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行为经济学的发展历程与基本理论模型PPT(29张)

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行为经济学(完整版) PPT

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交易效用
——为什么消费者会疯狂购物？
用以解释生活中很多人因为优惠 而购物的现象。人们通常考虑的 是商品价格与参考价格之间的差 价占参考价格的百分比。
实验1：“你在考虑买一只计算器。你发现某个牌 子的计算器在你家附近的商场里价格是100元，而 同样牌子同样型号的计算器在离家步行15分钟的商 场里价格是50元。你会步行15分钟去节约50元吗？”
超过2/3的美国人处于肥胖状态。肥胖与许多致命疾病密 切相关，比如糖尿病、高血压、心脏病等，因此是时候寻找 一个远离肥胖的长久之计了。在一项研究中，研究人员想要 证明勺子和夹具的使用会影响食物摄食量。他们发现，当使 用夹具时，人们的食物平均摄入量减少了16.5%。现在只有 在沙拉吧和自助餐厅才可能用到夹具，但正是这食物份额的 视觉暗示产生了作用。所以我们可以总结这些发现，通过简 单地减小盘子大小或使用其他视觉引导来减少食物摄入量。
例如，现在有两件东西供你选择，一块400克的瑞士巧克力，以及一只
白瓷的咖啡杯，它们的市场价格基本是相同的，你会选哪个呢？我经常听 到的回答是：“无所谓”，或者是“随便”。那么就让我们假设人们对这 两件商品的偏好是一样的吧。这时我把巧克力和咖啡杯分配到你和其他人 的手上，如果人们对巧克力和咖啡杯没有明显的偏好，那么交换的概率应 该是50％。但事实并不是这样。加拿大西蒙弗雷泽大学（SimonFraser University）的经济学家杰克·奈奇教授（JackKnetsch）就做了上述的实 验。他把样本随机分成3组：其中一组得到咖啡杯，另一组得到巧克力， 而第三组样本则可以自由选择是要咖啡杯还是巧克力，结果第三组样本中 56％的人选择咖啡杯，44％的人选择巧克力（近似我们原先的假设，也就 是对两种物品的偏好接近1：1）。 奈奇教授的实验数据表明，在分到咖啡杯的人中，只有11％的人选择用咖 啡杯去换巧克力；而在分到巧克力的人中，只有10％的人愿意去换咖啡杯。 显然，大多数人都认为自己手里的东西比别人的更好，所以不愿意去交换。

行为经济学

行为经济学

第22章行为经济学本章学习要点与要求：熟练把握行为经济学的差不多概念、差不多内容、研究纲领和研究方法；重点明白得为决策模型——期望理论的分析前提、理论逻辑、要紧观点以及相关拓展；广泛了解行为经济学的要紧政策观。

为了学好本章内容，要求学生系统了解西方经济学的差不多原理，专门是微观经济学中的消费者确定和不确定下的决策理论。

第一节行为经济学的形成、理论渊源和学科特点一、行为经济学的形成过程概述行为经济学又称为“心理学的经济学”或“心理学和经济学”，确实是在心理学的基础上研究经济行为和经济现象的经济学分支学科，其核心观点如下：对经济行为的研究必须建立在现实的心理特点基础上，而不能建立在抽象的行为假设基础上；从心理特点看，当事人是有限理性的，依靠心理账户、启发式代表性程序进行决策，关怀相对损益，并常常有框架效应等；当事人在决策时偏好不是外生给定的，而是内生于当事人的决策过程中，不仅可能显现偏好逆转，而且会显现时刻不一致等；当事人的这些决策模式和行为特点通过经济变量反映出来，结果市场有效性不再成立，各种经济政策需要重新考虑。

从这些差不多观点看，行为经济学是对新古典经济学的反叛。

但大多数行为经济学家承认其研究是对新古典经济学的改进或修正，而不是革命。

行为经济学的宗旨是让经济学更现实，更具说明力。

只是，行为经济学仅仅是20世纪70年代才显现的新奇事务，专门是近十年才被经济学界广泛关注。

但和其它经济学流派一样，行为经济学在思想上并非新奇事务，早在亚当·斯密的《道德情操论》中，就差不多论及诸如“缺失厌恶”等个人心理，并注意到这些个人心理对观看经济现象的作用。

在斯密之后，经济学一直号称是研究经济行为的科学，但通过杰文斯、帕雷托等人的努力，心理因素逐步和行为分析相分离，专门是波谱的证伪主义和弗里德曼提出的实证主义方法论被经济学广泛同意后，行为研究所依靠的心理学基础差不多消逝，主流经济学仅仅建立在抽象的不现实的偏好公理基础上。

