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高考政治一轮复习必修一课时练习：投资与融资（含答案）考点二投资与融资知识精讲1.股票(1)把握股票的性质、作用与收益性质股份凭证，不能要求返还出资，可以流通转让作用对公司：是股份有限公司筹集资金的一种主要方式(融资成本比贷款、发行债券等小得多)对股东：是一种投资方式，可获得一定的收益收益股息或红利(来源于企业利润，受公司经营状况影响，是购买股票的风险之一)股票价格上升带来的差价(股票价格受多种因素影响，其波动具有很大的不确定性，这是购买股票的主要风险所在)与公司的重大决策、收取股息或分享红利等权利。
(3)股票市场建立和发展的意义：对促进资金融通，提高资金使用效率，推动企业改革和发展具有重要作用。
特别提醒股票与债券的主要区别股票代表的是持有者对股份有限公司的所有权，这是股票与债券的主要区别。
2.债券(1)性质：债务证书、债务凭证，代表的是债权债务关系。
(2)收益：支付约定的利息(并到期偿还本金)。
(3)作用对发行者(政府或企业) 筹集资金的重要方式对投资者(法人或自然人) 投资的一种重要方式3.商业保险(1)性质、作用：规避风险的有效措施，具有保障功能。
(2)两大分类：人身保险、财产保险。
(3)三大原则：公平互利、协商一致、自愿订立。
特别提醒购买商业保险≠避免风险购买商业保险是投保人把风险转移给保险人，减少自己的风险损失，而不是避免风险。
(4)商业保险和社会保险的比较商业保险社会保险区别性质建立在商业原则基础上，是参与保险者个人意志的体现解决大多数社会成员最迫切的保险项目意志，体现等价交换；社会保险是政府行为，体现国家意志，具有强制性。
4.储蓄、债券、股票、保险四种投资方式比较(1)含义：融资就是筹集资金的行为，融资方式主要是贷款、发行股票和债券。
(2)目的：用筹集来的资本追求利润最大化。
(3)途径：直接融资与间接融资。
直接融资一般是通过发行债券、股票以及商业信用等形式融通所需资金。
间接融资是以金融部门为中介，由金融部门通过吸收存款、存单等形式积聚社会闲散资金，然后以贷款等形式向非金融部门(如企业等)提供资金。
1、项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式,包括项目的（)。
A。
投资组织形式 B.融资组织形式 C. 融资结构D.融资成本E. 融资风险答案：A。
B.C分析：项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构.2、研究项目的融资方案,首先要研究拟定项目的（）.A。
投融资主体B。
投融资模式 C. 资金来源渠道D.融资成本E。
融资风险答案：A。
B分析：研究项目的融资方案，首先要研究拟定项目的投融资主体和项目的投融资模式。
3、重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的（）。
A。
投融资环境 B.法律环境C。
经济环境D。
投资政策答案：A分析:重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的投融资环境.4、投融资环境调查主要包括( ）.A.法律法规B。
经济环境C。
融资渠道D。
税务条件E。
自然环境答案:A。
B。
C、D分析：投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。
E.自然环境属于经济环境的范畴。
5、对经济环境的调查主要包括（).A。
资本市场B。
证券市场 C.税务体系D。
银行体系 E.国家经济和产业政策答案：A.B.C、D分析:对经济环境的调查主要包括资本市场、银行体系、证券市场、税务体系等。
6、下列说法正确的是( ）。
A。
政府资金,包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的B。
非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司C。
外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供D.直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金E.国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道答案:A.B.C分析：直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金,以及公司股东投入资金。
间接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。
