债券及股票估价练习题

债券和股票估价一、单项选择题1.下列各项中，不属于债券基本要素的是（）。

A.面值B.票面利率C.到期日D.股价2.下列债券基本模型的表达式中，正确的是（）。

A.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/F，i，n）B.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/F，i，n）C.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/A，i，n）D.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/A，i，n）3.某公司拟于2012年3月1日发行面额为2000元的债券，其票面利率为5%，每年2月末计算并支付一次利息，2015年2月28日到期。

同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（）元。

A.1848B.1845.31C.1665.51D.5411.914.债券价值的计算，所需要的折现率是（）。

A.票面利率B.国债利率C.市场利率或投资人要求的必要报酬率D.股利支付率5.当其他因素不变时，债券的面值越大，债券的价值（）。

A.越大B.越小C.不变D.无法确定6.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，每半年支付一次利息，8年到期。

假设年折现率为8%，该债券的价值为（）元。

A.713.232B.883.469C.889.869D.706.2987.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.离到期时间长的债券价值低B.离到期时间长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低8.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的实际到期收益率为（）。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%9.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。

注册会计师：债券和股票估价测试题(三)1、单选男性，19岁，突发下肢紫微，隆起于皮肤表面，呈对称性。

化验WBC12×10∕L, Hbl20g∕L,血小板200X10/L,出血时间与凝血时间正常,血块收缩时间正常，毛(江南博哥)细血管脆性试验阳性，诊断应该是0A.血小板减少性紫鹿B.过敏性紫瘢C.再生障碍性贫血D.急性白血病E.血管性血友病正确答案：B2、多选甲企业现在发行到期H一次还本付息的债券，该债券的面值为IOOO 元，期限为5年，票面利率为10%,单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%,市场平均风险收益率为2%,则下列价格中适合购买的有.O oA、 1020B、 1000C、 2204D、 1071正确答案：A, B参考解析：市场利率=6%+2%=8乐发行时债券的价值=(IoOO+1000X 10%X5) X (P/F, 8%, 5)=1020. 9(元),如果债券价格低于债券价值，则适合购买,所以, 该题答案为选项A、B3、单选对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是()。

A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高正确答案：D4、多选股利的估计方法包括O。

A、回归分析B、时间序列的趋势分析C、内插法D、测试法正确答案：A, B参考解析：股利的多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素，对其估计的方法是历史资料的统计分析，例如回归分析•、时间序列的趋势分析等5、单选某5年期债券，面值IOOo元，发行价IIoO元，票面利率4乐到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是()。

A、单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元B、复利计息的情况下,到期的本利和为1200元C、单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76%【)、如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是1.5%(复利按年折现), 则可以购买正确答案：B 参考解析：如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和=IOooX (1+4%X 5)=1200(元),复利计息，到期的本利和=IOoOX (F/P, 4%, 5)=1216.7 (元)，根据“价格=未来现金流入的复利现值之和”可知：1100=1200X(P∕F, i, 5), 即：(l+i)5=1200∕1100,到期收益率i=(1200/IIoo) "5T = 1. 76%高于投资者要求的最低收益率L 5%所以，可以购买。

