中国的远期利率协议市场的发展路径选择111

我国商业银行远期结售汇业务的发展现状及建议（一）远期结售汇业务发展历程远期结售汇业务在我国的开展始于1997年。

1997年1月，国家外汇管理局发布了《中国人民银行远期结售汇业务暂行管理办法》，这是首个针对远期结售汇业务的规范性文件，为远期结售汇业务的开展提供了必要的监管依据。

1997年4月1日中国人民银行允许中国银行首家试点办理远期结售汇业务，当时仅有美元一个币种，最长期限为4个月。

随后，在2003年4月和2004年10月远期结售汇业务分别经历了两次扩大试点，有4家国有商业银行和3家股份制商业银行获准开办此项业务。

在之后的推广阶段，为进一步完善人民币汇率形成机制，满足企业规避汇率风险的市场需求，中国人民银行和国家外汇管理局分别下发了一系列规范性文件。

2005年8月，中国人民银行下发了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，主要内容为扩大办理人民币对外币远期业务银行主体；实行备案制的市场准入方式，加强银行的内控和自律管理；放开交易期限限制，由银行自行确定远期结售汇业务的期限结构、合约展期次数和汇率。

2005年10月，中国人民银行颁布《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》，允许银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格，即银行对客户美元挂牌价由原来的一日一价调整为一日多价，并取消银行对客户的非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制，以增强汇率定价机制的灵活性。

2005年12月，国家外汇管理局下发《关于调整银行结售汇综合头寸管理的通知》，自2006年7月1日开始，对外汇指定银行(以下简称“银行”)的结售汇综合头寸按照权责发生制原则进行管理，允许银行对客户结售汇业务、自身结售汇业务和银行间外汇市场市场交易在资金实际收付日计入结售汇综合头寸，也就是说，远期结售汇签约时即可到即期市场平盘。

这些举措进一步打破了远期结售汇业务的准入限制和交易限制，赋予银行更强的自主性和灵活性。

第三节远期利率协议知识点一远期利率协议概述（掌握） 远期利率协议指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算利息的金融合约。

买方相当于名义借款人，而卖方则相当于名义贷款人，双方在清算日时，并不实际交换本金，而是根据参照利率和协议利率之间的差额及名义本金计算利息差额，由交易一方支付给另一方结算金。

知识点二远期利率协议的设计（了解）一、即期利率与远期利率（一）定义1．即期利率是指当前的市场利率，是指从现在到未来某一时段内的利率2．远期利率是指未来某一时点到更远时点期间的利率（二）远期利率计算则远期利率可以表示为：如果一年期的即期利率为5％，两年期的即期利率为5.5％，那么一年到两年的远期利率为6％，即有(1+5％)(1+6％)≈(1+5.5％) 2。

二、远期利率协议的基本术语（一）协议本金：名义上的本金额。

（二）协议货币：协议金额的货币币种。

（三）交易日：远期利率协议成交的日期。

（四）起算日：一般在交易日后两个工作日，是递延期限的起始时间。

（五）结算日：协议借贷开始的日期，即协议中规定的借贷款的起息日，是交易双方计算并交付利息差额的日期。

（六）基准日：也称确定日，确定参考利率的日期。

（七）到期日：名义借贷到期的日期。

（八）协议期：结算日至远期利率协议到期日之间的天数。

（九）递延期：起算日至结算日之间的天数。

（十）协议利率：在协议中双方商定的借贷利率。

（十一）参照利率：在协议中确定的某种市场利率，用以在确定日确定结算金额，国际市场上通常为Libor或其他货币市场主要利率。

（十二）结算金：在结算日根据参考利率与协议利率的差额计算出来的买卖双方交割的资金。

（十三）PA：per annum，年利率。

三、远期利率协议的表示方法（一）表示方法 远期利率协议用M×N表示，其中M表示递延期限，N表示从起算日开始到协议结束的时间。

例如，3×6远期利率协议，表示3个月之后开始、6个月之后结束。

金融工程详解51远期利率协议远期利率协议是金融工程领域中的一种交易工具，旨在通过锁定未来某一时期的利率来管理利率风险。

本文将详解远期利率协议的定义、特点、应用以及风险管理等方面内容。

一、远期利率协议的定义远期利率协议（Forward Rate Agreement，FRA）指的是一种合约，买方同意在未来某一约定的时期内以固定利率向卖方支付利息，而卖方则同意按浮动利率支付给买方相应的利息差额。

