浅析2005年人民币汇率改革.

从市场有效性角度评述中国汇率制度改革的效果【摘要】：随着我国经济体制的改革深化和国际经济环境的改变,人民币汇率制度经历着一个不断发展和完善的过程。

从改革开放发展至今经历了四个时期,第一阶段(1981～19 84),实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。

第二阶段(1985～1993),官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双重汇率制度。

第三阶段(1994～2005年7月),以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

这一时期实现了人民币官方汇率和外汇调剂价格的并轨,实行结售汇制度,建立了全国统一的外汇交易市场。

1997年以前,人民币汇率稳中有升,但由于亚洲金融危机的爆发,汇率制度实质上是钉住美元制。

第四阶段(2005年7月21日至今),人民币实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。

本文以2005年7月21日的这次汇率制度改革为研究背景。

此次改革是人民币汇率制度改革迈出的历史性的一步,自此,我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币不再盯住单一美元,而是形成更富有弹性的人民币汇率机制。

此次汇率制度改革以后,汇率生成机制由市场机制决定,汇率水平的高低以市场供求关系为基础;根据我国贸易与投资的密切程度,选择数种主要货币,对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币,设定浮动范围,允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动。

中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的,各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。

此次汇率制度改革至今三年多来,我国外汇市场取得了一定的发展成就,外汇市场的市场化程度不断提高,主要表现在汇率波动弹性逐渐加强、衍生品交易不断扩大等方面。

本文试图用实证研究方法来定量的分析改革以来我国外汇市场的改善情况,从市场有效性的角度出发,通过对比检验改革前后外汇市场的有效性,来评述汇率制度改革的效果。

国内外学者们对05年7月人民币汇率制度改革以来的市场成效大部分是从定性的角度去分析的,实证检验方面研究较少。

浅谈人民币汇率制度改革内容摘要：2005年7月5日进行的人民币汇率制度改革，已实施了近10年，给中国的经济以及人民的生活的各个方面带来了不小的影响。

综合分析来看，人民币汇率制度的改革利大于弊。

结合这些年的数据来看，我们国家的人民币汇率改革政策已在国际上产生了深远的影响。

关键词：汇改升值人民币汇率弹性汇率机制贸易逆差AbstractThe reform ofRMB exchange rate system in July 5, 2005, has been implemented for nearly 10 years, brought nosmallimpact to Chinese economy and the various aspects of the life of the people. After analyzingofthe RMB exchange rate system reform,we found that the advantages of it are far more than the disadvantages ofit. Combining of the data of these years, our country's reform of the RMB exchange rate policy has exerted a far-reaching influence in the international.KeywordsRMB ExchangeRate RegimeAppreciationThe flexibility of the RMB exchange rate trade deficit一、人民币汇率改革的演变过程汇率制度的重要改革是从党的十一届三中全会以后开始的。

1978-1985年基本上是实行双重汇率制度；1985-1994年是复归单一汇率制度，但实际上是新的双重汇率；1994-2005年，汇率制度为盯住单一货币美元，非正式地与美元挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动；2005年7月21日以后，汇率制度为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。

94年和05年两次汇率改革1994年1月1日,人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

企业和个人按规定向银行买卖外汇,银行进入银行间外汇市场进行交易,形成市场汇率。

中央银行设定一定的汇率浮动范围,并通过调控市场保持人民币汇率稳定。

这就是94年汇改。

这次汇率改革是导致94年股市暴跌到325点原因之一。

这是《21世纪》08年回顾这次汇率改革的采访报道：1980年代初以来，我国的汇率体制从此前的单一汇率制转变为双重汇率制，经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981-1984年)和官方汇率与外汇调剂价格并存(1985-1993年)两个汇率双轨制时期。

汇率双轨制的具体情况是怎样的？对“奖励出口”起到了什么作用？钟伟：1980年代的双轨制下，实际存在三种价格形式：计划内价格、调剂价格和计划外黑市价。

计划内价格是官方制定的；计划外价格完全由市场决定；调剂价则是在一定的政府管制下发挥市场的作用。

外汇调剂市场是国内企业和金融机构之间的“场外”交易市场，因为当时各地分中心不联网，调剂价格存在时间、空间上的差异，是一个政府管制相对较少的市场。

外汇在企业之间自由买卖的价格更能反映市场需求。

外贸企业通过外汇调剂市场出售外汇，扩大了它们的利润空间，也在很大程度上刺激了外贸企业出口的积极性，保证了对外贸易规模的不断扩大。

因此，外汇调剂市场和汇率双轨制在当时发挥了很大的积极作用。

梅建平：一个国家合理的汇率制度应该和经济发展水平相匹配。

所有新兴市场国家都面临着较大的流动性风险，最突出的表现是亚洲金融危机中，新兴市场国家由于外汇储备不足，资本账户开放过早，在经济形势突变和国外金融冲击下，国内市场发生恐慌，导致了金融危机。

