基于PPP模式的城市轨道交通建设项目投融资研究

轨道交通 PPP项目资本金问题研究摘要：现阶段，我国交通行业发展迅速，轨道交通建设项目建设期长，资金需求巨大，回收周期长，具有基础设施建设的基本特点，而这些特点正好与PPP 模式相契合。

但轨道交通PPP项目也正面临着融资难的问题，主要针对PPP项目资本金高融资难的问题进行探究，并从内部和外部两个角度来提出解决方案，为企业项目决策提供理论思路。

关键词：轨道交通；PPP；资本金引言我国PPP经过近五年的发展规范，已形成规模较大的项目资本金投资市场，基于财政部有关政策规定，本文测算了我国PPP项目资本金市场规模，阐述了金融资本参与PPP项目资本金投资的方式及主要问题，最后提出投资PPP项目资本金的合理化政策建议。

1概述PPP项目的运行有利于发挥双方优势，一方面可以拓宽私营部门可涉领域，发挥私营部门的专业优势；另一方面有助于减轻政府部门项目建设的资金压力，缓解财政压力，也有利于提高基础设施公共服务的供给效率。

轨道交通项目资金需求大、造价高、融资规模大，建设周期长、盈利低投资回收期长，营运收益低、融资风险大，建设和资金筹措具有一定的难度。

近年来，国内轨道交通项目的建设大多采用的是PPP模式，政府部门和私营企业之间的合作，可以有效解决轨道交通项目的一些难点问题，引入社会资本方可以减轻政府的财政压力，也可以发挥社会资本方的专业优势，同时通过双方合作对项目风险进行分担，可以降低项目的各项风险，使项目稳定运营。

但为了解决财政部门财政压力的PPP模式，也遇到了融资难的问题，财政部数据显示，截止2019年年底，1234１个入库的PPP 项目中，落地的项目只有6529个，取得融资的项目仅有８５４个，融资成功率仅有 6.9％，PPP项目融资难的问题成为了落地执行的最大障碍。

造成轨道交通ＰＰＰ项目融资难的因素有很多，比如项目资本金高融资难、项目退出机制不完善、项目回报机制不完备、融资工具单一匮乏等，本文主要针对项目资本金高的问题进行探究，并提出相应的解决方案。

城市轨道交通项目投融资模式比较研究城市轨道交通是一座城市的重要交通基础设施，对于城市的发展起着非常重要的作用。

由于轨道交通建设投资巨大，需要长期运营和维护，投融资模式的选择对于城市轨道交通项目的运营和管理具有重要影响。

本文将从不同的投融资模式进行比较研究，分析各种模式的优劣势，为城市轨道交通项目的投融资提供参考。

一、政府全额投资模式政府全额投资是指全额由政府出资建设和运营轨道交通项目。

这种模式的优势在于政府有充裕的资金，能够保障项目的顺利实施和运营。

政府全额投资模式可以保证轨道交通项目的公共性和服务性，对于城市的交通需求具有较高的满足度。

政府全额投资也存在一些问题。

政府资源有限，如果全部用于轨道交通项目，可能会影响其他领域的发展。

政府管理效率低下，可能会导致项目建设和运营中的浪费和低效率。

政府全额投资模式缺乏市场竞争机制，可能导致项目建设和运营的创新不足，对于项目的长期可持续发展不利。

二、政府PPP模式PPP（Public-Private Partnership）是政府与私营部门合作的一种投融资模式。

在城市轨道交通项目中，政府可以通过与私营部门合作，共同承担项目建设和运营的风险，降低政府财政负担，同时提高项目的效率和服务水平。

政府PPP模式的优势在于可以有效整合政府和市场资源，提高项目的建设和运营效率。

私营部门的参与也可以促进项目的创新和管理水平的提升，对于项目的长期可持续发展具有积极的影响。

政府PPP模式可以有效分散风险，保障项目的顺利实施和运营。

政府PPP模式也存在一些问题。

政府与私营部门的利益分配可能存在矛盾，影响项目的实施和运营。

政府PPP模式需要完善的监管和法律制度，以保障项目的公共利益和长期可持续发展。

政府PPP模式需要政府在项目实施和运营中具有较高的管理水平和能力。

三、市场化运作模式市场化运作模式是指轨道交通项目由市场主导，政府仅提供必要的政策支持和监管。

在市场化运作模式下，轨道交通项目的建设和运营完全由市场主体来承担，政府不直接干预项目的具体运作。

郑州市轨道交通3号线一期工程PPP项目模式研究摘要：为加快推进郑州市轨道交通建设，满足郑州市城市发展对市政基础设施的需求，创新机制，多渠道争取资金，提高轨道交通建设运营质量，郑州市人民政府（下称“市政府”）决定以PPP模式实施本项目。