远期利率协议通常用于管理利率风险，为投资者提供了一种固定收益的方式。

二、远期利率协议的特点1. 时间点和利率：远期利率协议的买卖双方约定了未来的时间点和利率，通常在合约签订之日起，到期日之间的特定时期内。

2. 利息差额：买方向卖方支付利息差额，即固定利率与浮动利率之间的差额。

这个差额是根据市场上的即期利率与远期利率的预测之间的差异来确定的。

3. 货币本金：远期利率协议的交易不涉及货币本金的交换，只是通过利率差额的支付来进行。

三、远期利率协议的应用1. 对冲利率风险：远期利率协议可以用于对冲因市场利率波动导致的利率风险。

比如，如果一个投资者预期未来利率会上升，他可以购买远期利率协议以锁定一个较低的利率，从而减少他在未来支付的利息。

2. 利差交易：投资者可以利用远期利率协议进行利差交易，即利用市场上预测的利率差异来获取收益。

比如，投资者可以购买一个认为利差会收窄的远期利率协议，在到期日时将其卖出，获取利差收益。

3. 利率曲线的建立：远期利率协议的交易活动可以为市场提供重要的信息，帮助建立市场利率曲线。

这对其他金融工具的定价和风险管理至关重要。

四、远期利率协议的风险管理1. 利率波动风险：如果市场利率与预期的利率变动方向不一致，投资者可能会面临利率波动风险。

这可能导致未来支付的利息与预期不符，造成损失。

2. 信用风险：远期利率协议是一种场外衍生品，交易对手风险是必须考虑的因素。

如果卖方无法按约定支付利息，买方可能会遭受损失。

中国利率政策的历史、现状和未来利率是经济体系中的一个非常重要的变量，也是对经济体系进行宏观调控的主要手段之一。

利率范畴非常类似于价格范畴，也有人称利率是一种价格，即使用资金的价格。

在大力推进经济市场化进程、不断深化的中国，利率正成为日益重要的经济范畴，政府的利率政策正对经济发挥越来越大的作用。

本文将回顾分析建国以来我国利率政策的演变，并由此讨论我国未来利率政策的改革取向。

一、中国利率政策的历史回顾（1949-1998）(一)计划经济条件下的利率政策(1949-1978)1.建国初期过渡性利率政策全国解放之际，我国政府在华北银行、北海银行和西北银行三家革命根据地银行基础上，于1948年12月1日成立中国人民银行。

中国人民银行在成立之初，就面临极其困难的局面。

针对当时的情况，为了抑止飞涨的物价、筹措积累资金恢复经济和改造私营工商业，中国人民银行首先采取高利率政策。

1949年5月，中国人民银行公布的利率表规定，6个月定期存款利率高达月息150%；6个月以上的可面议，活期存款利率也有30%。

相应地，贷款利率高达90210%（对私营商业贷款），其它类型的利率也都很高。

这一利率水平高于当时物价上涨幅度，高利率政策有效地打击了不法商人的囤积居奇活动，同时吸引了大量资金，增强了银行的实力。

1950年初，全国物价稳定趋跌，高利率政策无论对银行经营还是对工商业经营都已不再合适，中国人民银行就根据物价水平、各行业利润水平及时调整利率。

1950年5月份规定的一个月定期存款月息降为15%，贷款利率也相应调低为最高不超过30%。

此后，再根据实际情况分别于1951年2月和1952年6月进一步调整利率水平，到1952年6月，一个月定期存款利率降至7.5%，一年期的也只有12%。

此外，还统一了关内各区行的利率。

在这段时期的利率政策调整上，人行主要掌握两条原则：一是对国营、集体和私人区别对待，以兼顾各方面要求；二是既注意不脱离市场，又不追随于市场之后，快速反应、朝订夕改。

