国家对于境外上市股票回归a股的政策

如何拆除红筹架构回归境内上市近年来，有越来越多的中国企业选择在境外上市，主要是通过红筹架构进行回归。

红筹架构是指通过设立离岸公司来控制内地公司的一种经营模式。

然而，随着国内资本市场的发展和政策的调整，一些企业开始考虑回归境内上市。

下面将介绍如何拆除红筹架构并回归境内上市的具体方法。

首先，拆除红筹架构需要遵守相关法律法规和政策规定。

企业应该与专业的律师事务所合作，并制定详细的计划。

拆除红筹架构需要涉及香港和内地两地的公司法、证券法等相关法律。

其次，企业应调整组织架构和控股结构，以满足回归境内上市的要求。

这可能包括股权转让、公司分立等操作。

企业应审查现有的控股股东结构，并与相关股东进行沟通和协商。

第四，企业应做好财务准备工作。

拆除红筹架构后，企业需要根据境内上市的要求进行财务报表的整理和审计。

企业还需要与境内的会计师事务所合作，确保财务信息的准确性和合规性。

第五，企业应与交易所进行申请和审核。

企业需要选择合适的交易所进行上市，如上海证券交易所、深圳证券交易所等。

企业应按照交易所的规定编制相关文件，并提交给交易所进行审核。

最后，企业还应与投资者进行沟通和联络。

回归境内上市后，企业需要与境内投资者建立良好的关系，并进行有效的信息披露。

企业可以通过举办投资者关系活动、发布财务报告等方式来与投资者进行互动。

总而言之，拆除红筹架构并回归境内上市是一项复杂的操作，需要企业仔细谋划并遵循相关法律法规和政策规定。

企业应与专业机构合作，并制定详细的计划和策略。

拆除红筹架构后，企业需要调整组织架构和控股结构，解决税务问题，并做好财务准备工作。

最后，企业应与交易所和投资者进行沟通和联络，确保顺利回归境内上市。

□财会月刊·全国优秀经济期刊□··2012．9中旬1993年7月15日，青岛啤酒股份有限公司在香港联合交易所上市，成为中国内地首家境外上市公司，随后，很多内地企业陆续选择在香港上市，它们发行的股票被称为H 股。

目前，在香港联合交易所主板成功上市的公司达150余家，其中A 股+H 股同步上市的公司61家。

过去由于国内股票市场规模太小，容量有限，企业到境外上市可以降低融资成本、增强企业融资能力、扩大股东范围、增强股票流动性、获得通向海外资本市场的机会、提升公司国际知名度和品牌效应等。

再加上香港作为国际金融中心的地位、经济人文方面的优势以及基于临近效应考虑，更多企业愿意选择香港作为其境外上市的首选地。

一、交叉上市动因的理论分析境内企业境外上市一度掀起一波热潮，这种资本运作方式立即受到了理论界的关注。

对于境内公司境外上市的动因，早期学术界的研究主要围绕市场分割假说、投资者认知假说、投资者保护假说和流动性假说展开理论和实证分析。

1．市场分割假说。

该假说是Stapleton 和Subrahmanyam 在1977年提出来的，它是解释境内企业境外上市动因的最早、最流行的一种假说，由于这种资本运作方式具有高风险高收益特征，因而它又称风险溢价假说。

该假说认为，不同市场间普遍存在的股票投资限制、所有权限制，以及信息不对称、流动性差异、投资者偏好等等，使得全球资本市场处于分割状态，导致投资风险溢价上升。

市场分割会在一定程度上限制公司融资渠道，因此境内公司会寻求境外上市，以消除投资壁垒和市场分割的负面效应。

而境外上市对信息透明度的高要求可以解决境内外企业信息不对称的问题。

因此交叉上市可以扩大企业的股东基础，使企业的投资风险在更大范围内予以分担，降低投资的风险溢价，并相应地降低资本成本。

2．投资者认知假说。

该假说是由Merton 在1987年根据不完全信息条件下的资本市场提出的一种解释交叉上市资本成本效应的传统假说。

浙江省人民政府关于印发浙江省深入实施促进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）的通知文章属性•【制定机关】浙江省人民政府•【公布日期】2021.03.03•【字号】浙政发〔2021〕6号•【施行日期】2021.03.03•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】宏观调控和经济管理正文浙江省人民政府关于印发浙江省深入实施促进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）的通知浙政发〔2021〕6号各市、县（市、区）人民政府，省政府直属各单位：现将《浙江省深入实施促进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）》印发给你们，请结合实际，认真贯彻执行。

浙江省人民政府2021年3月3日浙江省深入实施促进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）为贯彻落实党中央、国务院关于全面深化资本市场改革的决策部署，进一步发挥资本市场服务新发展格局的重要作用，巩固深化原有“凤凰行动”计划成果，制定促进经济高质量发展“凤凰行动”计划（2021—2025年）。

