【长江证券金融工程部】量化择时系列指标介绍：0708---文本资料

量化集合技术是一种基于计算机算法的投资策略，旨在通过对大量数据的分析和建模，发现市场中的投资机会并实现超额收益。

以下是一些常用的量化集合技术指标：
1.动量指标：动量指标是量化集合技术中最常用的指标之一，它基于股票价格变化的趋势，通过计算股票价格变化的速度和加速度来预测股票价格的未来走势。

2.相对强弱指标：相对强弱指标（RSI）是一种技术分析指标，用于衡量股票价格变化的力度和速度。

RSI指标的取值范围为0到100，通常用于判断股票价格的超买和超卖状态。

3.均线指标：均线指标是一种基于时间序列分析的指标，用于衡量股票价格的趋势。

均线指标可以通过计算股票价格的平均值来反映股票价格的长期和短期趋势。

4.MACD指标：MACD指标是一种基于移动平均线的指标，用于衡量股票价格的趋势变化。

MACD指标由快线、慢线和柱状线组成，可以帮助投资者判断股票价格的买入和卖出时机。

5.布林带指标：布林带指标是一种基于统计学原理的指标，用于衡量股票价格的波动范围。

布林带指标由上轨、下轨和中轨组成，可以帮助投资者判断股票价格的波动范围和趋势。

这些指标只是量化集合技术中的一部分，投资者可以根据自己的需求和投资策略选择合适的指标进行分析和建模。

证券研究报告量化看市场——择时体系简介吴先兴金融工程核心分析师2016.03择时（第二层次思维）市场情绪 （当下市场）技术面（左侧与右侧的结合 鱼头和鱼尾的处理）基本面（重要事件驱动下的博弈）如何分析市场(宏观思路）微观层面情绪投资者行为、分级A收益率期货基差、分级基金折溢价价个股、指数价格波动量个股、指数流动性等如何分析市场（微观量化）-10000 1000 2000 3000 4000 5000 6000 -4-2 0 2 4 6 8 10 2006/2/7 2006/5/31 2006/9/14 2007/1/10 2007/5/10 2007/8/24 2007/12/17 2008/4/11 2008/7/31 2008/11/24 2009/3/19 2009/7/9 2009/11/2 2010/2/24 2010/6/17 2010/10/13 2011/1/28 2011/5/26 2011/9/13 2012/1/6 2012/5/7 2012/8/22 2012/12/13 2013/4/12 2013/8/6 2013/11/29 2014/3/25 2014/7/15 2014/11/6 2015/3/3 2015/6/19沪深300指数流动性冲击 沪深300指数收盘价 波段划分(20%为波幅)图：流动性冲击与沪深300指数流动性资金的流入推动价格的上升流动性：成交额/涨跌幅的绝对值流动性冲击：流动性相对过去一年均值的变化流动性冲击由负转正并逐渐升高，积极介入 流动性冲击小于1，建议规避资料来源：Wind ，海通证券研究所1000200030004000 5000 6000 -224 6 8 2014/1/2 2014/4/11 2014/7/16 2014/10/23 2015/1/262015/5/6 2015/8/6沪深300指数流动性冲击沪深300指数收盘价图：流动性冲击与沪深300指数（2014.1.2 – 2015.11.6）由负转正的现象再次出现，并迅速升高，介入好时机资料来源：Wind ，海通证券研究所4900点后迅速下降，及时止盈（止损），等待时机1.2015年6月8日高点下跌以来的最低值出现在9月18日（-1.765）2.10月28日，流动性冲击重回-1以内，随后一路上升3.11月5号、6号的最新值为-0.565，-0.527最新观点快速上升，不再那么悲观价格形态分析宏观微观•指数•静态：指数的均线多、空头排列，划分市场状态•动态：均线的突破、动态变化等（波动率的修正）•个股•个股创新低•个股创新高•新高、新低个股比例；新高、新低价格比值价格分析宏观——指数均线指标构建均线应用：•右侧投资，用于确认价格变动的趋势，以此获取大趋势收益、避免大趋势损失；•当价格上涨，高于其移动平均线，通常认为是买入信号；•为减少噪音，可对上涨幅度设置阈值；•前期波动越大，向上趋势得以确认所需突破的比例应越大；•以波动率代替固定比例作为阀值，可灵活适用于不同指数的择时；指标：•P t ：证券在第t天的价格；•MA t (d)：证券在第t天的d日移动平均线；•std t (d)：证券在第t天的前d日的log(P t )标准差；•threshold：阈值比例判定规则：•当价格上涨，突破长期移动平均线的一定比例时P t >[ 1+ threshold ] * MA t (d1) ，买入；•当价格下跌，跌破中期移动平均线时P t < MA t (d2 )，平仓参数：•长期均线：60日；•中期均线：20日；•比例阈值：指数过去60日的日收益率标准差策略表现：•10年间一共发出信号58次；•错误发出买入信号的最大亏损8.40%；•错误发出平仓信号的最大损失为7.20%;•策略表现出捕捉大收益、损失小收益、规避大风险的特点。

