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中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JJ20100104山东财经大学硕士学位论文中国货币供给高速增长的原因及影响分析作者姓名：李潇华学科专业：政治经济学指导教师：聂炳华、周宇（教授）培养院系：经济学院学院二○一三年五月十九日The Causes and Effects of the Rapid Growth of China's Money SupplyA Dissertation Submitted for the Degree of MasterCandidate：Li XiaohuaSupervisor：Prof. Nie Binghua Zhou YuSchool of EconomicsShandong University of Finance and EconomicsSponsor By: Nie BinghuaZhou Yu2中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JJ20100104硕士学位论文中国货币供给快速增长的原因和影响分析作者姓名：李潇华申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：聂炳华、周宇职称：教授学科专业：政治经济学研究方向：经济理论与经济政策研究学习时间：自2010年9 月 1 日起至2013 年 6 月14 日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6 月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。
尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。
与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。
近20年中国经济增长轨迹分析作者：朱小平来源：《开放导报》2017年第01期[摘要] 本文对近20年来中国经济增长中的国内生产总值GDP、广义货币量M2及固定资产投资、房屋建设投资等项指标的相互关系，作了模拟性趋势分析，说明M2总量与社会总负债密切相关。
由数据模拟分析，近20年，由固定资产投资、房屋建设投资共同推动的增长可分为四个阶段。
相对低速的经济增长期宏观债务稳定性需有双重条件，即中国经济在相对低速增长期若是稳定的，则在宏观上可观测到的必要条件，就是M2/GDP比率不再持续上升。
[关键词] 经济增长轨迹 20年问题[中图分类号] F124.1 [文献标识码] A [文章编号] 1004-6623（2017）01-0091-06一、综述众所周知，自邓小平1992年“南巡讲话”以来，随着中央实施一系列改革、开放的政策措施，我国经济增长进入了一个新的阶段。
本文的分析就是基于这个阶段宏观经济增长的若干现象。
考察宏观国民经济增长，出于不同的视角也就有不同的方法。
本文关注于总投资、广义货币M2和国内生产总值GDP之间的动态相关性，及其经济意义的解释。
在现代信用货币制度下，M2变动不仅受实体经济状况诸因素的影响，同时，也受到货币管理者货币政策的重大影响。
虽然作为货币管理者即作为中央银行的中国人民银行并不是经济政策的最高决策者，但人民银行无疑是货币政策的唯一发布者与最高执行者。
特别是1995年首次颁布《中华人民共和国中国人民银行法》（即中央银行法）以来，中国人民银行作为中央银行的地位与职能得到清晰的界定，其独立性大大加强。
因此本文分析的时间段即以1995年为起点，以2014年为终点①。
近20年来，中国经济增长中的投资作用是决定性的。
而投资主要就是固定资产投资与房屋建设（包括城镇房地产开发在内）这两大类活动。
所以，这里采用了两个指标用于表示投资活动：全社会固定资产投资和全社会房建面积。