郑州市轨道交通3号线一期工程PPP项目及A2部分土建施工总承包项目。

深圳市地铁集团有限公司与中国建筑股份有限公司、深圳前海基础设施投资基金管理有限公司组成社会投资人联合体，参与郑州市轨道交通3号线一期工程PPP项目及A2部分土建施工总承包项目。

关键词：PPP模式；PPP合作方组织架构；融资模式；风险分担机制；风险防范引言PPP模式作为国内法律制度体系最完善、依法合规的基础设施建设的融资模式，在多年实践过程中积累了丰富的实践经验，从项目申报入库流程、立项、招投标、组织模式及后续实施管理均较为成熟[1]。

但由于PPP方之间的合同条款，股权设置及政府方介入方式（既是项目监管方又是项目公司股东），导致在具体实施中也存在一定管理问题。

1、郑州地铁3号线一期工程基本情况1.1 PPP项目主体情况介绍郑州市轨道交通3号线一期工程线路起自新柳路站，止于航海东路站。

线路全长约25.488公里。

全线共设车站21座，其中换乘站11座，全为地下线。

工程估算总投资金额为206.08亿元（包括建设期利息和征地拆迁等费用），静态总投资为191.56亿元。

项目分拆成A、B两部分，其中，A部分主要为土建及全线的铺轨工程，静态总投资为130.67亿元，由郑州市轨道交通有限公司（简称“郑州轨交”）负责投资建设。

A部分具体划分为A1和A2两部分，A1部分指利用世界银行贷款投资建设的站点和区间的土建工程部分；A2部分指其余站点和区间的土建、全线的铺轨工程及车辆段和停车场等部分。

