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第六章外汇讲义风险管理

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第六章 外汇风险管理

第六章 外汇风险管理
第六章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一.外汇风险的概念 外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外 币定值或衡量的资产与负债,收入与支出,以及 未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价 值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。
亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情 况(1美元兑)
项目 印尼盾 韩元
5.提前收付或拖延收付法:
通过预期汇率的变动, 提前或推后结算日期 来避免风险。
预期外汇汇率上升, 出口商应推迟收款, 进 口商则应尽量提前付款.
预期外汇汇率下跌, 出口商应提前收款, 进口 商则应尽量推迟付款。
二.金融交易法 外汇交易:
1.远期外汇交易 2. 掉期交易 3.外汇期货交易 4.外汇期权交易 短期借款
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
BSI法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用
(1)借款—即期合同—投资法（BSI法） 其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即 期合同换成外币，再用外币进行投资（或存 款，或购买短期债券等）
例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产 品，90天支付10万美元货款。
(2)提前收付—即期合同—投资法(LSI法)
例：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应 收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，

国际贸易专业课件 第六讲：外汇风险管理

国际贸易专业课件 第六讲：外汇风险管理

▪交易风险
●指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动 导致经济损失的可能性
●以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经 济交易 ●进出口贸易 ●涉外货币借贷 ●对外直接投资 ●外汇买卖
贸易背景下的交易风险
• 风险因素－以外币计价结算 • 受险时间－从贸易合约签订到结算完成 • 风险头寸－进口付汇/出口收汇金额 • 风险事故
狭义的外汇风险是指一个经济实体在从事国际经 济、贸易、金融等活动中，其以外币计价的资产 或负债由于外汇汇率变动而引起以本币衡量的价 值上升或下降的可能性。 狭义的外汇风险只包括汇率风险。
（二）外汇风险对象
承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸” ●外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”
以本币计价结算的进口 以外币计价结算的进口 对国外借入资金的利息支付
减少 减少 减少 减少
无影响 减少 减少
本币贬 值
增加 增加 增加 增加
无影响 ห้องสมุดไป่ตู้加 增加
（四）外汇风险管理的原则
保证宏观经济原则
在处理企业、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题 上，企业部门通常是尽可能减少或避免外汇风险损失，而转嫁到银行、 保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者利益尽可能 很好地结合起来，共同防范风险损失。
衡量风险
即预测汇率走势，对外汇风险程度进行测算。外汇敞口额越 大、时间越长、汇率波动越大，风险越大。因此，应经常测算 各时期的外汇敞口额有多少，汇率的预期变化幅度有多大。
驾驭风险
即在识别和衡量的基础上采取措施控制外汇风险，避免产生 较大损失。
二、外汇风险管理的一般方法
企业经营中的外汇风险管理 ▪做好货币选择，优化货币组合。 ▪运用系列保值法 ▪根据实际情况，选好结算方式。 ▪利用外汇与借贷投资业务。 ▪采用易货贸易

第六章外汇风险管理

第六章外汇风险管理
JR
International finance
国际金融学
第六章
外汇风险管理
第一节 外汇风险的概念及其类型
一、外汇风险的概念
外汇风险(foreign exchange exposure)，又称 “汇率风险”或“外汇暴露”。一般指在国际 经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实 体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变 动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。 对外汇持有人来说，外汇风险可能具有两个结 果：或是遭受损失；或是获得收益。
如果一个国际企业在某笔进出口贸易中，未使用外币
而使用本币计价和收付，这笔交易就不存在外汇风 险。
2.外汇风险具有或然性、不定性和相对性 三大特性。 或然性是外汇风险有发生与不发生两种 可能； 不定性则指风险大小不定； 相对性指损失相对于某一特定时刻而言。 外汇风险的特性决定了外汇风险管理只 能以稳定并尽可能降低成本为目标。

