市场的空头头寸；实现套期保值的目的。

步骤：1、理论基础期货市场具有风险规避和价格发现的功能，运用好期货市场对于具有现货背景的企业来讲能够有效地利用期市规避现货价格波动的风险。

对于手中有现货而担心价格下跌带来损失的企业，可以在市场上进行卖期保值；相反，对于需要现货作为原材料的加工厂担心价格上涨对本钱拉高，亦可进行买期保值。

湖北银丰由于拥有2万吨的棉花现货库存，而目前期货市场上农产品价格普遍大跌：豆油主力合约由14600多元不到一个月时间跌到10000多元/吨，跌幅达30%以上。

大连和郑州商品交易所的几乎所有农产品无一幸免，泥沙俱下。

棉花期货价格亦是暴跌主力合约(0807)从最高16600跌到目前14600四周，跌幅超过10%。

如此剧烈的价格波动对于现货背景交易商来说交易风险骤增，故湖北银丰从理论上讲具有对2万吨棉花卖期保值的需求。

以下不考虑其它因素单就理论上来做出湖北银丰2万吨棉花保值原理模型。

(暂不考虑交易手续费本钱、资金本钱、运输本钱等)日期现货市场期货市场3月湖北银丰购进2万吨棉花现货，价13500元/吨，担心未来价格会下跌卖出棉花期货14600元/吨，共4000手(5吨/手)5月现货价格下跌至12500元/吨期货价格下跌至13600元/吨现货市场亏损2000万元期货市场赢利2000万元由上图可知，现货库存带来的损失被期货市场的赢利冲抵了。

当然，上述模型只是一个理想化的状态。

套期保值所需考虑的题目还有很多。

《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着市场竞争的加剧和价格波动的频繁，焦炭企业面临着越来越大的经营风险。

为了有效规避价格风险，保障企业的稳定发展，焦炭企业需要制定一套科学的套期保值方案。

本文将围绕焦炭企业的实际情况，设计一套具有可行性和操作性的套期保值方案。

二、企业背景及现状分析焦炭企业作为能源和原材料产业的重要组成部分，其产品广泛应用于钢铁、化工、电力等领域。

然而，近年来受国内外经济形势、政策调整、供需关系等因素影响，焦炭市场价格波动较大。

企业在市场价格下跌时，可能导致产品利润降低；在市场价格上涨时，可能面临原料采购成本增加的压力。

因此，制定一套合理的套期保值方案，对于焦炭企业来说至关重要。

三、套期保值方案设计（一）确定套期保值目标根据焦炭企业的实际情况，制定以下套期保值目标：1. 锁定产品售价，保障企业利润；2. 降低原料采购成本，提高企业竞争力。

（二）选择套期保值工具根据市场情况和企业的实际需求，选择以下套期保值工具：1. 期货：通过买入或卖出期货合约，锁定产品或原料的价格；2. 期权：通过购买看跌期权或看涨期权，为产品或原料价格提供保险。

（三）制定具体操作方案1. 产品套期保值操作：根据市场需求和销售计划，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以锁定产品售价。

同时，可考虑购买看跌期权，为产品价格提供保险。

2. 原料套期保值操作：根据原料采购计划和市场价格走势，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以降低原料采购成本。

同时，可考虑购买看涨期权，为原料价格提供保障。

3. 风险管理：定期评估市场风险和操作风险，根据市场变化及时调整套期保值策略。

同时，建立完善的风险管理机制，确保套期保值操作的顺利进行。

四、实施方案及预期效果（一）实施方案1. 成立专门的套期保值团队，负责市场分析、策略制定和操作执行；2. 与期货公司、银行等金融机构建立合作关系，确保套期保值操作的顺利进行；3. 定期进行市场分析和风险评估，及时调整套期保值策略；4. 建立完善的内部管理制度和审批流程，确保套期保值操作的合规性和有效性。

