合伙人根据分配所得交 所得税 所有的现金都将分配给 合伙人
一般合伙人,无限责任 。有限合伙人,有限责 任。
有限存续期
企业组织的形式
其他的一些形式 • S Corporation • LLC (Limited-liability corporation)
第21页/共38页
1.4 公司制企业的目标
• 传统的观点认为经理要以股东财富极大化为目标。
企业价$F值 (X)
人得到: Min[$F,$X] = $F. 总和 = $X
承诺支付债权人 $F.
第17页/共38页
1.3 公司制企业
• 公司制企业是解决大量的融资中所遇到问题的一种标准解决方法。 • 但是, 企业可以选择其他的组织形式。
第18页/共38页
企业组织的形式
• 个人业主制 • 合伙制
第16页/共38页
债券和股票的总支付
债券和股票的总支付
如果企业价值少于 $F, 股东得到: Max[0,$X – $F] = $0 而债权人得 到 Min[$F,$X] = $X.
总和 = $X
股东所得支付
$F
如果企业价值大于 $F,股东得到:
债权人所得支付
Max[0,$X – $F] = $X – $F 而债权
资本预算决策
流动资产
固定资产 1 有形 2 无形
公司选择什
么样的长期 投资?
第6页/共38页
流动负债 长期负债 股东权益
公司资产负债表
资本结构决策
流动资产
固定资产 1 有形 2 无形
公司如何对投资 进行融资?
第7页/共38页
流动负债 长期负债 股东权益
公司资产负债表
净营运资本投资决策