国内外企业、团体、个人的资金是融资主渠道之一。
7、两种基本的融资方式是按照形成项目的融资（）体系划分的。
A.保险B。
一、选择题。
1、当某个发展中国家的储蓄较少而投资较多时，若想以调节对外贸易的方式来实现国民经济的供求平衡，就应该( D )A．保持进口不变而增加出口，使对外贸易呈顺差状态B．保持出口不变而减少进口，使对外贸易呈顺差状态C．调节出口和进口，保持对外贸易平衡D．增加进口或减少出口，使对外贸易呈逆差状态2、财务报表分析的对象是（ B ）A、企业的筹资活动B、企业的各项基本活动C、企业的经营活动D、企业的投资活动3、上市公司不需持续披露的信息是(B)。
A.招股说明书B.临时公告C.年度报告D.中期报告4、下列项目中，不属于企业固定资产的是（B）。
A.企业经营租出的设备B.企业经营租出的厂房C.企业融资租入的设备D.企业融资租入的厂房5、下列关于金融市场的说法不正确的是（ B ）A.资本市场的主要功能是进行长期资金的融通B.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富C.一级市场是二级市场的基础，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一D.金融市场基本功能是融通资金和风险分配6.下列关于债券的说法正确的是（A）A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率B.债券到期收益率是债券利息收益率与本金收益率之和C.当债券在一年内复利多次时，给出的票面利率是以一年为计息期的有效年利率D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低7、对于管理人员来说，最方便的融资方式是（A）A.内部融资B.债务融资C.股权融资D.资产销售融资8、甲公司是一家集团企业，旗下拥有食品、化妆品、金融等多项业务。
经营范围遍及全国，并在多个国家设有分支机构,在进行企业设计过程中，更适合该企业采用的结构类型是（A）A.分权型结构B.集权型结构C.有机式结构D.多元化结构9、甲公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展多种业务。
公司的财务目标是使股东财富平均每年增长10%。
目前，其净资产总额为200亿人民币，未分配利润为2亿人民币，资产负债率比率为60%，行业平均水平为48%。
2023年投资管理制度考试试题一、单选题10*41.以下哪项不属于投资管理原则（） [单选题] *A.符合企业发展战略和投资方向B.符合转型升级、可持续发展及创新引领原则C.符合经营性投资项目的，可根据项目类别提供担保或增信措施(正确答案)D.不得投资负面清单及上级禁止类项目2.融投资带动总承包项目，基础设施项目投资带动自施部分建安费不低于我方投资额（）倍 [单选题] *A.2B.3C.8D.5(正确答案)3.政府与社会资本合作（PPP）项目所在地的地方政府（签约主体）上年度经人大审议通过的本级一般公共预算收入应不少于（）亿元 [单选题] *A.30B.35(正确答案)C.50D.604.政府与社会资本合作（PPP）项目中，不属于“两评一案”的是（）。
[单选题] *A.项目实施方案B.项目财政承受能力评价C.项目环境影响评价(正确答案)D.项目物有所值评价5.以下哪项不符合PPP项目合法合规性要求（） [单选题] *A.项目符合国家PPP相关法律法规及政策规定要求B.项目包含少量商业地产开发或招商引资(正确答案)C.项目通过物有所值评价和财政承受能力论证D.项目PPP综合信息平台项目储备清单6.财金〔2019〕10号文中，确保每一年度本级全部PPP项目从一般公共预算列支的财政支出责任，不超过当年本级一般公共预算支出的（）。
[单选题] *A.5%B.10%(正确答案)C.15%D.8%7.投融资建造（即商业BT）项目，原则上回购期不超过（）年，力争在建设期内实现回购。
[单选题] *A.1年B.3年C.5年(正确答案)D.8年8.以下不属于一般经营性投资项目的是（） [单选题] *A.固定资产投资项目(正确答案)B.基础设施和房建工程投资项目C.城镇综合建设投资项目D.房地产投资项目9.在拓展和评估项目时，下列不属于定向开发型房地产投资项目关注要点是（）[单选题] *A.回购主体B.去化(正确答案)C.建设标准D.回购款支付节点10.中建方与外部单位合作开发的房地产项目，原则上我方股权比例不低于（），合作各方同股同权。
投融资管理期末复习题投融资管理期末复习题投融资管理是现代金融领域中的一个重要分支，它涉及到企业的融资和投资决策，对于企业的发展至关重要。
