招商银行与浦发银行价值评估对比案例分析

价值银行引领招行高质量发展的案例价值银行引领招行高质量发展的案例引言：中国招商银行是中国领先的商业银行之一，以其创新的经营模式和高效的服务质量而闻名。

作为一家价值驱动的银行，招行一直致力于引领高质量发展，并在金融科技、风险管理、社会责任等方面取得了显著成果。

本文将通过分层次的排版方式，详细介绍招行如何通过实施价值银行战略，推动自身高质量发展的案例。

第一部分：价值银行战略的背景和目标1.1 背景介绍招商银行作为中国最早实施股份制改革并上市的商业银行之一，自成立以来就秉持着以市场为导向、以客户为中心的经营理念。

然而，在经济全球化和金融科技快速发展的背景下，传统银行面临着许多挑战和机遇。

招行决定实施价值银行战略，以适应新时代金融业务变革带来的需求。

1.2 战略目标招行的价值银行战略的主要目标是实现高质量发展，具体包括以下几个方面：1）提升客户满意度：通过创新产品和优质服务，提高客户体验，建立长期稳定的客户关系。

2）优化风险管理：加强风险控制能力，降低不良资产率，保持良好的资产质量。

3）推动金融科技创新：加大对金融科技的投入，提升数字化转型能力，为客户提供更便捷、高效的金融服务。

4）履行社会责任：积极参与社会公益事业，推动可持续发展。

第二部分：招行在价值银行战略下的创新举措2.1 客户满意度提升为了提升客户满意度，招行采取了一系列创新举措：1）推出“一站式”金融服务平台：整合线上线下资源，在一个平台上为客户提供全方位、多元化的金融服务。

