通道类资产管理业务

信托通道业务原理
信托通道业务是一种金融服务，其原理是基于信托法律关系进行的。

具体来说，信托通道业务是指信托公司通过与委托人（通常是银行或其他金融机构）签订信托合同，为委托人提供资产管理和投资服务，以实现委托人的财富管理和增值目标。

在信托通道业务中，信托公司作为受托人，按照信托合同的规定，为委托人提供投资、贷款、融资等金融服务。

这些服务都是基于信托法律关系进行的，即信托公司作为受托人，为委托人提供服务并管理其资产，但这些资产的所有权不属于信托公司，而是属于委托人。

信托通道业务的特点是，通过信托法律关系将不同行业的金融机构联系在一起，实现跨行业合作。

这种合作模式可以降低风险、提高资金使用效率、优化资源配置，同时也可以为金融机构带来更多的业务机会和收益。

需要注意的是，信托通道业务也存在一定的风险和监管问题。

由于信托公司与委托人之间存在信息不对称和利益不一致的情况，因此可能存在道德风险和利益冲突问题。

此外，由于信托通道业务涉及的资产规模较大，因此也可能存在市场风险和流动性风险等问题。

因此，在开展信托通道业务时，需要加强风险管理、合规管理和监管合作等方面的措施。

一、总则为规范信托公司通道业务的开展，确保业务合规、稳健运行，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国信托法》、《信托公司管理办法》等相关法律法规，特制定本制度。

二、定义本制度中“通道业务”是指信托公司接受委托人委托，以委托人名义，将信托资金投资于特定资产，并将收益或风险转移给委托人的业务。

三、业务范围1. 信托公司通道业务主要包括但不限于以下几种形式：（1）银信合作业务；（2）证信合作业务；（3）基信合作业务；（4）其他经监管部门批准的通道业务。

2. 信托公司通道业务不得涉及以下情形：（1）违反法律法规；（2）损害国家利益、社会公共利益；（3）损害投资者合法权益；（4）可能导致信托公司承担无限责任或重大风险的业务。

四、业务流程1. 信托公司应当与委托人签订书面信托合同，明确双方的权利义务。

2. 信托公司应按照信托合同约定，对信托资金进行投资管理。

3. 信托公司应定期向委托人报告信托资金的投资情况、收益分配等信息。

4. 信托公司应确保信托资金投资项目的合规性，对投资项目进行尽职调查。

五、风险管理1. 信托公司应建立健全风险管理体系，对通道业务进行全面风险评估。

2. 信托公司应设立风险控制部门，负责对通道业务的风险进行监控、预警和处置。

3. 信托公司应定期对通道业务进行风险评估，根据风险评估结果，调整业务规模和风险控制措施。

六、内部控制1. 信托公司应建立健全内部控制制度，确保通道业务合规、稳健运行。

2. 信托公司应加强内部控制，对业务流程、风险管理和内部控制制度执行情况进行监督。

3. 信托公司应定期对内部控制制度进行评估，及时发现问题并采取措施进行整改。

七、合规与监督1. 信托公司应严格遵守相关法律法规，确保通道业务合规开展。

2. 信托公司应接受监管部门、行业协会的监督检查，积极配合监管部门开展相关工作。

3. 信托公司应建立健全合规管理机制，对违规行为进行查处，确保合规经营。

八、附则1. 本制度自发布之日起施行，原有相关规定与本制度不一致的，以本制度为准。

银行创新通道类业务“通道类业务”，就是商业银行受到监管指标约束和政策限制，没有相应的存款和资本做支撑发放贷款，或不得向某些行业（如房地产）、政府融资平台等直接发放贷款，为此银行转而通过“理财产品”的形式“吸储”，之后用理财产品募集的资金认购信托公司、证券公司等发行的资产管理类金融产品，而这个金融产品的投向，其实就是银行事项选定好的项目或房地产企业、政府融资平台限制性行业。

通道类业务是一个通俗的说法，由于项目、客户两头资源都掌握在银行手中，信托、券商或基金公司，只是利用牌照出一个方案，甚至形式上过一下账而已。

通道类业务最早是银行与信托公司合作，尤其是2011年四季度前，信托公司帮助银行信贷资产由表内转表外，主要以信托计划对接银行理财产品的形式进行。

但由于信托公司在银信合作模式中的风险收益不匹配，且对现行银行监管的绕道而行，银监会对银信合作进行了明文限制。

然而2012年证监会发文放开了券商的资产管理业务，以及11月1日起施行的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》允许基金公司设立专门的子公司，通过设立专项资产管理计划开展资产管理业务，同时随着泛资产管理时代的到来，保险公司也加入与银行合作的队伍，证券公司、基金公司以及保险公司成为了银行监管套利的新通道。

