票据市场发展的难点与对策

真实票据原则贻误票据市场发展

关键词：票据市场 票据交易 票据原则

百姓金融网导读：目前，人们的融资注意力都放在股票、债券或者银行贷款上，对于票据市场融资、票据市场的重要性还没有足够的认识。其实，票据市场有多种功能，它在整个金融市场中应该占有相当重要的位置，发展票据市场是中国金融市场一个不可逾越的阶段。

票据市场的本质是商业信用，用现代金融学语言，就是指企业间的直接融资。票据市场的重要性，目前还没有得到应有的重视。集中表现在人们融资的注意力一直放在发展股票、债券或者银行贷款之上，至于票据市场融资，只作为一种权宜之计或者是作为应急手段而已。这就涉及到一个根本性的问题，票据市场的功能定位问题。目前，企业要从银行得到贷款不那么容易，发行股票远非一朝一夕之功，发行企业债券也不会如愿以偿。那么企业融资的出路在哪﹖尤其是中小企业怎么样才能得到社会融资支持呢﹖一方面居民储蓄和企业存款大增，另一方面许多企业、许多有市场前景的项目筹资无门，导致了市场融资关系板结状态。今天的市场板结同改革开放以前的限制商业信用似乎并不相关联，然而实际上有内在联系。在计划经济条件下，以银行信贷取代商业信用、直接信用被人为地封杀；在市场经济体制形成过程中，又产生了以股票和债券、国债、市场替代商业信用的倾向，票据融资被人冷眼相待。所以，就不得不回到一个金融市场发展中的初始条件问题，票据市场是不是金融市场的发祥之地﹖发展金融市场能不能逾越票据市场这个发展阶段﹖有人说美国就没有票据市场，其实不然。美国企业的融资构成中，银行承兑汇票、商业票据、企业债券、可转让定期存单

从票据的发展历史进程来说，是先有产品交换后有货币，先有货币后有商业票据，先有商业票据后有股票。票据融资是从商品和劳务交易中以双方的延付行为为基础衍生的信用形式，是双方在平等、自愿、互利的条件下提供的融资与融物的直接信用。我们现在要建立完善的社会主义金融市场如果超越票据市场这一个必要阶段去建立股票市场、国债市场和金融机构之间的同业拆借市场，这种市场结构就远离了绝大多数企业的融资需求；企业很难获得真正的市场融资机会。经过６年多的时间到２００２年，商业票据年末未到期额，余额达到了７３４７亿元，比１９９６年增长了十几倍。然而，这样的规模只相当于国债余额的４７％。商业票据的交易总量２００２年最好的估计是２５０００亿元，也只相当于国债交易额的２１％，大体上同股票市场交易最清淡的２００２年股票交易额相等。至于商业银行的票据贴现余额只有５２００亿元，只相当于同期贷款的４％。这种交易的规模和格局真实地反映了票据市场本身的局限性呢？还是反映了市场环境对票据市场的深重压抑﹖是票据受市场限制的结果？还是限制票据市场的结果﹖如果不从市场结构上调整这种残缺的状态，不加快解决票据市场发展滞后的局面，多数企业尤其是中小企业要找到市场融资的出路是渺茫的，中国金融市场要达到协调运转也是不可能的。

Ｃｈｉｎａ’Ｓ　Ｐａｐｅｒ　Ｍａｒｋｅｔ：　

中国票据市场　

发展评析与对策　

摘要　

中国票据市场经过２Ｏ多年的发展，取得了长足进步．但也存在　信用基础不健全、品种单一　价格机制不灵活和ｍＹｒＡ缺乏等问题。　

本文试图对中国票据市场发展做出客观评析进而提出培育和完善　

中国票据市场的对策。　Ａｂｓｔｒａｃｔ　Ａｆｔｅｒ　ｍｏｔｅ　ｔｈａｎ　ｔｗｅｎｔｙ　ｙｅａｒｓ　ｏｆｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｃｈｉｎａ＇ｓ　ｐａｐｅｒ　ｍａｒｋｅｔ　

ｈａｓ　ａｔｔａｉｎｅｄ　ｇｒｅａｔ　ａｃｈｉｅｖｅｍｅｎｔｓ　Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｔｈｅｒｅ　ａｒｅ　ｓｔｉｌｌ　ｓｏｍｅ　

ｐｒｏｂｌｅｍｓ，ｓｕｃｈ　ａｓｉｍｐｅｒｆｅｃｔｃｒｅｄｉｔｂａｓｅ．ｏｖｅｒｓｉｍｐｌｉｆｉｅｄ　ｖａ＃ｅｔｉｅｓ．　ａｎｉｎｆｌｅｘｉｂｌｅ　Ｄ丌ｃｉｎｇｍｅｃｈａｎｉｓｍａｎｄｔｈｅａｂｓｅｎｃｅｏｆｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｒｉｅｓ　

Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒｔｒｉｅｓｔｏｏｂｊｅｃ６ｖｅｌｙａｎａｌｙｓｅｔｈｅ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａ。ｓ　

ｐａｐｅｒ　ｍａｒｋｅｔ，ａｎｄ　ｐｕｔｓ　ｆｏｒｗａｒｄ　ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ　ｏｎ　ｈｏｗ　ｔｏ　ｃｕｌｔｉｖａｔｅ　ａｎｄ　ｃｏｎｓｕｍｍａｔｅ　ｔｈｅ　ｍａｒｋｅｔ　

金融服务的最终需求者是企业。金融市场的运　

行是建立在企业资金融通需求基础之上的　从货币　

市场来看，银行间市场的存在满足了银行（及其他　

金融机构）管理头寸的需要，票据市场的存在满足　

了企业短期资金融通的需要。银行等金融机构同时　

参与票据市场与银行间市场，使货币市场中的各个　

子市场联成一个整体，也使货币市场的运行有了坚　

实的微观基础。如果没有健全的票据市场，货币市　

场无论如何也不能说是健全的。　

一，中蛋票据市场评析　

对中国票据市场的发展状况做出客观ｉ平析是完　

善中国票据市场的前提　纵观票据市场２（）多年的发　

展历程，中国票据市场从无到有，得到了长足发展，　

电子票据的优势及发展对策　王晓伟　电子票据是纸质票据的继承和发展，实现了以电文数据形式代替了　原有的纸质票据形式、电子签名方式代替了手动签章、互联网传送方式　代替了人工传送、计算机智能录入代替手写方式，整个票据业务过程的　出票、流转和兑付等流程完全实现电子化，具有高效、安全、便捷等特　点。电子票据所具有的核心优点和思想就是将实物形式的票据转化为电　子化形式，而电子票据所具有的用途与纸质票据一样，都可以将其进行　转让、质押、托收等行为。在过程中，各项票据业务流程与以往纸质票　据形式的流程一样，只是把电子化的处理方式应用到了其中的每一个环　节，让我们操作的方法和形式发生了较为深刻的改变。电子票据形式是　出现在支付领域的一种新形势，我们需要对其加以研究，优化和促进其　创新和发展，普及其流通与使用。　电子票据和实物票据比起来具有许多优势：一是电子票据必须进行　电子签名和填写身份识别码。通过对电子票据的联网查询，能够对其真　伪进行准确判断，基本不可能产生克隆或是造假的情况，有效地降低金　融风险；二是纸质票据在保存过程中容易损坏和遗失，而电子票据则很　好的避免了这一点。电子票据储存于系统中，省去了携带的不方便，极　大降低人为损坏、丢失等因素引发的操作风险；三是电子票据的形式决　定了它不但能够节约成本、使票据形式更加标准和规范，交易过程也变　得简单明了，提高票据在二级市场中流通的效率；四是电子票据可以增　加票据业务的透明度，监管机构能够全程跟踪票据业务办理的所有环　节，并可以进行实时监测和汇总统计，有效防范票据风险；五是电子票　据能够有效杜绝印章不符等情况的发生。由于电子票据签发时己核验印　鉴且交易时均在系统内操作，因此流转中的票据避免了金额不准确、背　书不连续以及未盖章等情况。因此，电子票据能够有效降低票据的在途　风险、提升托收效率、防止发生拒付的现象。　为加快电子票据业务的发展，人民银行进行了大量的调查研究，在　２００８年的１月份做出了决策，建立我国的电子票据系统，用以满足商　品、劳务等市场交易等对安全高效的电子票据的需求，切实解决当前市　场中栗据交易效率低下、难以摆脱“克隆票”与“假票”的问题。这　让我国票据市场有了突破性的发展。当前，我国一些商业银行已陆续进　行电子票据系统的开发和使用，尝试电子票据的应用和推广。民生银　行、招商银等股份制商业银行己率先推出了新型电子票据业务，在本行　内能够实现各项流程的电子操作方式。目前央行已经建立起了全国支票　影像交换系统，使支票持有人能够在全国范围内通过支票的影像信息要　求出票人付款。由此可见发展电子票据是以后票据市场发展的必然　趋势。　但是客户接受电子票据和完善电子票据系统需要一定的时间和过　程，因此，电子票据与纸质形式的票据会并存于一段时间，接着再逐渐　向全面电子化迈进，实现全面电子化票据需要分阶段和步骤来完成，过　程需要循序渐进地进行。　１．将银行承兑汇票的查询和托收也纳入支票影像交换系统中进行　利用支票影像交换系统能够及时传输票据影像的优势，承兑行可以　便捷地与己签发票据的底卡联进行信息比对，能够有效提升查询的可靠　性，在进行托收付款提示的过程中有效避免票据遗失问题，提高资金清　算效率，当票据承兑行进行确认之后便可以通过大额支付系对票据提出　行进行付款。　２．建立电子交易平台　票据市场中的交易形式可以模仿银行之间的债权市场形式，在此　交易的过程中需要有关部门建立一个对票据结算和保管的机构（下称　“票据交易中心”），这个机构的主要职责就是对票据进行管理和清算，　于此同时，构建一个属于银行之间进行交易的平台，银行之间的各项　电子交易活动都可以在建立的这个二级市场上进行运作。电子交易系　统是由四个平台组成的，第一个是企业间的交易平台，企业会到它的　开户银行进行电子票据的签发，银行办理后在票据中心登记，然后票　据中心将为企业设立专门票据账户，与此同时，企业及时通知收票企　业。收票企业确认后，票据中心再为收票企业设立账户。第二个是企　业之间进行交易的平台。第三个是银行之间进行交易的平台，银行之　间可以通过该平台进行电子票据的转贴现。第四个是银行与人民银行　间交易的平台，在该平台中商业银行与人民银行可以办理电子票据的　再贴现。　在票据交易系统实施的整个过程中，票据交易中心起着至关重要的　作用，其主要工作则是为交易系统过程中的企业、银行和其它金融机构　设立专门的票据账户，对票据账户余额进行调整和管理，以保障票据交　易的真实、准确。交易双方可以通过所需交易电子票据进行确认。然后　相应的款项再由人行大额支付系统进行支付，在收款方核实与确认之　后，票据交易中心作好登记并自动调整票据账户余额。　３．部分企业先行试点后逐步推广　所有业务流转频繁并且贸易背景真实的企业都有进行电子票据业务　交易的资格，但是由于电子票据与纸质票据在属性特点上不同，必须要　在该银行开办电子银行业务之后才能够开办电子票据业务。这样银行才　能够为其提供服务平台。鉴于当前社会各企业间还未能够完全实现电子　票据交易业务，商业银行则可以优先选择企业中具有强势地位的企业、　拥有较多合作伙伴的中间厂商、进行异地结算量巨大的企业进行电子票　据交易的推广，待社会对电子票据进行广泛认可之后再取消纸质票据，　实现票据的全部电子化。　４．修订《票据法》对电子票据予以保障　在《票据法》中必须要对电子票据的法律地位进行明确和保护，　以此来确保电子票据的顺利签发与流通。由于现行的＜票据法＞主要　针对纸质票据体系，所以，建议在修改《票据法》时要确立电子票据、　电子签章等的法律地位。（作者单位：河北经贸大学）　作者简介：王晓伟（１９８５一），男，河北邯郸人，河北经贸大学，在职研究生，研究方向：金融学。　Ｂｕｓｍ　ｓ＿