行为经济学的发展历程与基本理论模型(ppt 29页)

行为经济学的发展历程与基本理论模型(ppt 29页)

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11
3）、当事人对损益的评价是递减的，即价 值曲线为S型，表现为收益曲线为凹状； 损失曲线为凸状，这是因为随着损益水 平的上升，当事人的心理感觉递减，比 如，当事人对10元和20元之差别的评价 明显高于对110元和120元之差别的评价； 4）、当事人明显表现为损失厌恶，在图 一中就是损失曲线比收益曲线更陡峭， 这就是说损失给当事人带来的心理变化 比收益要大，即在100元收益和100元损 失之间，人们更在乎后者。
all rights reserved
19
斯特恩假定企业的管理者是理性的，这一点和前面的模 型一致，但他同时假定投资者是不理性的，这就意味 着市场可能是非理性的，无法正确发送价格信息。当 理性的经理面对非理性的市场的时候，能够选择恰当 的时机发售股票。比如，如果一个企业的股价太高， 理性经理就会利用投资者的热情发售更多的股票。相 反，如果股价太低，他就会回购股票。这就是证券发 行的“市场时机(market timing)”观点。管理者不仅在 融资方面会利用市场的非理性来获利，而且还会同时 利用这一非理性来选择恰当的投资行为，这意味着和 前述模型不同，企业融取资金并不一定用于投资，比 如，企业抓住时机发行了股票，但不把所得资金做项 目投资，而是用于购买其它证券进行套利。结果，在 融资决策和投资决策之间出现了多重对应。
济贸易大学出版社，2005年1月，第22章，第324－339
页。国外综述参见Matthew Rabin(1998):
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
“Economics and Psychology”, Journal of
Economic Literature Vol.36, pp.11-46。Colin F.

行为经济学..ppt

行为经济学..ppt

实验结果如下：
博彩A 博彩C 18% 83% 博彩B 博彩D 82% 17%
由博彩1可以得到： U（2400）>0.33U(2500)+0.66U(2400) ;而 从实验2可以得 0.33U(2500)+0.66U(2400)>U(2400)。 两个结论恰恰相反，显然违背了期望效用理 论的独立性公理。
行为经济学
1 3 2 3 行为经济学的定义 行为经济学的研究目的
行为经济学的理论基础
行为经济学的应用
经济学”或“心理学和经济 学”，是在心理学的基础上研究经济行为和经济现象的经济 学分支学科。
行为经济学是一门通过观察和实验等方法对个人或群体的经济行为 特征进行规律性研究的科学
前景理论
前景理论认为，人们在做选择时所比较的是期望预期，它规定了两个函数的存在，即 v(价值函数)和π（权重函数）。当满足下列条件时，决策者选择a 行动：∑π（p） v(w)>∑π（q）v(w), 价值函数 前景理论中的价值函数是一个主观价值函数v(x)。它有一个财富增加或减少的参照 点，该点的位置取决于决策者的主观印象。前景的结果x表示财富水平与该参照点 的偏离，而不是绝对的财富水平，价值函数衡量盈利或亏损对人的主观满足的影 响，价值函数曲线在参照点处开始转折，它是财富增加或减少的分界线。 权重函数 权重函数具备以下属性： 1.权重函数是概率p的增函数 2.亚确定性：除极低概率事件外，权重函数数值通常比相应的概率低, π（p） <p。 而在极低概率区域权重函数是次加性函数, π（p） >p。 3.极低和极高概率事件的权重主要取决于投资者的主观感觉。人有对极低概率事件 高估、对极高概率事件低估的倾向。
人们在做选择时所比较的 是期望预期，它规定了两个 函数的存在，即v(价值函数) 和π（权重函数）。 当满足下列条件时，决策 者选择a 行动：∑π（p） v(w)>∑π（q）v(w),对于权重 函数，人们具有小概率事件 高估，大概率事件低估的倾 向。即对于小概率事件，有 π(p)>p, 而对于大概率事件， 有π(p)<p。 对于上面的实验，因为π （0.34）v(2400)+ π（0.66） v(2400)不等于v(2400)，所 以两个实验结果是不矛盾的。