银信合作、银证合作、银基合作、银保合作等通道类业务的模式有一个基本的共同点：就是信托公司、证券公司、基金公司以及保险公司利用他们能够开展资金管理业务的功能，通过发行信托计划（信托公司）、资金管理计划（证券公司）、专项资产管理计划（基金公司）、资管债权投资计划（保险公司）等与银行理财产品进行对接，其中银行负责挑选合适的项目并发行理财产品募集资金，合作的信托、证券等公司则负责为理财产品设立资金管理计划，以此实现项目和资金的对接。

通道类业务主要有两种功能：一是将表内资产转表外，逃避信贷规模和资本约束；二是将资金投向限制性行业企业，逃避政策管制。

逃避信贷规模和资本约束的通道类业务：如银行理财资金投资于一个券商定向资产管理计划（或单一信托），后者再投资于保险资产管理公司的资产管理计划，然后再以保险资产管理公司的名义存入协议存款。

资管计划运作模式及各类资管区别Prepared on 22 November 2020资管计划运作模式及各类资管区别资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。

这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。

资管计划能给投资者提供更高的收益，是因为它少了不少中间环节。

同样一个融资项目，如果走信托通道，它需要给信托公司2%，甚至更高的费用，另外还要给代理销售的机构1%，甚至更高的费用。

一般而言，信托产品最终募集到的资金，至少有5%要用在中间环节上。

而资管计划绕开了信托公司，费用就能节省不少。

所以，同样的融资成本，体现在投资者的投资收益方面，资管计划的收益率就会更高一些。

基金子公司的资管计划业务，大体可分为“通道类”业务与基金子公司主动管理类业务，而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务，以及资管嵌套信托类业务。

目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。

当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。

一、基金子公司资管政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。

此后一年半的时间，基金资管行业发展迅速。

截至2013年底，基金子公司已成立62家，资产管理业务规模很快将破万亿。

优势：小额充足，300万元以下的小额200个；在操作模式上与信托最接近；且由于让利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。

劣势：基金子公司成立时间较短，自身资本实力不如信托；以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。

一文读懂券商资管展开全文前言券商资管从整个资管行业来看属于一个分支，具体为证券公司作为管理人开展资产管理业务，作为受托人接受委托人的委托按照具体的约定进行相应资产的投资。

券商资管作为证券公司的一项牌照业务，在经历了历史缓慢发展、监管鼓励创新后的蓬勃发展和后续在规范中逐步发展的进程。

据统计，2011年末-2016年末券商资管规模从2818.68亿元飙升至17.82万亿元，五年间年化复合增速高达129%，券商资管在持牌资管机构资管规模中的占比从1.6%提升到15%左右。

根据中基协的数据，一季度末，整个券商资管的数量为23325个，管理规模为18.77万亿。

券商资管的发展历程券商资管在经历了一个长期的历史缓慢发展过程中，随着监管的放开，金融创新的推进，逐渐驶入了快车道，但随着规模的扩大，发展中继而暴露一些风险，监管相继进行了一系列的调控。

这些历史发展演进主要表现为：行业初期，证券公司资管业务受制于当时的制度环境，发展较为缓慢。

如果从整个监管规则体系来看，最早可以追溯到2001年11月，中国证监会发布《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》，证券公司资管业务才有了规范运行的制度依据，此时，距离中国资本市场发端已过了大约一个时代。

从此，券商资管开始了自己的历史岁月，在审批制下缓慢发展，在这一过程中整个券商资管的业务规则体系也逐渐健全，业务方式也逐渐清晰，基本形成了集合资管、定向资管、专项资管的业务形式。

在经历了长期发展后迎来了制度的重大突破，2012年，中国证监会正式发布了《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》（简称“一法两则”），券商资管计划从此由审批制转入备案制，其中依照原规则保留了集合计划中的大集合；在业务规范上，允许产品分级、允许份额转让等，制度优势得到明显提升，券商资管发展进入历史快车道。

在券商资管发展过程中，随着修订后的《证券投资基金法》的实施，券商资管也面临新的制度调整，随之，2013年证监会对具体的业务规则进行了微调，从此券商集合资管计划仅包含小集合。

