金融工程_期末复习

《金融工程》期末复习要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：一、名词解释: ５分＊６＝30分二、简答题: １5分＊2＝30分三、分析题: 20分＊１＝20分四、计算题: 20 分＊１＝20分1、名词解释：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发现市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格债券市场现货市场衍生市场商品市场货币市场外汇市场权益（股票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权金融期货期权一、名词解释1.衍生工具合约远期合约：是合约双方现在约定未来某一特定日以确定的价格交易一定数量资产的合约。

期货合约：是指合约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种资产的标准化合约。

期权合约：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。

互换合约：同金融互换金融互换：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。

股指期货：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖。

是产生最晚的期货品种。

买空卖空（融资融券）买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。

卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。

金融工程期末试题及答案（正文开始）第一部分：选择题题目一：在金融工程领域中，以下哪项不是期权合约的要素？A. 行权价格B. 行权期限C. 标的资产D. 合约期限答案：D. 合约期限题目二：以下哪项不是金融工程中的常用模型？A. 布莱克-斯科尔斯模型B. 温度模型C. 卡方模型D. 权益模型答案：B. 温度模型第二部分：填空题题目三：在金融工程中，波动率是衡量资产价格变动的______________。

答案：波动程度/幅度题目四：布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一个基于_____________的模型。

答案：Black-Scholes-Merton假设第三部分：解答题题目五：请简要说明金融工程的核心概念和目标。

答案：金融工程是一门交叉学科，综合运用数学、统计学和计算机科学等知识，旨在设计和开发金融产品和衍生品，以最大程度地满足金融市场的需求。

其核心概念包括期权定价、风险管理和投资组合优化等。

金融工程的主要目标是利用科学的方法和工具，提供金融市场中的投资和交易解决方案，同时最大化投资回报并降低风险。

题目六：请简要解释以下金融工程中的术语：1. Delta2. Gamma答案：1. Delta是期权定价模型中的一个重要指标，表示一个期权价格对于标的资产价格变动的敏感性。

Delta可以用来衡量期权合约在不同市场条件下的价格变化情况，帮助投资者进行风险管理和头寸调整。

2. Gamma是指标的Delta相对于标的资产价格的变化率。

Gamma衡量Delta本身的变化情况，可用于评估期权价格的敏感度随着标的资产价格波动的情况。

Gamma较高的期权合约在价格变动时会有更大的Delta变化，从而对投资者构成更大的风险与机会。

（正文结束）以上是以金融工程期末试题及答案为题目的文章示例。

根据要求，文章结构清晰，从选择题、填空题到解答题进行了区分，并在每个题目下给出了准确的答案。

同时，在解答题中，简要说明了金融工程的核心概念和目标，并对期权定价模型中的Delta和Gamma进行了简单解释。

⾦融⼯程期末考试复习.2013级⾦融⼯程期末复习资料（约占考试内容80%，其余20%为书中例题，需要的同学按照课本复习）题型名词解释5个、简答5个、（⼆者⼤约50分）、计算5个第⼀章⾦融⼯程概述√学习⼩结1、⾦融⼯程是以⾦融产品和解决⽅案的设计、⾦融产品的定价与风险管理为主要内容，运⽤现代⾦融学、⼯程⽅法与信息技术的理论与技术，对基础证券与⾦融衍⽣产品进⾏组合与分解，以达到创造性地解决⾦融问题的根本⽬的的学科与技术。

2、⾦融⼯程的发展带来了前所未有的⾦融创新与⾦融业的加速度发展，包括变幻⽆穷的新产品与更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理技术，但是当运⽤不当时，也可能导致风险的放⼤和市场波动的加剧。

3、⽇益动荡的全球经济环境、⿎励⾦融创新的制度环境、⾦融理论和技术的发展与信息技术的发展与进步是⾦融⼯程产⽣与发展的外部条件，市场参与者对市场效率的追求则是⾦融⼯程产⽣与发展的内在动因。