从这个角度说，中国在改革开放初期采取双轨制，鼓励出口创汇，对提高中国经济应对风险的能力起到了积极作用。

《21世纪》：l994年初，人民币官方汇率与外汇调剂价格并轨，实行以外汇市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

我国现行人民币汇率制度的优缺点分析及改善建议近几年来，国际及国内社会对人民币汇率问题展开了激烈争论，美国一直要求人民币升值，事实上，人民币升值的压力不仅来自于欧美国家，还来自所有对中国有贸易逆差的国家，各国对美元汇率连创新高，进而会将希望寄托在人民币升值上，日本、韩国、巴西等国都希望人民币升值从而提高本国出口产品竞争力。

向人民币汇率施压的局面已由美国“独唱”逐渐演变为多国组成的“大合唱”。

本文主要剖析现行人民币汇率制度的优缺点，并据其提出关于改善我国汇率制度的观点及建议。

关键词：人民币汇率制度浮动汇率制优点缺点改善一、人民币现行汇率制度特点现行的人民币汇率制度就是2005年汇率改革以来一直实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。

具体来说有以下特点：1、鲜明的市场导向性。

更大幅度地引入了市场的力量，市场化导向更加鲜明，市场供求对汇价的形成作用更加显著。

2、“参考一篮子货币”：相较之前的单一盯住美元有更多的灵活性和局部可变性。

参考一篮子货币有利于较好地应对美元不稳定所带来的影响，降低人民币多边汇率的波动，从而保障我国汇率的安全。

篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。

参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。

这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。

3、浮动汇率制：与市场化导向的一致性。

在有管理的浮动汇率制度中，中央银行主要起到滤波器的作用。

随着经济适应程度的提高，滤波器的作用是可以减弱的、是自适应的。

实践表明，采用一篮子货币为参考的汇率制度需要满足一定的条件：1，本国对外贸易必须是多边的，并且分布比较均匀。

2，国家的外汇储备必须是多元化的。

3，必须有能够自由交易的外汇市场。

包括外汇现货交易市场和外汇远期交易市场，特别是远期交易市场。

浅析我国人民币“外升内贬”现象及其原因摘要：自2005年人民币汇率改革以来，人民币汇率从2004年的8.2764元人民币兑换1美元，不断升值至2011年8月的6.3876元人民币兑换1美元，且升值态势不减。

同时，国内物价水平明显上涨，消费物价指数不断攀升，让居民倍感压力。

本文主要对人民币出现对外升值、对内贬值的这种现象进行分析，并简述其原因。

关键词：人民币；对外升值；对内贬值一、人民币的“外升内贬”现象近年来，随着中国在国际舞台上的表现日益突出，人民币汇率问题也越来越吸引全世界的注意。

自2005年我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币一直处于升值的趋势。

2005年7月21日，中国人民银行宣布，人民币对美元升值2%，即1美元兑8.11元人民币，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。

2007年7月3日，美元兑人民币中间价升至7.5951，汇率改革以来人民币累计升值幅度接近6.35%。

人民币对外持续不断升值，且升值态势不减。

而对于国内的物价水平，人们却明显感受到物价持续上涨的压力。

居民消费物价指数不断攀升，人民币对内贬值的问题也成为百姓日益关注的话题。

从2000年至2010年，贸易顺差由241亿美元增至1831亿美元，人民币汇率从8.2781降至6.6227。

2010年的消费物价指数为3.3%，而2000年的消费物价指数为0.4%。

由此可以看出，人民币“外升内贬”的怪现象十分明显。

为何人民币会有如此现象，下面本文将阐述其产生原因。

二、人民币对外升值原因（一）外因1.国际收支失衡我国目前的国际收支处于经常项目与资本项目双顺差。

由于国际收支是影响汇率变动的主要因素之一，因此国际收支失衡势必会影响人民币汇率的变动。

国际收支顺差表示出口大于进口，且由于我国出口量庞大，使得人民币在国外市场上供小于求，因此，人民币对外不断升值。

2005年7月人民币汇率制度改革的主要内容2005年7月1日，人民币汇率制度改革正式启动，标志着中国开始逐步实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