2024年3月证券专项《证券投资顾问业务》真题及答案解析第1题单项选择题（每题0.5分，共40题，共20分）1．技术分析中的阴阳矩形图又称为（）。

A．线性图B．棒形图C．点数图D．K线图【答案】D【解析】技术分析中的K线图又称为阴阳矩形图，也称为日本线。

2．金融衍生工具又称为金融衍生产品包括独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类下列属于嵌入式衍生工具的是（）。

A．互换合同B．期权合同C．期货合同D．可转换公司债券【答案】D【解析】可转债全称为可转换公司债券，其本质是一种债券，但在一定条件下赋予债券持有人将可转债转换成发行人公司的股票的权利。

因此，可转债相当于内嵌股票期权的债券，具有债券和股票的双重特性。

3．下列关于资本市场线的说法，错误的是（）。

A．资本市场线上的任何一个点都是有效组合B．理性的投资者可选择资本市场线上的任意一个组合进行投资，具体如何选择取决于投资者的风险偏好C．资本市场线代表了有效组合预期回报率和β系数之间的均衡关系D．资本市场线代表了所有无风险资产和有效风险资产组合经过再组合后的有效资产组合的集合【答案】C【解析】B错误：证券市场线代表了有效组合预期回报率和β系数之间的均衡关系。

4．根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》，下列关于证券投资基金评价结果的发布使用要求的说法，错误的是（）。

A．基金评价机构应当将其向基金投资人或者社会公众提供的基金评价数据和资料，自提供之日起保存15年B．基金评价机构仅通过非公开形式发布基金评价结果的，适用《证券投资基金评价业务管理暂行办法》C．基金评价报告等文件应当声明评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议D．基金评价结果应当以基金评价机构的名义而并非基金评价人员的个人名义发布【答案】B【解析】基金评价机构仅通过非公开形式发布基金评价结果的，不适用本办法。

5．关于个人风险承受能力的评估目的，下列说法正确的是（）。

A．可接受的风险水平由金融理财师来决定B．对于错误的风险承受能力，金融理财师可以帮助客户更正C．金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以做出客观的评估和明智的决策D．风险承受能力评估的主要目的是获取最大收益【答案】C【解析】风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定，金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以作出客观的评估和明智的决策。

货币银行学_江西财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.当名义利率为7．8%，同期通货膨胀率为4．8%时，则实际利率是（）参考答案:3%2.实际利率为负，则名义利率与通货膨胀率之间的关系是（）参考答案:名义利率低于通货膨胀率3.影响利率水平最高限的因素是( )参考答案:平均利润率4.利息率的合理区间是（）参考答案:大于零，小于平均利润率5.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（）参考答案:基准利率6.收益资本化有着广泛的应用，对于土地的价格，以下哪种说法正确( )参考答案:在预期收益不变的情况下，市场平均利率越高，土地的价格越低7.在金融市场上资金的供应小于需求，则利率将会（）参考答案:上升8.当货币用于清偿债务时，执行的是流通手段职能( )参考答案:错误9.在金币本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价，市场上的实际汇率则围绕铸币平价上下波动，但其波动的幅度不超过黄金输送点。

( )参考答案:正确10.复本位制是金、银两种铸币同时作为本位币的货币制。

( )参考答案:正确11.虚金本位制是指本国货币虽然仍有含金量，但国内不铸造也不使用金币，而是流通银行券，银行券不能在国内兑换黄金，只能兑换本国在该国存有黄金并与其货币保持固定比价国家的外汇，然后用外汇在该国兑换黄金这样一种具有过渡性质的货币制度。

( )参考答案:正确12.牙买加体系是布雷顿森林体系崩溃以后形成的、沿用至今的国际货币制度。

（）参考答案:正确13.布雷顿森林体系下的汇率制度是以黄金——美元为基础的、可调整的固定汇率制。

（）参考答案:正确14.劣币驱逐良币规律是在金银复本位制中的“双本位制”条件下出现的现象。

（）参考答案:正确15.政府债券一般包括（）参考答案:中央政府债券_政府机构债券16.内含选择权类的债券包括（）参考答案:可赎回债券_可转换债券17.从币材方面考察，最早的货币形式是金属货币。

（）参考答案:错误18.根据历史记载和考古发现，最早的货币形式是铸币。

2024年度最新国家开放大学本科《金融基础》在线作业参考题库（含答案）学校:班级:姓名:考号:一、单选题（15题）1.（）市场主要服务于稳健发展的大型企业，股票发行条件最为严格。

