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“原油宝”穿仓事件始末及风险启示一中行“原油宝”产品及其穿仓事件始末（一）中行“原油宝”产品的基本情况简介“原油宝”是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，包括基于WTI原油期货合约进行报价的美国原油产品和基于布伦特原油期货合约进行报价的英国原油产品，两者均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
与传统的原油期货合约交易（以WTI原油期货交易为例，见表1）相类似，个人客户在中国银行开设资金账户、保证金账户，并与中国银行签订相关协议，在足额缴纳保证金后，即可进行多空双向交易。
在交易模式上，“原油宝”产品与WTI原油期货均采用了“T+0”交易模式，日内可多次交易。
|Excel下载表1 “原油宝”与WTI原油期货的特征比较尽管“原油宝”产品与WTI原油期货合约存在一定的相似性，但两者在交割方式、交易单位等诸多方面存在显著差异。
在杠杆操作的规定上，WTI原油期货交易可以进行杠杆操作，但“原油宝”产品为不具备杠杆效应的交易类产品。
在交易单位方面，“原油宝”的交易起点数量为1桶/手，交易最小递增单位为0.1桶，交易门槛要低于传统原油期货合约的交易起点1000桶/手。
在报价机制中，“原油宝”产品虽与WTI原油期货合约价格挂钩，但并非一一对应的关系。
具体来说，“原油宝”产品报价以WTI原油期货合约价格为基础，但同时考虑了人民币汇率走势、市场流动性情况等多重因素。
事实上，根据中国银行“原油宝”产品的说明，中国银行事实上承担了本产品的做市商，同时承接“做多”和“做空”的头寸，并进行净头寸轧差，再将风险敞口对冲到国际市场上去，中国银行一方面获得了多空报价之间的价差收益，另一方面由于也获得国内外市场报价的价差收益，正常情况下，可谓“两头获益、稳赚不赔”，甚至在“原油宝”爆发初期，从市场反馈信息来看，其自身的损失也极为有限，客户承担了大部分亏损。
（二）中行“原油宝”穿仓风险事件始末2018年1月2日，中国银行在其所属的App（E融汇）上推出“原油宝”产品。
原油期货交易与风险控制研究随着经济的发展和能源需求的不断增加，原油的市场成了一个庞大的交易场所。
原油期货交易是一种在期货交易所进行的交易方式，是指在未来某个时刻，按照约定价格和数量，买卖标的品种为原油的合约。
原油期货交易在现代金融衍生品市场中占有重要的地位，越来越受到投资者的关注。
在原油期货交易中，风险控制是交易成功的关键。
原油期货交易是一种高风险的投资行为，但同时也为投资者提供了获取高回报的机会。
原油期货交易的风险主要来自技术风险和市场风险两个方面。
技术风险包括网络故障、计算机病毒和系统维护等问题，而市场风险则与市场波动、政策调整和经济环境等相关。
技术风险是由具体的技术因素引起的风险，如客户终端软件的故障、传输网络的中断等，可以采取一些技术手段来防范和规避。
而市场风险则需要更加完善的风险管理和控制机制。
原油期货交易的市场风险主要包括两个方面：一是价格波动风险，二是政策风险。
价格波动风险是指原油价格的波动给投资者带来的风险，由于原油的市场受众广泛，其价格的波动会影响到很多行业和国家的经济状况。
政策风险是指政策调整对原油价格和供需关系的引起的风险。
政策风险是市场风险的一种特殊类型，对原油价格的影响很大，可以说是原油市场的重要风险之一。
在做原油期货交易的时候，风险控制是我们必须考虑的关键问题。
风险控制可以通过多种方式实现，包括：合理的投资组合、对基本面的研究、把握市场动态、及时掌握行情、使用技术分析工具等。
其实，只有综合考虑各种因素，才能更好地进行有效的风险控制。
合理布局投资组合是风险控制的关键。
在原油期货交易中，我们不应该把所有的投资都放在原油期货上，而应该合理的拓展投资领域，比如可以考虑国债、银行定存、黄金、外汇等多项投资领域，将资金分散开来，降低风险。
对基本面的研究是为风险控制提供依据的关键。
在原油期货交易中，我们需要关注一些基本面关键指标，如财务报表、市场营销、行业环境和政策对期货交易的影响等。
石油行业的痛点和堵点分析一、引言石油是世界上最重要的能源资源之一，对全球经济和社会发展具有重要影响。
然而，石油行业在面临着诸多挑战和问题，这些问题不仅对行业本身造成了困扰，也对全球能源安全和可持续发展构成了威胁。
本文将从成本压力、环境污染、市场波动等方面分析当前石油行业的痛点和堵点，并探讨可能的解决方案。
二、成本压力1. 原油价格波动原油价格对整个石油行业有着巨大的影响，因为其直接决定了企业利润。
然而，随着国际地缘政治局势变化以及市场供求关系的波动，原油价格时常出现大起大落。
高昂的原油价格会增加生产成本，降低企业盈利能力。
2. 供应链管理石油行业是一个典型的产业链延伸较长、复杂度较高的行业。
在采掘、加工、运输等环节中存在着多个节点，供应链管理的复杂性给企业带来了巨大的压力。
同时，原油采购、物流运输等环节的成本也对行业盈利能力造成了压制。
三、环境污染1. 温室气体排放石油行业是温室气体的主要排放源之一，其对全球气候变化产生了重要影响。
尽管石油公司已经采取了一系列措施来减少温室气体排放量，但仍然存在着技术和经济上的限制。