2）引入人工智能技术：通过人工智能技术实现智能化、个性化的服务，例如智能问答机器人、个性化推荐等。

3）建立客户体验中心：设立专门的客户体验中心，负责收集客户反馈、处理投诉，并及时改进服务。

2.2 风险管理优化为了优化风险管理，招行采取了以下措施：1）建立完善的风险管理体系：包括风险评估、监测和控制等环节，确保风险可控。

2）加强内部控制和合规管理：设立专门的内部控制和合规团队，加强对业务流程和操作的监督与管理。

招商银行与浦发银行的财务报表分析招商银行与浦发银行是中国境内两家规模较大且具有较高影响力的商业银行。

下面将对招商银行与浦发银行的财务报表进行分析比较。

首先，我们先分析招商银行的财务报表。

根据招商银行2020年年报，该银行的资产总额为人民币8.19万亿元，净利润为人民币2558.25亿元。

从资产负债表来看，招商银行的资产主要由贷款和储备金等构成。

贷款是银行主要的收入来源，而储备金是用于规避风险和保持流动性的重要资产。

招商银行的贷款总额为人民币6.27万亿元，储备金为人民币1474.11亿元。

此外，招商银行的负债主要包括存款和债务等。

存款是银行主要的资金来源，而债务则是银行必须偿还的债务。

招商银行的存款总额为人民币5.88万亿元，债务为人民币424.15亿元。

其次，我们来分析浦发银行的财务报表。

根据浦发银行2020年年报，该银行的资产总额为人民币9.49万亿元，净利润为人民币4817.68亿元。

从资产负债表来看，浦发银行的资产主要由贷款和储备金等构成。

浦发银行的贷款总额为人民币7.15万亿元，储备金为人民币2345.71亿元。

与招商银行相比，浦发银行的贷款和储备金规模较大。

此外，浦发银行的负债主要包括存款和债务等。

浦发银行的存款总额为人民币8.18万亿元，债务为人民币1242.85亿元。

与招商银行相比，浦发银行的存款规模更大。

综上所述，招商银行与浦发银行的财务报表分析显示两家银行在资产总额和净利润上都有较高的水平，且都有较大的贷款和储备金规模。

然而，在存款和债务方面，浦发银行的规模相对较大。

这可能意味着浦发银行在吸纳存款和偿还债务方面的能力更强。

此外，从净利润来看，浦发银行的净利润水平更高，这可能说明浦发银行的盈利能力较强。

需要注意的是，财务报表仅能提供对公司财务状况和经营情况的静态描述。

要全面了解银行的经营情况，还需要结合其他因素，如经济环境、行业竞争、经营策略等进行综合分析。

另外，我们还可以通过对招商银行与浦发银行的利润表进行分析来进一步了解两家银行的盈利能力和运营状况。

经济研究【摘要】金融环境激变，银行竞争加剧，中小股份制商业银行，要从中外强手的竞争夹缝中脱颖而出，关键就是要理清银行获取利润的方法和途径。

通过分析目前中小银行盈利情况，本文梳理出了创新、优势和传统三类盈利模式，并对招商、兴业和浦发三家银行的盈利模式进行了分析比较。

【关键词】中小股份制商业银行盈利模式资本回报利润生成途径一、中小银行研究的意义中小银行是中小企业间接融资的重要来源，其发展的地方性特色，使得银行的资金运用集中在本地，可以在一定程度上减少资金外流的现象；同时，中小银行业务开展往往建立在对本地人文风俗和经济信息的深入了解基础上，存在大银行难以获取的地缘优势。

从金融行业的发展来看，中小银行的发展可以丰富一个国家的金融结构，破除金融行业的垄断，有利于竞争性金融市场的培育和金融业的对外开放。

因此，大力发展中小银行，对于促进我国经济和谐发展有着重要意义，是金融改革和金融深化的重要方面。

二、目前主要的银行盈利模式（一）创新盈利模式：瞄准当代国外先进银行盈利结构，追求业务结构的优化与均衡发展；在传统业务受影响时，大力发展风险小，以提供专业金融服务为方式的业务品种。

招商银行的盈利模式就属于这种。

（二）优势盈利模式：以专业服务为出发点，集中力量发展优势业务，特别是受市场波动影响较小、风险承受能力强的业务。

有时依靠产品规模获取利润，不一定是盈利模式的持续创新。

这种盈利模式需要凭借一定外部资源，往往需要一定前提条件才能够推广。

短期融资融券业务的推出就是一例。

（三）传统盈利模式：传统的代销手续费佣金作为收入的重点；这类理财产品已经处在扩散的中后期，产品设计方案成型，利润透明；需要拓展相关联的其他收入才能找到利润增长点，以便长期赢得营销推广的主动权。

三、招商、兴业和浦发银行盈利模式的分析比较2009年，从整体上看，各行盈利能力普遍出现提升，其中招商银行盈利能力居于上市股份制银行首位。

但各上市股份制银行具有不同的盈利优势。

序（隋欣）2007年，中国经济已全面融入国际经济大循环洪流和世界经济一体化的进程中。

同时，也使中国企业面临前所未有的国内外市场竞争的挑战。

但降低成本和提高效率仍是企业万变不离其宗的制胜之道，在这样一个管理的全过程中，企业也经常遇到一些困境和难题，如：企业可能没有足够的资金和精力来扩大产能，企业可能无法信任采购商的资信。

这些问题直接阻碍了企业管理的质量和效率，从而间接降低了企业的市场竞争能力。

而商业银行可以通过开展金融服务，为企业提供信用服务支持、采购支付支持、存货周转支持和账款回收支持的组合产品和服务，成为企业不可或缺的发展助力。

其业务性质既不同于以购买原材料、制造与销售产品为中心的产品制造业，也不同于以购货、销货为中心的商品零售业。

简介（隋欣）1．成立上海浦东发展银行是1992年8月28日经中国人民银行批准设立，于1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总部设在上海。

2．上市经中国人民银行、中国证监会正式批准，浦发银行于1999年获准公开发行A股股票4亿股，每股发行价为人民币10元，并于1999年11月10日上市交易。

并在上海证券交易所正式挂牌上市，这是中国银行业改革的一项重大举措。

上海浦东发展银行是自《公司法》、《商业银行法》和《证券法》颁布实施以来国内首家由中国人民银行、中国证监会正式批准的股份制商业银行上市公司。

3．设立博士后工作站02年浦发银行成为上海地区第一家被批准设立博士后科研工作站的商业银行，工作站挂靠复旦大学。

浦发银行博士后工作站的研究方向包括组织架构再造、金融产品创新、期权期股制度研究、资本运作、风险管理等多个研究方向。

4．规模截止到2006年底，全行总资产规模已达6893.44 亿元人民币、各项存款余额5964.88亿元人民币，本外币贷款余额4608.93亿元人民币，实税后利润33.53亿元人民币，增长31.08％，并设立了28家直属分支行、共370 家营业网点，并在香港设立了代表处。