前者采用统计局发布的数值，而“全社会房建面积”则是统计局发布的“全社会房屋建设面积”与PPI价格指数（以1995为100）的乘积。
M2、社融、GDP、通货膨胀这些宏观指标怎么理解只要我们关注财经方面的消息，每天都会接触到很多的宏观指标，这些指标说不懂吧，我们多少都知道一点，说知道又感觉理解的不深刻，底气又不足，今天就简单谈谈自己对这些指标的理解。
（1）先来说说M2：M2是广义货币，是由基础货币派生出来的这些钱，说到M2就要说到M0、M1等等。
M0是流通中的现金；狭义货币（M1）=M0+企业活期存款；广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）；另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。
（2）再看看社融和M2：社融指的是实体部门，这里实体部门主要就是企业了，当然也包括居民，不包括金融机构和政府部门，所获得的融资，而金融机构对金融机构的投放，以及金融机构购买资管产品、政府债券、金融债券等等，是不计入社融规模里面的。
M2的主体是银行，包括实体部门和部分非银行金融机构和金融产品的存款。
在我国，最为主要的融资方式还是银行放贷，因此社融与M2大致是相当的。
但是随着融资方式的不断多样化，M2和社融也出现了一些差异，包括不计入M2的社融，和不计入社融的M2。
M2的派生渠道包括：财政/外占投放、信贷投放、银行购买债券/非标等投放、直接融资等。
社融包括：信贷投放、银行购买债券/非标等投放、直接融资、非银部门向实体部门投放（比如理财产品购买企业债券等）等。
我们通常有一个误区，认为M2增加了，货币增加了，通货膨胀变严重的，这样的理解其实忽略了增长的那部分M2首先要来承接GDP增长所带来的那部分货物或者是劳务，接下来才是通货膨胀的部分，也就是大概来说，超过GDP增速的那部分M2的增长，大概可以理解成通货膨胀的水平。
二季度M2降到了8%，GDP在6.7%，通胀水平就在1.3%，这个水平已经很低了。
（3）说到这里，就要说一下GDP到底是怎么统计的，通货膨胀又是怎么一回事。
按照官方的定义，GDP是指一个国家或地区所有常住单位在一定时期内生产的全部最终产品和服务价值的总和，重点是要关注新增的产品或服务的价值，GDP是计算期内生产的最终产品价值，生成这些最终产品过程中的那些中间产品是不能计算进去的，否则会重复计算。
中国的广义货币供应量（M2）的影响因素分析摘要中国人民银行的数据显示，截止2013年3月末，中国M2余额首次突破100万亿元大关，高达103.61万亿元，居世界第一。
M2，即广义货币，也就是全国个人和单位拥有的现金与存款（包括活期和定期）的总和，也就是全体国民拥有的购买力（现实的和潜在的）的总和，同时M2余额对经济的平稳运行有重要影响。
本文通过对2000—2011年的相关经济数据的分析，了解并分析中国M2余额的影响因素及其关联性。
分析表明，中国的M2余额受到国内生产总值，外汇储备，储蓄率和政府的宏观调控政策的影响。
最后，本文提出了调控货币供应量（M2）的合理化建议。
关键字：货币供应量（M2）；国内生产总值（GDP）；外汇储备；储蓄率；政府宏观经济政策；调控M2，即广义货币，根据中国对货币层次的划分，M2=M1（M1=流通中的现金+活期存款）+居民储蓄存款+企业定期性质存款+信托存款+其他存款，是反映货币供应量的重要指标。
中国人民银行的数据显示，截止2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿，居世界第一，相较1978年M2余额859.49亿，增长了1134倍。
尤其是近十年，M2的增速出现加速上行趋势，年均增速高达18%。
截止2013年3月末，中国广义货币（M2）余额达103.61万亿元。
这极大地引起了人们对中国货币超发的担忧。
因而，分析中国广义货币（M2）的影响因素对于调控M2余额，稳定经济发展具有重大意义。
一、M2余额与主要经济变量的关系一般来说，从广义货币（M2）的定义及构成来说，广义货币（M2）余额应当由狭义货币（M1）余额，以及社会储蓄决定。
