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证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融市场的重要参预者，承担着证券交易、投资咨询、资产管理等多项业务。
然而，证券公司在开展业务过程中面临着各种风险，这些风险可能来自外部环境或者内部经营管理等方面。
本文将详细介绍证券公司风险的来源以及业务风险点。
二、证券公司风险来源1. 外部环境风险外部环境风险是指证券公司在市场环境、法律法规、政策变化等方面所面临的风险。
例如，宏观经济波动、政策调整、法律法规变更等都可能对证券公司的业务运作产生重要影响。
此外，国际金融市场的波动也会对证券公司的运营产生较大的影响。
2. 信用风险信用风险是指证券公司在与客户、合作火伴进行交易时所面临的风险。
例如，客户违约、合作火伴无法履约等情况都会对证券公司的资金安全和经营稳定性造成威胁。
此外，证券公司在债券承销、融资融券等业务中也存在信用风险。
3. 市场风险市场风险是指证券公司在证券投资、交易等活动中所面临的风险。
证券市场的价格波动、市场流动性变化等都可能对证券公司的投资业绩产生重要影响。
此外，市场风险还包括利率风险、汇率风险等。
4. 操作风险操作风险是指证券公司在内部业务操作中所面临的风险。
例如，内部控制不完善、人员失误、系统故障等都可能导致证券公司在业务操作过程中浮现错误或者损失。
此外，信息技术安全风险也是操作风险的一个重要方面。
三、证券公司业务风险点1. 证券交易风险证券交易风险是指证券公司在进行证券交易活动时所面临的风险。
例如，证券价格波动、交易对手风险、交易执行风险等都可能对证券公司的交易业绩产生影响。
此外，证券公司还需要面对交易结算风险、交易所风险等。
2. 投资咨询风险投资咨询风险是指证券公司在提供投资咨询服务时所面临的风险。
例如，证券公司提供的投资建议可能存在误导性、不许确等问题，导致客户投资决策浮现偏差。
此外，证券公司还需要面对信息披露风险、内幕交易风险等。
3. 资产管理风险资产管理风险是指证券公司在进行资产管理业务时所面临的风险。
证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融市场的重要参预者，承担着资金融通、风险管理和市场稳定的重要职责。
然而，证券公司在开展业务过程中也面临着各种风险。
本文将分析证券公司的风险来源，并重点关注业务风险点，以便更好地理解和应对这些风险。
二、证券公司风险来源1. 宏观经济风险：证券公司业务受宏观经济环境的影响较大。
经济增长放缓、通货膨胀、利率波动等宏观经济因素都可能对证券公司的盈利能力和业务发展产生不利影响。
2. 市场风险：证券公司面临的市场风险包括股票市场、债券市场、期货市场等各类金融市场的波动风险。
市场价格的不确定性和波动性可能导致证券公司的投资组合价值下降，从而影响其盈利能力。
3. 信用风险：证券公司在开展债券承销、融资融券等业务时，面临着债券发行人违约、客户逾期等信用风险。
信用风险的发生可能导致证券公司资产质量下降，甚至浮现资不抵债的情况。
4. 操作风险：证券公司的操作风险主要来自于内部流程、系统和人为因素。
例如，内部流程不规范、系统故障、员工失误等都可能导致交易错误、资金损失以及对客户信任的影响。
5. 法律风险：证券公司在开展业务过程中需要遵守各类法律法规，包括证券法、公司法、合同法等。
如果证券公司违反法律法规，可能面临罚款、停业整顿等严重后果。
三、业务风险点1. 自营交易风险：证券公司自营交易是指公司自身以自有资金进行的交易活动。
自营交易风险包括市场风险、信用风险和操作风险。
证券公司应建立有效的风险管理制度，包括风险控制措施、风险限额和风险监测等，以保证自营交易风险的可控性。
2. 证券承销风险：证券公司作为承销商参预企业的证券发行，面临着市场风险和信用风险。