4、根据参与⽬的的不同，衍⽣证券市场上的参与者可以分为套期保值者、套利者和投机者。

5、⾦融产品的定价有绝对定价法和相对定价法两种。

根据⾦融⼯具未来现⾦流的特征，运⽤恰当的贴现率将这些现⾦流贴现得到的现值，就是绝对定价法下确定的证券价格。

相对定价法则利⽤标的资产价格与衍⽣证券价格之间的内在关系，根据标的资产价格求出衍⽣证券价格。

6、套利是指利⽤⼀个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失风险且⽆须投资者⾃有资⾦的情况下获取利润的⾏为。

套利是市场定价不合理的产物。

在有效的⾦融市场上，⾦融资产不合理定价引发的套利⾏为最终会使得市场回到不存在套利机会的均衡状态，此时确定的价格就是⽆利均衡价格。

7、风险中性定价原理是指在对衍⽣证券进⾏定价时，可以作出⼀个有助于⼤⼤简化⼯作的简单假设:所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险都是风险中性的。

在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于⽆风险利率，所有与标的资产风险相同的现⾦流都应该使⽤⽆风险利率进⾏贴现求得现值。

《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。

★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。

★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。

★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。

★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。

★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。

★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。

★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。

金融工程复习题一、选择题（20%）二、判断题（10%）三、名词解释（10%）四、问答题（30%）、五、计算分析题（30%）四、问答题1、期权费有哪些基本类型构成？各自有何特点？一般的，期权费主要由内在价值和时间价值两部分构成。

1.内在价值：是0与多方行使期权时所获收益贴现值的较大值。

期权内在价值有两个特点：第一，并没有必要知道期权的期权费所决定期权的内在价值，我们需要知道的是期权的敲定价格、基础资产的市场价格以及该期权是看涨期权还是看跌期权。

第二，只管欧式期权和美式期权存在着行使期权的时间规定不同，美式期权可在到期日行使期权，而欧式期权却不能在到期日前行使期权，但它们在内在价值的定义上却是一致的。

2.时间价值：是指在期权未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

一般来讲，期权剩余有效期越长，其时间价值也就越大，因为对于买方而言，期权有效期越长，其获利的可能性就越大；而对于卖方来说，期权的有效期越长，风险也就越大，因而期权售价也就越高。

当期权临近到期时，在其他条件不变的情况下，其时间价值下降速度加快，并逐渐趋向于零，一旦到达到期日时，期权的时间价值即为零。

2、期货合约与远期合约存在哪些不同？1、交易场所不同：期货合约在交易所内交易，具有公开性，而远期合约无固定场外进行交易。

2、标准化程度不同：期货合约是标准化合约。

远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定，谈判复杂，但适应性强。

3、违约风险不同：期货合约的履行是由交易所或轻清算机构提供担保，违约风险几乎为零。

远期合约的履行主要取决于签约双方的信用，存在信用风险。

4、保证金制度不同：期货合约交易双方按规定比例缴纳保证金，而远期合约因不是标准化，存在信用风险，保证金或称定金是否要付，付多少，也都由交易双方确定，无统一性。

5、履约责任不同：期货合约具备对冲机制、履约回旋余地较大，实物交割比例极低，交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定。

名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。

2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。

当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。

3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。

4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。

5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。

6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。

7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。

8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。

9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。

10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。

11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。

12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。

13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。

14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的*种标的资产的合约。

15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的*种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。

17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。

总复习第一章 金融工程学概述2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？6、金融工程的基本方法是什么？1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？8、举例说明金融远期的应用。

7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？何应用远期利率协议？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。

主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。

3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。

7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？13、套期保值有哪些类型？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？什么？它的使用范围与条件是什么？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。

