远期外汇交易的计算xiugai
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第四章远期外汇交易
无本金交割远期外汇交易
第二节 远期汇率的报价与计算
一、远期汇率的报价方法
（一）定期交易远期汇率的报价方法 直接报价法：又称完整汇率报价法，通常用于银行 与客户之间。例1：某外汇市场的外汇报价如下： 即期汇率：USD/JPY=120.03/13 1个月远期汇率：USD/JPY=118.55/73
第二节 远期汇率的报价与计算
第三节 远期汇率的决定
升（贴）水的计算公式
升（贴）水数=即期汇率×两种货币利率差×天数 ÷360
=即期汇率×两种货币利率差×月数 ÷12
升（贴）水年率=
升（贴）水数×12 ×100%
即期汇率×月数
第三节 远期汇率的决定
例10：假设美元和日元三个月的存款利率分别为 15%和
10%，即期汇率USD/JPY=110.2。若美国一客户用 美元
式为：
远期外汇价格=即期外汇价格+即期外汇价格 × （报价货币利率-基准货币利率）×天数 ÷360
第三节 远期汇率的决定
一、远期汇率升水、贴水与利率的关系
例9：假设伦敦市场利率为10%，纽约市场利率为 8%。
某天英国银行超卖6个月的162万美元，当时伦敦外 汇市
场上即期汇率GBP/USD=1.62，该银行用100万英 镑购
最后一天的远期汇率即： 6个月交割的远期汇率
USD/CHF=1.8670/1.8720 （2）分析：如果客户买入美元卖出瑞郎，对银行最
有利 的报价是1.8720；如果客户卖出美元买入瑞郎，对
银行 最有利的报价是1.8530。所以最终银行的报价为
第二节 远期汇率的报价与计算
二、远期汇率的计算
远期差价排列方式
向银行购买三个月远期日元，那么美元兑日元的远期 汇
第二节 远期汇率的报价与计算
一、远期汇率的报价方法
（一）定期交易远期汇率的报价方法 直接报价法：又称完整汇率报价法，通常用于银行 与客户之间。例1：某外汇市场的外汇报价如下： 即期汇率：USD/JPY=120.03/13 1个月远期汇率：USD/JPY=118.55/73
第二节 远期汇率的报价与计算
第三节 远期汇率的决定
升（贴）水的计算公式
升（贴）水数=即期汇率×两种货币利率差×天数 ÷360
=即期汇率×两种货币利率差×月数 ÷12
升（贴）水年率=
升（贴）水数×12 ×100%
即期汇率×月数
第三节 远期汇率的决定
例10：假设美元和日元三个月的存款利率分别为 15%和
10%，即期汇率USD/JPY=110.2。若美国一客户用 美元
式为：
远期外汇价格=即期外汇价格+即期外汇价格 × （报价货币利率-基准货币利率）×天数 ÷360
第三节 远期汇率的决定
一、远期汇率升水、贴水与利率的关系
例9：假设伦敦市场利率为10%，纽约市场利率为 8%。
某天英国银行超卖6个月的162万美元，当时伦敦外 汇市
场上即期汇率GBP/USD=1.62，该银行用100万英 镑购
最后一天的远期汇率即： 6个月交割的远期汇率
USD/CHF=1.8670/1.8720 （2）分析：如果客户买入美元卖出瑞郎，对银行最
有利 的报价是1.8720；如果客户卖出美元买入瑞郎，对
银行 最有利的报价是1.8530。所以最终银行的报价为
第二节 远期汇率的报价与计算
二、远期汇率的计算
远期差价排列方式
向银行购买三个月远期日元，那么美元兑日元的远期 汇
北京大学国际金融教学课件第3章远期外汇交易
（分析：英商预期3个月后日元的即期汇率将高于现在的日元三 个月的远期汇率，可以做买空3个月日元远期的交易。如果预期 准确，在3个月后按远期合约购入日元后再到即期市场上出售， 即可获得差价收入。） 解：为履行远期合约，3个月后该英商为买入1亿日元，需支付英 镑为： 1×108÷190.00≈5.263×105 英镑 3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为： 1×108÷180.20≈5.549×105 英镑 英商通过买空获利为： 5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑
四、远期外汇交易的分类
（一）根据交割日的不同划分 1.规则交割日交易 指的是远期期限为1个月的整数倍的交易。常用的有远期1 个月、2个月、3个月、6个月的交易。
2.不规则交割日交易 指的是远期期限不是1个月整数倍的交易，比如远期33天交 割、232天交割等，也称为零星交易。
（二）根据交割日是否固定 1.定期远期交易（Fixed Forward Transaction） 指的是交易双方商定某一确定的日期作为外汇买卖履行的交 割日，这类交易的外汇交割日既不能提前，也不能推迟。这是与 远期外汇交易定义相一致的标准的远期外汇交易。