•
相对于其它资产的差异；
•Ri,month 表示某个特定月度所有资产收益率（横截面）；
长江证券金融工程年度会议
•三、基于季节性因素的配置结论
• 3.1、季节性因素的模型识别实例
月度日期 电力
20000214 0.14373264
………… …………
20090202 0.0523844
房地产开发
钢铁 航空 ………… 低pb 高pb
st 化肥与农用化工
农产品
特种化工
低价股票
餐饮酒店
小盘
证券
亏损股
工业机械
基金重股票 通信设备
高价股票
软件
基金核心股
西药
银行 大盘 二月 0.066547
生物科技 钢铁 三月
0.029781
0.058619 0.057483
0.053947 0.041813
0.052687 0.027882
0.049728 0.019677
…………………………….(4)
•Fama-macbeth=MEAN(beta)/SE(beta)*SQRT(n) …………………………….(5)
•其中，各指标基本含义如下：
•i 区间 从2000.1—2009.7月以来的时间（时间序列）；
•Di,month 表示某类资产i对应的月度MONTH是哑变量，从而考察某个特定资产
0
…………
………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… …………
…………
0.0697643
0.0019873 0.0844232 ………… 0.08142 0.0628227 0.121317 0.0318181 0.040215 0.1248905 0.0412984 0.1474697

股票量化择时策略（上中下）解析|量化择时策略（上）鲲鹏668 2018-04-07 08:14:59 量化择时就是利用数量化的方法，通过对各种宏观微观指标的量化分析，试图找到影响大盘走势的关键信息，并且对未来走势进行预测。

择时策略基本框架：最基本的择时策略指的是只判断买卖，不涉及仓位优化的择时策略。

由于不考虑风险，则是策略完全通过优化收益来形成相应的买卖决策。

由于在国内股票市场中，只允许做多，所以策略多为帮助选择股票进行买入，或者将已有仓位进行卖出的判断。

趋势择时趋势择时的基本思想来自于技术分析，技术分析认为趋势存在延续性，因此只要找到趋势方向，跟随操作即可。

趋势择时的主要指标有MA. .MACD 和DMA 等。

拿双均线策略举例，在交易决策的时点需要根据已知数计算短期均线和长期均线两个值，当短期均线高于长时，判断交易决策刻当短期均线高于长时，判断交易决策刻的趋势为上涨，按照会延续的趋势为上涨，按照会延续的思想，认为后市会继续上涨，因此看多。