方式、规模、结算、交易方式及特点。

9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？22、了解投机与套利的区别。

23、 了解金融期货的投机策略。

1、什么是利率互换？了解互换过程中的几个关键日期 (交易日、结算日、到期日)。

2、什么是货币互换？3、了解其它互换类型。

金融工程复习资料1.金融工程的内涵？答：1.解决金融问题——金融工程的根本目的。

2.设计、定价与风险管理——金融工程的主要内容。

3.基础证券与金融衍生品——金融工程运用的主要工具。

4.现在金融学、工程方法与信息技术——金融工程的主要技术手段。

5.前所未有的创新与加速发展——金融工程的作用。

2.在金融工程发展过程中，你认为哪些因素起到了最重要的作用？答：1.日益动荡的全球经济环境。

2.鼓励金融创新的制度环境。

3.金融理论和技术的发展。

4.信息技术进步的影响。

5.市场追求效率的结果。

3.金融工程的作用：答：1）解决金融问题是金融工程的根本目的。

金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。

2）设计、定价和风险管理是金融工程的主要内容。

产品设计就是对各种证券风险收益特征的匹配与组合，以达到预定的目标。

产品设计完成之后，合理的定价才能保证产品的可行。

风险管理是金融工程的核心。

金融工程技术有时被直接用于解决风险问题。

有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分。

3）基础证券与金融衍生产品是金融工程运用的主要工具。

金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。

基础性证券主要包括股票和债券。

金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。

随组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸方向不同、挂钩的市场要素不同，这些基本工具所能构造出来的产品是变幻无穷的。

4）现代金融学、工程方法和信息技术是金融工程的主要技术手段。

金融工程被公认为是一门将工程思维引入金融领域，融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的交叉性学科。

5）变幻无穷的新产品：基础证券和基本衍生证券－奇异期权－结构性产品。

市场风险挂钩的衍生证券－信用衍生证券。

金融产品的极大丰富，一方面使得市场趋于完全；另一方面使得套利更容易进行，有助于减少定价偏误；同时也有利于降低市场交易成本、提高市场效率。

《金融工程学》期末复习要点根据《金融工程学》课程教育大纲及实施细则，结合本学期教学实际，现将本学期（2004年春）复习要点规定如下：一、教学重点金融工程的概念、要素、步骤、主要种类及市场属性；远期与期货的区别；场外交易市场与交易所交易市场的利弊；远期利率和结算金的计算；远期汇率水平的决定因素；无风险套利原理；期货定价理论和商品价差期货；外汇风险的根源及处理；外汇期货的定价；利率期货价格的表示和确定，基差和趋同的概念；股指期货的影响因素及价格计算；债券期货的转换因子及计算；“现购—持有”定价模型的主要内容；债券久期的影响因素及麦考莱估算法；互换的功能、利率互换的基本特征；货币互换的基本特征；期权的要素及功能、分类，期权费的计算；套利；期权定价原理（即跌-涨平价原则）和布莱克-斯科尔斯期权定价模型；期权费的决定因素；期权组合的应用（指跨立式期权与蝶式期权）；Delta中性的特征与意义。

二、主要问题及计算结合平时练习，本学期期末复习的主要问题、计算与实务包括以下内容：（一）主要问题：1、什么是金融工程工具，主要有哪几类？2、金融工程的要素和步骤是什么？3、试比较远期和期货的不同特点。

4、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。

5、远期汇率水平取决于哪些因素？6、什么是无风险套利原理？7、期货定价理论有哪些，主要观点是什么？8、什么是价差期货，有几种形式？9、简述外汇风险的类别及其处理。

