2020传媒广告行业分析报告

证券研究报告 | 行业点评2021年01月03日传媒电影市场加速恢复，龙头公司市占率有望持续提升2020年共实现票房185.83亿元（不含服务费），为去年同期3成。

2020年观影人次达5.48亿，同比下降68.3%。

上座率8%，同比下滑3%；2020年平均票价为33.9元，同比下降0.76%。

2020年票房较2019下滑较大的原因在于疫情的影响：（1）疫情期间影院停业，直至2020Q3影院陆续复工；（2）疫情影响下，上座率有限制，由最初的30%（7月20日）上调至50%（8月14日），9月20日再逐步调整为目前的75%，致整体上座率偏低；（3）影片供给较少，多部大片改档延期。

随着复工节奏不断加快，市场已在加速恢复。

8-12月份全国票房恢复至去年同期42.39%、74.67%，75.26%、54.24%、103.23%，跟随新片逐渐恢复上映票房反弹趋势明显。

从上座率角度看，8-12月全国平均上座率水平已恢复至去年同期77%、93%、78%、56%、100%。

近日贺岁档已有《拆弹专家2》、《晴雅集》上映，上映一周票房分别超5亿/3亿。

截止12月31日，上映首日的《送你一朵小红花》《温暖的抱抱》票房分别为2.35亿、1.94亿。

在优质内容供给逐渐恢复的情况下，观众观影需求的韧性显现。

渠道：终端仍保持扩张，龙头市占率提升明显。

2020全国银幕总数为72728块，较2019年增加2041块（2019年新增银幕为9708块）。

在票房大幅下滑的情形下，2020年单银幕产出25.6万元，同比下降69.96%。

市占率角度，影投口径影院集中度2020年CR3、CR5和CR10市占率分别为23.44%、28.92%、37.21%，高出2019年1.04pct 、0.74pc 、0.1pct 。

前十影投公司中，大地、中影、金逸市占率小幅下滑，万达电影市占率大幅提升至14.55%，相比2019年提升1.33pct 。

内容：春节档片单阵容强大，预计将提振票房收入。

传媒行业研究/行业周报上周行情梳理上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为0.61%、-0.08%、-1.36%、2.49%。

上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：中体产业、*ST中南、天下秀、分众传媒、华扬联众、文投控股、捷成股份、金科文化、联创股份、上海电影。

上周传媒互联网板块跌幅最大宣亚国际、天舟文化、*ST晨鑫、利欧股份、麦达数字、深大随着中报业绩的逐步披露，营销板块中分其中，分众传媒在上半年疫情的影响下营收端迅速回升，2020H1营收同比仅下降19%，若排除影院上半年未开5.85%。

天上半年在营收端保持66%的高速增长。

受14.54%与15.88%。

我们认为营销板块目前仍值得关注，主要因素有以下两点：1、宏观经济对广告行业的影响在趋于正面。

对于广告营销板块而言，一般认为广告行业规模与宏观经济呈现正相关，然而在研究了海外发达国家长期的广告开支增速与GDP增速的关系后，我们认为，广告行业与宏观经济并非简单正相关关系，而是广告开支增速与GDP增速的导数呈正相关，并且广告开支增速围绕GDP增速而波动。

那么意味着，只要宏观经济不加速下行，GDP增长减速下行或者维持平稳，广告行业便存在边际修复的预期。

目前来看，在季度GDP增速上，疫情后已经出现了回升的态势，故广告投放上存在超额增速。

分众传媒在上半年收入端的超预期则部分体现了以上逻辑。

并且随着GDP增速逐渐下行，广告开支占GDP的比重逐渐增大，也就是说，当宏观经济增速逐渐趋缓，行业竞争加剧，营销的投入将会增加。

2、广告营销存在高速增长赛道。

广告行业是典型的注意力经济，在去中心化的趋势下，内容消费偏向于细分化与垂直化，由此自媒体与KOL的关注度得到提升，流量向红人经济聚集，广告便是变现的重要渠道。

根据克劳锐数据，广告主投放KOL的市场规模由2018年的300亿元增长至2020年预计750亿元，预计CAGR为58%。

我们认为，红人经济的广告变现仍然是一条高速增长赛道。

万联证券证券研究报告|传媒剧综播放热度回落，线下场景持续复苏强于大市（维持）——传媒行业投资策略报告日期：2020年11月03日[Table_Summary] 行业核心观点：影视领域，疫情期间剧综播放量小爆发后持续下行（影视剧YoY-30%，综艺YoY-11%）；营销领域，自3月以来广告大盘环比不断改善，带动同比降幅不断收窄，其中梯媒景气度高企远跑赢广告大盘；出版领域，实体书店持续恢复，疫情影响下少儿、教材教辅刚需属性突出。