《行为经济学》课件

《行为经济学》课件
描述同一问题不同表述方式导致人们做 出不同决策的现象。
VS
详细描述
框架效应是指同一问题不同的表述方式可 能会影响人们的决策。例如，对于同一笔 奖金，如果以获得奖金的方式描述，人们 可能会更倾向于冒险；而如果以失去奖金 的方式描述，人们可能会更倾向于保守。 框架效应揭示了语言和表述方式对于人们 决策的影响。
心理账户
总结词
描述人们如何根据不同的心理账户对收益和损失进行归 类的理论。
详细描述
心理账户是行为经济学中的一个重要概念，它是指人们 根据不同的情境和目标，将收益和损失划分到不同的心 理账户中，并采用不同的方式来处理这些账户。例如， 人们可能会将工资收入和奖金收入划分到不同的心理账 户中，对于不同的账户采取不同的消费和储蓄决策。心 理账户的概念有助于理解人们在不同情境下的决策行为 。
2023
《行为经济学》PPT 课件
REPORTING
2023
目录
• 行为经济学概述 • 行为经济学的主要理论 • 行为经济学在实践中的应用 • 行为经济学的前沿研究 • 行为经济学对个人和社会的意义 • 总结与展望
2023
PART 01
行为经济学概述
REPORTING
定义与特点
定义
行为经济学是一门研究人们在经济活 动中实际行为和传统经济学理论预测 不一致的学科。
特点
强调实际经济行为中人的心理、认知 和情感等因素对决策的影响，以及市 场不完全理性等现实情况。
行为经济学与传统经济学的区别
理论基础
01
传统经济学基于理性经济人假设，而行为经济学则强调人的非
完全理性。
研究方法
02
传统经济学侧重于理论建模和数学推导，而行为经济学则更多

30 行为经济学

30 行为经济学

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前景理论
前景理论是卡尼曼（Kahneman）和特韦斯基 （Tversky）在1979年提出的。所有关于行为
经济学的著作，都绕不开这个理论。

曾有一位著名的财经编辑问过卡尼曼，为
什么将他们的理论称为“前景理论”，卡尼曼
说：“我们只想起一个响亮的名字，让大家记
住它。”

也有学者将“前景理论”翻译为“预期理
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前景理论
可现实是，多数人处于亏损状态时，会极 不甘心，宁愿承受更大的风险来赌一把。也就 是说，处于损失预期时，大多数人变得甘冒风 险。卡尼曼和特韦斯基称为“反射效应” （reflection effect）。
X 方案, 有400人死亡; Y方案, 有1/3的可能性无人死亡,
有2/3的可能性600人全部死亡.
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“关联效应”(Context Effects)
Itamar Simonson和Tversky(1992)提出了“关联 效应”(Context Effects)的例证，他们认为如果提 供多一个选项，可能会增加选择已经存在选项的 消费者人数
实验2.假设现在给你20,000元，你面临着两种选择:(A)肯定会 让你损失5,000元；(B)让你抛一枚硬币，如果是正面朝上， 你将损失10,000元，否则你就不用损失一分钱。你将如何 选择？
结果显示：大多数人对于实验1的回答是A选择而对于实验2的回答却是B。 含义：人在面临获得时，往往小心翼翼，不愿冒风险；在面对损失时，
决定，举例来说，在“其他人一年挣6万元你
年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一
年收入8万”的选择题中，大部分人会选择前
者。称之为“参照依赖”。
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行为金融学_PPT课件

行为金融学_PPT课件
(主体的效用函数为严格凹函数：确定性财富带来的效用小于 参与期望收益相同的一场赌博带来的期望效用，所以此类 主体总愿意参与公平赌局，甚至有时多付出一些也无所谓)
效用
效用函數
Ud Uc
0
MUa< MUb
‧D
‧B
(邊際效用遞增)
‧ A ‧C
期望財富
1
2
3
(萬元)
（三）前景理论（Prospect Theory）
过度自信与频繁交易 理性投资者会在最大化收益的同时最小化所承担的风险。 过度自信的投资者会错误判断它们所承担的风险的水平。
Barber and Odean 的研究发现，单身男性的投资组合风险
（波动率和Beta系数）最高，其次是已婚男性、已婚女性和单
身女性。
• 过度自信的投资者可能不会很好地分散投资组合，因为他们非
常相信自己选择了正确的股票 。
• 自认为正确的投资者看不到对冲风险的必要。 • 过度自信的投资者将在其认为会盈利的投资策略上投入大笔资
套利的前提是完全竞争市场和存在可替代的资产。 套利行为是保证市场有效和市场均衡的条件。
套利限制一：基本面风险
大量证券没有完全的替代组合，使 得即使证券价格出现偏差，套利者 也无法进行无风险对冲交易。基本 面的风险消除不可能。
套利限制二：噪声交易者风险
绝大噪声交易者是短视的 噪声交易者心里无法预期，若噪声交易
（一）有限理性（Bounded rationality）
理性人使用边际分析方法，通过比较边际收益和边际
成本的大小进行决策；
理性人是自私的，单方面追求自身利益最大化； 理性人的决策不受道德影响； 理性人作为决策主体不仅指单个消费者或投资人，也
包括家庭、企业以及其他组织等主体。

