20世纪70年代资本主义经济发展滞涨原因及分析

70年代滞胀通胀目标70年代是全球经济发展的重要时期，也是滞胀通胀问题日益突出的时期。

滞胀通胀指的是经济同时面临通货膨胀和经济停滞的现象。

在这个时期，许多国家都遭受了滞胀通胀的困扰，对经济和社会造成了深远的影响。

滞胀通胀的起因之一是石油危机。

1973年，由于阿拉伯国家对以色列发动战争，石油输出国组织(OPEC)决定抵制对以色列支持的国家，导致石油价格大幅上涨。

这一事件使得全球石油供应减少，石油价格飙升，进而引发了通货膨胀。

高昂的石油价格导致生产成本上升，物价上涨，进而削弱了企业的盈利能力，导致经济停滞。

70年代还出现了许多其他因素导致的滞胀通胀问题。

政府的扩张性财政政策和宽松的货币政策导致了通货膨胀。

同时，劳资关系紧张，工人要求加薪，企业为了维持生产，不得不提高产品价格，从而推动了通胀的发展。

滞胀通胀给社会带来了一系列的问题。

首先，通货膨胀导致物价上涨，人们购买力下降，生活负担加重。

其次，经济的停滞使得企业利润下降，投资减少，就业机会减少，给社会带来了巨大的压力。

此外，滞胀通胀还导致了贫富差距的加大，社会阶层的分化，进而引发了社会不稳定的因素。

为了应对滞胀通胀问题，许多国家采取了一系列的措施。

首先，调整货币政策，加强货币的紧缩，控制通货膨胀。

其次，加强财政政策，控制政府开支，减少财政赤字。

此外，加强产业调整，推动经济结构的转型升级，提高经济增长的质量和效益。

最后，加强国际合作，协调各国的经济政策，共同应对滞胀通胀问题。

尽管滞胀通胀给经济和社会带来了很大的困扰，但70年代的滞胀通胀问题也成为了全球经济发展的重要经验。

在此后的经济发展中，人们更加重视通货膨胀和经济停滞的问题，并从中吸取教训，加强宏观调控，促进经济的稳定和可持续发展。

滞胀通胀问题成为了经济学研究和宏观调控的重要课题，对于保持经济的平稳运行和社会的稳定发展起到了积极的促进作用。

滞胀系列文章第六篇新老滞胀的对比及新滞胀期大类资产的投资前五篇我写了20世纪70年代美国滞胀发生的原因涉及到经济、政治、军事、外交、国际格局、科技、思想文化等多方面因素，解决办法也是全球各国出台了多方面措施，历经十余年才走出滞胀。

期间大类资产表现是大宗商品>房地产>通胀（8%—10%）>债券>股市。

股市行业表现是煤炭>石油>通胀>其他周期股>金融>消费>科技。

前5篇我们都是在讲过去，看懂过去才能看清现在、看准未来。

下面我列了几张表格，把2022年情况和70年代做个对比，有助于我们更加清晰的认清现在。

一、滞胀原因对比我们可以看到70年代引发滞胀的8条最主要原因里，2022年全部都有了，而且还加了疫情和碳中和供给侧改革两大项原因。

这两大项是非常重要的，尤其是碳中和供给侧改革，以前煤炭石油价格大涨就会刺激上游企业疯狂上产能但现在上游企业不敢上产能了，资本开支并未大幅增加，更愿意把赚的钱用来回报股东这就有可能会造成比70年代更严重的滞胀。

二、滞胀解决措施对比2021年初通胀出现苗头，但并未引起各国重视，2022年通胀突破8%，滞胀逐步形成共识。

但70年代十一条解决措施中，目前除了发展替代能源为最有效手段以，其余十条中最重要的7条如扩大上游产能、全球化加速、国际格局、货币体系等都在反方向发展。

美国加息是当前应对通胀的最主要解决措施，我们分析一下上述主要的抗通胀措施，其实发现70年沃克尔加息是被神化了，他只是在通胀大周期的尾声加了一剂猛药，加速了通胀的结束。