10、影响股票指数期货的因素是什么？11、简述股票指数期货的功能。

12、债券期货为什么要确定转换因子，转换因子受哪些因素影响，有什么作用？13、试说明债券久期的含义及用途。

14、利率互换的基本特征是什么？15、简述货币互换的含义及一般步骤。

16、简述期权的含义、要素及功能。

17、简述B-S模型的含义、作用及假设条件。

18、简述Delta中性的特征与意义。

（二）计算与实务：1、远期利率的计算。

2、结算金的计算。

3、远期汇率的互换点数的计算。

《金融工程》期末复习资料一、选择题：全在BB平台上的在线测试，考14章，每章10个选择题，一共140道题目，全部看完，选择题满分。

二、名词解释估计要背12个左右，考4个。

三、简答题：6个，再附加一个欧式看涨期权、看跌期权平价公式的证明。

四、计算题有五种题型：1、第一章的无风险套利法和风险中性，状态定价不太可能或者CRR 模型的双期计算；<P17 案例1.2，P18 案例1.3>2、远期和期货的远期价格、远期价值的计算（无受益、固定收益、已知收益率）；<P52 案例3.1,3.2，3.3，P54 案例3.4,3.5，P56 案例3.6>3、欧式看跌期权、看涨期权的无风险套利的运用；<P191 习题6>4、BSM模型计算欧式看涨期权和看跌期权的价值（无收益、有收益）；<P208 案例11.5 P210 案例11.6中的欧式期权部分计算> 注：有收益（S-I）的很容易就算错了5、交换合约的价值（利率交换、货币交换）。

<P126 案例7.1，P131案例7.4>五、作图分析题过程：列表、作图、分析。

（牛市看涨、看跌、熊市看涨、看跌、条式、带式、跨市）第三章远期与期货概述习题：1.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。

如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2.目前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。

市场借贷年利率为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？3.一交易商买入两份橙汁期货，每份含15000磅，目前的期货价格为每磅1.60元，初始保证金为每份6000元，维持保证金为每份4500元。

请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2000元？4.一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。

第一章金融工程概述金融工程：是以解决金融问题为根本目的,设计、定价与风险管理为主要内容,基础证券与金融衍生产品为运用的主要工具，现代金融学、工程方法与信息技术为主要技术手段，并使金融业前所未有的创新与加谏度发展一门新兴交叉学科。

金融衍生产品：指其价值依赖于其标的资产的金融工具，是其标的资产的衍生品。

四种金融衍生产品：远期、期货、互换、期权。

衍生证券市场上的三类参与者：①套期保值者：如果参与者在现货市场上已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者属于套期保值者。

②套利者:如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的对应关系，同时进入现货市场与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者就属于套利者。

③投机者：如果参与者既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券价格之间的不合理对应关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者就属于投机者。

无套利定价原理：如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。

市场价格必然会因为套利行为作出相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而上升，而相对定价过高的资产价格会因卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态，此时就不存在套利时机。

风险中性定价原理:假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。

在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。

同样，在风险中性条件下，所有与标的资产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。

《金融工程》期末复习重点汇总一、名词解释1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。

2．EVA 经济附加价值3．BAPM 行为资产定价模型4．信用衍生产品：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。

信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：1）、单一产品：总收益互换2）、组合产品：互换期权3）、其他产品：证券化资产5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。

市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。

6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。

（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期限结构曲线）。

7.风险市场价格8.Delta hedging9.隐含波动率：即根据B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。

10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。

11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的Delta 就可能等于0。

称Delta 值为0 的证券组合处于Delta 中性状态。

12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。

）基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。

13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势的一种相对指标。

《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。

（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。

如:估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。

(P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的,而可以进行组合的金融工具和金融工序。

（P5)4、金融风险：金融工程所指的金融风险,一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。

(P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加,即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之,随之减少。

我们称这种情况为多头金融价格风险.（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时,对企业价值（△v)不利；反之,则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。

（P15）7、现金流序列:一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。

（P31)8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好.一般认为，对于消费者,要放弃现期的消费,必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好.从金融理论角度来看,时间价值体现了投资机会成本。

（P33)9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF -1中，当g 取零值时,相应的现金流就是终身年金。

