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新古典经济学前提：理性选择—-减少不确定；——经济系统效用最大化。
理性——新古典经济学与博弈论的纽带博弈论决策前提：理性的战略选择。
博弈论决策基础:最优反应，即带来最大收益的战略.但是,在博弈论中最优反应不是理性的唯一表现，也不总是假定人是理性的。
新古典经济学决策的背景：理性的个体面临特定的制度环境（产权、货币、高度竞争的市场），在此基础上以获取利益最大化为目的。
隐含的基础：只需考虑自身情况和市场条件，而不考虑他人行为.弊端：-—限制了理论的使用范围，现实中竞争并不完全；——无法解决货币经济以外的决策难题。
博弈论的优势:-—不仅考虑自身条件和市场环境，最重要的是还需考虑他人的行为.游戏规则：两个选手，轮流取币;每次至少取一枚硬币；只能从一行中取任意数量的硬币,不许从两行中选取；取走最后一枚硬币的为胜者囚徒困境的启示：囚徒困境仅仅是二人博弈，多人博弈在现实中更多；如果囚犯可以交流，结果显著不同;如果多轮博弈，结果也有不同；导致困境结论的分析过程令人注目，但最后结论并非理性。
通常假设参与者将采取最优反应战略而理性行事，最大化利润、力争在游戏中获胜、达到主观收益最大化，或者惩罚最小化，皆属于理性行为.最优反应战略是在其他参与者战略已知或可预测条件下,给某参与者带来最大化收益的战略. 博弈分析的关键步骤是找出在别人选择既定的情况下自己的最优反应战略。
依据新古典经济学，我们把一个参与者的最优反应(best response）定义为，在其他参与者已经选定战略，或者可以预计到他们将选择何种战略时,能够给该参与者带来的最大收益的战略。
标准式—-数字矩阵；扩展式--树形图不确定事件（contingency）：相机战略（contingent strategy)：仅在不确定事件发生时才会采取的战略信息集（information set）：节点2包含了决策者掌握的所有信息,因此也称为信息集。
扩展式的优势：——展示了每一阶段掌握的信息;—-展示了参与者掌握信息的不完全所有博弈问题均可用标准式描述,即绘制一个表格，边缘列出参与者的战略,里面列出参与者的收益；有些博弈的部分战略是相机战略,只有当对方已经采取了特定的行动时,这些战略才会生效。
第三章 风险价值本章基本架构图解风险的定义和分类认识风险 投资者的风险偏好风险价值收益的涵义 名义收益率 认识收益 预期收益率收益的类型 必要收益率实际收益率风险收益率2σσ V单项资产风险和收益 b V +⨯ ()m f R R β+- 组合方差组合标准差 协方差 p β m f p f i mR R K R σσ-=+⨯ ()p f p m f K R R R β=+-资产组合的风险和收益第一节认识风险风险是人们常常挂在嘴边的词，那究竟什么是风险呢？在认识风险的过程中，出现过不同的对风险的解释。
到目前为止，对于风险的定义仍众说纷纭，尚未有个一致的说法。
一、风险的定义在理论上，比较有代表性的观点有三种：第一种观点是把风险视为机会，认为风险越大可能获得的回报就越大，相应地可能遭受的损失也就越大；第二种观点是把风险视为危机，认为风险是消极的事件，风险的发生可能产生损失，这常常是大多数企业所理解的风险；第三种观点介于两者之间，认为风险是预期结果的不确定性，即在决策中如果将来的实际结果与预想的结果有可能不一致，就意味着是有风险的。
在财务管理中用到的风险倾向于第三种观点，是指在一定条件下和一定时期内可能发生的实际收益与预期收益的偏离程度，即预期收益的不确定性。
比如某人期望得到 8% 的投资报酬率，但由于多种因素的影响，实际可能获得的报酬率为 6%，也可能为 10%，实际可能的结果与期望的报酬产生了偏离，这种偏离的程度越大，风险越高；偏离的程度越小，风险越小。
二、风险的分类风险可以从不同的角度划分，最常见的是从风险产生的根源来划分，将风险分为系统性风险和非系统性风险。
1. 系统性风险系统性风险，也称市场风险、不可分散风险，是指由影响所有企业的因素导致的风险，如利率风险、通货膨胀风险、市场风险、政治风险等均是系统性风险。
通常，系统性风险产生的根源是来自企业外部的变化，比如经济的周期性波动、战争、利率的变化、通货膨胀等非预期因素的影响。
第三章 不确定项下的投资决策风险和不确定性风险、不确定性与确定的定义金融决策是时序决策，它们包括：选择，选择的结果向将来延伸。