2. 油污泄漏事件石油开采、加工和运输过程中不可避免地发生油污泄漏事故，这种事故不仅对周围环境造成严重破坏，还会导致大范围的生态灾难和人员伤亡。
有效解决这个问题需要加强技术改进和风险管理。
四、市场波动1. 供需失衡长期以来，石油市场存在着供需失衡的情况。
在需求大幅下降或增长时，供应方很难迅速作出反应，导致市场价格和产量波动。
这给石油公司带来了巨大不确定性和风险。
2. 新能源竞争随着全球对可持续能源的需求增长，新能源逐渐崛起并与传统石油产业形成竞争。
新能源技术的不断革新和政府对可再生能源的支持使得传统石油行业面临着市场份额缩减和利润下滑的压力。
五、解决方案1. 降低生产成本石油行业可以通过提高技术水平、优化供应链管理，并加强国际合作来降低生产成本。
此外，建立稳定的原油价格体系也是减轻成本压力的重要手段。
我国原油期货市场制度完善的路径研究作者：刘晋来源：《环球市场》2020年第10期摘要：中国原油期货上市的重大意义不仅仅在于提升中国在国际原油市场的定价权、助推人民币国际化和为原油行业提供新的风险管理工具，更将有助于推进中国资本市场对外开放、为深化油气体制改革创造条件、提升国家能源安全保障能力。
关键词：原油期货市场;制度路径;原油期货的金融属性凸显，需要冷静观察和分析原油期货市场的变化，稳妥处理好原油期货市场投资与投机、原油期货市场发展与人民币国际化、原油期货市场风险与实体经济风险、中国原油期货与国际原油期货四个方面的关系。
建议提升中国原油期货市场活跃度、加强期货市场法制化建设、原油期货市场信息透明化建设、实行与国际接轨的市场化监管、放松国有企业开展原油期货的管理。
一、中国原油期货上市交易的意义众所周知，期货在规避风险、价格发现、资产配置方面具有重要意义。
中国原油期货除了具备上述期货的一般意义外，还在我国金融市场进一步开放、人民币国际化进程中发挥着重要作用。
有利于我国企业利用本国原油期货进行套期保值、规避风险，提高生产效率。
套期保值是在期货市场上卖出或者买进与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过买进或者卖出相应的期货合约进行对冲平仓，进而在期货与现货市场之间构建一种盈亏冲抵机制，最终实现规避价格变动风险的目的。
长期以来，由于我国期货市场缺乏原有期货品种，国内企业不得不利用国际市场上的原油期货进行相关套期保值操作，操作难度较大，不利于我国企业有效地规避相关价格风险。
中国原油期货上市，极大地便利了我国企业相关的套期保值操作，有利于我国企业进一步完善风险管理机制，提高企业的风险管理能力。
此外，中国原油期货上市交易，有利于相关企业利用期货价格信号组织安排现货生产，拓展现货销售和采购渠道，从而提高企业的生产效率。
有利于弥补现有国际原油定价体系，建立反映中国与亚太市场供求关系的原油定价体系，完善我国及相关区域的市场经济体系。
中国期货市场的发展历程、成就及趋势-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——摘要：期货市场发展是中国改革开放进程中市场化机制建设的重要缩影。
20世纪90年代初，为解决市场价格问题，期货市场应运而生，此后经历了混乱发展和清理整顿，于2000年以后规范发展。
目前，已批准上市品种80个，商品期货成交量连续10年位居全球首位。
30余年以来，以服务实体经济需求为导向，中国期货市场的品种体系日益健全;监管机制不断创新，交易规则独具特色，服务国民经济的功能持续深化;随着对外开放步伐的逐渐加快，期货市场更好地为战略资源全球配置保驾护航。
当前，中国工业化进程已进入中后期，为期货市场建设全球定价中心创造战略窗口;金融科技的快速发展，为期货市场深化服务实体经济提供技术保障。
然而，资管新规对期货市场冲击明显，财富管理功能发挥面临限制;并且，全社会的期货普及程度依然不足，期货发展理念备受挑战。
展望未来，国家层面应将期货市场建设提升至高度，将商品期货纳入国家建设中统筹考虑;行业层面应尽快落实期货立法、完善规章制度，优化投资者结构、培育优质投资者。
关键词：期货市场; 市场化改革; 对外开放; 资源配置; 定价中心; 功能发挥;Abstract：The futures market is an important epitome in the construction of market-oriented mechanism in Chinas reform and opening up. In the early 1990 s,the futures marketcame into beingto solve the market price problem. Since then,it has experienced the chaotic development and rectification,with a normative and rapid development after 2000. At present,80 listed commodities have been approved,and the trading volume of commodity futures has ranked the