(3)外汇交易和货币市场业务的综合运用— —BSI法和ESI法
复习思考题
1．何谓外汇风险?按其经营活动中发生的时间顺序，外 汇风险划分为哪几种?各指什么? 2．试述外汇风险的构成因素，并解释时间风险与价值 风险。 3．什么是外汇风险管理?企业如何采取措施防范交易风 险? 4．企业在什么情况下采取提前或推迟收付法避免外汇 风险? 5．何谓BSI法?试分析BSI法是怎样消除应收账款和应 付账款的外汇风险的? 6．何谓LSI法?试分析LSI法是怎样消除应收账款和应
二、外汇风险的类型
依据外汇交易的性质，分为 金融性风险 和 商业
性风险；
依据外汇风险存在的状态，分为 买卖风险 、 交 易结算风险和评价风险。 按风险发生的时间—结账时、报账时、未来时， 分为以下三种 (1)交易风险 (transaction exposure)是指在运用外 币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇 率变动而引起的损失或盈利的可能性，即在约 定以外币计价的交易过程中，由于结算时的汇 率与签订合同时的汇率不同而面临的风险。

《外汇风险管理》课件

《外汇风险管理》课件
汇率预测
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
02
03
交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资

国际贸易学课件-666页PPT

国际贸易学课件-666页PPT

（二）利率风险
1、利率风险的概念
指在一定时期内因外币利率的相对 变化，导致实际收益与预期收益或实际 成本与预期成本发生背离，从而导致损
失的可能性。
2、利率风险的成因 （1）国际金融市场利率变化 （2）投资收益率变化 （3）通货膨胀率变化
3、利率风险类型 （1）固定利率风险和浮动利率风险 （2）企业利率风险、银行利率风险
（二）折算风险的管理
1、涉外经济主体对折算风险的管理，通 常是实行资产负债表保值。
2、根据风险头寸的性质，确定受险资产 或受险负债的调整方向。
3、资产负债表上以各种功能货币表示的 受险资产与受险负债的数额相等，以使 其折算风险头寸(受险资产与受险负债 之间的差额)为零。
（三）经济风险的管理
1、经营多样化 是指在国际范围内分散其销售、生产地 址以及原材料来源地。
一、外汇风险管理的基本方法
1、 外汇风险的构成
外汇风险的构成包括两个要素： 外币和时间，二者且缺一不可。
因此防范外汇风险的基本思路 有二：
2、外汇风险管理的基本方法
一是防范由外币因素所引起的风险。 其方法是： 1）不以外币计价结算，彻底消除外汇
风险； 2）使同一种外币所表示的流向相反的
资金数额相等； 3）通过选择计价结算的外币种类，以
“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定 的比重所构成的一组货币。
②货币保值法
硬币保值条款：即在贸易合同中，规定某种 软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币， 签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货 款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再 按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。
“一篮子”货币保值条款：即在贸易合同 中，规定某种货币为计价结算货币， 并以“一篮子”货币为保值货币。

《外汇风险管理技巧》课件

《外汇风险管理技巧》课件

外汇期权交易
总结词
外汇期权交易是一种外汇风险管理工具，通过购买或卖出期权的方式，获得赚取另一种 货币的机会或规避汇率风险。
详细描述
外汇期权交易是购买或卖出一种权利，这种权利可以在未来的某一特定日期按照约定的 汇率买卖另一种货币。企业可以通过购买或卖出期权的方式，获得赚取另一种货币的机
会或规避汇率风险。
外汇风险管理的重要性
总结词
外汇风险管理对于企业来说至关重要，可以有效降低外汇风险对企业经营的影响 ，保障企业的稳健发展。
详细描述
外汇风险管理可以帮助企业预测和应对汇率变动带来的不确定性，避免或减少潜 在的损失，提高企业的财务稳健性和竞争力。同时，有效的外汇风险管理也有助 于企业更好地把握国际市场的商机，实现可持续发展。
企业外汇风险管理的发展趋势
80%
专业化发展
企业外汇风险管理将更加专业化 ，需要专业的外汇风险管理团队 和技术支持。
100%
全面风险管理
企业将更加注重全面风险管理， 将外汇风险与其他金融风险进行 整合管理。
80%
灵活应对
企业将更加灵活地应对外汇风险 ，根据市场变化及时调整风险管 理策略。
THANK YOU
提前或延期收付法
总结词
通过提前或延期收付来避免外汇风险的 方法。
VS
详细描述
提前或延期收付是一种简单但实用的外汇 风险管理策略。通过提前或延期收付，企 业可以避免外汇风险。例如，一个进口企 业可以在汇率较低的时候提前支付货款， 或者在汇率较高的时候延期支付货款，以 降低外汇风险。
冲销法
总结词
通过冲销不同账户或交易的外汇风险来降低 总的外汇风险的方法。
详细描述
另一家银行在拉丁美洲设有分支机构，由于当地 政治和经济环境不稳定，银行面临巨大的外汇风 险。通过与当地金融机构合作，采用外汇期权和 货币互换等工具，银行成功地降低了外汇风险， 保障了业务的正常开展。