A.二板B.四板C.主板D.三板2.（）是从事金融活动的组织，也被称为金融中介。

A.金融制度B.金融市场C.金融机构D.金融体系3.（）是指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格（简称协 议价格或执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。

A.金融期货合约B.金融远期合约C.金融互换D.金融期权4.中期信用的借贷期限大都在（）A.1〜10年B.一年以内C.5年以内D.10年以上5.当某一种商品从发挥一般等价物作用的几种商品中分离出来，固定地充当一般等价物、充当商品交换的媒介时，（）就产生了。

A.交换物B.货币C.等价物D.金银6.ETF在我国一般译为（）A.货币市场基金B.交易型开放式指数基金C.指数基金D.债券基金7.世界上最早使用纸币的国家是（）A.中国B.美国C.印度D.英国8.债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。

这种风险称为（）A.利率风险B.信用风险C.汇率风险D.操作风险9.随着商品交换的发展，出现了商品赊销情况。

此时货币发挥的是（）职能。

A.贮藏B.支付手段C.计价单位D.交易媒介10.管理浮动又称为O,指货币当局按照本国经济利益的需要，干预外汇市场，使汇率朝有利于本国的方向浮动。

A.盯住浮动B.清洁浮动C.肮脏浮动D.自由浮动11.下列不属于货币市场的是（）。

A.国库券市场B.银行同业拆借市场C.大额可转让定期存单市场D.股票市场12.货币需求与货币流通速度成（）。

A.无法判断B.正比C.不成比例D.反比13.下列属于普通股股东权利范围的是（）。

A.经营决策权B.优先分配权C.固定股息率D.选举权14.货币需求与商品价格总额成（）A.反比B.无法判断C.正比D.不成比例15.在商品买卖行为与货款支付行为相分离的情况下，货币发挥的是()职能。