套期保值方案是一种用于降低风险和保护企业利润的金融工具。

它在国际贸易中得到广泛应用，对于那些面临外汇风险的企业来说，是一种非常实用的标准化金融工具。

首先，让我们了解一下套期保值的基本原理。

套期保值是指通过在期货市场上建立相对互补的头寸来对冲预计的价格风险。

这样，无论市场价格如何波动，企业都能够确保其产品或交易的成本或收入在一定的范围内。

在具体操作上，企业可以通过买入或卖出期货合约，以对冲其持有的现货头寸或即将发生的交易。

的设计和实施需要企业对自身的现金流和业务模式有较为深入的了解。

首先，企业需要分析其产品的定价模式，并且了解市场对于相关商品价格变动的预期。

同时，还要考虑自身的风险承受能力和资金状况。

这些信息将有助于企业选择合适的套期保值策略。

可以为企业提供一定的保护，尤其是在面临外汇波动风险时。

举个例子，假设某企业计划进口一批原材料，其成本将直接受到汇率波动的影响。

如果企业预计本币将贬值，那么它可以通过卖出目标货币的远期合约来锁定将来购汇的价格，从而降低成本。

而在出口企业方面，如果预计本币将升值，那么它可以通过买入目标货币的远期合约来锁定将来销售货币的价格，以稳定收入。

然而，也面临着一些挑战和风险。

首先，市场预期的不确定性可能导致无法完全抵御价格风险。

如果企业的预测错误，可能导致额外的损失。

此外，需要企业承担一定的成本，包括与交易相关的手续费和资金成本。

因此，在决策时，企业需要综合考虑的优势和成本，以及自身的风险承受能力和目标。

另外，不仅仅适用于大型企业，中小企业也可以从中受益。

在全球化和贸易自由化的背景下，中小企业也面临着外汇波动风险。

因此，他们可以考虑使用来降低风险，确保企业的稳定经营。

总而言之，是一种非常有用的工具，可以帮助企业降低风险和保护利润。

通过理解套期保值的基本原理和风险，企业可以制定和实施合适的套期保值策略，以确保企业在面临外汇波动等价格风险时保持稳定。

这对于促进企业的可持续发展和国际贸易的稳定也起到了积极的作用。

关于规范期货套保工作的建议一、规范套保工作的紧迫性公司所处的输变电产业对铜、铝、硅钢、变压器油、钢材需求，这些材料的价格波动对公司健康运营的意义十分重大，公司在战略上十分重视控成本工作。

在硅钢、变压器油锁定上已经积累了较为成熟规范的模式，取得了很好的控成本效果。

但在铜、铝、钢材的锁定上不可谓不用功，但实践效果并不理想，大概分析有如下几个原因：1、从外部看，以上大宗商品与世界宏观经济、中国宏观经济、各国货币政策、外汇政策、地缘政治、基金投机等诸多因素深度影响，不仅仅是受到简单的供求关系变化影响。

尤其在世界经济处在不确定、大分歧背景下，所有的分析、判断都是基于很多假设得出结论，做到精准大势预测、判断十分困难。

2、从内部讲，公司现有制度很零碎，缺乏针对大宗商品套期保值有一种系统性管控体系，仅依据“涨势先货后单、跌时先单后货”无法指导具体操作，作为一个微观企业，我们对大势的判断是基于很多零碎信息汇集而来，这些信息本身是冲突矛盾的、很多是滞后的，预见性很差，传导时间长，很难快速指导具体操作，效果很难保证。

3、对套保期望太高，定位错位。

套保本身是风险规避，目的是锁住目标利润，只要严格操作，从其设计机理上讲不会因为套保会产生所谓的收益，任何期望通过套保产生额外收益的行为都是投机，都会有概率上的风险。

各家单位由于市场竞争导致产品毛利率降低，尤其线缆企业有些订单毛利率低于期间费用，大家期望提高经营效果的愿望应该从调整产品结构、客户结构、降低成本等方面去下功夫，而将提升盈利能力寄托于套期保值本身就是错误的，这也是我们这么多年来吃亏的主要原因。

