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目录1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? (1)2.结合我国上市公司的实际情况，分析公司在确定股利分配政策时是否存在代理问题。
(3)如果存在，主要表现在哪些方面? (3)3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定? (4)如何评价股利政策是否合理? (5)分析我国上市公司股利分配政策的特点， (5)并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。
(6)进行股利分配时，应考虑哪些因素? (7)这种股利分配形式对公司会产生怎样的影响? (7)对股东有何影响? (9)采取证券交易所集中竞价交易方式或要约回购方式进行。
请分析这两种方式对回购公司和股票价格有何不同影响。
(9)4.计算题 (11)1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关?答:在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。
可分以下两种情况进行讨论:第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。
公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现金股利等值的股东权益,股东的财富从对公司拥有的股东权益形式转化为手中持有的现金形式,二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。
同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。
这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。
第二,公司的投资决策和资本结构确定之后,公司决定将利润全部作为留用利润用于投资项目,不向股东分配现金股利。
如果股东希望获得现金,可以将部分股票出售给新的投资者来换取现金,这种交易即自制股利。
自制股利交易的结果相当于第一种情况中发放股利和发行新股两次交易的结果,原有股东将部分股权转让给新的投资者获得了现金,其股东财富不变,公司价值也不会发生变化。
第十一章基金管理人公司治理和风险管理试题及答案基本信息：[矩阵文本题] *1、根据中国证监会颁布的关于基金管理公司治理法律法规，以下属于基金公司治理结构要求的是（）。
I．组织机构健全 II．职责划分清晰 III．制衡监督有效IV．激励约束合理 [单选题] *A.I、II、III、IV(正确答案)B.I、II、IIIC.I、II、IVD.I、II2、在基金管理公司治理中，公司、股东、董事、管理层、员工应当遵循的首要基本原则是（）。
[单选题] *A.公平对待原则B.公司的统一性和完整性原则C.基金份额持有人利益优先原则(正确答案)D.公司独立原作原则3、基金管理公司人员中可以在股东单位兼职的是（）。
I．董事 II．监事 III．投资总监 IV．交易总监 [单选题] *A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、II(正确答案)D.I、II、IV4、关于基金管理人的内部治理结构，以下表述错误的是（）。
[单选题] *A.股东会、董事会、监事会和高级管理人员职责权限要明确B.基金管理人股东会与董事会职能可以重叠以最小化治理成本(正确答案)C.公司监事与高级管理人员应相互独立D.基金管理人应当建立良好的内部治理机构5、根据基金管理公司治理的业务与信息隔离原则，以下做法正确的是（）。
[单选题] *A.基金管理公司股东拟对基金管理公司开展全面审计，按照公司章程的规定，先经过基金管理公司董事会批准(正确答案)B.某基金管理公司股东的股票投资力量很强，为了指导基金管理公司的股票研究和投资，要求基金管理公司给股东的研究员开放投资交易系统的投资查询权限C.某基金管理公司与其股东共同开发了电子商务平台，实现客户信息共享，基金管理公司和股东销售人员都可以向全部客户推销各自的产品D.某基金管理公司的股东认购了该基金管理公司的基金，作为最大的基金份额持有人，股东要求基金管理公司每月提供基金的全部投资明细6、基金管理公司的经理层人员应当按照公司章程、制度和业务流程的规定开展工作，以下做法正确的是（）。