所有国家和大师的政治、经济、文化、军事、外交努力都被沃克尔摘桃了，美国媒体的宣传似乎是他一人终结了通胀，这是严重不符合历史。

再结合目前全球和美国现实情，一是美联储根本不敢像沃克尔那样加息到20%，别说20%，加到4%-5%，整个美国经济或全球经济也可能会崩溃。

二是目前美国除了加息，其他的最根本的解决办都没有，比如增加供给、扩大全球化和降低生产成本、减少政府支出等。

70年代滞胀危机（转载）⼀、滞胀危机 1950-1973年是欧洲经济的黄⾦时代。

但是⼤约从1973年-1983年资本主义世界出现以滞胀为特征的经济危机。

滞胀的含义是：经济低速增长及⾼失业率与通货膨胀并存发展、相互纠结的现象被称之为“滞胀”。

也可以简单地说就是⽣产停滞与通货膨胀并存。

说这是新现象是因为在通常的经济危机中，⽣产下降的同时，产品过剩，物价随之下降，银⾏信贷崩溃。

但是这⼀时期的危机是⽣产下降的同时，物价继续上涨。

过去解决危机的办法是⽤财政⾚字、⼤量发⾏货币的办法来提⾼物价，最终刺激⽣产来摆脱危机。

但是这个时候这种办法不⾏了。

因为⽣产停滞和通货膨胀（物价上涨）同时存在。

所以这是⼀个新现象。

危机的表现主要为以下⼏个⽅⾯：⼯业⽣产⼤幅度下降、股票下跌、失业率增⾼、物价上涨、货币危机。

造成滞胀的原因，主要是三条：第⼀，财政原因。

西欧国家的经济由于国有化，造成⽣产效率低，甚⾄严重亏损。

再加上福利国家开⽀使政府背上沉重的经济包袱。

这是⽣产发展速度减慢，物价上涨的⼀个原因。

第⼆，⾼税。

因为财政⾚字加上⽣产发展速度减慢，政府的财政困难更加加剧，为了弥补财政⾚字，政府只能增税，这就形成了⾼税，但是⾼税可能在⼀时增加政府收⼊、弥补财政⾚字，但是⾼税使企业利润减少，个⼈收⼊也减少，⼜使物价进⼀步上扬，形成了恶性循环。

第三，这段时期内发⽣的两次⽯油危机加剧了经济危机。

西欧国家对⽯油的依赖要⽐美国严重得多，除英国外，西欧国家的⽯油的3/4需要进⼝，主要是中东国家。

⽯油涨价使西欧国家的⽣产成本⼀下⼦提⾼。

⽯油价格虽然是经济体制之外的因素，但是产⽣的影响却是深远的。

⼆、经济调整 由于从80年代初期起,西⽅各国陆续采⽤新的经济政策，逐渐⾛出滞胀局⾯，经济从衰落⼜重新⾛向低速发展。

这时期解决滞胀这⼀经济危机的新现象的办法主要是以撒切尔夫⼈和⾥根为代表的货币紧缩政策。

他们采⽤的经济学理论主要取⾃针对凯恩斯主义的供应学派和货币学派。

美国20世纪70年代经济滞胀的成因及走出滞胀的措施一、1970-1982年美国“滞胀”成因1、科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点是根本原因。

在“滞胀”阶段，美国共经历了4 次经济危机（分别为1970 年11 月，1975 年3 月，1980 年7 月，1982 年11 月）。

这几次经济危机期间，在生产下降和失业率猛增的同时，物价不但没有下跌反而普遍大幅度上涨，成为高通货膨胀率、高失业率和低经济增长并存的独特经济现象。

缺乏增长点的实体经济是“滞胀”的根本原因。

美国经济出现停滞始于1969 年，当时的通货膨胀率约在5%左右。

美国经济为什么会出现“停滞”？原因在于：其一，战争对美国消费和经济增长的刺激正逐渐消失。

比如五、六十年代美国工业高涨，得益于世界大战积累起来的被抑制的对固定资产、住宅建筑、耐用消费品的需求，以及朝鲜战争和越南战争的刺激。

这些因素在70 年代以后已经逐步消失。

其二、科技发展处于低潮。

20 世纪40 年代末，美国等资本主义国家率先掀起了以原子能和电子信息技术的发明与应用为先导的第三次科技革命，五、六十年代以来推动了美国工业的高速增长。

但经过了近20 年的科技高潮后，到70 年代初，第三次科技革命的推动力已经明显减弱。

直至70 年代末80 年代初，在第三次科技革命的基础上，全世界范围内以微电子技术、生物工程、新型材料、宇航工程、海洋工程、核能技术等尖端技术的应用为主要标志的新技术革命的新科技革命才再掀高潮。