债券与股票估值考试（答案见尾页）一、选择题1. 债券的估值基础主要依赖于：A. 未来现金流量的折现值B. 债券的市场价格C. 发行人的信用评级D. 债券的到期时间2. 债券的票面利率与市场利率之间的关系对债券价格的影响是：A. 当市场利率高于票面利率时，债券价格上升B. 当市场利率低于票面利率时，债券价格下降C. 当市场利率等于票面利率时，债券价格不变D. 以上均不正确3. 股票的估值方法中，相对估值法主要依据的是：A. 公司的盈利能力B. 公司的成长性C. 公司的账面价值D. 公司的市场价格与某一财务指标的比值4. 在股票估值中，市盈率（P/E）主要反映了：A. 公司的盈利能力与市场对其未来盈利预期的比较B. 公司的账面价值与市场价值的比较C. 公司的市值与其净资产的比较D. 公司的营业收入与其净利润的比值5. 对于成长型股票，投资者通常更关注其：A. 股息支付率B. 每股收益（EPS）C. 市盈率（P/E）D. 净资产收益率（ROE）6. 在债券投资中，信用风险主要指的是：A. 发行人无法按时支付利息的风险B. 发行人无法按时支付本金的风险C. 市场利率变动导致债券价格波动的风险D. 信用评级机构对债券评级的下调7. 对于持有至到期的债券投资，应采用哪种估值方法？A. 成本法B. 市场法C. 收益法D. 公允价值法8. 在股票市场中，有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有公开信息，那么：A. 投资者无法通过分析公开信息获得超额利润B. 投资者只能通过分析非公开信息获得超额利润C. 投资者可以通过技术分析方法获得超额利润D. 投资者可以通过基本面分析获得超额利润9. 在债券投资中，利率风险主要指的是：A. 市场利率上升导致债券价格下降的风险B. 市场利率下降导致债券价格上升的风险C. 债券发行人违约的风险D. 债券发行人的信用评级下降的风险10. 对于分红型股票，投资者主要关注的是：A. 公司的盈利能力B. 公司的分红政策C. 公司的成长潜力D. 公司的市值规模11. 债券的估值基础主要基于：A. 未来现金流量的折现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 所有以上因素12. 股票的估值方法中，相对估值法通常使用哪种指标作为衡量标准？A. 每股收益B. 市盈率C. 股息率D. 企业价值倍数13. 对于零增长债券，其价格与面值之间的关系是：A. 价格等于面值B. 价格大于面值C. 价格小于面值D. 价格无法确定14. 使用资本资产定价模型（CAPM）计算股票预期收益率时，需要以下哪个参数？A. 无风险利率B. 市场平均收益率C. 股票的β系数D. 所有以上因素15. 在债券的到期收益率计算中，如果市场利率上升，债券价格会如何变化？A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券价格不变D. 无法确定16. 股票的市盈率（P/E）与其盈利能力之间的关系是：A. 市盈率越高，盈利能力越强B. 市盈率越低，盈利能力越强C. 市盈率与盈利能力无关D. 无法确定17. 在债券的久期计算中，以下哪个因素不影响债券的久期？A. 债券的面值B. 债券的到期时间C. 债券的票面利率D. 市场利率18. 对于成长型股票，其估值通常高于：A. 成熟型股票B. 价值型股票C. 分红型股票D. 所有以上类型19. 在计算股票的理论价格时，如果使用股息贴现模型（DDM），需要以下哪个参数？A. 预期股息增长率B. 当前股息C. 股票的β系数D. 市场利率20. 在债券的信用评级中，哪个等级表示债券具有最高的信用风险？A. AAA级B. AA级C. BB级D.B级21. 债券的估值基础主要是：A. 未来现金流量的现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 债券的发行日期22. 股票的估值方法中，市盈率法主要基于：A. 每股收益B. 每股市价C. 每股净资产D. 股息率23. 在债券估值中，如果市场利率高于债券票面利率，那么债券的发行价格会：A. 高于面值B. 等于面值C. 低于面值D. 无法确定24. 对于永续年金，其现值计算公式涉及到的折现率为：A. 资本利得率B. 市场利率C. 内部收益率D. 无风险利率25. 股票的内在价值是指：A. 当前市场价格B. 未来现金流入的现值C. 过去每股收益的平均值D. 未来现金流出的现值26. 在债券的到期收益率计算中，如果债券价格高于面值，那么到期收益率会：A. 高于市场利率B. 等于市场利率C. 低于市场利率D. 无法确定27. 对于定期支付股息的股票，其估值公式为：A. 