这一改革的主要目标是加强人民币汇率形成机制的市场化，逐步推进汇率的弹性调整，增强人民币汇率政策的稳定性和可持续性。

改革的主要内容包括以下几个方面：1.改革人民币对美元的汇率中间价形成机制：汇率中间价是指参考市场价格形成，由中国外汇交易中心公布的每天汇率参考点。

在改革之前，中国央行通过集中竞价方式发布人民币对美元的中间价，改革后改为以市场供求为基础，由中国外汇交易中心参考市场价格折算而来。

2.扩大人民币汇率浮动范围：人民币汇率改革在改革之初实施了较为狭窄的浮动范围，即允许人民币对美元汇率在每天上下浮动0.3%。

后续随着改革的逐步深入，浮动范围逐渐扩大至1%。

3.建立外汇市场交易机制：改革之前，中国的外汇市场存在较多的管制措施，改革后逐步放开资本项目，允许更多主体参与外汇市场交易。

人民银行设立并逐步规范中国外汇交易中心，成为权威的外汇市场交易平台。

4.加强人民币汇率政策的透明度和机制完善：改革后，中国央行开始定期公布人民币对美元的中间价，以及汇率的波动范围。

此举增加了市场预期的透明度，提高了市场对汇率形成机制的认可和信任。

5.鼓励国内外市场参与人民币结算：为促进人民币国际化，改革后中国鼓励国内外市场的金融机构和企业使用人民币进行结算，推动人民币国际支付业务的发展。

6.加强外汇管理和资本项目管制：尽管改革放开了资本项目，但中国仍然采取了一系列外汇管理和资本项目管制措施，以维护国际收支的平衡和金融稳定。

7.加强研究和监测机制：在改革过程中，中国央行加强了对汇率市场的研究和监测，及时采取必要的干预措施，以维护人民币汇率的稳定。

人民币汇率制度改革的主要内容如上所述。

通过这些改革措施，中国逐步推动了人民币汇率的市场化，增强了汇率政策的灵活性和可持续性，为中国的经济发展和货币政策的完善提供了有力支持。

人民币汇率形成机制改革简评'央行2005年7月宣布了人民币汇率制度改革方案，该次人民币汇率制度改革（下文简称汇改）公告中，涉及人民币汇率形成机制问题不仅仅是人民币升值与否或应该多大幅度升值，如何形成一种有效的汇率形成机制才是此次汇改的核心。

2005年9月央行又决定，扩大银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，由1.5%扩大到3%，并适度调整银行挂牌汇价幅度。

2006年初，央行决定自1月起在银行间即期外汇市场上引入询价交易（OTC方式），并改进了人民币汇率中间价形成方式，同时引入了银行间外汇市场市商制度。

汇改以来，人民币兑美元一直呈单边上扬态势，该态势直到3月才有所改变：人民币兑美元报价从3月3日的最高点8.0380开始一路回调，此后又节节走低，到3月10日已降至8.0492，经几天的走低后，3月15又开始回升。

汇率水平的有升有降，反映出人民币汇率弹性增大。

汇改前后人民币对美元汇率的数据（表1，汇改至今人民币对美元累计已升值1.21%）更显示出人民币汇率弹性和灵活性的增强，人民币汇率形成机制正在向更加市场化方向迈进。

汇率形成机制的积极方面及尚存问题（一）有管理的浮动汇率制度简评本次汇改实行的是参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制。

改变了原来事实上盯住单一美元的偏向于固定的汇率制度，符合汇率制度走向市场化的大趋势。

该制度保证了基本汇率水平由市场决定，同时又使货币当局在汇率形成中发挥作用。

它有很多优点：汇率风险较小有利于平稳快速增长；市场化的外汇价格有利于国际收支自动调节；使国际经贸关系比较协调等。

央行在2005年7月汇改公报中使用了“参考”而非“盯住”一词。

既然是“参考”，央行就没有必要披露货币篮子的构成及其如何调整。

央行的“货币篮子”是非公开的，即使经过一段时间市场根据数据估算出货币篮子的构成，也很难比较准确预测汇率，因为“参考”而非“盯住”的政策为央行采取各种措施提供很大的操作空间，这样做的优点是央行对人民币汇率享有更大的相机抉择权。

浅析人民币汇率的变动情况及原因
宁凯娜
【期刊名称】《科学与财富》
【年(卷),期】2015(7)7
【摘要】汇率是以一种货币表示的另一种货币的价格，其变动对国内物价、资本
流动、国际收支、国际储备以及国民收入与就业等有重要影响。

可以说汇率是一个重要的经济杠杆。

自2005年央行实行汇率改革以来，人民币兑美元汇率一直呈单边升值状态。

但是，2014年以来人民币兑美元汇率呈现先降后升再降的波动现象。

本文通过分析人民币的波动挖掘其背后隐藏的经济问题，并提出相关政策建议。

【总页数】2页(P253-253,254)
【作者】宁凯娜
【作者单位】河南大学经济学院
【正文语种】中文
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