证券公司应对发行人的财务状况、市场需求等进行充分的尽职调查，并制定风险管理策略，以降低承销风险。
3. 信贷业务风险：证券公司从事融资融券、保证金融资等信贷业务，面临着信用风险和流动性风险。
证券公司应建立完善的信用评估体系，制定严格的风险管理政策，确保信贷业务的安全性和稳健性。
证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融行业的重要组成部分，承担着资本市场运作的重要职责。
然而，由于其特殊的业务性质和市场环境，证券公司面临着各种风险。
本文将详细介绍证券公司的风险来源和业务风险点。
二、风险来源1. 宏观经济风险宏观经济风险是指来自宏观经济环境变化的风险。
例如，经济周期波动、通货膨胀、利率变动等都可能对证券公司的经营产生重大影响。
2. 市场风险市场风险是指证券市场价格波动所带来的风险。
证券公司在交易和投资过程中面临着市场价格的不确定性，股票、债券等资产价格波动可能对其投资组合产生负面影响。
3. 信用风险信用风险是指因债务人无法按时履约而导致的风险。
证券公司在提供融资、借款等业务时面临着债务人违约的风险，这可能导致公司资金链断裂。
4. 操作风险操作风险是指由于内部操作失误、系统故障等原因导致的风险。
证券公司在交易、结算、资金清算等业务中存在着操作风险，如交易错误、资金损失等。
5. 法律风险法律风险是指由于违反法律法规而导致的风险。
证券公司在业务开展过程中必须遵守相关法律法规，如证券法、公司法等，否则可能面临法律责任。
三、业务风险点1. 自营业务风险证券公司的自营业务包括证券投资、资产管理等。
自营业务风险主要体现在投资决策不准确、投资组合风险控制不当等方面。
若证券公司的自营投资出现亏损，将对公司的盈利能力和声誉造成重大影响。
2. 代理业务风险证券公司的代理业务包括证券承销、投资咨询等。
代理业务风险主要体现在信息披露不准确、投资建议失误等方面。
若证券公司的代理业务出现问题，可能导致投资者的损失，同时也会损害公司的声誉。
3. 融资业务风险证券公司的融资业务包括股票质押融资、融资租赁等。
融资业务风险主要体现在债务人违约、质押物价值下跌等方面。
若债务人无法按时偿还借款或质押物价值下跌，将对证券公司的资金链和资产质量造成负面影响。
4. 操作风险点操作风险点主要体现在交易、结算、资金清算等业务环节。
证券公司风险来源与业务风险点一、证券公司风险来源证券公司作为金融机构，面临着各种风险来源。
以下是一些常见的证券公司风险来源：1. 市场风险：证券公司的主要业务是提供证券交易服务，因此市场风险是最主要的风险来源之一。
市场波动、股票价格变动、利率变动等都可能对证券公司的盈利能力和资产质量产生影响。
2. 信用风险：证券公司在进行交易和融资活动时，会涉及到借贷和担保等信用风险。
例如，客户无法按时偿还贷款或者债券利息，或者担保方无法履行担保责任，都会对证券公司的资产安全和信誉造成影响。
3. 操作风险：证券公司的日常运营中存在着操作风险，包括内部控制不力、员工失误、系统故障等。
这些风险可能导致交易错误、资金损失、信息泄露等问题。
4. 法律风险：证券公司需要遵守各种法律法规和监管要求，否则可能面临法律风险。
例如，违反证券法规定的行为、内幕交易、虚假陈述等都可能导致法律纠纷和处罚。
5. 市场竞争风险：证券行业竞争激烈，证券公司需要与其他竞争对手争夺市场份额。
如果证券公司无法适应市场变化、满足客户需求或者提供有竞争力的产品和服务，就可能面临市场份额下降的风险。
二、证券公司业务风险点除了上述风险来源外，证券公司的各项业务也存在一些特定的风险点。
以下是一些常见的证券公司业务风险点：1. 证券交易风险：证券公司作为交易的中介机构，承担着交易风险。
例如，交易对手违约、交易失败、交易执行不及时等都可能对证券公司的交易业务产生不利影响。
