群益证券-研究部晨讯-100512

研上 海 股 市收盘价 上证综指 沪深 300 上证 B 股 2647.57 2800.82 221.06 涨跌% -1.90% -2.01% -0.87% 涨跌% 10.05 7.67 6.96究部晨讯Research Dept. Morning Call中国/香港20 1 0 年 5 月 12 日一, 今日交投重心陆股焦点: 陆股焦点: 鲁泰 A(000726),东阿阿胶(000423),东方电气(600875),招商 地产(000024),英威腾(002334),江铃 B(200550),长安 B(200625) 港股焦点: 港股焦点:青岛啤酒(168.HK),骏威汽车(203.HK)A 股 涨 幅 排 收盘价 (元) 名 广钢股份 宝钛股份 中孚实业 8.65 23.16 11.99.............................p. p.3 二, 盘势分析与投资策略 .............................p.3沪深股市:市场虽处於探底过程中,但是我们认为短线投资者可在 2600~2700 间进行抄底操作 香港股市:投资人风险意识大增交投量缩 股市修正压力大宜采逢低布 局深 圳 股 市收盘价 深证成指 中小板指 深证 B 股 10091.20 5550.95 555.56 涨跌% -1.68% -2.56% -0.27% 涨跌% 34.66 10.12 10.03.....................p. p.6 三, 今日新闻摘要及重要事件评析 .....................p.6宏观:4 月 CPI 增 2.8% 加息预期节节走强 信贷:4 月新增 7740 亿元 信贷投放趋於均衡 市场:破发潮涌 沪指创 11 个月新低, 嘉欣丝绸上市首日破发,海普瑞 失守发行价,两市已有 39 只个股破发 股指期货:预期转变 股指期货升水大幅收窄 财政收入:4 月全国财政收入同比增长 34.4%A 股 涨 幅 排 收盘价 (元) 名 和而泰 韶钢松山 斯米克 47.13 4.57 10.86香 港 股 市收盘价 恒生指数 红筹指数 国企指数 创业板 20,147 3,753 11,509 819 涨跌 (47) (11) % (1.23) (1.32) (280) (1.37) (208) (1.78)房地产:1-4 月全国房地产行业运行点评:投资保持惯性,政策调控影 响应在未来逐步显现 房地产:上海楼市调控细则近日出台,房产税徵收亦将启动 铁矿石:铁矿石季度定价将按普氏指数结算 电力:4 月用电量"反季大增" 深发展 A(000001.SZ):深发展两年内仍需再融资 100 亿亚 洲 股 市收盘价 日 台 韩 泰 本 湾 国 国 10,531 7,665 1,678 779 涨跌 -119.6 -56.3 -7.4 -7.0 % -1.14 -0.73 -0.44 -0.89青岛海尔(600690.SH):青岛海尔新一级能效空调通过国家许可 武汉中百(000759.SZ):武汉中百出售荆州中百将获利 1700 万 广汽集团:广汽有望 2 季度在港整体上市 中国铁建(601186.SH/1186.HK):中国铁建中标 333 亿工程 深赤湾(000022.SZ):揽入中海港务四成股权深赤湾"瞄准"莱州港美 洲 股 市收盘价 道琼指数 Nasdq 费城半导体 10,785 2,375 367 涨跌 -36.9 0.6 -2.8 % -0.34 0.03 -0.75香港房地产:卖地成绩远逊市场预期,未来楼市去向增添下调压力请留意最后一页分析员及公司披 露和免责声明.2010 年 5 月 12 日研究部晨讯Research Dept. Morning Call四, 市场交易资讯 ..................................p.13 ..................................p.13 ..p.1股市日历,AB 股价差表 主要港股於美收市价,中国金融服务业,中国电讯业,A H 股,台资股2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning沪 深 股 市 盘 势 分 析 与 投 资 策 略盘势分析周二沪深股市高开低走.