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第五章外汇市场与外汇交易一、判断题1.人们一般将典型的外汇市场理解为具体市场。
（）2.择期交易在交割日上对银行有利，银行在交易中使用对顾客有利的汇率。
（）3.掉期交易中，指同时买进并卖出同一种货币，但买卖的金额与交割期限均不同。
（）4.套汇时，只有比较营业时间处于重叠的外汇市场的报价才有意义。
（）5.非抵补套利是交易者将资金转移与远期交易结合起来。
（）6.对远期债务进行套期保值时，在外汇期货市场上应先买入后卖出的套期保值。
（）7.外汇期货买卖双方的权利和义务是不对等的。
（）8.交易者在签订期货交易合约时同远期交易一样可约定任何一日为交割日。
（）9.利率互换主要是不同货币的同种利率水平的相互交换。
（）10.期权的买方和卖方是指外汇的买方和卖方。
（）11.期权持有者的损失不可能超过保证金。
（）12.买方期权和卖方期权是同一期权交易的两个方面。
（）13.外汇远期交易到期不一定要交割。
（）14.掉期外汇交易应是两笔交易的合成。
（）15.外汇期货交易和期权交易到期都必须进行交割。
（）16.如果期权买入方放弃执行合约，期权卖方应将期权费归还期权买方。
（）17.外汇银行持有美元空头，美元的贬值会使其受损。
（）18.出口贸易结算中采用本币结算不存在汇率风险。
（）二、填空题1.外汇市场的主要参与者可分为以下几类：即（）、（）、（）与中央银行。
2.（）交易是指没有固定交割日的交易。
3.掉期交易按交易方式不同，可分为三种类形：（）掉期交易、隔日掉期交易及（）掉期交易。
4.套汇交易可分为两种：（）与（）。
5.套利交易是指交易者利用货币市场上（）与外汇市场上（）不一致而进行有利的资金转移，丛中赚取利率差或汇率差的行为。
6.利用外汇期货进行套期保值，如果有远期债权，应在外汇期货市场上采取先（）后（）的套期保值。
7.外汇期权按履约期限可分为（）和（）。
8.外汇期权根据期权买方获得的权利可分为（）和（）。
9.在看跌期权中，当市场价（）协定价时，买方会执行期权，其结果是（）；当市场价（）协定价时，买方会放弃执行期权，其结果是（）。
第五章传统外汇交易5.1复习笔记考点一、外汇交易基础1．外汇交易的主要惯例（1）外汇交易的规则这里的外汇报价以及在报刊和电脑上看到的参考汇率主要是指银行同业的外汇交易。
①统一美元报价外汇市场大多采用以美元为中心的报价方法，除了英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元采用间接标价法外，其他货币都采用直接标价法。
②简洁报价由于短期内汇率的变化幅度小，通常只体现在后几位，所以在银行同业间进行的外汇交易中采用简洁报价的方法，即报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率。
③双向报价a．银行间外汇市场报价：做市商银行在接受客户询价时，有义务提供双向报价。
b．零售交易报价：如果零售交易者要进行较小规模的外汇买卖，需在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。
④交易额限制外汇交易的单笔成交金额一般在100万美元以上。
⑤确认成交外汇交易一般都是先达成口头协议，然后再用书面文件对协议内容加以确认。
通常，口头协议就可代表外汇买卖正式成交。
（2）外汇交易的程序①询价：发起外汇交易的一方向另一方询问有关货币的即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价，询价需要提供交易的币种、交易金额、合同的交割期限等。
②报价：接到询价的外汇银行迅速完整地报出所询问的有关货币的相关价格。
③成交：询价者接到报价后，表示愿意以报价达成协议，由报价银行对此交易承诺。
④证实：当报价银行的外汇交易员达成口头协议时外汇交易合同即成立，但交易得到承诺后，双方当事人都会以书面形式对交易进行确认。
⑤交割：交易双方按协议要求将卖出的货币及时准确地汇入对方指定的银行存款账户中。
2．外汇交易的报价特点（1）掌握信息在银行开始营业前，外汇交易员需要掌握以下两方面的信息，来综合制定各种货币的报价。
①前一个时区外汇市场的行情，以便掌握外汇汇率的走向，作为开始报价的基础。
②最新的世界政治、经济、军事形势，以及银行自身的外汇头寸状况。
（2）迅速报价在接到询价后，银行的外汇交易员要迅速完整地报价，增大与询价方成交的可能性。
习题1．纽约外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.9345美元，美元年利息率为5%，而英镑年利率是8%，问在其他条件不变的情况下，英镑与美元的远期汇率会发生什么变化？为什么？六个月英镑/美元远期汇率是多少？升贴水数字及年率是多少？英镑贴水根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水英镑贴水数值=1.9345×(8%-5%)×6/12=0.0290六个月英镑/美元远期汇率=1.9345-0.0290=1.9055贴水年率=0.0290/1.9345×12/6=3%2．纽约外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4567-1.4577美元，伦敦外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4789-1.4799美元，若用100万美元套汇可盈利多少?100/1.4577×1.4789-100=1.4543(万美元)3.如果纽约市场上年利率为6%, 伦敦市场上年利率为10%。