其三、美国在世界市场上的出口贸易额开始下降。

自1960 年代开始，由于经济全球化、区域化的发展，商品和生产要素国际间流动的限制大大减少，世界市场竞争加剧。

1947 美国出口额占世界出口额的约三分之一，1948 年下降到23.5%，1960 年下降到18.2%，1970 年再降到15.5% 。

1美国从1971 年首次出现了13.03 亿美元的对外贸易逆差，此后，除了1973 、1975 年为小额顺差外，其余年份均为逆差。

世界经济史上滞胀及解决方法
随着经济发展的进步和人们生活质量的提高，一些经济问题也随
之而生，其中之一即为滞胀。

滞胀是指经济增长放缓，但通货膨胀仍
持续高涨的现象。

20世纪70年代初期，世界经济普遍出现了滞胀现象，主要是由
于当时石油价格的大幅度上涨和国际货币体系的混乱。

为了应对这种
情况，当时的国家采取了一系列措施，其中包括：
1. 管制价格和工资水平，限制通货膨胀。

2. 采取紧缩货币政策以抑制通货膨胀。

3. 力求通过国际合作来改善国际支付平衡和货币体系。

4. 推出一系列经济政策以促进经济增长和就业。

这些措施在某种程度上缓解了滞胀问题，但也带来了一系列其他
的经济问题。

例如，价格管制可能导致商品短缺，货币紧缩政策可能
导致信贷紧缩和经济衰退。

解决滞胀问题的终极方法是通过一系列宏观经济政策来促进经济
增长和就业，从而缓解通货膨胀压力。

例如，金融政策可以降低利率，增加信贷供应，货币政策可以降低货币流通的速度，财政政策可以通
过增加支出和减少税收来刺激经济增长。

总之，滞胀是一个复杂的经济问题，需要从整体上考虑和应对。

采取宏观经济政策、国际合作以及合理的市场调节等多方面手段可以
缓解滞胀问题，促进经济稳定和持续发展。

关于滞涨的原因“滞胀”的基本原因有两条：①它是在国家垄断资本主义占统治地位的历史时期，资本主义基本矛盾不断积累和不断发展的产物；②它是发达的资本主义国家长期推行国家垄断资本主义的反危机政策的结果。

这两条是互相结合的，而归根结底，资本主义基本矛盾的发展是产生“滞胀”的根源。

资本主义的基本矛盾是社会化生产与资本主义私人占有形式之间的矛盾。

它的表现是多方面的，其中的一个重要方面，就是生产的不断扩大同人民群众有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾，即生产过剩与市场狭小之间的矛盾，这种生产过剩首先表现在消费资料方面，同时也反作用于生产资料方面。

过去在国家垄断资本主义还不占统治地位的时期，通常是通过周期性的经济危机对生产力和产品造成巨大的破坏去消除或缓解生产过剩，使生产与消费达到某种相对平衡，来强制地、暂时地解决这一矛盾。

但第二次世界大战以后，发达的资本主义国家由于长期推行凯恩斯主义的反危机政策，主要是财政和货币金融方面的膨胀政策，加强国家对经济的干预，一方面使每次危机都不能充分展开，以致使生产过剩同市场相对狭小之间的矛盾因不得发泄而被不断地积累起来，导致经济停滞；另一方面，财政和货币金融滞胀形成的原因的膨胀政策，又促进了通货膨胀的加剧。