投资要点：⚫ 剧综：1）影视剧：Q3剧集播放量为931亿（YoY-30%，QoQ-6%），平台方面，头部平台中芒果TV 有效播放量同增30%，爱优腾均有不同程度下降。

剧组复工状况良好，7-8月达复工以来的高点。

2）综艺：Q3综艺播放量为99亿（YoY-11%），网综题材丰富。

爱优腾芒均迎来综艺会员内容爆发，同增均高达6成以上，电视综艺迎来入局者西瓜视频。

⚫ 院线：6个月停摆后持续恢复，7-9月较去年同期分别同降96%/57%/25%，降幅不断收窄，疫情影响基本消除，目前呈现大片上映带动整体票房表现，口碑带动大片表现趋势。

各大影企静待21年贺岁、春节档，国庆档后至年底排期稍显冷淡。

⚫ 广告营销：1）据CTR 数据，2020年7月和8月，中国广告市场整体刊例花费分别同比下滑7%与4.5%，仍呈负增长态势，但电梯LCD/电梯海报广告刊例花费同比分别增长42.8%/55.8%、33.2%/59.4%，充分彰显赛道优越性。

从投放商家类别来看，饮料、IT 产品及服务业（如在线教育）广告主等投放位居前列，Top10行业中多行业投放花费同增超100%，20年8月电梯LCD 、电梯海报广告Top20中过半数为新增品牌。

⚫ 智能电视:1）2020年日活率高于去年同期，但6-8月日均用户时长略低于去年；2）华数鲜时光、芒果TV 、云视听快TV8月月活规模增长强劲，短视频、小屏端在大屏上依然有不俗表现。

《平台反垄断指南》征求意见，电商业发展持续去中心化传媒行业周报系列2020年第46周►市场行情回顾 本周（2020.11.09-2020.11.13）上证指数下跌0.06%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌0.96%。

SW 传媒指数下跌2.36%，跑输创业板指数1.39pct ，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第27。

►传媒行业数据 截至2020年11月13日，院线电影排名前三为《金刚川》《地狱男爵：血皇后崛起》和《我和我的家乡》，网播电影排名前三为《速度与激情6》《一点就到家》和《八佰》；影视剧集排名前三为《隐秘而伟大》《燕云台》和《瞄准》；综艺排名前三分别为《演员请就位第二季》《我们的歌第二季》和《舞蹈风暴第二季》；iOS 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《我的侠客》。

►核心观点 本周市场监管总局起草了《关于平台经济领域的反垄断指南》，迎合了互联网“流量-信息”匹配机制的去中心化趋势，也将促进线上经济持续健康发展。

抖音电商首次公布“双11”销售战绩，并将“双11”命名为“宠粉节”。

目前，抖音、快手电商这样的去中心化新兴电商渠道已成为一些新兴品牌常见的“超车点”，我们认为，由流量平台推荐商品给用户的“货找人”的电商买量模式显然要优于传统“人找货”的平台电商模式。

►投资建议 我们持续关注5G 技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C 龙头吉宏股份。

我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。

►风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图[Table_Author]分析师：赵琳 邮箱：*****************.cnSAC NO ：S1120520040003联系人：李钊邮箱：*****************.cn联系电话：130****2230注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 盈利预测与估值 重点公司股票股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份 37.36 买入 0.86 1.76 2.50 3.29 43.44 21.23 14.94 11.36 -10%2%13%24%36%47%2019/092019/122020/032020/062020/09传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用300182 捷成股份 5.32 买入-0.92 0.16 0.31 0.43 -5.78 33.25 17.16 12.37 603466 风语筑26.76 增持0.90 1.08 1.38 1.73 29.73 24.78 19.39 15.47 300413 芒果超媒69.86 增持0.65 0.84 1.11 1.32 107.48 83.17 62.94 52.92 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖正文目录1. 本周市场行情 (4)2. 核心观点&投资建议 (5)3. 行业新闻 (5)4. 重要公告 (7)5. 子行业数据 (10)5.1. 电影行业 (10)5.2. 游戏行业 (11)5.3. 影视剧集行业 (12)5.4. 综艺及动漫 (13)6. 风险提示 (14)图表目录图 1 2020年第46周申万一级行业涨跌幅排名（2020.11.09-2020.11.13） (4)图 2 2020年第46周传媒子行业涨跌幅排名（2020.11.09-2020.11.13） (4)表 1 2020年第46周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.11.09-2020.11.13） (5)表 2 2020年第46周电影票房（2020.11.09-2020.11.13） (10)表 3 2020年第46周电影网播（2020.11.09-2020.11.13） (11)表 4 2020年第46周游戏市场排行榜（2020.11.09-2020.11.13） (12)表 5 2020年第46周影视剧集市场排名情况（2020.11.09-2020.11.13） (12)表 6 2020年第46周综艺市场排名情况（2020.11.09-2020.11.13） (13)表 7 2020年第46周动漫市场排名情况（2020.11.09-2020.11.13） (13)1.本周市场行情本周（2020.11.09-2020.11.13）上证指数下跌0.06%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌0.96%。