一、主要目标通过资金全过程参与、政策全周期支持和服务全链条保障，使我省资本市场发展持续保持全国领先地位。

通过“雏鹰”企业成长、“雄鹰”企业壮大，实现更多企业成为“金凤凰”，推动我省成为培育战略性新兴产业和未来产业的重要策源地、上市公司高质量发展的重要试验区。

———上市企业培育实现新拓展。

通过股份制改制，每年动态保有10000家以上股份制企业、1000家以上重点上市后备企业和100家以上报会（交易所）企业。

股权投资基金孵化培育作用明显，5年新增私募股权投资基金备案金额5000亿元以上，其中投向三大科创高地高新技术企业的资金规模占比70%以上。

———上市公司数量实现新高度。

力争5年新增境内外上市公司350家以上。

到2025年末，全省境内外上市公司达到1000家，其中市值1000亿元以上10家、500亿—1000亿元70家、200亿—500亿元100家。

红筹结构公司回归A股上市的法律实务及注意事项一、常见的红筹结构“红筹结构”一般是指拟上市企业境内实际控制人在英属维尔京群岛（BVI）、开曼群岛（Cayman）等避税港或者未来上市或便于上市的地区如香港、美国等设立特殊目的公司（SPV），通过SPV收购或协议控制（VIE）境内经营实体，以境外壳公司（通常是位于Cayman的公司）名义实现在境外上市的目的。

目前，常见的红筹结构有两种，分别为通过股权控制的红筹结构和通过协议控制的红筹结构，如下图（图1）所示：股权控制：通常是指由外商独资企业（WFOE）直接收购境内经营实体的股权，控制境内经营实体。

协议控制：通常存在于境内经营实体所属行业不允许外商控股或外商独资的情形，WFOE通过与境内经营实体签订服务协议等协议方式，达到控制境内经营实体并将境内利润转移至境外，从而满足境外上市要求的目的。

二、红筹结构公司回归A股上市的审核原则（一）证监会对红筹结构公司回归A股上市的审核政策根据证监会历年保荐代表人培训内容，证监会对红筹结构公司回归A股上市的基本审核政策如下：1、红筹结构公司必须清理、简化股权结构，控股股权必须回归到境内，原由境外控制的情形必须清理。

2、实际控制人为境内自然人的红筹结构公司必须清理，要求控制权全部转回境内（即由境内的法人或直接由境内自然人控制公司），原为境外上市而设置的境外壳公司等中间设置必须取消，除非有充分理由证明并非返程投资；实际控制人为境外自然人的，需要披露。

以上标准是证监会为了理清公司的控股情况，核查实际控制人是否存在违反境内法律的行为而要求的，但并未设置具体的核查方法和披露尺度，一般由中介机构自行把握。

3、以上政策的核心是严格要求红筹结构公司回归A股上市时，拟上市公司的股权结构必须清晰化、透明化。

由于红筹结构公司有很大一块境外架构，中介机构很难核查，因此对于“返程投资”，不允许出现假外资的情形，即如果存在假外资则必须清理境外结构（境内自然人通过取得境外身份从而获得红筹合法资格目前得到认可）；真外资的境外结构必须简化，且对公司的控股权必须回归到境内。