上官新梓
（ 宝鸡 职 业 技 术 学 院 ， 陕 西 宝鸡 ７ ２ １ ０ １ ３ ）
［ 摘 要］ 从 人 类建 立各 种 科 学体 系考试 ， 数 学模 型 就 无处 不在 。 可 以说 ， 《 数 学 建模 》 课 程是 实用性 很 强 的技 能课 ， 同时也 是 逻
辑 推 理 严 密的 工具 课 ， 本 文 主要 运 用数 学建模 的思 想 ． 建 立 三 大银 行 信 用卡 消费 积分 兑 换 品 的数 学模 型 ， 以解 决 信 用卡 消 费
［ 收稿 日期 ］ ２ ０ １ ３ — ０ ９ — １ ６
此时， 假 设 ３家 银 行 每 年 的 利 率 都 一 样 ， 均为 ２ ． ７ ％， 则 由上 得 出 的数 据 可求得 顾 客 每 消 费 一元 钱 银 行 所 得 利 润 。
事、 财务 、 信 贷 ３大 部 门 中 从 上 到 下 实 行 上 下 级 的层 层 负 责制 及 服务 意 识 ． 优化结算方式 ． 为 农 民提 供 更 满 意 的服 务 ． 从 而扩 大 农 相互 牵制 的风 险 约 束 机 制 村 信 用 社 的 资 金来 源 。 其次 ， 要 加强 信 贷 风 险 管理 。 努 力做 到把 贷 ３ ． ２ 强化 内控 管 理 款投 放 风 险管 理 好 、 注 重存 款 数 量 方 面 的 风 险 管 理 、 重 视 控 制 调 ①建 立风 险预警机制。在农村信用社全系统建立涵 盖各项 整 产 业 结 构 而 产 生 的风 险 、 做 好 不 良贷 款 的 清 收 工 作 ． 既 要 提 升 业 务 的 风 险 监 管 系 统 ．风 险 的 估 量 要 使 用 一 些 风 险 量 化 的方 法 农 信 社 对 “ 三农” 建设的重视程度， 又 要进 一 步 在 思 想 、 作风 、 服 务 与模 型 。 对信 贷风 险进 行 持 续监 控 ： 同时． 为 了适 应 风 险管 理 的 方 面 提 高 。 重 点是 加 大 一 些 坏 的 资产 清 收 ． 加 强 信 用社 的组 织 能 要 求 ．要 严格 控制 一 些 生 产 能 力 过 剩 以及 生 产 落 后 的产 业 和企 力 ， 以 确 定 准 确 的 贷款 投放 为 出 发 点 ． 积 极 支持 村 镇 企业 发 展 和 业 的贷 款 发 放 现 象 。② 健 全 激 励 约 束机 制 ． 从 而能 让 全 体 员 工更 村 产 业 结 构 调 整 ． 以控 制新 增 不 良贷 款 为 重 点 ． 努力 做 到 应 收 尽 好地 了解 信 贷 风 险 ．还 能履 行 自 己相 应 的 职 责 推 行 信 贷 人 员 收 “ 准入 ” 制度 ． 实 行 重 点 风 险 防 范 岗位 轮 换 制 ． 变 呆 板 的决 策 管 理

捡便宜！对比完富国银行，我毫不犹豫的买入了这个银行股目前我国大多数银行已经认识到零售业务在未来银行市场竞争中的重要地位，并争相开始进入零售业务市场领域。

招商银行是我国零售业务中的佼佼者，其估值处于我国银行业较高水平，目前国内没有合适的对标进行比较，因此我们希望从零售业务发展较为成熟的美国银行业中寻找合适的对标，为招商银行的估值提供借鉴。