由于将来是未知的，金融决策不可避免的在不确定条件下进行。
为了开始我们对投资决策准则的研究，必须对“确定”、“风险”和“不确定”进行概念上的区分。
在此基础上，我们然后才能构筑在不确定条件下决策的标准上层结构。
奈特（Knight ）《风险、不确定性与利润》(1921) Frank H. Knight (1885-1972)Knight 不承认“风险=不确定性”，提出“风险(risk)”是有概率分布的随机性（randomness with knowableprobabilities ） ，而“不确定性(uncertainty)”是不可能有概率分布的随机性(randomness with unknowable probabilities )。
Knight 的观点被普遍接受。
但是这一观点成为研究方法上的区别。
风险来自于未来结果的不确定性，但是风险又与不确定性不同。
确定性排除了任何随机事件发生的可能性,它是哲学意义上的前因后果必然关系的体现. 风险则意味着我们对未来可能发生的所有事件,以及他们发生概率的大小有准确地认识,但是对于究竟哪一种事件会发生一无所知.换句话说,我们知晓未来的概率分布,这种概率分布也许来自于经验或者客观事物本身的规律不确定性意味着即便我们能够知道未来世界的可能状态(结果), 但是它们发生的概率仍然是不清楚的。
风险与不确定性在实际应用中的区别对于风险形象的理解是：想象我们在掷一枚质地均匀的硬币，我们知道只会出现字或者花两种结果，而且其可能性各为50%，但是在硬币落地前，我们不会知道究竟哪一种结果会出现，这实际上是一个古典概率随机试验模型。
注意到这与我们在日常生活中，赋予风险这个词的明显负面意义有所不同。
而不确定性则意味着：即便是我们能够知道未来世界的可能状态（结果），它们发生的概率大小仍然是不清楚的，但是如果引入主观概率（subjective probability ），即人为的为每一种状态分配一个概率，则风险与不确定性的界限就变得模糊起来。
案例：理性与风险难题1.使用范围:第三章 消费者行为理论专题——风险情况下的选择理论2.要考核的知识点： 人们对待风险的态度；理性与风险决策；风险规避者的行为。
3．思考题：(1)现实中，人们对待风险有哪些态度？从同学的日常生活中的哪些理财行为可以看出个人的风险态度？(2)从本案例中你能解释出为什么俄尼斯特·沃克曼在个人理财表现出某种程度上的非理性？这种非理性是合理的吗？(3)如何理解“人们对于比平常多的钱趋向于风险规避，而对于比平常少的钱则更易表现为风险取向，而数目大小取决于他们的收入情况。
”这句话？你觉得实验经济学家Kahneman and Tverskv对问题的解释合理吗？(4)对于本案例不要求你有很确定的理由解释，但是，你能区分确定情况下和风险情况下的人们的选择行为的差异吗？俄尼斯特·沃克曼在理财上是个保守主义者。
他的年收入有2．5万美元，他把其中的1万美元存入了当地银行，并且每月投资200美元在信誉卓著的债券和蓝筹股上。
此外，每星期总有一两次，俄尼斯特会用10美元来买彩票；每年他还会带着1，000美元去一次毕勒斯睹上一把，而且他几乎每次都是空手而归。
俄尼斯特是否像其他人一样，由于缺乏自制力或教育而把保守行为和冒险行为集于一身?或者说他是非理性的呢?对于像俄尼斯特·沃克曼这种并不罕见的理财行为，会有不少种解释。
相对而言，其中的一些似乎更可信，也更吸引人。
但我们仍然难以给出一个真正有说服力的答案。
一个常见的解释是人们在多数情况下是非理性的，俄尼斯特的赌博也说明了这一点。
问题是这个解答并不能帮助我们理解俄尼斯特和其他人的行为。
非理性是没有层次性的，即使从大体原则上，它也无法被度量。
因为它是对我们无法理解的行为的全部概括，是那种无法阐述清楚的东西。
另一种可能性是俄尼斯特也许缺少理财约束，所以看不出他的行为中明显的不一致性。
他在存钱和投资方面有着规则的理财约束，但理财约束仅此而已吗?假如他只是存1，000美元，并且每月用50美元进行相同的投资，我们就能况他有足够的理财约束吗?但为什么这种约束每星期会动摇两次，每年会消失一次呢?如果俄尼斯特明年不去华勒斯赌博，他就有厂足够的理财约束吗?这种解释不能对俄尼斯特的行为给出令人信服的解答，因为它没有回答出什么是俄尼斯特的理财约束，更不用说对其他人了。
