中俄金融合作服务“一带一路”建设大有可为

“一带一路”致力于互联互通、务实合作和互利共赢。

从一经提出便得到沿线近60个国家的认同与支持，到目前已有150多个国家和国际组织同中国签署“一带一路”合作协议，“一带一路”已成为当今各国共建共享、抵御贸易保护主义与单边主义风险的全球性经济平台，为全球经济增长与再平衡提供重要动能。

作为互联互通的重要一环和配套机制，我国与沿线国家同步积极开展金融合作，为“一带一路”建设提供有力支撑。

在本期中，本刊组织专题，分别从中俄、中国—东盟、中国—南亚、中国—中亚、中国—西亚北非、中国—中东欧等沿线各地区角度，重点介绍“一带一路”沿线在经贸往来与基建投资方面取得的成果，分析当地金融市场特点和金融业务发展条件，并就下一步深化金融合作以更好服务于“一带一路”建设进行探讨，供读者参考。

中俄金融合作服务“一带一路”建设大有可为Sino-Russia Financial Cooperation Serving the “Belt and Road” Construction巫亚桥 陈剑波俄罗斯是“一带一路”倡议的积极支持者和重要合作者。

目前，“一带一路”建设和欧亚经济联盟建设对接合作已取得早期收获。

经贸往来方面双向快速增长，两国能源、核能、航空、航天、基础设施等领域大项目合作捷报频传。

文章介绍了俄罗斯金融市场发展特点，分析了中俄金融合作成果和面临的挑战，并就深化中俄金融合作服务“一带一路”建设提出政策建议。

Russia is an active supporter and important partner of the “Belt and Road” initiative. At present, the docking and cooperation between the “Belt and Road” initiative and the Eurasian Economic Union construction have achieved early results. The economic and trade relations between the two countries has witnessed a rapid growth, and reports on the successful cooperation in the fields of energy, nuclear energy, aviation, aerospace and infrastructure have been popping up. The article introduces the development characteristics of Russian financial markets, analyzes the achievements and challenges faced by Sino-Russia financial cooperation, and proposes policy recommendations for deepening Sino-Russia financial cooperation to serve the “Belt and Road” construction.两国能源、核能、航空、航天、基础设施等领域大项目合作捷报频传。

核领域一揽子合作项目顺利签署，CR929远程宽体客机联合研制工作稳步推进，中俄卫星导航政府间协议正式签署，中俄原油管道二线正式运营，首船亚马尔LNG运抵中国，能源合作走宽走深走实，远东开发进入规划引领新阶段。

一是能源领域，包括油气合作及跨境能源通道建设。

2011年1月，中俄原油管道正式投入运行，每年向中国供应原油1500万吨。

2018年1月，中俄原油管道二线正式投入运行，俄罗斯每年向中国增供原油1500万吨。

2018年11月，俄罗斯亚马尔液化LNG 项目三条生产线建成投运，年计划处理250亿立方米天然气、生产1650万吨LNG和100万吨凝析油，为中俄两国目前最大的经济合作项目。

当前，俄主要能源公司多数列入美欧制裁名单，其经营和融资活动受到较大影响。

为打破制裁封锁，寻求新的市场和资金来源，俄能源政策将持续转向东方，中俄深化能源合作具有较为明朗的前景和广阔的空间。

二是基础设施领域，包括高铁合作、远东开发与冰上丝绸之路建设。

高铁合作方面，莫喀高铁是中俄双方总理会晤后共同规划、优先实施的项目。

该项目建设预计耗资约1万亿卢布，西起俄罗斯首都莫斯科，向东南延伸到鞑靼共和国的喀山，全长约770公里，设计最高时速达400公里。

2015年4月，中铁二院中标莫喀高铁项目设计，合同金额为207.9亿卢布（约合3.8亿美元），中方企业在俄罗斯高铁项目上迈出第一步。

2017年11月，中俄组建中俄高铁技术联合研发中心。

远东开发方面，俄远东-贝加尔与中国东北跨区域合作主要涉及：国际运输走廊、农畜产品生产加工、原材料生产加工和旅游疗养及温泉医疗四个领域。

其中，“下列宁斯科耶-同江”铁路桥和“布拉戈维申斯克-黑河”公路桥一、中俄经贸合作现状近年来，在中俄两国元首战略引导下，中俄全面战略协作伙伴关系不断巩固与发展。

正如中国驻俄大使李辉所言，“发展振兴，就是中俄两国各自面临的最重要国内任务；和平稳定，就是中俄两国共同致力的重要国际使命。

”新时代中俄关系焕发出强大的生机和活力。

中俄经济合作有政治保障，有互补优势，有合作意愿。

俄罗斯是“一带一路”倡议的积极支持者和重要合作者。

目前，“一带一路”建设和欧亚经济联盟建设对接合作已取得早期收获。

中俄关系处于历史最好时期，同气连枝的地缘政治利益，互利共赢的能源经贸合作，成为中俄关系长期性和稳定性的有力保障。

经贸往来方面，双向快速增长，未来两国深化务实合作前景广阔。

2018年，中国继续保持俄罗斯第一大贸易伙伴国的地位，俄罗斯是中国第十大贸易伙伴，中俄双边贸易增速位居中国前十大贸易伙伴第一位。

据俄罗斯海关统计，2018年全年，中俄货物进出口额首次突破1000亿美元，达1082.8亿美元，同比增长24.5%。

其中，俄罗斯对中国出口560.8亿美元，增长44.1%，主要为矿产品、木及制品和机电产品；俄罗斯自中国进口522亿美元，增长8.6%，主要为机电产品、纺织品及原料和贱金属及制品。