传媒 分析师:乔琪登记编码：S0730520090001****************************“十四五”规划强调发展文化产业，今年以来广告市场首次同比正增长 ——传媒行业周报传媒相对沪深300指数表现相关报告 1 《传媒行业月报:即将迎来三季报密集发布期，手游行业景气度延续》 2020-10-19 2 《传媒行业专题研究:国庆档电影市场恢复良好，龙头复苏明显，长期持续看好》 2020-10-15 3 《传媒行业专题研究:Z 世代促进潮玩出圈，IP 变现进入加速时代》 2020-09-18 联系人： 朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122发布日期：2020年11月09日 投资要点: ● “十四五”规划中强调了要繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力。

全面繁荣新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会科学事业。

实施文艺作品质量提升工程，加强现实题材创作生产，不断推出反映时代新气象、讴歌人民新创造的文艺精品。

推进媒体深度融合，实施全媒体传播工程，做强新型主流媒体，建强用好县级融媒体中心。

坚持把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一，深化文化体制改革，完善文化产业规划和政策，加强文化市场体系建设，扩大优质文化产品供给。

实施文化产业数字化战略，加快发展新型文化企业、文化业态、文化消费模式。

规范发展文化产业园区，推动区域文化产业带建设。

我们认为在“十四五”规划的政策扶持下，新闻出版、广播电视、影视内容等领域都有望迎来更大的发展空间和更多的扶持政策。

在内容创作领域能够出现更多符合当代价值观和新气象的文艺作品，提升文艺作品品质。

数字化战略下，文化内容有望与5G 、AR/VR 、超高清视频等技术手段实现更好的结合，推动新型文化产业消费的增长空间。

● 【游戏】根据伽马数据发布的《2020年中国移动游戏7-9月报告》显示，三季度国内移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%，显示出行业依然维持着比较高的景气度，市场需求未出现明显下滑。

第1篇一、前言随着科技的飞速发展，传媒行业在我国经济中的地位日益凸显。

传媒行业涵盖了广播、电视、报纸、杂志、网络等多种形式，是信息传播的重要载体。

本报告将从传媒行业的整体财务状况、主要财务指标分析、行业发展趋势以及风险与挑战等方面进行深入剖析。

二、传媒行业整体财务状况1. 行业规模近年来，我国传媒行业市场规模持续扩大，根据相关数据统计，2019年我国传媒行业市场规模达到1.2万亿元，同比增长10%。

预计未来几年，随着政策的支持和消费需求的增长，传媒行业市场规模将继续保持稳定增长。

2. 行业结构我国传媒行业结构较为复杂，主要包括以下几类：（1）传统媒体：报纸、杂志、广播、电视等；（2）新媒体：网络媒体、移动媒体、社交媒体等；（3）内容制作与发行：影视制作、动漫制作、游戏开发等。

