远期交易汇价的决定

外汇交易与实务涉及的计算题一、远期汇率的报价与计算（参考课件和笔记第三章远期外汇交易）▪直接标价法：期汇升水，期汇率=现汇汇率+升水额期汇贴水，期汇率=现汇汇率－贴水额▪间接标价法：期汇升水，期汇率=现汇汇率—升水额期汇贴水，期汇率=现汇汇率+贴水额注意：以报差价的方法报出远期汇率时，一般不标出升水或贴水例如：$与DM的汇率报价为：1$=1.6917/1.6922DM 一个月的掉期率为34/25总结：⑴在直接标价法下，若报出的远期差价大数在前，小数在后，即为贴水，反之，若小数在前，大数在后，则为升水。

⑵在间接标价法下，报出的远期差价大数在前，小数在后，即为升水，反之，若小数在前，大数在后，则为贴水。

总结：无论采用哪种标价法，按远期差价计算远期汇率时，若大数在前，小数在后，则用即期汇率减之，相反，则用即期汇率加之，即“左低右高往上加，左高右低往下减”远期汇率的验证结果得出后，可以以一种简单的方法进行验证，即远期汇率的买卖差价大于即期汇率的买卖差价，则是正确的；反之，则是错误的。

二、基本汇率和套算汇率基本汇率（basic rate）套算（交叉）汇率（cross rate）套算汇率的计算＊套算汇率中间价的计算（1）计算DM和SFr的汇率$1=DM1.6920 $1=SFr1.3899则DM1=SFr1.3899/1.6920= SFr0.8215(2)计算£与DM的汇率$1=DM1.6920 £1=$1.6812则£1= DM1.6920×1.6812= DM2.8456＊套算汇率买卖价的计算⑴两种货币对第三种货币均为直接标价法例如：USD1=SF1.4580/90USD1=DEM1.7320/30求：SF1=DEM?Bid Rate:SF1=DEM1.7320÷1.4590=1.1871Offer Rate:SF1=DEM1.7330÷1.4580=1.1886SF1=DEM1.1871/86⑵两种货币对第三种货币均为间接标价法例如：GBP1=USD1.6550/60AUD1=USD0.6810/20求：GBP1=AUD?Bid Rate:GBP1=AUD1.6550÷0.6820=2.4302Offer Rate:GBP1=AUD1.6560÷0.6810=2.4317GBP1=AUD2.4302/17⑶两种货币对第三种货币，一为直接标价法，一为间接标价法例如：GBP1=USD1.6550/60USD1=DEM1.7320/30求：GBP1=DEM?Bid Rate:GBP1=DEM1.6550×1.7320=2.8665Offer Rate:GBP1=DEM1.6560×1.7330=2.8698GBP1=DEM2.8665/98总结：当要套算汇率买入价与卖出价时，要区分两种情况。

第二章外汇交易与外汇风险本章将重点阐述外汇交易与外汇风险的防范问题。

外汇交易即外汇买卖，是指不同货币按一定汇率进行的兑换。

凡有交易就会有市场，凡有市场就会有风险(外汇市场问题将在国际金融市场一章中讲述)。

外汇交易与外汇风险及其防范问题，是国际金融活动中业务性技术性较强的问题，也是较为繁杂的问题。

要求能够对主要的外汇交易种类和主要的外汇风险有所知晓就可以了，若要深入掌握，则须更多阅读一些专门阐述外汇交易的书籍和更多地到有关业务部门考察或实践。

本章内容分三节进行讲述。

第一节主要讲授外汇交易种类，重点应掌握即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易和外汇期权交易四种类型。