股票价格 = 股息 / 市场利率B. 股票价格 = 股息 / 内部收益率C. 股票价格 = 预期股息 / 市场利率D. 股票价格 = 预期股息 / 内部收益率28. 在债券的信用评级中，哪个级别表示债券具有最高的信用风险？A. AAA级B. AA级C. BBB级D. BB级29. 在股票投资中，以下哪项不是常用的风险评估指标？A. 贝塔系数B. 标准差C. 夏普比率D. 最大回撤30. 债券的久期用于衡量债券价格对市场利率变动的敏感性，久期越长，债券价格变动幅度越：A. 大B. 小C. 无法确定D. 与久期无关31. 股票的估值方法中，哪一项通常不使用贴现现金流模型？A. 自由现金流贴现模型B. 股息贴现模型C. 市盈率法D. 净现值法32. 对于零增长股票，其股票价值计算公式是：A. 股票价格 = 每股股息 / 市场利率B. 股票价格 = 每股股息 / 预期增长率C. 股票价格 = 每股收益 / 市场利率D. 股票价格 = 公司净利润 / 总股本33. 使用市盈率法估值时，以下哪个不是市盈率的影响因素？A. 市场环境B. 行业平均市盈率C. 公司的增长潜力D. 公司的财务状况34. 债券的到期收益率计算与以下哪个因素无关？A. 债券的市场价格B. 债券的面值C. 债券的票面利率D. 债券的期限35. 在债券估值中，如果市场利率上升，债券的价格会：A. 上升B. 下降C. 保持不变D. 先上升后下降36. 对于永续年金，其现值计算公式是：A. PV = C / rB. PV = C × (1 - (1 + r)^(-n)) / rC. PV = C × (1 + r)^(-n)D. PV = C / r × (1 + r)^n37. 在股票估值中，如果公司预期未来股息增长率为%，当前股息为元，那么股票的内在价值是多少？A. 10元B. 20元C. 15元D. 5元38. 对于债券的久期，以下哪个说法是正确的？A. 久期越长，债券价格对利率变动越敏感B. 久期越长，债券价格对利率变动越不敏感C. 久期与债券的票面利率有关D. 久期只与债券的市场利率有关39. 在使用自由现金流贴现模型时，以下哪个不是自由现金流的组成部分？A. 经营活动产生的现金流量B. 投资活动产生的现金流量C. 融资活动产生的现金流量D. 资本性支出40. 股票的估值方法中，哪一项通常不使用：A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法41. 在债券估值中，市场利率上升会导致：A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券收益率上升D. 债券收益率下降42. 在市盈率法中，每股收益的衡量标准是：A. 归属于普通股东的净利润B. 扣除非经常性损益后的净利润C. 总发行在外的普通股股数D. 总利润43. 股息贴现模型主要用于计算：A. 股票的内在价值B. 债券的到期收益率C. 企业的财务杠杆D. 投资项目的净现值44. 对于成长型股票，其估值通常较高，因为：A. 未来增长潜力大B. 当前盈利能力弱C. 市场风险高D. 分红政策不稳定45. 在债券投资中，信用等级的作用是：A. 评估债券的投资风险B. 决定债券的票面利率C. 影响债券的市场价格D. 衡量债券的到期收益率46. 在进行股票估值时，如果公司没有分红历史，可以使用：A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法二、问答题1. 什么是债券的票面利率？它与市场利率之间的关系是什么？2. 什么是债券的到期收益率？它如何计算？3. 股票的价值评估方法有哪些？每种方法的适用场景是什么？4. 什么是股票的内在价值？如何计算？5. 在债券投资中，如何控制利率风险？6. 在股票投资中，如何分析公司的财务状况？7. 什么是股票的市场风险？它如何影响投资者的收益？8. 在债券投资中，如何评估债券的信用风险？参考答案选择题：1. A2. B3. D4. A5. C6. A7. D8. A9. A 10. B11. D 12. B 13. A 14. D 15. B 16. A 17. C 18. B 19. B 20. D21. A 22. B 23. C 24. D 25. B 26. C 27. C 28. D 29. C 30. A31. C 32. A 33. D 34. D 35. B 36. A 37. B 38. A 39. D 40. D41. B 42. A 43. A 44. A 45. A 46. B问答题：1. 什么是债券的票面利率？它与市场利率之间的关系是什么？债券的票面利率是指债券发行时规定的利率，即债券每年按票面价值支付的利息与债券面值的比率。

