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财务管理历年计算题

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财务管理历年计算题

2．某公司目前的资本结构是；发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)，以及平均利率为10％的3000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券，(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40％。如果不考虑证券发行费用，则要求；(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额：(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点，(3)如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。你认为从每股收益角度，举债方案是否可行解：

1，某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其融资方案是：向银行借款7500万元，已知借款利率10％，期限3年；增发股票1000万股共融资2500万元(每股面值l元)，且预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为5％。假设股票筹资费率为3％，企业所得税率30％。要求测算：（1）债券成本；(2)普通股成本；(3)该融资方案的综合资本成本。解：(1)银行借款成本＝10％某(1-30％)＝7％(3分)

2．某公司税后利润141200元，应收账款周转天数21.5天，总资产平均余额960000元，应收账款平均余额138600元，产权比率1.15。一年按365天算。要求计算该公司的：(1)销售净利率；(2)总资产周转率；(3)净资产收益率。解：

1．某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60％。目前的信用条件为“N／30”，坏账损失率2％，收账费用80万元。 公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20％，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：(1)方案A。该方案将放宽信用条件至“N／60”，估计的坏账损失率2.5％，收账费用70万元。(2)方案B。该方案的信用条件确定为“3／30，2／60，N／90”，且预计客户中利用3％现金折扣的将占60％，利用2％现金折扣的将占30％，放弃现金折扣的占10％；预计坏账损失率保持为2％，收账费用80万元。已知资本机会成本率为10％，一年按360天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。

解：(1)未来年度的销售收入额＝5000某(1+20％)＝6000(万元)(2)计算B方案的平均收账期＝30某60％+60某30％＋90某10％＝45(天)B方案平均现金折扣额＝6000某3％某60％+6000某2％某30％=144(万元)(2分)(3)计算应收账款的应计利息：

目前信用条件下的应计利息＝5000÷360某30某60％某lo％＝25(万元)A方案的应计利息＝6000÷360某60某60％某10％＝60(万元)B方案的应计利息＝6000÷360某45某60％某10％＝45(万元)(1分)(4)则由上可测算得出如下结果：(6分)

(1)资本资产定价模式下的股权资本成本＝6％+1.4某(12％一6％)＝14.4％(5分)股利折现模型下的股权资本成本＝0.8/[10某(1—2％)]+6％＝14.16％(5分)

(2)加权平均资本成本＝8％某(1—30％)某10000÷25000+14.4％某15000÷25000＝10.88％(3分)(3)由于该项目的内含报酬率测算为14％，它大于10.88％，因此，该项目是可行的。(2分) 1．A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。要求：(1)计算该公司股票的预期收益率。(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少

答：(1)根据资本资产定价模型公式：该公司股票的预期收益率＝6％+2.5某(10％-6％)＝16％(5分)(2)根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值＝1.5／(16％-6％)＝15(元)(5分)(3)根据非固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝1.5某(P／A，16％，3)+[1.5某(1+6％)]／(16％一6％)某(P／S，16％，3)=1.5某2.2459+15.9某0.6407=13.56(元)(5分)

2．某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10％；(2)上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8％的年增长率。假定股票筹资费率为5％，公司适用所得税率25％。则要求测算：(1)该银行借款的资本成本；(2)普通股的融资成本；(3)该融资方案的加权平均资本成本；(4)经测算，该项目的内含报酬率为14％，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

答：(1)银行借款成本＝10％某(1-25％)＝7.5％(4分)(2)普通股成本＝0.1／7某(1-5％)+8％＝9.50％(5分)(3)加权平均资本成本＝7.5％某3／10+9.50％某7／10＝8.90％(4分) (4)由于项目的内含报酬率为14％高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。(2分)

1.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资，希望6年后能得到2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少

已知:FVIF（12%，6）=1.974;FVIF（13%，6）=2.0821.解:S=P某(l+i)n(l＋i)n=S/P=2即，(S/P，i，6)=2(5分)

在\一元复利终值系数表\中，当n=6时，比2小的终值系数为1.974，其相应的报酬率为12%，比2大的终值系数为2.082，其相应的报酬率为13%，因此，所求的i值一定介于12%和13%之间。这样，就可以用插值法计算t

解之得i=12.24%从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到12.24%(5分)

要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。(3)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么