结果，进入70年代以后，便出现了普遍的停滞膨胀。

这是资本主义基本矛盾被压抑多年之后而出现的一种变异形态，也可以说是被国家垄断资本主义所压抑的经济危机以另一种形式的扩散。

在新的历史条件下，资产阶级反危机的办法起来反抗资产阶级自己，从而出现了停滞膨胀。

马克思、恩格斯曾说过，资产阶级用来克服危机的种种办法，都只不过是“资产阶级准备更全面更猛烈的危机的办法，不过是使防止危机的手段愈来愈少的办法”（《马克思恩格斯选集》第1卷，第257页）。

停滞膨胀，作为危机的孪生子，确实使资产阶级防止危机的手段愈来愈少了。

资本主义控制贫富差距的方式是自由竞争。

因为自由竞争减少了垄断，从而减少了超额利润。

分类：经济70-80年代的美国滞涨历史美联储大规模的注资计划，失业率向双位数的进军，黄金，石油价格的上涨，人们开始怀疑是不是将进入滞涨的时代了？先不去讨论会不会，先看看我们的世界曾经经历过的滞涨的历史吧。

本文就 70 年代滞胀成因，滞胀对经济、股市的影响，如何走出滞胀等三方面进行分析。

以史为镜，给读者以启发。

滞胀的成因科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点是根本原因。

扩张性财政政策和处于转型期的货币政策不但没有刺激经济增长，反而如“火上浇油”。

美元持续贬值、油价高企和粮食紧缺推动了本来就高企的通货膨胀。

滞胀的影响滞胀对私人投资造成了极为负面的影响，大量企业倒闭，工人失业，经济增长停滞。

在整个滞胀期间美国股市经过了 6 轮调整，股市走熊先于经济衰退，而股市起稳也先于经济起稳。

在西方经济体遭遇滞胀的同时，美国信贷扩张反而促成了欠发达国家的经济发展及世界贸易的扩张。

走出滞胀经过里根政府的结构性财政政策和紧缩性货币政策，美国于1983 年迎来经济增长高峰，此轮滞胀历时13 年。

经济学上的“滞胀”是指生产停滞、失业率增加和通货膨胀并存的经济现象。

生产停滞是经济滞胀的一个重要表现形式。

由美国学者D.格林沃尔主编的《现代经济词典》把停滞解释为：“实际产量或收入不变、下降或虽增长但大大慢于所能达到的增长速度”。

因此，滞胀时期的生产停滞并不是仅仅指资本主义经济周期中危机阶段生产的下降和停滞，它是一种跨越经济周期长期存在的现象。

因此，上世纪1970 年到1982 年美国所经历的经济危机及经济缓慢增长阶段基本上属于“滞胀”阶段。

市场上普遍认为美国当时的滞胀以及此后爆发的经济危机主要是由能源价格上涨所致。

如今，石油价格又再度高企，“次贷”危机愈演愈烈。

美国是否又会重新回到经济衰退与通货膨胀并存的两难境地？以史为鉴可以知兴替，本文就滞胀起因、滞胀对股市及全球经济的影响以及如何走出滞胀等话题展开讨论，希望能给读者以启发。

滞涨专题1.需求管理政策无法应对“滞涨”“滞涨”出现的根源是生产成本的上升。

生产成本上升之后，企业为了生存，就得要么提高价格，要么削减产量，要么既削减产量，又提高价格，这就导致了“滞涨”的出现。

在现代经济史中，“滞涨”最早出现于1970年代初的西方发达国家，尤其是美国。

那时发生的第一次石油危机导致世界石油价格大幅上升，导致了依赖石油输出国组织的石油的西方国家能源成本的上升，就导致了“滞涨”。

因此，所谓“滞涨”实际上就是成本推动的通货膨胀。

它跟需求拉动的通货膨胀不同的是，当通货膨胀是由需求拉动时，经济会出现高通胀、高增长的情况，此时应用目前世界各国已经十分熟悉的需求管理政策就可以治理。

但需求管理政策在治理“滞涨”方面效果很差。

当发生“滞涨”时，假定采用需求管理政策来应对，如果要消除经济增长率下滑的局面，那就得扩大总需求，其结果均衡价格水平会更高，就会加剧通货膨胀的问题；而如果要消除通货膨胀，就得降低总需求，这可以抑制通货膨胀，但又会进一步降低经济增长率。