选择富国银行作为招商银行对标的主要原因为：历史数据显示，美国四大行中，富国银行侧重传统存贷款业务和零售银行业务，与招商银行业务结构相似。

1）招商银行与富国银行业务比较从2007年至2017年上半年的数据来看，招商银行与富国银行在贷款结构、盈利能力、收入结构、资产质量、资本补充等诸多方面均比较相似。

①贷款结构：零售贷款占比高，其中住房贷款为主力军。

②盈利能力：富国银行零售业务对营业收入和税前利润的贡献较稳定，均维持在50%以上，招商银行零售业务贡献稳步提升，从远低于富国银行的水平，到逐渐持平。

③收入结构：富国银行和招商银行的净息差一直处于可比同业领先水平，与注重零售业务有关，二者的净息差变化趋势相同，总体呈下降趋势，2017年出现触底走稳的态势；中间业务收入方面，富国银行的非息收入占比一直在40%以上的高水平，招商银行非息收入占比则不断提高，差距逐渐缩小。

④资产质量：经营风格稳健，风险控制能力强。

⑤资本补充：2009年以来，招商银行规模增速下降，资本内生效率提高，逐渐转向了与富国银行类似的“低规模扩张、低资本消耗”轻型化发展道路。

2）招商银行ROE呈企稳回升态势，PB估值低于富国银行20%以上对比美国、香港、印度、日本的代表性上市银行，2008年以来招商银行的PE和PB逐渐回归至合理区间。

综合PB-ROE分析和PA-ROA分析结果来看，2010年-2017年上半年区间的历史数据显示，与富国银行相比，招商银行的估值偏低。

2010年至2017年上半年，招商银行ROE均值高于富国银行8%，但是PB均值低于富国银行15%。

投资银行学案例分析——招商银行院系：电气与电子工程学院姓名：****学号：120******8电话：1********53目录一、招商银行整体发展历程 (2)二、招商银行内外部环境分析 (6)三、招商银行竞争战略选择 (7)四、招商银行上市背景 (9)五、招商银行上市准备及过程 (10)六、招商银行上市 (12)附一、招行银行发展历程大框 (13)附二、金融衍生品成绩 (14)一、招商银行整体发展历程艰苦创业时期（1987~1992年）快速发展时期（1993~1998年）稳健发展时期（1999~2001年）国际化发展时期（2002年至今）20世纪80年代中期以后，为了进一步深化金融体制改革，增强银行体系活力，更好的支持和服务社会经济发展，我国按照商业化原则陆续组建了一批新型股份制商业银行，招商银行由此应运而生。

招商银行于1987 年在中国改革开放的最前沿——深圳经济特区成立，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。

成立27年来，招行伴随着中国经济的快速增长，在广大客户和社会各界的支持下，从当初只有1亿元资本金、1家营业网点、30余名员工的小银行，发展成为了资本净额超过2900亿、资产总额超过4.4万亿、全国设有超过800家网点、员工超过5万人的全国性股份制商业银行，并跻身全球前100家大银行之列。

凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的经营风格和良好的经营业绩，招行现已发展成为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。

在银监会对商业银行的综合评级中，招行多年来一直名列前茅。

同时荣膺英国《金融时报》、《欧洲货币》、《亚洲银行家》、《财资》（The Asset）等权威媒体授予的“最佳商业银行”、“最佳零售银行”“中国区最佳私人银行”、“中国最佳托管专业银行”多项殊荣。

在英国《银行家》杂志2011 年公布的世界千强银行榜单上位列第56名，在美国《财富》杂志2013年发布的“世界500 强企业”排行榜上列第412位。

金融机构部股份制商行纵横向对比一、稳定性1.资产规模 (1)2.贷款规模 (1)3.存款规模 (1)二、盈利性 (2)1.总资产收益率 (2)2.净资产收益率 (2)3.成本收入比 (2)4.收入结构分析 (2)三、安全性 (2)1.资本充足率 (2)2.不良贷款率与拨备覆盖率 (2)3.贷款呆账准备金 (2)四、流动性 (2)1.贷存比 (2)2.流动资产占比 (2)⏹一、稳定性资产规模⏹ 1.表 1 股份制商业银行年度资产规模我们首先依据资产规模，对十二家股份制商业银行进行分类：资产规模大于180亿小于3000亿的，我们称之为中小银行；大于3000亿小于6000亿的，我们称之为大中银行；大于6000亿小于18000亿的，则为大型银行；大于18000亿的称为超大型银行。