早盘受到周边市场大幅反弹的带动高开 2 个百分 点,但是逢高卖盘连续涌出,导致股指全天呈现单边下跌走势,并再次创出阶 段性低点 2638 点,同时也创出了 2009 年 5 月 27 日以来的新低,收盘也以全天 次低点报收. 终盘时,上证综指报收於 2647.57 点,下跌 51.18 点,跌幅 1.90%;深证 成指报收於 10091.20 点,下跌 172.84 点,跌幅 1.68%;沪深 300 指数报收於 2800.82 点,下跌 57.42 点,跌幅 2.01%.两市共成交 1792.1 亿元,较前一交 易日放大 5%. 板块方面:仅钢铁板块出现上涨,涨幅为 0.36%.下跌方面,电子,农业 板块分别下跌 3.74%和 3.64%领跌,餐饮旅游,医药,造纸,汽车,商业贸易等 板块跌幅超过 2.5%.权重金融板块下跌 2.02%,地产板块下跌 2.19%,均弱於 大盘. 权重股方面:前 50 大权重股仅 4 家上涨,且仅有紫金矿业涨幅超过 1%, 达到 1.61%.下跌方面, 广发证券,中国国航,北京银行分别下跌了 8.11%, 6.51%和 4.93%,跌幅居前. B 股方面:沪市 B 收於 221.06 点,下跌 0.87%,成交 0.26 亿美元,减少 59%;深市 B 收於 555.56 点,下跌 0.27%,成交 3.93 亿港元,减少 11%. 基金方面:上证基金指数终盘收於 4176.75 点,下跌 1.27%,成交额 32.91 亿元,放大 40%;深证基金指数为 4565.79 点,下跌 1.31%,成交 3.45 亿元, 放大 23%. 股指期货方面:主力 5 月份沪深 300 合约报收 2801.6 点,下跌 110.4 点,跌 幅 3.79%,成交 224626 手,放大 11%,持仓量 8987 手,减少 9%.投资策略市场虽处於探底过程中,但是我们认为短线投资者可在 2600~2700 间进行 抄底操作.投资组合 鲁 泰 A( 000726) 东 阿 阿 胶 ( 000423) 东 方 电 气 ( 600875) 英 威 腾 ( 002334) 招 商 地 产 ( 000024) 江 铃 B(200550) 长 安 B( 200625) 出 口 复 苏 受 益 股 , PE 低 营销改革效果显著,业绩将长期 大幅增长 核电业务释放,业绩增长有保障 产能提前释放,业绩存在超预期 可能 超跌反弹 行业持续景气,分红收益率有望 达 到 5% 2 0 1 0 年 增 长 潜 力 大,且 与 A 股 价 差 超 过 50%技术面分析 短期小幅调整后创新高在即 营 销 改 革 效 果 显 著,业 绩 将 长 期 大 幅 增长 延续上涨趋势,持股待涨 处於上升通道,持股待涨 处於反弹上升通道 走出圆弧底,上升趋势明显 走出底部区域,持股待涨2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning香 港 股 市 盘 势 分 析 与 投 资 策 略盘势分析 研究员:黄薰辉投资人风险意识大增交投量缩 股市修正压力大宜采逢低布局 周 二 香 港 股 市 呈 现 开 低 走 低 走 势 . 