而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。

而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。

而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。

而当短期均线低于长时判断交易决策时刻的趋势为下跌，认为后市继续下跌，因此看空。

MACD ：称为指数平滑移动平均线，由快的指数移动平均线（EMA12 ）减去慢的指数移动平均线（EMA26 ）得到快线DIF （差离值）。

因此，在持续的涨势中，12日EMA 在26 日EMA 之上。

其间的正差离值（+DIF ）会愈来愈大。

反之在跌势中，差离值可能变负（-DIF ），也愈来愈大。

MACD 的反转信号界定为“差离值”的9日移动平均值（9日EMA），又叫DEA 或DEM 。

用（DIF-DEA ）×2即为MACD 柱状图。

当MACD 从负数转向正数，是买的信号。

当MACD 从正数转向负数，是卖的信号。

当MACD 以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

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谢谢！
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二、多因子选股方法
选择合适的因子：
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资料来源：Wind, 长江证券研究部
二、多因子选股方法
沪深 300 因子的周预测效果：胜率 60.69%
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资料来源：Wind, 长江证券研究部
二、多因子选股方法
大小盘因子的周预测效果：胜率 52.20%
资料来源：通达信, 长江证券研究部
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三、事件驱动选股方法
异常交易公告： 选股逻辑：未来三个月内不存在重大事项的股票，在三个月以后依然存在重 大事项的可能性，这种朦胧的利好会被市场炒作，从而产生超额收益。 选股范围：读取公告中含有“未来三个月内”或类似字样的股票 考察目标：发布公告三个月后的前 10 个交易日到后 10 个交易日的超额收益 时间范围：2019 年至今
四、形态识别选股方法
矩形整理： 模式识别：
整理的时间超过 a 个交易日 整理的幅度（区间最高价/区间最低价-1）小于 b 今日收盘价向上突破区间最高价 测算每只股票突破后 20 个交易日的平均收益率 收益率均值 5.69%，胜率 77.89% 相对成交量、突破当天的涨幅和矩形整理的长度基本不影响收益率 大盘股、低 PE 股票、高 PB 股票、周期行业的收益更高
模式识别
事件驱动选股 异常交易公告策略
形态识别选股
常规形态（无法实际应用）
特殊形态
空中加油形态
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资产配置： 股票和股票型基金 0-50% 固定收益品种 0-50% 货币市场品安全防护 管理人按您认购金额的5%购买本集合计划，用于委托年度出现亏损，
弥补您的损失。
风险准备 让利客户 管理人将提取管理费收入的50%作为风险准备金，当委托年度末投资
收益率低于委托年度期初一年期银行定期储蓄存款利率时，风险准备金 将会先用来补偿您，尽可能使您的年度投资收益率达到同期一年期银行 定期储蓄存款利率水平。
（8）案例分析
• 例：客户周五分别购买1天期报价回购100万元， • 利率2.5%；1天期逆回购100万元，利率5.8%， • 周一到期获得收益： • 报价回购产品获得收益＝100万*2.5%*3/365 • ＝205.48元 • 逆回购产品获得收益＝100万*5.8%/365－10 • （手续费）＝148.9元
（2）产品特点
投资注重选股、选时； 能及时应对市场投资环境变化； 具备较好的投研与风控能力。
3.3公募一对多专户理财
（1）产品释义
“一对多”专户理财是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专 业团队管理。根据证监会公布的基金“一对多”合同内容与格式准则， 单个“一对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100 万，每年最多开放一次，开放期原则上不得超过5个工作日。“一对多” 由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与私募基金更接近。
价、银行间市场等，从而能获得更高的收益。
（3）适用客户：有一定风险承受能力又期望较高收益的客户。
有）适用客户
（4）与其他金融产品比较
3.2纯管理型基金
（1）产品释义
纯管理型基金也叫主动管理型基金，以股权型基金和混合型基金为 代表，与指数型基金不同，该类型基金根据市场环境变化主动调节 各投资标的在基金中所占比例。在熊市市场中表现出良好的规避风 险的优势。

量化择时指标公式
量化择时指标公式是投资者在进行量化择时时采用的一种技术，它可以帮助投资者识别市场最佳入场和退场时机。

量化择时指标公式是一种反映市场的自然规律，它把市场的运行状况分析成不同的择时公式，便于投资者更好地把握市场走势，从而获得更好的投资收益。

首先，量化择时指标公式是根据市场行情变化而构建起来的，它通过对市场价格变化的实时分析和监测，来计算出每一个市场走势上的择时机会。

指标公式把市场走势进行分类，简单地说，它把市场走势抽象为“买入”、“卖出”和“不动”三种状态，而且每种情况都有对应的指标公式，投资者可以根据自己的实际情况来选择最适合自己的公式。

其次，量化择时指标公式不仅可以帮助投资者判断投资机会，还可以帮助投资者判断投资风险，也就是投资者能够更清晰地认识市场风险，可以根据市场走势收集更多有用的信息，从而精准识别出市场买入和卖出的最佳时机。

此外，投资者还可以根据量化择时指标公式对市场进行研究，以便更好地了解市场未来的发展趋势，从而制定出更加完善的投资策略。

最后，量化择时指标公式也可以帮助投资者提高交易技巧，如把握行情的节奏，它可以让投资者更好地理解市场的走势，更准确地预测未来股票、期货价格波动，从而更好地把握投资机会，获取更多投资收益。

综上所述，量化择时指标公式是一种量化投资的技术手段，它可
以帮助投资者识别市场最佳入场和退场时机，也可以帮助投资者判断投资风险，提高投资技巧，把握行情的节奏，把握投资机会，从而获取更多投资收益。

因此，量化择时指标公式的重要性不言而喻，在量化投资中发挥着不可替代的作用。

图表目录
图 1：布林线偏离程度最低的股票组合的超额收益 ..................................................... 3 图 2：布林线偏离程度最高的股票组合的超额收益 ..................................................... 4 图 3：不同布林线股票组合的走势图 ........................................................................... 4 图 4：布林线偏离程度最低的 40 只股票组合的走势图和累计超额收益 ...................... 5 图 5：布林线偏离程度最低的 40 只股票组合的每月超额收益 .................................... 6 图 6：换手率最低的股票组合的超额收益.................................................................... 7 图 7：换手率最高的股票组合的超额收益.................................................................... 7 图 8：不同换手率股票组合的走势图 ........................................................................... 8 图 9：换手率最低的 40 只股票组合的走势图和累计超额收益 .................................... 8 图 10：换手率最低的 40 只股票组合的每月超额收益 ................................................. 9 图 11：量价配合股票组合的超额收益 ......................................................................... 10 图 12：不同量价配合股票组合的走势图 ..................................................................... 11 图 13：量价配合 40 只股票组合的走势图和累计超额收益.......................................... 11 图 10：量价配合 40 只股票组合的每月超额收益 ........................................................ 12