2. 证券承销风险：证券公司承销证券时，需要对发行人进行尽职调查和风险评估，以确保发行人的信用和项目的可行性。
如果发行人未能按时偿还债券本息或者项目未能达到预期效果，证券公司可能面临损失。
3. 投资银行业务风险：证券公司的投资银行业务包括股票发行、并购重组、资产重组等。
这些业务涉及到复杂的交易结构和风险评估，如果评估不许确或者交易结构浮现问题，证券公司可能面临损失。
4. 资产管理风险：证券公司作为资产管理机构，管理着大量客户资产。
证券公司存在的风险与问题证券公司作为金融行业的一环，面临着许多风险与问题。
这些风险和问题涉及到公司的运营、监管、市场波动等方面，对公司的稳定性和可持续发展产生重大影响。
首先，证券公司面临的一个主要风险是市场风险。
证券市场受到宏观经济环境、政策变动、市场供求关系以及国际金融市场的影响。
这些因素可能导致证券价格的波动，从而影响证券公司的投资组合价值和盈利能力。
市场风险的增加可能导致公司遭受损失或出现流动性问题。
其次，证券公司还面临着信用风险。
这是指债券市场中的发行人无法或不愿按时偿还债券本息的风险。
证券公司在购买债券时，需要评估发行人的信用风险，以确保投资的安全性。
但即使做出了评估，也无法完全排除发行人违约的风险。
一旦发行人违约，证券公司可能面临巨大损失。
此外，证券公司还面临着运营风险。
这包括内部操作风险、技术风险和人为错误风险等。
内部操作风险指的是由于内部管理不善、制度不完善或员工不当行为等导致的风险。
技术风险是指由于技术故障、网络攻击或数据泄露等问题而导致的风险。
人为错误风险是指由于员工操作错误、内部欺诈或信息泄露等而导致的风险。
这些风险可能导致公司的业务受到干扰，甚至造成公司的财务损失。
最后，证券公司还面临监管风险。
作为金融机构，证券公司必须遵守各种法规和监管条例。
监管机构对证券公司进行定期或不定期的检查和审计，以确保其合规性和风险管理能力。
如果证券公司未能满足监管标准，可能会面临罚款、许可撤销等严重后果。
综上所述，证券公司存在着市场风险、信用风险、运营风险和监管风险等问题。
这些风险可能会对公司的运营和发展产生重大影响。
因此，证券公司必须加强风险管理，制定有效的内部控制措施，并严格遵守监管要求，以确保其稳定性和可持续发展。
证券公司作为金融中介机构，在金融市场中具有重要的角色和职责。
然而，证券公司也面临着一系列的风险与问题，这些问题不仅可能对公司本身产生负面影响，也可能对整个金融体系造成连锁反应。
证券公司风险来源与业务风险点一、证券公司风险来源证券公司作为金融机构，面临着多样化的风险来源。
以下是证券公司常见的风险来源：1. 市场风险：证券公司面临的最主要风险之一是市场风险。
市场风险是指证券市场价格波动带来的风险，包括股票、债券、期货等金融产品的价格波动风险。
2. 信用风险：证券公司与客户之间的交易涉及到信用风险。
客户可能无法按时履约或者无法履约，导致证券公司遭受损失。
3. 操作风险：操作风险是指由于内部流程、系统或者人为错误导致的风险。
例如，交易错误、系统故障、内部欺诈等都属于操作风险。
4. 法律风险：证券公司需要遵守各种法律法规，包括证券法、公司法、合同法等。
如果违反法律法规，将面临法律风险，可能导致罚款、行政处罚甚至刑事责任。
5. 市场流动性风险：市场流动性风险是指证券公司在市场上买卖证券时，可能面临的市场流动性不足的风险。
如果市场流动性不足，证券公司可能无法及时买入或者卖出证券，导致交易失败或者损失。
6. 利率风险：证券公司经营中可能面临利率风险。
利率风险是指由于市场利率变化导致的风险，例如，利率上升可能导致债券价格下跌，从而影响证券公司的投资组合价值。
7. 外汇风险：如果证券公司进行跨境交易或者持有外币资产，将面临外汇风险。
外汇风险是指由于汇率波动导致的风险，可能影响证券公司的盈利能力。
二、证券公司业务风险点除了以上风险来源外，证券公司还存在一些特定的业务风险点。
