第四章 汇率与汇率制度

第四章汇率与汇率制度
一：名词解释
1.外汇：外汇的动态含义指国外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债券债务关系进行非现金结算的行为。

外汇的静态含义指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。

2.自由外汇：自有外汇是指无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。

3.汇率：汇率又称汇价、外汇行市或外汇牌价，是一国货币折算成另一国货币的比率，或者说是一国货币相对于另一国货币的价格。

4.直接标价法：直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。

5.间接标价法：间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。

6.基准汇率：各国往往会选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率，这个汇率即被称为基准汇率。

7.套算汇率：套算汇率又称交叉汇率，是根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。

8.即期汇率：外汇交易在买卖双方成交后的当日或2个营业日内进行外汇交割，这种即期外汇交易所使用的汇率就是即期汇率，也叫现汇汇率。

9.远期汇率：远期汇率是在未来一定时期进行外汇交割，而事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。

10.名义汇率：名义汇率没有剔除物价的因素，在外汇市场上公布的汇率通常是名义汇率。

11.实际汇率：实际汇率是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。

12.有效汇率：有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。

13.购买力平价理论：人们之所以需要其他国家的货币，是因为这些货币在其发行国具有购买商品和服务的能力，这样，两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。

14.固定汇率制：固定汇率制是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度。

15.浮动汇率制：浮动汇率制是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制度。

二：复习思考题
1.我国的外汇包括哪些资产类型？
答：我国的外汇资产类型包括外币现钞（包括纸币、铸币）、外币支付凭证或者支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（包括债券、股票等）、特别提款
权和其他外汇资产。

2.如何区别汇率的两种标价方法？
答：直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。

间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。

3.汇率有哪些类型？如何界定各种汇率的含义？
答：汇率的类型有①基准汇率、套算汇率。

根据制定汇率的方法不同来界定。

②即期汇率、远期汇率。

按照外汇交易的清算交割时间划分。

③买入汇率、卖出汇率、中间汇率。

从银行买卖外汇的角度区分。

④官方汇率、市场汇率。

按照国家对汇率管制的宽严程度划分。

⑤名义汇率、实际汇率。

以是否剔除通货膨胀为标准划分。

4.简述汇率决定的主要理论，并在此基础上分析影响汇率变动的因素。

答：汇率决定的主要理论有国际借贷说，购买力平价理论，汇兑心理说，利率平价理论，货币分析说，资产组合平衡理论。

根据汇率决定理论，影响汇率变动的因素有通货膨胀，经济增长，国际收支，利率，心理预期，政府干预。

5.汇率对一国经济的哪些方面发挥作用？如何理解？
答：汇率对一国经济的作用方面有①汇率对进出口贸易的影响。

一国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用，本国货币对外升值则会对进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响。

②汇率对资本流动的影响。

汇率变动对长期和短期资本流动的影响程度不同，对长期资本流动影响相对较小，对短期资本流动影响相对较大。

③汇率对物价水平的影响。

汇率变动在影响进出口的同时也对物价产生影响，需要根据实际情况进行分析。

④汇率对资产选择的影响。

汇率变动会引发不同货币计值得各类资产价格的重估，促使人们改变资产配置。

6.比较固定汇率制和浮动汇率制的优劣，分析一国应如何结合自己的经济条件选择汇率制
度？
答：固定汇率制的优点：①固定汇率制度下的汇率相对稳定降低了国际贸易和投资的汇率风险，有利于促进国际贸易和投资的发展。

②固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性，政府的介入并通过改变投机者的预期是汇率保持稳定，从而消除不确定性。

③固定汇率制可以防止中央银行对货币政策的滥用。

浮动汇率制的优点：①浮动汇率制下汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调，从而发挥汇率杠杆对国际收支的自动调节作用。

而且，汇率经常性的小幅调整比周期性的大幅调整要好，这样可以避免因汇率剧烈变动而导致经济随之发生急剧波动。

②浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机，因为投机活动还得承担汇率反方向变动的风险，因此，浮动汇率制降低了国际游资对一国汇率冲击的风险。

③浮动汇率制下一国的货币政策具有自主性。

固定汇率制的缺点：①固定汇率制维持的汇率短期稳定是市场参与者容易丧失风险意识和抵抗风险的能力，且在补贴低效率的贸易和资源配置方面代价昂贵，不可能欺骗对市场基本因素有清醒认识的长期投资者。

②固定汇率制度下，当一国的经济基本面发生恶化的时候，由于汇率不能从分反映经济基本面的变化，容易有道短期资本大量流入，诱发投机者对其货币的攻击。

③固定汇率制度下，一国的货币扰动会影响到其他国家，通货膨胀将通过“一价定律“和国际收支差额从一国传递到另一国。

浮动汇率制的缺点：①浮动汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是非理性的，表现之一就是“羊群效应“，容易扩大而非缩小市场价格的波幅。

②浮动汇率制下，各国将本国经济目标放在首位，这回造成国际经济混乱。

汇率制度的选择有如下：①一般认为按照经济活动或GNP衡量标准，经济规模较小的国家不太适用浮动汇率制。

经济规模较大的国家则较适宜采用浮动汇率制。

②通货膨胀率较高的国家适宜采用固定汇率制，反之采用浮动汇率制。

③一国在选择汇率制度时还要考虑国际条件的制约。

如果一国的外汇储备较少，则采用浮动汇率制，反之则采用固定汇率制。

7.在说明人民币汇率制度历史演进的基础上，谈谈你对人民币汇率制度改革的思考。

答：自1949年至今，人民币汇率制度经历了由光腚汇率到市场决定，从固定汇率到有管理的浮动汇率的演变。

①计划经济时期的人民币汇率制度（1949~1978年）。

这种制度是以一种固定的、单一的官方利率。

②转轨经济时期的人民币汇率制度（1979~1993年）。

这种制度是固定的、双重的官方利率制度。

③社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）。

外汇管理体制改革后，人民币汇率开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

2005年7月21日，我国进一步推进汇率形成机制改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

完善人民币汇率形成机制，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容。