湖北XXXX有限公司通道类业务操作流程第一章总则第一条为规范和加强湖北XXXX有限公司（以下简称“公司”）项目管理，建立规范化、制度化、流程化的项目运作机制，依据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国物权法》等有关法律法规，结合公司《业务操作流程》及《风险管理办法》等相关规章制度的要求及公司实际情况，制定本办法。

第二条本办法所指的通道业务指资金方借助我公司的牌照功能向资产方发放融资款项，或者资产方借助我公司的牌照优势向资金方获得融资的业务。

第三条业务部负责通道类业务的开发，风险管理部负责通道类业务流程审核，风险评审委员会负责通道类业务的审批。

第二章项目受理第四条通道类业务原则上应符合《湖北XXXX有限公司项目立项标准》（见附件一）。

第五条通道类业务基本原则是不承担法律责任。

第六条通道类业务主要包括：无追索权再保理业务：公司将受让的应收账款再转让给金融机构及其他类金融机构等第三方公司，受让方独自承担应收账款付款方（债务人）拒绝付款或无力付款的风险。

合同权利义务转让：公司将《保理合同》中约定的权利和义务转让给金融机构及其他类金融机构等第三方公司；合同权利的转让，不改变合同权利的内容，而是由公司将权利和义务转让给合同当事人之外的第三人。

第三章业务流程第七条通道类业务基于已与我公司签订《保理合同》，我公司受让债权人应收账款并完成应收账款转让登记手续。

第八条业务部项目负责人负责通道类业务的资料收集并撰写立项备案资料，风险管理部负责项目资料合规性审核，并及时给予明确答复。

第九条公司风险合规部出具《再保理合同》，由业务部项目负责人及风险管理部人员与金融机构及其他类金融机构等第三方公司签订无追索权《再保理合同》，将受让的应收账款进行无追索权转让；第十条我公司与金融机构及其他类金融机构等第三方公司以书面方式通知《保理合同》中的应收账款付款方（债务人）债权转让，并取得书面回执。

第十一条协助金融机构及其他类金融机构等第三方公司在“人民银行应收账款质押登记公示系统”中办理应收账款转让登记事宜，登记信息打印我公司归档留存。

xx银行理财业务同业合作管理办法xx总发〔xx〕16号,xx年1月16日印发第一章总则第一条为加强与金融同业机构的合作，促进理财业务健康有序发展，根据《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[xx]8号）等规定，特制定本办法。

第二条本办法所称的同业泛指银行、信托、保险、基金、证券公司等银行或非银行金融机构。

同业合作业务范围包括理财投资合作、咨询顾问、托管、代销业务等。

第三条本办法仅适用于本行理财业务与同业金融机构所开展的合作活动。

第二章同业合作原则与准入标准第四条同业合作机构准入原则（一）合规性原则。

同业合作机构选择以及合作内容确定，需符合法律法规、监管部门规定和我行风险管理等有关制度要求；（二）审慎性原则。

同业合作机构资产规模、盈利能力、风险控制水平、市场评价记录、产品绩效等须在同类机构中处于领先地位。

合作产品规模须在合作机构风险承受能力范围之内；（三）效益性原则。

同业合作坚持多家合作洽谈做法，尽可能在同等条件下争取实现我行效益最大化；（四）统一管理原则。

同业合作机构按照名单制管理，合作机构需经本行审批，纳入合作名单统一管理。

第五条总行个金业务部根据市场监测、风险状况等情况，在本办法确定的标准范围内选择同业合作机构，提出或调整合作机构名单报风险管理部、计划财务部会签审核后，上报总行分管行长审核，并由总行行长做最终审批。

第六条理财合作机构应满足以下基本条件：（一）成立时间≥3年；（二）注册资本≥1亿元；（三）公司治理完善，资产管理能力强，风险控制措施完善，制定了相应的风险管理体系和内部控制制度;（四）有专门的部门或团队负责管理理财合作业务，明确相关部门和人员的责任，业务相关人员具有相关经验及从业资格，风险意识及专业能力强；（五）最近三年无不良历史纪录、无重大违规违法行为、无重大行政处罚记录，行业信誉良好；（六）与我行合作能明显带动综合收益等。