行为经济学

行为经济学
l 你愿意为哪套餐具支付更多的钱？
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行为经济学
¡ 实验结果：
l 第一套餐具：33美元 l 第二套餐具：24美元
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行为经济学
¡ 印度洋上有一个岛A遭受海啸侵袭，联合国需要 决定到底给这个小岛支援多少钱。假设这个岛上 有1000户居民，60％居民的房屋都被海啸摧毁 了。作为联合国官员的你，需要决定应支援款项 的数额。
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行为经济学
¡ 根据严格控制下的经济学实验表明：大多数人居 然愿意2.26美元买7盎司的冰淇淋，却只愿意用 1.66 美元买8盎司的冰淇淋！显然，人们不根据 实际获得的冰淇淋分量来选择的，而是根据心理 喜好来决定给不同的冰淇淋支付多少钱的。
¡ 显然8盎司的冰淇淋比7盎司的要好。可是实验结 果表明，在分别独立判断的前提条件下，也就是 说不能把这两杯冰淇淋放在一起让消费者进行比 较，绝大部分人反而愿意为实际分量少的冰淇淋 支付更多的钱。
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行为经济学
¡ 2002诺奖得主致辞中引用的实验
l 你想买一套餐具，偶然在一家商店清仓时看到一套， 共有24件，每件都是完好的。
l 另外一种情形：如果你看到的餐具有40件，这40件中 的24件和我们刚才提到的完全相同，而且也是完好的， 此外这套餐具还有8个杯子和8个杯托，其中2个杯子和 7个杯托都已经破损了，而其余的都完好无缺。
¡ 在人民大学MBA班上的实验结果，多数人 给出的区间过小；在人大附小3年级，答 案更准确
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行为经济学
¡ Case
l Odean的研究，1991-1996，某证券公司每 个帐户平均年回报率20%,但交易最频繁的 20%的帐户，年平均回报率17.7%

行为经济学ppt(第10章)[52页]

行为经济学ppt(第10章)[52页]
• 在本节，我们主要对新兴古典宏观经济学与新凯恩斯宏 观经济学的相互关系、共有的理论基础以及相互差异进 行简要评述。
• 这两大理论体系均可视为现代标准宏观经济学的组成部 分：
① 它们共享相同的方法论基础与核心前提假定。 ② 它们对市场结构及运行机制的假定存在显著分歧，这
是导致它们具有不同政策含义的重要原因。
• 因此，为了达到这一目标，这两大体系都自然地强调个 人主义方法论，即决策仅能由个体作出，宏观经济活动 是由个体选择构成的，是个体选择行为的加总。
• 它们还一致接受个体行为的理性假定，即微观决策的形 成应当从个体的最优化行为来理解是基于一种动态随机 一般均衡的框架来建模。
➢理性预期假定
• 这两大理论体系还共享相同的核心前提假定，即关于个 体的理性预期假定。
• 所谓预期是指，经济社会中的个体在形成决策之前对未 来经济活动所作的主观估计，因此预期的形成与经济环 境的不确定性、个体的所获信息以及分析能力均有关。
• 一般认为，新兴古典主义与新凯恩斯主义都是以理性预 期假定来描述个体预期的。理性预期的思想最早由穆斯 (Muth, 1961)提出，其后由卢卡斯(1972)及萨金特(1973) 等人作了较为充分的阐发，其概念可简单表述为，个体 在有效利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长 期中平均来说最为准确的且又与经济理论模型相一致的 预期。随后，这一概念又被新凯恩斯主义所接受。
• 这一理论观点的政策启示是，在短期内采取一定的政府 干预是有必要且有效的，货币政策可对实体经济产生影 响，但是从长期看，理性预期的力量仍可促使价格和工 资调整至市场出清状态，货币在长期下仍是中性的。
• 可见，新凯恩斯主义要比新兴古典主义更为强调政策对 于稳定宏观经济波动的重要性。