第11章股利理论与政策【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。
A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。
【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。
A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满【解析】选项CD说反了。
较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。
【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。
A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。
【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。
A.规避风险B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。
【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。
财管(2021)第11章股利分配课后作业财管(2021)第11章股利分配课后作业第十一章股利分配一、单项选择题1.一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配，这体现了利润分配的（）。
a.依法分配原则b.资本保全原则c.充份维护债权人利益原则d.多方及长短期利益兼具原则2.在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。
a.上升b.下降c.不变d.不一定3.股利所有权与股票本身拆分的日期所指的就是（）。
a.股利宣告日b.股权登记日c.除息日d.股利缴付日4.以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。
a.现金股利b.财产股利c.负债股利d.股票股利5.以下关于股利分配理论的观点中，错误的就是（）。
a.税差理论指出，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应当使用低现金股利缴付率为政策b.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策c.“一鸟在手”理论认为由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高股利支付率政策d.代理理论指出，为化解控股有限公司股东和中小股东之间的代理冲突，应当使用低现金股利缴付率为政策6.“股利支付率越高，股票价值越大”，这种观点符合下列理论的是（）。
a.税差理论b.客户效应理论c.“一鸟KMH”理论d.代理理论7.在通货膨胀时期，公司的股利分配政策（）。
a.偏紧b.不变c.偏松d.不能确定8.企业投资并获得收益时，必须按一定的比例和基数抽取各种公积金，这一建议彰显的就是（）。
a.资本挽回损失管制b.企业累积管制c.超额累计利润限制d.偿债能力限制9.规定公司无法用资本派发股利的法律管制就是（）。
a.无力偿还的管制b.资本挽回损失的管制c.企业累积的管制d.净利润的管制10.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。
a.最大限度地用收益满足筹资的需要b.向市场传递企业不断发展的信息c.使企业保持理想的资本结构d.使企业在资金上有较大的灵活性11.以下股利政策中，最能体现多盈多分、太少盈少分、无盈不分原则的就是（）。
内容索引1. 企业倒闭的主要原因①总体环境总体环境的其他因素，如金融市场是熊市或行业正处于衰退期，都可能会加快企业失败的过程。
例如，尽管金融机构对次贷衍生产品建立了精巧繁杂的定价和评级模型,但面对2008年末美国房地产市场价格突然逆转的实际情况,模型的前提假设和市场现实风险严重偏离，导致风险定价功能失效,引发投资者的恐慌,并通过“羊群效应”传导放大风险,最后酿成全面性的金融危机。
这加速了一些自有资本较少的投资银行倒闭。