第4章债券与股票估价一、简答题1、请解释债券估价基本模型的各个项目。

2、请说明资本资产定价模型（CAPM）的各项目含义，阐述该模型的主要结论。

3、4、股票估值与债券估值有什么异同点？二、单项选择题1、某企业去年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）。

A、高于12%B、小于12%C、等于12%D、难以确定2、有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率（复利，按年计息）是（）。

A、4.23%B、5.23%C、4.57%D、4.69%3、某公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定增长股票，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为（）元。

A、5B、10C、15D、204、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。

A、大于1B、等于1C、小于1D、等于05、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率（）投资人要求的最低报酬率。

A、高于B、低于C、等于D、可能高于也可能低于6、有一零息债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）。

A.920.85B.613.9C.1000D.999.987、企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（）A、再投资风险B、违约风险C、购买力风险D、利率风险8、有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，2年期。

假设必要报酬率为10%，则发行9个月后该债券的价值为（）元。

A.991.44B.922.768C.996.76D.1021.376提示：每期利息=1000*8%/2=40，共4期，已过了1.5期76.996%)51(%)51(1000%)51)(3%,5,/(405.02=++++=-A P PV9、永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似（ ）。

债券和股票估价练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。

A．大于B．小于C．等于D．不确定正确答案：A解析：市场利率变动与债券价格波动是反方向的，而且债券到期时间越长，债券价格的波动幅度越大。

知识模块：债券和股票估价2．当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。

A．增加B．减少C．不变D．不确定正确答案：B解析：对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。

对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。

知识模块：债券和股票估价3．某企业于2009年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券，票面利率10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其2009年4月1日到期收益率为( )。

A．12%B．16%C．8%D．10%正确答案：D解析：到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。

平价购入的债券，其到期收益率等于票面利率。

知识模块：债券和股票估价4．某企业于2006年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为( )。

A．高于12%B．低于12%C．等于12%D．难以确定正确答案：A解析：对于折价发行，每年付息的债券，其到期收益率高于票面利率；对于溢价发行，每年付息的债券，其到期收益率小于票面利率；对于平价发行，每年付息的债券，其到期收益率等于票面利率。

《第五章债券和股票估价》习题一、单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。

ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

A、1000B、C、D、2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。

预计ABC公司未来3年股利分别为元、元、1元。

在此以后转为正常增长，增长率为8%。

则该公司股票的内在价值为（）元。

A、B、C、D、3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（）。

A、16%B、8%C、10%D、12%4、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。

A、11%和21%B、10%和20%C、14%和21%D、12%和20%5、下列有关债券的说法中，正确的是（）。

A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。

两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。

已知票面利率均小于市场利率。

下列有关两债券价值的说法中正确的是（）。

（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A、债券A的价值较高B、债券B的价值较高C、两只债券的价值相同D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低7、某股票目前的股价为20元，去年股价为元，当前年份的股利为2元。

第六章债券、股票价值评估一、单项选择题（）1、某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10.25%并保持不变，以下说法正确的是（）。

（★★）A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于债券面值D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动2、两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，下列说法正确的是（）。

（★）A、一年内复利次数多的债券计息期利率较高B、一年内复利次数多的债券计息期利率较低C、债券计息期利率相同D、债券计息期利率与年内复利次数没有直接关系3、债券到期收益率计算的原理是（）。

（★）A、到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C、到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D、到期收益率的计算要以债券每年年末计算并支付利息、到期一次还本为前提4、某企业于2019年4月1日以950元购得面值为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该企业若持有该债券至到期日，其到期收益率（）。

（★★）A、高于12%B、低于12%C、等于12%D、难以确定5、估算股票价值时的折现率，不能使用（）。

（★）A、股权资本成本B、债券收益率加适当的风险报酬率C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率6、假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（）。

（★）A、股利增长率B、预期收益率C、风险收益率D、股利收益率7、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是（）。

（★）A、当前股票价格上升B、资本利得收益率上升C、预期现金股利下降D、预期持有该股票的时间延长8、假设A公司在今后不增发股票或回购股票，预计可以维持2019年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，若2019年的可持续增长率是10%，A公司2019年支付的每股股利是0.5元，2019年年末的股价是40元，股东期望的报酬率是（）。

债券一、单项选择题1。

对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近,债券价值将相应( B ）A．增加B．减少C．不变D．不确定2. 当债券的票面利率小于市场利率时,债券应（ C )A．按面值发行B．溢价发行C．折价发行D．无法确定3.甲公司发行面值为1000元，票面利率10%，期限五年,且到期一次还本付息（单利计息）的债券，发行价格为1050元，乙投资者有能力投资,但想获得8%以上的投资报酬率,则（ B ）A．甲债券的投资收益率为8。