同时，广义货币(M2)余额又是国内生产总值的部分，因而广义货币(M2)余额可能也受到国内生产总值（GDP）的影响。
特别地，由于外币在中国的不可流通性规定，中国国际收支状况的变化也将对广义货币（M2）的供给量产生影响。
此外，中国经济运行处于政府强有力的宏观调控之下，政府政策也将会影响广义货币（M2）。
货币供应量与宏观经济的关系货币供应量是指在一个特定时间范围内，一个国家或地区所发行的货币总量。
它是宏观经济中一个重要的指标，对经济运行和金融政策起着重要的作用。
本文将探讨货币供应量与宏观经济的关系，并解释其对经济的影响。
一、货币供应量的定义和组成货币供应量包括广义货币供应量（M2）和狭义货币供应量（M1）。
狭义货币供应量是指流通中的货币和即期存款，广义货币供应量则加上定期存款、储蓄存款等。
二、货币供应量与经济增长货币供应量与经济增长之间存在着密切的关系。
根据货币供应量理论，货币供应量的增加将影响经济的总需求，促进经济增长。
通过增加货币供应量，可以提高市场上的货币流动性，刺激人们的消费和投资活动，从而推动经济增长。
当货币供应量增加时，企业可以更轻松地获得融资，增加生产投资，扩大生产规模，促进就业增长。
三、货币供应量与物价水平货币供应量也与物价水平之间存在着密切的关系。
根据货币供给理论，货币供应量的增加会导致通货膨胀。
当货币供应量超过经济的实际需求时，物价水平将上升。
因为货币供应量的增加会导致货币的稀释，造成物价上涨。
而货币供应量的减少则会导致通货紧缩，物价下降。
四、货币供应量与利率货币供应量也会对利率产生影响。
根据流动性偏好理论，货币供应量的增加将导致利率的下降，因为货币供应量增加会增加市场上货币的流动性，使得借款更容易，市场上的资金供应相对充足。
相反，货币供应量的减少会导致利率上升，因为货币供应量减少会导致市场上货币的紧缺，借款更加困难，资金供应相对紧张。
五、货币供应量的调控货币供应量的调控是央行的一项重要任务。
央行通过调整货币供应量来影响市场利率，并通过市场利率的变化来调控经济。
当经济面临通胀压力时，央行可以通过收紧货币供应量，提高市场利率，抑制通胀；当经济面临通缩风险时，央行可以通过扩大货币供应量，降低市场利率，促进经济增长。
六、国际贸易与货币供应量货币供应量的增加也会影响国际贸易。
当一个国家货币供应量增加时，货币贬值，进口商品价格上涨，出口商品价格下降，从而刺激出口。
怎样看待我国M2与GDP之比高企的问题连平【期刊名称】《中国中小企业》【年(卷),期】2013(000)005【总页数】4页(P60-63)【作者】连平【作者单位】交通银行【正文语种】中文根据中国人民银行和国家统计局的数据，2012年我国广义货币(M2)余额达97.42万亿元，居世界第一；国内生产总值(GDP)为51.93万亿元；M2与GDP之比达到1.88，在世界范围内处于相当高的水平。
根据世界银行的统计数据，截至2011年M2与GDP之比的全球平均值为1.26，而中国当年的比值为1.80，排名第十。
近年来，我国M2与GDP之比高企问题引起了社会的高度关注。
对其成因的分析包括货币化进程、储蓄率较高，银行主导的融资体系，资源配置效率低以及外汇占款作为货币投放体制等等。
倾向性的观点认为这种状况会对我国经济带来很大且持久的通胀压力。
在笔者看来，M2与GDP之比高企问题确实应该引起重视，未来应采取针对性的举措将其控制并逐步化解；但同时不应夸大其负面作用，引起不必要的恐慌。
既然这是个问题并需要加以解决，那么首要的基础性工作就是找到问题的源头。
直接源头是信贷高速增长众所周知，长期以来我国GDP增速较高，因此M2与GDP之比高企这一矛盾的主要方面在于M2增长过快。
从我国目前货币供应体制来看，广义货币M2的主要来源主要是银行信贷，在2000年前还包括再贷款等，2000年后除信贷之外主要还包括外汇占款。
因此，显而易见的结论是，银行信贷投放和外汇占款过多了。
然而信贷在什么情况下、怎样推动了M2迅速增长？信贷又为什么会高速增长？有必要对此进行分析。