按照此标准，并参考各行能获取的最新财务数据，我们将其划分为三个层次：光大银行、兴业银行、民生银行、银行、浦发银行、招商银行为超大型银行；平安银行、广发银行、华夏银行为大型银行；渤海银行、浙商银行、恒丰银行为大中型银行。

以下我们会在各项分析中分别进行类别及总体的比较。

图 1 股份制商行资产规模分类比较从图中可看出，大中型商业银行资产规模增长率最高，其次是超大型银行，最后方为大型银行。

但大中型银行增长率呈逐年递减趋势，不可持续；超大型银行增长率则兼顾了一定的水平及平稳性。

图 2 超大型商行资产规模增长率年度变动在超大型银行中，招商银行的表现最为稳健⏹2.贷款规模 ⏹3.存款规模⏹二、盈利性总资产收益率⏹ 1.近几年来股份制银行ROA水平呈增长趋势，2013年增长势头趋缓。

在三类银行中，超大型股份制银行ROA水平最高，近几年保持在1%左右的水平。

图2009-2012年股份制银行ROA分类比较超大型股份制银行中，ROA水平较高的是招商银行、民生银行和兴业银行。

招商银行ROA一直保持在较高水平，且自2009年以来呈稳步上升趋势，盈利能力较强；民生银行ROA上升幅度最快；兴业银行ROA非常稳定且处于较高水平。

从报表数据中，招商银行和浦发银行选择了3个月内到期的资产和负债作为流动资产和流动负债。

从流动性比例指标可以看出，浦发银行的流动性要高于招商银行的流动性。

从核心负债比例指标可以看出，招商银行的核心负债比例为75.94%，略高于浦发银行的72.41%。

这说明招商银行的流动性要高于浦发银行的流动性。

从存贷款比率及贷款总额与核心存款的比率指标看，招商银行的贷款比存款指标略大于浦发银行。

这一指标说明招商银行的流动性不如浦发银行。

核心存款与总资产的比率，比率越大，银行流动性越强，而招商银行的比率大于浦发银行的。

所以招商银行的流动性大于浦发银行。

流动性资产与总资产的比率来看，招商银行的流动性资产与总资产比率达到26.78%，高于浦发银行的21.22%，所以说招商银行的流动性高于浦发银行。

流动性与易变性负债的比率，比率越大，流动性越强，该指标中，浦发银行的平均值要高于招商银行的指标数值。

所以说浦发银行的流动性要好于招商银行的流动性。

存款变动额与存款平均余额的比率，指标越大，流动性越强，招商银行的流动性要大于浦发银行的流动性。

跨界合作创新
与电商、旅游、餐饮等行 业合作，推出联名信用卡， 为消费者提供更多优惠和 服务。
成果展示与行业影响
提升市场份额
通过产品创新和服务升级， 浦发银行信用卡市场份额 稳步提升。
增强品牌影响力
定制化、智能化等创新举 措提升了浦发银行信用卡 的品牌影响力和市场竞争 力。
推动行业创新
浦发银行的创新实践为信 用卡行业树立了标杆，推 动了行业的创新和发展。
推动业务创新
商业银行应以客户为中心，积极推动业务创新，提升服务质量和 效率。
加强人才队伍建设
商业银行应加大人才培养和引进力度，优化人才结构，提高员工 素质。
未来发展趋势预测
数字化转型加速
随着科技的不断发展，商业银行数字化转型将加速推进，智能化、 线上化服务将成为主流。
综合化经营趋势明显
未来商业银行将更加注重综合化经营，通过拓展业务范围、提供多 元化服务等方式提升市场竞争力。
经典案例一：招商银行创新转型 战略
背景介绍与问题分析
01
银行业竞争日益激烈， 传统业务增长乏力
02
互联网金融、科技金融 等新兴业态崛起，对传 统银行业形成冲击
03
客户需求日益多元化、 个性化，对银行服务提 出更高要求
04
招商银行自身发展面临 瓶颈，需要寻求新的增 长点
创新转型战略制定及实施
01
02Biblioteka 专业化服务团队组建专门的小微企业金融服务团 队，深入了解客户需求，提供个
性化服务方案。
创新金融产品
针对小微企业特点，推出“商贷 通”、“小微易贷”等创新金融
产品，满足企业融资需求。
优化服务流程
简化业务流程，提高审批效率， 为小微企业提供快速、便捷的金