第三章第四节决策的方法一、定性决策方法定性决策方法是决策者根据所掌握的信息，通过对事物运动规律的分析，在把握事物内在本质联系基础上进行决策的方法。
定性决策方法有下述几种：（一）头脑风暴法头脑风暴法又称思维共振法，即通过有关专家之间的信息交流，引起思维共振，产生组合效应，从而导致创造性思维。
头脑风暴法是比较常用的群体决策方法，它利用一种思想的产生过程，鼓励提出任何种类的方案设计思想，同时禁止对各种方案的任何批判。
因此，这种方法主要用于收集新设想。
在典型的头脑风暴法会议中，群体领导者以一种明确的方式向所有参与者阐明问题，使参与者在完全不受约束的条件下，敞开思路，畅所欲言。
在一定的时间内“自由”提出尽可能多的方案，不允许任何批评，并且所有方案都当场记录下来，留待稍后再讨论和分析。
头脑风暴法的创始人英国心理学家奥斯本为这一决策方法的实施提出了四项原则：（1）对别人的建议不作任何评价，将相互讨论限制在最低限度内；（2）建议越多越好，在这个阶段，参与者不要考虑自己建议的质量，想到什么就应该说出来；（3）鼓励每个人独立思考，广开思路，想法越新颖、奇异越好；（4）可以补充和完善已有的建议以使它更具说服力。
头脑风暴法的目的在于创造一种畅所欲言、自由思考的氛围，诱发创造性思维的共振和连锁反应，产生更多的创造性思维。
因此，头脑风暴法仅是一个产生思想的过程，而下面的方法则进一步提供了取得期望决策的途径。
（二）哥顿法“哥顿法”是美国人哥顿于1964年提出的决策方法。
该法与头脑风暴法相类似，先由会议主持人把决策问题向会议成员作笼统的介绍，然后由会议成员（即专家成员）海阔天空地讨论解决方案；当会议进行到适当时机，决策者将决策的具体问题展示给小组成员，使小组成员的讨论进一步深化，最后由决策者吸收讨论结果，进行决策。
（三）德尔菲法德尔菲法是由美国著名的兰德公司首创并用于预测和决策的方法。
该法以匿名方式通过几轮函询征求专家的意见，组织预测小组对每一轮的意见进行汇总整理后作为参考再发给各专家，供他们分析判断，以提出新的论证。
-有效期一年（已过期）--风险偏好管理办法（试行）华融发[xx]418号关于印发《风险偏好管理办法（试行）》的通知各部室，分公司.营业部，子公司：为进一步完善公司全面风险管理体系，规范风险偏好管理，落实风险偏好管理工作职责，公司制定了《风险偏好管理办法（试行）》（00-91718-00/A）。
现印发给你们，请遵照执行。
本办法自印发之日起生效，有效期一年。
执行中遇有问题，请及时与公司风险管理部联系。
二○一四年二月七日主办单位：风险管理部（第一重组办公室）联系人：刘茜联系电话：59618205 中国华融资产管理股份有限公司办公室xx年12月17日印发制度编号/版本：00-91718-00/A 风险偏好管理办法（试行）第一章总则第一条为进一步完善公司全面风险管理体系，提升风险管控能力，加强风险偏好管理工作，落实风险偏好管理工作职责，理顺风险偏好管理流程，依据《风险管理基本框架规程》制定本办法。
第二条本办法适用于公司总部.分公司（含营业部，下同）和子公司。
本办法所称公司是指中国华融资产管理股份有限公司及其附属机构，子公司是指纳入集团并表管理范围的子公司。
第三条本办法所称的风险偏好，是指公司愿意且能够承受的风险类型和风险总量，是董事会根据外部经营环境.利益相关者期望.同行业水平和公司经营发展战略目标确定的公司风险管理底线。
第四条本办法所称的风险容忍度，是指公司根据风险偏好，考虑到风险因素的不断变化，为每一个具体的风险因素设定的量化的可接受水平，是对风险偏好的进一步量化和细化，体现为公司的风险偏好关键指标的目标值范围。
第五条本办法所称的风险限额，是指公司根据业务条线.产品类型.客户资质等维度，确定的可接受的风险暴露的最大水平，一般表示为对客户等定量的风险指标最高额度。
第六条公司的风险偏好管理遵循全面覆盖.科学合理.统一管理的基本原则。
（一）全面覆盖原则：公司的风险偏好应全面覆盖公司面临的所有重大风险，并与公司的发展战略相统一，为公司的经营发展提供指引；（二）科学合理原则：公司的风险偏好应合理体现宏观经济形势.市场环境.业务特点.风险水平等因素对公司风险管控的要求，并根据外部环境.内部发展要求的变化等进行完善和调整；（三）统一管理原则：董事会统领公司的风险偏好管理工作，公司统一研究制定风险偏好政策，公司总部.各分公司和子公司统一贯彻公司风险偏好目标及要求，各单位的风险偏好执行情况统一纳入年度综合考核的范围内。