②企业政策例如，过分依赖银行短期借贷来运营的公司，如果未能为销售及其他收入的现金流作出合理、切实的估计，则会导致该公司不能如期归还贷款,从而为其带来财务危机，增加其倒闭风险。
盲目增长型企业夸张的投资计划的失败源于高杠杆运作，这些高杠杆运作同时伴随着未经调整的管理和运营结构。
③管理者及其管理风格的影响例如，一些民营企业有很多职业经理人是从销售做起来的，由于在做销售期间有着良好的业绩，最终得到老板的信任，使他们荣升为企业的总裁或总经理。
这类职业经理人，如果让他去主管一家贸易型的企业，应该没有什么问题；但是企业主管所经营的企业可能涉及较多领域，可能还包括生产、研发、技术等。
大多数经理人只懂得销售，对其他领域不够了解，在具体的企业管理过程中就会出现这样那样的问题，最终使企业面临很大的危机。
因此，很多管理人员或企业家只具备有限领域内的专业知识。
如果管理人员不愿意接受专业建议，那么他们就会降低公司在中期内生存的可能性。
1.企业倒闭的主要原因★★ 6①企业总体环境②企业政策③企业和企业利益相关者之间的互动④管理人员的态度和疏忽⑤管理者及其管理风格的影响⑥企业所处的行业、企业本身的历史与规模2.企业倒闭的不同类型及其原因★★★ 4①不成功的创业公司②增长雄心过大的公司（揭示了雄心勃勃的并处于成长过程中的企业的倒闭程序）③极端迅速扩张的公司（具有炫目的增长速度的公司的倒闭过程）④成熟的、没有迅速增长的公司（这类公司的管理团队已经与不断变化的外部环境失去了联系）3.评估企业业绩的定量方法★★ 4①盈利能力和回报②债务比率③流动性比率（现金和运营资本)④股票市场比率(每股盈余、市盈率、股利保障倍数）4.Z分模型★★★ 5①X1表示运营资本与总资产之比，可用于计量公司的流动性②X2表示表示未分配利润与资产总额之比，可用于计量资产负债比率③X3表示扣除利息和所得税前的利润与资产总额之比④X4 表示股票市值与负债总额之比，可用于计量当负债超过资产(即公司资不抵债)时，股票可能下跌的幅度⑤X5表示销售额与资产总额的比率，可用于计量公司资产产生收入的能力5.Z分模型结果分析★★★ 3①＜1.81 处于危险，很可能走向破产② 1.81＜Z＜2.99 需进一步调查③≥3 企业财务状况稳定6.企业倒闭破产风险的应对主要措施★★★ 4①企业放弃战略②管理层收购③资本再分配④企业私有化7. 避免战略风险最终有两个要素★ 2① (在正确的时间)做正确的事'情②另一个同样重要的是将事情做得出色战略风险的两个要素凸显了企业文化的重要性8. 管理层收购的类型★★★ 5①管理层购出②杠杆收购③雇员收购④管理层购入⑤分拆9.管理层收购的原因★★ 4①被收购公司的当前母公司处于财务困难中，需要现金②子公司可能“不适合”母公司的整体策略③子公司规模太小，公司管理层无法保障充分的时间管理④子公司有亏损业务，将其出售给其管理者可能比进入清算的成本更低被收购公司也可能是私人股东打算出售的一家独立公司。
股票投资风险评估和预警一、股票市场基础股票市场是通过股票进行买卖的市场。
股票是具有所有权和收益权的证券，代表了一个企业的所有权和一定期限内的收益权。
在股票市场中，投资者可通过买入股票获取企业收益，并可能根据股票价格波动来获得资本收益。
股票市场的发展需要政府规定的法规来保护投资者。
由于投资者可能会受到各种各样的风险威胁，如市场风险、操作风险、信用风险等，因此，股票市场中有关股票投资风险管理的相关法规和制度显得尤为重要。
二、股票投资风险评估为了帮助投资者更好地理解股票市场的风险和管理方法，股票风险评估已成为股票投资管理中的重要环节。
股票风险评估的目的是确定投资者在股票市场中所承担的风险。
系统分析评估风险的过程中，应将股票市场风险因素分类：1.宏观经济因素：包括宏观经济指标变化、通货膨胀、汇率等因素。
2.行业或企业因素：包括经营状况、财务状况、市场地位、行业发展前景等因素。
3.股票价格波动风险：股票价格可能受许多因素的影响而不断波动。
在评估股票投资风险时，应根据投资者的需求和风险承受能力，选择合适的风险评估方法。
目前，常用的方法包括财务分析、技术分析、基本面分析等。
三、股票投资风险预警股票投资风险预警是股票风险管理的一种重要手段，旨在提前识别可能对投资者带来风险的因素并及时预防和解决。
在股票市场中，投资者需特别关注以下情况：1.宏观经济形势变化。
政策变化、国际贸易形势的变化、全球市场的变化等都可能影响股票市场的波动情况。
2.行业或企业变化。
某些行业或企业可能因为发生重大变故，如外部环境的变化或公司内部管理的问题，导致其股票价格剧烈波动。