B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，不含本项目在特许经营期内的更新改造及追加投资。

B部分采用PPP模式实施。

郑州地铁3号线一期PPP项目的标的为B部分投资建设和全线25年运营和收益权。

深圳地铁PPP投融资模式应用研究【摘要】深圳地铁作为中国快速发展的城市轨道交通系统之一，采用了PPP投融资模式来实现建设和运营。

本文通过对深圳地铁PPP投融资模式的概述，成功案例分析，优势探讨，存在问题及对策，未来发展等方面进行研究。

通过实践经验的总结，得出了对深圳地铁PPP投融资模式的启示，展望了其发展前景。

本研究旨在探讨深圳地铁PPP投融资模式在城市轨道交通建设中的应用价值，为其他城市轨道交通项目提供借鉴和参考，促进城市交通建设的健康发展。

【关键词】深圳地铁、PPP投融资模式、研究背景、研究目的、研究意义、成功案例分析、优势探讨、存在问题、对策、未来发展、实践经验、启示、发展前景。

1. 引言1.1 研究背景研究背景：深圳地铁作为深圳市重要的城市交通工具，随着城市发展和人口增长，对交通运输的需求日益增强。

传统的政府投资模式已经难以满足城市快速发展的需求，引入PPP（政府与社会资本合作）模式成为了一种新的投融资方式。

在深圳地铁建设和运营过程中，PPP 模式已经开始得到应用，并取得了一定的成绩。

目前对深圳地铁PPP投融资模式的研究仍然存在着一定的局限性，缺乏系统性和深度。

有必要开展本研究，深入探讨深圳地铁PPP投融资模式的应用，为深圳地铁的建设和未来发展提供借鉴和参考。

本研究旨在通过对深圳地铁PPP投融资模式的详细分析，揭示其运作机制和优势特点，为深圳地铁未来发展提供理论支持和实践指导。

1.2 研究目的研究目的是为了深入探讨深圳地铁PPP投融资模式的运作机制，分析其在实践中的优势和存在的问题，以及未来发展的趋势。

通过对深圳地铁PPP投融资模式成功案例的分析和比较，总结出其成功经验，并提出改进和完善的建议。

希望通过对深圳地铁PPP投融资模式的研究，为其他城市地铁建设的PPP投融资模式提供借鉴和参考，促进地铁建设的可持续发展和运营效率的提升。

最终的目的是为了推动深圳地铁PPP投融资模式的实践经验的总结和分享，为未来地铁PPP项目的规划与实施提供借鉴和经验。

城市轨道交通项目PPP投融资模式研究中国城市轨道交通系统建设从上世纪90年代开始，至今已经形成了各类地铁、城市轻轨和铁路城际联络线等交通基础设施网络。

随着城市规模的扩大，城市轨道交通系统的建设需求不断增长，因此，城市轨道交通项目的PPP投融资模式研究具有重要意义。

本文对城市轨道交通项目PPP投融资模式进行研究和分析，旨在为中国城市轨道交通的未来发展提供参考和指导。

一、PPP模式简介PPP是一种公共私营合作项目，即政府与企业共同合作，共同投资、建设和运营公共基础设施项目的一种合作模式。

PPP模式的起源可以追溯到20世纪70年代，当时发达国家尝试将公共基础设施建设和营运引入市场机制，以吸引更多的私人资本投资，增加对公共基础设施建设的投入，促进市场竞争，提高经济效益。

对于PPP模式，其主要特点为：1. 政府和企业共同投资2. 风险共担，比如在工期延误情况下，政府和企业都需要承受相应的损失3. 政府出资的部分会得到相应的回报，而私人企业也会获得一定的基础设施管理权4. 依托市场机制，通过竞争方式以合理的价格提供服务5. 改善城市基础设施建设和提高其服务水平。

城市轨道交通项目是属于典型的基础设施建设项目，其建设和营运需要大量的资金投入，因此，政府单靠自身的财力投资难以满足城市轨道交通系统的建设需求，而PPP模式可以有效地解决这一问题。

城市轨道交通项目PPP投融资模式主要包括BOT、BOO和TOD三种方式。

1. BOT模式BOT模式即建设-经营-转让（Build-Operate-Transfer）模式。

在这种方式下，政府部门通过竞争方式找到一家有实力的私营企业，由其在政府监督下投资兴建城市轨道交通系统，并由企业负责运营管理，实现自主经营。

在一定时期之后，该企业将所持有的城市轨道交通资产转让给政府，届时政府将获得该资产的绝对所有权和管理权。

这种模式的优点在于，政府可以通过合理的方式吸引社会投资，分担建设和运营的风险，同时借助市场力量实现资源整合和优化，提高城市轨道交通的项目效益。

深圳地铁PPP投融资模式应用研究[摘要]PPP投融资模式可以拓宽资金来源，吸引民间资本参与，发挥各行业的专长，实现优势互补，共同参与地铁建设和运营，减轻政府轨道交通建设投资负担和风险。

PPP投融资模式在国外和国内一些城市已得到了成功应用。

深圳地铁6号线采用PPP项目融资方式，投融资风险可控，其实施将对提高深圳地铁建设及运营效率具有重要意义。

[关键词]地铁；融资模式；PPP模式深圳地铁建设一直重视采用多种投融资方式，一期工程建设时采用了传统的政府投融资模式，投资金额约70%由市财政拨款解决，其余约30%的资金由商业银行贷款解决；二期5号线采用了BT模式，4号线采用BOT模式建设。

对于三期及后期线路建设，深圳市政府积极研究如何进一步突破传统的投融资方式，以解决地铁建设资金不足，加快地铁建设，提高项目投资收益和偿债能力问题。

采用PPP模式，引入战略投资伙伴方式建设和经营城市轨道交通，拓宽融资渠道，减轻政府财政负担，成为一个不错的选择。

一、PPP投融资模式介绍PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”。

PPP模式诞生于20世纪90年代初，英国政府推出的PFI（Private Finance Initiative）计划。

是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

政府和私营部门在合作的同时，共享利益，又共担风险。

政府可以利用最少的资源，为社会提供更多的服务；私营部门在与政府“这棵大树”合作中可以得到较好的经济利益。

同时，合作各方各自承担自己有优势方面的伴生风险。

二、PPP模式在国外地铁的应用PPP模式在伦敦地铁应用较早。

伦敦地铁由国营地铁公司拥有并运营，由于长期的投资不足导致地铁系统产生许多不稳定因素，英国政府计划以PPP的方式对整个地铁系统进行升级改造。

PPP融资模式在城市轨道交通中的运用—以北京地铁四号线为例摘要：PPP融资模式是建设现代工程项目的融资新渠道，即政府机构与社会资本共同合作，按照合理分配原则双方签订协议完成项目工程建设。

