我国投资银行的发展及其策略

,
。
19
年 又 进 一步
构 以 及 财政 部 门的 国 债 服 务 机构 还有 从 事证 券 兼 营 业 务 的 信托 投 资 公 司 等
19 男)
、
划定 商 业 银 行 参 与的国 债 业 务 仅 限 于 银 行市 场 退 出证 券 交 易 所 的市 场 控 制 了 资本 市 场 借 用 货 币市 场 资 金 扩 大 风 险的 局面
,
,
、
,
工 商 金 融业 经 营人 才
,
,
、
他们具有法律
我 国 投 资银 行 的 业 务 也 具 有 原 始 目前 我 国 投 资 银 行 的 业 务 一 般 都 允
,
、 、
2 以叉)
_
个
0 多 证 券从 业 人 员 已 有 1
3《 n
国 有 企 业 的 改革 成 这 为 投 资 银 行业 务 投 资基
万 人 投 资人开 户 数超 过
曰) J
.
`
,
,
为经 济 改 革的 重点 但 起点
,
,
可以 向 目前 我
我 国 的证 券业 发 展 起 步 晚
、 ,
的 发 展 提 供 了 更多 的 商 业 机 会 金 条 例的 公布
高
、
发展快
尤 其 是 依 托 先 进 的 通讯 技
、 、 ,
也 必 将 推 动投 资 基 金在
,
使 其 在 资金
术 计 算 机处 理 业 务
信 自传 播 等 近 几
、
资 本 市场 中的 健 康 发 展 资 本经 营 业 务的 发 展 促进 了 证 券
: 运 用方 面 ( 例 如 同 业 拆 借 回 购 客 户 存
向社 会 公 开 发 行 股 票
,
万元
、
年 年两 种
了 高 收 益 的 利 益趋 动
,
,
以 及 过 度投 机 倾
,
元
,
券 商 平 均 注 册 资 本 金 仅 3仪兀) 万 元
, ,
C
月
国 家 正式 批 准
,
19 8 5
年
19 8 6
向 加 剧 了投 资 银 行 业 的 竞争 暴露 出不 少 市 场 管 理 上 的 问题 提 出了 法治 监管
、
自律 规 范
,
的八 字
、
一 旦市 场 开放 加
,
是 在这 种形 势 下 一 步 步 发 展 起 来 的
19
方针 了
一
暂 停 了 国债 期 货 市 场 系列 法 律 法规
”
. ,
制订
“
补充 银证
仅
1一 2
亿元的 资本实力
根 本无法
88 年 一 年
,
全 国 先后 建立 起 3 4
。
尤 其 是提 出
、
与 国际上 大 的投资 银行 在国 内 市场 上 竞争
,
司相 继 成 立
,
至 今 为止
全 国 已 有 专业
2
提供决策咨询
托管经 营基 金
“
资 产重
、
证 券公 司 8 9 家
证券兼 营机 构
0 多 3
,
组 已 不 再 是简 单 的 市 营
”
. 、
借壳 上 市
”
“
买壳 上
国 外 投 资银 行 还 可 以 向
,
家 证 券 营 业 网点 遍 布 全国 大 多 数城 市 超过
, ,
由 于规 模 偏 小
使其 已 无 法 适 应 资 本 市
限 制 了 自营
。
国库 券 上 市 交 易 市场的正式开放
,
标 志 着 我 国 证 券 二级 中 国 的投 资 银 行 业正 仅 家专
。
为此
、
,
监 管部 门
”
场 中介 和 投 资 业 务 的 需 要 业 务 的 抗风 险能 力 快
,
。
“
、
, ,
,
年 上 海 证 券 交易 所
,
深 圳证 券
交 易所 的 建 立
使 各地 证 券 营 业 网 点 的
,
柜 台交 易 联 成 全 国 性 的证 券 大 市 场
,
形 视
成 资 本 大 市场
从 而 也 推 动 和 促 进 了投 专 业 证 券 公 司猛
— 近 两 年来
企 业 资 本 经 营业 务 得到 广泛 重
,
国 内大 券 商 机 构 已 注 重
、
少
— 大 的 国际 投 资 银 行 的 资 本金 都 在 几
,
资 本 规模 较 小
融 资 渠道 偏
资 银行业 的大 发展
,
、
介 人 企 业 的 资 产购 并 重组 业 务 使业 务 范 围 超 出 以 股 权 或 债 权 进 行 直 接 融 资的
,
,
十 亿美元 以上
、
明
。
— 由于 我 国 证 券 市场 尚处 于 发育 初
,
业 务 范 围狭 窄
经 营层 次 不
务 的范 围也 不 断 拓 展 包括 证 券 承 销 代
、
识 密 集 度 集 中 了大 批 高学 历 高 素质 的
、
期 企 业 股 份制 改革 也 处 于 试 点 阶段 因
此 性
,
,
理 经 纪 共同投资基 金 发行 管理 产 品 融资 技术开 发
如 摩根 斯 坦 利
,
19 4
年资
增 多数 银 行 合作 信 用 社 都 开设 证 券 营 业部
,
、 、
本 金达 3 9 亿 美 元
美 林 集 团 的 资 本金 更
国 泰 南方
。
,
华 夏 等 全 国性 的大 公
,
初 始 业 务 方式 进 而 担 当 公 司投 资 顾 问
. 〔
,
高 达 5 亿 美 元 左 右 资 本规 模 偏小 直 接 限 制 了我 国投 资 银 行 的 资金 运 作能 力 和 业 务拓 展 能 力
,
申 银 万 国 海 通 财 政 等 公 司 各 地 出现
、
明 确 商业 银
7
我 国 投 资银行 业 的国 际 比较
我 国投 资 银 行 业 与 国外 的投 资银 行 业 相 比 还 存在 很大 的 差 距 主 要表 现 在
四 个方 面 :
,
了 一 批 依 附 于 人 民 银行
,
商 业 银 行 的机
年 又 进 一 步开 发无 形 交 易 席 位
、 ,
电话 委
款 管理 ) 受 到诸 多 限制
,
托 交易 电子 自动 交 易 清算 创造 了 良 好
,
机 构 中具 有较 高资 本 经 营 水 平 的 专 家 队 仁 的 形成
,
的 交易 电 算化 环 境
与此同时
,
中介服
、
1
,
投资银布业进
r
一

步 提 高 了知
,
而 是跨 地 区 党 的 十五 大后
跨 行 业 的 产 业 资 本经
,
公 众 发行 股 票 和 发 行 金 融 债券 来 充 实 公 司 的资 本 金 并 可 以 筹 集 发 起 投 资 基 金 接 收信 托 基 金 和 资 产 委 托管 理 商 业 银 行 借 款 和 参 加 同 业拆 借 国 对投 资 银 行 的 限 制 较 严
C
业 证券 公 司
、 、
各 金 融 机 构 的证 券 业 务部 如 上 海建立 了
,
、
分离
使 证 券 机 构 与人 民 银 行
, ,
商业 银
在 此 前 后 陆 续 开 始 营业
行脱 钩 转 让 股 权 制 止 银 行 资 金 即 货 币 市场 的 资 金进 人资 本市 场 行不 得 从 事证 券业 务