第二节主要讲授外汇风险及其防范问题，重点应掌握外汇风险的种类及其相应的风险管理办法。

第三节主要讲授金融衍生交易问题，重点应掌握金融衍生工具的含义、作用和风险。

第一节外汇交易基本概念与常识：1、柜台交易：指外汇银行与客户（企业或个人）发生买汇或卖汇的交易关系。

2、同业交易：外汇银行之间的交易。

3、长余头寸：（多头寸）买入大于卖出。

4、短缺头寸：（空头寸）买入小于卖出。

5、报价：双价制——即同时报出买价（BID RATE）和卖价（OFFER RATE）。

6、五位有效数字，通常采取省略方式，即报价仅报出汇价的“小数”。

7、有效量：报价只对一定数量外汇交易有效。

通常为对100-500万美元额度的常款交易量有效。

外汇银行为什么和怎样进行外汇抛补?外汇抛补即外汇银行的同业交易，是外汇银行与外汇银行之间进行的外汇头寸调整性的交易。

银行在营业日同客户进行柜台交易后，每天要进行外汇买进与卖出的分类统计，以便进行汇总。

汇总后某种外汇常常会出现头寸长余(超买)或头寸短缺(超卖)情况。

为了避免外汇风险，外汇银行要将长余头寸抛出(卖出)，将短缺头寸补进(买进)，以便轧平头寸。

银行进行外汇抛补通常坚持收支平衡的原则。

按外汇交易活动的性质划分：1、商业性的外汇交易：是指交易者为从事商品、劳务以及资本输出入等活动而进行的外汇买卖行为。

第三节外汇交易方式与案例分析外汇交易是指在外汇市场上进行的买卖外汇的活动。

外汇交易主要是由于对外贸易和投资需要用不同的货币实行结算和支付而产生的。

外汇交易所体现的外币运动，实质上反映了国际间有形贸易、无形贸易和资本投资中的商品运动和资本运动。

在各国实行浮动汇率时期，外汇交易还具有满足贸易者和投资者避免汇率波动风险的作用。

同时由于对未来的某一时期汇率变动趋势及幅度的预测不同，许多外汇交易又具有投机的性质。

一、即期外汇交易即期外汇交易（spot transaction）亦称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。

在国际外汇市场上，即期外汇交易的交割日定于成交后的两个营业日内，是因为全球外汇市场需要24小时才能运行一周，这样，各市场因时差问题给交割带来的障碍就可得以消除。

目前全球两大电子即时汇率报价系统（路透社、美联社）所报出的汇率都是即期汇率。

（一）即期外汇交易的交割日所谓交割日（spot date）就是买卖双方将资金交付给对方的日期。

交割日必须是收款地和付款地共同的营业日，因为只有这样才可以将货币交付给对方。

即期交割日的规则如下：1.即期外汇交易的标准交割日为成交后的第二个营业日（加拿大规定为成交后的第一个营业日）。

根据需要，交易双方也可将交割日约定为成交当日（cash）或成交次日（tom），二者均为超短期的即期交易。

2.交割日必须是收款地和付款地共同的营业日，至少应该是付款地市场的营业日。

3.若第一、二日不是营业日，则即期交割日必须顺延。

（二）即期外汇交易的汇价即期汇率是外汇市场最基本的汇率，其他交易的汇率都是以即期汇率为基础计算出来的。

全球各外汇市场一般采用美元标价法，在路透社、美联社等主要系统报出的即期行情中，除了英镑等少数货币对美元汇率是完整报出基准货币、报价货币名称之外，其他汇率均只报出报价货币名称。

（三）即期汇率的套算由于国际外汇市场的报价大都采用美元标价法，因此就产生了其他国家货币之间的汇率需要通过美元进行套算的问题。

国际金融实务复习题填空题外汇形状包括____外币现钞_____、__外币支付凭证_______、__外币有价证券_____和__其他外汇资产。

2.外汇按照可兑换性可分为：自由兑换外汇和记帐外汇。

3. 汇率按照外汇报价和交易的方向分为：____买入汇率______、____卖出汇率______和_____中间汇率___。

4. 直截了当标价法也称____应对_______标价法，是指以一定单位的_ __外国货币______作为标准, 折算成一定数量的_____本国货币_____的标价方式。

5.在国际收支平稳表中，经常项目包括物资、服务、收入和经常转移四个项目。

6.在国际收支平稳表中，官方储备又称储备资产，它包括外汇资产、货币化的黄金、专门提款权、国际货币基金组织的储备头寸和国际货币基金组织借贷的使用。

7. 国际收支平稳表是按照复式簿记原理编制的，以借方（－）、贷方（＋）为符号记录每笔交易。

8. 以风险的来源及其最终的阻碍程度为依据，能够将汇率风险分为交易风险、经营风险和会计风险。

9. 外汇银行买入某种相同期限的外汇数，大于卖出该种相同期限的外汇数，就处于多头地位；反之，则处于空头地位。

10. 汇率制度传统上划分为固定汇率制度和浮动汇率制度。

11. 国际金融市场由国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场和国际黄金市场构成。

12. 国际上常用的外汇交易指令有市价指令、限价指令、止损指令和取消指令。

13. 在即期外汇交易中，其交割日有三种情形，即标准起息交易、改日起息交易和当天起息交易。

14. 个人外汇交易按照是否透支资金, 能够分为外汇实盘交易和外汇虚盘交易。

15. 决定远期汇率的三个要紧因素是即期汇率、买入和卖出的两种货币间的利率差和远期天数。

16. 调期汇率是用点数报价。

17. 金融期权包括外汇期权、利率期权、股票期权、股指期权等种类。

18. 金融期货有货币期货、利率期货和股票指数期货等种类。

19. 决定汇率差不多走势的主导因素是国际收支。