25%，乙投资者应该投资B．甲债券的投资收益率为7.4％,乙投资者不应该投资C．甲债券的投资收益率为7.4%，乙投资者应该投资D．甲债券的投资收益率为8.25%，乙投资者不应该投资4.如果名义年利率为8％，每年复利计息两次，则实际年利率为（ C ）A．8。

24％B．6% C．8.16% D．16%5. 某债券面值为1000元，票面年利率为10％，期限5年，每半年支付一次利息.若市场利率为10%，则其发行价格将（ C ）（平价发行)A．高于1000 B．低于1000 C．等于1000 D．无法计算6。

可转换债券对投资者来说,可在一定时期内将其转化为（ B ）A．其他债券B．普通股C．优先股D．收益债券7。

当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ A ）短期债券的下降幅度. A．大于B．小于C．等于D．不确定8.对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ C ) A．流动性风险B．系统风险C．违约风险D．购买力风险9。

某企业与2011年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券,票面利率为12％，两年后一次还本，每年支付一次利息,该公司若持有该债券至到期日,其到期收益率为( A ) A．12% B．16% C．8％D．10％10当债券溢价发行时，债券的到期收益率比当期收益率( A )A．小B．大C．相等D．无法比较11某企业于2011年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券,票面利率为12％,每年支付息一次,到期还本,该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ A ）A．高于12％B．小于12％C．等于12% D．难以确定二、多项选择题1．决定公司债券发行价格的因素主要有（ABDE )A．债券面额B．票面利率C．公司类型D．债券期限E．市场利率2．下列表述正确的是( ABCDE )A．从不支付票息的债券一定以低于票面价值的价格发行B．可转换债券是指在债券到期前，债券持有人有权选择将其债券转换为固定数量的公司股票C．浮动利率债券价的值取决于利息的支付是如何进行调整的D．利率风险指的是由于利率变化所导致的债券价值变化的风险E．债券等级的划分是基于公司违约的可能性及在违约时债权人受到的保护程度确定3从财务的角度看，与权益相比，债务有以下特征（ABCDE ）A．债务并不是公司的一项所有者权益B．公司支付的债务利息在税前支付,可以抵减税收C．发行债务可能导致公司财务失败D．债券人不能拥有表决权E．公司支付的债务利息视为一项经营成本4下列说法中正确的是（ABCDE )A．票面利率不能作为评价债券收益的唯一标准B．即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别C．如不考虑风险，债券价值大于市价时,买进该债券是合算的D．债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度E．债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的贴现率5下列表述正确的是( ABDE ）A．对于分期付息的债券，当期限越接近到期日时,债券价值向面值回归B．债券价值的高低受利息支付的方式影响C．一般而言债券期限越长，其利率风险越小D．当市场利率上升时,债券价值会下降E．一般而言债券票面利率越低，其利率风险越大6下列表述正确的是（ABCDE ）A．债券的价值等于债券票息的价值与票面价值的现值之和B．债券的价格与利率总是反方向变化的C．债券当期收益率等于年票息除以债券价格D．债券当期收益率低于到期收益率，是因为未能考虑债券折价发行而得到的内含资本利得E．信用债券是一种无担保债券7下列表述中正确的是（ABCDE ）A．名义利率是指货币数量变化的百分比B．实际利率是指购买力变化的百分比C．名义利率与实际利率之间的关系称为费雪效应D．实际利率是指已经根据通货膨胀进行调整后的利率E．名义利率是由实际利率、通货膨胀率和对投资者获得的收益由于通货膨胀贬值所进行的补偿所组成8为了确定和计算债券在某一特定时点上的价值,需要知道债券以下一些要素（ABCD ）A．到期前的剩余时期数B．面值C．票面利率D．市场利率E．发行数量9下列哪些因素变动会影响债券到期收益率（ABCDE )A．债券面值B．票面利率C．市场利率D．债券购买进价格E．到期日10下列因素中，属于债券收益率的影响因素是（ABCDE ）A．实际利率B．未来通货膨胀率C．利率风险D．违约风险E．流动性风险三、判断题1．在必要报酬率一直保持不变的情况下，不管它高于或低于票面利率，债券价值随着到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值。