在行业结构中，新媒体的发展势头强劲，逐渐成为传媒行业的新引擎。

三、主要财务指标分析1. 营业收入营业收入是衡量企业盈利能力的重要指标。

近年来，我国传媒行业营业收入整体呈上升趋势。

以2019年为例，传媒行业营业收入达到1.2万亿元，同比增长10%。

其中，新媒体营业收入增长最快，达到4000亿元，同比增长20%。

2. 净利润净利润是衡量企业盈利能力的关键指标。

2019年，我国传媒行业净利润为600亿元，同比增长8%。

其中，新媒体净利润增长迅速，达到200亿元，同比增长15%。

3. 毛利率毛利率是企业盈利能力的直接体现。

2019年，我国传媒行业毛利率为30%，略高于2018年的29%。

其中，新媒体毛利率为40%，高于传统媒体。

4. 资产负债率资产负债率是企业财务风险的重要指标。

2019年，我国传媒行业资产负债率为50%，略低于2018年的52%。

这说明传媒行业整体财务状况较为稳健。

四、行业发展趋势1. 数字化转型随着互联网技术的快速发展，传媒行业正在经历一场深刻的数字化转型。

新媒体、移动媒体等新兴媒体形式迅速崛起，成为传媒行业的新增长点。

第1篇一、引言随着信息技术的飞速发展和新媒体的崛起，传媒业在我国经济中的地位日益凸显。

传媒业作为国家文化产业的重要组成部分，对推动我国经济发展、传播先进文化、满足人民群众精神文化需求具有重要作用。

本文将从传媒业的整体财务状况入手，分析其盈利模式、经营状况及未来发展趋势，为我国传媒业的发展提供有益参考。

二、传媒业财务状况概述1. 传媒业市场规模近年来，我国传媒业市场规模不断扩大，已成为全球第二大传媒市场。

根据我国国家统计局数据显示，2019年我国传媒业总规模达到3.2万亿元，同比增长7.6%。

其中，传统媒体市场规模约为2.5万亿元，新媒体市场规模约为7000亿元。

2. 传媒业盈利能力传媒业盈利能力在近年来呈现波动上升趋势。

根据我国传媒上市公司年报数据，2019年传媒业平均净资产收益率为11.3%，较2018年提高1.2个百分点。

其中，广告收入、版权收入和订阅收入是传媒业的主要盈利来源。

三、传媒业财务状况分析1. 盈利模式分析（1）广告收入广告收入是传媒业最主要的盈利模式。

近年来，随着互联网的普及，广告收入占比逐年上升。

然而，广告市场竞争激烈，广告收入增长速度放缓。

为应对这一挑战，传媒企业需加大创新力度，提高广告质量，拓展广告渠道。

（2）版权收入版权收入是传媒业的重要盈利来源。

随着版权意识的提高，版权收入在传媒业中的比重逐年上升。

然而，版权收入受限于版权产业链的完整性，盈利能力有待提高。

（3）订阅收入订阅收入是传媒业的重要盈利模式之一。

近年来，随着付费阅读的兴起，订阅收入增长迅速。

然而，订阅市场竞争激烈，订阅收入增长空间有限。

2. 经营状况分析（1）资产规模传媒业资产规模不断扩大，2019年我国传媒业总资产达到6.5万亿元，同比增长8.5%。

其中，传统媒体资产规模约为4.8万亿元，新媒体资产规模约为1.7万亿元。

（2）负债状况传媒业负债状况较为稳定，2019年我国传媒业负债总额为2.3万亿元，同比增长6.5%。

电影市场加速回暖，疫情促行业分级发行传媒行业周报系列2020年第34周►市场行情回顾本周（2020.08.17-2020.08.21）上证指数上涨0.61%，沪深300指数上涨0.30%，创业板指下跌1.36%。

SW传媒指数上涨2.41%，相比创业板指上涨3.77pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第3。

►传媒行业数据截至2020年8月21日，院线电影排名前三为《八佰》《哈利·波特与魔法石》和《绝地战警：极速追击》，网播电影排名前三为《怪物先生》《大梦聊斋》和《武动乾坤：涅槃神石》；影视剧集排名前三为《以家人之名》《穿越火线》和《琉璃》；综艺排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《这！就是街舞第三季》和《奔跑吧第四季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《战魂铭人》和《江南百景图》。

►核心观点近期电影院进入复工复映第二阶段，国内电影市场加速回暖。

截至8月20日，全国电影票房已超10亿元，超3300万人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业的回暖速度加快。

8月21日，由管虎执导的战争电影《八佰》正式上映，此前点映票房已破2亿元。

《八佰》的上映为电影院复工复产注入了强心剂，提振了行业信心。

此外，《八佰》的发行模式引发热议。

该模式对中小影院采用分级发行的方式，在下沉市场设置保底票房。

今年疫情对行业的洗牌，华谊作为行业龙头手握优质内容急于扭转业绩亏损的诉求，加速了影院分级发行模式的出现。

下沉市场影院与内容方的发行议价能力弱，同时长期存在的偷漏瞒报票房的问题，在疫情催化下，行业玩家内生驱动出影院分级发行模式，旨在实现商业模式优化和利益平衡。

►投资建议近期为中报密集披露期，我们建议关注中报业绩超预期和前期业绩预期上修标的。

我们持续看好5G+超高清产业链下游应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营龙头新媒股份及影视版权运营龙头捷成股份。