在投融资管理的学习过程中，我们需要掌握一些基本概念和工具，以便能够有效地进行融资和投资的决策。
本文将通过一些复习题的形式，来回顾和巩固我们在投融资管理中所学到的知识。
1. 什么是融资结构？为什么企业需要关注融资结构的合理性？融资结构是指企业融资的方式和比例。
企业需要关注融资结构的合理性，主要是因为融资结构的不合理可能会导致企业面临一系列的风险。
例如，如果企业过度依赖短期借款，可能会面临偿债风险；如果企业过度依赖股权融资，可能会导致股东权益稀释。
因此，企业应该根据自身的经营特点和市场环境，合理配置各种融资方式，以降低融资风险。
2. 什么是投资决策？投资决策的过程有哪些要素？投资决策是指企业在进行资本投资时所做的决策。
投资决策的过程包括以下要素：- 项目筛选：企业需要从众多的投资项目中筛选出符合自身战略目标和风险承受能力的项目。
- 项目评估：对于筛选出的项目，企业需要进行详细的评估，包括市场分析、财务分析、风险评估等，以确定项目的可行性和潜在收益。
- 资本预算：企业需要根据项目的预期收益和风险，制定资本预算，确定投资规模和时间安排。
- 决策实施：一旦决策通过，企业需要开始实施投资计划，并监督项目的进展。
- 评估与控制：企业需要定期对投资项目进行评估和控制，以确保项目能够按计划实施，并达到预期的效益。
3. 什么是股权融资？企业为什么选择股权融资？股权融资是指企业通过发行股票等方式，向外部投资者募集资金的融资方式。
企业选择股权融资的原因有以下几点：- 资金需求大：如果企业需要大量的资金来支持扩张或投资项目，股权融资可以提供更多的资金来源。
- 分散风险：通过股权融资，企业可以将风险分散给股东，减轻企业自身的风险承担压力。
- 增加声誉：与知名投资者合作或上市公司可以提升企业的声誉和形象，有利于吸引更多的投资者和合作伙伴。
投融资策划期末试题及答案一、选择题1.下列哪个是企业进行融资的一个主要目的？A.提高公司的知名度B.扩大市场份额C.获得资金支持D.推动创新发展答案：C.获得资金支持2.下列哪个是投资者在投资前应该考虑的一个关键因素？A.公司的市场表现B.公司的直接竞争对手C.公司的团队经验D.公司的股价走势答案：C.公司的团队经验3.以下哪个是融资的一种常见方式？A.借款B.出售股份C.开展试验活动D.提供服务答案：B.出售股份4.可以通过哪些途径进行融资？A.天使投资B.银行贷款C.股票发行D.所有选项都是答案：D.所有选项都是5.以下哪个因素对于投资者来说最为重要？A.公司的地理位置B.公司的历史记录C.公司的竞争优势D.公司的库存情况答案：C.公司的竞争优势二、填空题1.融资策划是指通过策划手段，制定出适合企业自身发展的融资方案，以期获得所需资金，支持企业的发展和实现利润最大化的目标。
2.资本市场是一个买卖证券和其他权益工具的场所，包括证券交易所和交易场外市场。
3.筹资是指通过各种渠道、方式和手段，获取所需的资金和资源。
4.投资者可以通过投资公司的股票来分享公司的盈利和成长。
5.天使投资是指个人或机构向初创企业提供资金支持或其他资源支持，以换取企业未来利润或股权。
三、简答题1.请简述投融资策划的基本步骤。
投融资策划的基本步骤包括：明确企业的融资目标和需求；了解市场和行业状况；制定融资方案和策略；寻找融资渠道和投资者；准备融资材料和展示；进行谈判和协商；达成融资协议；完成融资交易。
2.请简要介绍一种融资方式。
一种融资方式是借款。
企业可以通过向银行或其他金融机构借款来满足资金需求。
借款一般需要提供担保物或抵押物，并按照约定的时间和利率还款。
3.请简述投资者在进行投资前需要考虑的因素。
投资者在进行投资前需要考虑因素包括：企业的经营状况和盈利能力；市场和行业的前景和趋势；企业的竞争优势和差异化能力；企业的管理团队和核心成员的背景和能力；投资项目的风险收益比。
咨询工程师继续教育，2022年工程项目投资与融资的基本理论及方法分析试题及答案总分: 100.00分，用户得分：84.0分一、单选题【本题型共10道题】1.由通货膨胀、经济萧条、汇率波动、货币的兑换、利率的波动、资金的短缺等引发的风险称之为（）。
A．法律政治的风险B．经济金融的风险C．市场需求的风险D．不可抗力风险正确答案：[B]用户答案：[B] 得分：4.002.（）指省、自治区、直辖市政府（含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府）为有一定收益的（准）经营性项目发行的、约定一定期限内以项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。
A．境外债券B．地方政府专项债券C．银行贷款D．企业债券正确答案：[B]用户答案：[B] 得分：4.003.项目融资的资信基础是（）。