行为经济学(完整版)ppt课件

行为经济学(完整版)ppt课件
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缺乏自制力
解释长远规划与短期行动之间的矛盾， 比如，人们可能会过度消费，而忽视为 防范未来的风险进行储蓄。
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助推
指的是“在这种选择体系的任何一方面， 都不通过强制的方式，而是以一种预言 方式去改变人们的选择或者改变他们的 经济动机及行为。”助推不同于命令。
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在2012年的美国总统选举中，仅有64%的公民参加了选 举。一想到36%的选票可能产生的影响，你就会觉得这是个 惊人的数字。对于一些人而言，拒绝参加选举是因为意识形 态不同或者是对政府系统的不认可；但对其他人而言，仅仅 是嫌麻烦。一个实验为了检测事先给选举人打电话的效果， 给每一个潜在的选举人打电话询问他们是否会参加投票。然 而，通过电话实施鼓励投票的时候是有小策略的，他们从 “是或否这类问题”转移到“你会在哪儿进行选举？”“大 概什么时间会参加选举？”以及“你在选举前会做什么？” 结果表明，通过这种方式，参投率增加了4.1%的。
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假设你提前买了一张价值800元的国家大剧院的音乐会门票。在准备从 家里出发去国家大剧院的时候，你发现门票丢了。你知道，这么贵的门票 ，看的人不多，现场仍然可以再花800元买到同样的票。问题是，你愿意 去现场再花800元钱买一张门票吗？大多数人的选择是不会。 相反，如果你之前并没有提前买票，而准备从家里出发去国家大剧院的时 候，发现钱包里有一张800元的华联购物卡丢了，你还会继续去国家大剧 院掏钱买票听音乐会吗？大多数人都会选择买票。 为什么会有这样的区别？这是因为，在我们心里，音乐会门票800元和购 物卡800元的意义是不一样的。前者代表娱乐预算，既然丢了，再花钱就 意味着超支，要花1600元购买张音乐会门票，这让我们很难接受。后者 是购物卡，虽然它丢了，但并不影响与我们的娱乐预算，我们仍可以继续 花钱买票听音乐会。尽管二者实质上都是丢了800元钱，却导致了我们完 全不同的消费决定。

行为金融理论

行为金融理论

理论评价
理论评价
行为金融理论已经开始成为金融研究中一个十分引人注目的领域，它对于原有理性框架中的现代金融理论进 行了深刻的反思，从人的角度来解释市场行为，充分考虑市场参与者的心理因素的作用，为人们理解金融市场提 供了一个新的视角。行为金融理论是第一个较为系统地对效率市场假说和现代金融理论提出挑战并能够有效地解 释市场异常行为的理论。行为金融理论以心理学对人类的研究成果为依据，以人们的实际决策心理为出发点讨论 投资者的投资决策对市场价格的影响。它注重投资者决策心理的多样性，突破了现代金融理论只注重最优决策模 型，简单地认为理性投资决策模型就是决定证券市场价格变化的实际投资决策模型的假设，使人们对金融市场投 资者行为的研究由“应该怎么做决策”转变到“实际是怎样做决策”，研究更接近实际。因而，尽管现代金融理 论依然是对市场价格的最好描述，但行为金融的研究无疑是很有意义的。
投资行为模型
1.BSV模型
BSV(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)模型认为，人们进行投资决策时存在两种错误范式：其一 是选择性偏差(representative bias)，即投资者过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征 重视不够，这种偏差导致股价对收益变化的反映不足(under- reaction)。另一种是保守性偏差(conservation)， 投资者不能及时根据变化了的情况修正自己的预测模型，导致股价过度反应(over -reaction)。BSV模型是从这 两种偏差出发，解释投资者决策模型如何导致证券的市场价格变化偏离效率市场假说的。
行为金融理论
经济学理论
01 概念
03 心理偏差
目录
02 产生容
07 金融分析师

行为经济学的发展历程与基本理论模型

行为经济学的发展历程与基本理论模型
9
三、行为经济学的基本理论模型
一）、行为经济学的基本决策模型——前景理论 Kahneman & Tversky（1979）及后续研究
1、预期效用理论的基本理性假定：偏好的完备性公理 和传递性公理不满足“心理事实”。即该理论有两 个致命弱点：一是它假定程序不变，即不同期望的 偏好独立于判断和评价偏好的方法和程序；二是假 定描述不变，即不同期望的偏好纯粹是相应期望后 果的概率分布的函数，不依赖对这些给定分布的描 述。卡尼曼等人的一系列心理学实验证伪了上述假 定。
公司金融的行为模型
周业安 中国人民大学经济学院
1
◆行为经济学的定义和基本思想 ◆行为经济学的发展历程 ◆行为经济学的基本理论模型 ◆行为经济学在公司金融中的运用——
行为公司金融模型
2
一、行为经济学的定义和基本思 想
行为经济学（Behavioral Economics） 又被称为“心理学的经济学”或“心理学和 经济学”，就是以心理学和相关认知科学的 研究为指导，从各种经济异常现象着手（比 如股权溢价之谜、瘾等），探讨个体决策行 为的规律，并以此为基础系统解释和评价个 体选择的结果，以及相应的宏观总量变动情 况。
6
4、个体的认知能力会随着决策对象的具体描述、 决策环境以及学习过程的变化而变化。即个体 的偏好是内生的、演化的。按照行为经济学家 的说法，个体选择具有框架效应（frame effect）。基于此，绝大多数行为经济学家拒 绝显示偏好原理和相应的序数效用观，而是强 调个体对选择结果的价值的追求，这一价值体 现为基于某些参考点的相对损益。同时，从跨 期决策的角度看，个体决策具有偏好的时间不 一致特征，体现在对未来不同时期的贴现率的 判断差异上。
10
2、卡尼曼等人的实验表明，如果选择程序变化， 就可能出现偏好反转(preference reversals)， 比如损失厌恶和禀赋效应等 ；当事人决策时普 遍存在的框架效应（framing）与描述不变假 定矛盾 。