结合数据分析可以发现，银行信贷与外汇占款的作用明显不同，银行信贷作用最为直接，外汇占款有直接作用也有间接作用，但主要是间接作用。
在1998年前，我国的M2与GDP之比低于1.2。
作为一个迅速货币化、储蓄率较高、以银行间接融资为主导的融资结构的发展中国家，这一比例尚属合理。
作者： 刘娇;苑黛君;张邹焱
作者机构： 中国矿业大学管理学院,江苏徐州221116
出版物刊名： 中国市场
页码： 30-31页
年卷期： 2016年 第29期
主题词： 广义货币供应量 消费 投资 政府购买 净出口 回归分析
摘要：广义货币供应量M_2,是货币供应量的一种统计口径,它既包括那些流动性的现金、活期存款,又包括流动性稍差,但有收益的存款货币。
M2是购买力的反映,它不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力。
由于知道GDP=C＋I＋G＋NX,所以文章就从GDP的构成——消费支出,投资,政府购买和净出口角度来分析其各自对广义货币供应量的影响。
中国1978-2008年GDP与M2关系的实证分析摘要:货币供给与产出增长之间的关系一直是宏观经济学和货币经济学中充满争议的问题。
M2/GDP指标最早见于Mckinnon(1973)对金融深化理论的开拓性研究M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中,以货币为媒介进行交易所占的比重。
总体上看,它是衡量一国经济金融化的初级指标。
通常来说,该比值越大,说明经济货币化的程度越高。
因此本文尝试分析我国改革开放以来1978至2008年广义货币供应量M2与国内产出总值的关系。
关键词:GDP;M2;ADF;检验;D-W检验;LS回归1文献回顾关于货币供应量与经济增长的关系,经济学界有几种不同的理论解释。
首先,古典学派坚持“二分法”认为实际经济与货币无关,货币只是一种面纱。
在他们讨论的费雪方程式My=PY中,若货币流通速度v稳定,那么货币供应量M的变化将立即和全部反应到价格P上,而对真实产量Y不会产生效应。
正如弗里德曼所言:“通货膨胀始终而且永远是货币现象。
”古典学派认定货币流通速度v是基本稳定的,这就意味着货币对实际经济没有影响。
其次,在传统的凯恩斯主义模型中,纯粹货币扰动在短期和长期都对真实产量有重要影响。
他们认为货币流通速度v 是不稳定的,存在从货币供应量M—利率—投资—真实产量Y的作用机制。
由于假定价格是刚性的,货币供应量M的增加会引起利率r和货币流通速度v的下降,而不是价格P的上升,因此货币是非中性的。
卢卡斯(Lucas,1972)将理性预期引入经济周期的分析,认为产生经济周期的原因在于信息的不完美,以及由此导致的生产者对相对价格变化和总价格变化的混淆。
在货币存量的变化被公众预期到的情形下,货币是中性的,只有未被预期到的货币存量变化才会有真实效应。
罗纳德·麦金农(1993)认为发展中国家在金融深化过程中,M2/GDP会不断上升,但并没有给出上升的极限。
面对中国的实际情况李扬(2001)的观点是M2/GDP比率相对降低和资本化率相对上升可作现代化金融制度的一个标志。
我国广义货币与国内生产总值关系的理论意义引言广义货币（也称为M2）是指包括现金、存款和其他流通中的存款在内的货币供应总量。
国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内所生产的全部商品和服务的价值。
广义货币与GDP之间的关系一直是经济学家关注的焦点之一。
本文将探讨我国广义货币与国内生产总值关系的理论意义。
1. 广义货币供应与经济增长广义货币供应对经济增长具有重要影响。
按照货币供应量理论，广义货币的增加可以刺激经济增长，即通过增加货币供应来促进消费和投资，从而推动经济增长。
然而，广义货币也可能导致通货膨胀，进而对经济造成负面影响。
因此，通过研究广义货币与GDP之间的关系，我们可以揭示货币供应对经济增长的影响机制，从而指导宏观经济政策制定。
2. 广义货币与需求侧经济活动广义货币供应的增加对需求侧经济活动具有直接的影响。