PPP模式目前正热潮发展的模式，那么如何规避PPP模式所带来的风险，如何合理分配各方利益就成了关注的焦点。

本文以北京地铁4号线为例，分析了PPP模式在融资、资源建设分配、风险和利益分配，并总结PPP模式所带来的益处。

关键字：PPP模式；融资；项目工程PPP（Public—Private—Partnership）模式即“公私合营模式”，是指政府机构与社会资本组织之间为了共同完成一项项目工程建设，政府将特殊权益赋予给社会资本组织，双方之间形成一种共同完成项目建设的合作关系[1]。

同时，合作的政府机构与社会资本组织之间签订关于项目合作的一系列合同与协议，共同促使政府机构与社会资本组织一起按约定完成项目工程建设，最终使合作双方达到双赢且比之前利益更多的结果。

1.北京地铁4号线项目及其融资、运作模式简述北京地铁4号线是北京交通轨道中一条主干路线。

2004年8月，政府机构与社会资本组织开始建设北京地铁4号线，共投资153.8亿元；2004年12月，香港地铁公司与北京市基础设施投资有限公司、北京首都创业集团有限公司签订了北京地铁4号线“特许经营协议和项目管理协议”，通过协议合作方进行各自项目建设共同达成最终目标[2]。

北京地铁4号线项目工程建设中的所有建设项目被划分成了A部分和B部分。

在建设北京地铁4号线的过程中，北京市基础设施投资有限公司是北京市政府的投资方，负责北京地铁4号线工程A部分项目工程建设的融资与建设，实际的操作由市政府组合成立的北京地铁4号线公司负责。

B部分交给了特许经营公司进行项目工程管理、建成后的实施运营。

2.北京地铁4号线的经济特征城市交通轨道属于公共产品范畴，是一种介于私人产品与公共产品之间的社会产品，具有以上两项产品分别具有的部分特征。

城市轨道交通PPP项目运营模式分析摘要:由于城市轨道交通项目建设存在周期长、投资规模大、投资回报率低等方面特征，使得项目建设和运营中存在较大财务风险。

但是由于我国城市化进程在整体上进入新型发展阶段，轨道交通项目建设成为缓解城市公共交通运行压力的重要途径，采用PPP模式进行轨道交通项目建设，成为多数城市轨道交通建设的主要形式。

基于此，文章对城市轨道交通PPP项目运营模式进行了研究，以供参考。

关键词：轨道交通；PPP项目；运营模式1城市轨道交通PPP项目运营模式的意义分析对PPP模式下城市轨道交通项目的运营模式进行研究，有利于社会投资人对项目的整体把控，有利于项目公司承担运营主体责任，有利于提高运营服务质量，有利于提高运营效率，对实现轨道交通PPP项目投资收益、运营体制创新、促进市场竞争等具有重要意义。

目前，国内对于轨道交通PPP项目运营模式系统研究的案例不多，针对PPP单条线路模式下的自主运营、委托运营分析还不够全面，因此，项目公司（主要指社会投资人）需要从企业战略目标、运营业务发展思路、运营管理体系、运营成本、运营风险等方面分析研究，最终确定适合PPP项目的运营模式。

2城市轨道交通项目运营管理的工作内容城市轨道交通以运量大、快捷、准点、环保等优点成为城市公共交通的主干线和客运大动脉，与城市居民的出行、工作、购物和生活息息相关。

城市轨道交通运营正是保障这些优点和功能得以持续发挥的必要载体。

城市轨道交通运营管理具有长期性、复杂性、持续性、重复性、挑战性的特点，需要考虑业务协作、安全保障、技术要求、管理组织、服务供给、服务效应等诸多方面。

为完成城市轨道交通各项运营任务，持续高效实现安全和优质的运营服务目标，城市轨道交通运营管理的主要工作内容通常包括：运营组织架构建立、运营人力资源管理、运营生产组织与服务管理、运营设施设备维修管理、运营安全管理、运营技术与质量管理、运营应急管理、运营物资管理、运营财务管理、运营信息化建设与管理、运营公关管理、运营衍生资源开发与经营管理等。