第七条总行个金业务部对理财合作机构的信用状况、经营管理能力、风险处置能力及人员配备等因素进行综合评估，提交审查时，应提供以下资料：（一）经年检的法人营业执照、组织机构代码证、税务登记证、金融许可证（如有）；（二）公司章程；（三）最近一年经审计的年报；（四）监管机构颁发的相关业务资格或业务批复（如有）；（五）其他需要提供的相关资料。

什么是资管产品？资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。

资管产品有哪些？中国央行等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(简称《指导意见》)，对金融机构资产管理业务(简称资管业务)制定统一的监管标准。

过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。

《指导意见》指的资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。

资管产品的分类要具体的了解资管是什么意思，可以从理清不同产品的区别与联系开始，我们可以先将它们按照不同的分类标准进行分类。

(一)按业务划分传统的分类方法习惯把资管产品按业务类型划分：1、通道类业务；2、融资类业务，包括房地产项目融资和地方财政平台融资；3、基于传统证券投资业务延伸的股权质押和资产证券化业务等。

(二)按投资领域划分为了和实际生活更贴近一些，现在普遍流行按投资领域来划分资管产品：1、工商企业类资管产品：投向生产、销售、贸易等工商企业，用于日常运营；2、房地产类资管产品：投向优质房地产项目；3、基础产业类资管产品：投向交通、通讯等基础设施，文化、科学、卫生等基础产业；4、金融市场类资管产品：投向金融机构或市场现有的金融产品；5、其他领域资管产品：投向能源、矿产、艺术品等特殊领域。

(三)按资金运用方式划分还可以按照资金运用的方式来划分：1、贷款：通过银行委贷向企业发放贷款；2、股权：资金用于企业增资，受让股权；3、权益：资金用于受让某种权益；4、债权：资金用于投资企业对外债权；5、组合类：包括上述两种或两种以上方式的组合。

资管产品的特点我们还可以从资管产品有什么不同于其他同类金融产品的特点方面来了解资管是什么意思。

史上最全关于各类金融通道业务的深度解析一、通道业务的起源1、哪些是通道业务、有哪些通道机构简单地说，通道业务是银行作为委托人，银行表内资金或理财委贷等表外资金，以第三方机构作为受托人，设立资管计划或信托收益权为客户提供融资。

受托人这一通道主要为券商资管、信托、保险等机构。

在银监发〔2014〕54号文中，曾解释跨业通道业务：商业银行或银行集团内各附属机构作为委托人，以理财、委托贷款等代理资金或者利用自有资金，借助证券公司、信托公司、保险公司等银行集团内部或者外部第三方受托人作为通道，设立一层或多层资产管理计划、信托产品等投资产品，从而为委托人的目标客户进行融资或对其他资产进行投资的交易安排。

这段话更加详细地定义了通道业务，点明特点：在上述交易中，委托人实质性承担上述活动中所产生的信用风险、流动性风险和市场风险等。

2、典型的通道模式有哪几种委托贷款通道模式：通道业务最终的客户是一些受宏观调控控制或过剩行业的企业，这些企业难通过正常的贷款流程在银行贷到款。

委托贷款的模式是过桥企业委托银行向需要融资的银行客户发放委托贷款，银行用理财资金从过桥企业受让这笔委托贷款的受益权。

银信合作模式：一家银行作为过桥银行，由该银行与信托公司签订，设立单一信托，以信托贷款的形式贷给银行指定的企业。

过桥银行将信托受益权卖断给另一家银行，并同时出具信托受益权远期回购。

也有一部分通过买卖信贷和票据资产实现。

例如，银行向信托公司提供资金，指定信托公司购买银行的信贷或票据资产。

通过信贷资产转让，将贷款或票据转至信托公司名下，银行得以释放贷款额度。

银证合作模式：银行与券商签署协议设立定向资产管理计划，银行委托券商资产管理部门管理自有资金，券商将委托的自有资金购买银行的贴现票据（表内），并委托托收银行到期收回兑付资金。

银行持有的资管计划受益权计入表外。

实际交易环节还会加入一家甚至多家过桥银行。

银行A 将资金交给银行B，再委托券商成立资管计划购买银行A的票据。

通道业务的认定标准通道业务的认定标准主要包括以下几个方面：1. 当事人在信托文件中约定，委托人自主决定信托设立、信托财产运用对象、信托财产管理运用处分方式等事宜，自行承担信托资产的风险管理责任和相应风险损失，受托人仅提供必要的事务协助或者服务，不承担主动管理职责。