以下是一些常见的证券公司业务风险点：1. 自营交易风险：证券公司进行自营交易时，面临着价格波动、交易错误等风险。
如果自营交易策稍不当或者市场波动剧烈，可能导致巨额亏损。
2. 投资银行业务风险：证券公司的投资银行业务涉及到承销、并购、重组等活动，这些活动可能面临市场风险、法律风险、信用风险等多种风险。
3. 资产管理风险：证券公司的资产管理业务涉及到管理客户的资产，包括基金、资产管理计划等。
资产管理业务可能面临市场风险、信用风险、操作风险等。
证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融行业的重要组成部分，承担着资本市场的运作和监管职责。
然而，证券公司在开展业务过程中也面临着各种风险。
本文将详细介绍证券公司风险的来源以及业务风险点，并提出相应的应对措施。
二、证券公司风险来源1. 市场风险市场风险是指由于市场价格波动引起的投资损失。
证券公司在进行自营交易、资产管理等业务时，面临着市场价格波动的风险。
例如，股票市场的价格波动、利率的变动等都可能对证券公司的投资产生不利影响。
2. 信用风险信用风险是指因交易对手无法履约或违约而导致的损失。
证券公司在与客户进行交易时，需要对其信用状况进行评估，并采取相应的风险控制措施。
如果客户无法按时履约，证券公司可能面临资金损失。
3. 操作风险操作风险是指由于内部操作失误、系统故障等原因导致的损失。
证券公司在进行交易、结算、资金清算等业务过程中，存在操作风险。
例如，交易员操作失误、系统故障等都可能导致交易失败或资金损失。
4. 法律风险法律风险是指由于法律法规的变化或不合规操作而引起的损失。
证券公司需要遵守各项法律法规，并建立健全的合规制度和内部控制机制，以防止法律风险的发生。
例如，证券公司未按照规定披露信息或违反证券交易规则等都可能导致法律风险。
三、证券公司业务风险点1. 自营交易风险自营交易是指证券公司以自己的名义进行交易，以谋求利润。
自营交易存在着市场风险、信用风险等多种风险。
证券公司需要制定有效的风险管理策略，合理控制自营交易风险。
2. 资产管理风险资产管理是指证券公司代理客户进行证券投资，以获取投资收益。
在资产管理过程中，证券公司需要对客户的投资目标、风险承受能力进行评估，并根据客户需求进行投资组合的配置。
然而，资产管理存在着市场风险、信用风险等风险。
证券公司需要建立完善的风险管理制度，确保客户资产的安全和稳健增值。
3. 金融衍生品交易风险金融衍生品交易是指证券公司进行期货、期权、远期等衍生品交易。
证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融市场的重要参与者，承担着资金融通、风险管理等重要职责。
然而，证券公司在开展业务过程中面临着各种潜在的风险来源和业务风险点。
本文将详细介绍证券公司风险来源与业务风险点，并提出相应的风险管理措施。
二、证券公司风险来源1. 宏观经济风险宏观经济风险是指宏观经济环境变化对证券公司经营活动产生的影响。
例如，经济周期波动、通货膨胀、利率变动等都可能导致证券公司面临市场风险和信用风险。
2. 市场风险市场风险是指证券公司在证券市场交易中面临的价格波动风险。
证券公司承担自营交易、资产管理等业务，市场价格波动可能导致证券投资的价值波动，从而对证券公司的盈利能力和资本充足率产生影响。
3. 信用风险信用风险是指证券公司在与客户、交易对手等进行业务往来时，对方无法履约或违约的风险。
证券公司在进行证券融资、债券承销等业务时，需要评估对方的信用风险，防范可能的违约风险。
4. 操作风险操作风险是指证券公司在业务操作过程中可能出现的错误、失误、欺诈等风险。
例如，操作失误可能导致交易错误、资金损失等，欺诈行为可能导致公司声誉受损和法律责任。
5. 法律风险法律风险是指证券公司在开展业务过程中可能面临的法律诉讼、合规风险等。