广告行业分析1. 引言广告行业是一种以宣传和推销产品、服务或理念的方式来吸引目标受众的营销活动。

随着科技的不断发展和大众传媒的普及，广告行业发展迅速，成为了各行各业不可或缺的一部分。

本文将对广告行业进行深入分析，包括市场规模、发展趋势以及影响因素等方面进行探讨和说明。

2. 市场规模广告行业市场规模是衡量该行业发展程度的重要指标之一。

据统计，全球广告市场规模从2019年的约5598亿美元增长到2020年的约6007亿美元，年增长率为7.3%。

这表明广告市场在全球整体经济发展中占据了重要地位，并且具有持续增长的趋势。

在各个国家和地区的广告市场中，美国、中国、日本、德国和英国是最具规模的市场。

尤其是中国的广告市场在近年来迅速崛起，成为全球第二大广告市场。

3. 发展趋势广告行业发展受到技术和社会文化变革的影响。

以下是广告行业的几个重要发展趋势：3.1 数据驱动的广告随着大数据和人工智能技术的不断进步，广告行业越来越依赖数据来推导和优化广告投放策略。

广告主和广告媒体通过收集和分析用户行为和兴趣数据，以更精确地锁定目标受众并提供个性化的广告体验。

数据驱动的广告可以提高广告的效果和回报率。

3.2 移动广告随着智能手机的普及和移动互联网的快速发展，移动广告成为广告行业的一个重要分支。

通过移动广告平台，广告主可以在移动应用程序和移动网站上投放广告，触及到更广泛的受众。

移动广告具有广告准确定位、互动性强等特点，受到广告主的青睐。

3.3 社交媒体广告社交媒体的兴起为广告行业带来了新的机遇。

通过在社交媒体平台上投放广告，广告主可以直接与用户进行互动，增加品牌曝光和用户参与度。

社交媒体广告已经成为广告主进行品牌推广和营销的重要手段之一。

3.4 AI辅助创意人工智能技术的应用可以为广告创意提供更多的可能性。

通过机器学习算法，广告主可以根据用户数据生成更有针对性的广告创意，提高广告的吸引力和有效性。

AI辅助创意已经开始在广告行业得到应用，并且有望在未来发挥更大的作用。

报告摘要：●事件概述爱奇艺11月17日发布Q3财报，核心数据如下：三季度营收72亿，同比-2.3%，符合公司二季度69.5亿元~74亿元的业绩指引；归母净利润亏损12亿，亏损率17%，已连续两个季度亏损率收窄。

●收入端：爱奇艺会员收入持续增长，广告收入环比改善公司三季度营收72亿，同比-2.3%，整体符合二季度69.5亿-74亿业绩指引。

拆分来看：会员收入40亿（占比55%，YOY+7%），其中付费会员数1.048亿，同比下降0.9%，推测会员规模小幅收窄与短视频行业对长视频用户时长的分流有关；三季度月均ARPPU值12.6元，环比Q2上升0.5元，ARPU增长主要由于公司推出超前点播和星钻会员等，持续探索多元化付费模式。

广告收入18亿（占比25.6%，YOY-11%），环比上季度增加16%，预计随着疫情后经济逐渐回暖，广告业务将环比持续改善。

内容分发营收4亿（占比5.5%，YOY-42%）。

其他业务营收9.8亿元（占比14%，YOY+5%）。

●利润端：爱奇艺营业成本持续压缩，净亏损率连续两个季度收窄成本端：2020Q3营业成本64亿（YOY-22%）,预计内容成本占到营收比重为70%左右，公司自2019年以来内容成本占收入的比重持续缩减，从2018年的84%降到2020H1的73%，预计随着公司自制内容比重增加和自制项目回报率的逐渐提升，公司内容成本站营收的规模将持续收窄；毛利端：二季度毛利率达11.5%，相比去年同期大幅提升22pct(2019Q3为-10.5%)，已经连续两个季度为正值。

费率端：三季度销售管理费率达19%，同比环比均有较高增长；研发费用率9.3%，同比提升0.2pct。

净利端：2020Q3归母净亏损12亿，亏损率17%，Q2亏损率19%，亏损率连续两个季度收窄，盈利能力逐步改善。

●爱奇艺九年来首次提价，释放积极信号，逐步形成良性商业模式11月6日，爱奇艺首次宣布提价，在此之前iOS端付费的价格一般会高于通过安卓端/PC 端付费的价格，本次爱奇艺价格调整为多端统一定价，以安卓端连续包月套餐为例，提价前首月6元，次月15元，提价后为19元/月，提升27%。