量化指标术语1、Alpha：阿尔法。

投资组合的预期收益率与市场收益率在同等风险水平下的超额收益率。

2、Beta：贝塔。

投资组合和市场收益率变动之间的依赖关系的系数，是衡量投资组合系统性风险的指标。

3、Sharpe Ratio：夏普比率。

衡量投资组合的风险效率的指标，用于表示投资组合的收益与投资组合的风险之间的比率。

4、Information Ratio：信息比率。

衡量投资组合经理的投资技能的指标，与夏普比率的区别在于，信息比率反映了投资组合经理与指数水平的距离。

5、Tracking Error：跟踪误差。

投资组合股票跟踪指数收益率之间的差异，反映投资组合表现出的系统性和非系统性风险。

6、Up Capture Ratio：涨幅捕获比率。

投资组合股票在市场涨幅的比率。

10、Standard Deviation：标准差。

投资组合随机收益率离散度的度量，即投资组合能上能下的幅度。

11、Skewness：偏度。

投资组合收益的分布的偏态，即两端的收益不均衡，常常出现正偏或负偏的情况。

12、Kurtosis：峰度。

投资组合收益的频率分布的形状，可用以反映投资组合的波动性。

13、Yield：收益率。

投资收益与投资金额之间的百分比，是衡量投资收益水平的主要指标之一。

14、Price-Earnings Ratio：市盈率。

表示股票投资价值的指标，股价与每股收益的比率，也可以衡量股市的投资价值水平。

15、Asset Turnover Ratio：资产周转率。

衡量投资组合每一单位资产产生的营业收入的比率，反映投资组合的经营效率。

16、Dividend Yield：股息率。

投资者从投资每股股份收到的现金收益率。

17、Gearing Ratio：杠杆比率。

投资组合债务资产总额比率，是衡量投资组合改善所面临的系统性风险的重要指标之一。

18、Debt-Service Coverage Ratio：偿债能力比率。

衡量公司偿付债务的能力的指标，由现金流比率和收入比率组成。

择时策略：一、EMD经验模式分解策略：对股价序列可以将其分为两部分：一部分是噪声部分，一部分是信号部分；噪声部分代表了股价的随机游走，信号部分代表了市场的趋势性。

当信噪比较小时，说明价格的随机性较强，多呈现震荡走势；当信噪比较大时，说明价格的趋势性较强。

EMD假设任何复杂的信号都可以分解为若干个波动项和一个趋势项。

波动项称为本征模态函数（IMF），即复杂信号。

本征模态函数为满足如下两个条件的函数：1、函数的局部极大值以及局部极小值的数目之和必须与零交越点的数目相等或是最多只能差1，也就是说一个极值后面必需马上接一个零交越点。

2、在任何时间点，局部最大值所定义的上包络线与局部极小值所定义的下包络线，取平均要接近于零。

沪深300指数18年的走势及趋势项如果R值较小，说明短期波动比较弱势，信噪比较高，以窗口期N天的开盘前30分钟R均值作为阈值，计算当天开盘后三十分钟（即早上十点）的一个R值，若R值小于R_mean,即可做开仓操作。

也可将R值来作为一个选股的因子。

二、RSRS择时认为最高价为压力力度，最低价为支撑力度，用N天最高价和N天最低价做一个线性回归：α+εβHigh*+=Lowε）~N（1,0beta值越大，说明支撑力度越强。

1.以beta作为择时指标：当beta大于某个阈值，视为买入信号；当beta小于某个阈值，视为卖出信号。

阈值设置为beta均值加减一倍beta标准差。

2.beta标准分：市场的状态是不断变化的，beta 值是不断变动的，阈值有可能就失效了。

所以对beta 做一个标准分。

stdmeanβββ-beta_mean 为N 天窗口期beta 序列的平均值；beta_std 为N 天窗口期beta 序列的标准差。

看beta 标准分的分布，取beta 标准分均值加减一倍标准差作为阈值。

3.无偏标准分：beta 标准分*拟合优度：可以通过拟合优度判断线性方程拟合程度的好坏，beta 标准分*拟合优度，可以使得拟合优度大的beta 标准分更大；拟合优度小的beta 标准分变小；而且beta 标准分*拟合优度使得beta 标准分的值更倾向于正态分布。