通常情况下，广义货币供应增加会刺激居民的消费意愿和企业的投资活动。
居民通过增加消费来提升生活水平，企业增加投资来扩大生产规模。
这种增加的需求将推动经济增长，从而提高国内生产总值。
因此，通过分析广义货币与GDP之间的关系，我们可以更好地了解货币供应对需求侧经济活动的影响，为宏观经济政策制定提供理论指导。
3. 广义货币与供给侧经济活动广义货币供应的变动也会对供给侧经济活动产生影响。
随着货币供应的增加，居民的购买力也得到提高，从而促进了生产增长。
企业通过增加生产来满足居民的需求，从而扩大了就业机会和生产规模，进一步推动了国内生产总值的增长。
因此，广义货币与GDP之间的关系可以揭示货币供应对供给侧经济活动的影响机制，对于制定宏观经济政策具有重要的参考价值。
4. 广义货币与经济稳定广义货币与经济稳定之间的关系也是研究的重点之一。
通常情况下，货币供应的过度增长可能导致通货膨胀和经济不稳定，而货币供应的不足则可能导致经济衰退和通缩。
因此，通过分析广义货币与GDP之间的关系，我们可以了解货币供应对经济稳定的影响，为宏观经济政策的稳定性提供理论指导。
我国广义货币与国内生产总值关系的理论意义
摘要：改革开放以来，随着金融业的开放和快速发展，我国的经济货币化程度提高，广义货币与国内生产总值的比值增长之快速，但也逐渐高于同期发达国家和同等水平的发展中国家的比值。
本文利用计量经济学的方法，寻找我国广义货币M2与国内生产总值GDP之间的数量经济关系，结合广义货币与国内生产总值的比值的变化，探究其关系对我国经济的多方面影响和理论意义。
关键词：M2 GDP 计量分析比值意义
一、引论与概述
首先，我要说的是，货币是个存量概念，GDP是个流量概念，两者不能直接相减，更不能用一个时点上的存量数去减今年前三个季度的流量数。
因此，至于近期市场上出现的“央行超发货币43万亿元引发通胀”的说法，既缺乏理论依据，也没有现实基础，不够科学和客观。
其次，在进行M2/GDP的国际比较时，要考虑到各国M2统计口径不一致的问题。
在各国的货币统计中，M1的统计口径大体一致。
而更宽范围的货币供应量统计，各国采用的统计口径以及同一口径符号所包含的内容都不相同。
例如，美国M2中仅包含金额小于10万美元的定期存款，我国M2中统计的定期存款则没有数额限制。
印度M2的范围很窄，其统计的M3才与我国的M2大致相当。
因此，采用各国公布的M2数值并使用M2/GDP比率做简单的国际横向比较，会存在很大程度的偏差。
广义货币与国内生产总值的比值是衡量一国
经济货币化程度的重要指标。
一般来说，该比值越高，经济货币化程度越高，金融业越发达；反之，则经济货币化程度越低，金融业越落后。
根据国际经验，该比值在一国发展初期一半是增加的，到达一定程度后，货币化将被证券化所代替，表现为稳定或者下降的趋势。
该比值最优为1.15：1，最高界限为2：1。
我国当前的广义货币与国内生产总值的比值是很高的，但我国的金融业的发达程度并不高，金融创新不足，金融业仍亟待发展。
在当前经济危机下，如何保持国内生产总值的继续增长是最关键的问题，我们知道，国内生产总值是以商品、劳务交易为基础计算的，在这个过程中，货币是交易中介，也是统计基础，从而货币供应量的多少必然对国内生产总值产生一定的影响。
用广义货币来代表货币供应量，探究其对国内生产总值的影响关系对促进国内生产总值的增长具有
重要的意义，同时也能发现我国货币政策和经济、金融内部所存在的问题。
二：我国广义货币与国内生产总值比值的实际情况分析
在改革开放以来的20多年中，除了1985、1988、1994这3年以外，我国的M2与GDP的比例一直在稳步上升，1990年以来，我国M2／GDP的水平快速提高，从1990年的0.70增长到了2004年的1.85，增长了1.6倍，1990年至1996年，该比值每年上升2-8个百分点，从1997年开始，该比值出现加速上升，每年上升10多个百分点，最多上升13个百分点，已高于同期美（0.63-0，67）、日等主要发达国家的水平，更高于发展中家（印度为0.6左右）的一般水平。
（列举数据）
广义货币与国内生产总值比值变化图（N-年份，B-比值）