轨道交通项目PPP投融资模式分析一、PPP模式简介PPP（Public-Private Partnership）即公私合作模式，是公共机构与私人部门共同合作实施项目的一种合作模式。

在轨道交通项目中，PPP模式可用于投融资，建设和运营管理等环节。

二、PPP在轨道交通项目中的应用1.投融资环节：PPP模式可以通过引入私人资本，减轻政府负担，提高资金筹措效率。

私人部门可以通过出资、股权或债权等方式参与轨道交通项目，并与政府共享项目的风险和回报。

2.建设环节：PPP模式可以引入私人部门的建设经验和技术，加速项目进度，提高建设质量。

私人部门可以承担轨道交通项目的设计、施工和设备采购等任务，与政府共同合作建设轨道交通基础设施。

3.运营管理环节：PPP模式可以引入私人部门的运营管理经验和先进技术，提高轨道交通项目的运营效率和服务质量。

私人部门可以承担轨道交通线路的运营管理工作，通过创新服务模式和营销手段，提升项目的商业运营能力。

三、PPP模式的优势和挑战1.优势：（1）资金优势：私人部门可以筹集大量资金投入项目，减轻政府财政压力；（2）风险分担：私人部门与政府共享项目风险，有效降低项目风险；（3）经验和技术优势：私人部门在项目设计、施工和运营管理方面具有丰富经验和专业技术，可以提高项目效率和质量；（4）市场竞争：引入私人部门可以引入市场机制，提高轨道交通项目的竞争性和创新性。

2.挑战：（1）合同风险：PPP模式涉及复杂的合同和法律安排，合同的制定和执行可能存在风险；（2）政府监管：政府需要加强对PPP项目的监管和管理，确保合作方能按合同履约，并保护公众利益；（3）资金回报：PPP项目需要通过市场运作来获得资金回报，存在一定的市场不确定性；（4）专业人员需求：PPP项目需要具备建设、运营、投融资等多方面专业知识的人才，对人力资源提出了较高要求。

四、PPP模式在轨道交通项目中的案例研究1.美国纽约地铁：纽约地铁项目早期采用了纯政府投资的方式，但随着项目规模的快速扩大，政府的融资压力加大。

城市轨道交通项目PPP投融资模式研究随着城市化进程的加快和人们生活水平的不断提高，城市轨道交通成为了城市交通系统中不可或缺的一部分。

由于城市轨道交通项目的巨大投资需求和长期运营周期，城市轨道交通项目的投融资一直是一个难题。

为了解决这一难题，近年来城市轨道交通项目采用PPP（政府和私营部门合作）模式进行投融资已成为一种主要趋势。

本文将从城市轨道交通项目的投资需求、PPP模式的特点、现行PPP模式的存在问题以及优化方向等方面展开讨论。

一、城市轨道交通项目的投资需求城市轨道交通项目的投资需求主要包括基础设施建设投资和长期运营维护投资两个方面。

首先是基础设施建设投资，包括轨道线路、车站、车辆等基础设施的建设投资。

据统计，一个城市地铁项目的建设总投资约在150亿元至200亿元左右。

其次是长期运营维护投资，城市轨道交通的运营维护需要长期的资金保障，包括人员工资、车辆维护、线路维护等费用。

城市轨道交通项目的投资需求是庞大的，需要吸引各方资金参与。

二、PPP模式的特点PPP（政府和私营部门合作）模式是政府与私营部门在资金、资源、管理等方面合作的一种模式。

PPP模式在城市轨道交通项目中具有以下几个特点：首先是资金来源多样化，PPP模式可以吸引政府资金、社会资金和外部资金参与投资，实现多方共同出资，降低政府财政负担。