因此，需求管理无法应对这种局面，此时，需求管理不管怎么做都只能顾一头，而且在顾这一头的时候使得另一头问题更严重。

2.治理“滞涨”只能靠供给管理政策如前所述，“滞涨”就是成本推动的通货膨胀。

既然如此，那么只要把企业的成本再降下来就可以了。

这就是供给管理政策的作用原理。

所谓“供给管理政策”，就是降低企业的平均生产成本的政策。

随着企业生产成本的下降，在保证同等利润率的情况下企业就可以降低价格，同时扩大生产，这就既抑制了通货膨胀，又提高了经济增长率。

降低成本长期来看得靠技术进步，但短期内可以采取的供给管理政策也不少。

在短期内，降低成本的一个办法是降低工资。

当能源价格上涨时（比如1970年代初石油危机期间），经济就会出现“滞涨”，因此，如果能够降低工资，就能抵消能源价格上涨带来的成本上升，从而消除“滞涨”。

但我国目前的问题跟石油危机不一样，我国目前成本的上升里面，工资成本上升恰恰就是最重要的一环，而且是不可抑制的一环，因为其中农民工的工资上涨是对农民工工资长期不涨的一种补涨。

20世纪70年代资本主义国家的经济发展滞涨原因及分析20世纪70年代资本主义国家的经济发展滞涨原因及分析在上个世纪70年代的时候，随着欧洲经济的复苏，欧共体的建立，日本经济的强劲发展，日益冲击着二战后美国保持的霸主地位，资本主义社会出现了三足鼎立的局面。

同时，这些资本国家的经济发展也先后出现了滞涨，严重地影响了这些资本主义国家的经济发展。

在凯恩斯主义之后，西方主流的经济学派普遍认为，高通货膨胀率和高失业率是不可能并存的。

因为，通常下，通货膨胀可以使得就业率上升。

但是，上个世纪的一次经济危机中（20世纪70年代），西方国家出现“高通货膨胀率和高失业率并存”这个事实，而使得该理论观点被否认。

西方经济学中政府政策有几个目标即：经济高增长、低失业率、低通货膨胀率。

这个观点是凯恩斯提出来的，他认为增加货币供给--需求增加--经济增长--失业减少--物价上涨—通货膨胀—减少货币供给—需求减少—经济停滞—失业增加—物价下跌—通货紧缩。

即经济衰退与通货膨胀不会同时存在，但在70年代西方资本主义国家普遍出现了经济增长停滞、失业增加、通货膨胀同时存在，凯恩斯主义因此受到了质疑。

究竟是什么原因导致了70年代西方资本主义国家经济发展出现滞涨呢？学术界众说纷纭，每个人对此都有不同的说法，对各个国家的具体原因也有不同的说法。

笔者综合了各方说法，得出了一下几点结论：1历史原因：1945年，第二次世界大战在人们的一片胜利声中拉下了帷幕，这次空前的世界大战给人类的历史上造成了巨大的灾难。

亚洲和欧洲作为二战的主要战场，本土受到了巨大的破坏和损失，战争结束后，这些国家纷纷面临了百废待兴和经济萧条，而美国则远离战场，保护了国内的工业设施，从而保证了战争结束后美国得以持续繁荣和成为超级大国。

1946年，丘吉尔发表了著名的铁幕演说，冷战正式开始，这个时期，以苏联为主的社会主义阵营实行社会主义的社会制度，采用了计划经济的经济模式，而以美国为主的西方资本主义阵营则实行市场经济。

对当代资本主义发展过程中--滞胀现象的思考．武耘战后，由于第三次技术革命的推动和资本主义生产关系的调整，也由于国家职能的加强，使当代资本主义经济的发展，经过20 年的高速增长阶段，从1973 年起发生了重大转折，进入了“滞胀”阶段。

