证券估价的基本原理

债券估价的基本原理债券估价是金融领域中的一个重要概念，它指的是通过对债券的各种要素进行分析，以确定其合理的价格。

债券是一种固定收益证券，通常由政府、金融机构或公司发行，用于筹集资金。

投资者购买债券后，可以获得债券的利息和本金偿还。

债券估价的基本原理是根据债券的特点和市场环境来确定其价格。

债券的价格受到利率的影响。

债券的利息通常是固定的，如果市场利率上升，那么新发行的债券可能会提供更高的利率，从而使现有债券的价格下降。

相反，如果市场利率下降，债券的价格可能会上升。

因此，债券的价格与市场利率呈反向关系。

债券的价格还受到债券的到期时间的影响。

债券的到期时间越长，风险也越大。

因为在较长的时间内，市场利率的变动可能会导致债券的价格波动。

因此，债券的价格与到期时间呈正相关关系。

债券的价格还受到债券的信用风险的影响。

债券的发行机构信用评级较高，意味着其还款能力较强，债券的价格可能较高。

而信用评级较低的债券，市场对其风险较大，债券的价格可能较低。

因此，债券的价格与信用风险呈反向关系。

债券的价格还受到债券的流动性的影响。

债券的流动性越好，投资者更容易买入和卖出债券，债券的价格也相对较高。

相反，债券的流动性较差，投资者难以买入和卖出债券，债券的价格可能较低。

债券估价的基本原理是通过分析债券的利率、到期时间、信用风险和流动性等要素，来确定其价格。

投资者可以根据这些要素对债券进行估价，以判断其投资价值。

债券估价的准确性对投资者来说至关重要，它能帮助投资者做出明智的投资决策，提高投资回报率。

因此，了解债券估价的基本原理对于投资者来说是非常重要的。

第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。

但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。

相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。

（当幸福来敲门）（二）实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

1.正确评估证券的投资价值。

2.降低投资者的投资风险。

第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。

1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

1939年，艾略特，波浪理论威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。

罗斯，套利定价理论APT。

关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。

证券从业考试《投资分析》考点2016证券从业考试《投资分析》考点对于证券从业者来说证券资格考试十分重要，为了帮助大家提高证券资格考试水平，店铺特地为大家整理了以下的证券从业资格考试《投资分析》考点，希望对大家有帮助!【考点一】证券投资分析的含义及目标一、证券投资的含义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

三、证券投资分析的目标1.实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。

因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。

2.实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。

因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

【考点二】证券投资分析理论的发展与演化一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。

二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括：1.被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。

2.第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。

3.提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。

4.提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。

5.提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。

6.提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。

第六章 证券估价一．教学目的及要求要求通过本章学习，对债券及股票的重要特性和各自的类型、债券的价格及价格波动的 原因，债券与股票的定价模型有一个全面、深入的理解和掌握。

二．学时安排财务管理专业学生： 6 学时非财务管理专业学生：6 学时三．重点与难点理解或掌握债券与股票的估价模型，能运用这些模型分析问题。

四．授课内容引子经典摇滚唱片集《来自火星的蜘蛛和陨落星辰的沉浮》会对债券市场产生什么影响？唱 片集的摇滚明星大卫.包威从他的唱片销售上每年至少赚取 500万美元。

1997 年，包威知道 自己急需大量的资金， 他决定向有创意的金融家寻求帮助。

包威的投资顾问为他设立了一个 信托账户，专门用来存放销售唱片所得的版税；然后他的投资银行发行了一种债券，用这个 信托账户的钱来偿还。

结果，投资者购买了价值 5500 万美元的债券。

无独有偶，其他知名艺人也做了类似的交易。

例如，1999 年“灵魂的教父”詹姆斯.布朗， 以及重金属乐队的铿锵少女(Iron Maiden)都达成了 3000 万美元的交易。

2000 年，富有传 奇色彩的马文.格的财产也被安排了相似的交易。

，这种求 将一组现金流进行打包，然后出售求偿权（例如债券）的过程都被称为“证券化”偿权被称为“资产支持证券”。

在每年 1500 亿美元而且日益增长的资产支持证券市场里，包 威债券仅占一小部分。

最近几年，资产支持证券日益创新，除了包威的版税，市场还出现了 另外一些类型的资产支持证券。

例如卡车租赁费、博彩收入、健身俱乐部会员费和百科全书 应收账款等，都出现了证券化现象，此处仅列举了少数例子。

摘自[美]斯蒂芬.罗斯等《公司理财精要》第四版，人民邮电出版社，第 101 页。

第 1 节 债券的价格决定1、影响债券定价的内部因素期限：市场价格波动与债券期限正相关。

票面利率：票面利率越低，债券价格的易变性越大。

市场利率提高®票面利率较低的债券的价格下降较快市场利率下降®票面利率较低的债券增值潜力较大。