例2，在伦敦市场，即期GBP /USD＝1.6406 /21， ①三个月掉期率为60/80 ②六个月掉期率为100/60，求远期。 解：间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水 远期汇率＝即期汇率＋贴水 ①60/80 贴水 三个月远期GBP /USD＝（1.6406+0.006） /（1.6421+0.008） ＝1.6466 /501 ② 100/60 升水 六个月远期GBP /USD＝（1.6406-0.01） /（1.6421-0.006） ＝1.6306 /61
远期外汇交易的计算(xiugai)
1、某日外汇牌价：即期汇率GBD/USD=1.6783/933个月掉期率80/70问：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即3个月远期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。
2、如果上例中1个月掉期率是20/30，问一个月的远期汇率是多少？3、已知：EUR/USD=1.2850/55USD/CHF=1.5715/25求：EUR/CHF=？EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855）=2.0194/2.02144、已知：USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求：CHF/JPY=？CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715）=72.8140/72.9240求：USD/GBP=？6、已知：EUR/USD=1.2850/55GBP/USD=1.9068/73求：EUR/GBP=？EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068）=0.6737/427、已知：即期汇率：USD/CHF=1.7310/203个月30/40即期汇率：GBP/USD=1.4880/903个月50/40求：3个月远期GBP/CHF=？3个月远期汇率为：USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040）=1.7340/1.7360GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40）=1.4830/1.4850则3个月远期GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850）=2.5715/2.57808、即期汇率USD/CHF=1.6510/202个月142/1473个月172/176请报价银行报出2-3个月的任选交割日的远期汇率。
远期外汇交易及案例分析
§2.2远期外汇交易及其案例分析
一、 远期外汇交易的概念
期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息 日不同。凡起息日在两个营业日以后的 外汇交易均属期汇交易，期汇交易的交割 期限通常为1个月、2个月、3个月、6个 月，有时也有长至1年、短至几天的，其 中最常见的是3个月。期汇交易所适用的 汇率是各种不同交割期限的远期汇率。
§2.2远期外汇交易及其案例分析
五、 远期外汇交易的操作 1．进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易 规避外汇风险汇率的变动是经常的，而在国 际贸易中进出口商从签订贸易合同到执行合 同、收付贷款通常需要经过一段相当长的时 间，在此期间进出口商可能因汇率的变动遭 受损失。
§2.2远期外汇交易及其案例分析
§2.2远期外汇交易及其案例分析
否则，如果该银行没有立即补回， 而是延至当日 收盘时才成交，若此时美元兑马克的即期汇率变 为USD／DEM=1．6510，3个月远期汇率为 USD／DEM=I．6910，这样该银行就要损失 (1．6910—1．6710)x1 000000=20000DEM
§2.2远期外汇交易及其案例分析
Hale Waihona Puke §2.2远期外汇交易及其案例分析
(2)例8 一美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌。假定 当时英镑3个月远期汇率为 GBP／USD=1．6780， 该投机商卖出1 000 000远期英镑，成交时他只需 付少量保证金，无需实际支付英镑。如果在交割 日之前英镑果然贬值，设远期英镑汇率跌为GBP ／USD=1．4780，则该投机商再次进入远期市 场。
§2.2远期外汇交易及其案例分析
四、 远期外汇交易的分类 1．根据交割日的不同，远期外汇交易可分为 规则交割日交易和不规则交割日交易规则交 割日交易指的是远期期限为1个月的整数倍 的交易 2．根据交割日的确定方法，远期外汇交易可 区分为固定交割日交易和选择交割日交易 (1)固定交割日的远期外汇交易 (2)选择交割日的远期外汇交易