这一标准强调了委托人的自主决策权和风险管理责任，同时也明确了受托人的角色定位，即仅提供必要的服务，不主动参与管理。

这种模式下的通道业务强调了市场化和自主性，有利于提高资金的使用效率和管理水平。

2. 通道业务通常由商业银行等资金方主导，通过证券公司、信托公司、保险公司、基金及子公司等通道方，设立一层或多层信托计划、资管计划、私募基金等投资产品作为通道载体，为资金方指定的融资方进行融资或对其他资产进行投资的交易安排。

这一标准详细描述了通道业务的操作流程，涉及的参与方以及使用的投资工具。

通道业务的这种结构使得资金方可以通过多层嵌套和多种投资工具的使用，实现更为灵活和多样化的投资组合，从而更好地满足其风险管理和收益追求的需求。

3. 在通道业务中，通道方不承担主动管理职责，风险管理责任和因管理不当导致的风险损失实质上由资金方承担。

这一标准明确了通道业务中各方的风险责任，强调了资金方的风险管理主体责任。

这种风险分担机制体现了通道业务的市场化原则，即谁决策谁负责，有利于约束各方的行为，防止道德风险和不当操作。

需要注意的是，通道业务并非法律上的概念，而是一个通用的金融行业术语。

同时，通道业务并非完全不可取，在某些情况下，通道业务可以帮助提高资金使用效率和管理水平。

但是，在实际操作中需要遵守相关法律法规和监管要求，确保业务的合规性和风险可控性。

这一部分对通道业务进行了总结和评价，指出了其优缺点和适用场景，并强调了合规性和风险控制的重要性。

在实际操作中，各方应充分认识到通道业务的风险和责任，遵守相关法律法规和监管要求，确保业务的合规性和风险可控性。

同时，监管部门也应加强对通道业务的监管和规范，推动其健康发展，为金融市场的稳定和发展做出贡献。

通道业务中，私募基⾦管理⼈需要承担责任吗？（上篇）——通道业务的定义、主要模式及民事责任承担私募基⾦争议解决【系列导读】近年，私募基⾦因银、证分业监管以及投资范围的灵活⽽备受“通道业务”青睐，常成为“通道业务”中的通道⽅。

通道业务因主体涉及投资⼈、主导⽅和通道⽅，关系错综复杂权责难以划分，实践中常引发许多争议。

本系列⽂章将分为上下两篇，从通道业务的定义，私募基⾦通道业务的主要模式，通道业务私募基⾦管理⼈的民事责任、⾏政责任和刑事责任等多个维度分析通道业务中私募基⾦管理⼈的责任范围。

本⽂为系列⽂章上篇——着重介绍通道业务的定义、私募基⾦通道业务的主要模式及通道业务中私募基⾦管理⼈的民事责任承担。

“通道业务”过去常见于信托，近年随着私募基⾦的蓬勃发展，加上私募基⾦投资范围较⼴的特点，使得私募基⾦领域也⼤量出现了私募基⾦管理⼈被动管理的“通道业务”。

但“通道业务”也⾮躺着赚钱，⼀旦投资失败，投资⼈常指责管理⼈未尽管理义务，管理⼈则以⾃⼰仅为“通道”抗辩，⽽主导的第三⽅要么跑路要么将责任推到管理⼈头上，三⽅互踢⽪球，责任承担可谓“剪不断，理还乱”！究竟通道业务中私募基⾦管理⼈是否需要承担责任，承担多⼤的责任，⼩编在本⽂中将通过法理和案例的分析为⼤家“剪⼀剪”，“理⼀理”。

⼀、通道业务的定义和私募基⾦通道业务的主要模式监管层⾯定义的通道业务最早由银监会在《关于调整信托公司净资本计算标准有关事项的通知（征求意见稿）》中提出，银监会将通道业务信托称为“事务管理类信托”，指“委托⼈⾃主决定信托设⽴、信托财产运⽤对象、信托财产管理运⽤处分⽅式等事宜，⾃⾏负责前期尽调及存续期信托财产管理，⾃愿承担信托风险，受托⼈仅负责账户管理、清算分配及提供或出具必要⽂件以配合委托⼈管理信托财产等事务，不承担积极主动管理职责的信托业务。

”之后，银监会、保监会也在多个⽂件中定义过通道业务，证监会在多次新闻中提及要禁⽌通道业务，但未在官⽅⽂件中给出通道业务的定义。