证券公司需要遵守各类法律法规，确保业务操作合规，防范可能的法律风险。
三、证券公司业务风险点1. 自营交易风险证券公司进行自营交易时，面临着市场价格波动、交易对手风险等风险。
自营交易风险点主要包括交易决策风险、交易执行风险和交易对手风险。
2. 证券承销风险证券公司承销新股、债券等证券时，需要评估市场接受度、发行价格确定等风险。
证券承销风险点主要包括市场风险、发行价格风险和市场接受度风险。
3. 资产管理风险证券公司从事资产管理业务时，需要面对市场风险、信用风险等。
资产管理风险点主要包括投资风险、信用风险和流动性风险。
4. 融资业务风险证券公司从事融资业务时，需要评估借款人的信用风险、抵押品价值等。
证券公司风险来源与业务风险点一、引言证券公司作为金融机构，承担着资本市场的重要角色。
然而，证券公司的业务活动也伴有着一定的风险。
本文将详细介绍证券公司风险的来源以及业务风险点，并提供相应的解决方案，以匡助证券公司更好地管理风险，保障业务的稳健发展。
二、证券公司风险的来源1. 宏观经济风险宏观经济风险是指宏观经济环境变化对证券公司经营活动的影响。
例如，经济增长放缓、通货膨胀、利率波动等都可能对证券公司的盈利能力和资产质量产生负面影响。
2. 市场风险市场风险是指证券市场价格波动对证券公司投资组合价值的影响。
证券公司在进行资产管理和交易业务时，面临着市场价格波动带来的风险。
例如，股票市场的下跌、利率变动、汇率波动等都可能对证券公司的投资组合价值产生不利影响。
3. 信用风险信用风险是指因债务人或者交易对手违约而导致的损失风险。
证券公司在与客户进行交易、提供融资等业务时，存在着客户信用违约的风险。
例如，客户无法按时偿还借款、无法履行交易合约等都可能给证券公司带来损失。
4. 操作风险操作风险是指由于内部流程、人为失误、系统故障等原因导致的损失风险。
证券公司在进行交易结算、风险管理、信息系统运营等业务过程中，存在着操作风险。
例如，交易结算错误、内部控制不力、信息系统故障等都可能导致证券公司遭受损失。
5. 法律合规风险法律合规风险是指证券公司在业务活动中未能遵守相关法律法规和监管规定所带来的风险。
证券公司在开展业务时，必须严格遵守相关法律法规，避免违规行为。
例如，未能履行信息披露义务、违反内幕交易规定等都可能使证券公司面临法律风险。
三、证券公司业务风险点1. 自营交易风险证券公司通过自营交易进行投资，以获取投资收益。
然而，自营交易也存在一定的风险。
例如，市场价格波动导致投资组合价值下降、投资策略失误等都可能对证券公司的自营交易业务产生不利影响。
2. 证券承销风险证券承销是证券公司的重要业务之一，但也存在一定的风险。
证券公司存在的风险与问题证券公司存在的风险与问题证券公司作为金融市场的重要参与者，是连接投资者和交易所的桥梁，为客户提供证券交易、资产管理和理财咨询等服务。
然而，证券公司在其业务和运营过程中也面临着一系列的风险与问题。
本文将探讨证券公司存在的风险与问题，并提出相应的解决策略。
一、市场风险市场风险是指由外部环境变化引起的不确定性风险，包括股市的波动、利率的变化、政策调整等。
证券公司的盈利主要来自于证券交易业务，市场风险直接影响着其盈利能力和业绩稳定性。
在面临市场风险时，证券公司可以采取以下策略进行防范：首先，建立有效的风险管理体系，进行风险评估和监控，及时发现和应对市场风险；其次，合理配置投资组合，降低风险敞口，通过分散投资降低投资组合的波动性；此外，及时获取市场信息，灵活调整投资策略，防范市场风险。
二、信用风险信用风险是指证券公司在与客户进行交易时，客户无法或不愿按约定履行合约义务所产生的风险。
客户的违约或违法行为可能导致证券公司无法收回资金或遭受损失，对公司的资金实力和声誉造成负面影响。
为了防范信用风险，证券公司应加强客户资信评估和监督，建立健全的风险控制与监管机制。