远期汇率的计算范文
远期汇率的计算范文远期汇率是指在未来其中一特定日期，一种货币兑换为另一种货币的汇率。
远期汇率是由市场参与者根据预期的汇率走势和利率差异来确定的，可以用于企业进行风险对冲和未来规划。
首先，需要了解现货汇率。
现货汇率是指实时或即期的货币间的兑换比率。
现货汇率是由供求关系决定的，并会随着市场变化而波动。
在计算远期汇率时，必须先确定当前的现货汇率。
其次，需要考虑利率差异。
利率差异是指不同国家或地区的利率水平之间的差别。
这是由于各国或地区的经济状况、货币政策等因素引起的。
利率差异在远期汇率计算中举足轻重，因为它反映了市场对未来汇率的预期。
计算远期汇率的公式如下：远期汇率=现货汇率×(1+基础货币利率-目标货币利率)/(1+基础货币利率-目标货币利率)×(基础货币存款利率－目标货币存款利率)其中，基础货币是指要兑换出的货币，目标货币是要兑换成的货币。
例如，假设现货汇率为1美元兑换为7人民币，美国的基准利率为2%，中国的基准利率为3%。
假设还有一份数据表明，基础货币的存款利率为4%，目标货币的存款利率为1%。
远期汇率=7×(1+0.02-0.03)/(1+0.02-0.03)×(0.04-0.01)=7×0.99/1.01×0.03≈6.881因此，在这个例子中，远期汇率为1美元兑换为6.881人民币。
需要注意的是，远期汇率计算中的利率差异可以根据实际情况进行调整。
此外，这个计算公式是一个简化版，实际计算中可能还需要考虑其他因素，例如风险溢价等。
总结起来，远期汇率的计算涉及现货汇率和利率差异。
它帮助企业进行风险管理和未来规划，但需要根据实际情况进行细致和准确的计算。
远期外汇交易
的最后一个营业日，则以该即期交割日为基础的所有远期交
割日是相应各月的最后一个营业日。
例3：成交日：Wed（5 / 29）
远期合约期限：1个月
Spot Date: Fri（5 / 31）
Value Date: Fri （6 / 28）
三、远期外汇交易的分类：
1.固定交割日的远期外汇交易（Fixed Forward Transaction）。
*
如果汇率和利率都采用双边报价，远期汇率的计算公式
又是怎样的呢？
ForwardBid SpotBid SpotBid RQCbid T RRCoffer 360
ForwardOff er T SpotOffer SpotOffer RQCoffer RRCbid 360
③T天后，USD借款到期，银行须归还USD
T SpotBid 1 RUSDbid 360 T 1 RGBPoffer 360
所以银行利用即期外汇市场及GBP、USD的货币市场T天后
获得1单位GBP的成本为：
T SpotBid 1 RUSDbid 360 GBP1 USD T 1 RGBPoffer 360
它又分为标准（规则）交割日的远期外汇交易和畸零期（非
标准、不规则，Odd Date）的远期外汇交易。
（1）标准交割日的远期外汇交易：是指远期合约期限为1个 月的整数倍的交易，如1、2、3、6、9、12个月期，其中以 3、6个月期最为常见。
（2）畸零期的远期外汇交易是指远期合约期限不是1个月整 数倍的交易，如2周、33天、2005年8月11日等等。
2M GBP/USD: 1.5883/1.5900
3M USD/CHF: 1.3459/1.3470
割日是相应各月的最后一个营业日。
例3：成交日：Wed（5 / 29）
远期合约期限：1个月
Spot Date: Fri（5 / 31）
Value Date: Fri （6 / 28）
三、远期外汇交易的分类：
1.固定交割日的远期外汇交易（Fixed Forward Transaction）。
*
如果汇率和利率都采用双边报价，远期汇率的计算公式
又是怎样的呢？
ForwardBid SpotBid SpotBid RQCbid T RRCoffer 360
ForwardOff er T SpotOffer SpotOffer RQCoffer RRCbid 360
③T天后，USD借款到期，银行须归还USD
T SpotBid 1 RUSDbid 360 T 1 RGBPoffer 360
所以银行利用即期外汇市场及GBP、USD的货币市场T天后
获得1单位GBP的成本为：
T SpotBid 1 RUSDbid 360 GBP1 USD T 1 RGBPoffer 360
它又分为标准（规则）交割日的远期外汇交易和畸零期（非
标准、不规则，Odd Date）的远期外汇交易。
（1）标准交割日的远期外汇交易：是指远期合约期限为1个 月的整数倍的交易，如1、2、3、6、9、12个月期，其中以 3、6个月期最为常见。
（2）畸零期的远期外汇交易是指远期合约期限不是1个月整 数倍的交易，如2周、33天、2005年8月11日等等。
