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《证券投资分析》PPT课件

《证券投资分析》PPT课件
一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过 一定折现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价 值，并以此确定证券的内在价值。
证券的投资价值
优先股的投资价值
非参加优先股的评 价
参加优先股的评价
案例
面额100元的非参加优 先股，年约定股息为8 元，投资期望的最低 收益率为12%，则该 优先股的价值评价为 多少？
根本性和持续时间长的特点。
宏观经济运行对证券市场的影响
反映宏观经济运行状态的基本变量 国内生产总值与经济增长率 消费总量 投资总量 货币供应量 财政收支 失业率 通货膨胀率 利率 国际收支 汇率
宏观经济运行对证券市场的影响
——国内生产总值与经济增长率 国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运
证券的投资价值
普通股的投资价值
——基本评价模式
——零增长模型
实际运用中，评估 普通股的价值具有 相当难度，这主要 是用以评价的各项 参数都是未知数， 不易恰当确定。上 列公式中，又都是 未知数，需要进行 预测。
零增长模型案例
某普通股面值l元，每年获利0.08元，无风险资产的收益 率6%，市场组合的平均收益率10%，该股票的贝塔系 数为1.5。根据CAPM模型和零增长模型估算该股票的 合理投资价值。
普通股的投资价值
——变动型普通股的评价模式 假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水 平ga，而一直到持有期结束时才恢复为正常增长率g
案例：假定某股票面值1元，基年股利为0.4元，未来3年 的增长率为10%，然后在第3年结束后再以正常比例5% 增长，预期投资收益率为12%，则该股票的评估价值为
基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在 价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等 诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一

证券投资分析讲义124页PPT

证券投资分析讲义124页PPT
粗略地进行划分，可以将技术分析理论分为这几类：K线理论、切线
理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。技术分析从最早 的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化觉得方式，直到最近的模 型化决策方式，以及正在研究开发中的智能化决策方式，技术分析方法的演进 遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。投资市场的数量化与人 性化理解之间的平衡，是技术分析面对的最艰巨的任务之一。
第一章 证券投资分析概论
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析 二、证券投资分析在证券投资过程中的地位 三、证券投资分析的意义
第二节 证券投资分析的三要素 一、证券投资分析的信息来源 二、证券投资分析的主要步骤
三、证券投资分析的主要方法 四、证券投资分析中容易出现的失误。
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析
四、证券投资分析中容易出现的失误
1、忽略风险。证券市场在中国是个新事物，很多人对他的风险 认识不够，以为只要买股票就肯定赚钱。
2、忽略交易成本。
3、不考虑股利。目前由于中国的具体情况，证券投资者的最主要目 标就是得到差价，也就是进行投机而不是投资。
4、采用不适用的系统。
5、配合不合逻辑。配合在证券投资中的含义是进行投资时，前后的行为
回报率等关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。
3、内容。基本分析主要包括三方面的内容：
（1）（宏观）经济分析。主要探讨经济指标（如利率、GDP等）和经济
政策（货币政策、财政政策、产业政策等）对证券价格的影响。
（2）（中观）行业和区域分析。行业分析是介于经济分析与公司分
析之间的中观层次的分析。主要包括产业分析与区域分析。前者分析产 业所属的市场类型、所处的生产周期以及产业也即对证券价格的影响； 后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。

第四章-证券投资ppt课件(全)

第四章-证券投资ppt课件(全)

第二节 债券投资
一、债券投资的种类
❖ 按发行主体分为政府债券（国债）、金融债券、公司债券。 ❖ 按偿还期限分为长期债券和短期债券。
二、债券投资目的
❖ 企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置 资金，调节现金余额，获得收益。
❖ 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
三、我国债券及债券发行特点
股利固定模型 （各年股利固定）
D 为各年收到的固定股息，其他符号的照固 或
定比例增长）
D0、D1 分别表示评价时已经发放的股利和预计 第一年的股利；g 为股利每年增长率，g<K； 其他符号含义与基本模型相同。
三阶段模型
P＝股利高速增长阶段 现值＋正常固定增长阶 段现值＋固定不变阶段 现值
•计算股票目前的内在价值： P＝6.539＋84.90＝91.439（元）
（三）普通股评价模型的局限性
❖ 1.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因 素而不是全部因素，其他很多因素（如投机行为等）可能 导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算的价值。
❖ 2.模型对未来期间股利流入量的预测数依赖性很强，而这 些数据很难准确预测。股利固定、股利固定增长等假设与 现实情况可能存在一定差距。
四、普通股的评价模型
（一）普通股价值的含义 ❖ 普通股的价值（内在价值）是由普通股
带来的未来现金流量的现值决定的，股 票给持有者带来的未来现金流入包括两 部分：股利收入和出售时的售价。 ❖ 股票的价值由一系列的股利和将来出售 股票时的售价的贴现值构成。
（二）普通股估价模型
❖ 原理：未来收益的现值 设：V — 股票现在价格；
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证券投资技术分析课件64页PPT