周 一 盘 前 欧 洲 央 行 与 IMF 对 希 腊债务问题进行融通,消息已渐明朗,令周一全球股市大涨.虽 然 欧 洲 国 家 的 CDS 与 美 国 VIX 指 数 大 幅 滑 落 , 但 市 场 气 氛 仍 见 保 守,周 一 反 弹 量 缩,周 二 再 度 呈 现 卖 压.昨 恒 生 指 数 以 小 跌 开 出 , 盘 中 指 数 在 银 行 股 带 动 下 走 低,终 场 大 盘 以 下 跌 2 8 0 . 1 3 点 或 1 . 3 7 % 作 收 , 指 数 收 在 20146.51 点 , 成 交 量 706.46 亿 , 属 价 跌 量 评 格 局 . 四 大 分 类 指 数 以 金 融 与 地 产 指 数 下 跌 较 重 , 下 跌 1 . 7 2% 与 1 . 8 1 %. 恒 生 十 一 行 业 分 类 指 数 以 原 材 料 , 综 合 企 业 , 能 源 业 跌 幅 较重,显然资金的减仓潮以大型股与地产相关股份为减持重心. 至於日前大幅修正的欧洲概念股与消费股大幅反弹,国泰航空 (293.HK) , 富 士 康 (2038.HK) , 思 捷 环 球 (330.HK) , 招 商 局 国 际 (144.HK)收 红 . 国 企 指 数 (HSCEI) 昨 以 下 跌 208.1 点 或 1.78% 作 收 , 指 数 收 在 11509.22 点 , 早 盘 一 度 上 涨 开 出 随 即 失 守 . 昨 日 盘 中 反 弹 未 过 10 日 均 线 11745 点 随 即 滑 落 , 并 失 守 5 日 均 线 11519 点 之 下 , 表 现 极为弱势.须待量缩进一步确立底部. 昨日港股拍卖东涌地皮,香港地产商反应清淡,有十家发展商参 与 , 却 只 有 三 家 参 与 竞 投 , 由 南 丰 地 产 以 34.2 亿 得 标 , 较 底 价 仅 高 出 1 9 %,为 近 年 反 应 最 清 淡 的 拍 卖,已 经 不 复 见 地 产 商 追 价 地 皮 盛况.政府拍地措施屡屡成为发展商抬高与炒作市场盛况的场 合 , 但 对 发 展 商 而 言 , 计 利 在 5-7 年 后 , 购 入 土 地 成 本 高 於 周 边 房价并不是太大的困扰.惟此次拍卖清淡,除区位因素外,推估 发展商对於楼价大幅走扬后的后续空间存疑,虽然内地出现中央 打压内地地产,金主将资金转进香港的传闻,与本地资金到位情 况不相符.住宅市场的冷却显示资金效应已退潮,股票市场将失 去资金活水. 投 资 策 略 : 昨 日 的 下 跌 令 20 天 均 线 压 低 , 造 成 20 天 均 线 向 下 穿 越 2 0 0 天 均 线 的 效 果.上 次 的 两 线 的 死 亡 交 叉 出 现 在 今 年 二 月 初 , 希腊债信危机刚爆发时,随即股市反弹走高,主因投资人对市场 此时转为空头不甚认同,进场回补持股.但股市经震荡后持续走 跌,虽然债信危机以消除,但盘面两大利空:景气进入季节性淡 季 与 内 地 收 紧 信 贷 资 金 效 应 减 弱 持 续 压 低 股 市 . 20 天 均 线 破 200 天均线增添技术面翻空疑虑.指数未来一季走势以盘整与下跌机 率各半. 投资操作以股价率先修正,位於盘底过程,濒临过去三个月股价 低 点 (如 汽 车 股 )或 是 进 入 季 节 性 旺 季 的 饮 料 股 , 具 独 特 利 基 题 材 的个股为操作标的.现阶段投资市场风险意识大增,股价不易受 追捧炒高,建议以逢低布局,拉高现金比重持盈保泰. 强势股:内地消费股 弱示股:地产,金融投资策略2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning盘面焦点青 岛 啤 酒 ( 168 . HK) 青岛啤酒截至今年 3 月底止首季, 纯 利 2. 