关于重庆市传媒市场分析重庆市传媒市场是中国传媒产业的重要组成部分，呈现出独特的发展趋势和潜力。

随着重庆市经济的快速发展和人民生活水平的提高，传媒市场不断壮大并逐步成为经济增长的重要支撑。

一、市场规模与发展趋势重庆市传媒市场规模巨大，包括广播电视、互联网、报纸杂志等多个细分领域。

根据数据统计，截至2020年底，重庆市广播电视用户达4000多万户，互联网用户超过5000万人。

重庆市传媒市场的发展呈现出几个鲜明趋势。

首先是由纸媒向新媒体的转变。

随着互联网技术的普及，越来越多的人选择通过手机、电脑等终端获取新闻信息，传统印刷媒体逐渐衰落。

其次是传媒行业与互联网技术的深度融合。

新兴的互联网媒体、短视频、直播等形式催生了众多传媒企业和内容创作者，丰富了市场供给。

再次是垂直媒体的兴起。

传媒市场逐渐细分，垂直媒体如健康、旅游、科技等领域媒体的发展势头迅猛，满足了市民对特定信息的需求。

二、竞争格局与市场优势重庆市传媒市场竞争激烈，多家传媒机构和企业在市场上竞相争夺份额。

重庆市传媒集团、重庆广播电视台、重庆晚报传媒集团等大型国有企业是市场的主要竞争者，占据了传媒市场的一定份额。

同时，众多的新兴媒体机构和自媒体创作者也在不断涌现，为市场增添了活力。

重庆市传媒市场的发展具有一定的市场优势。

首先，传媒市场受重庆市经济发展的直接推动，随着大型企业的建设扩张和国家政策的支持，对商业传媒和广告媒体的需求也逐步增加。

其次，重庆市广阔的地域优势和人口基数为传媒市场提供了广阔的市场空间和客户资源。

再次，重庆市在文化旅游等领域的特色使得传媒市场与文化产业有机融合，形成了市场的独特风格。

三、市场面临的挑战与发展前景重庆市传媒市场虽然发展迅速，但也面临一些挑战。

首先是传媒市场竞争激烈，各类传媒机构和平台数量庞大，市场份额分散，难以形成强大的市场领导者。

其次是媒体传播环境的复杂性和竞争性，传媒企业需要不断创新和改进，以吸引更多的受众。

再次是传媒市场的监管和规范问题，需要加强对媒体从业人员的培训和管理，保障新闻媒体的专业性和公信力。

内容目录1 市场回顾 (3)1.1 整体情况 (3)1.2 子行业情况 (3)1.3 个股情况 (4)1.4 行业估值 (4)2 行业数据跟踪 (4)2.1 电影 (4)2.2 游戏 (6)2.3 电视 (8)2.4 网络视频 (8)2.5 综艺 (9)2.6 广告营销 (9)3 风险提示 (10)图表目录图1：2020年9月申万一级子行业涨跌幅榜 (3)图2：2020年9月申万三级子行业涨跌幅榜 (3)图3：申万传媒行业绝对估值（历史TTM_中值） (4)图4：申万传媒行业相对估值（历史TTM_中值） (4)图5：9月电影票房及同比变化 (5)图6：9月电影平均票价/观影人次/场次情况 (5)图7：9月各线城市票房占比情况 (5)图8：9月电影票房收入top10榜单 (5)表1：9月申万传媒行业个股涨跌幅榜 (4)1市场回顾1.1整体情况9月，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指的涨跌幅分别为-5.23%、-4.75%、-5.63%和-5.28%，申万传媒指数下跌8.07%，分别跑输上证综指、沪深300、创业板指和中小板指-2.84pct、-3.32pct、-2.44pct和-2.79pct，涨幅居申万28个子行业中第18名。

2020年1月-9月，申万传媒指数上涨19.33%，分别跑赢上证综指、沪深300、创业板指和中小板指13.82pct、7.35pct、-23.86pct-11.42pct，涨幅居申万28个子行业中第9名。

图1：2020年9月申万一级子行业涨跌幅榜资料来源：wind，财信证券1.2子行业情况9月，申万传媒三级子行业普遍下跌。

营销服务、其他互联网服务、影视动漫、平面媒体、移动互联网服务、有线电视网络、互联网信息服务、其他文化传媒的下跌幅度分别为-1.47%、-5.78%、-6.25%、-8.38%-9.78%、-10.72%、-11.04%和-12.69%。