其次是风险分担，PPP模式中政府和私营部门共同承担项目投资和运营风险，有效平衡了各方的风险。

再次是服务效率提升，由于私营部门对于运营管理和技术创新有更好的灵活性和效率，因此PPP模式可以提升城市轨道交通项目的服务效率和管理水平。

最后是项目可持续性，PPP模式可以实现政府与私营部门长期合作，确保项目的可持续性发展。

三、现行PPP模式存在的问题在实际推行中，现行的PPP模式也存在一些问题。

首先是政府补贴过多，一些地方政府对于PPP项目过多的给予补贴，导致了资金的浪费和资源的不合理配置。

其次是权责不清，一些PPP项目中政府和私营部门的权责划分模糊，导致了项目管理和运营维护中的问题。

深圳地铁PPP投融资模式应用研究【摘要】深圳地铁PPP投融资模式是一种重要的城市基础设施建设模式，具有较大的发展潜力。

本文从研究背景和研究意义出发，系统分析了深圳地铁PPP投融资模式的概况、优势、案例及存在的问题，并提出改进建议。

通过对该模式的可行性、推广前景和实施建议进行探讨，得出结论指出深圳地铁PPP投融资模式的重要性和发展前景。

该研究对于促进深圳地铁发展、提高城市交通效率、吸引更多社会资本参与城市基础设施建设具有重要的指导意义。

深圳地铁PPP投融资模式的实施将为深圳城市发展注入新的活力，提升城市的竞争力和可持续发展能力，有望成为其他城市的借鉴与推广样本。

【关键词】深圳地铁、PPP投融资模式、研究、优势分析、案例分析、问题、改进建议、可行性、推广前景、实施建议1. 引言1.1 研究背景深圳地铁作为城市交通主要组成部分，承担着城市居民出行的重要功能。

随着城市化进程的不断推进，深圳地铁的建设与发展也面临着诸多挑战和困难。

传统的政府投资模式已经难以满足快速城市化的需求，因此引入PPP（政府与社会资本合作）模式成为新的选择。

研究深圳地铁PPP投融资模式的背景是为了探索一种更加灵活、高效的投融资方式，以推动深圳地铁的建设和发展。

通过引入社会资本，可以有效调动民间投资者的积极性，提高资金利用效率，缓解政府财政压力，实现项目的快速推进。

PPP模式还可以促进政府和社会资本的合作，实现资源的共享和风险的分担，提升项目的可持续性和规范化水平。

研究深圳地铁PPP投融资模式的背景具有重要意义，可以为深圳城市交通建设提供新思路和新路径，为促进城市发展和居民生活带来积极影响。

1.2 研究意义深圳地铁PPP投融资模式的研究具有重要的意义。

深圳地铁作为交通基础设施在城市发展中扮演着重要角色，而PPP投融资模式是一种有效的合作模式，可以提高城市轨道交通建设的效率和资金利用率。

通过对深圳地铁PPP投融资模式的研究，可以为其他城市的类似项目提供借鉴和参考，促进PPP模式在城市轨道交通领域的推广和应用。

关于城市轨道交通PPP模式的研究发布时间：2022-12-20T06:01:02.949Z 来源：《工程建设标准化》2022年15期8月10批次作者：马振杰杜彦霞单宇[导读] 简要介绍武夷山PPP项目马振杰杜彦霞单宇中车唐山机车车辆有限公司河北唐山 064000摘要：简要介绍武夷山PPP项目，针对武夷山PPP项目的风险进行分析，提出风险防范措施。

梳理近几年的PPP政策文件，总结政策变化带来影响，并提出如何参与PPP模式的几点建议。

关键词：城市轨道交通；PPP模式；一、前言PPP模式是近几年来我国建设领域比较专注的话题，尤其城市轨道交通领域按公私合作(PPP)模式投资建设的项目，一直备受各界广泛关注。

为了更加深入的了解轨道交通领域的PPP模式及风险控制，更为了思考如何参与PPP模式，从而开展对PPP模式的研究。

二、PPP模式简介1.PPP模式定义和分类PPP是英语Public Private Partnership的简写，中文直译为“公私合作制”，简言之指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供公共产品或服务的一种方式。

PPP有广义和狭义之分，广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式；狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的资金价值(Value For Money)。

在国外研究文献中提到PPP时，绝大多数是指广义的PPP，而从国内文献来看，多数指狭义的PPP。

PPP模式是一种以法律制度为保障，平等互利的合作关系。

PPP模式的实施将以企业、投资方与政府签订的有法律效力的协议或合同为规范框架，通过规范的合同规定对相关各方形成制约，可以有效防范合作各方的不当行为对公共利益的损害。

2.PPP模式特点PPP模式的基本框架见图1所示。

其中政府公共部门与私人参与者以特许协议为基础进行合作，双方共同对合作项目的整个合作周期负责。

摘要：PPP项目是一种比较新型的融资模式，由政府和民间的社会资本来共同出资来建设一项基础设施，政府和社会资本之间是合作伙伴，PPP项目在国外已有较为广泛的应用，我国的推行时间较国外一些发达国家来说稍晚，但近年来我国推广运用的PPP项目逐渐增多，越来越多的项目开始试点运用。