其次，加强内部审控，建立完善的风险管理制度，确保交易过程的合规性和风险可控性。
此外，通过与其他金融机构建立合作关系，共享信用风险信息和资源，降低资金损失和风险扩大的可能性。
三、运营风险运营风险是指证券公司在日常经营过程中面临的各种内部和外部非市场风险，包括公司治理风险、人为操作风险、系统故障风险等。
这些风险可能导致损失、资产贬值、声誉受损等问题。
为了降低运营风险，证券公司应强化内部控制和风险管理，完善公司治理结构，建立健全的内部审计和风险监测机制。
其次，加强员工培训和教育，提高工作专业性和风险意识，避免人为操作失误和疏忽。
此外，引入先进的信息技术系统，建立强大的风险预警和应对机制，提高公司的应变能力和风险控制能力。
四、合规风险合规风险是指证券公司违反相关法律法规和规范性文件所产生的风险。
2011年12月山东社会科学SHANDONG SOCIAL SCIENCES收稿日期：2011－12－10①国际证券委员会组织（IOSCO）：《证券公司及其监管者的风险管理和控制指引》，1998年5月。
转引自：《证券时报》（2003年8月21日）。
其中，市场风险（Market Risk ）是指因市场波动而导致证券公司某一头寸或组合遭受损失的可能性。
市场风险是证券公司最经常面对的一种风险，是风险管理中的重点内容；信用风险（Credit Risk ）是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权交易及在结算过程中因交易对手不能或不愿履行合约承诺而使公司遭受的潜在损失。
证券公司签订贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险；流动性风险（Liquidity Risk ）是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或将该工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险；操作风险（Operational Risk ）是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失；法律风险（Law Risk ）是指因不能执行的合约或因合约一方超越法定权限的行为而导致损失的风险。
法律风险包括合约潜在的非法性以及对手无权签订合约的可能性；系统风险（System Risk ）是指：（1）因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌效应”，导致金融机构相继倒闭的情形；（2）引发整个市场运行困难的投资者“信心危机”。
系统风险包括因单个公司或单个市场的波动触发连片或整个市场崩溃的风险。
②王国海、曹海毅：《证券公司的治理结构：理论分析与现实考察》，载《财经理论与实践》2004年第7期。
③周程、董力为、马秋君：《中美证券公司资本配置效率差异分析》，载《理财者》2005年5期。
我国证券公司的风险成因及其特征曹辉［中图分类号］F830．91［文献标识码］A ［文章编号］1003－4145［2011］专辑－0058－02一、我国证券公司的风险成因1998年5月，国际证券委员会组织（IOSCO ），将证券公司所面对的风险划分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险和系统风险等六大类型。
①自1987年我国第一家专业性证券公司———深圳特区证券公司成立以来，伴随着改革开放的深入和市场经济的发展，我国证券公司的数量和规模取得了巨大发展。
证券公司对资本市场的培育和发展发挥了十分重要的作用，但同时也积累了诸多的问题和矛盾，特别是随着近些年市场的结构性调整和改革力度的加大，证券公司的问题充分显露，风险集中爆发。