图2：2020年9月申万三级子行业涨跌幅榜资料来源：wind，财信证券1.3个股情况9月，173只个股中有24只上涨、1只退市、148只下跌，去掉近期发行上市的新股后，涨跌幅位居前五位的股票分别为盛迅达、华谊嘉信、腾信股份、金科文化和元隆雅图；涨跌幅位于后五位的分别为暴风退、宣亚国际、思美传媒、柯斯伍德和凯文教育。

中国传媒行业现状及趋势分析一、传媒行业产业现状“互联网+传媒”是基于互联网平台的技术、市场和管理创新的综合，为传统行业的创新发展带来了重要机遇，也推动了传媒产业的创新发展，要从传媒产品的生产机制创新、营销策略创新、服务和体验创新等方面采取相应的创新策略。

“互联网+”推动下的传媒产业呈现新技术应用常态化、商业模式多元化、政策管理规范化等发展趋势，为我国传媒产业的经营和管理提供了启示和参考。

2019年我国规模以上互联网和相关服务企业（以下简称互联网企业）完成业务收入12061亿元，同比增长21.4%。

2019年全行业实现营业利润1024亿元，同比增长16.9%，增速比上年提高13.1个百分点。

2019年全行业完成研发费用535亿元，同比增长23.1%随着互联网与传统媒体的融合走向深化，传媒产业已经成为中国数字经济的重要组成部分。

中国经济稳中有进的，中国居民消费的持续增长和文化传媒消费的稳步提升，带动传媒产业持续增长。

传媒产业融合交叉使未来传媒业的去中心化特征愈发显著。

互联网产业，特别是移动互联网收入的增长已经完全弥补了传统媒体的萎缩，进而带动产业整体发展向好。

互联网广告和网络游戏已成为传媒产业中的支柱行业，网络视频、手机游戏、数字音乐与数字阅读是增长潜力最大的细分市场。

内容付费、粉丝经济、数据跨境贸易或将成为传媒业新的经济增长点。

随着下一代互联网IPv6的普及、5G时代的到来，传媒竞争将更加激烈，内容付费、粉丝经济、数据跨境贸易或将成为传媒业新的经济增长点。

未来传媒将向“媒介智能化、传播大众化、内容精品化、服务个性化、广告程序化、产业泛娱化、行业跨界化、市场集中化、运营国际化、监管自律化”的方向发展。

预计未来五年，中国传媒业还将保持两位数增长，2020年有望突破3万亿元。

二、2019年行业总体有企稳复苏迹象、资产风险进一步释放，但1Q20延缓了复苏节奏并购事件数大幅下降，中公教育借壳导致并购金额同比大幅增长76%。

传媒行业的市场调查与分析一、引言随着信息技术的快速发展，传媒行业也随之迅速发展。

传媒行业是服务于公众社会，通过传播渠道，代表各类客户向大众传递信息的产业。

如今，随着媒体融合的进一步推进，新媒体平台的不断涌现，传媒行业的竞争日趋激烈。

因此，在如此激烈的市场环境下，进行市场调查和分析，了解行业形势和市场变化成为企业发展的必要条件。

本文将对传媒行业的市场调查和分析进行探讨。

二、传媒行业概况传媒行业是一个比较庞杂的行业，主要包括出版业、广播电视业、互联网媒体、电影业、广告业等几大门类。

目前，我国传媒行业市场竞争已经进入到一个高度垄断的状态，不少大型传媒公司成为了该行业的龙头企业。

部分企业结合自身特点，拓展了各自的产业链，成为跨行业经营的综合型企业。

1.出版业出版业是传媒行业的重要组成部分，主要包括图书出版、期刊出版、报纸出版等。

我国出版业的竞争格局较为严峻，自2015年开始，国家新闻出版广电总局发布了《图书零售市场管理办法》，对图书进口、发行、销售进行了管控，为国内的出版业提供了相对的保护。