第三章 债券估价与股票估价一、单项选择题1.答案：A2.答案：D3.答案: B4.答案：B5. 答案：D【解析】对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是成周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。

6. 答案:C7.答案:B【解析】债券的发行价格就是利息和到期票面价值的现值：发行价格＝1000×（P/F ，9％，3）＋1000×11％×（P/A ，9％，3） ＝1000×0.7722＋110×2.5313 =1050。

8. 答案:B9. 答案:C【解析】设面值为P ，则：P=P ×(1+5×12.22%)×(P/F ，i ，5)；(P/F ，i ，5)=1/(1+5×12.22%)=0.621，查表可得：i=10%。

10.答案:D【解析】由于平价发行，所以，分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，周期利率为4%，则实际年利率=（1＋2%8）12 =8.16%。

11. 答案: B12. 答案:D13.答案:B【解析】假设面值为M ，收益为i ，则有：M ×（1＋20％）＝M （1+10％×5）×（P/F ，i, 5）,。

14. 答案:B15. 答案:C16.答案:C【解析】2×（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。

第三章债权与股票估价17.答案:B【解析】股票必在报酬率为5%+1.4（10%-5%）=12%，股票价值3.5/（12%-5%）=50（元）18.答案:C【解析】100（P/F，10%，5）+5（P/A，10%，5）=100*0.6209+5*3.7908=81.0419. 答案: D20. 答案:B二、多项选择题1. CD【解析】未作特殊说明债券票面利率与到期收益率是同规则的，债券票面利率是每半年付息一次，到期收益率也是每半年付息一次，都是名义利率，所以不选B。

一、单项选择题1.债券到期收益率计算的原理是：（A ）。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提2.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的有效到期收益率为（D ）。

A.4%B. 7.84%C. 8%D. 8. 16%3.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率（复利按年计息）是（）。

A. 9%B. 11%C. 10%D. 12%4.估算股票价值时的贴现率，不能使用（）oA.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率5.如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（）。

A.与市场利率成正比B.与预期股利成反比C.与预期股利增长率成正比D.与预期股利增长率成反比二、多选题1.某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%,面值1000元，平价发行。

以下关于该债券的说法中，正确是（）。

A.该债券的每个周期利率为3%B.该债券的年有效到期收益率是6. 09%C.该债券的名义利率是6%D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等2.股票投资能够带来的现金流入量是（）。

A.资本利得B.股利C.利息D.出售价格二、计算分析题1.资料：2007年7月1日发行的某种债券，面值为100元、期限3年，票面利率为8%,每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

要求：（1）假设同等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。

（2）假设同等风险证券的市场利率为10%,计算2007年7月1日该债券的现值。

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元, 票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1: 债券的价值=1000X 4%X (P/A,5%,10)+1000 X (P/F,5%,10)=40 X 7.7217+1000 X 0.6139=922.77( 元) 2 、有一5年期国库券,面值1 000元,票面利率12% ,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息), 其价值为多少?解析2: 国库券价值=(1000+1000X12%X5)X(P/F,10%,5)=1600 X0.6209=993.449( 元)3、有一面值为1 000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000 年5 月1 日发行, 2005 年4月30日到期。

现在是2003年4月1 日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003 年5 月1 日的价值=80+80X(P/A,10%,2)+1000 X(P/F,10%,2)=80+80X1.7355+1000X0.8264=1045.24( 元)4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年, 每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4：债券价值=100X 8%X (P/A,12%,3)+100 X (P/F,12%,3)=90.42 元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3, 则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3X (16% 10%)=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%)=67.8( 元)6、某债券面值1 000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1.jpg /> 1084.29＜1105，则不应购买。

涉及知识点：债券和股票估价2．B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要报酬率为6%(复利，按年计息)，则B公司债券的价值与到期收益率(复利，按年计息)为多少?应否购买?正确答案：B债券的价值：1400×(P/F，6%，5)=1400×0.7473=1046.22(元) 1105=1400×(P/F，i，5) (P/F，i，5)=1105/1400=0.7893 i=5%，(P/F，i，5)=0.7835 i=4%，(P/F，i，5)=0.8219 1046.22＜1105，则不应购买。