行为经济学PPT课件

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（4）当事人明显表现为损失厌恶，损失曲线 比收益曲线更陡峭，即损失给当事人带来的心 理变化比收益要大，在100元收益和100元损 失之间，人们更在乎后者。
2021
27
1、不确定性下的决策理论：期望 理论
（5）前期决策的实际结果影响后期的风 险态度和决策，前期盈利可以使人的风 险偏好增强，平滑后期的损失；而前期 的损失加剧以后亏损的痛苦，相应提高 风险厌恶程度。对于投资者来说，他从 现在的盈利或损失中获得的效用依赖于 前期的投资结果。
2021
11
行为经济学与新古典经济学的比 较
通过假定有限理性和偏好、禀赋内生化，即使 在主观价值论下，行为经济学仍然表现 出与新古典经济学不同的理论硬核：
2021
12
行为经济学与新古典经济学的比 较
首先，行为经济学彻底改变了新古典经 济学中静止的理想化的理性经济人假定， 代之以演化的有限理性的现实当事人假 定，通过假定的改变，说明当事人不再 仅仅自利，而且会考虑利他，采取非理 性行为，偏好的内生和演化带来了异常 行为及其相伴的学习过程
2021
2
发展历程：
18世纪，斯密：损失厌恶的个人心里 ，后 来发展成“黑板经济学”
20世纪40年代，卡托纳、西蒙：卡托 纳（预期假说）、西蒙（有限理性）
20世纪70年代，卡尼曼，特维斯基： 以效用函数的构造为核心，把心理学和 经济学有机结合起来，彻底改变了西方 主流经济学中的个体选择模型
2021
第十一章 行为经济学
目的与要求 掌握行为经济学的基本概念、基本内容、
研究纲领和研究方法；重点理解决策模 型——期望理论的分析前提、理论逻辑 和主要观点；了解行为经济学的主要政 策观。
2021
1
一、 行为经济学的形成、理论渊 源和学科特点

行为经济学(完整版)PPT课件

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6
心理账户
——钱和钱不一样？
有对物品分门别类的习惯，把钱和资产，各
自归类，区别对待，在头脑中为他们建立各种
各样的账户，从而管理、控制自己的消费行为
。人们如何将收入和支出归类，可以直接影响
到他们的消费决策。
2021
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假设你提前买了一张价值800元的国家大剧院的音乐会门票。在准备从
家里出发去国家大剧院的时候，你发现门票丢了。你知道，这么贵的门票
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白瓷的咖啡杯，它们的市场价格基本是相同的，你会选哪个呢？我经常听
到的回答是：“无所谓”，或者是“随便”。那么就让我们假设人们对这
两件商品的偏好是一样的吧。这时我把巧克力和咖啡杯分配到你和其他人
的手上，如果人们对巧克力和咖啡杯没有明显的偏好，那么交换的概率应
该是50％。但事实并不是这样。加拿大西蒙弗雷泽大学（SimonFraser
解释长远规划与短期行动之间的矛盾， 比如，人们可能会过度消费，而忽视为 防范未来的风险进行储蓄。
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助推
指的是“在这种选择体系的任何一方面， 都不通过强制的方式，而是以一种预言 方式去改变人们的选择或者改变他们的 经济动机及行为。”助推不同于命令。
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在2012年的美国总统选举中，仅有64%的公民参加了选 举。一想到36%的选票可能产生的影响，你就会觉得这是个 惊人的数字。对于一些人而言，拒绝参加选举是因为意识形 态不同或者是对政府系统的不认可；但对其他人而言，仅仅 是嫌麻烦。一个实验为了检测事先给选举人打电话的效果， 给每一个潜在的选举人打电话询问他们是否会参加投票。然 而，通过电话实施鼓励投票的时候是有小策略的，他们从 “是或否这类问题”转移到“你会在哪儿进行选举？”“大 概什么时间会参加选举？”以及“你在选举前会做什么？” 结果表明，通过这种方式，参投率增加了4.1%的。