但与此同时，电子阅读的快速普及，也对传统出版业形成一定的冲击。

2.广播电视业广播电视业是传媒行业中的重要门类，也是传媒行业的支柱产业。

我国广播电视业基本上形成了由中国中央电视台、中国广播电视台、中国国际广播电台等为龙头企业，以及地面频道、有线频道、数字媒体等广电机构组成的产业格局。

随着高清电视、互联网电视等先进技术的逐步应用，未来广播电视业的市场前景仍旧广阔。

3.电影业电影业是传媒行业不可忽视的一个细分领域。

目前大陆电影市场逐年增长，由此带来的市场竞争也越发激烈。

据统计，自2015年起，大陆影院数量增长迅速，至2018年底，全国影院数量超过1万家。

这给电影制作和发行提供了巨大的商机，也促进了电影工业的发展。

4.互联网媒体互联网媒体是近年来崛起的一种新型传播渠道，包括博客、微博、微信、直播、短视频等。

作为一种新型的传媒模式，互联网媒体以其时效性、互动性等特点，逐步在传媒行业中占据了一定的地位。

传媒 分析师:乔琪登记编码：S0730520090001****************************即将迎来三季报密集发布期，手游行业景气度延续 ——传媒行业月报传媒相对沪深300指数表现相关报告 1 《传媒行业专题研究:国庆档电影市场恢复良好，龙头复苏明显，长期持续看好》 2020-10-152 《传媒行业专题研究:Z 世代促进潮玩出圈，IP 变现进入加速时代》 2020-09-183 《传媒行业月报:中报陆续发布完毕，关注国庆档影视板块机会》 2020-09-04联系人：朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼邮编： 200122发布日期：2020年10月19日 投资要点: ● 10月1日-16日传媒板块上涨1.59%，跑输创业板（5.81%）4.22pct ，跑输上证综指（3.67%）2.08pct 。

排在中信一级行业分类第28名，排在靠后的区域。

细分的传媒板块中，其他广告营销板块涨幅最强，主要是受分众传媒业绩高增的影响，其次是动漫板块，影视和游戏板块在十一假期之后出现了比较明显的调整。

部分上半年涨幅较高的个股在10月上半月都出现了明显的下跌。

●【游戏】根据伽马数据发布的《2020年中国移动游戏7-9月报告》显示，三季度国内移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%。

近期上线的几款新游产品强势冲榜并获得了较高的流水，显示出行业维持着比较高的景气度，市场需求未出现明显下滑。

我们中长期继续坚定看好游戏板块的发展，建议关注个股：三七互娱、完美世界、吉比特。

【影视】作为疫情后首个长假，出行在一定程度虽然分流了电影观众群体，但是从国庆假期电影市场的表现来看，2020年国庆假期电影市场仍以比较明显的优势排在的历史第二位。

显示出疫情的影响基本已经消除，复苏比较明显，观众观影情绪未出现明显的滑落。

在回归常态化经营之后，我们认为在目前的市场环境下，国庆档的快速复苏验证了观众旺盛的观影需求，国内电影行业在中长期还存在着比较大的增长潜力，院线以及影投龙头公司在国庆档期间市占率也有比较明显的提升。

内容目录1 投资观点更新 (3)1.1 整体情况 (4)1.2 子行业情况 (4)1.3 个股情况 (5)1.4 行业估值 (5)2 行业数据跟踪 (5)2.1 电影 (5)2.2 游戏 (6)2.3 电视 (7)2.4 网络视频 (8)2.5 综艺 (8)2.6 广告营销 (9)2.7 图书出版 (10)3 风险提示 (10)图表目录图1：2020年7月申万一级子行业涨跌幅榜 (4)图2：2020年7月申万三级子行业涨跌幅榜 (4)图3：申万传媒行业绝对估值（历史TTM_中值） (5)图4：申万传媒行业相对估值（历史TTM_中值） (5)图5：截至8月10日影院复工情况 (6)图6：7月电影票房及观影人次 (6)图7：7月31日IOS游戏三大榜单数据 (7)图8：2020年7月31日（周五）省级卫视黄金剧场收视状况 (8)图9：7月电视剧播映指数排名 (8)图10：7月网络剧播映指数排名 (8)图11：7月电视综艺正片有效播放市占率排名 (9)图12：7月网络综艺正片有效播放市占率排名 (9)图13：2020年6月全媒体广告市场降幅扩大 (9)图14：2019、2020年6月各媒介刊例价同比增速变化 (9)图15：2020上半年综合零售图书细分市场结构变化 (10)图16：2020上半年不同渠道细分市场码洋比重变化 (10)表1：7月申万传媒行业个股涨跌幅榜 (5)表2：7月票房收入（不含服务费）排名前五院线情况 (6)表3：7月新游开测情况 (7)1投资观点更新7月，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指的涨跌幅分别为10.90%、12.75%、14.65%和13.38%。

申万传媒指数上涨7.45%，分别跑输上证综指、沪深300、创业板指和中小板指3.45pct、5.31pct、7.20pct和5.93pct，涨幅居申万28个子行业中第23名。

估值方面，板块分化较大。

截至2020年7月31日，申万传媒行业整体估值41.37倍，较上月小幅回调，位于历史后41.95%的分位；中位数估值为56.63倍，较上月51.98倍大幅回升。