财务管理重点

第一章：总论1、企业资金运动的过程.企业资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转，资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。

企业的资金运动:企业资金不断周转、补偿增值和积累的过程。

分为三个阶段:资金筹集—资金的投放及使用—资金的收入补偿与分配。

或5个步骤：（1）资金筹集，企业从各种渠道筹集资金，是资金运动的起点。

（2）资金投放，企业筹集来的资金，要投放于经营资产上，主要是通过购买、建造等过程，形成各种生产资料。

一方面进行固定资产投资，另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等流动资产。

还可以形成短期投资或者长期投资。

（3）资金耗费，资金的耗费过程又是资金的积累过程。

（4）资金收入，在销售过程中，企业将生产出来的产品发送给有关单位，并且按照产品的价格取得销售收入。

（5）资金分配，企业销售收入弥补生产耗费、缴纳流转税后营业利润，再加上投资收益和其他净收入得到利润总额。

利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，税后利润要提取公积金和公益金，分别用于扩大积累、弥补亏损和职工集体福利设施，其余利润作为投资收益分配给投资者。

2、财务管理目标的含义、种类。

分述各种观点存在的优缺点。

财务管理目标含义：企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化做适当的调整，它是财务管理体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。

此外，财务管理的目标还应具有相对稳定性和层次性。

企业财务管理目标有以下具有代表性的观点：（1）利润最大化：认为利润是企业在一定时期全部收入抵补全部支出的差额，是企业新创造的财富。

认为利润代表企业新创造财富利润越则说明企业财富增加越越接近企业目标。

优点：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

缺点：它没有考虑到利润实现时间和资金时间价值；它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系；它没有考虑创造的利润和所承担的风险的大小；可能导致企业短期财务决策行为。

（2）股东财富最大化：认为投资者设立企业的目的是使自己获得尽可能多的财富。

优点：考虑了风险因素；能避免企业短期财务决策倾向；对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核和奖惩。

缺点：只适用于上市公司；股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况；仅强调了股东利益，忽略了其他相关者的利益。

（3）企业价值最大化：认为投资者设立企业的重要目的是创造尽可能多的财富。

要求企业采用最优的财务政策，充分考虑资金是价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。

优点：考虑了取得报酬的时间，并用资金时间价值的原理进行了计量；考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内；将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向；用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。

缺点：企业价值过于理论化，不易操作；对于非上市公司，只有对于企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。

（4）相关者利益最大化：认为企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、员工、客户、供应商和政府。

具体内容：强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；强调对企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制，以便企业战略目标的顺利实施；关心本企业普通职工的利益，培养职工长期努力为企业工作；不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；加强与供应商的协作，遵守承诺，讲究信誉；保持与政府部门的良好关系。

优点：有利于企业长期稳定发展；体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；它是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一。

缺点：相关利益最大化是企业财务管理最理想的目标，但由于过于理想化无法操作，所以仍采用企业价值最大化作为财务管理目标。

3、什么是集权与分权相结合财务管理体制？它有哪些内容？集权与分权相结合型财务管理体制又称混合型财务管理体制，是指企业总部对下属企业在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各下属企业则对日常经营活动具有较大的自主权。

这种体制以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各下属企业自主经营权。

其特点有：在制度上，企业总部应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各下属企业应遵守执行，并根据自身的特点予以补充；在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理；在经营上，各下属企业围绕企业发展战略和经营目标，在遵守企业统一制度的前提下，可自主制定生产经营的各项决策。

4、利率的分类、组成及其组成部分的定义分类：按利率之间的变动关系分类，分为你基准利率和套算利率基准利率又称基本利率，是指在多重利率并存的条件下起决定作用的利率；套算利率是指基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出来的利率。

按利率与市场资金供求情况的关系分类，可分为固定利率和浮动利率固定利率是指在借、贷期限内固定不变的利率，受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害；浮动利率是指在借、贷期限内可以调整的利率，在通货膨胀条件采用浮动利率，可使债权人减少损失。

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率纯利润是指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利率；通货膨胀补偿率是指为弥补通货膨胀造成货币实际购买力下降的损失而要求提高的利率；风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。