2.解:(1)发行债券的每股收益=(l(lOO+3∞-2ω某10%-3000某10%)某(l-ω%)-=-4∞=1.2发行股票的每股收益=(1000+300一2000某lO%)某(l-40%)-=-600=1.1(6分)(2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点是1100万元。(4分)

(3)该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息税前利润1300万元大于无差异点1100万元，发行债券筹资更为有利。(5分) 1.某公司2022年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算:(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率：(2)该公司的净资产收益率。1.解:(1)应收账款年末余额=(2000－400)÷5某2－400=240(3分)

总资产利润率=(1600某20%)÷[(2000＋2800)÷2]某100%=13.33%(4分)(2)总资产周转率=1600÷[(2000＋2800)÷2J=0.67(次)(4分)

净资产收益率=(1600某20%)－=－[(2000＋2800)－=－2某(1－60%)J=33.33%(4分)

2.某公司2某某8年年韧的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期h普通股股本为4000万元(面值4元，1000万股h其余为留存收益。2某某8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。

(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元;(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2某某8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解:增发股票筹资方式：由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200(万股)(2分)公司债券全年利息=2000某10%=200万元(2分)

增发公司债券方式：增发公司债券方案下的全年债券利息=200＋1000某12%=320万元(3分)因此:每股利润的无差异点可列式为: 从而可得出预期的EBIT=920(万元)(5分)

由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。(3分〉五、计算分析题(20分)

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料，直接人工等付现成本为30万元，随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为12％，适用的所得税税率为40％。注：一元复利现值系数表：

要求：(1)列表说明该产品线的预期现金流量，(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价，(保留三位小数)(3)计算测定该投资项目的内含报酬率。解：

增加的销售收入＝25000000即(700某46000-1100某12000+300某20000)(1分)增加的变动成本＝11040000即(340某46000-550某12000+100某20000)(1分)

增加的固定成本＝8000000(1分)增加的折旧＝2300000即(16100000÷7)(1分)从而计算得：每年的息税前利润＝3660000即(25000000-11040000-8000000-2300000)(1分)每年的所得税＝1464000即(3660000某40％)(1分)税后净利＝2196000(1分)由此：每年营业现金净流量＝4496000，即(2196000+2300000)(1分)由上述可计算： (1)回收期＝16100000÷4496000＝3.58年(3分)(2)净现值＝－16100000+4496000某PVIFA(14％，7)＝3178848(美元)(4分)(3)内含报酬率：由16100000＝4496000某PVIFA(IRR，7)用插值法求得IRR＝20.25％(5分)

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为12％，适用的所得税税率为40％。注：一元复利现值系数表：

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财务管理学(计算题总结及答案

财务管理学(计算题总结及答案

1 财务管理学（计算题总结及答案）

2005—6-11 0：0

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Chapter 1

1。某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万,除外，买与租的其他情 况相同。复利年利率10％，要求说明买与租何者为优.P=A×PVI＊*i,n-1 +A=250×PVI*＊10%,9+250=1689.75〈2000 所以,租为优.

2。某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备,若复利12%,问此方案是否可行.

F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。

3。若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍,在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？?A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200%

4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年,于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元,按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题)

两种算法：

⑴40000×PVI＊＊6％，15 —40000×PVI**6％,5=220000元

⑵40000×PVI*＊6％,10×PVIF6%，5=219917元

Chapter 2

1。某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万,资本总额400万，资本利润率为12％，每股股价100元.

要求：分析法和综合法计算每股股价。

⑴分析法:P=（780-300)÷400×100=120元

⑵综合法:P=（60÷12％）÷400×100=125元

2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12％.

要求:⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少

⑵若每半年记息一次,借款实际利率是多少 2

财务管理考试计算题分析题

财务管理考试计算题分析题

第 1 页 一．计算题

1．某企业年销售产品18 000件，每件售价180元，每件零件耗用直接材料40元，直接人工本钱70元，变动性制造费用20元，固定性制造费用400 000元，企业的固定性销售及管理费用每年300 000元。求：产品的边际总奉献、单位边际奉献、息税前利润。(900000,50,200000)

边际奉献：销售收入—变动本钱后=S—C=18000×180—(40+70+20)×18000=900000元。

单位边际奉献＝单价－单位变动本钱=180-130=50元

息税前利润=(S-C)-F=900000-(400000+300000)=200000元

2．某股份公司于2010年1月1日发行债券，面值总额1000万元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。发行日市场利率为3%。试计算该债券的发行价格。() (1091.60)