究其成因，则颇为复杂：既有上述普遍面临六大类风险的推波助澜，又有我国目前市场环境、经济机制、法制建设尚待完善状况下的特殊原因。
（一）股权高度集中，公司治理结构不完善我国证券公司在其成立初期几乎全部为国有股权，之后虽然有少量的民间资本参股，但国有股权仍占证券公司全部股权的90%左右。
其中，国有股权持有人包括了国有资产管理部门、国有企业及国有控股公司。
由于国有资产属全民所有，这在法律上就造成了事实上的所有者缺位，不存在与国有资产产权真实相关的经济主体，同时在对国有资产管理上还存在“多头管理，无人负责”的问题。
另外，政府官员在任命公司代理人时也缺乏动机去发现更有才干、更加优秀的代理人，其手中的权利和责任极不对称，当这种缺乏真实所有者的资本形成对公司的控股地位时，就难以形成良性的委托代理机制，从而更加谈不上构造适合企业发展的治理结构。
②在这种股权高度集中的情况下，基于资本多数决的原则，大股东得以通过董事会形成对公司的实际控制。
因此，虽然形式上建立了完备的公司治理模式，但实践中股东会、董事会和监事会并没有形成有效的相互制约和协调运行机制。
进一步导致公司经营管理的混乱，内部控制力的不足甚至缺乏。
实践中，证券公司的某些部门直接从事资金拆借活动，个别证券营业部俨然一个小型的证券公司，随意从事自营和委托理财业务。
这就为证券公司集聚风险埋下了隐患。
（二）经营模式单一，融资渠道狭窄与西方发达国家相比，我国证券公司经营业务范围较窄、经营手段单一且金融工具缺乏创新。
目前，我国证券公司的业务主要集中于经纪业务、证券自营、证券承销等三个非常传统的经营领域，较国外成熟市场上证券公司的业务范围狭窄得多。
这导致证券公司利润来源过于单一和集中，有数据表明，国内证券公司的收入非常明显地集中在传统业务上，佣金收入、交易收入以及利息收入三项合计占总收入的90%以上，并且经纪业务的佣金收入在国内证券公司的收入构成中占据明显优势。
③这种较为单一的收入来源，必然使得众多的公司集中在相同业务上，导致过度的市场竞争，进而客观上促使某些公司为提高收益挖空心思，甚至不惜采用违法手段来招揽客户。
为推动中国证券公司快速发展，管理层曾先后放开了拆借、回购、质押贷款等短期融资渠道。
但总体而言，这些渠道85的限制因素仍较多，市场化程度低，隐性成本高。
主要表现在：一是实施严格的准入限制，当前由于受资格限制，一些具有历史问题的老证券公司无法进入7天期同业拆借市场或股票质押市场，老证券公司的短期融资渠道仍十分狭窄；二是对一些融资方式的融资期限、融资限额限制严格，使得证券公司通过这些渠道获取的资金数量相当有限；三是对资金使用途径做出严格限制，如自营股票质押贷款只能用于营业部网点建设。
①这种规则和制度上的缺陷一定程度上诱发了部分证券公司进行违规融资，催生了一定的金融风险。
（三）法律规制不完善，违规经营现象严重我国证券市场建立和开放的时间相对较短，早期的证券市场主要依赖各种单行的证券法规和规章加以调整，相关法律法规是零散和不完善的。
随着《公司法》和《证券法》的颁布实施及其他一些相关规章制度的陆续出台，我国的证券法律体系渐趋完善。
但仍存在诸多缺憾，如现行监管制度多注重于市场准入而疏于日常监管；证券公司风险预警机制尚不成熟等。
这种情况下，证券公司违规现象严重：经纪业务方面，不明确区分客户资金与自有资金，并基于对客户交易结算资金账户具有管理权而把其作为类似于银行存款的负债用于自营或其他对外投资；承销业务方面，为揽取业务，通过对亏损企业进行虚假包装、向拟上市公司提供贷款、承诺上市后维持股价等不正当竞争手段排挤竞争对手；资产管理方面，为了吸引资金，违规开展委托理财，为客户承诺保底收益；甚至有的证券公司充当“庄家”，单独或与其他机构联手操作股市等等。
目前，被处置证券公司绝大多数均是因为从事了上述某种或多种的违规经营行为。
如，被行政整顿的河北证券挪用客户保证金约3．7亿元，同时存在违规的自营和融资行为。