A．单项资产的资信B．公司的各种资产C．领导者的信用D．经营团队的信用正确答案：[A]用户答案：[A] 得分：4.004.（）是指以项目税前的净收益抵偿全部投资所需的时间。
A．投资回报期B．投资回报率C．投资回收率D．投资回收期正确答案：[D]用户答案：[D] 得分：4.005.（）是按各类资本所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本的方法。
A．加权平均资本成本B．息税前盈余C．每股盈余D．财务内部收益率正确答案：[A]用户答案：[A] 得分：4.006.有限追索主要体现在（）的有限性。
A．追索对象、追索条件B．追索条件、追索形式C．追索对象、追索金额D．追索形式、追索金额正确答案：[C]用户答案：[C] 得分：4.007.在项目融资里，投融资以（）为中心。
A．项目B．公司C．银行D．法人正确答案：[A]用户答案：[A] 得分：4.008.（）是建立在由贷款银行购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入的权益的基础上的。
A．生产支付融资安排B．“设施使用协议”融资模式C．杠杆租赁D．PPP模式正确答案：[A]用户答案：[A] 得分：4.009.（）指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于0时的折现率，它反映了拟投资项目的动态投资收益水平。
项目投资与融资考试试题及答案一、选择题1. 项目投资决策的核心是（）。
A. 投资规模B. 投资周期C. 投资回报率D. 投资对象答案：C. 投资回报率2. 以下哪种融资方式不属于直接融资？A. 股票发行B. 债券发行C. 银行借款D. 私募股权答案：C. 银行借款3. 在项目融资中，融资成本最主要的是（）。
A. 利息支出B. 手续费用C. 风险溢价D. 投资回报率答案：A. 利息支出4. 项目投资评估中，净现值为正数表示（）。
A. 投资回报率高B. 投资风险大C. 投资可行D. 投资不可行答案：C. 投资可行5. 以下哪种融资方式具有自有资金最流动性？A. 股权融资B. 债权融资C. 银行借款D. 贸易融资答案：A. 股权融资二、填空题1. 项目投资决策的基本目的是实现资金的 __________ 最大化。
答案：流动性2. 融资风险是指融资者面临的 __________。
答案：损失3. 项目融资中，融资额度受到融资者 __________ 的约束。
答案：信用状况4. 投资项目的收益来源主要包括项目 __________ 和 __________。
答案：收入，资产增值5. 银行借款的融资方式相比于其他融资方式，其 __________ 相对较低。
答案：成本三、简答题1. 请简要说明项目投资的风险管理措施。
答案：项目投资的风险管理措施包括但不限于前期调研、风险评估、合理设计投资方案、制定风险应对预案等。
2. 请简述融资结构的优化策略。
答案：融资结构的优化策略包括但不限于分散化融资风险、充分利用各种融资渠道、合理搭配不同融资方式等。
3. 项目投资决策中净现值和内部收益率的衡量标准有何区别？答案：净现值是将项目期间现值乘以项目的现金流量减去投资额，得到的结果为正时项目具备投资价值；而内部收益率是将项目的现金流量净值等于零时的贴现率，即项目的正收益率。
以上是关于项目投资与融资考试试题及答案的内容。
希望对您有所帮助。
工程项目投融资试卷含参考答案一、选择题1. 工程项目的投融资模式包括：A. 全部融资模式和全部投资模式B. 建设方融资，银行贷款，股权融资C. PPP模式，BOT模式，LEASE模式D. 以上都是答案：D2. 工程项目评估中以下哪一项不属于宏观环节？A. 土地价格B. 经济环境C. 政策法规D. 市场需求答案：A3. BOT模式中的融资主要由：A. 建设方融资B. 银行贷款C. 投资方融资D. 政府融资答案：C4. 工程投资最为重要的风险是：A. 技术风险B. 经营风险C. 市场风险D. 财务风险答案：C5. 以下哪一项不属于PPP模式？A. BOT模式B. TOT模式C. ROT模式D. BOOT模式答案：C二、问答题1. PPP模式中政府的职责是什么？答案：政府的职责主要是监管PPP项目，确保PPP项目依法合规，规范PPP项目的投融资行为，维护PPP项目的合法权益。
2. 工程项目中的融资方式有哪些？答案：常见的融资方式有股权融资、银行贷款、债券融资、信托计划融资、租赁融资等。
3. BOT模式和PPP模式有何区别？答案：BOT模式中资本方将项目建设、运营和维护一并承担，政府只提供土地或其他必要资源。
PPP模式中，政府和资本方按照一定比例进行投融资，项目的建设、运营和维护由政府和资本方共同承担。
4. 工程项目的投资风险有哪些？答案：工程项目的投资风险主要包括市场风险、技术风险、经营风险、政策法规风险等。