3．某投资人用100万元现金购置股票5种，其投资比重分别为20%、30%、10%、15%、35%，对应的β系数分别为1.2、1.4、1.6、0.85、2.1。试计算该投资组合的β系数。(1.64)

4．某公司普通股每股发行价为100元，融资费率为5%，第一年末发放股利2元，以后每年增长3%。试计算该普通股的本钱。(5.11%)

5. 某企业2021年主营业务收入净额为13800万元，全年资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；2021年主营业务收入净额为15876万元，全年资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试计算：2021、2021年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)、资产构造(流动资产占全部资产的百分比) (2021年：2.5,6.25,40%；2021年：2.7,6,45%)

6．刘小是位热心于公益事业的人，自2001年底开场，他每年都要向一位失学儿童捐款2000元。设每年定期存款利率2%，至2021年底，小王8年的捐款相当于多少钱？(17165.82) 第 2 页 ((F/A，2%，8)=8.58291；(F/P，2%，8))

财务管理计算题

财务管理计算题

1、某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：

(1)甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。

(2)乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。

(3)该项目的折现率为10%。

要求：

(1)计算乙方案的净现值;

(2)用年等额净回收额法做出投资决策;

(3)用方案重复法做出投资决策。

【正确答案】

(1)乙方案的净现值=500×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-950

=500×2.4869×0.9091-950=180.42(万元)

(2)甲方案的年等额净回收额=150/(P/A,10%,6)=150/4.3553=34.44(万元)

乙方案的年等额净回收额=180.42/(P/A,10%,4)=180.42/3.1699=56.92(万元)

结论：应该选择乙方案。

(3)4和6的最小公倍数为12

用方案重复法计算的甲方案的净现值

=150+150×(P/F,10%,6)=150+150×0.5645=234.675(万元)

用方案重复法计算乙方案的净现值

=180.42+180.42×(P/F,10%,4)+180.42×(P/F,10%,8)

=180.42+180.42×0.6830+180.42×0.4665=387.81(万元)

结论：应该选择乙方案。

2、某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资本成本率为6%，变动成本率为50%。

要求：计算为使上述变更经济合理，新增收账费用的上限(每年按360天计算)。

【正确答案】要使变更经济合理，则：

新方案的信用成本≤原方案信用成本，即：

《财务管理》计算题

《财务管理》计算题

《财务管理》综合计算题 

1.1.假设某工厂有一笔假设某工厂有一笔假设某工厂有一笔100 000100 000元的资金，准备存入银行，希望在元的资金，准备存入银行，希望在元的资金，准备存入银行，希望在77年后利用这笔款项的本利何购买一套设备，当时的银行存款利率

为复利为复利10%10%10%，该设备的预期价格为，该设备的预期价格为，该设备的预期价格为194 000194 000元。要求：试用数据说明元。要求：试用数据说明元。要求：试用数据说明77年后这家工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。年后这家工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。

解：由复利终值的计算公式可知： S＝PV×(1+i)n 

=100000×(1+10%)7 

=100000×1.949=194900(元) 

查“一元的复利终值系数表”可知此题的复利终值系数是1.949，则7年后这笔存款的本利和为194900元，比设备预期价格高900

元，所以，7年后这家工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 

2.2.小李购买一处房产，现在一次性付款为小李购买一处房产，现在一次性付款为小李购买一处房产，现在一次性付款为100100100万元，若分万元，若分万元，若分33年付款，则年付款，则1~31~31~3年每年初的付款额外别为年每年初的付款额外别为年每年初的付款额外别为303030万元、万元、万元、404040万元、万元、万元、404040万元，假定万元，假定利率为利率为10%10%10%。要求：比较哪一种付款方案较优。。要求：比较哪一种付款方案较优。。要求：比较哪一种付款方案较优。

解：如果采用分3年付款的方式，则3年共支付的款项分别折算成现值为： 

现值=30＋40×(P/F,10%,1)＋40×(P/F,10%,2) 

=99.4＜100 

所以，应该采用分3年的方式更合理。 

 3.3.某企业在第一年年初向银行借入某企业在第一年年初向银行借入某企业在第一年年初向银行借入100100100万元，银行规定从第万元，银行规定从第万元，银行规定从第11年到第年到第101010年每年年末等额偿还年每年年末等额偿还年每年年末等额偿还13.813.813.8万元。当利率为万元。当利率为万元。当利率为6%6%6%时，年金现值系时，年金现值系