当前经济金融形势与宏观调控

2010年第4期一、当前国际经济金融走势（一）全球经济缓慢复苏，但区域格局较不平衡1.全球经济缓慢复苏2010年以来，世界经济体延续了2009年下半年开始的复苏态势，企稳回升有所增强。

国际货币基金组织（IM F ）4月份最新上调的预测显示，2010年世界经济将增长4.2%，这比1月份的预测提高了0.3个百分点。

当然总体上看，目前世界经济还处在严重衰退后的坎坷复苏道路上。

以2005年的美元价格为基准计算，按照IM F 的乐观估计，2010年全球真实GDP 为50万亿美元，只恢复到2007年水平。

2.区域格局较不平衡不平衡性是这次世界经济复苏的一个突出特征，这既表现为新兴经济体和发达经济体复苏间的不平衡，也表现在新兴经济体和发达经济体各自内部的不平衡。

IM F4月份预测显示，2010年新兴和发展中经济体将增长6.3%，而发达国家只有2.3%。

复苏进程的差异主要在于两类经济体的经济总量不同，所受外部冲击的大小不同，应对危机所采取的对策也不同。

发达经济体和新兴经济体内部也存在不平衡，如美国经济在温和复苏，欧洲经济在徘徊式复苏，而日本经济则面临通货紧缩压力。

新兴经济体内部的不平衡还表现为主要经济指标间的“喜忧参半”，在多数新兴经济体持续复苏的同时，通货膨胀的压力也在悄然而至。

（二）实体经济得到重视，但发展基础仍不稳固1.未来经济增长引擎不十分明确全球金融危机的重要根源在于虚拟经济与实体经济的严重背离。

摆脱危机、重振发展需要有“突破口”，需要有大产业作为推动引擎，为此世界各国都在积极地探索新的主导产业，提出要发展“绿色经济”、“低碳经济”，抢先攻关未来发展制高点。

诚然，“绿色经济”未来前景诱人，但目前面临着诸多挑战，能否担当未来全球经济主导产业，世界并没有定论。

在新主导产业未明、全球经济尚没有找到新的增长引擎之前，经济复苏的基础将是脆弱的。

2.主权债务风险凸显实体经济的振兴、新兴产业的培育需要政府的先行引导，包括资金的引导，但目前不断暴露的主权债务危机使得许多政府自顾不暇，经济甚至有“二次探底”的可能。

截至2010年4月22日，世界各国总负债已达37.8万亿美元，预计2011年将突破42万亿美元。

据统计，目前负债率超过100%的国家中，除塞浦路斯、津巴布韦、利比亚外，都是发达经济体，而外债比例超过50%的发达经济体达到17个。

更为严峻的挑战在于，发达国家的债务负担高峰不在今年，而在2012当前经济金融形势与宏观调控李文森摘要：本文深刻分析了当前国际国内经济金融走势、详细阐述了当前经济金融运行的特点及值得关注的问题，提出了全面提升金融服务促进经济发展方式转变的建议。

关键词：经济金融宏观调控经济增长发展方式形势分析中图分类号：F830文献标识码：A 文章编号：1009-1246（2010）04-0007-04专稿72010年第4期年。

较高的财政赤字和债务水平意味着部分发达国家将来可能不得不“以债养债”，这会导致财政政策紧缩，限制实体经济增长。

（三）国际合作意愿增强，但未来趋势尚不明朗国际金融危机发生以来，各国一致强调要携手共进、共克时艰，在打击贸易保护主义、加强宏观审慎监管、协同政策退出等诸多方面开展密切合作，以切实防范类似危机的重演，但目前执行状况看，实质效果并不明显。

1.经贸合作呼声甚高，但贸易保护却明显抬头G20峰会上，各国领导人联合申明打击任何形式贸易保护主义，“采取一切力所能及的行动”来促进和推动贸易及投资发展，并力争完成多哈回合谈判，但随着经济低迷的延续，就业困难的加大，各国“以邻为壑”的内在冲动大大增强，国际地区间贸易摩擦也进入多发期。