8 5 亿 元 人 民 币 , 同 比 增 加 42 . 7% , EP S 2 1. 07 仙 . 销 售 收 入 40 . 9 亿 元 , 同 比 增 长 9 %. 啤酒行业进入销售旺季 骏 威 汽 车 ( 203 . HK) 中 国 汽 车 工 业 协 会 公 布,1- 4 月,全 国 汽 车 产 销 分 别 为 61 1. 83 万 辆 和 61 6 .5 9 万 辆 , 同 比 增 长 63 .8% 与 60 . 51 %. 4 月 汽 车 产 销 分 别 为 15 6. 35 万 辆 和 15 5 .52 万 辆,同 比 分 别 增 长 34. 6 1% 和 34 . 37 %. 但 骏 威 汽 车 中 高 档 市 场 销 售 转 弱,4 月 份 销 售 按 月 跌 10 %.技术面分析近 三 个 月 36- 42 元 间 区 间 震 荡.四 月 下 旬 股 灾 令 股 价 压 回 至 37- 3 8 元 间 打 底3 个 月 底 部 形 成,营 运 进 入 淡 季 但 股 价 已 经 提 前 反 应 落 底,可 逢 低增持2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning今日 新 闻 摘 要 及 重 要 事 件 评 析宏观4 月 CPI 增 2.8% 加息预期节节走强 统计局 11 日公布的其他经济增速月度数据显示,工业增加值同比增长 17.8%;城镇固定资产投资 46743 亿元,同比增长 26.1%;社会消费品零售总额 11510 亿元,同比增长 18.5%;居民消费价格同比上涨 2.8%;工业品出厂价格 (PPI)同比上涨 6.8%.业内人士判断,数据显示经济温和回升,结构更趋平 衡,通胀压力逐步显现. 同日,央行也公布了 4 月份的货币信贷数据.当月 新增贷款 7740 亿元,M2 增速回落至 21.48%,M1 增速反弹至 31.25%,显示出 银行体系流动性仍然充裕. 国家统计局新闻发言人盛来运认为,从近期来讲,价格上涨存在著很大的 压力,这种压力一方面是来自於流动性比较充裕,另一方面由於进口大宗商品 价格等涨幅偏大.认为当前价格上涨存在较大压力的不止统计局.作为管理通 胀预期的职能部门,央行也在 10 日发布报告称,当前一些推动价格上涨的因 素逐步显现,强化了通胀预期. 对於 CPI 在未来月份的走势,业内人士预期 相仿.相关部委权威人士表示,5 月份物价上涨幅度可能还会维持较为温和的 状态,但是年中,特别是 6,7 月份物价上涨形势会比较明显.受通胀预期加 大的影响,市场目前对於加息已经达成共识,但时点选择仍存分歧.业内人士 分析指出,最可能触动加息的因素是 CPI 增速达到 3%.而由於加息被视为宽 松政策的"退出",央行行长周小川又曾明确表示:"中国政府考虑退出实施 的刺激政策的前提,是决策层需要看到确切的迹象或统计数据,显示复苏态势 良好",因此加息犹如悬空的达摩克利斯之剑,随时可能落下.信贷4 月新增 7740 亿元 信贷投放趋於均衡 受 3 月份被抑制的部分信贷在 4 月份获得暂时释放的影响,4 月份新增信 贷出现小高峰.央行 11 日公布的数据显示,4 月份新增信贷达 7740 亿元,较 3 月份增加 2633 亿元,较 09 年同期增加 1822 亿元.这一数据超出多数机构的 预期,但仍然在可控范围内. 按照监管层"3:3:2:2"的信贷投放节奏,2 季度的新增信贷规模约为 2.25 万亿元.但消息人士表示,由於 1 季度新增信 贷超过既定目标约 3000 亿元,相关部门要求这一规模在 2 季度进行消化,因 此,2 季度的实际新增贷款规模约为 2 万亿元.