除了传统的能源产品和原料类、资源类产品，中俄贸易的产品种类出现了新增长点，俄罗斯农产品、食品、海产品对中国出口近年来保持大幅增长，此外双方还积极打造电子商务、服务贸易等新热点。

鉴于中俄贸易的良好势头，俄政府已计划将双边贸易额于2024年在现有基础上翻一番，增加至2000亿美元。

据不完全统计，2018年中俄贸易人民币结算占比已超6% ，远高于我国外贸人民币结算2.15%的整体水平①，中俄经贸合作本币化前景可期。

均计划于2019年下半年建成通车，届时将形成新的国际公路大通道，为“中蒙俄经济走廊”增添重要跨境基础设施。

2018年9月，在东方经济论坛期间，俄罗斯远东发展部和中国商务部签署了《俄中远东地区合作发展规划（2018-2024年）》，指出主要发展方向为天然气和石化工业、固体矿物开发、交通和物流、农业、木材工业、水产养殖和旅游业。

冰上丝绸之路方面，2018年1月，我国《中国的北极政策》白皮书中提出共建“冰上丝绸之路”，促进北极地区互联互通和经济社会可持续发展，此概念受到了俄政府的欢迎。

二、俄罗斯金融市场发展情况目前，俄罗斯形成了以中央银行为主导、商业银行为主体、多种金融机构并存的金融体制，主要呈现两大特点：一是金融市场规模相对于其经济总量偏小，且整体欠发达。

二是金融资源分布极不均衡，全国80%以上的金融资源高度集中在莫斯科和圣彼得堡两大城市。

1.金融市场发展。

俄罗斯金融市场起步于1991年发放私有化凭证以及随之进行的公司股票交易。

1992年俄开始向市场经济过渡。

目前，俄罗斯金融市场大致分为八类：外汇市场、股票市场、债券市场（包括国债、地方债和企业债）、货币市场、期货市场、保险市场。

其中，出现最早的是外汇市场，至今依然是俄罗斯所有金融市场中交投最活跃、规模最大的市场。

俄罗斯的证券市场是与俄的私有化、特别是证券私有化相伴而生的，带有浓厚的俄罗斯特色。

国债交易是俄罗斯证券市场上最为活跃的部分。

金融衍生品市场即期货市场起步较晚，发展规模比较有限，产品种类也很少。

虽然俄金融市场的总体框架已经基本形成，但是作为一个新兴的金融市场，它的发育还很不成熟、很不完善。

表现在市场上的交易品种有限、资金规模较小、参与主体覆盖面较窄等。

同时，俄罗斯金融市场上的许多产品流通性较差，变现能力很低，导致市场整体活跃度较弱。

2.银行业总体情况。

2016年来，随着俄经济稳步走出制裁低谷，银行业整体也呈现复苏态势，表现为以下主要特征：一是市场集中度较高，近500家银行中前5家银行（俄联邦储蓄银行、俄外贸银行、俄天然气工业银行、俄外经银行、俄农业银行）的资产合计占银行业总资产的比重稳定在60%左右。

二是贷款信用风险保持基本稳定，全行业逾期贷款率大致保持在5%〜6%区间。

三是利润情况稳中有升，全行业ROA大致介于1%〜1.5%区间，ROE大致介于10%〜15%区间。

四是受制裁及汇率变动等因素影响，近年来俄罗斯银行业持有的美元和欧元资产不断减少，卢布贷款占比逐渐升高。

截至2018年底，俄罗斯银行业总资产94万亿卢布（约合1.35万亿美元），贷款余额52.9万亿卢布（约合0.76万亿美元），总资本10.3万亿卢布（约合0.15万亿美元），资本充足率为12.2%，净利润1.34万亿卢布（约合193亿美元），ROA1.5%、ROE13.8%。

3.金融市场风险分析。

一是经济依赖能源产品出口收入，其财政收入、国家预算、卢布汇率等与世界能源价格关系紧密，内生性动力不足。

二是银行业规模较小，资产集中度高，存在一定的系统性风险。

三是自由浮动汇率加剧卢布汇率波动性，导致金融市场不稳定性增强。

四是西方对俄不断加大制裁打压力度，俄主要企业和金融机构资金获取能力下降，极端情况下金融体系面临被隔离风险。

三、中俄金融合作现状与挑战近年来，中俄金融合作持续深化。

一是金融合作机制的建立，2015年12月两国签署《中俄金融合作谅解备忘录》，旨在发展两国央行在共同关心领域的合作，推动双边本币结算发展，继续开展支付及银行卡领域的合作，为对方在另一方发行以本币计价的债券提供便利，加强在信用评级领域的合作等，标志着中俄银行业合作机制的建立。

二是双方本币合作稳步推进，2014年10月两国央行签订了1500亿元人民币/8150亿卢布的货币互换协议，有效期三年，以便利双边贸易和直接投资；目前新一期互换协议谈判已启动；2017年3月，工银莫斯科正式获批成为人民币在俄清算行，离岸人民币中心在俄正式确立。