“滞胀”现象的出现，令人深思。

“滞胀”的表现其一，生产停滞与通货膨胀并存。

通常情况下，在资本主义经济发展史上，生产停滞或下降总是与失业增加、生产相对过剩，物价下降相联系；危机过后，随着生产的增长，物价才趋于上升。

但是，从1973 年起，发达资本主义国家的经济出现了生产停滞和通货膨胀同时并存的奇特现象，西方经济学家把这种经济现象称为“滞胀”。

所谓“滞”, 并不一定是指资本主义再生产过程的完全停顿，或零增长，而是指实际产量或收入不变或虽增长，但大大慢于所能达到的增长速度。

1973 一1983 年，发达资本主义的国内生产总值的年均增长率仅为2 ．召％，只是高速增长阶段的44 ％。

这种现象已属生产停滞，是因为总需求的不足妨碍了经济潜力的发挥。

所谓“胀”，是指通货膨胀。

1974 一1981 年，发达资本主义国家消费物价的年均上涨率已高达9 . 9 % ，其中英、意两国超过了15 % ，上涨率最低的德国和瑞士也分别为4 . 9 ％和4 . 3 ％。

西方经济学家把货膨胀按消费物价上涨率的高低分为三档：2 ％上下为爬行式，4 ％上下为跑步式，5 ％以上为奔腾式。

由此可见，这一阶段通货膨胀的平均水平，约超过奔腾式通货膨胀率的一倍，真可谓严重的通货膨胀。

“滞”和“胀”的结合，使发达资本主义国家的经济陷入两难的境地：要刺激经济增长，使其摆脱停滞状态，必然会加重通货膨胀；要紧缩财政开支和货币信用的投放量以治理通货膨胀，必然会加重生产的停滞。

其二，其他经济指标全面恶化。

1973 一1983 年间，在发达资本主义国家中，固定资本投资增长率，由前一阶段的年增长率5 . 4 % ，降到。

．8 % ；劳动生产率增长速度仅为前一阶段的1 / 3 一1 / 2 ；失业率高达10 ％左右；职工实际工资的增长大大放慢，有的甚至下降；出口增长速度仅为5 . 6 % , 1973 年以前则高达9 . 5 ％。

1、滞胀产生原因滞胀一般指经济衰退与通货膨胀同时存在，在生产停滞、失业高企的同时伴随着物价的上涨。

在通常情况下，“滞”和“胀”是不会共存的；如果经济形势不景气，一般对应的是需求不足，物价回落；如果物价上涨，那么企业就会扩大生产，会的更高的利润。

在经济史上，最著名的“滞胀”就是上个世纪70年代的经济危机； 1973～1975年的世界经济危机期间及其以后，“滞胀”开始扩展到所有发达的资本主义国家，并且十分严重。

在这次危机中，几个主要资本主义国家工业生产的下降幅度都达到了两位数字：美国为15.3％，英国为11.2％，日本为 20.8％；同时，上述几个国家的通货膨胀率也达到了两位数字：美国为15％，英国为43.9％，日本为 32.5％。

滞胀的直接原因是过度的财政政策和货币政策；一方面，由于政府货币供应量过大，导致物价上涨，而物价上涨导致理性预期，从而使得物价上涨进一步加剧；而另一方面，原料及工资的上涨增加了企业的成本，企业被迫减产甚至停产。

1970年代的滞涨，其导火线就是原油价格暴涨，而导致成本推动型通胀。

从当前形势来看，尽管在金融危机后各国加大财政刺激同时发行天量货币，已经具备发生通胀的条件，但似乎不存在像1970年代那种导火线；因为现在世界上还没有哪种商品像以前的石油一样，需求极度刚性。

中期研究院·产品系列 2009年09月14 星期一不得不防的世界性滞胀策略研究即时策略点评宏观与策略研究中心 助理分析师：周帆相关报告：1、下半年经济增速望放缓 （2009.09.07）2、G20会议恐留下隐患随着G20峰会的结束，20国领导人达成了“继续采取措施刺激经济以保证全球经济的持久复苏和增长，并在时机成熟时退出大规模经济刺激计划”的共识。