由此,5,6 月份的新增贷款月 均将在 6100 亿元左右. 数据显示,在当月新增贷款中,住户贷款增加 3255 亿元,其中,短期贷 款增加 952 亿元,中长期贷款增加 2303 亿元;非金融企业及其他部门贷款增 加 4482 亿元,其中,短期贷款增加 467 亿元,中长期贷款增加 3259 亿元,票 据融资增加 470 亿元. 值得一提的是,票据融资在连续 9 个月负增长后,4 月 份终於恢复正增长.自 2009 年 7 月到 2010 年 3 月,票据融资已累计减少 1.87 万亿元.兴业银行首席经济学家鲁政委认为,考虑到 2009 年上半年特别是第 一季度的票据融资猛增,这种减少很可能是有其空间的.直观来看,蓄水池已 近乾涸,未来继续"压票放长贷"的空间已不大. 此外,在 4 月中旬国家出 台房地产调控政策的影响下,4 月当月居民用於住房按揭贷款的中长期贷款仍 未出现明显的下降,反而高於 2,3 月份.业内人士指出,房地产调控政策的 影响可能要到 5 月份才会逐渐显现,并预计 5 月份的居民中长期贷款将出现一 定程度回落.市场个月新低, 嘉欣丝绸上市首日破发,海普瑞失守发行价, 破发潮涌 沪指创 11 个月新低, 嘉欣丝绸上市首日破发,海普瑞失守发行价, 两市已有 39 只个股破发 11 日,受外围市场大涨影响,上证综指,深证成指大幅高开,上证综指早 盘一度上涨近 2%,之后震荡下行.上证指数收报 2647.57 点,跌 1.9%,创 11 个月来的收市新低.深证成指收报 10091.2 点,跌 1.68%.两市近九成个股下 跌,跌停股 (非 ST) 26 只.所有行业指数全线下跌,深市金融指数跌 5.31%, 达2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning位列第一.各板块中仅黄金股飘红.前期强势股补跌潮仍在继续,周一领跌的 传播指数周二再跌逾 4%,医药股再度大跌.四大航空股继周一全线跌停后,周 二再度大幅下挫.整个金融板块无一上涨,券商股,保险股跌势淩厉,广发证 券跌逾 8%.内需和政策受益板块如航天军工,农业,新能源等跌幅均在 3%以 上. 股指期货全线大跌.沪深 300 指数跌 2.01%,而期指合约均跌逾 3%以上, 主力合约 IF1005 跌幅最小为 3.79%,但前期空头主力国泰君安期货减持卖单 733 手,持卖单量减至 651 手.而周一逆现货指数下跌的远期合约 IF1009, IF1012,周二跌幅加大,均跌逾 4%.股指期货预期转变 股指期货升水大幅收窄 11 日,国内一批重要经济数据如期公布,引发投资者对央行采取更进一步 紧缩政策的忧虑.A 股现货和股指期货双双重挫,期货升水也大幅收窄. 5 月 10 日,欧盟成员国达成 7500 亿欧元救助机制,刺激隔夜欧美股市强 劲反弹.在此带动下,提前 15 分钟交易的股指期货率先高开,主力 IF1005 合 约涨幅约 1.3%.随后,A 股现货市场也出现跳开,沪指以接近全日最高价的 2751.07 点开盘.沪深 300 指数高开於 2916.34 点,涨幅约 2%.但乐观氛围并 未维持,沪指涨幅半个小时内跌落一半,期指也跟随走低.至 10 时,国家统 计局公布一批重要经济数据,股指一路震荡下跌.大盘午后由红翻绿,市场见 反弹无望,便加速跳水.最终,沪深 300 现货指数收报於 2800.82 点,跌 2.01%, 股指期货 IF1005 合约收於 2801.6 点,下跌 3.79%.市场量能和价差结构方面. 股指期货全部合约成交 24.63 万手,其中 IF1005 成交 22.46 万手,为连续第 三天保持在 20 万手之上.但 11 日期指创新低,使市场"底部放量即反弹"的 期望化为乌有.