证券投资技术分析课件64页PPT

技术分析的流派
K线图分析法 趋势分析法 形态分析法 技术指标分析法 波浪理论
第二节 图表分析技术
你不需要气象员就能知道风向吹向哪里。 ——鲍勃·迪伦
1、基本图形
点线图（分时走势图、收盘价图） K线图（阴阳烛） 美国线（条形图） 点数图（OX图） 技术指标图
点线图
K线图
美国线
3、当%R从超卖区向上爬升时，表明行情趋势可能反转。一般情况下，当%R突破50 中轴线时，市场由弱市转为强市，是买入信号；相反，则为卖出信号；
4、有时，市场在超买之后可能再超买，在超卖之后还可再超卖。因此，当%R进 入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转向，只有确认%R线明显转向，跌破 80或突破20时，方为正确的卖出或买入信号；
趋势的方向
上升趋势:一系列依次上升的峰和谷。
下降趋势:一系列依次下降的峰和谷。 横向延伸:为一系列横向伸展的峰和谷，没有明显的高低之
分。
趋势的三种方向
趋势的三种规模
主要趋势。是趋势的大方向，一般持续时间比较长。 次要趋势。是在主要趋势的运行过程中进行的调整。 短暂趋势。是在次要趋势中进行的调整。
技术分析与基本分析的比较
思维方式不同 研究对象不同 投资策略不同 功效不同 分析手段不同
道氏理论
平均价格（指数）包容消化一切因素； 市场具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）；
大趋势可分为三个阶段（积累阶段、价格快步上扬阶段 、市场炙热阶段）；
各种平均价格必须相互验证；
交易量必须验证趋势； 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定
指标的计算方法
计算出最近n日的“未成熟随机（RSV）”
RSV n C Ln 100
H n Ln

证券投资分析课件(ppt 125页)

证券投资分析课件(ppt 125页)

三 证券投资含义
证券投资(securities investment)是金融投资的一 种，它是以有价证券为投资对象的投资行为。
狭义的证券投资，是指企业或个人用积累起来的货 币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行 为。 对金融机构而言则是指以有价证券为经营对象的业 务，证券投资对象主要是政府债券、企业债券和股 票等有价证券的发行和购买。
线 时刻，这是导致行情反转的空间因素，行情下 跌的概率则大大提高；如果价格下跌到濒临或 超过“价格合理区域”的下线时刻，这也是导
致 行情反转的空间因素，行情上升的概率则大大 提高。因为人们做事受心理因素的影响，一旦
第二节 技术分析基本图形
一、K线图 二、K线图的基本类型 三、K线组合图形
一、K线图
证券投资分析
工商企业管理教研室
荀海鹏
学习证券投资学的重要性
➢ 为了适应国际国内经济形势发展的需要。
➢ 国际形势：当今国际金融发展呈现三种趋势： 一是金融国际化、二是金融自由化、三是金 融证券化
➢ 国内形势：首先，证券和证券市场在我国发 展相当快：证券品种、数量、市场规模、投 资者人数
➢ 证券在经济生活中的作用越来越重要。
2. 技术分析的三个假设
技术分析也称为图表分析。技术分析的理论基础依据于下述
三项假设： （1）市场行为涵盖一切信息。技术分析认为影响证券价格的
任何因素--如国内外的、市场内外的、基础或政策的、消息或心 理的等等，最终都反映在市场行为中即成交价格和交易量上。
（2）价格沿趋势波动，并保持已有的趋势。亦即技术分析存 在的根本及核心。其认为证券价格走势是有一定规律的，在无 內外因素影响下，证券价格会在一定时间内保持原来的升、跌 或横盘的趋势。

证券投资基本分析(PPT 47页)

证券投资基本分析(PPT 47页)