远期市场发展历程
在远期市场的发展历程中，早期的交易是以实物交割为主，例如农产品和金属等商品。

这种交易方式存在实物的运输和储存成本，且受到地理位置和季节因素的限制。

随着金融市场的发展和创新，交易方式逐渐从实物交割转向现金交割。

远期合约作为一种重要的金融衍生品，应运而生。

远期合约允许两方在未来的某个时间点按照事先约定的价格进行交割。

这种交易方式有效地解决了实物交割的物流和储存问题，提高了交易的便利性和灵活性。

随着时间的推移，远期市场逐渐发展出了更复杂的金融衍生品，如期权和期货。

期权是一种购买或销售资产的权利，而不是义务。

期货是一种在未来的某个时间点以事先约定的价格交割资产的合约。

远期市场的发展也受到了金融创新和科技进步的推动。

新兴的科技应用和交易平台使得远期市场的交易更加高效和便捷。

金融衍生品的种类也不断扩展，涵盖了股票、债券、货币和利率等各个领域。

当前，远期市场已经成为全球金融市场中不可或缺的一部分。

它不仅提供了风险管理和投资机会，还扮演着促进资本流动和经济发展的重要角色。

随着全球金融市场的进一步融合和发展，远期市场将不断演化和创新，为投资者和企业提供更广阔的选择和机遇。

远期利率协议
远期利率协议是指在未来某一特定日期，按照事先约定的利率条件进行利率交换的协议。

它是一种金融衍生品，用于对冲利率波动风险，也可以用于投机目的。

远期利率协议的参与方通常包括买方和卖方。

买方和卖方在签订协议时约定未来某一特定日期的利率交换条件。

在约定的日期，双方根据协议约定的利率条件进行利率交换，以实现各自的利率风险管理目的。

远期利率协议的作用主要体现在对冲和投机两个方面。

首先，对冲是指利用远期利率协议来对冲利率波动带来的风险。

例如，一家企业预计未来需要支付固定利率的债务，但担心未来利率上升导致支付成本增加，可以通过购买远期利率协议来锁定未来的利率，以对冲利率上升的风险。

其次，投机是指利用远期利率协议来进行利率交换，以谋求利润。

投机者可以根据对未来利率变动的判断，购买或出售远期利率协议，以赚取利率波动带来的差价收益。

在实际操作中，远期利率协议的交易双方需要注意以下几点。

首先，双方需要明确约定远期利率协议的交割日期、利率交换方式、利率计算基准等关键条款，以避免交易纠纷。

其次，双方需要关注市场利率走势和政策变化，及时调整远期利率协议的交易策略，以降低利率风险。

最后，远期利率协议的交易双方需要对自身的利率风险敞口有清晰的认识，合理配置远期利率协议交易的头寸，以实现风险管理和投资收益的最优化。

总之，远期利率协议作为一种金融衍生品，对冲和投机的双重属性使其在金融市场中具有重要的作用。

在实际操作中，交易双方需要谨慎操作，合理配置交易头寸，及时调整交易策略，以实现利率风险管理和投资收益的最大化。

投资学原理与中国市场实践_上海财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.根据香港的法律，REITs必须把（）以上的经营收益以红利的形式分配给投资者？参考答案:90%2.美国市场的住房抵押贷款按照担保机构的不同可以划分成政府担保和（）？参考答案:常规贷款3.考虑一个年利率为7%的30年期限总额100万元的等额还款抵押贷款，如果此时市场的收益率为8%，那么这笔贷款的价值（）？参考答案:低于100万元4.内地的类reits与真正Reits有哪些不同之处？参考答案:缺少避税功能_流动性不足_缺少信用评级5.REIT的作用包括？参考答案:平稳房价_规避通胀_平滑经济周期_抑制投机6.杠杆率越高，对权益投资者来说就越好。

参考答案:错误7.REIT（房地产投资信托）的FFO（运营资本）有一套标准的测度方法。

参考答案:错误8.假设其他因素不发生变化，本国价格水平上升，在直接标价法下，本国的汇率水平会如何变动？参考答案:上升9.关于即期外汇市场，说法错误的是？参考答案:做市商不需要轧平头寸10.关于套汇交易，说法错误的是？参考答案:参与者必须当场准备好大量现金交易11.远期交易合约的主要特点有哪些？参考答案:无需缴纳保证金_流动性比较差_约定汇率由双方协商确定12.套期保值都有哪些操作原则？参考答案:期限相同或相近_币种相同或相近_数量相等_方向相反13.即期外汇交易就是当天能办理交割的外汇交易。

参考答案:错误14.即期汇率的买卖价差应该大于远期汇率的买卖价差。

参考答案:错误15.实际汇率水平波动通常很大。

参考答案:错误16.欧式期权和美式期权划分的依据是参考答案:行使期权的时间17.卖出外汇看涨期权的最大利润为：参考答案:期权保险费18.假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款，为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为1欧元=0.9000美元的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。

1摘要在国际市场上，场外利率衍生品主要包括三大类：利率远期、利率互换和利率期权，而利率远期又包括债券远期和远期利率协 议两种产品。

我国银行间市场于2005、2007年分别推出债券远期和远期利率协议。

利率远期在功能上与国债期货十分相近，具有一定的竞争和替代效应。

因此，深入研究利率远期的功能特点和发展情况，分析利率远期和国债期货的关系，对我们全面了解场外利率衍生品市场，科学设计和开发我国国债期货产品具有重要意义。

本文介绍了国内外利率远期发展的状况和面临的问题，并在此基础上分析了国债期货的竞争力。

研究表明，国债期货在产品标准化、投资者多元化、价格透明化等方面有着明显优势，对市场信息的反应更加快速，流动性更好，更能有效地满足金融机构的避险需求，具有更强的市场竞争力。

同时，国债期货的推出可以促进债券市场的价格发现，完善远期收益率曲线，进一步推动利率远期市场的发展。

利率远期是重要的场外利率衍生品，我国于2005年和2007年相继推出债券远期和远期利率协议（FRA ),丰富了我国的利率风险管理工具，推动了利率市场化进程，但利率远期发展至今也存在着交易不活跃等问题。

国债期货是场内利率衍生品，其与利率远期存在一定的共同特征，但它们之间也有区别。

相对于利率远期，国债期货具有自身的竞争力。

本文首先介绍国内外利率远期发展的状况，其次分析我国利率远期市场面临的问题，最后通过比较研究法分析国债期货的竞争力。

一、我国利率远期的发展状况(一）债券远期债券远期交易，是指交易双方约定在未来某一曰期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。