第六章外汇风险管理


第二节 外汇风险的类型
3.远期外汇交易中的交易风险： 例5：中国某公司与中国银行签订了购买 5000万日元的3个月远期日元合约，远期 汇率为100日元=6.65元人民币。
第二节 外汇风险的类型
北京奥林匹克饭店就是一个典型案例。在饭店成立初 期申请了５０亿日元的贷款，利率很优惠。放贷时的 汇率水平是１美元兑换２４０日元左右，而此后不久， 日元就开始在美国的逼迫下不断升值，最高时达到１ 美元兑换８０日元以下。恰在那时（１９９４年）， 人民币汇率也进行调整，从１美元兑５．７元人民币 调到８．７元左右。也就是说，人民币对日元的汇率 在短短几个月内贬值了近６倍。奥林匹克饭店的经营 收入基本都是用人民币或美元计价，却要用日元还贷， 日元的升值令其蒙受了巨大的损失，最后不得不申请 破产。该饭店不是所处地理位置不好，也不是经营管 理问题，最主要原因就是没有合理规避汇率风险因而 最终导致破产。
第二节 外汇风险的类型
一、交易风险： 汇率波动对国际企业未来现金交易价值 的影响。 交易风险产生于企业已经发生的将用外 币结算的交易，在结算时，外币币值的 变动导致交易的本币价值增加或减少。
第二节 外汇风险的类型
企业产生交易风险的主要业务：
以信用方式进行的国际贸易； 外汇借贷； 远期外汇交易。
第二节 外汇风险的类型
二、交易风险的管理
目标 美元收入最大化
不采取措施 三个月后即期市 场上卖出英镑
远期抵补 卖三个月远期
英镑
货币市场抵补 借英镑，换成美 元再投资于美国
期权抵补 买三个月看跌
期权
三个月后收入： 无最高限
期望值为176万 最低限为0
三个月后收入： 1754000
立即收入 1720976美元 三个月后收入 由公司具体情况

外汇风险管理知识介绍(ppt 28页)

1 .外汇买卖风险 是以一度买进或卖出外汇而将来又必须反过 来卖出或买进外汇作为形式特征的一种交易 风险. 外汇银行是这种风险的主要承担者.
某银行外汇头寸表
时间 第一天
1美元兑人 买入 民币
卖出
6.86 100万美元 80万美元
余额
(受险部分 )
多头20万 美元
第二天 第三天
6.83 6.87
70万美元 100万美元 空头10万 美元
110万美元 100万美元 0
2. 交易结算风险
交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务 交易的企业承担的主要交易风险.
例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方 于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出 口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总 额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200 万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为 结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日 为MYR/CAD=0.5810, 在10月10日为 MYR/CAD=0.5715, 第二年2月1日为
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
MYR/CAD=0.5510,
某企业进口结算一览表
项目
时间
1美元兑 金额(万 结算损失 年度损失 换日元 美元) (万日元) (万日元)