PPP项目在风险分担，资源分配，利益共享等方面都有一定的作用，可以达到公私双方优势最大化。

本文主要运用文献研究法、案例研究法等方法来对PPP项目在城市轨道交通方面的应用进行研究，具体介绍福州地铁2号线的运用，分析该模式的物有所值评价，最后则提出PPP融资模式在轨道交通行业可能存在的问题，为PPP项目在未来的发展提出一些可行的建议。

关键词：PPP；城市轨道交通；物有所值引言到目前为止，PPP项目也一直处在一个高速发展的时期，在当前已经落地的PPP项目中来看，被运用最广泛的就是在交通运输行业，城市轨道交通的发展不仅可以减轻公共交通方面所带来的压力，提高城市的交通运载能力，并且可以推动城市化的发展进程，为城市的经济、政治、文化等各个方面来带来众多积极的影响，越来越多的城市轨道交通项目都开始尝试运用PPP模式来进行融资，这在一定程度上也可以推动PPP项目的发展。

福州地铁2号线是近年来PPP项目在城市轨道交通项目中运用的典型案例之一，该项目对于研究城市轨道交通PPP项目融资模式具有更大的代表性作用。

1.基本理论综述1.1 PPP项目融资模式的基本概念PPP模式是指公私合作（Public-Private-Partnerships）模式，最初是来源于英国的“公共私营合作”的融资机制，是指政府和私人部门来共同合作，按比例出资建设城市中某个基础设施项目，该项目以特许权协议作为基础，双方之间签署合同来明确权责，发挥出双方独特的优势[1]。

一般的PPP是指政府机关和民间企业基于公共事业达成一种相互有益、合作关系的融资模式，而在我国的大部分理论研究和实际的运用中，大多数体现了PPP的狭义性，即政府机关和民间资本运用这种新的融资方式就某个项目来合作[2]。

贵州省轨道交通建设PPP投融资模式研究拥堵的城市交通严重制约着贵州省经济的发展,轨道交通的建设已经成为一项紧迫的任务。

但是目前我国轨道交通的发展受到投融资问题的阻碍,以政府为投融资主体的模式已经不能满足日益增长的交通需求,寻求市场多元化的投融资模式成为必然选择。

PPP投融资模式以其独有的优势脱颖而出,它是一种新颖的公私合建模式,该模式的应用可以引进私人部门,提高项目建设效率,节约时间和成本。

轨道交通和沿线物业两者联合开发进行投融资建设是本文的核心。

文章的重点研究内容包括:第一部分,研究了轨道交通在建设和运营两阶段如何进行投融资,着重分析了PPP投融资模式利益相关者的职能定位、资金筹集方式、资金来源、具体运作流程及特许经营权方案。

特许经营权方案是PPP模式中的主合同,该部分又细化分析了特许权的组建、实施过程、经营期限、退出机制及终止之后的资产处置等整个方案流程。

第二部分,为了使PPP投融资模式顺利实施,从政府补贴、"轨道+物业"联合开发、广告通信及税收优惠四个方面阐述了如何建立良好的资本回报模式,以提高轨道交通开通运营后的预期收益,吸引更多优质社会资本进行投融资。

其中沿线物业的开发利用是继票价收入外最大的预期收益来源,该部分重点分析了从土地出让到物业开发过程中提高轨道交通项目收益的方法。

第三部分,在借鉴分析了香港、上海等已建成地铁经验的基础上总结出一套适合贵州省轨道交通建设的发展方案,并以在建的贵阳轻轨一号线工程为例具体分析了投融资过程,以火车站站点为例具体研究了站内、站外的物业开发方案。

本文属于应用型金融专题文章。

通过比较多种投融资方式,分析出贵州省轨道交通采用PPP投融资模式的优势和合理性,创新之处在于结合贵州省当地特点,改进模式的应用细节,使得PPP模式更加贴切、更加适用于贵州省轻轨的建设,最终提高投融资效率,实现贵州省城市交通系统的有效规划;文章内容不仅仅简单的阐述理论知识和经验介绍,更多的是提出轨道交通和沿线物业如何具体的进行开发投融资,并运用贵州轻轨一号线工程进行具体验证,最终设计出一套适合贵州省轻轨建设的投融资方案。