三、行业的基本分析 （一）行业的结构分析
❖ 行业结构分析主要涉及到行业的资本结构、市场结构 等内容。行业的市场结构是行业分析中十分重要的一 个问题。根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商控 制价格的能力、新厂商进入该行业的难易程度、是否 存在非价格竞争等因素，行业的市场结构分为完全竞 争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型，如表 7-1所示。
四、宏观经济政策对证券市场影响分析 （一）财政政策对证券市场影响
1.财政政策的主要手段
（1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）转移支付制度
❖ 2. 财政政策的运作机制
（1）短期财政政策的影响 （2）中长期财政政策的影响
（二）货币政策对证券市场的影响
❖ 1. 主要的货币政策
❖ 2. 失业率
失业率是指那些愿意就业但没有合适就业机会 的人数与全社会劳动力的比率。它反映两种现象： 社会经济活动的萎缩，总供给水平下降；社会需求 能力下降，宏观经济的势头必然趋于下降。
失业率的变化同经济增长呈反方向关系：经济 繁荣时，失业率下降，股票市场走高；经济萧条时， 失业率上升，股票市场低迷。
❖ 3. 通货膨胀
通货膨胀是指货币供给过多而导致物价总水平的 持续上升，通常用物价指数的变动度来衡量。常用 的衡量指标有消费价格指数（CPI）和生产价格指数 （PPI）。
一般认为，温和的通货膨胀不会对股市产生负 面影响，甚至有可能推动股价上升。而恶性通货膨 胀则与此相反，它会造成社会经济失去效率，企业 经营严重受挫，盈利水平下降，投资者无意长期投 资股票，股价会下跌，乃至暴跌。
❖ 1. 主要的货币政策
（2）再贴现政策，是指中央银行对商业银行用其持有的未到 期的票据向中央银行再贴现的政策规定。再贴现政策包括再贴 现率和再贴现条件的确定。

证券投资技术分析PPT课件


支撑和阻力
01
02
03
支撑位
当股价下跌到某一价位时， 受到买盘的支撑而不再继 续下跌。
阻力位
当股价上涨到某一价位时， 受到卖盘的阻力而不再继 续上涨。
突破与假突破
当股价突破支撑位或阻力 位时，可能意味着趋势的 改变或反转。
买入和卖出信号
买入信号
当出现明显的底部形态、技术指标超卖或出现明显的买入信号时，可以考虑买入 。
06 结论
技术分析的总结
技术分析是一种有效的投资工具，通过 研究市场走势和价格变化，帮助投资者
做出更准确的投资决策。
技术分析具有多种方法和指标，包括图 表分析、趋势线分析、均线分析、相对 强弱指数等，这些方法可以相互补充，
提高分析的准确性。
技术分析的优点在于其能够及时反映市 场动态，提供买卖信号，并具有可重复 性。然而，技术分析并非万无一失，投 资者需要结合其他信息和技术进行综合
技术分析无法解决市场中的所有问题，如基本面分析、宏观经
03
济分析等同样重要。
投资者心理的影响
01
投资者心理因素对市场的影响不可忽视，技术分析 难以准确反映市场参与者的心理预期和行为。
02
投资者情绪波动可能导致市场出现过度反应或反应 不足，影响技术分析的准确性。
03
投资者心理因素可能导致市场出现泡沫或崩盘，技 术分析无法预测市场的极端情况。
股票投资策略
投资者在股票市场中需要制定适合自己的投资策略，包括选择投资目标、确定买入和卖出 点、控制风险等。股票实例分析将介绍几种常见的投资策略，如价值投资、成长投资、趋 势跟踪等。
期货实例分析
期货市场概述
期货市场是衍生品交易市场，包括商品期货、金融期货等。期货实例分析将介绍期货市场的特点和交易规则。

