有色金属行业研究报告

金属行业的市场竞争现状分析报告

近年来，金属行业的市场竞争日益激烈。各个国家和地区的企业、产业链、政策环境等，都在影响着金属行业的格局。本文将从行业发展现状、市场格局、企业竞争力和未来发展趋势等方面，对金属行业的市场竞争现状进行分析。

一、行业发展情况

以我国为例，2019年，国内钢铁行业进一步淘汰落后产能，市场供需状况得到改善。特别是加大对乱象整治力度以来，供给侧结构性改革成效逐步显现，钢铁生产保持平稳。而在铝、铜等其他金属领域，我国的市场份额也在不断扩大。例如，我国是世界上最大的钢材生产和消费国。根据国家统计局数据，2019年前三季度，我国钢材累计产量达到7.25亿吨，同比增长8.4%；累计出口4064.8万吨，同比下降1.9%。

二、市场格局

从国际市场来看，金属行业的市场竞争已经形成了一定的集中度，并且越来越呈现出国际化的趋势。全球五大钢铁公司占据了全球钢铁行业市场份额的三分之一以上，其中韩国POSCO、日本JFE、德国西门子、美国US Steel和波兰ArcelorMittal等全球领先的大型企业占据了全球钢材市场份额的70%左右。此外，中国钢铁企业如宝钢、武钢、鞍钢、沙钢等也在全球市场有着很大的影响力。

在国内市场，随着供给侧改革深入推进，市场集中度逐步提高，一些小型企业退出市场，大型钢企集中度也在不断提高。 在规模层面，从2019年市场份额排名来看，宝钢集团、武汉钢铁集团、鞍钢集团等居前三甲；在产业集群层面，珠三角等中小型企业聚集的产业集群也发挥了更加重要的作用，从而提升了整个行业的影响力和竞争力。

三、企业竞争力

在竞争时代，企业竞争力成为判断企业未来发展的重要因素。在金属行业，企业竞争力的主要表现在四个方面：产品质量水平、技术创新能力、成本控制能力和品牌影响力。以钢铁行业为例，随着行业发展进入新时代，有些企业已经开始重视技术创新，加强对先进制造技术的研究和应用。例如，宝钢集团、武钢集团等企业加强技术研发，推进智能制造，提高了产品质量水平和生产效率。

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行业研究周报 持续看涨锂、钴 ——有色金属 投资摘要： 市场回顾： 截止1月8日收盘，有色金属板块上涨10.66%，相对沪深300指数领先5.21pct。有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列1位，处于最好水平。从估值来看，当前行业整体40.43倍水平，处于历史中位。  子板块周涨跌幅：新材料(11.81%)，稀有金属 (15.75%)，黄金（12.52%）工业金属(6.01%)；  股价涨幅前五名：天齐锂业、格林美、中矿资源、寒锐钴业、西部矿业。  股价跌幅前五名：国城矿业、中飞股份、ST金泰、园城黄金、锐新科技。 投资策略及重点推荐： 铜：财政刺激加码预期升温，铜精矿供应仍偏紧，上涨4.43%，收于60310元/吨。美国财政、货币政策宽松预期强劲，民主党拿下两院后财政刺激加码的预期更加充分，美国权力过渡平稳。因居民封锁道路五矿旗下秘鲁Las Bambas铜矿所产价值5.3亿美元的18.9万吨铜精矿无法出口。进口铜精矿TC47.34美元/吨，出现回落，铜精矿供应仍偏紧。四地库存61.86万吨，增加1.64万吨，小幅上升。政策宽松+国内外经济复苏的宏观支撑主逻辑没有发生转变。预计价格走势仍然偏强。 铝：周中受美国民主党赢得参议院控制权而使得市场对于拜登上台后政策预期乐观，有色整体受到提振，铝价一度大幅反弹。但在库存大幅累积的弱基本面下，铝价再度回落。需求季节性走弱以及供应的持续向上带动一季度累库明显，铝价低库存支撑逐渐削弱，铝价将承压回调。 黄金：本周贵金属价格整体回落。周五伦敦金收盘于1848.45美元/盎司，较周初跌2.61%（49.45美元/盎司）。本周五出现大跌，主因拜登接近上台，且民主党拿下参议院选举，在大选中横扫对手，财政刺激遇到的阻碍将会降低，经济修复预期升温，贵金属避险情绪开始回落。民主党横扫对手，意味着后期实施政策在国会中将不会遇到过多的阻碍。此前新一轮刺激法案落地，金额约为9000亿美元。另一方面，拜登的竞选纲领中提到一项约2万亿美元的基建投资计划，随着通过国会难度下降，预计也将从投资的角度为美国经济增长注入动力。通胀升温价格支撑仍在。 每周一谈：持续看涨锂、钴 碳酸锂：由于青海地区减产，库存水平消耗明显，部分厂家无货暂停报价，但市场需求尚可，目前碳酸锂市场供应紧张局面延续，现厂家惜售并连续上调价格。 氢氧化锂：国内电池级氢氧化锂市场价格继续维持，厂家报价坚挺，市场需求依旧，市场变化微弱，下游厂家主要集中在低镍材料的开工，高镍的开工水平仍旧不高。 钴：上游原料支撑较强，四氧化三钴在钴行情走高下报价继续坚挺，市场需求变化不大。 投资组合：格林美 盛屯矿业 洛阳钼业 赣锋锂业 紫金矿业 各20%。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，疫情再次爆发影响经济复苏； 评级 增持（维持） 2021年01月09日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 129 行业平均市盈率 96.05 市场平均市盈率 24.08 行业表现走势图