有学者称为2010年将是“贸易保护主义年”。

2.加强宏观审慎监管意见趋同，但具体执行存在不易G20领导人声明指出，金融监管和规制的重大失效，造成了金融脆弱与风险，为形成当前危机推波助澜。

基于以上认识，主要经济体和国际组织正着力加强以宏观审慎监管为重要内容的金融监管改革，但“说易行难”，具体成效如何还不得而知。

从一个侧面看，最近一段时期资本市场和大宗商品市场波动剧烈，投机似有重演之势，其背后美元流动性泛滥以及宏观审慎监管缺失是重要推手。

3.强调政策退出协同，但步伐难得一致在全球经济出现企稳迹象之际，各国宽松政策的“退出”开始提上日程。

以色列、澳大利亚、印度和挪威等国家先后宣布调高基准利率，逐步退出超级宽松的货币政策，但主要经济大国仍慎于行动。

西方国家在退出政策上的踌躇和“摇摆性”，使各国实施退出政策的时机和步骤难以协调，给全球宏观经济平添了诸多变数。

二、我国及苏皖两省经济金融形势（一）当前经济形势1.看经济增长率———国民经济呈现V型反弹随着扩内需、保增长的一揽子计划和政策措施的贯彻落实，2009年第二季度我国经济增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%，全年增长8.7%，比预期8.0%的目标快了0.7个百分点，国民经济不仅较快扭转了下滑的趋势，还呈现出逐步加快的势头。

2010年，国民经济整体回升向好的势头进一步发展，一季度国内生产总值同比增长11.9%。

总结前阶段经验，主要有两条：一是面对国际金融危机的冲击，党中央国务院审时度势、科学决策，保证了我们赢得先机。

二是政治体制优势，民主集中制保证了我们决策、行动迅速。

2.看失业和就业———工作取得明显成效中国是全世界就业压力最大的国家，新增就业人口数量巨大，大学每年招生都在600万以上，同时还有600多万高中生没考上大学，两者相加，一年的就业需求相当于欧洲一个国家的人口。

同时，我国还存在着城乡二元结构，城镇化在逐步推进，就业压力还更大。

2009年，在国家出台一系列稳定和促进就业政策措施下，全年城镇新增就业1102万人，年末城镇登记失业率为4.3%，就业工作取得明显成效。

3.看物价涨落———保持在合理区间2009年，全国CPI为－0.7%，既没有出现通货紧缩，也没有出现通货膨胀。

2010年一季度，由于2009年同期基数影响，物价增速有所加快。

3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%，环比下降0.7%；工业品出厂价格同比上涨5.9%，环比上涨0.5%，但仍然处在合理区间。

4.看国际收支———趋于平衡总体来看，2009年以来我国国际收支状况趋于平衡和改善，主要表现在：一是国际储备资产的增加额比上年减少，2009年我国外汇储备资产增加3932亿美元，按可比口径，增加额同比下降了18%。

二是2009年经常项目顺差下降，2009年全国经常项目顺差为2841亿美元，较上年下降35%，占GDP比重也由2008年的9.9%下降到2009年的5.8%。

预计2010年我国贸易顺差将在2009年减少1000亿美元的基础上再减少1000亿美元。

5.看制造业采购经理指数专稿82010年第4期自2009年3月份以来，全国制造业采购经理指数已连续13个月位于临界点50%以上，2010年2月由于春节因素，有所回落，但3月份又快速反弹达到55.1%。

从5项分类指数来看，也在全面提升。

这表明，我国制造业经济总体继续保持良好增长态势，经济回升向好势头进一步增强。

（二）人民银行应对金融危机的举措及成效面对国际金融危机严重冲击，人民银行按照党中央、国务院统一部署，认真贯彻适度宽松的货币政策，保持银行体系流动性充裕，加大金融支持经济发展的力度，有力支持了一揽子计划的实施，推动了保增长促发展目标的顺利实现。