第t-1月组合，持有m期 第t月组合,持有m期
六、因子持续期检验—估值
持有期 EP
BP CFP SP D-P
1个月
0.06
1.94
2.18
3.22
-2.76
2个月
0.19
1.79
2.17
3.23
-2.59
3个月
0.09
1.69
2.13
3.18
-2.58
4个月
0.22
1.70
2.07
3.31
-2.61
数量化选股的回归模型 与因子的有效持续期检验
长江证券金融工程部
目录
一．现有的量化选股模型及其缺陷 二．线性回归模型 三．从单因子到多因子 四．从全局选股到行业中性
一、现有量化选股模型——排序 分组优点
适合单因子测试
按SP从大到小排序分为10组，第一组走势
一、现有量化选股模型——排序 分组缺陷
多因子难扩展，最多三个因子；权重难设 定
3.50
1.39
-2.61
1.01
1.53
7个月
3.89
1.76
-2.83
1.24
1.70
8个月
4.02
2.02-3.13来自1.372.06
9个月
3.96
2.09
-3.53
1.36
2.27
10个月
3.88
2.06
-3.81
1.39
2.47
11个月
3.69
1.98
-4.04
1.18
2.64
12个月
3.55
开仓日
平仓日
2011/9/30 2011/10/31

金融量化中,评估择时策略的方法金融量化中，评估择时策略的方法嗨，亲爱的朋友！今天我要跟你唠唠金融量化里评估择时策略的那些事儿，这可真是个超级重要又有点烧脑的课题，但别担心，我会用超级接地气的方式给你讲得明明白白。

首先，咱们得明白啥是择时策略。

你就把它想象成是在金融市场这个大赌场里，决定啥时候下注的秘籍。

比如说，是在股票看起来要涨的时候赶紧买入，还是感觉要跌的时候赶紧跑路。

那咋评估这个秘籍好不好使呢？第一步，咱得看看它的准确率。

这就好比投篮，投进的次数多，那才是好球手嘛！比如说，这个择时策略告诉你买入 10 次，有 7 次真的涨了，那准确率就不错。

但你得注意，别被短期的高准确率给忽悠了，就像偶尔中了一次彩票，可不代表你一直能发财。

第二步，咱们得瞅瞅它的风险控制咋样。

想象一下，你开着车在路上跑，刹车好不好使可比油门猛不猛重要多了。

一个好的择时策略不能光让你赚得多，还得在市场变脸的时候，能保住你的本金，别一下子亏得底儿掉。

比如说，设定一个止损点，一旦到了这个点，赶紧收手，别恋战。

第三步，要看看它的收益风险比。

这就像是你找工作，不能光看工资高不高，还得看看工作累不累，压力大不大。

如果一个择时策略能让你赚 10 块，但承担的风险可能让你亏 20 块，那这可就不划算了。

相反，如果能赚 10 块，最多亏 5 块，那还不错哟！第四步，咱得检验它的稳定性。

这就像你找对象，不能今天对你好得不得了，明天就冷若冰霜，那可受不了。

一个好的择时策略不能这个月赚得盆满钵满，下个月亏得哭爹喊娘。

要能在不同的市场环境下，都有相对稳定的表现。

我跟你说个我自己的奇葩经历。

有一次我看到一个择时策略，开头那准确率高得吓人，我就像捡到宝一样冲进去了。

结果呢，后面市场稍微有点波动，它就完全失灵，我那叫一个惨啊，就像坐过山车，直接从山顶掉到了谷底。

从那以后，我就学聪明了，一定要把上面这几步都好好评估清楚。

再重复一下哈，准确率要看长期表现，别被短期的假象迷惑；风险控制要设好止损点，保住本金是关键；收益风险比得算清楚，不能光看赚得多不多，还得看可能亏多少；稳定性更是重中之重，不能像天气一样说变就变。

量化集合技术指标量化集合技术指标是指在量化投资领域中用于分析金融资产价格变化的一类数学模型和指标。

通过对金融市场的历史价格和交易量等数据进行分析，量化集合技术指标可以帮助投资者更准确地了解市场趋势和价格波动规律，进而做出更加科学的投资决策。

量化集合技术指标主要包括以下几个方面：1. 趋势指标趋势指标是用来判断市场价格走势方向以及趋势变化的指标。

常用的趋势指标包括移动平均线、指数平滑移动平均线、布林带等。

移动平均线是一条平滑的曲线，能够清晰地反映出市场价格的趋势变化；指数平滑移动平均线则更加注重最新价格数据的权重，能够更快地反映市场趋势的变化；而布林带则是用来衡量价格波动性的指标，能够帮助投资者判断市场价格走势的震荡情况。