5. 工程项目的评估内容可以分为哪些方面？答案：工程项目的评估内容可以分为宏观环节、市场分析、技术分析、财务分析、风险分析、环境分析等方面。
三、计算题1. 某工程项目投资总额为1000万元，其中银行贷款占30%，股权融资占50%，债券融资占20%，请分别计算这三种融资方式的融资额。
答案：银行贷款融资额=1000万元 × 30% = 300万元；股权融资额=1000万元 × 50% = 500万元；债券融资额=1000万元 × 20%= 200万元。
工程项目投资与融资-复习卷一、选择题（20题）1、投资是指将一定数量的（?D）投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社会活动效益。
?A、有形资财B、无形资财C、资财D、有形或无形资财?2、任何一个工程投资项目都是由一个或者多个（A ）组成的。
A、单项工程B、单位工程C、分部工程D、分项工程。
3、项目投资管理的核心是（A ）A、项目法人治理B、项目策划C、项目资金筹备D、项目建设实施。
4、广义的投资决策包括宏观投资决策、微观投资决策和（?B）? A、投资项目决策B、中观投资决策C、投资方向决策D、投资规模决策5、投资决策分析的首要步骤是（C）A、调查研究B、预测风险C、确定目标D、拟定方案6、利用设施使用协议安排融资成败的关键在于（B ）能否提供一个强有力的无论提货与否均须付款性质的承诺。
A.项目设施投资者B.项目设施使用者C.项目设施所有者D.项目设施承建者7、（B）评价是从国民经济角度对投资项目的经济效益分析和评估，主要是由投资项目引起的新增国民收入、投资回收期、外汇收入、相关项目的投资和环境、社会等方面所取得的经济效益。
A.经营性收益B.经济费用效益C.资本性收益D.项目建设费用8、直接融资方式在结构安排上主要有两种方式，一种是由投资者（B）直接安排融资，另一种是投资各自独立地安排融资和承担市场。
A.面对同一贷款银行和不同市场B.面对同一贷款银行和同一市场C.面对不同贷款银行与同一市场D.面对不同贷款银行与不同市场9、项目评估是站在拟建项目可行性研究的基础上，从（A）角度出发，对项目建设的必要性及技术经济的合理性进行全面审查和评价。
A.宏观B.微观C.中观D.总体10、可行性研究由建设单位或（B）委托工程咨询机构完成?A.投资客体B.投资主体C.项目审批单位D.项目施工单位11、一般，项目建设期和试生产阶段的风险需要全部由（B）承担。
A.贷款银行B.项目投资者C.项目产品购买者D.项目承包商12、（B ）是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。
1.某公司对A投资项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下:假定无风险收益率为5%,风险报酬斜率为0.08,试计算：（1）甲、乙方案的预期收益；（2）甲、乙方案收益的标准差及标准差率；（3）甲、乙方案应得风险收益率；（4）甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。
2.某种股票经专家测定其B系数为1. 4,目前，市场全部股票平均收益率为12%,无风险收益率为6%,按资本资产计价模式（CAPM）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风险溢价）。
3.某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为100元，期限三年，票面年利率为8%, 每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为10% （年），按复利计息方式，试计算该债券的发行价格。
4.将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。
5.某企业经批准准备发行债券，债券的面值500元，期限五年，票面年利率为12%,五年后一次还本付息，而目前金融市场利率为10%,分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。
6.某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为30000元（包括买价、运输费、安装调试费等），可使用三年，三年后残值6000元，折旧采用年数总和法。
益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为10 000元。