从持仓量来看,IF1005 减仓 886 手至 8987 手,IF1006 增仓 787 手至 3831 手,表明随著 IF1005 交割日期的临近,市场资金开始向 IF1006 进 行转移.另外,期现价差也随著昨日期货的大幅补跌而收窄,IF1005 期现价差 从上周五最高的 92 点,跌到仅剩 0.78 点的基本闭合状态. 11 日市场大跌和期现价差收敛,一方面是受到外盘市场带动的原因.因为 很多投资者看到隔夜欧美股市强劲反弹,认为国内市场也该走稳或反弹的;其 次,国家统计局公布一系列重要经济数据,使得投资者预期进一步调整,市场 做出下跌反应,期货升水同样也出现了收敛;另外,多头止损和套利盘进入也 是使期现价差收敛的重要原因. 在套利方面,更值得注意的是,昨日上证 180ETF 突然爆出历史天量成交, 比上周交易量高出逾一倍,比股指期货上市前的 3 月份高出近四倍.上证 50ETF,深证 100ETF 与嘉实 300LOF 也都同步放量.而将 ETF 交投活跃和快速 收敛的期现价差联系,自然推测出市场大跌过程中,有资金在利用价差进行套 利.据了解,按照目前市场推荐的做法,是将 180ETF 和 100ETF 按照 3:1 的比 例配置,这样跟踪误差较小,可以进行股指期货套利.财政收入4 月全国财政收入同比增长 34.4% 在宏观经济回升向好的带动下,4 月份全国财政收入增速继续保持在高 位.财政部 11 日公布数据显示,4 月份,全国财政收入 7925.66 亿元,比去年 同期增长 34.4%.但财政部预计,下月起财政收入增幅将明显回落. 数据显示, 1-4 月累计,全国财政收入 27552.73 亿元,比去年同期增加 7013.53 亿元,增 长 34.1%.其中,中央本级收入 14107.54 亿元,同比增长 38.9%;地方本级收 入 13445.19 亿元,同比增长 29.5%.财政收入中的税收收入 25004.57 亿元, 同比增长 36.4%;非税收入 2548.16 亿元,同比增长 15.7%.主要税种方面, 前四月累计,国内增值税 6627.16 亿元,同比增长 11.2%;企业所得税 4691.14 亿元,同比增长 28.7%. 财政部认为,前四个月财政收入增长较快的主要原因是经济继续回升向 好带动税收增长. 经济向好在上述税种的体现是,1-4 月份,营业税 4054.25 亿元,同比增长 38.2%;进口货物增值税,消费税 3388.97 亿元,同比增长2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning56.5%;关税 662.13 亿元,同比增长 53.5%;车辆购置税完成 540.84 亿元,同 比增长 63.9%. 从财政收入走势看,财政部指出,由於去年 5 月份起收入回升, 特别是 8 月份后回升加快,基数逐渐抬高,预计今年 5 月份起财政收入增幅将 明显回落,全年收入增幅将呈"前高后低"走势.房地产月全国房地产行业运行点评:投资保持惯性, 1-4 月全国房地产行业运行点评:投资保持惯性,政策调控影响应在未来逐步 显现 投资方面,2010 年 1-4 月,全国房地产实际完成投资额 9932 亿元,YOY 增长 36.2%,4 月份单月的投资额 3338 亿元,略低於 3 月的 3450 亿元,YOY 增 长 38.5%,增幅也较三月相当.从单月的投资额来看,4 月的房地产投资情况 仍然保持较高的水准,主要是因为房地产投资有一定的持续性并且房地产调控 政策的作用会有一定的滞后,如果政策风向保持目前状况不变,相信 5 月份以 后,特别是 6 月份的房地产投资增速将有较明显的下滑. 施工方面 1-4 月全国累计房地产施工面积 26.46 亿平米 YOY 增长 31.7% , , , 增幅较上月下降 3.8 个百分点.