我国于2005年6月正式推出债券远期。

作为我国债券市场第一个衍生交易品种，其为投资者提供了新的避险工具，对完善价格发现功能，促进现货市场发展，增加货币政策操作工具，积累衍生工具运作经验意义重大。

2剧增加。

截至2004年末我国债券市场总托管量为5.6万亿元，2004年债券成交量达到17万亿元（参见图1)。

远期利率协议远期利率协议（Forward Rate Agreement，简称FRA）是一种金融衍生品，通过合同规定未来某一特定时间段的利率定价，为市场参与者提供利率风险管理工具。

本文将对远期利率协议的定义、功能、应用以及相关风险进行探讨。

一、远期利率协议的定义远期利率协议是一种双方约定的交易，其中一方同意在未来某一特定时间点向另一方支付一定利率差额的一种金融合约。

这种合约允许交易双方在未来付息期内锁定目前的利率水平。

二、远期利率协议的功能1. 利率风险管理：远期利率协议允许利率受益人锁定未来利率水平，从而降低利率波动带来的风险。

2. 利率替代交易：远期利率协议可以用作利率互换等金融交易的基础。

3. 投机和套利：参与者可以利用远期利率协议进行赌博性的投机，或者利用利率不确定性进行套利交易。

三、远期利率协议的应用1. 风险对冲：企业可以通过远期利率协议来规避预测利率变动所带来的流动性和利率风险。

2. 资金成本管理：金融机构可以利用远期利率协议来管理资金成本，确保获得稳定的利息收入。

3. 利差交易：投资者可以通过远期利率协议在不同利率和借贷期限的市场中进行套利性交易。

4. 利率互换：远期利率协议可以作为利率互换交易的基础，用于管理利率风险或实现利率收益。

四、远期利率协议的风险1. 利率风险：当市场利率变动超出参与者预期时，远期利率协议可能会导致未来现金流失的风险。

2. 信用风险：交易双方的违约风险需要考虑。

如果合约中任何一方无法履行合约，另一方将面临损失。

3. 流动性风险：远期利率协议是一种场外交易工具，因此可能存在市场流动性不足的问题。

4. 波动性风险：利率波动会直接影响远期利率协议的价格和价值，可能导致投资者面临损失。

五、远期利率协议市场的发展远期利率协议市场随着国际金融市场的发展而不断壮大。

尤其是在利率风险管理方面，远期利率协议已成为金融市场的重要工具，被广泛应用于企业和金融机构的资产负债管理中。

2022年西南财经大学专业课《金融学》科目期末试卷B（有答案）一、选择题1、一国物价水平普遍上升，将会导致国际收支，该国的货币汇率。

（）A.顺差：上升B.顺差；下降C.逆差；上升D.逆差；下降2、实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（）。

A.2%B.3%C.9%D.6%3、某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品，该商场到期偿还欠款时，货币执行的是（）职能。

A.流通手段B.支付手段C.购买手段D.贮藏手段4、中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是（）。

A.大额可转让存款单B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券5、下列不属于长期融资工具的是（）。

A.公司债券B.政府债券C.股票D.银行票据6、19.下面观点正确的是（）。

A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同7、下列属于衍生金融工具的是（）A.股票B.债券C.商业票据D.期货合约8、剑桥方程式重视的是货币的（）。

A.媒介功能B.交易功能C.避险功能D.资产功能9、信用的基本特征是（）。

A.无条件的价值单方面让渡B.以偿还为条件的价值单方面转移C.无偿的赠与或援助D.平等的价值交换10、以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。

A.可转债B.信用期权C.可召回债券D. 期货11、目前我国一年期定期存款年利率为2.50%，假设2010年官方公布的CPl为3.80%，则一年期定期存款的实际年利率为（）。

A.1.30%B.-1.30%C.-1.25%D.-1.27%12、L公司刚支付了2.25元的股利，并预计股利会以5%每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元D.39.38元13、下列属于直接金融工具的是（）。

2024年4月高等教育自学考试金融理论与实务试题课程代码:001501.请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。