PPP模式下的城市轨道交通项目投资策略探讨本文通过对PPP模式下的投资特征以及城市轨道交通应用PPP模式中存在的问题进行了分析，对如何更好的应用PPP模式提出了几点建议。

标签：PPP模式；城市轨道交通；项目投资引言城市轨道交通是解决城市内交通拥挤、空气质量下降的重要方式，能够促进我国城市实现可持续发展。

然而目前我国的城市轨道交通建设大多数是以政府为主导进行投资建设，存在着运行效率低下、财政压力大等问题。

通过在城市轨道交通项目中应用PPP模式，可以对这些问题进行较好的解决。

1.PPP模式下项目投资特征分析PPP模式的实质就是将社会资本引入到公共项目领域，将部分或者全部的公共项目所有权转移给社会资本金管理，共同承担风险和收益。

在PPP模式下的项目投资其特征主要可以从政府与社会资本之间的博弈关系进行分析。

在PPP 模式中，政府和社会资本双方都希望投资收益达到自己的期望。

对于政府来说，希望通过借助社会资本，利用其资金、技术、管理等方面的条件完成公共服务的供给，并通过社会资本所让渡的项目收益来获得投资回报。

而对于社会资本来说，则是希望通过利用政府的项目资源，结合自身的资金、技术和管理等条件，从而获得更大的项目投资收益。

一般来说，政府会根据客观规律和项目投资现状设计相应的博弈机制使社会资本之间形成“取代效应”，使自身处于主动，从而将项目收益最大化。

2.城市轨道交通项目应用PPP的问题2.1融资问题目前我国的金融体制和相关政策还无法满足城市轨道交通建设所需要的大量资金投入，在PPP项目的融资上有着较多的困难。

我国目前在轨道交通PPP 项目的财务结构上与其他国家有着较大的差异，国外再进行轨道交通PPP模式的应用时，大多数是通过无追索或者有限追索的贷款进行融资，而我国则是以银行贷款为主，其中银行贷款能够占到债务融资的90%以上，而在其他国家，这个数据一般在50%作用。

造成这种问题的原因主要是由于项目贷款本身的风险是由借款人或发起人来承担，而贷款人则很少承担风险。

城市轨道交通PPP项目运作模式研究城市轨道交通公私合作（Public-Private Partnership，PPP）项目运作模式是指政府与私营部门合作，共同建设、经营和管理城市轨道交通系统的一种合作模式。

在这种模式下，政府担负规划、监管和投资一部分建设费用，私营部门承担建设、运营和维护工作，并通过票价收入获得回报。

有许多经典的城市轨道交通PPP项目运作模式，下面将对其中几种常见的模式进行分析。

一、BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer）模式是城市轨道交通PPP项目中最常见的一种模式。

在这种模式下，私营部门融资建设轨道交通系统，并进行运营和维护，承担一定的风险。

政府在一定的时间内享有票价收入，并在约定的期限后将项目移交给政府。

此模式的优点在于能够引入私营部门的资金和管理经验，减轻政府负担，加快项目进展。

然而，私营部门需要投入大量资金并承担一定的市场风险，回报周期相对较长。

二、BOO模式BOO（Build-Own-Operate）模式是政府委托私营部门建设、拥有和运营城市轨道交通系统的一种模式。

私营部门对轨道交通系统的建设和经营负责，并通过票价收入回报。

此模式的优点在于由私营部门承担较多的责任和风险，政府在建设和运营过程中的责任较少。

然而，私营部门需要投入大量资金并承担市场风险，回报周期也较长。

三、合同制模式合同制模式是指政府与私营部门签订合同，私营部门承担一定的建设、运营和维护责任，并在约定的期限内获得一定的回报。

此模式的优点在于政府可以通过合同明确约定各方责任和权益，确保项目按时按质完成，并在投资回收后重新评估合同。

然而，政府需要承担一定的监管和管理责任，并对项目进行及时的评估和调整，以确保项目的可持续发展。

四、混合所有制模式混合所有制模式是指政府与私营部门共同出资建设和运营城市轨道交通系统的一种模式。

政府和私营部门各自出资，并根据出资比例分享投资回报。

此模式的优点在于政府和私营部门共同负担风险，同时私营部门能够更好地利用其专业知识和经验，提高项目效率。