累计新开工面积 4.57 亿平米,YOY 增长 64.1%, 增幅较上月扩大 3.3 个百分点.4 月单月的新开工面积 1.34 亿平米,YOY 增长 74.1%,我们认为地产企业前期项目的推进使得新开工依然保持较高的状态, 但是由於地产新政的出台,未来的新开工数据将逐步下滑. 销售方面,1-4 月,全国商品房销售面积 2.34 亿平方米,YOY 增长 32.8%. 商品房销售额 12425 亿元,YOY 增长 55.4%.其中商品住宅的销售面积超过 2.1 亿平米,YOY 增长 23.4%,增速低於商品房总体的销售增速,可见非住宅商品 房的销量保持较高的增长.4 月单月销售面积和金额分别为 0.8 亿平米,4448 亿元,YOY 增长 28%和 51%,增幅较 3 月放缓.从销售面积来看,北京,上海 4 月的商品房销售出现负增长,分别下滑 3.5%和 21%,增速最快的依然是海南, YOY 增长 195%,另外湖北和云南商品房销售面积增速都超过了 76%.从销售金 额的增速来看,海南省 YOY 增长 378%,位居前茅,而北京在销售面积负增长的 情况下,销售金额增速 57%超越了 55.4%的全国增速水平. 4 月全国 70 个大中城市房屋销售价格 YOY 上涨 12.8%,MOM 增长 1.4%,增 幅较上个月分别扩大了 0.8 和 0.3 个百分点.其中新建住宅销售价格 YOY 上涨 15.4%,商品住宅销售价格上涨 17.3%,增幅较 3 月分别扩大了 1.2 和 1.4 个百 分点.分地区看,YOY 涨幅最大的 5 个城市是:海口 64.3%,三亚 58.2%,温州 26.1%,金华 23.8%,北京 21.5%. 4 月全国范围内房价仍然处於上升的阶段,但是我们认为随著未来成交量 的急速萎缩,房地产企业有降价销售的要求,商品房的价格将难以继续上涨. 4 月整体的房地产投资於销售情况符合我们的预期,我们认为房地产的投 资和销售的增速在未来数月将出现明显的下滑,特别是去年 6 月后的基期逐步 垫高,地产行业所面临成交量与投资双重下滑的考验,维持对於行业中性的投 资建议.房地产上海楼市调控细则近日出台,房产税徵收亦将启动 上海楼市调控细则近日出台, 地方楼市调控细则的最大谜底将於近日揭晓.上海日前召开有各区政府 和相关主管部门领导参加的通气会,紧锣密鼓地讨论上海楼市调控细则,其中 包括房产税徵收办法.细则最快将在本月公布,而上海旨在对住房保有环节徵 税的房产税徵收也将在细则出台后正式启动.一位接近上海市政府的人士近日 透露,为尽快实现对住房保有环节徵税,上海最终选定的方案是应用现有的房 产税概念,以减少立法审批流程.根据现有的房产税暂行条例,房产税徵收对 像是经营性物业,而此次上海方案将把持有多套住宅解释为经营行为.上海将 率先开徵保有环节税的消息一直是楼市投资的重要风向标.11 日,有媒体报 道,来自国土资源部的调研报告建言,上海应采取政策组合拳,加大房地产持 有环节成本,遏制投机需求.种种迹象相互印证,业内称上海开徵保有环节税 已成大势.但上海新的徵税办法是否需要有中央统一口径在先,或与北京等其 他城市一并试行,目前仍未可知.一个肯定的消息是,上海部分房企高层已经2010 年 5 月 12 日研究部Dept.晨讯CallResearchMorning接到有关税收政策的"短信提醒",并酝酿快速消化存量房源.楼市降价趋势 将更加明显.铁矿石铁矿石季度定价将按普氏指数结算 在铁矿石季度定价成为事实后,国内钢企到底将以何种价格为参照与矿 山进行结算成为关注目标.本报最新获悉,矿价的参照标的已暂定为普氏能源 资讯(Platts)的普氏指数. 