2. 动量指标动量指标是用来衡量价格变动速度和力度的指标。

常用的动量指标包括相对强弱指数（RSI）、随机指标（KDJ）、动量指标等。

这些指标可以帮助投资者判断市场价格的超买和超卖情况，从而及时调整投资策略。

3. 成交量指标成交量是衡量市场活跃程度的重要指标，成交量指标可以帮助投资者更好地理解市场价格变动的原因。

常用的成交量指标包括成交量移动平均线、成交量震荡指标等。

这些指标可以帮助投资者判断市场的参与者情况，进而预测市场未来走势。

4. 周期性指标周期性指标主要用来研究价格波动的周期性规律。

常见的周期性指标包括周期性震荡指标（CCI）、威廉指标（W%R）等。

这些指标可以帮助投资者找到市场价格波动的周期性规律，从而做出更准确的投资决策。

量化集合技术指标的应用已经成为投资者分析市场和制定交易策略的重要工具之一。

通过运用这些指标，投资者可以更准确地捕捉市场价格变动的规律，从而提高投资决策的科学性和准确性。

需要注意的是，任何模型和指标都只是市场状况的一种衡量方法，不能百分百准确地预测未来市场价格的走势，因此投资者在使用这些指标时需要结合自身风险承受能力和市场实际情况来进行分析和决策。

数量化研究
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请参阅文后风险提示
2011 年 1 月 10 日
分析师简介
程志田，国海证券研究所金融工程部负责人，曾就职于长江证券金融衍生产品部。五年证券从业经验。 陈里达，国海证券研究所金融工程部助理分析师，澳洲阿德莱德大学[University of Adelaide]应用金融和商业 研究双硕士。
国海证券投资评级标准
行业投资评级 强于大市：相对沪深 300 指数涨幅 10%以上； 中性： 相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
弱于大市：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。 股票投资评级 买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上； 增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间； 中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间； 卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。
图 1：国海金工量化择时系统 2010 年择时表现图 数据来源：国海证券研究所
数量化研究 请参阅文后免责条款
2011 年 1 月 10 日
量化择时系统五大指标简介 国海金工量化择时系统历经优化，渐趋完善，其由下述五大指标构成：MV-IV 指标、时变夏普 Tsharpe 值、市场 Hurst 指数、费波拉契时间窗口和全市场筹码运动指标。本择时系统还将继续发 掘对中国股市更有效的指标，并对现有指标实行优胜劣汰。 MV-IV 择时指标：市场波动与异质波动中窥测大势走向 MV(Market Volatility)是指股市整体的波动率，即市场波动率。IV（Idiosyncratic Volatility）是 指异质波动率，其度量个股的股价变化相对于大盘波动的趋同度。市场波动率（MV ）与异质波 动率（IV）已经被学术界证明对美国股市未来的超额收益具有预测作用。所谓异质波动就是指市 场结构的变化，表征我们常言的结构型行情的变化。我们将其引入到 A 股市场，结果发现，MV、 IV 均对上证综指未来一期的一阶差分项有显著的预测作用。

量化指标组合-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述:在金融领域，量化指标组合是一种常用的分析方法，通过将不同的量化指标结合在一起，可以更全面地评估市场或资产的表现。

量化指标是一种用数字表示的指标，可以帮助分析师或投资者更好地理解市场的走势和风险。

本文将重点讨论量化指标组合的概念、分类和应用。

通过对不同类型的量化指标进行组合，我们可以更好地把握市场的变化，提高投资决策的准确性和效果。

在逐步展开的正文部分中，我们将探讨量化指标的定义、分类和具体的应用场景，帮助读者深入了解这一分析方法的优势和局限性。

通过本文的阐述，读者将能够更好地理解量化指标组合的重要性和实用性，为其在实际投资中提供更有力的分析工具和决策参考。

1.2 文章结构文章结构部分的内容可以包括以下几点：文章结构部分旨在介绍整篇文章的组织结构，使读者能够更好地了解内容的安排和流程。

首先，本文通过引言部分引出了量化指标组合这一主题，并提出了文章的目的和意义。

其次，正文部分将分为三个小节进行详细讨论：量化指标的定义、分类和应用。

在量化指标的定义部分，将介绍什么是量化指标以及其在金融领域的重要性；在分类部分，将介绍不同类型的量化指标及其特点；在应用部分，将介绍量化指标在实际投资和交易中的应用。