国际金融课件6第六章外汇风险管理

定义：货币期权是一种金融衍生工具，赋予持有者在未来某一特定日期按预定汇率购买或出售 一种货币的权利
优点：可以规避汇率风险，降低成本，提高收益
适用范围：适用于对外汇风险进行管理，以及需要避免汇率波动对企业利润造成影响的情形
实施步骤：确定期权合约的条款和条件，选择合适的期权交易商，进行期权交易并结算
货币期货法
国家外汇风险管理实践
建立外汇风险管理机制 采取多种措施降低汇率风险 加强对外汇市场的监管和调控 推动外汇市场的发展和完善
外汇风险管理的挑战与未来发展
06
外汇风险管理的挑战
• 全球经济不稳定：外汇市场受到全球经济不稳定的影响，如贸易战、地缘政治紧张局势等。 • 监管政策变化：各国央行和监管机构不断调整外汇政策，导致外汇市场波动和不确定性增加。 • 技术挑战：外汇风险管理需要先进的技术支持，如大数据分析、人工智能等，以更准确地预测和应对市
创新和定制化：针对不同行业和企业的特点，创新外汇风险管理工具和策 略，提供定制化的解决方案，满足个性化需求。
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汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
外汇期权：赋予持有者在未来 某一日期以特定价格购买或出 售基础资产的权利，以此对冲 汇率风险
制定外汇风险管理策略
确定风险管理目标：明确风险管理策略的目的和目标，以便有针对性地制定相应的措施。
识别和评估风险：对外汇市场中的风险进行识别和评估，包括汇率风险、利率风险、信 用风险等，以便了解风险的大小和性质。
原理：通过将外币资产和负债的金额、期限、汇率等要素进行匹配，使 企业在一定时期内的外币现金流量的净现值趋于零，从而降低汇率风险
适用范围：适用于有外币资产和负债的企业，特别是跨国公司