时代经贸　２０１　０年３月中旬刊　总第１　６３期　

我国商业票据市场发展中存在的问题及对策　

郭迎宾　

（南开大学经济学院金融系，天津３００４５７）　

【摘要】商业票据市场是短期资金流通的场所，是货币市场的重要组成部分。我国目前商业票据市场发展落后，存在许多问题。本文分析了目前我国商业票　

据市场发展中存在的问题，并针对这些问题提出相应的建议。　

【关键词】商业票据市场；存在问题；解决方法　

一、引言　商业票据是在商业信用的基础上发展起来的。传统的商业　

票据是指企业在进行商品交易时，采用赊销或预购的形式，所　

开出的一种证明债权债务关系的书面凭证。随着金融业务的发　

展，商业票据发展成为与实际商品交易无直接关系的、融资性　

的商业票据。　商业票据的运用为现代企业的商业活动提供了便利的融资　

和交易手段。大力发展商业票据市场意义重大，有利于缓解中　

小企业融资难问题，有利于改善银行和企业的资产结构，有利　

于加强我国信用制度的建设。我国票据市场的发展始于２０世纪　

８０年代，近几年呈现出快速发展的局面，到目前已初具规模。　

然而与国外发达的票据市场比起来，还有不小的差距，存在许　

多问题亟待解决。　

二、我国商业票据市场中存在的问题　

近些年，虽然我国票据市场发展迅速，但仍很不成熟，与　

我国资本市场、货币市场其它子市场的发展程度比起来还明显　

落后，主要表现在以下几个方面：　

１、票据信用基础薄弱。信用是票据市场发展的基础，一国　

票据市场快速发展的关键是良好的社会环境。我国的市场经济　

是从计划经济演变而来的，长期的计划经济使企业信用观念淡　

薄，整个社会缺乏对不讲信用行为的严厉惩罚，致使我国信用　

制度不健全和信用状况不佳，不能有效保障商业票据持有人的　

利益。目前的信用以银行信用为主，商业信用发展还不健全。　

２、市场规模小，缺乏全国统一的市场。我国商业信用票据化　

程度低，市场交易量小，企业未能充分利用商业信用融资，未承兑　

的商业票据余额与贴现余额之和占同期贷款余额的比重较低。不同