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第一讲：国际金融概论

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�商业已经渗透到学术领域 �商业已经渗透到大学
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No. 16
郎咸平的孤独
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
科学是常识
玻铂证伪原理：原理只能证伪不能证实 � 现代科学的基础：牛顿力学、量子理论 � 牛顿力学：苹果落地是因为万有引力， 谁看见了 � 科学是对常识的固化：这一点对于经济 、管理的学习是至关重要的
姜波克
国际金融
经济学：科学还是艺术？
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1776，《国富论》
�亚当•斯密看不见的手，自由资本主义
1936，《就业、利息和货币通论》
�凯恩斯－－国家干预主义
1948，《经济分析原理》
�萨谬尔森－－经济学表述上的革命 �方法论：数学、模型、概念化。数学是一种语言
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总体而言
�经济学比任何时候都需要预见性，但没有人可以
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No. 14
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
封建王朝－－超稳定结构
用一个暴力推翻另一个暴力 � 二世而亡的实例：秦、隋 � 短的朝代后面是长的朝代：文化的复兴 ，汉尊秦制、唐尊隋制 � 历次外族入侵
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No. 15
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
大学的图景
牛津、剑桥，800年的历史，西方的学术 独立于政治，宗教。所以有布鲁诺。 � 学者：独立、执著、良知 � 现代的学者是独立的吗？
姜波克
国际金融
第一讲
国际金融概论
No. 1
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
课程评分
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评分：40%出席+20%课程论文+40%考试 �点名若干次
� 缺席六次不能参加考试，五次 0分，四次 20 分，三次 40 分
，二次 60分，一次 80 分， 0次 100 分
�论文两篇 �论文题目
� 中国国际收支（ 20年）与全球化下的中国产业发展分析（
达到
No. 7
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
当前经济的特征
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No. 8
亚当•斯密的自由资本主义理论的终结 �规模经济、沃尔玛的全球血汗工厂，国家竞争 理论 凯恩斯主义理论的终结 �抹平经济周期衍变成经济泡沫、美元泡沫 �两次大战是由于金本位下的货币紧缩导致 非均衡经济学：全球经济的不平衡，例如发展中 国家货币可以长期偏离购买力平价 �索罗斯（宏观、国际）、迈克尔 •波特（中观 、产业）、货币学派 上海交通大学管理学院沈思玮副教授
No. 28
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
中国的债务问题
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显性与隐性债务
�银行坏账：4万亿 �社保隐性负债：3－4万亿 �国债：2万亿 �外债：3－4万亿
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累计GDP的130%
No. 29
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
中国经济问题的原因
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1979年改革开放以来，我国借鉴了东亚的成功发 展模式，采用进口替代、出口导向、政府主导、 高储蓄高投资等组合发展战略，获得了二十年的 经济高速增长，引起世人瞩目。与此同时，在政 府主导的经济体系下，计划经济仍然占据主导地 位，市场机制受到抑制，经济的低效率、低效益 、三角债、坏账、资金外逃、腐败等问题制约了 经济的进一步发展。特别是在我国加入 WTO后，政 府对经济的主导作用将被迫削弱，而市场经济机 制又不能有效发挥作用的情况下，我国经济将面 临重大的难题。
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
No. 31
姜波克
国际金融
东亚模式
�
无疑在一定的历史时期，东亚模式在日本、韩国 以及东南亚国家曾经获得了很大成功，在我国也 同样获得了巨大成功。但也应看到，日本自八十 年代末到目前经济的零增长，以及 1997年的亚洲 金融危机。而日本、亚洲的经济、金融危机的契 机恰恰是金融的全面开放。目前，我国金融市场 的开放已经在稳步推行之中。那么，在我国金融 市场全面开放以后，如何防止出现类似于日本、 韩国曾经出现的经济困境，便是政界、学界、实 业界必须认真思索的问题。
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No. 12
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
1945年罗斯福对司徒雷敦的谈话
不偏向一方 � 军队国家化 � 政治民主化 � 党派平等
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No. 13
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克国际金融ຫໍສະໝຸດ 1912年前中国社会的基本图景