从共识本身来看，并无新意，只是要求各国继续采用财政货币政策刺激经济而已。

但市场对此却反应强烈，出于避险需求，COMEX 黄金价格大幅上扬，一举突破1000点大关；而美元却接连破位下行，显示市场恐慌气氛强烈。

1973-1975年美国滞胀危机的原因分析首先，危机前的美国经济从二战结束到20世纪70年代初，美国经济经历了所谓的黄金时代。

凯恩斯主义者管理社会总需求的政策导致了政府采购的不断增加。

此外，二战时期受到抑制的消费需求已经得到释放，需求的扩大和投资的增长相互促进。

美国经济进入了一个新的繁荣周期。

19世纪中后期以来，美国经济历经波折，但总体趋势仍在上升。

上世纪30年代的大萧条让古典自由主义经济学黯然失色，而凯恩斯主义却备受青睐。

罗斯福新政也在一定程度上证实了凯恩斯主义反危机措施的有效性。

大萧条也催生了宏观经济学这一学科，转移支付、赤字经济、需求管理等宏观经济管理工具作为个人资本越来越被普通大众所熟悉。

然而，20世纪70年代的滞胀危机给凯恩斯主义政治家、经济学家甚至普通大众以沉重打击，美国经济陷入了大萧条以来最危险的境地。

“当时‘发达市场经济’的工业生产在短短一年内暴跌了10%，而国际贸易下降了13%。

”①就美国而言，“到1974年，通货膨胀率达到11%……1975年，失业率在几个月内达到9%，是20世纪30年代以来的最高水平。

”②通货膨胀和失业是公众最不能接受的两种经济变化，但在70年代的美国却同时出现。

一些学者甚至认为，包括隐性失业在内的调整后失业率将达到25%。

③一切都不是凭空出现的。

区别只在于我们是否在事情发生前意识到了征兆。

同样，探究滞胀危机的原因，首先要探究二战后美国经济的发展历程。

第二，滞胀的形成20世纪70年代以来，世界经济不稳定性加剧，黄金时代一去不复返。

美国作为世界第一大经济体，逐渐失去了世界经济霸权的优势。

滞胀一词最早由美国新古典综合学派经济学家保罗·萨缪尔森于1976年提出，用来解释经济停滞、失业增加、通货膨胀率上升的经济现象。

正是在1957-1958年，美国经济的价格在危机中显著上升。

在1969-1970年的经济危机中，高失业率和高通货膨胀率出现的频率在增加。

1973年至1975年的滞胀危机是最典型的一次。

20世纪70年代美国滞胀内因的新探究
张宏宇
【期刊名称】《许昌学院学报》
【年(卷),期】2015(034)001
【摘要】20世纪70年代,在美国爆发的滞胀危机主要是由于长期执行扩张型财政政策导致的后果.约翰逊政府时期减税、增加社会福利和对越战争同时进行,财政赤字迅速增加,导致经济发展停滞,通胀严重.尼克松时代,为抑制通货膨胀,实行价格管制,暂时遏制了通货膨胀发展的趋势,但随着管制的放松,通胀率报复性回升.而其滞胀内因也因此表现在美联储的货币政策上,由于美联储没有保持自身的独立性,屈从于政治压力,采用宽松的货币政策,加大货币发行量,使美国的通货膨胀愈加严重.
【总页数】5页(P94-98)
【作者】张宏宇
【作者单位】鲁东大学历史文化学院,山东烟台264025
【正文语种】中文
【中图分类】K712.54
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反思美国20世纪70年代滞胀的成因与对策所谓 “滞胀”（stagflation）是停滞膨胀的简称，由经济停滞（stagnation）和通货膨胀（inf1ation）两个单词拼接而成，用以描述美国等西方发达国家于20世纪70年代出现的经济停滞与通货膨胀同进并存的新现象。

在20世纪70年代以前，西方国家的经济停滞和通货膨胀通常是在经济周期的两个不同阶段交替地出现的：经济停滞往往出现在萧条阶段，通货膨胀则往往出现在繁荣时期。

但是到了20世纪70年代初期，却出现了经济停滞与通货膨胀并存的两难现象。

“医治一种疾病成为加重另一种疾病的手段。

”一、美国当年是如何陷入“滞胀”困境的在20世纪50、60年代，美国和其它西方国家一样，经济虽有起伏，但由于采用凯恩斯主义的需求管理政策，用财政支出和货币扩张来缓解衰退，经济的起伏要比战前平稳得多：工业生产年平均增长4.6%，生产率年平均增长3.2%；就业情况大为改善（其中，50年代的平均失业率为4.5%，60年代为4.7%）；消费物价指数的年平均上涨率仅为2.5%。