1 因子分析与聚类分析理论简介1.1 因子分析法因子分析法是一种通过分析多个变量间协方差矩阵（或相关系数矩阵）的内部依赖关系，找出能代表所有变量的少数几个随机变量的计量分析方法。

其中，找出的几个随机变量是不可测量的，将其称为公因子。

每个公因子之间是互不相关的，所有变量都可以由这几个公因子的线性表示。

因子分析通过减少变量的数目，用少数因子代替所有变量去分析整个经济问题，大大简化了现实分析过程。

假设有N 个样本，P 个指标，()TP X X X X ,,,21⋅⋅⋅=是随机向量，需要寻找的公因子是()Tm F F F F ,,,21⋅⋅⋅=，则将模型112121111ε++⋅⋅⋅++=m m F a F a F a X 222221212ε++⋅⋅⋅++=m m F a F a F a X...p m pm p p p F a F a F a X ε++⋅⋅⋅++=2211称为因子模型。

将矩阵()ij a A =称为因子载荷矩阵，将ij a 称为因子载荷（Loading ），因子载荷的实质是公因子Fi 与变量Xj 的相关系数。

其中，ε为特殊因子，代表公因子以外的影响因素，在实际分析时一般忽略不计。

对于需要求出的的公因子，其实际含义取决于该公因子在哪些变量上有较大的载荷。

但一般情况下，初始因子模型的因子载荷矩阵都比较复杂，不利于因子的解释。

因此可进一步通过因子旋转，给出对各公因子更加合理明显的解释。

公因子求出后，可以进一步用回归估计等方法求出各个公因子得分的数学模型，将其表示成变量的线性形式，从而计算求出得分。

模型如下：n in i i i X b X b X b F +⋅⋅⋅++=2211 （i = 1，2，...，m ）1.2 层次聚类法聚类分析的实质是按照距离的远近将数据分为若干个类别，以使得类别内数据的“差异”尽可能小，类别间的“差异”尽可能大。

“差异”的描述是通过距离或相似性的方法来描述。

在统计学中最常用的是距离表达式欧几里得距离，对于两条数据),,(111z y x 和),,(222z y x ，欧几里得距离的计算公式是：221221221)()()()2,1(z z y y x x Euclid -+-+-=本文应用的是聚类分析法中的层次分析法，选用的是欧几里得距离的计算方法。

商业银行信用风险案例摘要：本文利用包含和不包含信用风险的两组样本，运用随机前沿方法（SFA）对2000-2007年我国十四家商业银行某-效率值进行估算。

结果显示：信用风险对我国商业银行效率的测度存在较大影响，不考虑它们往往导致低估商业银行的效率水平；经信用风险调整后的效率水平要高于调整前的效率水平，信用风险对国有银行和股份制银行的效率水平都产生了影响，其中对股份制银行的影响最大。

关键字：商业银行；银行效率；信用风险；SFA一、引言商业银行作为我国金融机构的重要组成部分，和其他企业一样，最终目的是追求利润最大化，在商业银行的运营过程中必须优化资源配置，力求以最少的投入实现最大的产出，在追求利润最大化的过程中，银行业的效率是其竞争力的集中体现，因而商业银行效率一直都是学术界研究的重要课题。

随着银行业的全面开放,国内银行面临的市场风险、操作风险和信用风险等风险因素将会变得更为错综复杂。

信用风险作为最主要的银行风险，对商业银行的效率有显著的影响，如何把握风险与利润、风险与发展之间的平衡，使银行既不承受过大的风险，又能保持适当的发展，具有十分重大的意义。

二、SFA方法参数方法在测度银行效率时，需要规定效率前沿函数的具体形式，并通过样本银行数据对其进行参数估计。

随机前沿法是效率前沿分析的一种参数方法，最初是由Aigner,Lovell,andSchmidt(1977)提出，该方法认为由于随机干扰项和某无效率项的存在使得待考察银行与效率前沿银行发生偏离，同时该方法假定无效率项服从半正态分布，随机误差项服从标准正态分布。