伦敦市场上即期汇率为1英镑=1.7500/30美元, 3个月的远期差价为460-330求：（1）计算3个月的远期汇率。
（2）若一投资者拥有100万英镑，他应该投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，其掉期价格为多少？获得多少英镑？（1）1.7040/1.7200（2）投放于本国:100×(1+10%×3/12)=102.5万（英镑)投放于纽约:100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7200=103.27万（英镑)投放于纽约市场套利利润=103.27-102.5=0.77(万英镑)操作过程:在市场买进即期美元(投资纽约市场3个月)同时卖出3个月远期美元这种行为称抵补套利（3）掉期价格为：即期1.7500--远期1.7170100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7170=103.451万（英镑)4.已知：美元/日元是115.45-115.98, 美元/瑞士法郎是1.2067-1.2089, 求瑞士法郎/日元1瑞士法郎=95.500-96.113日元5.已知条件同第4题, 若一客户买入10万瑞士法郎，应向银行支付多少日元，若买入10万日元，应向银行支付多少瑞士法郎？支付10×96.113万日元支付10/95.500万瑞郎6.纽约外汇市场欧元与美元的汇率是1欧元=1.3245/76美元，法兰福外汇市场欧元与英镑的汇率是1欧元=0.6755/87英镑，伦敦外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.8568/86美元，问：1）能否套汇？2）若用100万美元套汇可盈利多少？3）如何操作？1）能，两地的交叉汇率与第三地汇率存在差异。
习题1．纽约外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.9345美元，美元年利息率为5%，而英镑年利率是8%，问在其他条件不变的情况下，英镑与美元的远期汇率会发生什么变化？为什么？六个月英镑/美元远期汇率是多少？升贴水数字及年率是多少？2．纽约外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4567-1.4577美元，伦敦外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4789-1.4799美元，能否套汇？若用100万美元套汇可盈利多少?3．如果某英商持有英镑120万, 当时纽约市场上年利率为6%, 伦敦市场上年利率为10%。
伦敦市场上即期汇率为1英镑=1.7500-1.7530美元, 3个月的远期汇率为1英镑=1.7160-1.7200美元, 试问该英商应将120万英镑投放在哪个市场上? 利润是多少? 这种操作过程如何? 这种行为称什么?4．已知：美元/日元是115.45-115.98, 美元/瑞士法郎是1.2067-1.2089, 求瑞士法郎/日元5．已知条件同第6题, 若一客户买入10万瑞士法郎，应向银行支付多少日元，若买入10万日元，应向银行支付多少瑞士法郎？6.纽约外汇市场欧元与美元的汇率是1欧元=1.3245/76美元，法兰福外汇市场欧元与英镑的汇率是1欧元=0.6755/87英镑，伦敦外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.8568/86美元，问：1）能否套汇？2）若用100万美元套汇可盈利多少？3）如何操作？7.某日伦敦外汇市场上即期汇率为1英镑等于1.8955/1.8984美元，3个月远期贴水50/90点，如果顾客买入三个月远期100万英镑需要支付多少美元?8.已知：纽约外汇市场即期汇率美元/瑞士法郎1.2030—40， 3个月远期120—165，求瑞士法郎/美元3个月远期点数。