（P37)10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。

（P41）11、远期利率:也可以看作一种合约。

它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。

这种合约亦称为远期合约。

（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额)部分计算利息,对本金所生的利息部分不再计算利息。

（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术.可以用期货、远期、期权和掉期来构造套期保值。

⾦融⼯程复习要点⾦融⼯程复习要点⼀、名词解释题（3×5个=15分）⼆、填空题（1×15空=15分）三、综合题（9道题，60分）四、论述题（1道题，10分）第⼀章⾦融⼯程导论⼀、课程内容体系什么是⾦融⼯程？1、⾦融⼯程做什么？⾦融⼯程的根本⽬的是解决⾦融问题，⾦融⼯程提出的解决问题⽅案具有创新性例如：个⼈：个⼈资产管理企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响⾦融机构：管理⾦融风险、创新⾦融产品2、⾦融⼯程的主要内容？产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配定价风险管理（核⼼）以上三者相辅相成、缺⼀不可3、⾦融⼯程使⽤哪些⼯具？基础性⾦融⼯具：商品、货币、股票、债券等衍⽣⾦融⼯具：远期、期货、互换、期权等4、⾦融⼯程使⽤哪些分析⽅法和技术⼿段？⾦融思维、⼯程思维与⼯程⽅法、信息技术⼆、⽆套利分析⽅法（⼀）绝对定价法和相对定价法1、绝对定价法：根据证券未来现⾦流的特征，运⽤恰当的贴现率将这些现⾦流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合理价格。

2、相对定价法：利⽤标的资产价格与衍⽣证券价格之间的内在关系求出衍⽣证券的价格。

（⼆）⽆套利定价⽅法：根据相对定价法，衍⽣证券价格应该处在⼀个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理的价格。

△套利：利⽤⼀个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且⽆需⾃有资⾦的情况下获取利润的⾏为。

【例】⼀个杯⼦在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银⾏⽆风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯⼦的1年期远期价格是多少？在不考虑储存成本的前提下，杯⼦1年期远期价格为1.1元。

三、复制（Replicate）——⽆套利分析的关键技术【复制的要点】⼏种⾦融⼯具组合所产⽣的现⾦流与⽬标⾦融⼯具所产⽣的现⾦流完全⼀致?互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同的价格，否则就可以进⾏套利。

【积⽊分析法——复制技术的图形表达】1、“零价值”⼯具这⼀⼯具在t ∈[t0, t1]价值始终为0（1）购买⼀个⽆违约债券：可采取如下复制：2、购买股票可采取如下复制：3、购买违约债券可采取如下复制：合成后的⼯具——信⽤违约互换四、⾦融⼯程体系形成原因1.全球经济⾦融形势的动荡2.⾦融创新的制度环境3.⾦融理论和技术的发展4.信息技术进步（硬件、软件、⽹络）第⼆章现货⾦融⼯程⼀、现货的概念与现货市场的构成现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。

1.下列关于债券与股票的比较正确的有（）。

A债券通常有规定的利率，股票的股息红利不固定B债券是一种有期证券，股票是一种无期证券C股票风险较大，债券风险相对较小D发行债券的经济主体很多，但能发行股票的经济主体只有股份有限公司2•—种票据的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提，这种票据是（）。

A汇票B本票C支票D即爲汇票E远期汇票3•同业拆借的资金主要用于（）。

A弥补短期资金不足B弥补票据清算的差额C解决临时性的资金短缺需要D解决季节性的资金短缺需要4.同业拆借市场的特点包括（）。

A融通资金期限短，流通性高B具有严格的市场准入条件；技术先进，手续简单，成交时间短C信用交易R交易数额较大D利率山市场决定5•在国际市场上，比较典型的有代表性的同业拆借利率有（A伦敦银行间同业拆借利率（）。

B纽约银行间同业拆借利率C新加坡银行间同业拆借利率D香港银行间同业拆借利率6•在回购市场中，利率由以下因素决定（）。

A用于回购的证券的质地B回购期限的长短C交割的条件D货币市场其他子市场的利率水平7•关于政府短期债券的市场特征，以F叙述正确的是（）。

A违约风险小B收益免税C而额较大D流动性强&同业拆借市场的主要参与者有（）。

A中央银行B商业银行C证券公司D外国银行的代理机构9•一般来说，参与银行承兑汇票贴现市场的交易者有（）。

A中央银行B商业银行C工商企业D证券公司E非银行金融机构10•在下述诸种经纪人中，属于货币市场的经纪人是（）。

A货币经纪人B证券经纪人C证券承销人D票据经纪人E外汇经纪人11.商业票据通过交易商发行通常采取的形式是（）。

A代销发行B包销发行C助销发行D招标发行E推销发行12•在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的主要有（）。

