资本运营考试复习 资料
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资本运营
试卷一
1、解决当前国有企业过度负债的问题有哪些思路和对策 ?
1、采取“抓大放小”的办法，加快国企改革步伐。对重要的国有大中型企业进行公司制改造，特别要把部份企业改组为股份有限公司，使之具备上市条件，到资本市场上进行直接融资，实现企业投资主体多元化，降低企业的资产负债比率.对为数众多的的中小企业，通过政府筹措一笔改革成本，采取联合，兼并、股份合作等形式，吸引社会资金参与国有企业改革，加快搞活国有中小企业。从根本上解决企业生产经营资金过度依赖银行和企业过度负债问题，培育企业偿债能力。
2、建立健全国有资产营运体系，落实国企还债责任。各级政府要按市场经济体制的要求，找准自己的职能定位。从组织上切断政府与国有企业的联系，使企业与政府彻底脱钩。国有资产经营公司应根据企业的不同状况进行国有资产经营，并将经营所得用于归还债务，不断降低国有资产经营公司及其下属企业的负债。
3、采取灵活方式降低和归还国企的各种债务。国有企业的债务构成复杂，应根据不同企业的债务具体情况，采取不同的做法降低或归还国有企业负债。
一是余额挂帐停息。对使用“拨改贷”资金和基建资金形成的不合理债务，经有关部门批准，可准其余额挂帐停息。
二是转为国家资本金。对符合国家产业政策、确需重点扶持的企业，经批准可将“拨改贷”资金余额一次性转为国家资本金。
三是协议还款。对有发展前途，但目前经济效益尚差，确实无力还债的企业，经银行同意，重新协商还债期限和金额。
四是财政补贴。对由于执行指令性计划造成经营亏损而产生的债务，属于哪一级政府的政策指令造成的，由哪一级政府通过减免税或给予财政补贴解决。
2、试述企业并购中目标企业选择的重点问题 ?
（一）行业标准。
对目标企业所在行业的发展趋势进行判断和分析，从而确定目标价值所在。
1）经济循环与行业周期性变化分析。主要对公司在国内，国际和行业的经济循环中的各种收益的增减变化情况及其趋势进行估计。
2）产业政策对行业发展的影响分析。
3）行业生产经营性质分析是最重要的成本因素。
（二）管理质量标准。
实行友好并购的目的是为了实现经验共享与互补，提高管理效率，促进企业资源的合理配置。在评估时将其管理计划与同行业的其他企业的计划对比分析，可以了解企业的竞争能力，举债经营状况与其主营业务之间的关系。
（三）经营状况标准。
重点放在企业与同行业其他企业相比较的情况下，尤其是控制成本，创造收益方面的能力。 1）相关市场占有率是观察公司创利的基本标志。2）生产成本中的潜在因素不可忽视。3）政府的扶持有利于企业增强竞争力。4）财务状况标准。
3、中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定将对资本市场产生哪些影响，催生出哪些投资机会?
影 响：
1、坚持和完善基本经济制度，积极发展混合所有制经济，支持非公有制经济健康发展
2、加快完善现代市场体系，使市场在资源配置中起决定性作用，建立公平开放透明的市场规则，实行统一的市场监管，完善主要由市场决定价格的机制，完善金融市场体系。
3、深化财税体制改革，改进预算管理制度，完善一般性转移支付增长机制，完善税收制度，按照统一税制、公平税负、促进公平竞争的原则，加强对税收优惠特别是区域税收优惠政策的规范管理。
4、构建开放型经济新体制，放宽投资准入，加快自由贸易区建设，扩大内陆沿边开放。
机 会：
1、去乡下买块地 三中全会提到建立城乡统一的建设用地市场。农村土地进入流转后将带来巨大的机会。券商分析称，我国所有城镇建设用地总计 2.5 亿亩，农村拥有的非农建设用地也是 2.5 亿亩。新土改所带来的改革红利将随着改革的深入越来越大，持续时间至少二三十年。
2、投资、参股民营银行 三中全会《决定》提出，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。这意味着，未来将会出现更多家民营银行。这具有非常大的想象空间。即使是普通人，也可以通过持有股票等方式进行投资。
3、做孕婴生意 三中全会放开“单独家庭”生育二胎。据券商测算五年内新增 800万新生儿，直接受益的领域包括怀孕期间的诊断医疗器械、婴幼儿奶粉、纸尿裤、儿科用药、儿童玩具等行业。
4、做生态农业 三中全会《决定》中关于生态文明的篇幅较多，给出了生态文明建设的顶层设计方案及实现路径。作为普通人，比较好的切入口是生态农业。
5、去自贸区做生意 根据三中全会《决定》，未来自贸区试点将增加，尤其是丝绸之路经济带写入《决定》超出预期。毫无疑问的是，上海、天津、广深等自贸区、丝绸之路经济带将在未来诞生更多的发财机会。
6、投资军工股 三中全会设立国家安全委员会的决定完全在市场预料之外。银河证券分析师认为，该委员会成立表明国家安全挑战受到国家高度重视，并且从机构设置上确保国家安全战略贯彻实施。从基本面看，国防装备、信息安全设备、安防设备采购力度将超出市场预期，从而提升行业增速、成长周期。
7、开一家传媒公司 三中全会《决定》提出，建立健全现代文化市场体系，鼓励推动传统媒体和新兴媒体融合发展，支持民营文化企业参股甚至控股国有文化机构。相对而言，开一家传媒公司的门槛并不高。三中全会或许会让许多曾有这样想法的人下定这个决心。当然，普通人也可以通过投资传媒股来分享改革红利。
试卷二 1、用以衡量企业资本结构的最佳标准?
1、有利于最大限度地增加所有者的财富，使企业价值最大化的资本结构。
2、能使加权平均资本成本最低的资本结构。
3、能使资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性的资本结构。
2、试述企业资本筹措的基本要求、渠道及意义 ?
基本要求：
（一）科学确定资本需要量，合理安排资本的筹措时点；
（二）合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本 ；
（三）注意资本结构的优化，降低筹资风险 ；
（四）注重给筹资能力留有余地
渠道： 1、开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金
2、国家财政投入筹资
3、银行贷款筹资
4、吸收股份，发行股票筹资
5、发行企业债券筹资
6、企业利用外资筹资如合资经营、合作经营、合作开发
7、租赁筹资
8、盘活企业内存量资产筹资
9、商业信用筹资如商品赊销、预收货款、预收服务费、汇票贴现等方式。
意义：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点 ； 资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常进行； 当资本的增值主要以企业为载体而展开时，企业的资本筹措就必然是应当首先解决的问题。