该企业使用甲种机床生产的A种产品，每年销售收入为100 000元，变动成本总额为50 000 元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为20 000元，该企业所得税率为40%,资金成本率为10%,试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。
7.某企业年初的资金结构如下表：普通股每股面值100元，今年期望每股股息12元，预计以后每年股息率将增加3%, 发行各种证券的筹资费率均为1%,该企业所得税率为40%。
该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择：方案一：发行长期债券500万元，年利率为9%,此时花业原普通股每股股息将增加到15元，以后每年的股息率仍可增加3%,由于加大了财务风险，普通股市价将跌到每股90 元。
方案二：发行长期债券200万元，年利率为州，同时发行普通股300万元，普通股每股股息将增加到14元，以后每年的股息率仍将增长3%,企业信誉提高，普通股市价将升至每股105元。
（1）计算该企业年初综合资金成本率。
（2）分别计算方案一、方案二的综合资金成本率并作出决策。
8.某股份制企业产销甲种产品，其生产经营情况：产销量10 000件，单位售价为50元，单位变动营业成本为25元，固定营业成本总额为100 000元，其资金来源情况：普通股股本500 000元，计10 000股；优先股股本200 000元，年股利率10%;长期债券300 000 元，年利率12%；所得税率40%。
试计算该股份制企业的经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。
该股份制企业应怎样利用杠杆原理来提高经济效益。
9.某非股份制企业投资总额为500万元，其息税前投资利润率为15%,借入资金利息率为8%,如果投资总额中80%为自有资金，20%为借入资金，所得税率为40%,试计算该企业自有资金利润率。
如果该企业投资总额仍为500万元，企业应如何改变自有资金与借入资金的比例，使其自有资金利润率在原来基础上提高2个百分点。
10.某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元，普通股60万元。
经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构。
企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种资金来际资金成本规划表。
11.华添企业目前的资金结构如表所示。
该公司普通股每股面额200元，今年期望股率为24元，预计以后每年股息增加4%, 该公司的所得税率为33%,假设发行各种证券均无筹资费用。
该公司计划增资200万元，有以下两种方案可供选择：甲方案：发行债券200万元，年利率为10%,此时普通股股息将增加到26元，以后每年还可增加5%,但由于风险增加，普通股市价将跌到每股180元；乙方案：发行债券100万元，年利率为10%,此时普通股股息将增加到26元，以后每年还可增加4%,由于企业信誉提高，普通股市价将上升到每股230元。
要来：在两种方案中选择最优的方案。
习题n(1)计算目前资金结构下的加权平均资金成本：长期债券比重=200 / 800 = 25%优先股比重= 100 / 800 = 12.5%普通股比重=500 / 800 = 62.5%长期债券成本=8%(1 — 33%)=5.36%优先股成本=6%普通股成本=24 / 200+4% = 16%加权平均资金成本=25%义5.36% + 12 .5%X6%+62. 5%X16%= 12.09%(2)计算按甲方案增资后的加权平均资金成本：原债券比重=200 / 1000 = 20%新发行债券比重=200 / 1 000 = 20%优先股比重= 100 / 1000=10%普通股比重=500 / 1 000 = 50%原债券成本=5.36%新发行债券成本= 10%X(1 — 33%)=6.7%优先股成本=6%普通股成本=26 / 180 + 5% = 19.44%甲方案的综合资金成本=20%X5.36%+20%X6.7% + 10%X6% + 50%X19.44%= 12. 73%(3)计算按乙方案增资后的加权平均资金成本：原债券比重=200 / 1 000 = 20%新发行债券比重= 100 / 1000 = 10%优先股比重= 100 / 1000=10%普通股比重=600 / 1000 = 60%原债券成本=5.36%新发行债券成本= 10%X(1—33%)=6.7%优先股成本=6%普通股成本=26 / 230+4% = 15.30%乙方案的综合资金成本=20%X5.36% + 10%X6.7% + 10%X6%+60%X15.3%= 11.52%通过计算可以看出：乙方案的加权平均资金成本不仅低于甲方案，而且低于目前的加权平均资金成本，所以应选择乙方案，使企业的加权平均资金成本较低。