2M GBP/USD: 1.5883/1.5900
3M USD/CHF: 1.3459/1.3470
远期外汇交易
4）水能使植物保持固有姿态
充足的水分能使细胞和组织保持膨胀状态， 使枝叶挺立，便于充分接受阳光和交换气体， 进行正常的生理活动。
5）水的理化性质有利于植物生命活动
水有很高的比热和汽化热，又有较高的导 热性，这些都有利于植物散发热量，保持体温。 水能让紫外线和可见光透过，对植物光合作用 很重要。
2022/9/24
第3节 远期汇率的计算
12
第4节 远期外汇交易的运用
一、保值性远期外汇交易
1、出口收汇保值——卖出远期外汇
[例3-6]假设我国国内一家企业在2016年3月底与美国
一家企业签订出口贸易合同，贸易合同约定在12月底
进行清算，货款为1000万美元。目前中国银行
USD/CNY的报价为：即期汇率6.5815/25，9个月期
短日照植物由南方向北方引种时，由于北 方生长季节的日照时数比南方长，气温则比南 方低，往往出现营养生长期延长，发育推迟的 现象。长日照植物由北方向南方引种时，发育 延迟，甚至不能开花，若要使其正常发育，必 须满足其对长日照的要求，补充日照时间，才 能使之开花结实。长日照植物由南方向北方引 种时，则发育提前。
交割日和汇率
远期合约
远期期限
保证金
2022/9/24
第3章 远期外汇交易
3
二、远期外汇交易的分类
固定交割日的远期外汇交易 ➢ 规则日期的远期外汇交易 ➢ 不规则日期的远期外汇交易
选择交割日的远期外汇交易
2022/9/24
第1节 远期外汇交易的含义与分类
4
第2节 远期外汇交易的程序
询价 交易币种、交易金额、远期期限、交割日
4）栽植配置
掌握园林植物的生态类型，在园林植物的 栽植与配置中非常重要。只有了解植物是喜光 性还是耐荫性种类，才能根据环境的光照特点 进行合理种植，做到植物与环境的和谐统一。 如在较窄的东西走向的楼群之间，其道路两侧 的树木配置不能一味追求对称，南侧树木应选 择耐荫种类，北侧树木应选择喜光树种。否则 会造成一侧树木生长不良。
远期外汇交易
例： 香港某外汇银行报出的美元对英镑、日元价 格为： 即期汇率 1个月远期 2个月远期 GBP1=USD1.5540/50 20/10 35 / 20 GBP1=JPY121.30/40 15/25 20/40 前小后大相加，前大后小相减
五、远期外汇交叉汇率的计算
即期汇率USD/CHF 1.2500/60 3个月 152/155 即期汇率USD/JPY 120.20/30 3个月 15/17 求CHF/JPY的远期交叉汇率 先算远期汇率
例2 5月7日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易。 计算方法是：首先算出 5月7日发生一笔即期 外汇交易的交割日是5月9日；然后在5月9日 的基础上加上三个月就是3个月远期外汇交易 的交割日，即8月9日。 如果这一天是休假日，向后顺延至第一个合 适的日期。而这个交割日如果算到是月底， 正好是银行的休假日，那么交割日要向前延 到第一个合适的交割日。
(2) 点数报价法 点数报价法是指以即期汇率和升水、贴水的点数报 出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期 汇水的点数。远期汇水(forward margin)是指远期 汇率与即期汇率的差额。
若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水 (premium) ，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期 汇率小于即期汇率，那么这一差额称为贴水 (discount) ，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远 期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价 (at par) 。 这种报价方法是银行间外汇报价法，通过即期汇率 加减升水、贴水，就可算出远期汇率。
若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元) 假如6个月后USD/JPY=105，收回日元 105×1000=10.5(亿日元) 损失日元12.55-10.5=2.5(亿日元) 若日本公司在签订贸易合同后，就与银行签订 卖出6个月远期 1000万美元的合约；在到期时 可用货款1000万美元履行远期合约，则收回日 元 (125.50-0.50)×1000万=12.5(亿日元) 损失日元12.55-12.5=0.05(亿日元)
远期汇率计算
例5、纽约外汇市场美元兑瑞士法郎汇率是1美元=1．4051—1．4078 瑞士法郎，如果三个月期汇点数是：80—100;
求：(1)三个月远期汇率是多少?(2)远期汇率是升水还是贴水，为什么?