3.高投机行为。
某些投资者的高投机行为可能引起整个市场的波动。
在进行股票投资风险预警时，可采用各种方法，如基本面分析、技术面分析等。
但需要注意，股票市场存在着一定程度的不确定性和不可预测性，因此，投资者应根据自身投资经验和风险承受能力进行投资决策。
四、股票市场风险管理股票市场风险管理是一个动态的过程。
金融行业风险控制与防范措施指南第1章引言 (3)1.1 风险控制的重要性 (3)1.2 防范措施的目的与意义 (3)第2章金融行业风险概述 (3)2.1 风险类型及特点 (3)2.2 风险识别与评估 (4)第3章信用风险管理 (4)3.1 信用风险识别 (4)3.2 信用风险评估与控制 (4)3.3 信用风险防范措施 (4)第4章市场风险管理 (4)4.1 市场风险类型及特点 (4)4.2 市场风险识别与评估 (4)4.3 市场风险控制策略 (4)第5章操作风险管理 (4)5.1 操作风险识别 (4)5.2 操作风险评估与控制 (4)5.3 操作风险防范措施 (4)第6章流动性风险管理 (4)6.1 流动性风险识别 (4)6.2 流动性风险评估与控制 (4)6.3 流动性风险防范措施 (4)第7章法律合规风险管理 (4)7.1 法律合规风险识别 (4)7.2 法律合规风险评估与控制 (4)7.3 法律合规风险防范措施 (4)第8章洗钱风险管理 (4)8.1 洗钱风险识别 (4)8.2 洗钱风险评估与控制 (4)8.3 洗钱风险防范措施 (4)第9章信息科技风险管理 (4)9.1 信息科技风险识别 (4)9.2 信息科技风险评估与控制 (4)9.3 信息科技风险防范措施 (4)第10章风险管理体系构建 (5)10.1 风险管理组织架构 (5)10.2 风险管理策略与流程 (5)10.3 风险管理信息系统 (5)第11章风险防范策略与措施 (5)11.1 内部控制策略 (5)11.2 风险分散与转移 (5)11.3 紧急风险应对措施 (5)第12章风险控制与防范的持续改进 (5)12.1 风险管理监测与评估 (5)12.2 风险防范培训与教育 (5)12.3 风险控制与防范的优化建议 (5)第1章引言 (5)1.1 风险控制的重要性 (5)1.2 防范措施的目的与意义 (5)第2章金融行业风险概述 (6)2.1 风险类型及特点 (6)2.2 风险识别与评估 (7)第3章信用风险管理 (7)3.1 信用风险识别 (7)3.2 信用风险评估与控制 (8)3.3 信用风险防范措施 (8)第4章市场风险管理 (9)4.1 市场风险类型及特点 (9)4.2 市场风险识别与评估 (9)4.3 市场风险控制策略 (10)第5章操作风险管理 (10)5.1 操作风险识别 (10)5.2 操作风险评估与控制 (10)5.3 操作风险防范措施 (11)第6章流动性风险管理 (11)6.1 流动性风险识别 (11)6.2 流动性风险评估与控制 (12)6.3 流动性风险防范措施 (12)第7章法律合规风险管理 (13)7.1 法律合规风险识别 (13)7.1.1 分析企业内部法律合规风险 (13)7.1.2 分析企业外部法律合规风险 (13)7.2 法律合规风险评估与控制 (13)7.2.1 法律合规风险评估 (13)7.2.2 法律合规风险控制 (13)7.3 法律合规风险防范措施 (14)7.3.1 建立完善的法律法规库 (14)7.3.2 加强合规管理组织建设 (14)7.3.3 制定合规政策和程序 (14)7.3.4 强化合规培训和宣传 (14)7.3.5 建立合规监测和举报机制 (14)第8章洗钱风险管理 (14)8.1 洗钱风险识别 (14)8.2 洗钱风险评估与控制 (15)8.3 洗钱风险防范措施 (15)第9章信息科技风险管理 (16)9.1 信息科技风险识别 (16)9.1.1 风险来源识别 (16)9.1.2 风险类型识别 (16)9.1.3 风险识别方法 (16)9.2 信息科技风险评估与控制 (16)9.2.1 风险评估方法 (16)9.2.2 风险控制策略 (16)9.3 信息科技风险防范措施 (16)9.3.1 安全管理 (17)9.3.2 技术防护 (17)9.3.3 业务连续性与灾难恢复 (17)第10章风险管理体系构建 (17)10.1 风险管理组织架构 (17)10.1.1 风险管理领导机构 (17)10.1.2 风险管理部门 (17)10.1.3 风险管理团队 (17)10.2 风险管理策略与流程 (18)10.2.1 风险管理策略 (18)10.2.2 