二、我国证券公司风险的特征证券公司不仅是证券服务的提供者，更是投资者资金的管理者，因此，在某种意义，证券公司是“公众公司”（Public Companies）②，而不论它是采取有限公司的形式还是股份公司的形式。
基于此，并结合部分已处置证券公司的实际情况，将证券公司的风险特征作如下概括：（一）成因复杂积重难返首先，证券公司的高风险往往是在多年的经营过程中逐渐积累下来的，非一朝一夕所成。
特别是一些成立较早的证券公司，由于当时法规不健全、市场机制落后更是蕴积了大量的风险以至于积重难返。
其次，风险的成因是多样化的，是各种因素共同作用的结果：既有证券公司自身机制的原因，又有外在市场环境及相关法律规制的原因。
尤其是在当前“新兴加转轨”的市场环境下，证券公司的风险是由制度不完善、机制不健全等多种因素共同作用形成，成因十分复杂。
（二）涉及公众利益和敏感债权证券公司在证券市场上与多种投资主体发生法律关系，处于非常复杂的利益关系之中。
在一家证券公司开户的投资者动辄数十万个，其中既有机构投资者更不乏为数众多的自然人投资者；客户之外，尚有众多的债权人，涉及一种甚或多种的敏感类债权，如，住房公积金、社保基金、工会互助保险金、农保基金、扶贫类基金、教育类基金等社会公益类债权，特困企业的债权，银行、保险、城乡信用合作社等金融类机构债权以及其他带有社会群体性质的债权。
因此，证券公司的风险处置稍有不慎就有可能危及社会稳定。
（三）具有连锁效应证券市场上各经营机构之间由于业务上的相互交错、责任上的相互牵连，形成了一个紧密联系、休戚与共的系统。
一旦一家主要证券公司倒闭，在此冲击下就可能产生“多米诺骨牌效应”，引发接二连三的倒闭风潮。
因为，投资者的信心是证券市场稳健运行的基础和重要保障，单个证券公司的严重危机或倒闭极可能引发投资者的“信任危机”，从而可能导致从业机构的相继倒闭甚至整个市场的崩溃。
如，证券公司目前普遍存在挪用客户交易结算资金的问题，而证券公司挪用客户交易结算资金进行超规模经营会降低其资产的流动性，一旦客户兑付现金或进行大额交易的要求得不到满足，就会引发客户对证券公司的信任危机，继而导致挤兑风潮，并引发一系列连锁反应。
理论上，证券公司对公众的直接负债并不高，同时又有公司资产与客户资产的隔离措施，使得单个证券公司的倒闭不会对整个金融体系造成冲击。
另外，证券公司的资产主要是证券资产，其流动性比银行贷款好，再加上对证券投资者的保护措施，极大地消减了证券公司的负外部性。
而商业银行资金来源中公众存款占了大部分，信任危机易扩散到整个银行系统，因此，证券公司的系统性风险通常要远低于银行机构。
基于此，西方国家对证券公司的处置多依靠市场机制。
③而我国目前证券公司的客户群体发展水平较低，散户占了很大比例。
又由于证券公司违规开展委托理财业务，非法集资，导致了大量的名为机构实为个人的集合理财客户，而且开展委托理财时为了吸引资金，承诺保底收益，使证券公司相当于变相的存款机构。
这些主客观因素的共同作用，使得我国的证券公司蕴含了类同与银行的系统性风险。
（责任编辑：周文升）95①②③黄伟洲：《证券公司融资渠道的缺陷与对策》，载《嘉应学院学报（哲学社会科学）》2005年4月。
严格来说，公众公司仅指向不特定对象公开发行股票的股份公司，任何人只要按照有关要求支付价款购买股份就可以成为该公司的股东。
此处借用其字面含义，旨在强调证券公司所服务的投资者数量巨大，使其具备了股份公司的公开性和社会性。
在美国，学术界普遍认为证券公司的倒闭不会带来金融业系统性风险。
同时，在相对完善的法律体系、风险预警体系及中小投资者保护机制的共同支撑下，符合自由竞争传统的市场化风险处置方式便应允而生。
尽管在具体的处置过程中，政府起到积极的组织作用（如美联储积极协调并最终促成14家金融机构联合托管美国长期资本管理公司）但“市场本位”的基本理念未被改变。
存在政府行为，并不必然导致行政性。
这是我国与发达市场经济国家在证券公司风险处置方面的重大区别。