红筹结构公司回归A股上市的法律实务及注意事项红筹结构公司回归A股上市的法律实务及注意事项引言随着中国资本市场的发展，越来越多的红筹结构公司开始考虑回归A股上市。

红筹结构公司是指在中国境外注册并上市的公司。

回归A股上市对于红筹结构公司而言，可能涉及到一系列法律实务和注意事项。

本文将重点探讨红筹结构公司回归A股上市的法律实务和注意事项。

法律实务结构调整首先，红筹结构公司需要对其当前的法律结构进行调整。

这可能涉及到以下几个方面的工作：境外实体清盘/合并：红筹结构公司需要根据中国的相关法律规定，将其境外实体进行清盘或合并。

这是为了确保公司在回归A股上市后能够顺利进行交易和运营。

合规审查：红筹结构公司需要对其合规性进行审查。

这包括审查公司的股权结构、相关交易、关联方交易等。

红筹结构公司需要确保其合规性，以避免回归A股上市过程中遇到法律问题。

资本金回流：红筹结构公司需要将其在境外的资本金回流到中国境内，以满足A股上市的相关要求。

这可能涉及到一系列审批程序和资本管制措施。

境内投资者准入在红筹结构公司回归A股上市过程中，需要考虑境内投资者的准入问题。

以下是相关的法律实务：合规审查：红筹结构公司需要对其境内投资者进行合规审查。

这包括审查投资者的资格、投资合同的合规性等。

红筹结构公司需要确保其投资者符合中国证券监管部门的相关要求。

境内投资者配售：红筹结构公司回归A股上市后，需要将一部分股份配售给境内投资者。

这涉及到配售方法、比例和程序等问题。

红筹结构公司需要遵守中国证券法律法规的要求，确保配售过程的合规性。

税务安排红筹结构公司回归A股上市过程中，还需要考虑税务安排。

以下是相关的法律实务：企业所得税：红筹结构公司回归A股上市后，可能面临企业所得税的问题。

红筹结构公司需要了解中国的企业所得税法规，确保在交纳企业所得税时合规。

资本利得税：红筹结构公司回归A股上市后，如果存在股份转让，可能涉及到资本利得税。

红筹结构公司需要了解相关税法规定，确保在转让股份时履行纳税义务。

分拆境外上市规则全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：随着我国经济的不断发展和市场的日益开放，越来越多的中国企业开始选择赴海外上市，以吸引更多的国际投资者和扩大自身影响力。

由于我国和海外市场的监管体系和规则存在差异，这些企业在境外上市后可能面临一些挑战和风险。

为了规范境外上市行为，保护投资者利益，我国不久前发布了《关于境外上市公司分拆上市及其他交易安排若干问题的审慎监管办法》，俗称为“分拆境外上市规则”。

这份规则的出台，对于境外上市公司的分拆上市和其他交易安排进行了细致的监管和规范，力求实现市场健康发展、保护投资者权益和维护金融安全。

在这篇文章中，我们将从各个方面对这份规则进行解读，希望能帮助读者加深对其精神和内容的理解。

让我们来看看这份规则的背景和意义。

随着中国境外上市公司数量的不断增加，一些公司利用分拆上市等手段来规避监管，存在较高的风险和不确定性。

为了整顿市场秩序，加强对境外上市公司的监管，保护投资者合法权益，我国金融监管机构推出了这份《分拆境外上市规则》。

这份规则主要针对公司境外上市后的分拆上市和其他交易安排进行了详细的规范，确保所有交易行为合法合规，促进市场健康有序发展。

接下来，我们来看看这份规则的主要内容和重点监管对象。

根据规定，境外上市公司在进行分拆上市和其他交易安排时，必须遵守以下要求：公司需要提供详尽的信息披露，包括分拆上市的目的、方式、控股股东关系等信息，确保投资者能够充分了解交易的背景和风险；公司需要符合境外上市相关规定和监管要求，包括持续履行信息披露、合规经营等义务，确保公司的合法合规运营；公司需要保障投资者权益，确保交易公平公正，避免利益输送等不当行为。