经测算,三季度钢企的平均成本将比二季度增加 24%,加之后期钢市普遍不被看好,钢铁行业的"好日子"或将终结於 5 月份. 季度价格的参照标的已经暂定为折算成品位 62%的青岛港铁矿石现货到岸价, 也就是以此为基准的普氏指数.而三季度的矿石价格就将视该标的 3-5 月的平 均价格而定.这一消息得到了钢厂和矿石运输机构的确认. 虽然价格最高, 国内钢企不愿接受,奈何对铁矿石金融衍生品的研究实在匮乏,也只能被动跟 随.就在上周末举行的一次行业会议上,沙钢集团董事长沈文荣已经透出口 风,正在研究普氏指数的掉期交易,以应对成本高企问题.而国金证券分析师 笃慧对记者表示,按照 3 月至今青岛港矿石现货价格计算,3 季度,国内钢企 的矿石成本将比 2 季度增加 24%. 成本因素将在二季度后集中爆发,钢材需求却普遍不被看好.在此情况 下,过剩的钢铁产能将进一步打压钢材价格.采访中,行业从 5 月重新陷入盈 亏平衡边缘已经成为业界共识. 国家统计局 11 日最新数据显示,4 月,国内 粗钢产量 5540.3 万吨,同比增长 27%;日产粗钢达 184.68 万吨,创下历史新 高,产能全面释放.飙高的产量缘于四月高企的钢价和较好的下游需求,业内 称之为"钢厂开足马力赚钱".但是,只要没有长期亏损,大钢厂主动减产的 可能性极低.上述人士就表示,沙钢正在研究是否可以将部分产能转而生产其 他盈利空间相对更好的品种,"就算螺纹的量降下来,其他品种也会上升." 总体供应量的持续攀升,将进一步遏制钢材价格.11 日,沙钢公布的 5 月中旬 钢材出厂价格已经下降了 300 元/吨.电力月用电量"反季大增" 4 月用电量"反季大增" 4 月份用电量增速淡季不淡,继续保持高位运行,同比增速将再度超过 20%.与此相对,统计局发布的数据显示,4 月份发电量为 3316.4 亿千瓦时, 同比增速为 21.4%.中电联统计信息部主任薛静表示,可以肯定 4 月用电量增 速超出预期,高耗能产业复苏,重工业用电量增长的惯性力量和居民用电大幅 上扬有可能是造成 4 月用电超预期增长的主要原因,但由於 4 月份的用电结构 尚未出炉,因此释疑高增速还有待具体数据.专家预测,4 月份东部地区用电 量增速小於西部地区的趋势还将继续. 国家电网有关专家表示,4 月份由於西南旱情的延续,水电出力增幅继续 下滑,而火电出力大增,比去年同期增加约三成.这意味著,今年一季度水电 企业受抑,火电企业续增的趋势将持续到整个上半年,但火电发电量大增导致 对煤炭需求增长,煤价可能借机上涨,侵蚀火电企业的利润.经济结构的调整 被认为是影响今年用电量走势的最大变量.目前,政府对房地产的调控措施尚 在继续,紧接著又加大淘汰落后产能和落实节能减排目标的力度,都将显著影 响重工业对用电量的贡献比例以及用电量本身的增速.按照往年惯例,下半年 的用电量总量要大於上半年,下半年的用电量约占到全年用电量的 53%左右. 但专家预测,今年下半年的用电量比重将下降到 50%甚至更低,目前看来,今 年前 4 个月将成为今年的用电高峰期之一,有望与夏季用电高峰期相媲美.000001.SZ) 深发展 A(000001.SZ)深发展两年内仍需再融资 100 亿 深发展向中国平安定向增发 3.7 亿股-5.85 亿股目前正待证监会批准,若 中国平安遵照当初关於持有深发展股份不超过 30%的承诺,深发展此次定向增 发或只能按照下限发行融资 70 亿元左右,而这显然难以满足深发展未来两年 对核心资本的需求.未来两年内,深发展或需要进一步进行股本融资.深发展 2007 年,2008 年,2009 年加权风险资产的增速分别为 27.04%,26.84%,28.8%, 平均增速达 27.56%.即使保守预计未来两年深发展加权风险资产每年增速的只2010 年 5 月 12 日。