2.答题前,考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。

选择题部分注意事项:每小题选出答案后,用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。

如需改动,用橡皮擦干净后,再选涂其他答案标号。

不能答在试题卷上。

一、单项选择题(每小题1分,共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填涂在答题卡相应的位置上(涂黑)。

错选、多选或未选均无分。

1.在工资发放的活动中,货币发挥的职能是A.价值尺度B.支付手段C.交易媒介D.贮藏手段2.在下列货币制度中,“劣币驱逐良币”现象出现在A.银本位制B.平行本位制C.双本位制D.金块本位制3.货币的产生是A.国家的发明创造B.由金银的天然属性决定的C.人们相互协商的结果D.商品交换过程中商品内在矛盾发展的产物4.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是A.年利率B.名义利率C.浮动利率D.基准利率5.在汇率变动的影响因素中,属于长期影响因素的是A.经济增长B.利率C.心理预期D.政府干预6.外汇的动态含义指的是A.外国货币B.国际汇兑C.外国政府债券D.外币支付凭证7.金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定,从而给金融工具的持有者带来损失的可能性,这种风险被称为A.操作风险B.利率风险C.市场风险D.信用风险8.“金边债券”指的是A.国家债券B.金融债券C.公司债券D.抵押债券9.同业拆借利率是A.固定利率B.市场利率C.法定利率D.优惠利率10.大额可转让定期存单市场首创于A.美国B.中国C.英国D.意大利11.金融衍生工具市场的主要功能不包括A.价格发现功能B.套期保值功能C.投机获利手段D.资金融通手段12.只允许期权持有者在期权到期日行权的期权合约是A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权13.1994年我国建立了三家政策性银行,不包括A.中国农业银行B.中国农业发展银行C.中国进出口银行D.国家开发银行14.目前国际上最普遍采用的商业银行体制是A.单一制商业银行B.总分行制商业银行C.控股公司制商业银行D.集团制商业银行15.信用证结算属于商业银行的A.负债业务B.贷款业务C.证券投资业务D.表外业务16.投资银行最为传统与基础的业务是A.证券承销业务B.并购业务C.资产管理业务D.财务顾问业务17.中央银行划分货币供给层次的依据和标准主要是货币资产的A.偿还性B.安全性C.流动性D.盈利性18.实施扩张性的经济政策所形成的通货膨胀是A.需求拉动型通货膨胀B.工资推动型通货膨胀C.利润推动型通货膨胀D.结构型通货膨胀19.具有主动性强、灵活机动、调控效果缓和等优点的一般性货币政策工具是A.优惠利率B.公开市场业务C.再贴现政策D.法定存款准备金率20.托宾的q理论认为,在货币政策传导机制中起突出作用的变量是A.利率B.货币供给量C.汇率D.金融资产价格二、多项选择题(每小题2分,共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的,请将其代码填涂在答题卡相应的位置上(涂黑)。

24秋学期《金融工程学》作业参考1.看涨期权的实值是指（）选项A：标的资产的市场价格大于期权的执行价格选项B：标的资产的市场价格小于期权的执行价格选项C：标的资产的市场价格等于期权的执行价格选项D：与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关参考答案：A2.芝加哥交易所交易的S&P500指数期权属于（）。

选项A：欧式期权选项B：美式期权选项C：百慕大式期权选项D：上述三种均存在参考答案：A3.金融工程学出现于20世纪（）年代。

选项A：60选项B：70选项C：80选项D：90参考答案：C4.某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（）选项A：买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资选项B：买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资选项C：卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资选项D：卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资参考答案：A5.远期利率协议中，基准日通常是交割日的（）。

选项A：前一天选项B：前两天选项C：后一天选项D：后两天参考答案：B6.第一笔利率掉期产生于（）年。

选项A：1976选项B：1981选项C：1983选项D：1986参考答案：B7.假设某资产的即期价格与市场正相关。

你认为以下那些说法正确？（）选项A：远期价格等于预期的未来即期价格选项B：远期价格大于预期的未来即期价格选项C：远期价格小于预期的未来即期价格选项D：远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定参考答案：C8.通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（）功能。