第十三章 证券投资组合分析《证券投资学》PPT课件

斯蒂芬·A ·罗斯(Ross) 在1976年12月《经济理论》上
发表论文《资本资产定价的套利理论》，在因素模型
的基础上，突破性地发展了资产定价模型，提出了套 利定价理论（Arbitrage Pricing Theory, APT） 。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效市场（即市 场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到
2
分散投资的理念早已存在，如平时所说的 “不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。
传统的投资管理尽管管理的也是多种证券构
成的组合，但其关注的是证券个体，是个体
管理的简单集合。现代投资组合管理将组合
作为一个整体，关注的是组合整体的收益与
风险的权衡。
3
构建投资组合的原因
（1）降低风险。相关性较低的多元化组
合可以降低非系统性风险。
4
有一位老奶奶，她有两个儿子，大儿子卖雨伞，小 儿子卖布鞋。天一下雨，老奶奶就发愁说：“哎！ 下雨了，我小儿子的布鞋还怎么卖呀！”天晴了， 太阳出来了，老奶奶还是发愁说：“哎！看这个大 晴天，哪还会有人来买我大儿子的伞呀！”
邻居见她老是愁眉不展， 便对她说：“老奶奶， 你真是好福气呀！一到下雨天，你大儿子的雨伞就 卖得特别好，天一晴，你小儿子布鞋特别畅销。这 样不管天晴还是下雨，您两个儿子都有生意做，真 让人羡慕呀！” 老奶奶一想，也对！从此以后，
资本资产定价模型是现代金融市场定价理论的 支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。
1976年，理查德·罗尔（Richard Roll）对CAPM 有效性提出质疑。他声称，既然真实的市场组 合永不可观察，那么资本资产定价模型永远不 可检验。（ Roll's critique）
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罗斯的套利定价理论

《证券投资分析》》课件

《证券投资分析》PPT课件
第一章：证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制，包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者，如投资者、交易所、监 管机构等，并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特方面的分 类，并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章：证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标，如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析，以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。
风险管理工具
介绍常用的风险管理工具，如差额合约、期权、套 期保值等，以减少投资风险。
风险控制策略
风险管理流程
阐述如何制定和执行风险控制策略，避免大额损失， 并保护投资组合的价值。
说明如何建立一个有效的风险管理流程，包括风险 评估、风险控制和风险监控等方面。
4 量价分析
说明通过分析股票价格和成交量之间的关系， 以及成交量的变化来辅助证券分析和交易决 策的方法。
第三章：证券交易策略
1
投资组合理论
介绍如何根据风险偏好和预期收益设计合理的投资组合，以达到投资目标。
2
风险与收益的把握
探讨如何识别、评估风险，并在考虑风险的基础上制定适合自己的投资策略。
3
趋势跟踪策略
投资组合。
信息收集与筛选
介绍如何收集、筛选和分析与投资相关 的信息，包括公司公告、新闻报道等。
价值评估方法
讨论不同的价值评估方法，如市盈率、 股息折现模型等，以判断股票的投资价 值。
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• 成长期
处于行业的扩大再生产阶段。
• 成熟期
产品的成熟是行业成熟的标志。
• 衰退期
衰退出现在较长的稳定期之后，是客观的必然。
行业生命周期分析
• 在判断行业所处的实际生命周期时应综合考察以下内容：
1、行业规模。 2、产出增长率。 3、利润率水平。 4、技术进步和技术成熟程度。 5、开工率。 6、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。 7、资本进退。
公司财务分析
投资收益分析
每股收益 市盈率 股利支付率 每股净资产 市净率
技术分析方法的分类
K线类 指标类 成交量 形态类
技术分析之K线理论
技术分析之K线理论
技术分析之K线理论
K线组合
早晨之星
黄昏之星
K线组合
曙光初现
穿头破脚
技术分析指标
1、趋势型指标 2、超买、超卖型指标 3、人气型指标 4、大势型指标
公司财务分析
变现能力分析
流动比率 速动比率
公司财务分析
存货周转率和存货周转天数
营运能力分析
应收账款周转率和应收账款周转天数 流动资产周转率
总资产周转率
公司财务分析
资产负债率
产权比率
长期偿债能力分析
有形资产净值债务率
已获利息倍数
公司财务分析
盈利能力分析
销售净利率 销售毛利率 资产净利率 净资产收益率
行业分析
行业分析的主要任务：解释行业本身所处的 发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影 响行业发展的各种因素以及判断对行业影响 的力度，预测并引导行业的未来发展趋势， 判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从 而为政府部门、投资者及其他机构提供决策 依据或投资依据。
行业生命周期分析
• 幼稚期
新兴的行业，更适合投机者和创业投资者。
上海证券交易所
深圳证券交易所
全景网