皇权至上，普天之下莫非王民，率土之 滨莫非王土 � 皇权－大夫（官僚）－士－地主－贫民 ，层层依附关系 � 缺乏民主科学－1919年的呼唤
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
No. 25
姜波克
国际金融
中国经济问题
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四、 农业、农民的问题。农村4亿多剩余劳动力， 不但影响农民生活水平，实际上已经是社会上的 一颗计时炸弹。中央没有一套长期解决农村剩余 劳动力的战略规化。中央欠农民的太多了。 五、 国有企业改革停滞，资金流失，企业欠债， 现在还有 40%的国企要靠举债生存。 六、 资金外流情况仍然严重。80年代每天流失2千 万、到了90年代每天达 1亿元，近几年每天达 10 亿 元。至今已有达 3000亿美元侵吞，挪用、外流。
No. 5
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
经济学与管理学
�
经济学家任务：什么条件将会带来什么 结果，经济学主要为政府服务
�经济学会为民众服务吗？
�
政治家任务：支持率的最大化
�政治家关心现在该做什么获得支持，怎么
做
�
管理学家任务：在约束条件下的最优化
No. 6
�短期最优还是长期最优？ �郎咸平与顾雏军 上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
世界经济与政治格局
�
美元、北约、WTO三位一体
�2003年第一季度美国外贸赤字达到4万亿美
元，美国财政赤字为5.7万亿美元。 �伊拉克石油价值几何？
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美国的价值观：门户开放
No. 19
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
门户开放
清华大学：庚子赔款 � 第一批赴美留学生：美国的胜利
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No. 17
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
金融体系的崩溃
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斯密之前的个人信用 富兰克林的国家信用体系 宋子文财政部长 军费开支耗尽了国家信用体系 金元券的崩溃 陈独秀：一个政府的垮台，不是因为反对党的 兴起，而是国民的普遍不信任
No. 18
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
自私的权利－－均势来源于利益的冲突 � 思想的自由－－常识 � 一个社会如果存在一种超越于其他价值 观之上的统一价值观，将不可能形成一 般的社会道德－－哈耶克
�
No. 10
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
社会的基础结构－民主与法制
自由为基础－－古希腊文明 � 民主的前提是均势；法制是均势的结果 ，是契约 � 法制会通向不同的结果－－古罗马文明
姜波克
国际金融
WTO的本质
规则－信用－预期，三个层次 � 经济是两维的：一维是时间，一维是选 择 � 经济学家没有确定的研究对象，其研究 对象便是选择；未来的不确定性是经济 学的根本问题
�
No. 24
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
中国经济问题
�
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一、 经济领域发生的问题基本上是运用行政措 施来解决和压制，随着发展开放，加入 WTO后 已经证明，行政命令和措施是有害的。 二、 内需市场持续疲弱，启动不顺利，中国经 济的发展离不开世界经济的发展。 三、 随着工业科技化提升，产业结构变化，失 业人口年增500万，现在城镇失业人口达3千万 ，每年新增就业人口8百万，但每年只能安置4 百万。
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
对美国的威胁
区域经济：多元化与单极之争 � 种族与文化多元化：美伊战争导致美国 价值观的全面衰退
�
�美国商标认同度显著下降 �美国文化遭到来自于各个方面的抵制
�
美国相当于全球的内阁
�美国如果退回到多元化之中，美国金融就
会崩溃
No. 23
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
5000 字） � 欧元对美元汇率短期分析（经济发展、货币政策、财政政 策等， 5000 字） � /convert/fxhistory; No. 2
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
哪些问题属于国际金融问题
中国经济增长对世界形成威胁了吗？ � 全球为什么会掀起房地产热？ � 美国经济在衰落吗？ � 中国会出现亚洲金融危机吗？ � 中国为什么会出现两极分化？ � 全球投资短期化吗？ � 石油危机会愈演愈烈吗？
�
�现代法律－－更加是一个经济学分支 �法律的目的是交易成本的最小化
No. 11
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
姜波克
国际金融
西方社会的基础
�
均势与常识
�实际上，在世界范围还是在国家内部，均
势已经被打破 �常识，是人人都会接受的，而不是话语权 的垄断
私有制 � 权力制衡：君权、教权、学权、工商业 者权利、其他国家
上海交通大学管理学院沈思玮副教授
No. 30
姜波克
国际金融
中国需要什么？
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�
�
在东亚模式向市场模式的转换过程中 �需要国家战略 中国特色的社会主义 �是有限度的自由化，是一定利益让度下的东亚 模式的缔结 所以，当前最根本的是缺乏 �权威，国民的普遍谅解 如果中国不能妥善解决这两大问题 �中国危机迫在眉睫