在监管对象方面，这份规则主要针对那些在境外上市后通过分拆上市、资产重组等方式进行交易安排的公司，以及有关金融机构、中介机构等进行了详细的监管规定。

这些对象在进行交易安排时，必须遵守规则的各项要求，保证交易的合法性和公平性，确保市场稳定和投资者利益。

红筹结构公司回归A股上的法律实务及注意事项红筹结构公司回归A股上的法律实务及注意事项一、背景介绍红筹结构公司是指在中国境外注册，但主要经营业务在中国境内的公司。

由于历史原因，一些中国企业选择在海外上市，形成了红筹结构。

，近年来，中国政府出台了一系列政策措施，鼓励红筹结构公司回归A股市场。

本文将重点介绍红筹结构公司回归A股上的法律实务及注意事项。

二、回归A股的法律程序红筹结构公司回归A股需要经过一系列的法律程序，包括审批、重组和上市等步骤。

1. 审批阶段：红筹结构公司需要向中国证监会递交申请，并提交必要的文件材料，如公司章程、财务报表等，等待中国证监会的审批。

审批流程一般需要一段时间，公司需要配合相关程序。

2. 重组阶段：一旦审批通过，红筹结构公司需要进行股权重组。

这通常包括不同股东之间的股权转让、资本金调整等。

公司需要与投资者、股东进行协商并签订相关协议。

3. 上市阶段：重组完成后，红筹结构公司可以申请在中国A股市场上市。

公司需要准备上市材料，包括招股说明书、股东结构、财务报表等，并提交给中国证监会。

中国证监会将对公司的上市申请进行综合评估，必要时可能会要求补充提供资料。

4. 监管合规：一旦公司成功上市，红筹结构公司需要遵守中国证监会的相关规定，定期披露财务信息，履行信息披露义务，并配合中国证监会的监管工作。

三、注意事项红筹结构公司回归A股上市过程中，需要注意以下事项：1. 法律合规：公司在回归A股上市的过程中，应确保自身的经营活动符合中国法律和监管政策要求。

确保公司的资产、融资等业务合规。

2. 审计和财务报表：红筹结构公司在回归A股上市前，需要进行审计，确保财务报表真实、准确。

审计工作由独立的注册会计师事务所进行，公司应配合提供必要的会计数据和相关文件。

3. 投资者关系管理：红筹结构公司回归A股后，需要与投资者建立良好的关系，及时回应投资者的关切和问题。

建立健全的投资者关系管理制度，定期发布重要信息，维护市场稳定。

红筹股公司回归A股市场法律问题一、鼓舞红筹股公司回归A 股市场的相关背景( 一) 红筹股概念及红筹股上市的简要历史回忆红筹股这一概念产生于20 世纪90 年代初的香港证券市场, 主若是指那些在境外注册并在香港上市的带有中国内地概念的股票。

所谓大陆概念, 既包括上市公司的要紧业务( 或资产) 在中国内地, 而且要紧盈利来自于该部份业务( 或资产) , 也包括上市公司的要紧股东来自中国大陆, 也确实是说中资控股。

90 年代初期, 境内很多有实力的企业, 专门是部份国有控股企业之因此选择红筹上市方式, 一个很要紧的缘故在于那时境内证券市场尚在起步时期, 在市场广度和深度方面无法适应大型企业的融资需求, 而且相关监管法律制度和监管框架还未成立, 在企业上市的审批中存在很多不确信因素。

固然, 关于不少民营企业而言, 取道红筹上市还有一个重要的考虑, 因为与H 股直接上市方式比较, 通过在开曼群岛、维京群岛、百慕大等离岸中心设立壳公司, 再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股, 并以壳公司实现香港上市, 企业能够躲开相对严格的H股发行上市条件, 也能够充分享受宽松的外汇管制带来的资本运作优势。

在那时的证券监管体制下, 境内企业赴海外上市, 包括以在海外注册公司名义但涉及境内资产或权益的海外上市, 需要通过中国证监会的事前审批。

企业只有在取得证监会出具的《无异议函》后, 方可实际启动海外上市申请程序。

这使境内企业的海外上市进程受到来自国内监管部门的相当程度的约束与操纵。

而自2003 年中国证监会取消对境内企业海外上市的《无异议函》审批后, 国内掀起以红筹方式赴海外上市的浪潮。

由于民企海外上市的热潮中暴露出资本外逃等一系列问题, 2005 年1 月中国人民银行、国家外汇治理局、银监会与证监会一起发布《关于完善外资并购外汇治理有关问题的通知》。

该通知下发后, 境内企业通过在离岸金融中心设立公司从而实现红筹股间接上市的方式被严格限制。

境外上市企业回归报告概述境外上市企业回归指的是那些曾经在国内上市，后来选择在境外上市的企业，主动选择回归国内上市的行为。

境外上市企业回归在我国资本市场上日益增多，这对于我国资本市场的发展具有重要意义。

本报告将对境外上市企业回归的现状、原因和影响进行分析，并对未来的发展趋势进行展望。

境外上市企业回归的现状近年来，境外上市企业回归的现象在我国资本市场上日益普遍。

据统计，截至目前，已经有多家境外上市企业选择回归，其中包括阿里巴巴、京东、滴滴出行等知名企业。

境外上市企业回归的数量和规模不断扩大，为我国资本市场带来了巨大的活力和潜力。

境外上市企业回归的原因境外上市企业回归的原因主要有以下几点：1. 国内资本市场的规模不断扩大近年来，我国资本市场的规模不断扩大，逐渐成为全球最具活力和潜力的市场之一。

随着A股市场的逐渐开放和改革，境外上市企业回归国内上市成为了一个较为合适的选择。

回归可以让企业更好地利用本土投资者的资源与市场，获取更大的发展空间。

2. 资本运作的需要部分境外上市企业选择回归国内上市是为了更好地进行资本运作。

境外上市企业在境外市场上获得较高的估值，回归国内上市可以更好地利用境内市场的估值体系和投资者资源，实现更好的资本运作。

3. 政策支持的积极作用我国政府对于境外上市企业回归给予了积极的政策支持。

政府推出了一系列的优惠政策，降低企业回归门槛，减少了回归成本，提高了回归的吸引力。

政府的政策支持为企业回归提供了有力的支撑。

境外上市企业回归的影响境外上市企业回归对于我国资本市场的发展具有积极的影响：1. 提升市场活力境外上市企业回归增加了我国资本市场的市场活力。

这些企业回归后，将进一步丰富我国资本市场的品种，提高市场效率，增加市场流动性，推动市场的健康发展。

2. 提高企业治理水平境外上市企业回归对企业的治理水平提出了更高的要求。

回归后，企业需要遵守国内的法律法规，接受监管机构的监管，提高企业的信息披露透明度。