违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息带来的风险而要求提高的利率；流动性风险收益率是指为了弥补因债务人资产流动性差带来的风险而要求提高的利率；期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长带来的风险而要求提高的利率。

5、财务管理的环节/内容：筹集管理；投资管理；营运资金管理；资金分配管理/财务管理的环节（1）财务预测：财务预测是指根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。

（2）财务计划：财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。

（3）财务预算：财务预算是指根据企业财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。

（4）财务决策：财务决策是指企业按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，并从中选出最佳方案的过程。

第二章资金时间价值和风险价值1.什么是年金？它有哪几种？分别说明各种年金的定义。

年金（Annuity）：一定时期每期相等金额的收付款项。

•普通年金（Ordinary Annuity）：又称后付年金，每期期末等额收付等额系列款项的年金.•预付年金（Annuity Due）：在一定时期内，每期期初收付系列款项的年金。

•递延年金（Deferred Annuity）：在一定时期内，最初若干期没有收付款项，而以后若干期每期期末等额收付系列款项的年金。

•永续年金（Perpetual Annuity）：无限期地每期等额收付系列款项的年金。

2.风险衡量要考虑哪些因素？分述各种因素的定义。

•风险衡量•概率：用百分数来表示随机事件发生的可能性及出现某种结果可能性大小的数值•期望值：随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，它反映随机变量的平均化，代表着投资者的合理预期•离散程度(• .标准差（standard deviation）或方差（variation），各种可能的收益率偏离期望收益率的平均程度在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险就越大，反之就越小。

如果在期望值不同的情况下，用标准离差率来衡量风险的大小•标准离差率•标准离差率越大,风险就越大，反之就越小•方差系数是衡量风险的相对标准，它说明了“每单位期望收益率所含风险”的衡量标准，是衡量风险常用的一个指标，但不是唯一的标准。

)3.试述风险与报酬的基本关系。

•风险与报酬的关系：风险越大，要求的报酬率就越高。

在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使风险增加，报酬率下降，最终，高风险的项目必须有高报酬，否则就没有人投资，低报酬的项目必须风险很低，否则也没有人投资，风险和报酬的关系是市场竞争的结果第三章资金筹集1、资金筹集的渠道：国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；资本市场资金；其他单位或个人资金；资本市场资金；外商资金；自身积累资金。

2、资金的筹集方式（1）吸收直接投资（企业按照“共同投资、共同经营、共担风险和共享利润”的原则，直接吸收国家、法人和个人投入资金的一种资金筹集方式）。

（2）发行股票（指股份有限公司根据我国《公司法》的规定，通过发行股票筹集权益资金的一种资金筹集方式。

与吸收直接投资方式想比较，这种方式下，股份有限公司可以将其所需筹集的权益资金划分为较小的计价单位，这就为社会不同阶层的投资者进行投资提供了便利，股票具有可以在证券市场上流通转让的特点）。

（3）向银行借款（指企业根据借款合同从有关银行或其他金融机构接入的需要还本付息的款项，银行借款是企业取得债务资金的主要方式）。

（4）发行企业债券（指企业通过发行债券筹措债务资金的一种资金筹集方式）。

（5）利用商业信用（指企业在商品或服务交易中，与其他单位之间因延期付款或者预收货款形成的借贷关系。

商业信用成为企业之间加强竞争力的重要手段。

可分为：应付账款；应付票据；预收账款）（6）融资租赁（又称资本租赁，指由租赁公司根据承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的一种信用业务。

它以融通资金为主要目的，是融资和融物相结合、带有商品销售性质的租赁活动，它是企业筹措长期债务资金的一种方式）。

（7）利用留存收益（指企业按照规定从净利润中提取的盈余公积和未分配利润）。

3、什么是股票发行价格？确定股票发行价格要考虑哪些因素？股票发行价格：是指股份有限公司在发行股票募集资金时公开将股票出售给投资者所采用的价格。

在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。

确定股票发行价格的因素：（1）市盈率：它是指每股股票价格与每股净收益的比率。

它反映了股票价格与股票收益之间的关系。

（2）每股净资产：每股所含的净资产越多，其发行价格越高；（3）公司的行业特征：公司未来的盈利能力越高，其发行价格越高。