证券投资 理念
价值发现型 投资理念
价值培养型 投资理念
证券投资策略
保守稳健型
投资者风险承受 度最低，安全性 是其最主要的考 虑因素。（适合 投资品种为国债 或国债回购）
稳健成长型
希望能通过投资 的机会来获利， 并确保足够长的 投资期间。（适 合投资稳健型投 资基金、指数型 投资基金等）
积极成长型
可以承受投资的 短期波动，愿意 承担因获得高报 酬而面临的高风 险。（适合投资 市场相关性较小 的股票等）
证券投资分析的主要方法
证券投资分析的主要方法
基本分析 技术分析 证券组合分析法
基本分析
• 宏观经济分析 • 行业分析 • 公司分析
宏观经济变动与证券市场波动的关系
一、国内生产总值（GDP）变动 1、持续、稳定、高速的GDP增长，证券市场将呈现上升走 势。 2、高通货膨胀下的GDP增长，将导致证券市场行情下跌。 3、宏观调控下的GDP减速增长，证券市场将呈平稳渐升态 势 4、转折性的GDP变动，证券市场也将出现同向的转折。
➢ 量增价平 ➢ 量增价涨 ➢ 量缩价涨 ➢ 量增价跌 ➢ 量缩价跌 ➢ 量价同向 ➢ 量价背离
量价关系
技术分析之形态理论
• 整理形态 • 反转形态
双底双头形态
W底
M头
头肩形态
头肩底
头肩顶
整理形态
三角形态
旗形
提升证券投资分析能力的方法
提升证券投资分析能力的方法
➢ 持续不断的吸收最新信息 ➢ 熟练使用行情软件 ➢ 积极查阅上市公司基本情况（财务报表） ➢ 每日写盘后分析，逐渐形成自己的观点 ➢ 加强与投资者、同事的沟通交流
一、政府部门
➢ 国务院 ➢ 中国证券监督管理委员会 ➢ 财政部 ➢ 中国人民银行 ➢ 国家发展和改革委员会 ➢ 商务部 ➢ 国家统计局 ➢ 国务院国有资产监督管理委员会
证券投资分析的七大信息来源
二、证券交易所
三、证券登记结算公司
四、上市公司
五、中介机构
六、媒体
七、其他来源（实地调研、专家访谈、市场调查等）
基本原则：证券市场一般提前对GDP变动做出反应，因而对 GDP变动进行分析时必须着眼于未来。
宏观经济变动与证券市场波动的关系
二、经济周期变动
证券市场综合了人们对于经济形势的预期，股价的表现领 先于经济的实际表现。因而得出了股价波动于经济周期变 动的3点启示：
1、经济总是处在周期性运动中。股价的波动超前于经济运 动，股价波动是永恒的。
证券投资分析
目录
1
证券投资分析概述
2
证券投资分析的主要方法
3
提升证券投资分析能力的方法
证券投资分析概述
什么是证券投资分析？
证券投资分析：是指人们通过各种专业性分析 方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综 合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为， 是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
证券投资分析的七大信息来源
宏观经济政策分析
财政政策对证券市场的影响 1、减少税收，降低税率，扩大减免税范围 2、扩大财政支出，加大财政赤字 3、减少国债发行 4、增加财政补贴
宏观经济政策分析
货币政策对证券市场的影响 1、利率 2、中央银行的公开市场业务对证券价格的影响 3、调节货币供应量对证券市场的影响 4、选择性货币政策工具对证券市场的影响
影响行业兴衰的主要因素
• 技术进步 • 产业政策 • 产业组织创新 • 社会习惯的改变 • 经济全球化
公司基本分析
• 公司行业地位分析 • 公司经济区位分析 • 公司产品分析 • 公司经营能力分析 • 公司盈利能力和公司成长性分析
公司财务分析
主要的财务报表 • 资产负债表 • 利润表 • 现金流量表
2、收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展 动向。正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段， 对未来做出正确判断。
3、把握经济周期，认清经济形势。不要被股价的小涨、小 跌迷惑而追逐小利或回避小失。
宏观经济变动与证券市场波动的关系
三、通货变动 1、通货膨胀对证券市场的影响 温和的、稳定的通货膨胀对股价影响较小。 严重的通货膨胀时，经济将被严重扭曲，货币加速贬值 ，人们将会囤积商品、购买房屋等进行保值。 2、通货紧缩对证券市场的影响 不利于币值稳定和经济增长，甚至被认为是经济衰退的 “杀手”
移动平均线
• 移动平均线的原理 • 葛兰威尔法则
葛兰威尔八法则
买入信号
图1
图2
图3
图4
葛兰威尔八法则
卖出信号
图5
图6
图7
图8
乖离率
乖离率是表现当日指数或个别股当日的 收盘价与移动平均线之间的差距。
技术分析之成量理论
成交量的基本概念
“成交量”是某一种股票在一天交易中所 撮合成交的张数或股数。“成交值”是该 股票在这一天中的总成交值。