分析：
(1)在远期点数报价中，因为计算规律是：前小后大用加法，前大后小用减法。案 例中，80点小于100点，所以，计算远期汇率应该用加法。计算如下： 则，三个月远期汇率为：1美元=1．4131—1．4178瑞士法郎。 (2)由于纽约外汇市场美元兑瑞士法郎的标价属于间接标价法，间接标价法下，当 计算远期汇率用加法时，说明远期汇率下降，汇率的升降与标价数呈反方向变化。 所以，远期汇率是贴水。
USD1＝CAD1.0481—1.0491 1.0481-0.0123=1.0358 1.0491-0.0115=1.0376
USD1＝CAD1.0358—1.0376
例3、某日纽约外汇市场上现汇汇率为 USD1＝CHF1.2179/86， 三个月期远期升水为67—53点。 那么，三个月期的远期汇率计算如下：
平价：远期汇率=即期汇率
30/40：点数。用来表示远期差价的数值
1点=0.0001
一、远期汇率计算方法
1、计算规则与公式 在不同的汇率标价方式下，根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率的方法是不同的。
直接标价法： 远期汇率=即期汇率+升水（-贴水）
间接标价法： 远期汇率=即期汇率-升水（+贴水）
例1、2004年9月2பைடு நூலகம்日，香港外汇市场上现汇汇率为USD1＝HKD7.81777.8187，三个月远期升水为95－107点。那么，三个月期的远期汇率计算 如下：
USD1＝CHF1.2179—1.2186 1.2179-0.0067=1.2112 1.2186-0.0053=1.2133
远期外汇交易
5.若远期外汇贴水,则银行要求汇率接近 择期期限开始时的汇率. (√) 6.当银行卖出择期外汇时,若远期外汇升水,则
银行要求汇率接近择期期限结束时的汇率。
(√)
选择题
1.在远期择期交易中，要事先确定交易货币的 （ ），而外汇的具体交割日在合约规定的 期限内由客户选择决定。 A种类 C汇率
（ABCD)
(3)瑞士法郎从远期升水到远期贴水 即期汇率：USD/CHF=1.6010/30 1月期掉期率：250/230 3月期掉期率：300/320 择期从现在开始到1个月，此时瑞士法郎为升水而美元为 贴水，银行买进美元，卖出瑞士法郎，按择期最低美元贴 水或最高瑞士法郎升水报价，即1.5760(1.6010-0.0250)卖 出美元，买进瑞士法郎，则选择期最高美元升水或最低瑞 士法郎贴水报价，即1.6030。 择期从1个月到3个月，此时瑞士法郎为贴水而美元为升水， 银行买进美元，卖出瑞士法郎。按择期最低美元贴水或最 高瑞士法郎升水报价，即1.5760(1.6010-0.0250);卖出美 元，买进瑞士法郎，则按择期最高美元升水或最低瑞士法 郎贴水报价，按择期最后一天的远期汇率报价，即 1.6350(1.6030+0.0320)。
择期外Байду номын сангаас交易的特点： 择期外汇交易的特点
1.交割日具有一定的灵活性，有利于规 避汇率风险 2.择期外汇交易的成本较高，买卖差价 大 3.时间期权与货币期权有明显的区别
择期外汇交易中银行的报价原则 (1)当美元有远期升水，其他货币有远期贴水时， 银行买进美元，卖出其他货币。 (2)当美元有远期贴水，其他货币有远期升水时， 银行买进美元，卖出其他货币。按择期最后一天 的远期汇率报价；反之，银行卖出美元，买进其 他货币。 (3)在其他货币从远期升水到远期贴水或从远期升 水到远期贴水时，银行买进美元，卖出其他货币， 按择期最低美元贴水报价或按择期美元最高升水 报价；银行卖出美元，买进其他货币，按择期间 最高美元升水报价或按择期间最低美元贴水报价。
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1、某日外汇牌价：即期汇率GBD/USD=1.6783/933个月掉期率 80/70问：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即3个月远期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。
2、如果上例中1个月掉期率是20/30，问一个月的远期汇率是多少？3、已知：EUR/USD=1.2850/55USD/CHF=1.5715/25求： EUR/CHF=？EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855）=2.0194/2.02144、已知：USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求： CHF/JPY=？CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715）=72.8140/72.9240求： USD/GBP=？