风险管理流程 (18)10.3 风险管理信息系统 (18)10.3.1 风险信息收集与整理 (18)10.3.2 风险评估与分析 (18)10.3.3 风险预警与报告 (19)10.3.4 风险应对措施管理 (19)第11章风险防范策略与措施 (19)11.1 内部控制策略 (19)11.2 风险分散与转移 (19)11.3 紧急风险应对措施 (19)第12章风险控制与防范的持续改进 (20)12.1 风险管理监测与评估 (20)12.2 风险防范培训与教育 (20)12.3 风险控制与防范的优化建议 (20)第1章引言1.1 风险控制的重要性1.2 防范措施的目的与意义第2章金融行业风险概述2.1 风险类型及特点2.2 风险识别与评估第3章信用风险管理3.1 信用风险识别3.2 信用风险评估与控制3.3 信用风险防范措施第4章市场风险管理4.1 市场风险类型及特点4.2 市场风险识别与评估4.3 市场风险控制策略第5章操作风险管理5.1 操作风险识别5.2 操作风险评估与控制5.3 操作风险防范措施第6章流动性风险管理6.1 流动性风险识别6.2 流动性风险评估与控制6.3 流动性风险防范措施第7章法律合规风险管理7.1 法律合规风险识别7.2 法律合规风险评估与控制7.3 法律合规风险防范措施第8章洗钱风险管理8.1 洗钱风险识别8.2 洗钱风险评估与控制8.3 洗钱风险防范措施第9章信息科技风险管理9.1 信息科技风险识别9.2 信息科技风险评估与控制9.3 信息科技风险防范措施第10章风险管理体系构建10.1 风险管理组织架构10.2 风险管理策略与流程10.3 风险管理信息系统第11章风险防范策略与措施11.1 内部控制策略11.2 风险分散与转移11.3 紧急风险应对措施第12章风险控制与防范的持续改进12.1 风险管理监测与评估12.2 风险防范培训与教育12.3 风险控制与防范的优化建议第1章引言1.1 风险控制的重要性在当今市场经济高度发达的背景下，企业面临着日益复杂的经营环境和激烈的市场竞争。
股利理论与政策学习指导：1.学习重点：本章学习的重点内容包括各种股利理论、影响股利政策的因素以及股利政策的主要类型2.学习难点：本章学习难点是正确理解各种股利理论，并掌握各种股利政策制定程序。
练习题一．名词解释2.股票股利4.除息日8.税收差别理论9.剩余股利政策10.固定股利政策11.稳定增长股利政策12.固定股利支付率股利政策14.低正常股利加额外股利政策15.股票分割16.股票回购二．判断题1．公司发生年度亏损可以在5年内用税前利润弥补。
2.公司的法定公积金是利润总额的10%计提的。
3.公积金可以用于弥补亏损，扩大生产经营或者转增股本。
5.股份有限公司依法回购的股份，可以参与利润分配。
7.投资者在除息日购入股票无权领取本次股利9.根据股利无关理论，公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前的价值。
10.“一鸟在手”理论认为，相对于资本利得而言，投资者更偏好现金股利。
11.税收差别理论认为，公司实行较低的股利支付率政策可以为股东带来税收利益，有利于增加股东财富。
14.信号传递理论认为，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息。
15.代理理论主张低股利支付率政策，认为提高现金股利不利于降低代理成本。
17.采取剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。
19.固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。
20.稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司21.固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。
22.公司采用股票股利进行股利分配，会减少公司的股东权益。
23.股票分割可以增加股东财富。
24.根据我国有关法规的规定，上市公司回购股票既可以注销，也可以作为库藏股由公司持有。
25.根据信号理论，公司回购股票主要是传递估价被低估的信号。
三．单项选择题1.公司的法定公积金应当从（）中提取。
A．利润总额B.税后净利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（）时，可以不再提取。