《行为经济学简介》课件

《行为经济学简介》课件
政策制定者需要考虑人们的行为偏差，如过度自信、损失厌恶等 政策制定者可以利用行为经济学原理，如助推、默认选项等，来引导人们的行为 政策制定者可以通过实验和实证研究，来验证行为经济学原理在公共政策中的有效性 政策制定者需要关注行为经济学在公共政策制定中的伦理和道德问题，如公平、公正等
行为经济学的发展前景和挑战
度
品牌忠诚度： 研究消费者对 品牌的忠诚程
度
购买频率：研 究消费者购买 商品的频率和
规律
投资行为研究
投资者心理：研究投资者在投资过程中的心理状态和行为模式
风险偏好：研究投资者对风险的态度和偏好，以及如何影响投资决 策
投资决策：研究投资者在投资过程中的决策过程和影响因素
投资策略：研究投资者如何制定投资策略，以及如何根据市场变化 进行调整
YOUR LOGO
THANK YOU
汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
01
行为经济学概述
02
行为经济学的定义
研究领域：经济 学和心理学的交 叉学科
研究对象：人的 经济行为和心理 因素
研究方法：实验、 观察、数据分析 等
研究目的：解释 和预测人的经济 行为，为经济政 策提供依据
行为经济学的发展历程
起源：20世纪50年代，心理学家丹尼尔·卡尼曼和诺贝尔经济学奖得主阿莫斯·特沃斯基 开始研究人类决策行为
价格歧视：商家会根据 消费者的支付意愿，对 同一商品设定不同的价 格，以获取最大利润
行为决策理论
理论基础：心理学、经济学、 社会学等学科
主要观点：人的行为受到心理、 社会、文化等因素的影响
决策过程：包括信息收集、评 估、选择、执行等阶段
应用领域：市场营销、人力资 源管理、公共政策制定等