6、已知：EUR/USD=1.2850/55GBP/USD=1.9068/73求： EUR/GBP=？EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068）=0.6737/427、已知：即期汇率：USD/CHF=1.7310/203个月 30/40即期汇率：GBP/USD=1.4880/903个月 50/40求： 3个月远期GBP/CHF=？3个月远期汇率为：USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040） =1.7340/1.7360GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40）=1.4830/1.4850则3个月远期GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850） =2.5715/2.57808、即期汇率USD/CHF=1.6510/202个月 142/1473个月 172/176请报价银行报出2-3个月的任选交割日的远期汇率。
答案：2个月的远期：USD/CHF=1.6652/673个月的远期：USD/CHF=1.6682/96依据对银行最有利，最客户最不利的原则择期汇率为：USD/CHF=1.6652/969、即期汇率USD/CHF=1.6880/1.6895六个月 590/580客户要求买CHF，择期从即期至6个月，则择期汇率？解：即期汇率USD/CHF=1.6880/1.6895六个月远期USD/CHF=1.6290/1.6315依据对银行最有利，对客户最不利的原则择期汇率为：USD/CHF=1.6290/1.689510、非标准日期远期汇率的计算【例】某银行一客户需要卖出远期荷兰盾1000万，成交日为2月29日星期四，即期汇率USD/NLG=1.6446/56。
三个月点数90/85，六个月点数178/170。
客户出售交割日为7月15日星期一的远期荷兰盾可获得多少美元？解：成交日：2月29日星期四即期交割日：3月4日星期一远期交割日：7月15日星期一3个月天数：92天（3月4日——6月4日）6个月天数：184天（3月4日——9月4日）不标准天数：41天（6月4日——7月15日）客户出售荷兰盾，则银行出售美元，选用汇率1.64566月4日至9月4日平均每天贴水点数：(0.0170－0.0085)÷(184天－92天）＝0.000092点/天6月4日至7月15日共贴水点数：0.000092×41＝0.00387月15日交割的远期汇率：即期汇率 1.6456－3个月期点数 -0.0085－41天点数 -0.0038=7月15日远期汇率 =1.6333客户出售1000万荷兰盾可得美元1000万÷1.6333=612.2574万即期汇率 1.6456－ x -0.0123=7月15日远期汇率=1.6333184********.0+=x0123.0=x 410085.0=-x习题：某银行一客户需要买入起息日为20**年11月8日星期三的远期日元1亿日元，成交日20**年6月16日星期五，即期汇率USD/JPY=130.30/40，3个月期美元汇水15/17，6个月美元汇水45/48。
计算需花多少美元。
解：成交日：6月16日星期五即期交割日：6月20日星期二3个月对应日：9月20日6个月对应日：12月20日9月20日至11月8日：10+31+8=49天9月20日至12月20日：30×3+1=91天客户需要买入远期日元，则银行买入远期美元，选择即期汇率130.30及升水。
则起息日为20**年11月8日星期三的远期汇率为130.30+0.31=130.61客户需要买入远期1亿日元需要美元1亿÷130.61=765638.16美元9149154515=--x 31≈x11、远期外汇交易的应用练习1：出口收汇的套期保值案例：某瑞士出口商向美国出口一批电脑，价值100万美元，2个月后收汇。
假定外汇市场行情如下：即期汇率： USD 1=CHF1.5620 / 302个月远期差价：20/10问:（1）如果该出口商不进行套期保值，将会损失多少本币?（假设2个月后市场上的即期汇率为USD 1= CHF1.5540 / 70）（2）出口商如何利用远期业务进行套期保值？（订立出口合同的同时与银行签订远期卖出100万美元的合同）练习2．进口付汇的套期保值案例：某个美国进口商从英国进口一批货物，价值100万英镑，3个月后付款。
设外汇市场行情如下：即期汇率 : GBP l = USD1.6320/303个月远期差价：10/20问：如何进行套期保值？（在签订进口合同的同时，和银行签订远期买入100万英镑的远期合同）如果①该进口商不进行套期保值，将来的损益情况？(假如3个月后英镑升值，市场上的即期汇率变为 GBP 1= USD1.6640 / 70)②进口商如何利用远期业务进行套期保值？练习3：外币投资的套期保值案例：某香港投资者购买100万美元，投资3个月，年利率为5%。