选项A：风险转移选项B：商品交换选项C：价格发现选项D：锁定利润参考答案：C。

利率市场化改革的进程、成效及建议利率市场化改革是中国金融改革的重要内容之一，其目的是通过市场机制来决定利率水平，提高金融市场的竞争性和效率。

以下是利率市场化改革的进程、成效及建议。

一、利率市场化的进程中国的利率市场化改革始于上世纪90年代，经历了渐进式的改革进程。

具体来说，中国利率市场化改革可以分为以下几个阶段：1.萌芽阶段。

上世纪90年代初期，中国开始了利率市场化的探索和实践。

主要措施包括扩大银行贷款利率的浮动范围，逐步放开银行间同业拆借市场和债券市场利率等。

2.初步推进阶段。

上世纪90年代末期，中国进一步扩大了利率市场化的范围，逐步放开了银行间债券市场和银行间拆借市场的利率限制，同时推出了国债发行利率招标等市场化措施。

3.加速推进阶段。

2012年以来，中国政府加速推进利率市场化改革，取消了贷款利率下限和存款利率上限的限制，逐步放开了银行间同业拆借市场和债券市场的利率管制。

4.基本实现阶段。

2015年，中国人民银行宣布全面放开商业银行和农村合作金融机构的存款利率上限，标志着中国利率市场化基本实现。

二、利率市场化的成效利率市场化改革的成效主要体现在以下几个方面：1.提高了金融市场的竞争性。

随着利率市场化的推进，银行等金融机构获得了更大的自主定价权，同时也面临着更大的市场竞争压力。

这使得金融机构必须提高自身的服务质量和经营效率，以获得更大的市场份额和利润。

2.促进了金融创新。

在利率市场化的背景下，金融机构为了获得更大的竞争优势，不断推出各种创新的金融产品和服务，如互联网金融、P2P借贷、资产证券化等。

这些创新为金融市场注入了新的活力，促进了金融市场的发展。

3.优化了金融资源的配置。

利率市场化改革使得资金价格更加市场化，从而能够更好地反映市场供求关系和风险溢价。

这有利于优化金融资源的配置，促进实体经济的发展。

三、对利率市场化的建议在推进利率市场化的过程中，还需要采取以下措施：1.加强监管。

随着利率市场化的推进，金融机构获得了更大的自主定价权，但也存在一些风险隐患。

中国利率市场化的发展及前景展望一、中国利率市场化发展及效果评价目前，我国利率市场化已实现“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。

而进一步利率市场化改革的焦点则主要集中于存款利率上限、贷款利率下限的放开。

观察利率市场化进程，可以看出我国的利率市场化基本上是“政府主导”的外生性模式，所面临的倒逼压力不大。

我国利率市场化的目的主要是从宏观角度考虑的——即推动经济增长，这也是“政府主导”模式的重要特点。

从实际效果来看，应该说我国利率市场化已经取得了阶段性的成功，不仅为进一步深化改革积累了经验，而且对于优化资金资源配置，提高全社会的资金使用效率，促进金融体系改进服务质量起到了积极地推动作用。

但同时，前期改革中也暴露出一些问题：（一）利率变动与优化资金配置，促进经济增长之间的关联性已不显著。

根据一项经验研究结果显示，1989年以前的十年间，实际利率与经济增长同步，较高的实际利率水平推动了当期的经济实际增长(如81至85年间)，通胀导致较低的实际利率水平抑制了经济的增长(如85至89年)。

这十年间似乎金融深化理论是“灵验”的，可后十年却境况迥异。

90年代实际利率很低的几年(92至94年)却是实际经济增长最迅速的年份。

此后实际利率年年大幅攀升，经济增长却史无前例地长期低迷徘徊。

进入新世纪之后，也出现了同样的现象。

从我国目前利率市场化的进程看，进一步推进利率市场化的主要目的，已不是发展经济学或金融深化理论所主张的以提高实际利率来促进经济增长。

换句话说，中国在利率市场化的道路上业已走过的一个阶段的绩效，已使中国摆脱了短缺的总体经济状态，有待进一步实现的，是利率市场化配置效应等经济金融体系运行中结构和效率等更深层次的问题。

因此，我们认为不能为了利率市场化而市场化，它需要结合实际经济环境，不同时段的经济状况来综合分析，形成与宏微观各层次间的配套和良性互动。

（二）利率调控模式的“二元化”特征明显，利率调控效率仍需改善。