三：广义货币与国内生产总值关系的理论意义
意义一：通过以上对广义货币与国内生产总值数量关系和增长关系的计量分析可知，广义货币与国内生产总值具有显著的相关性，广义货币对国内生产总值具有显著的积极影响作用，则由此可判断，若要促进国内生产总值的增长，通过广义货币的增长来实现是一个方面的有效途径，对于我国当前“保增长”的战略目标具有一定的现实操作指导意义。
意义二：我国广义货币与国内生产总值比值很高，且一直处于上升状态，远远超过最优比值，接近最高界限，说明我国广义货币所产生的效益下降，增加相同数量的广义货币而促使国内生产总值的增量在逐年不断下降；也说明我国的金融业货币化已过度，而其证券化发展相对落后，所以当前我国的金融业亟需更深一步的证券化发展和进一步的创新。
意义三：广义货币与国内生产总值比值越大，说明二者的依赖性越强。
国内生产总值的增长更依赖于广义货币增加量的增长，广义货币的增加也更依赖于国内生产总值的增长，从而广义货币对经济的推动作用进一步增大，也致使国家的货币政策实施较难把握。
意义四：广义货币与国内生产总值比值越大，国家经济的风险越大。
发行的货币是国家的负债，广义货币与国内生产总值比值越大，说明随着国内生产总值逐年增加，国家负债也逐年越多，从而会扩大潜在的金融信用风险和通涨风险；同时也说明货币供应量的增长偏快，在这种情况下，将增加中长期通货膨胀压力，不利于宏观金融稳健运行。
四：总结
因为各国对广义货币M2的统计口径存在巨大差异，所以难以说明中国的M2/GDP比重高出美国，以此就更加不能推导会引发通胀危险的结论。
确实，由于各种央行对M2的定义口径大不相同，比如目前中国高达97万亿元的M2余额，与美国67万亿元的M2余额，其包含的内容就大相径庭。
不过，并不能因此而颠覆M2/GDP比较的价值。
至少，在某个经济体范围内，时间轴意义上的比较依然具备较大意义。
比如，以市场化和货币化进程最为明显的近20年为例——1990年的M2/GDP比是82.5%，1993年突破100%，2000年突破150%，2012年这一比例达到了190%。
不断攀升的M2/GDP比，说明M2的增长速度远远超过GDP增速，庞大的M2增量，是形成如今被称之为“货币堰塞湖”的元凶。
当然，1990年至今，M2的统计口径也曾经历数次扩充，这是经济货币化进程的必然。
以2011年央行调整口径为例，当时将“住房公积金中心存款”和“非存款类金融机构在存款类金融机构的存款”，纳入M2统计口径之中。
我们现在不能苛求十年前或者二十年前M2当中就会包括这些新增因素。
M2统计口径的不断扩大，说明新增进来的货币数额已经具备了广义货币的特征。
M2/GDP，虽有口径调整的干扰因素，但整体上还是能够全面呈现货币扩张的变化情况。
还常有人以M2是存量、GDP是流量来怀疑M2/GDP比的科学性。
但是流量毕竟是来源于存量，每年新增的GDP，没有长时间积累起来的货币存量支撑，就不可能有GDP的增长。
因此，以一年为单位，通胀水平、经济增速、失业率和国际收支等指标，都直接或间接的与M2存量有巨大的关系。
而最近十年的中国，伴随着M2/GDP比的不断上升，天量的新增货币是形成如今高物价和高房价的最直接来源。
尤其是最近四年多，中国货币扩张的速度，真是给人恍如隔世的感觉。
2008年底，金融危机刚来的时候，M2余额仅为47万亿元，截至2012年底这一数字已经攀升至97万亿元，四年间翻了一番。
在货币存量基数越来越高之际，货币增速依然维持着远高于GDP的增长，只会进一步加快M2新增额的不断爬高。
还有人以近十年中国CPI水平基本趋于稳定为由，来否认中国存在货币超发的事实。
这明显是过于相信CPI对真实通胀水平的测量能力。
在大量货币被房地产等资产市场吸收之际，“货币超发-资产泡沫-租金上涨-衣食住行成本上涨-真实通胀高企”的逻辑
链条一目了然。
切不可放大M2/GDP比重的弊端，而扭曲了货币超发的事实。
对于中国经济的战略转型而言，过去十年依赖货币刺激的老路，显然必须坚决抛弃。
这也是治理货币超发的治本之策。
否则，全球最大的印钞机的“荣誉”，就真的会越来越名副其实。