外汇风险管理教学讲义(72页){修}74页PPT

外汇风险管理教学讲义(72页){修}
1、合法而稳定的权力在使用得当时很 少遇到 抵抗。 ——塞 ·约翰 逊 2、权力会使人渐渐失去温厚善良的美 德。— —伯克
3、最大限度地行使权力总是令人反感 ；权力 不易确 定之处 始终存 在着危 险。— —塞·约翰逊 4、权力会奴化一切。——塔西佗
5、虽然权力是一头固执的熊，可是金 子可以 拉着它 的鼻子 走。— —莎士 比
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦
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（三）外汇风险的构成及影响
构成要素：外币和时间-现值、终值
影响： ★交易风险：汇率的变化影响结算 ★会计风险：汇率的变化影响财务报表 ★经济风险：汇率的变化影响企业未来的
现金流量
第二节 外汇风险管理技术
一、外汇风险管理的原则和基本方法 （一）基本要求 1.正视风险存在客观性 2.合理承受风险 3.发挥风险管理职能
企业盈利性、净现金流和市场价值是
我们判断企业成功还是失败的关键金 融因素。
★ 承担外汇风险的外币资金 被称为“敞口”（open position）。表现为外币资产与外 币负债金额或者期限不相匹配的部 分。
• 多头（long position）/超买 （overbought）
• 空头（short position）/超卖 （oversold）
• 期限缺口（maturity gap）
（二）外汇风险的类型 四、外汇风险的类型
交易风险
流量风险
外汇风险
折算风险
存量风险
经营风险
潜在风险
13
交易风险分析
交易风险是指企业或个人由于 汇率变动而引起应收资产与应付债 务价值变化的风险。
14
交易风险的表现形式
1、在进出口贸易中 • 如果支付外币时，外汇汇率较合同
例：假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商定 以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值， 它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为:
USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45 万瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
3、在外汇银行中介性外汇买卖中
• 持有外汇头寸的多头，多头货 币汇率下跌了，外汇银行就要 蒙受损失；
• 持有外汇头寸的空头，空头货 币汇率上涨了，外汇银行就要 蒙受损失。
折算风险分析
折算风险又称会计风险， 是指由于汇率变化而引起资产 负债表中某些以外币计量的资 产、负债、收入和费用在折算 成以本国货币表示的项目时可 能产生的帐面损失。
签订时上涨了，进口商就会付出更 多的本国货币； • 如果收进外币时，外汇汇率较合同 签订时下跌了，出口商就会收进更 少的本国货币。
2、在资本输出入中（借贷和投资）
• 资本输出中，如果外汇汇率下跌， 债权人就只得收回相对更少的本币 或其他外国货币；
• 资本输入中，如果外汇汇率上涨， 债务人就只得付出相对更多的本币 或其他外国货币。
虽然转换风险只涉及账面 损失，但仍然不利于对涉外企 业的业绩评价。
18
例：存货转换风险
海尔（美国）于5月15日在当地 购入一批价值20万美元的零部件， 至今仍未出仓使用。购入时汇率为 US＄1=RMB￥6.58。第三季度会 计决算日US＄1=RMB￥6.50。请 计算母公司合并报表时该笔存货的 转换风险。
▲影响范围广，破坏性强 ▲ 扩张性 ▲ 敏感性 ▲ 不规则性 ▲ 可控性
国际金融风险的类型
按风险对象分
国际金融 风险种类
按风险涉及的范围分 按风险的承担者分
按金融风险产生的根源分
外汇风险 国际融资利率风险 国际投融资的国家
和政治风险 微观国际金融风险
宏观国际金融风险
国家金融风险 经济实体国际金融
风险 客观国际金融风险 主观国际金融风险
第六章外汇风险管理
精品jing
• 教学目的与要求：
• 通过讲授要求学生了解外汇风险、交易风险、 折算风险、经济风险的含义，掌握外汇风险 的成因、种类，熟悉外汇风险的管理方法。
• 本章教学要点：国外汇风险、交易风险、折 算风险、经济风险的含义；外汇风险的成因、 种类
• 本章教学难点：外汇风险的管理方法。
二、外汇风险的含义
★ 又称汇率风险，是指在经济实体 以外币定值或衡量的资产、负债、收入、 支出以及未来的经营活动可望产生现金 流的本币价值因货币汇率发生变动而产 生损失的可能性。
10
外汇风险是衡量企业盈利性、净现金
流和市场价值因汇率变化而改变的指 标。
财务经理的一个重要任务，就是衡量
外汇风险并管理外汇风险，以使 企业 的盈利性、净现金流和市场价值最大 化。
▲提供安全稳定的环境 ▲ 保障经营目标的实现 ▲ 促进决策的合理化和科学化
2、国际金融风暴管理的意义：
国际金融风险管理对经济和社会发展的意义：
▲有利于世界各国资源的优化配置 ▲ 有助于经济的稳定发展
3、国际金融风暴管理的目标：
▲损失发生前的管理目标：减少成本，提高安 全保障，履行义务
▲ 损失发生后的管理目标：维持生存，恢复正 常的资金筹集和经营活动秩序，尽快实现稳定的 收入，实现资金筹集与经营业务的规模和范围持 续增长，履行对社会的职责。
经济风险分析
也称经营风险，是指由于未预测的 外汇汇率发生变动从而导致从事国际 业务的公司未来收益变化的一种潜在 的风险。
注意：
第一，它所针对的是意料之外的汇率变动；
第二，它所针对的是计划收益；
由于意料之中的汇率变动对企业计划收益 的影响已经加以考虑，所以经济风险并未包 括汇率变动对企业收益的全部影响。
第一节 外汇风险管理概述
一、国际金融风险 概念
★ 指在国际贸易和国际投融资过程中，
由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响， 使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏 差，从而导致蒙受损失和获得额外收益的可能性。
从内涵说，国际金融比一般金融 丰富；从外延看，国际金融比一般 金融范围小。
国际金融风险的特征
22
（二）外汇风险理的原则 1.全面重视原则 2.管理多样化原则 3.趋利避害、收益最大化原则
（三）外汇风险管理的方法 1.风险规避型 2.风险控制型 3.风险中和型 4.风险集中型
二、企业外汇风险管理 （一）交易风险管理
1、货币选择与组合
本币计价法：用本币收付无外汇风险 软、硬货币结合法：出口选硬币，进口选软币 一揽子货币计价法
国际金融风暴管理的意义与目标
1、含义：
国际金融风险管理是指各经济实体在跨国筹
集和经营资产的过程中，对国际金融风险进行识 别、衡量和分析，并在此基础上有效地控制与处 置金融风险，用最低成本即最经济合理的方法， 实现最大安全保障的科学管理方法。
2、国际金融风暴管理的意义：
国际金融风险管理对经济实体的意义：