当时外汇市场行情如下：即期汇率： USD 1=HKD 7.7720/253个月的远期差价： 20/10问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？（和银行签订远期卖出105万美元的远期合同）练习4：外币借款的套期保值案例：一香港公司以5％的年利率借到了100万英镑，期限6个月。
然后，该公司将英镑兑换成港元使用。
有关的外汇市场行市为：即期汇率： GBP 1=HKD 12.5620 / 306个月远期差价：100/150问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？利润达到多少值得借款投资？（与银行签订远期买入105万英镑的远期合同）练习5：外汇银行为了轧平外汇头寸而进行套期保值（外汇头寸调整交易）案例：一家美国银行在一个月的远期交易中，共买入了9万英镑，卖出了7万英镑。
这家银行持有2万英镑的多头，为了避免英镑跌价而造成的损失，这家银行会向其它银行卖出2万英镑一个月期汇。
练习6：投机外汇交易1、利用即期外汇交易投机的方法：案例: 当市场即期汇率为USD1=CHF1. 6530时，某投机者预测美元将会升值，他应该是买入美元还是卖出美元？2、投机性远期外汇交易的两种基本形式买空：案例1：法兰克福外汇市场，若某德国外汇投机商预测英镑对美元的汇率将会大幅度上升，他就可以做买空交易:先以当时的1英镑＝1.5550美元的3月期远期汇率买进100万3个月英镑远期；3个月后，当英镑对美元的即期汇率涨到1英镑＝1.7550美元时，他就在即期市场上卖出100万英镑。
轧差后他就会获得100万×(1.7550一1. 5550)＝20万美元的投机利润。
卖空：案例2：东京外汇市场，某年3月1日，某日本投机者判断美元在以后1个月后将贬值，于是他立即在远期外汇市场上以1美元＝110.03日元的价格抛售1月期1000万美元，交割日是4月1日。
到4月1日时，即期美元的汇率不跌反升，为1美元＝115.03日元。
该日本投机者在即期外汇市场购买1000万美元现汇实现远期和约交割，要遭受1000万×(115.03－110.03)＝5000万日元的损失。
12、掉期交易案例1：一家美国公司准备在英国市场进行投资，投资金额为100万英镑，期限为6个月，问：该公司如何防范汇率风险？解:买进100万即期英镑的同时,卖出100万的六个月远期英镑.案例2：一家日本贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。
该公司需将货款兑换为日元用于国内支出。
同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元的货款。
问：公司采取何种措施来规避风险？解做一笔3个月美元兑日元掉期外汇买卖：即期卖出500万美元（买入相应的日元）的同时，买入3个月远期500万美元（卖出相应的日元）。
案例3：通达进出口公司与某非洲公司签订了一份出口合同，价值10万美元，6个月后结算。
为防范汇率风险，通达公司与银行进行了远期外汇交易，卖出6个月期远期外汇美元。
6个月后，进口商不能按期付款，通知通达公司须延期2个月付款。
这就造成了通达公司与银行签订的远期合同无法履行的问题。
通达公司应如何解决出现的问题呢？解:六个月后,买入即期10万美元的同时卖出10万两个月的远期美元.13、外汇期货交易美国某进口商2月10日从英国购进价值250000英镑的一批货物，1个月后支付货款。
在现货市场2份3月期英国英镑期货合约，面值125000英镑，价格为1英镑=1.6258美元。
一个月后英国英镑果然升值，3月10日现汇汇率为1英镑=1.6875美元，而3月期英镑期货价格变为1英镑=1.7036美元。
计算：（1）该进口商在现货和期货市场上的盈亏情况。
（2）该进口商实际支付的美元。
14、套汇问题（三角套汇）例：某日香港、伦敦和纽约外汇市场上的即期汇率如下：香港外汇市场： GBP1=HKD12.490/500伦敦外汇市场： GBP1=USD1.6500/10纽约外汇市场： USD1=HKD7.8500/10问：①是否存在套汇机会？②如果存在套汇机会，不考虑其他费用，某港商用100万港元套汇，可获得多少利润？解法一：采用交叉汇率与直接套汇结合的方法。
（套算比较法）由GBP1=HKD12.490/500和GBP1=USD1.6500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.5651/7.5758与纽约市场相比，纽约市场美元汇价更高，因此选择在纽约市场卖出美元，买入港元；相应的，在香港市场卖出港元，买入英镑，而在伦敦市场卖出英镑，买入美元。
如果有100万港元，先在香港市场换为英镑，再在伦敦市场换为美元，最后在纽约市场换成港元。
100万÷12.500×1.6500×7.8500=103.62万 比最初投入的100万港元多3.62万，因此获利。