涉及知识点：债券和股票估价3．C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若等风险的必要报酬率为6%，则C公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?正确答案：C债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=747.3(元) 600=1000×(P/F，i，5) (P/F，i，5)=0.6 i=10%，(P/F，i，5)=0.6209 i=12%，(P/F，i，5)=0.5674 747.3＞600，则应购买。

涉及知识点：债券和股票估价4．D公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每半年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1085.31元，若等风险的必要报酬率为6%，则D公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?正确答案：D债券的价值：1000×4%×(P/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)=1085.31(元) 由于价值等于发行价格，达到了必要报酬率，所以可以购买。

财务成本管理债券、股票价值评估练习题一、单项选择题1、预计乙股票未来5年的每股股利分别为0.6元、0.7元、0.8元、0.9元和1元，从第6年开始股利增长率固定为10%。

计算乙股票目前的价值应该采用的估价模型是（）。

A、零增长股票估价模型B、固定增长股票估价模型C、非固定增长股票估价模型D、以上都可以2、某股票为股利固定增长的股票，近期支付的股利为1.5元/股，年股利增长率为8％。

若无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为13％，而该股票的贝塔系数为1.2，则该股票的内在价值为（）元。

A、25.68B、22.73C、26.32D、24.553、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。

A、11％和21％B、10％和20％C、14％和21％D、12％和20％4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望报酬率上升的是（）。

A、当前股票价格上升B、资本利得收益率上升C、预期现金股利下降D、预期持有该股票的时间延长5、A公司发行了优先股，其2010、2012年和2014年未按约定支付优先股股息，则以下说法中，不正确的是（）。

A、其优先股股东有权出席股东大会B、每股优先股股份享有公司章程规定的表决权C、每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权D、如果2015年公司全额支付了股息，则全额支付股息后每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权6、A债券为纯贴现债券，面值为1000元，5年期，已经发行三年，到期一次还本，目前价格为900元，甲投资人打算现在购入并持有到期。

已知（P/F，2%，5）＝0.9057，（P/F，3 %，5）＝0.8626，（P/F，5%，2）＝0.9070，（P/F，6%，2）＝0.8900，则到期收益率为（）。

1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值高B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值低正确答案：A解析：A、因为等风险投资的必要报酬率低于票面利率，说明两只债券都是溢价发行，则偿还期限长的债券价值高。

2、假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。

A.波动下降，到期日之前可能低于债券面值B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值C.直线下降，至到期日等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能等于债券面值正确答案：B解析： B、溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

3、假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中，错误的是（）。

A.市场利率上升，价值下降B.计息频率增加，价值上升C.期限延长，价值下降D.票面利率上升，价值上升解析： C、市场利率与债券价值反向变动，市场利率上升，价值下降；市场利率低于票面利率，该债券属于溢价发行，溢价发行的债券，债券期限与债券价值同向变动，期限延长，价值上升；票面利率与债券价值同向变动，票面利率上升，价值上升；对于溢价发行的债券，计息频率与债券价值同向变动，计息频率增加，价值上升。

4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是（）。

A.预期持有该股票的时间延长B.预期现金股利下降C.资本利得收益率上升D.当前股票价格上升正确答案：C解析： C、由股票期望报酬率rs=(股利D1/市价P0）+股利增长率g可知，股票的总报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。

一、多项选择题1、下列关于债券的概念说法中，正确的有（）。

A.债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率B.债券面值代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额C.债券一般都规定到期日，以便到期时归还本金D.债券可能使用单利或复利计息2、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（）。

A.1020B.1000C.2204D.10713、影响债券价值的因素包括（）。

A.折现率B.利息率C.计息期D.到期时间4、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平价发行。

以下关于该债券的说法中，正确的有（）。

A.该债券的实际周期利率为4%B.该债券的年实际必要报酬率是8.16%C.该债券的名义利率是8%D.该债券的名义必要报酬率为8%5、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈同方向变化的有（）。

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.β系数6、下列说法正确的有（）。

A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B.在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高7、下列关于股票的有关概念说法中，正确的有（）。