12.芬利公司年初的市场价值资本结构被认为是目标资本结构。
资料如下：长期负债30 000 000元普通股权益30 000 000元总计60 000 000元公司计划筹资3 000万元投资新项目。
将按面值发行公司债，利率为8%；发行普通股，发行价格是30元，公司每股净得资金27元，股东要求报酬率为12%；股利支付率为40%,预期持续增长率为8%；公司当年的留存收益预计为300万元；所得税率为40%。
【要来】(1)维持现有的资本结构，公司需要新增多少普通股权益额？ (2)新增普通股权益中部融资额和外部融资额各是多少？ (3)计算普通股权益中的各部分资本成本。
(4)计算公司的加权平均资本成本。
13. X(1)计算公司的DOL 、DFL 和DCL 。
(2)如果销售额增长10%,预计EPS 为多少？14.几位工程师正在策划成立一公司，现有两套融资方案； 方案4：全部采用股权融资，以每股40元的价格募集400万元。
方案氏 公司以16%的利率发行200万元的债券，同时以每股40元的价格募集200万 元股本。
两种方案下的财务结构都将作为长期的资本结构，所以不必考虑债券到期的问题。
所 得税率为50%。
(l)计算上述两种方案的无差异点。
(2)假设公司预计EBIT 将保持在每年80万元的水平上，哪个方案会产生更多的EPS? 习题14 /(EBIT — 0)x (1 — 50%)_(EBIT — 2000000* 16%)x (1 — 50%)(1)4000000 + 40 2000000 + 40EBIT=640 000 (元)(2)方案人因为80万元超过了无差异点，公司应该采用债务融资，EPS较高。
方案庆的EPS = 1 (元)方案8的EPS=4.8 (元) 15.先锋设备公司计划新建一个业务部门，需要投资100 000元，现有三种融资方案，有关信息如表所示。
在上述三种融资方案中，公司都能从普通股发行中获得每股10元的筹资额，预计新业务部门每年的EBIT水平平均为22 000元，公司管理层特别强调EPS,公司所得税率为 40%。
(1)能否找到上述融资方案的EBIT无差异点？(2)你认为该公司应该采用哪种融资方案？习题15(1))方案庆与方案8的无差异点：EBIT x(1 —40%) _ \EBIT - 20000 x 9%)x(1 —40%)100000 -10 80000 +10EBIT=9 000 (元)方案/与方案(3的无差异点：EBIT xG —40%) _ (EBIT)x G —40%)—200000 x 9%100000 -10 —80000 +10EBIT=15 000 (元)(2)由于先锋公司的每年EBIT水平在22 000元，超过了方案A和方案C的无差异点15 000元，所以应选择方案C,即普通股和优先股的组合。
参考答案及提示习题11(l)计算目前资金结构下的加权平均资金成本：长期债券比重=200 / 800 = 25%优先股比重= 100 / 800 = 12.5%普通股比重=500 / 800 = 62.5%长期债券成本=8%(1 — 33%)=5.36%优先股成本=6%普通股成本=24 / 200+4% = 16%加权平均资金成本=25%义5.36% + 12 .5%X6%+62. 5%X16%= 12.09%(2)计算按甲方案增资后的加权平均资金成本：原债券比重=200 / 1000 = 20%新发行债券比重=200 / 1 000 = 20%优先股比重= 100 / 1000=10%普通股比重=500 / 1 000 = 50%原债券成本=5.36%新发行债券成本=10%义(1 — 33%)=6.7%优先股成本=6%普通股成本=26 / 180 + 5% = 19.44%甲方案的综合资金成本=20%义5.36%+20%义6.7% + 10%义6% + 50%义19.44% =1273%(3)计算按乙方案增资后的加权平均资金成本：原债券比重=200 / 1 000 = 20%新发行债券比重= 100 / 1000 = 10%优先股比重= 100 / 1000=10%普通股比重=600 / 1000 = 60%原债券成本=5.36%新发行债券成本=10%义(1—33%)=6.7%优先股成本=6%普通股成本=26 / 230+4% = 15.30%乙方案的综合资金成本=20%义5.36% + 10%义6.7% + 10%义6%+60%义15.3%= 11.52%通过计算可以看出：乙方案的加权平均资金成本不仅低于甲方案，而且低于目前的加权平均资金成本，所以应选择乙方案，使企业的加权平均资金成本较低。