主要应对举措有以下几点：1.及时提供市场充足流动性2008年9月份后，先后四次下调存款准备金率，货币市场利率低位运行。

Shibor 隔夜利率迅速从2008年11月的2%以上水平下滑到0.85%左右，并维持了近半年之久。

2.适时下调社会融资成本2008年9月份以来，先后五次下调存贷款基准利率，其中1年期贷款基准利率累计下调2.16个百分点；两次下调再贴现利率，一次下调准备金利率。

2009年前三季度，非金融性公司及其他部门贷款利率水平回落后保持低位平稳运行。

3.保持人民币汇率合理均衡水平上基本稳定危机中，人民币相对盯住美元起到了信心锚作用：不贬值，防止危机传染扩散；不升值，避免加剧出口困难。

4.积极参与国际金融危机应对合作总行及时对改革国际货币体系、调整储蓄率、顺周期、金融监管体系等问题提出了系列政策主张。

应对危机过程中，我国金融话语权明显增强。

此外，人民银行还持续加强信贷窗口指导，不断深化外汇管理体制改革、稳步推进金融机构改革，各项工作取得喜人成绩。

我国在短时间内遏制住了经济下行，实现了整个经济的企稳回升。

但有人批评说为了保增长，付出那么大的代价，投入那么多的货币，发了那么多的信贷，推高了通货膨胀的预期，我们认为这种指责是失之偏颇的。

经济学告诉我们，做任何事情，任何经济活动都有成本，都有代价。

经济学的本质是选择科学，用最小的投入获得最大的产出和收益，这就是成功。

保增长、保民生、保稳定是大局，没有一定的货币信贷力度，没有一定的经济增长速度，就业就保不住，民生就保不住，社会稳定也就保不住。

实际上，人民银行总行在2009年下半年已经在对流动性做前瞻性、灵活性微调了，7月份恢复了一年期央行票据的发行，公开市场常规的操作也开始从少量的净投放转为持续的净回笼。

从实际情况来看是好的，2009年三、四季度信贷增长比上半年有所放缓，节奏更趋平稳。

总体上看，我国适度宽松的货币政策得到了有效传导，对扩张总需求、支持经济回升、遏制年初的通货紧缩预期发挥了关键性作用。

人民银行南京分行围绕履行央行职责，认真落实适度宽松的货币政策，服务地方经济发展大局，积极主动开拓创新，也取得了显著成效。

总行和江苏、安徽省委省政府都给予了充分赞赏和肯定。

（三）当前的金融形势中央指出，2010年经济金融发展面临的形势极为复杂，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管理好通胀预期三者的关系。

温总理对今年适度宽松货币政策内涵的精辟概括是“总量适度、结构优化、节奏均衡、风险防范”，这实际上对货币政策调控提出了更高的期望和要求。

为此，总行提出2010年适度宽松货币政策要着眼“适度”，把握好货币政策实施的力度、节奏和重点，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。

从2010年一季度人民银行货币政策调控进程来看，可以用“漂亮”两个字来形容，社会各界总体反映积极良好。

发行央票、开展正回购、两次差别化上调存款准备金率、重启三年期央票、数量招标和价格招标，各项政策工具轮番使用，不论从工具的选取、时机的把握、力度的掌控还是节奏的控制上，明显可以看出经验更加丰富，手法更加纯熟，连续性、稳定性及针对性、灵活性都得到了较好体现。

金融支持经济发展的可持续性专稿92010年第4期增强，金融体系自身健康稳定运行。

从苏皖两省情况看，今年一季度货币信贷政策也执行有力到位，金融机构各项贷款总量稳定增长，贷款结构调整速度加快，信贷增长与经济规模、速度、效益的匹配度进一步提高，直接债务融资快速发展，金融体系流动性宽裕，市场利率总体稳定。