A.股票本身没有价值B.投资者心理会影响股票价格C.投资人在进行股票估价时主要使用开盘价D.股利是股东所有权在分配上的体现8、下列关于股票估价在实际应用时股利的取决因素包括（）。

A.销售收入B.每股盈利C.股票市价D.股利支付率9、下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有（）。

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000×(P/F,5%,10=40×7.7217+1000×0.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000×12%×5×(P/F,10%,5=1600×0.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。

现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000×(P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

第五章债券和股票估价习题一、简答题1．2005年，对于转债市场来说可谓灾难性的一年。

在一级市场，由于让路股权分置改革，转债发行进入暂停。

在没有新债供应的情况下，存量转债随着自然转股呈不断下降趋势，集中转股和下市几乎成为转债市场一道风景。

这时，投资者似乎才意识到债券投资，风险虽低于股票，但同样存在损失。

请从实际出发，对债券投资所面临的风险进行简要分析。

2．债券到期日与利率之间的关系可以用债券收益率曲线进行分析，简要说明收益率曲线的类型及其对应的经济环境。

3．采用稳定增长模型对公司价值进行评估时应注意哪些问题？4．什么是债券凸度？简述影响债券凸度的因素？5. 1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。

保护自己的财产，许多人到银行排队取款，发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。

针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。

根据上述案例，从实际利率与名义利率的含义与关系出发对这一现象做出解释。

二、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500 万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。

A.3 358万元B. 3 360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。

若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。

A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。

A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。

一、单项选择题1.按债券上是否记有持劵人的姓名或名称，可将债券分为（）。

A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.到期一次债券和分期债券【答案】A【解析】选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的；选项C是按照有无特定的财产担保进行分类的；选项D是按照偿还方式进行分类的。

【知识点】债券的类型【难易度】易2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。

它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.期限长的债券价值高B.期限短的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】A【解析】等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，说明两者均是溢价发行债券，溢价发行债券，期限越长，债券价值越高，所以选项A正确。

【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易3.S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。

等风险的报价市场利率为8%（单利折现），则该债券的价值为（）元。

A.1071.43B.1020.9C.1000D.930.23【答案】A【解析】债券价值=1000×（1+10%×5）/（1+8%×5）=1071.43（元）。

【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易4.有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2016年5月1日发行，2021年4月30日到期。

现在是2019年4月1日，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。

A.1045.24B.1036.97C.957.6D.826.45【答案】B【解析】这道题的考点是流通债券价值的计算，因为会涉及非整数计息期的问题，所以我们可以先计算2019年5月1日的债券价值=1000×8%×（P/A,10%,2）+1000×（P/F,10%,2）+1000×8%=80×1.7355+1000×0.8264+80=1045.24（元），然后再计算2019年4月1日的债券价值=1045.24/（1+10%）1/12=1036.97，选项B正确。

债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．有一3年期国库券，面值。

1000元，票面利率10％，单利计息，到期时一次还本付息。

假设折现率为10％(复利、按年计息)，其价值为( )元。

A．976．69B．1000C．993．48D．1080．12正确答案：A解析：PV=1000×(1+10％×3)×(P／F，10％，3)=1300×0．7513=976．69(元)2．在必要报酬率不变的情况下，对于分期支付利息且付息期无限小的债券，当票面利率大于必要报酬率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。

A．增加至面值B．降低至面值C．保持面值不变D．无法确定正确答案：B解析：对分期支付利息，到期还本的债券：如果连续支付利息(或者说是支付期无限小的情况)，并且必要报酬率一直保持至到期日不变，则平价债券的价值与到期时间的缩短无关；溢价债券的价值随到期时间的缩短下降至面值；折价债券的价值随到期时间的缩短上升至面值。

3．某企业拟投资债券。

现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。

A．16％B．8．08％C．4％D．8．5％正确答案：B解析：甲债券的有效年利率=(1+8％／4)4-1=8．24％，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1+r／2)2-1=8．24％，解之得：r=8．08％。

4．有一债券面值为1000元，报价利率为8％，每半年支付一次利息，2年到期。

假设有效年折现率为10.25％。

则该债券的价值为( )元。