first in the world for ten consecutive years. In the past 30-plus years,the variety system oriented to serve the needs of real economy has become increasingly improved on Chinas futures market. The regulatory mechanism is constantly innovating,the transaction rules are unique,and the function to serve the national economy continues to deepen. With the gradually accelerated pace in opening up to the outside world,the futures market provides an escort for the global allocation of strategic resources. At present,Chinas industrialization process has entered the middle and later stage,creating astrategic windowfor the futures market to build a global pricing center. The rapid development of financial technology provides technical support for the futures market to deepenits service to the real economy. The impact ofNew Regulation on Asset Managementon the futures market is obvious,and the function of wealth management is limited. More importantly,the popularity in the whole society is still insufficient,the concept of futures development faces more challenges. Looking forward to the future,the nation should elevate the construction of futures market to the level of national strategy,and incorporate the commodity futures into the national construction of theBelt and RoadInitiative for overall consideration. The industry should implement the futures legislation as soon as possible and consummate the rules and regulations. The structure of investors should be optimized to cultivate the high-quality investors.Keyword：futures market; market-oriented reform; opening up to the outside world; resource allocation; pricing center; functional;国外商品期货市场是在自由资本主义的基础上自发形成的，其产生和发展是源自实体经济的迫切需求。
中行“原油宝”事件风险分析与启示摘要：中行原油宝事件引发巨大的风波，给银行和投资者敲响了警钟。
笔者通过分析此次事件的发生经过和影响，分析其背后的风险，并得到了一些启示，以期帮助各个部门加强风险管理，促进我国金融市场健康稳定发展。
关键词：原油宝；风险；启示2020年4月20日，美原油期货2005合约跌成负值，引发中国银行的理财产品原油宝投资者巨额亏损事件，给证券金融市场带来巨大的波动和影响。
虽然中行“原油宝”事件已经过去，但其背后暴露出来我国金融市场的风险却是不可容忽视的，我们应从原油宝事件中发现潜在的问题，做出相应措施应对金融市场上的风险，促进我国金融市场健康稳定发展。
1.中行“原油宝”事件发生背景及经过原油宝是中国银行面向个人客户发行的与境内外原油期货合约挂钩的交易产品。
其中，美国原油产品对应的基准标的是WTI原油期货合约，英国原油产品对应的基准标的是布伦特原油期货合约。
个人客户可以根据自己对市场的判断进行做多与做空双向选择交易。
中国银行作为做市商为投资者提供报价，并进行风险管理。
原油宝的产品机制与原油期货非常相似，虽采取保证金制度但不具备杠杆效应。
2020年，新冠肺炎疫情爆发，在石油滞销和价格战的持续作用下，美原油期货市场承受着巨大的下行压力。