最后，结论部分将对全文进行总结，强调量化指标组合的优势和展望未来的发展方向。

通过对整篇文章的结构进行介绍，读者可以更好地理解文章内容的安排和逻辑。

1.3 目的目的部分的内容:本文的目的是探讨量化指标组合在金融和投资领域的应用。

通过对量化指标的定义、分类以及应用进行深入分析和探讨，旨在揭示量化指标组合对投资决策的重要性和优势，为投资者提供更加科学、准确的投资决策依据。

同时，本文还将展望未来量化指标组合的发展趋势，探索新的量化分析方法和技术，为投资者提供更加全面、高效的投资策略。

通过本文的研究，希望能够为投资者提供有益的参考和指导，提升他们的投资决策能力和获得更好的投资回报。

量化选股策略--5个常用的选股指标 此博文包含图片 (2015-08-09 17:00:23)转载▼ 标签： 股票 量化投资 在许多股票指标里， 我们先挑5个最常见的指标来分析。我的分析方法是将2千多只A股按照指标值排名，并按照排名的先后分成10个排名段，每个排名段大约有2百只股票，然后计算每个股票排名段的年化收益（假设股票在排名段中是等权重）， 再比较各个排名段的收益。回测区间从2011年1月1日开始到2015年8月6日。 每隔20 个交易日，对所有股票重新排名，调整排名分段中的股票。 1 市盈率 PE 很多人认为市盈率越低，股票越便宜，股票越安全，未来收益会越好。 为了验证这个观点是否有效， 我将股票按PE从小到大排名， PE越小的股票得分越高。在下图中，最右面90-100分段里的股票PE最小，最左面0-10分段里的股票PE最大。 量化选股策略--5个常用的选股指标 图1。 PE分段2011-01-01到2015-08-06的年化收益比较。 我们可以看出PE最小的股票的收益率并不是最好的，而PE最大股票收益是最差的。 但光看PE，确实挑不出未来收益最好的股票。 （细心的朋友会观察到所有股票分段的收益都超过红色的沪深300收益，这里面有两个原因，一是流通市值大的股票的收益比流通市值小的股票差，这个下面会讲到； 二是我的股票收益算入股息分红，而沪深300的收益不包含分红。） 2 市净率 PB 和市盈率一样，很多人认为市净率越低，股票越便宜，未来收益会越好。我将股票按PB从小到大排名， PB越小的股票得分越高。在下图中，最左面90-100分段里的股票PB最小，最右面0-10分段里的股票PB最大。 量化选股策略--5个常用的选股指标 图2。 PB分段2011-01-01到2015-08-06的年化收益比较。 PB的分段收益图形比PE更规整些， PB最小的分段（即最右面分段）的收益比较好，但是和其它几个相邻的分段比，并没有什么太多优势。 而PB最大的分段收益率是相对最低的。 所以一个简单的结论是我们应该回避PE或 PB最高的股票， 但是买PE或PB最低的股票并不能给我们带来特好的收益。 但是如果我们把投资域限制在沪深300内，则会见到完全不一样的图形。 沪深300的市盈率和市净率分段收益 我将沪深300按PE排名分成10段，每段大约30只股票。在下图中，最左面90-100分段里的股票PE最小，最右面0-10分段里的股票PE最大。 量化选股策略--5个常用的选股指标 图3。 沪深300的PE分段2011-01-01到2015-08-06的年化收益比较。 我们可以看到沪深300中PE最小的股票（最右面分段）的收益率最高，而PE最高分段的收益率最低，在过去4年半为负数。 这确实印证了市盈率越低越有投资价值的观点。 同样，我将沪深300按PB排名分成10段，每段大约30只股票。在下图中，最右面90-100分段里的股票PB最小，最左面0-10分段里的股票PB最大。 量化选股策略--5个常用的选股指标 我们可以看到沪深300中PB最小的股票（最右面分段）的收益率最高，而PB最高的5个分段的收益率都比较低，这也印证了市净率越低越有投资价值的观点。 沪深300大都是成熟的股票， 对于成熟的股票，选股使用PE或PB这样的基本面指标更靠谱些。对于创业板或中小板的股票，PE或PB会是什么样的分布情况？有兴趣的朋友可以登录果仁网 做排名分析。 其实上面的研究结论还是比较粗糙的， PE和PB对于不同行业的值也会不一样，很多时候，只有对同一行业内的股票做这种基本面指标比较，才是苹果对苹果. 下面我根据以上的研究做一个简单的选股策略。 投资域：沪深300 排名条件： PE 从小到大 权重 1 PB 从小到大 权重 1 调仓周期 20 天， 持仓股票10只 量化选股策略--5个常用的选股指标 上图展示出低PE和PB的选股策略（蓝线）收益率远高于沪深300（红线）， 而且波动风险也远小于沪深300。即便是减去买卖成本和分红收益，即便没有经过任何调优， 此选股策略的收益率也要远远好于沪深300。有兴趣的朋友可以去https:///stock/strategy?sid=3.R.24162198156082 查看持仓详情。 下面我们再来看看几个ห้องสมุดไป่ตู้简单的市场指标 3 流通市值 小流通股容易被恶炒，那么一般股民要不要碰？ 我将A股票按流通市值做同样的分段分析。在图6中，最右面90-100分段里的股票的流通市值最小，最左面0-10分段里的股票的流通市值最大。量化选股策略--5个常用的选股指标 图6 流通市值排名分段2011-01-01到2015-08-06的年化收益比较。 上图中的收益分布图几乎完美， 说明了流通市值越小，股票的收益越高，这个是信号非常强的指标。 4 最近涨跌幅 最近涨的越多的股票， 未来的收益会越好吗？ 使用过去60交易日累计涨幅作为排名指标， 从小到大排名。在图7中，最右面90-100分段里60日累计涨幅最小，最左面0-10分段里的60日累计涨幅最大。 量化选股策略--5个常用的选股指标 很明显，过去60日涨幅最小（跌幅最大）的股票收益最好， 而过去60日涨幅最大的股票收益最差。市场的回调力量（regression to mean）是非常强大的。 5 收盘价 收盘价越小股票买的人越多吗？很多人认为股票越低的股票越便宜，越愿意买，这看似有些无厘头， 但是也给有准备的人带来机会。 使用收盘价作为排名指标， 从小到大排名。在图8中，最右面90-100分段里收盘价最低，最左面0-10分段里的收盘价最高。 量化选股策略--5个常用的选股指标 图8. 收盘价分段2011-01-01到2015-08-06的年化收益比较。 图8显示，收盘价最小的股票收益最好，收盘价最高的股票收益最差， 这个是有些无厘头，但是在市场获益的的人往往最善于利用这种无厘头的现象。 根据上面三个市场指标， 我可以再创建一个简单的选股策略， 排名条件： 收盘价 从小到大权重 1 60日涨幅 从小到大权重 1 流通市值 从小到大权重 1 筛选条件： 1日成交额 > 1000 万 （保证可以买入） 调仓周期 10天 持仓股票 5只 量化选股策略--5个常用的选股指标 上图展示策略收益（蓝线）在过去4年半近800%， 虽然被认为是高风险股票， 但是最大回撤率和沪深300类似。有兴趣的朋友可以去https:///stock/strategy?sid=3.R.24168382026068 查看持仓详情 总的来说，无论是基本面投资者还是技术投资者，都有需要依赖于量化指标，客观地去衡量自己的策略。登录 , 所有人能做量化选股。 分享： 8 喜欢 2 赠金笔赠金笔 阅读(3543)┊ 评论 (0)┊ 收藏(2) ┊转载(7) ┊ 喜欢▼ ┊打印┊举报 已投稿到： 排行榜 排行榜 前一篇：量化选股策略平台 评论 重要提示：警惕虚假中奖信息 [发评论] 做第一个评论者吧！ 抢沙发>> 发评论