9.如果某商品的原价为100欧元，为防止汇率波动，用美元与日元进行保值，其中美元占60%，日元占40%，在签约时汇率为EUR1=USD1.2468，EUR1=JPY155.50，在付汇时汇率变为：EUR1=USD1.3275，EUR 1=JPY150.26，问付汇时该商品的价格应为多少欧元？10.我国某公司出口一批机械设备，每台售价1000美元，现国外进口商要求我方分别用加元和瑞士法郎报价，问：（1）若以即期汇率表为报价依据，我方应报价多少？（2）若发货后6个月外商付款，我方应报价多少？当日纽约外汇市场外汇牌价是：即期汇率六个月远期美元/加元 1.1453 – 1.1486 40 – 50美元/瑞士法郎 1.2025 –1.2080 60 – 5011．我国某公司进口一批设备，外方以美元报价，每台售价1.35万美元，以欧元报价，每台售价1万欧元,试分析在A、B两种情况下我方应分别接受哪个报价?A.当日人民币外汇牌价: 即期汇率美元/人民币7.8065 – 7.8378欧元/人民币10.379 –10.446B.纽约外汇市场外汇牌价: 即期汇率欧元/美元 1.3268 – 1.328812．我方某企业进口一批原材料, 每吨售价为112加元, 我方要求以美元报价, 并在6个月后付款, 对方报价为100美元/吨, 问我方是否应接受美元报价? 为什么?当日纽约外汇市场外汇牌价: 即期汇率六个月远期美元/加元 1.1467 –1.1490 50 – 8013.假定一家美国公司三个月后有一笔外汇收入1000000英镑,即期汇率为￡/＄：1.9520。
中华人民共和国外汇管理条例(1996年1月29日中华人民共和国国务院令第193号发布根据1997年1月14日《国务院关于修改〈中华人民共和国外汇管理条例〉的决定》修订2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过)目录第一章总则第二章经常项目外汇管理第三章资本项目外汇管理第三章资本项目外汇管理第四章金融机构外汇业务管理第五章人民币汇率和外汇市场管理第六章监督管理第七章法律责任第八章附则第一章总则第一条为了加强外汇管理，促进国际收支平衡，促进国民经济健康发展，制定本条例。
第二条国务院外汇管理部门及其分支机构(以下统称外汇管理机关)依法履行外汇管理职责，负责本条例的实施。
第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：(一)外币现钞，包括纸币、铸币;(二)外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等;(三)外币有价证券，包括债券、股票等;(四)特别提款权;(五)其他外汇资产。
第四条境内机构、境内个人的外汇收支或者外汇经营活动，以及境外机构、境外个人在境内的外汇收支或者外汇经营活动，适用本条例。
第五条国家对经常性国际支付和转移不予限制。
第六条国家实行国际收支统计申报制度。
国务院外汇管理部门应当对国际收支进行统计、监测，定期公布国际收支状况。
第七条经营外汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定为客户开立外汇账户，并通过外汇账户办理外汇业务。
经营外汇业务的金融机构应当依法向外汇管理机关报送客户的外汇收支及账户变动情况。
第八条中华人民共和国境内禁止外币流通，并不得以外币计价结算，但国家另有规定的除外。
第九条境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外;调回境内或者存放境外的条件、期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支状况和外汇管理的需要作出规定。
第十条国务院外汇管理部门依法持有、管理、经营国家外汇储备，遵循安全、流动、增值的原则。
第十一条国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。
第五章金融机构外汇业务管理我国对金融机构外汇业务的监管由外汇管理、银行业监督管理等部门分别负责。
《中国人民银行法》、《商业银行法》、《外汇管理条例》等规定，人民银行履行银行结售汇业务的市场准入管理职责，具体由外汇管理部门负责。
商业银行其他外汇业务，如外汇与外汇间的买卖等，由银行业监督管理部门负责。
外汇管理部门还负责保险经营机构、证券公司、财务公司等非银行金融机构外汇业务资格审批。
非银行金融机构外汇业务的范围包括外汇保险、发行或代理发行外币有价证券、买卖或代理买卖外币有价证券、即期结售汇业务等。
对金融机构监管的另一类重要内容是其为客户办理外汇收支业务的合规性考核制度。
第一节银行结售汇业务管理一、银行结售汇业务管理概述银行结售汇业务是一项政策性、行政性较强的业务。
银行在办理结售汇业务时，需按照外汇管理规定对企业和个人结售汇交易背景的真实性和合规性审核。
同时，银行办理结售汇业务的净差额须通过银行间外汇市场平盘，对人民币汇率和外汇储备产生影响，并通过基础货币投放影响货币政策和宏观经济政策。
因此，需要对银行结售汇业务进行特殊监管。
银行经营结售汇业务需遵循以下管理要求：一是事先向外汇管理部门取得结售汇业务资格，未取得资格者不得经营结售汇业务；二是为客户办理结售汇业务时审核规定的有效凭证和商业单据；三是按规定对超限额的结售汇综合头寸及时通过银行间外汇市场进行平盘；四是按规定制定并公布挂牌汇价；五是建立独立的结售汇会计科目，并制定相应的结售汇单证保留制度；六是履行国际收支申报、结售汇统计、结售汇综合头寸统计、大额交易备案以及其他相关统计义务。
二、银行结售汇业务市场准入管理（一）即期结售汇业务对于总行级机构，实行核准制的准入管理方式。
银行总行应提交的申请材料：一是证明银行具备金融业务经营资格的材料，包括《金融许可证》复印件或银监部门批准农村合作金融机构经营外汇业务的许可文件；二是经营结售汇业务的内部管理规章制度。