行为经济学简介ppt课件

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行为金融学
• 如股票投资者并不是对公司的现实做出反 应，而是对下列情况做出反应：投资者的 情绪，投资者的从众行为和对自己投资技 能的过度自信，不愿抛售跌价后的股票并 承认损失，及其赌徒心理。
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风险决策
• 人们在不确定条件下的选择行为主要有两 种理论来解释：期望效用理论和前景理论。
• 期望效用理论假设决策者的初始财富是x,面 临不确定性选择（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）,当存在∑pi*U（x+xi）>U(X)时，决策 者有接受风险（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）的意愿。
• 然而，期望效用理论是存在矛盾的（参见 阿莱悖论）。
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风险决策
• 前景理论 • 行为经济学对期望效用理论提出了许多质
疑，最具代表性的就是“前景理论”。 • 五个规律
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风险决策
• 前景理论规律之一 • 确定效应：在得到的时候，大多数人都是风险规
避的。 • 二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和
• 古典经济学：承袭了亚当·斯密的经济人假 设。认为经济人是以利己为原则的。
• 新古典经济学：经济理性是与自身利益最 大化等同，理性经济人是效用最大化的追 求者。
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行为经济学中的人
• 由于环境的不确定性和复杂性，信息不完 全，以及人类认识能力的有限性，人们的 理性认识能力毕竟受到心理和生理上思维 能力的客观限制，因而，人们的行为理性 是有限的而绝非完全理性，人们的决策目 标是寻求令人满意的决策而非最优决策。
好的。 • 在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，
多数人会选择“赌一把”。 • 让我们来做这样一个实验。 • A.你一定会赔30000元。 • B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。 • 你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情
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4、个体的认知能力会随着决策对象的具体描述、 决策环境以及学习过程的变化而变化。即个体 的偏好是内生的、演化的。按照行为经济学家 的说法，个体选择具有框架效应（frame effect）。基于此，绝大多数行为经济学家拒绝 显示偏好原理和相应的序数效用观，而是强调 个体对选择结果的价值的追求，这一价值体现 为基于某些参考点的相对损益。同时，从跨期 决策的角度看，个体决策具有偏好的时间不一 致特征，体现在对未来不同时期的贴现率的判 断差异上。
济贸易大学出版社，2005年1月，第22章，第324－339
页。国外综述参见Matthew Rabin(1998):
“Economics and Psychology”, Journal of
Economic Literature Vol.36, pp.11-46。Colin F.
Camerer和George Loewenstein(2002): “Behavioral
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二、行为经济学的发展历程
20世纪70年代，心理学家卡尼曼（D.Kahneman， 1934 － ） 和 特 维 斯 基 （ ersky,1937-1996 ） 在《Science》等杂志上发表了一系列创新成 果，通过吸收认知心理学等领域的最新进展， 以效用函数的再造为核心，把心理学和经济学 有 机 结 合 起 来 ， 提 出 了 前 景 理 论 （ Prospect theory）,以试图取代新古典个体选择模型中 的效用函数，并在此基础上研究各种经济领域 的具体选择行为，从而形成了真正意义上的 “行为经济学”流派。卡尼曼因此还和史密斯 分享了2002年的诺奖。
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三、行为经济学的基本理论模
型
一）、行为经济学的基本决策模型——前景理 论Kahneman & Tversky（1979）及后续研究
1、预期效用理论的基本理性假定：偏好的完备 性公理和传递性公理不满足“心理事实”。即 该理论有两个致命弱点：一是它假定程序不变， 即不同期望的偏好独立于判断和评价偏好的方 法和程序；二是假定描述不变，即不同期望的 偏好纯粹是相应期望后果的概率分布的函数， 不依赖对这些给定分布的描述。卡尼曼等人的 一系列心理学实验证伪了上述假定。
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2、卡尼曼等人的实验表明，如果选择程序变化， 就可能出现偏好反转(preference reversals)， 比如损失厌恶和禀赋效应等 ；当事人决策时普
遍存在的框架效应（framing）与描述不变假 定矛盾 。
3、基于此，卡尼曼等人提出符合心理学事实的 “价值函数”，有如下特点：1）、和新古典 经济学用效用评价结果不同，前景理论中的当 事人更关心损益、现状等自然结果，即通过损 益来评价决策结果；2）、当事人对损益的评 价依赖参考点的选择，参考点可视为现有财富 水平，也就是说，当事人仅仅在乎相对于参考 点的损益水平，而不在意损益的绝对水平；
Economics: Past, Present, Future”, 载于Colin F.
Camerer, George Loewenstein, and Matthew Rabin(ed.),
2004, Advances in Behavioral Economics, Russell Sage
Foundation , Princeton University Press.
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2、 行为经济学强调，个体决策模型的假 定必须符合“各种心理事实”。在个体 追求利益最大化的过程中，参与人的选 择不仅受到外在信息条件的约束，而且 还受到内在的认知能力的影响。有限的 认知能力导致了参与人的有限理性。行 为经济学家对理性的看法的差异体现在 【非理性，近似理性】这一理性区间上 的任何一点，即体现为理性程度的差别。
公司金融的行为模型
周业安 中国人民大学经济学院
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◆行为经济学的定义和基本思想 ◆行为经济学的发展历程 ◆行为经济学的基本理论模型 ◆行为经济学在公司金融中的运用——
行为公司金融模型
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一、行为经济学的定义和基本 思想
行为经济学（Behavioral Economics） 又被称为“心理学的经济学”或“心理 学和经济学”，就是以心理学和相关认 知科学的研究为指导，从各种经济异常 现象着手（比如股权溢价之谜、瘾等）， 探讨个体决策行为的规律，并以此为基 础系统解释和评价个体选择的结果，以 及相应的宏观总量变动情况。
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3、给定有限理性，参与人决策的首要目标是节
约认知能力，因而会采取各种简单的决策规则， 而不像采取新古典理性经济人那样能够进行无 限能力的计算。最典型的就是所谓启发式 （heuristic）决策。即人们在决策时会寻求思 维捷径。比如，人们面对复杂而不确定的事件 进行决策时，缺乏行之有效的办法，只能依赖 过去的经验（通常所说的拇指规则）。但由于 经验未必满足现实的事件所依赖的复杂条件， 所以启发式决策会出现偏差。有限理性所导致 的决策偏差必然给个体带来次优（甚至差）的 结果。因此，现实的经济活动总是不能实现新 古典的最优均衡状态。
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总之，行为经济学认为，个体面对不确定的环境约
束，进行有限理性决策，但这种决策通常会犯错误；
个体具有一定的学习能力，并根据不同的情景调整自 己的偏好。个体的目标就是追求价值最大化。
国内综述参见周业安，2004，“行为经济学”，载于吴
易风主编，《当代西方经济学流派与思潮》，首都经
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行为经济学是从挑战新古典经济学范式入 手，逐步建立起自身的理论体系的，其 基本思想如下：
1、经济现象必须从个体选择的角度加以理 解，个体选择同样可以抽象成一定的约 束条件下个体寻求最大利益的过程。从 这个角度讲，行为经济学坚持参与人的 理性假定。但行为经济学理解的理性是 西蒙早期倡导的“过程理性”，而不仅 仅是“实质理性”。