目 录一、技术分析没有用处了吗？ (4)二、技术分析的大数定理 (5)三、MA均值穿越的技术分析法 (6)3.1 MA均值穿越策略 (6)3.2 均值穿越策略的测试 (6)四、MA均值穿越在大数定理下的运用 (8)4.1 择时方法 (8)4.2 阀值的确定 (9)4.3 大数定理的择时效果 (10)4.4 大数定理择时方法的优点 (11)4.5 累计计数的大数定理择时方法 (11)五、EMA均值穿越在大数定理下的运用 (12)5.1 EMA均值穿越策略 (12)5.2 EMA均线穿越的大数择时 (12)六、结论 (13)图表目录图1： 利用行业指数的择时投资效果（2005.1.1—2010.11.22） (7)图2： 利用风格指数的择时投资效果（2005.1.1—2010.11.22） (8)图3： 沪深300单日信号量分布 (9)图4： A股所有股票信号量分布 (9)图5： 沪深300成分股的信号分布（2005.1.1—2010.11.22） (10)表格1：不同长短期参数的MA均线穿越策略(2005.1.1_2010.11.22) (6)表格2：大数定理的择时信号（2005.1.1——2010.11.22） (10)表格3：累计计数的大数择时方法（2005.1.1——2010.11.22） (12)表格4：沪深300EMA穿越的大数择时（2005.1.1——2010.11.22） (13)一、技术分析没有用处了吗？目前投资界对于技术分析的态度是复杂的，一方面很多投资者包括专业投资者经常看盘，把技术指标如均线，MACD，KDJ等调出来翻来覆去地看，而另一方面在公开的场合和投资理念的宣讲中从来都不愿意给技术分析一席之地，而必说价值投资和价值挖掘，似乎技术分析就是不登大雅之堂的分析方法。

巴菲特是不看技术分析的，因为他持有股票的周期非常长，甚至于二级市场的价格对他来说都是噪音，他在乎的是公司的特许经营权，公司的竞争能力和公司的管理水平。