查阅2017-2-237关于套保工作董事长批示已明确全部锁定缺口，但并未有效落实，主要是大家投机思想影响了执行力，导致今年很多企业亏损的主要原因。

4、公司不是没有认识到套保风险，但是举措不跟进，结果无保障。

2017年度风险评估中，大多企业套期保值操作风险都列入十大风险，对未列入的企业要求按公司评估结果覆盖。

玉米套期保值方案设计一、套期保值的原理就是交易者（一般是远期的现货供应者，或现货需求者）将期货交易和现货交易结合起来。

通过套做期货合约，为现货市场上的商品经营进行保值的一种交易行为。

套期保值的核心是“风险对冲”，套期保值本质上也是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。

套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。

二、套期保值实现的条件1、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。

2、期货头寸应与现货头寸相反，或作为与现货市场未来要进行的交易的替代物。

3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。

具备了以上三个条件，就意味着期货市场盈亏与现货市场盈亏之间构成了冲抵关系，可以减低价格风险。

1、基本面分析国内：自今年一月份,玉米的现货价格一直保持上涨,屡屡刷新以往记录。

六月份全国玉米均价达到了每吨2283元。

业内人士认为,价格上涨的主要原因包括码头库存量的减少、养殖量的增加、各地收购价的上涨等。

据统计资料显示,6月3日黑龙江玉米收购价2060-2080元/吨,高于上月的2040元/吨；吉林玉米收购价2080元/吨,与上月的价格基本持平；大连玉米港口价2200元/吨,高于上月的2180元/吨；广东玉米2350-2370元/吨,略高于上月的2300-2370元/吨。

据中国饲料工业协会华南信息部主任严炯钧提供的资料显示,广东码头玉米存量有下降趋势,截至5月23日,广东码头玉米存量仅29万吨,远少于四月同期的46万吨。

库存的紧张,势必造成饲料企业提前准备玉米采购计划,为玉米价格提高起到一定的推动作用。

多家畜禽饲料企业采购部门负责人接受南方农村报记者采访时认为,近期生猪腹泻等疾病的减少和补栏量的增加将会在一定程度上造成玉米消费增加,玉米价格或许还将上涨。

此外，财政部和国家四月总局颁布的《关于暂停部分玉米深加工企业购进玉米增值税抵扣政策的通知》至6月30日失效,届时若国家没有新的调控政策,则玉米深加工企业的扩张对玉米价格又带来了新的上涨压力。

第1篇一、实验目的本次实验旨在通过模拟期货市场，对套期保值这一风险管理工具进行实践操作，使学生了解套期保值的基本原理，掌握套期保值策略，并学会如何运用套期保值来规避价格波动风险。

二、实验内容1. 实验背景- 假设某企业为铝生产企业，主要生产铝锭，原材料为铝锭。

- 市场分析：近期铝价波动较大，企业面临原材料成本上升的风险。

2. 实验步骤- 步骤一：选择期货品种及合约- 根据企业原材料需求，选择铝期货作为套期保值工具。

- 选择适合的合约月份，例如近月合约。

- 步骤二：确定套期保值策略- 采用“多头套期保值”策略，即在期货市场上买入与现货数量相当的头寸，以锁定原材料成本。

- 步骤三：计算套期保值规模- 根据企业实际需求，确定套期保值规模，即确定买入期货合约的数量。

- 步骤四：监控市场行情- 定期关注铝价波动，评估套期保值效果。

- 步骤五：平仓操作- 当现货价格稳定或下跌时，在期货市场上卖出与套期保值规模相当的头寸，平仓套期保值合约。

3. 实验数据- 假设企业需购买1000吨铝锭，当前铝价为每吨1.5万元。

- 选择近月合约，合约规模为5吨/手。

- 买入200手铝期货合约，合约价格为每吨1.48万元。

三、实验结果1. 套期保值效果- 在套期保值期间，铝价从1.48万元/吨上涨至1.52万元/吨。

- 现货价格上涨，但期货市场盈利抵消了现货市场的损失，实现了风险规避。

2. 套期保值收益- 期货市场盈利：200手 5吨/手 (1.52万元/吨 - 1.48万元/吨) = 60万元。

- 现货市场损失：1000吨 (1.52万元/吨 - 1.5万元/吨) = 20万元。

- 总体收益：60万元 - 20万元 = 40万元。

四、实验总结1. 套期保值效果良好- 通过本次实验，成功实现了风险规避，降低了企业成本。

2. 套期保值策略合理- 采用“多头套期保值”策略，在期货市场上买入与现货数量相当的头寸，有效锁定原材料成本。

《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和市场竞争的加剧，焦炭企业面临着越来越多的风险和挑战。