以致于有人将这一时期称之为美国经济的“黄金时代”。

20世纪60年代，美国第36届总统约翰逊提出了建设“伟大社会”（Great Society）的内政纲领，其核心是保障民权，向贫困宣战。

它向美国人民许诺了宏伟的目标——即通过社会变革，可以消灭贫困，实现种族平等。

它扩大了政府，尤其是联邦政府对社会福利所承担的责任，其福利范围和对象比原先更广泛，主要表现在有关就业、医疗、教育、生活和住房、城市发展等一系列法律的颁布、机制的设置和政策的实施上。

当时美国经济周期正处于景气扩张阶段，联邦的财政收入快速增长，然而州和地方政府却面临着技术和财源的不足，于是约翰逊决定通过授权计划的方式将联邦资源输送到州和地方政府。

由于美国人民对肯尼迪总统英年早逝表现出前所未有的同情心，美国政府和国会达成了罕见的高度一致，一系列相关法案被迅速通过。

美国20世纪70年代的滞胀对⼤萧条的研究，带来了20世纪60年代、70年代凯恩斯主义的盛⾏；70年代滞胀的出现，让⼈们对刺激政策的长期效⽤产⽣怀疑，这直接导致美国80年代货币主义和供给学派的流⾏。

经济学家对滞胀的出现有很多解释，但最重要的原因恐怕还是美国竞争⼒的下降。

继60年代低通胀、⾼增长的黄⾦时代后，70年代的美国已⽆法找出经济增长新的发动机。

此时，德国和⽇本的经济已经崛起，抢占了美国在全球市场上很多份额。

70年，美国在经常账户上开始出现⾚字。

此前，美国货⾏销全球，美元是最受欢迎的货币。

⼈们纷纷⽤⼿头的黄⾦换取美国⼈发⾏的“绿纸”，致使美国黄⾦储备⼤增。

当时美国的黄⾦储备有点像中国现在的外汇储备、外汇占款，于是货币供给⼤幅增长。

贸易逆差出现后，⼈们发现⼿头的美元不怎么值钱了，黄⾦的需求开始增加，这其实已注定了布雷顿森林体系的崩溃。

但当时的货币当局没有这样想，为应对68-70年的萧条，货币政策、财政政策正处于极度宽松中。

因此，即使没有后来73年埃以战争导致的⽯油冲击，通胀也已难以抑制，美元的贬值已很难阻挡。

⼀部经济史，其实也是⼈们认识不断深化的历史。

但遗憾的是我们⼤多只能以过去发⽣的事情为依据去预测未来要发⽣的事情，⽽路径依赖的惯性往往让我们把将要发⽣的变⾰看作过往历史的简单重复。

20世纪80年代，依靠跟随战略兴起的⽇本，因为经济总量已⼤到⽆法跟随时，并没有改弦更张，通过新的⽅式增长；⽽是重复过往的成功，并希望通过刺激再现辉煌。

但结果是资产泡沫，以及此后的失去的25年。

2000年科技股泡沫破灭后，美国的宽松货币政策只带来了房地产泡沫和此后的次贷危机。

⽽欧元区成⽴后由于⼤量廉价资⾦涌⼊⽽兴旺⼀时的南欧诸国，现正处于所谓的欧债危机中。

所以关键还是内⽣的竞争⼒。

顺带提⼀下，⽇本已经连续两个⽉出现了经常账户下的贸易逆差，如果对⽇元的需求开始减少，加上⽇本国债与GDP之⽐⾼达230%，⽇本会不会重蹈美国70年代美元崩溃的覆辙？2012年3⽉6⽇附：委托许剑峰先⽣写的“对美国20世纪70年代滞胀期财政、货币政策的思考”⼀⽂：对美国20世纪70年代滞胀期财政、货币政策的思考许剑峰在宏观经济学中，滞胀特指为经济停滞、⾼失业以及⾼通胀同时存在的经济现象，其中⽣产停滞是经济滞胀的⼀个重要表现形式。