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国际金融讲义--金甫春

国际金融讲义--金甫春

▪ 公司的收益: 较大的生产规模。国际竞争促使国内企业
效率和产品质量提高。
国际贸易的风险:
▪ 汇率风险:进出口商可能因为汇率的意外变动引起的相
对价格变化而蒙受损失。
▪ 国家风险(country risk): 战争、革命或其他打断一国
正常国际贸易和投资的政治或社会事件。例如：企业 出口却无法收回货款。未预期的货币兑换限制或关税 配额变化。进口国非关税壁垒的增加及对本土厂商的 补贴等。
一般认为，国际金融对那些面向国际市场，利用国际资源
的跨国企业至关重要；但实际上，即使对那些完全面向本 国市场，利用本国资源的本土企业来说，国际金融的重要 性也不容忽视。例如，当本土企业与跨国企业在本国市场 上展开竞争时，由于汇率的变动直接影响到后者的成本和 收益，这也就间接地影响了本土企业的竞争力。
基于本土的商务活动与国际商务活动（包括国际贸
易和国际投资）间的一个明显区别在于前者仅使用 单一的本国货币，而后者则要用到多个国家的多种 不同货币。
• 目前世界上的主要流通货币包括：美圆（$）、
欧 元 （ €） 、 日 圆 （ ￥ ） 、 英 镑 （ £ ） 、 加 元 （Can$）和瑞士法郎（SFr)。因为人民币不完全 可兑换（资本管制），它还没有成为世界主要流 通货币之一，但人民币在国际经济中的地位正在
不断提高。
• 世界上重要而活跃的外汇交易市场依次有：英国、
美国、日本、新加坡、瑞士、香港和德国。
国际贸易在经济生活中的地位
• 国际贸易在现代经济中扮演着非常重要的角色，它
极大提高了现代社会的生活水平。进口商品对许多 人来说已经是不可或缺的了。
• 国际贸易的重要性日益凸现：自1950年起，世界贸
易总额以平均每年6%的速度增长，这一速度大约是 同期世界总产出增长速度的两倍。
《国际金融市场概述》课件

《国际金融市场概述》课件


国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
01
02
03
国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融第1讲

国际金融第1讲


吴腾华《国际金融学》、姜波克《国际金融学》、钱荣堃《国际金融》、 迈尔文《国际货币与金融》、克鲁格曼《国际经济学》等教科书；

《中国外汇管理》、《国际金融报》等学术刊物； 中英文财经报刊和网站

重点掌握国际收支、外汇实务、国际信贷等方面的基本理论、基本 知识和基本技能，学会在实际中加以运用

完成考核：闭卷考试
2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。 个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民； 法人居民：企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；
国际性机构是任何国家的非居民；
3. 国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。
4. 国际收支是一个流量的概念。
5. 国际收支是一个事后的概念。
支付业务中使用的银 行存单、银行支票、 信用卡、邮政储蓄等
C、外币有价证券
资本市场中买卖的金融工具： 股票、债券
中华人民共和国外汇管理条例
第三条 本条例所构外汇，是指下列以外币表示 的可以用作国际清偿的支付手段和资产： (一 )外币 现钞，包括纸币、铸币； (二 )外币支付凭证或者支 付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等； (三 ) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； (四 )特别提款权； (五 )其他外汇资产。
记入贷方的账目包括：


（1）表明出口实际资源的经常项目；
（2）反映资产减少或者负债增加的金融项目。

记入借方的账目包括：

（1）反映进口实际资源的经常项目； （2）反映资产增加或者负债减少的金融项目。
国际收支平衡表：账户设置与记账原则
问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？
国际金融学课件 完整版

国际金融学课件 完整版


二、国际金融课程体系及其特点
• 国际金融的核心内容可以归结如下： • 一个核心问题：汇率问题 • 两个知识基础：汇率与国际收支 • 两个理论基础：汇率决定理论与国际收支调节理
论 • 一个市场实务：国家金融市场与外汇交易及其风
险开放经济条件下的宏观经济政策
一、为什么要学习国际金融
• 第三，中央银行、外汇指定银行、进出口企业、 外汇经纪人、国际性投资银行以及国际金融市场 涉及我们经济生活中大量的资金流入与流出，这 些资金的运动对内会影响企业生产商品和劳务的 成本和利润，影响企业的股票价格或市场价值， 直至整个国家的经济状况；对外则会影响其他国 家的经济福利水平和政局稳定。
二、国际金融课程体系及其特点
• 1、国际金融课程设置情况 • 国外大学中一般并不单独开设“国际金融”课程，而是分散在其它一
些课程之中。 • 有关国际金融的基础知识通常在货币银行学中介绍； • 有关国际金融的理论问题一般分布在国际经济学、开放经济下的宏观
经济学、汇率经济学等课程中讲述； • 有关国际金融实务则往往在商学院开设的证券投资、跨国公司金融、
1995年。
五、助教与考核方式
• 本课程助教：喻雪莹
• 联系方式：13811922015
• 公共邮箱：hbyhx07@
• 密 码：07hbyhx
• 考核方式：平时作业20%
•
期末考试80%
• 考试方式：闭卷
第一章 外汇与汇率基础
经济学院 吕随启
本章概要
• 第四，除了上述一些理由之外，就个人的动机而 言，许多人学习国际金融可能是出于职业上的考 虑。
一、为什么要学习国际金融
• 第五，国际金融的发展以及国际金融市场的一体 化确实为广大投资者提供了更多可供选择的投资 工具和投资机会，然而也带来了一系列不容忽视 的新问题。