为了有效规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利，焦炭企业需要采取套期保值策略。

本文旨在为焦炭企业设计一套合理的套期保值方案，以帮助企业实现风险管理和盈利目标。

二、企业背景及风险分析焦炭企业主要从事焦炭的生产、加工和销售业务。

企业的主要风险包括价格波动风险、市场需求风险、原材料供应风险等。

其中，价格波动风险是焦炭企业面临的主要风险之一，由于焦炭价格受原材料成本、市场需求、国际市场价格等多种因素影响，价格波动较大，给企业的盈利和运营带来较大压力。

三、套期保值方案设计（一）套期保值目标本套期保值方案的目标是帮助焦炭企业规避价格波动风险，保障企业的稳定运营和盈利。

（二）套期保值策略1. 商品期货套保策略：通过在期货市场买入或卖出与现货市场相同数量、相同种类的焦炭期货合约，以实现风险对冲。

当焦炭价格出现不利波动时，期货市场的盈亏可以抵消现货市场的损失。

2. 基差交易策略：通过分析基差变化趋势，利用基差变化对冲价格波动风险。

当基差有利时，进行基差交易，以较低的成本实现套期保值。

3. 多元化市场参与策略：积极参与国内外市场，分散价格波动风险。

通过同时参与国内和国际市场，降低单一市场价格波动的冲击。

（三）具体实施方案1. 确定套期保值比例：根据企业实际情况和风险承受能力，确定套期保值比例。

一般建议将一定比例的现货业务进行套期保值，以实现风险对冲。

2. 选择期货合约：根据现货市场的需求和预期价格走势，选择合适的期货合约进行套保。

同时，要关注期货合约的流动性，确保能够顺利平仓。

3. 建立风险管理团队：成立专门的风险管理团队，负责制定和执行套期保值方案。

团队成员应具备丰富的市场经验和风险管理知识。

4. 监控市场动态：密切关注国内外市场动态，包括政策变化、供需关系、价格走势等，以便及时调整套期保值策略。

第1篇一、实验目的1. 理解套期保值的概念和原理；2. 掌握套期保值的基本操作流程；3. 通过模拟实验，验证套期保值的效果；4. 分析套期保值在实际操作中的风险和挑战。

二、实验背景套期保值（Hedging）是指企业或个人为了规避价格波动风险，通过在期货市场上建立相反的头寸，来锁定未来的成本或收益。

套期保值是现代金融市场风险管理的重要手段之一，广泛应用于商品、金融等领域。

三、实验内容1. 实验对象：某企业生产的一种原材料；2. 实验时间：2022年1月1日至2022年12月31日；3. 实验数据：原材料价格、期货市场价格、现货价格；4. 实验工具：计算机、期货交易软件。

四、实验步骤1. 收集实验数据：收集2022年1月1日至2022年12月31日原材料价格、期货市场价格、现货价格等相关数据；2. 分析市场行情：分析原材料价格、期货市场价格、现货价格之间的关系，了解市场走势；3. 制定套期保值策略：根据市场行情和企业需求，制定套期保值策略，包括套期保值比例、套期保值时间等；4. 模拟套期保值操作：利用期货交易软件，模拟套期保值操作，包括开仓、平仓等；5. 计算套期保值效果：计算套期保值操作前后，企业成本或收益的变化，分析套期保值效果；6. 分析套期保值风险：分析套期保值操作中的风险，如基差风险、流动性风险、操作风险等。

五、实验结果与分析1. 套期保值效果：通过模拟实验，发现套期保值操作能够有效降低企业成本或收益的波动，提高企业盈利能力；2. 市场行情分析：实验期间，原材料价格波动较大，期货市场价格与现货价格走势基本一致，套期保值操作效果较好；3. 套期保值策略：根据市场行情和企业需求，确定套期保值比例为50%，套期保值时间为3个月；4. 套期保值风险分析：在实验过程中，主要面临基差风险、流动性风险和操作风险。

基差风险是指期货价格与现货价格之间的差距，流动性风险是指期货市场交易量不足，操作风险是指套期保值操作过程中的失误。