北京时间4月21日凌晨，美国原油期货市场最终跌破零元关口，出现历史上首次负值。
美国WTI原油5月合约大幅下挫，最终以-37.63美元的价格收市，跌幅超过300%。
由于中行的原油宝和美国原油挂钩，美油的暴跌导致原油宝也出现巨额损失。
中国银行宣布以CME官方结算价对客户进行结算或移仓。
很多投资者不但本金全部损失，而且还倒欠银行大额资金。
此次原油宝事件引起了金融市场热议。
1.中行“原油宝”事件的影响中国银行对美国石油期货暴跌做出的以CME官方结算价对客户进行结算或移仓，引发了巨大的影响。
首先，最为直接受害者就是原油宝客户，投资者的本金不但全部损失血本无归，并且还需要补足所欠的交割款，损失惨重。
中国原油期货动态风险溢出研究近年来，中国原油期货市场的发展引起了全球。
作为全球第二大原油消费国，中国的原油期货市场具有重要的战略地位。
然而，随着市场的不断扩大，风险问题也日益凸显。
特别是在全球能源市场动荡的背景下，中国原油期货市场的动态风险溢出效应更值得我们深入研究。
中国原油期货市场自2018年上市以来，市场规模不断扩大，影响力逐步提升。
截至2022年，中国原油期货市场规模已经超过新加坡和伦敦等国际成熟市场。
中国原油期货市场的参与者也日益增多，包括了境内外的投资者、生产商、贸易商等。
中国原油期货市场的价格波动风险主要受到国际原油市场价格波动的影响。
由于中国原油期货市场的交易规模较大，因此一旦国际油价出现大幅波动，就会直接影响到中国原油期货市场的价格走势。
人民币汇率波动也会对中国原油期货市场的价格造成一定的影响。
中国原油期货市场的流动性风险主要来自于市场参与者的活跃程度和交易规模。
虽然中国原油期货市场的交易规模较大，但仍有可能出现部分投资者无法成交的情况。
如果市场参与者过于集中，也可能导致流动性风险增加。
中国原油期货市场的政策风险主要来自于政府对于市场的监管和调控。
虽然中国政府已经出台了一系列支持原油期货市场发展的政策，但仍有可能出现政策调整或者市场规则改变的情况，从而给投资者带来一定的风险。
为了降低中国原油期货市场的风险，政府应加强对市场的监管，完善相关法律法规，规范市场秩序。
同时，政府还应该加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识和风险承受能力。
中国原油期货市场应该不断完善交易制度，优化交易流程，提高市场流动性。
例如，可以引入更多的投资者和交易商，鼓励其积极参与市场交易；还可以优化保证金制度，降低投资者的交易成本和风险。
中国原油期货市场应该建立完善的风险管理机制，对市场进行科学有效的监控和管理。
例如，可以建立风险预警机制，对市场进行分类管理和重点监控；还可以引入风险管理工具，如期权、期货等，帮助投资者更好地管理风险。
18WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析贾 曌（中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）摘 要：2018年3月26日中国原油期货上市，其目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供需关系的基准价格体系。
本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，根据油价走势将研究范围分为小幅震荡期（2018–2019年）和大幅波动期（2020年）两个时间段。
研究表明，油价大幅波动后，三大原油期货价间相互关联程度更加紧密，中国原油期货面对全球油价风波保持相对稳定。
但是中国原油期货仍受到Brent 原油期货较大影响，尚不能完全反应自身供求关系，未来在亚太石油市场定价权方面仍然任重道远。
关键词：原油期货 油价波动 价格体系收稿日期：2020–07–07。
作者简介：贾曌，博士，高级工程师，2017年毕业于清华大学化工系，主要从事石油化工行业规划、炼化企业流程优化和石油石化期货分析相关研究。
2018年3月26日，中国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，这是中国期货市场对外开放的第一个品种，是全球能源期货市场的重大里程碑，长远来看将对中国的期货市场和石油行业产生深远影响。
中国建设原油期货市场的目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系。
迄今，中国原油期货已经经过了两年多的发展，在交易规模上已成为全球第三大期货合约，本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，特别是在2020年初国际油价大幅下跌大幅震荡时期，中国原油期货受其影响的大小，深入分析中国原油期货“形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系”发展现状及方向。
1 原油期货市场现状目前国际上有十多家交易所推出了原油期货。
芝加哥商品交易所集团旗下的洲际交易所（ICE ）和纽约商业交易所（NYMEX ）是目前影响力最大的原油期货交易中心，对应的Brent 和WTI 两种原油期货分别承担着北美地区和欧洲、非洲等地区基准原油合约的作用。