2015版常用有色金属矿采选行业发展研究报告

1 目 录

1. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业分析 .................... 1

1.1. 常用有色金属矿采选行业定义 ........................................................................ 1

1.2. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业产值占GDP比重 ........................ 1

1.3. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业企业规模分析 ............................... 2

2. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业资产、负债分析 .......... 4

2.1. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业资产分析 ....................................... 4

2.1.1. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业流动资产分析 ........................ 5

2.2. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业负债分析 ....................................... 6

3. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业利润分析 ................ 8

3.1. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业利润总额分析 ............................... 8

3.2. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业主营业务利润分析 ....................... 9

4. 2009-2014年常用有色金属矿采选行业成本分析 ............... 11

4.1.2014年常用有色金属矿采选行业总成本构成情况 ..................................... 11

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行业研究周报 雅化集团打入特斯拉供应链 高镍之路再

成焦点 ——有色金属

投资摘要： 市场回顾： 截止12月31日收盘，有色金属板块下跌0.16%，相对沪深300指数落后2.99pct。有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列第24位，处于较低水平。从估值来看，当前行业整体40.93倍水平，处于历史中位。  子板块周涨跌幅：新材料(-0.86%)，稀有金属 (1.34%)，黄金（0.23%）工业金属(-1.66%)；  股价涨幅前五名：洛阳钼业、罗平锌电、西部超导、金博股份、东方锆业。  股价跌幅前五名：合盛硅业、中矿资源、三祥新材、*ST中孚、常铝股份 投资策略及重点推荐： 铜：本周沪铜下跌0.93%收57700元/吨，主要是前期利好兑现，前期疫情预期差逐渐显露，年末现货冷清等因素冲击市场情绪。基本面季节性淡季，略有利空。矿端出现一些扰动，Las Bambas 封锁抗议持续，预计将影响运输。进口铜精矿TC49.25美元/吨，仍在较低水平，铜精矿供应或仍偏紧。四地库存61.86万吨，增加1.64万吨，小幅上升。废铜本周精废价差持续扩大，一方面临近春节，废铜需求较差，一方面废铜产业链的库存水平较高。再生铜进口方面预计将在年后持续带来一定增量。消费端，本周现货交投冷清，下游加工企业陆续清仓过节，需求季节性冷清。12月电线电缆企业开工率91.02%，环比回落。 铝：本周铝价继续回落，主要原因在于库存拐点基本确立，基本面支撑有所削弱，尽管宏观层面因特朗普签署刺激法案、中欧敲定投资协定、美联储2021年利率决策投票者的偏鸽派等因素均偏利好的情况下，铝价节前略有反弹，但整体重心下移。 黄金：本周贵金属价格高位横盘，COMEX黄金上涨0.98%。特朗普已签署刺激法案，群众救济金额存分歧。据《华尔街日报》报道，在美国两党议员的压力之下，特朗普已于美东时间周日晚间签署了规模9000亿美元的经济刺激法案，但预计他会继续推动大幅增加联邦政府给美国人的现金发放额度至2000美元。美国疫苗分发及接种速度慢于预期。原本美国接种疫苗的目标是在2020年12月之前完成2000名民众接种第一针，但是目前分发和接种进度都慢于预期。目前美国经济仍在修复前，且距离疫情前的水平仍有一定距离，美债收益率没有短期内大幅反弹的基础。后期需要关注通胀回升的幅度，随着货币宽松政策的持续，以及经济的修复都将主推通胀回升。中长期贵金属价格仍以看涨为主。 每周一谈：雅化集团打入特斯拉供应链 高镍之路再成焦点 12月29日晚间，雅化集团披露公告，公司下属全资子公司雅安锂业有限公司与美 国特斯拉公司签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从 2021 年起至 2025 年，特斯拉向雅安锂业采购价值总计 6.3 亿美元～8.8 亿美元的电池级氢氧化锂产品。 核心其实是未来高镍路线成为主流趋势以及由此拉动的电池级氢氧化锂需求。 重点关注镍相关个股，如格林美、盛屯矿业。 评级 增持（首次） 2021年01月03日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 129 行业平均市盈率 87.73 市场平均市盈率 23.38 行业表现走势图