V
0
D1 k
0.5 8%
6.25元 / 股
因为 V 0P0 ， 所以A股票被低估
r D1 0.5 10%
实际收益率：
P0 5
股票定价（三、固定增长红利贴现模型）
22
假定公司的红利以一个固定的比率（例如g)增长，那么后一期的红利是前一期
红利的（1+g）倍： Dt Dt11 g D11 g t1
股票定价（二、零增长的红利贴现模型）
20
假设某股票每年支付的红利相等，即 D1D2 ... D ,那么该股票的内在价值：
V 0
t 1
Dt (1 k )t
D1
t 1
1 1 k
t
D1 k
实际收益率r：
P0
Dt t 1 (1 r)t
D1
t 1
1 1 r t
D1 r r
1、政府债券（公共设施、 重点项目、弥补赤字）
2、金融债券（扩大贷款、 投资、改善负债结构）
3、公司债券（调整资本结 构）
我国债券的类别
34
国债
普通国债
记
账
电脑 记账 方式 记录 债券 的券 种， 可上 市交 易
凭
证
通过填 制“中 华人民 共和国 凭证式 国债收 款凭证 ”的方 式购买 ，不可 转让
资金用途
信用基础
金融衍生工具
35
名称
概念
特征Βιβλιοθήκη 分类金融 远期 合约是指合约双方同意在未来日期按照固 定价格买卖基础金融资产的合约
指定资产、固定价格、指定
资产的数量和质量、交割日 期、双方协议
远期利率协议 远期外汇合约 远期股票合约
金融 期货 合约