A大商业银行B中小商业银行C非银行金融机构D中央银行E境外代理银行13•同国债相比,商业票据（）。

A风险性更大B利率较低C流动性更差D风险性更小E流动性更好14.我国同业拆借市场逐步形成和发展的条件和原因有（）。

一、简述题（30分）1.金融工程包括哪些主要内容？答：产品与解决方案设计，准确定价与风险管理是金融工程的主要内容P32.金融工程的工具都有哪些？答：基础证券（主要包括股票和债券）和金融衍生产品（远期，期货，互换和期权）P43.无套利定价方法有哪些主要特征？答：a.套利活动在无风险的状态下进行b.无套利的关键技术是“复制”技术c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。

P164.衍生证券定价的基本假设为何？答：（1）市场不存在摩擦（2）市场参与者不承担对手风险（3）市场是完全竞争的（4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好（5）市场不存在无风险套利机会P205.请解释远期与期货的基本区别。

答：a.交易场所不同 b.标准化程度不同 c.违约风险不同 d.合约双方关系不同e.价格确定方式不同f.结算方式不同g.结清方式不同P446.金融互换的主要有哪些种类？答：利率互换与货币互换和其它互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）P1047.二叉树定价方法的基本原理是什么？答：二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。

P2148.简要说明股票期权与权证的差别。

答：股本权证与备兑权证的差别主要在于：（1）有无发行环节；（2）有无数量限制；（3）是否影响总股本。

股票期权与股本权证的区别主要在于：（1）有无发行环节（2）有无数量限制。

P1629.影响期权价格的因素主要有哪些？它们对欧式看涨期权有何影响？答：1)标的资产的市场价格（+）2)期权的协议价格（—）3)期权的有效期（？）4)标的资产价格的波动率（+）5)无风险利率（+）6)标的资产收益（—）“+”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响，“？”表示不确定P175 10.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。

一、计算题（5*8=40）1、50页记住（3.15）的公式看例题3.5()F--S=其中：F是远期的价格，S是现在的价格，I是现金收益的现值，r是利I)(t T r e率，T-t是间隔的时间。

2、54页，例3.9题，先看明白53页关于国债期货价格的确定里的四个步骤。

3、利率互换的定价：71页到75页，重点看一下例题，明白公式是怎么运用的。

4、100页，差价组合；只要看牛市差价跟熊市差价。

构造相关的牛市及熊市差价组合，给出具体的数字找出期权价格。

5、风险中性定价：123页二、解析题（2*15=30）1、利用无套利构造相关组合，验证平价关系，即97页的公式（5.16）。

应该是先用17页，先归纳出无套利定价机制的主要特征，一共有三个；再利用96页的欧式看涨期权与看跌期权之前的平价关系去推出公式（5.16）的成立。

2、布莱克——舒尔斯微分方程的推导：见122——123页。

（好像试题里有一道类似的题，自己看。

）三，选择题判断题（30分）1、了解金融产品的相对定价与绝对定价法：11页2、知道转移风险与分散风险的定义及其功能：5页、43页3、金融衍生产品定价建立在市场无摩擦、无违约风险、市场是完全竞争的、交易者厌恶风险和市场无套利机会。

4、了解期货合约与远期合约的区别：43页5、远期价格和期货价格的关系：46页6、远期利率协议的定价：56页7、明白什么是基差：59页8、如何从y和r的大小去比较F和E(St)：60页9、知道什么是内在价值及时间价格，并加以区分：86页10、期权价格的影响因素，最好是知道彼此间怎么影响的：88页11、如何提前执行美式期权，怎么才能使之合理性：91页12、构造差价组合：99页13、明白什么是交割债券转换因子：52页14、明白什么是远期价格及远期价值，要学会加以其分：37-38页15、远期价格违背时该如何去获利：16、记住远期汇率公式：17、货币互换可以看成什么：75页18、看涨期权与看跌期权怎么复制：。