SFA方法主要用来研究商业银行的成本效率水平。

SchmidtandLovell(1979)提出如下的随机前沿成本函数：Y�i=某�iβ+(V�i+U�i)i=1，……N（1）其中，Y�i是第i个公司的生产成本（或生产成本的对数）；某�i 是第i个公司投入价格和产出（或其变换）的K某1向量；β是未知参数的向量；V�i是随机误差项，服从标准正态分布，V�i~N(0,σ�V�2)，并且独立于U�i；U�i是非负的随机变量，它被用来解释生产成本的无效率，常常被假设服从单边分布，U�i~|N(0,σ�U�2|分布。

招商银行的优势与挑战
• 国际化程度高：招商银行在海外拥有多个分支机构，具备 国际化的服务能力。
招商银行的优势与挑战
市场竞争加剧
01
随着金融市场的不断开放，国。
监管压力加大
02
随着监管政策的收紧，招商银行需要加强合规管理，防范风险。
客户需求的多样化
总结词
定制化解决方案，满足个性化需求
详细描述
招商银行根据中小企业的不同行业、经营状况和融资需 求，提供定制化的融资解决方案，满足企业的个性化需 求，帮助企业实现快速发展。
总结词
简化流程，提高融资效率
详细描述
招商银行通过优化内部流程、加强信息化建设等手段， 大幅提高了中小企业融资服务的效率，缩短了融资周期 ，降低了企业的等待时间和成本。
信用风险管理
01
02
03
信用风险识别
通过数据分析、行业调研 等方式，全面识别潜在的 信用风险。
信用风险评估
运用内部评级系统，对借 款人的信用状况进行量化 评估，确定风险等级。
信用风险控制
制定严格的信贷政策，限 制高风险客户的授信，并 对已授信客户进行持续监 控。
市场风险管理
市场风险识别
关注国内外经济形势、利 率、汇率等市场因素的变 化，及时发现潜在的市场 风险。
操作风险控制
建立严格的内部控制体系，加强 员工培训和合规教育，降低操作
风险的发生概率。
04 招商银行未来展望
CHAPTER
业务拓展计划
拓展国际业务
招商银行计划进一步拓展海外市 场，提升国际金融服务能力，以 满足客户在全球范围内的需求。
创新金融产品
招商银行将加大金融创新力度，开 发更多符合市场需求的金融产品， 提升客户体验和满意度。

2003年11月26日，国际著名评级公司标准普尔（Standard&Poors）公布了对中国12家商业银行（包括4家国有商业银行和8家股份制商业银行）的评级结果，这12家银行无一达到投资级别（BBB级），全部被定为较低等级。

随后，另一国际著名评级公司穆迪公司（Moody‘s）宣布了对内地部分银行的评级结果，其中四大国有银行均获得较高评级。

此外，国际评级机构惠誉（FitchRatings）也曾对中国银行业进行评级。

鉴于这些国际评级公司的权威地位，其评级结果将对中资银行在海内外的发展产生重要影响，本文旨在介绍这些国际评级公司的评级方法和评级结果，并分析此次评级对我国银行业的影响。

一、国际评级方法简介 （一）国际商业性评级准则 国际评级公司采用的信用评级准则一般是在美国金融机构统一评级制度（Uniform Financial Institutions Rating System）的基础上形成的。

这套评级制度包括五个基本项目：资本充足率（Capital Adequacy）、资产质量（Assets Quality）、管理水平（Management）、盈利能力（Earmngs）、流动性（Liquidity）。

其英文单词的第一个字母组合在一起就是“CAMEL”，正好与“骆驼”的英文单词相同，因此该评级方法被简称为“骆驼评级法”。

因为标普、穆迪等公司进行的是国际评级，因此在评级项目中又外加了“政府支持”一项。

（二）标普评级的标示方法 标准普尔的几大类评级中，从 AAA、AA、A到BBB、BB、B再到C、R、SD依次降低，分别代表企业偿还债务能力由强到弱的过程，“+”号或“-”号用来区别在同一等级内更详细的信用状况，“+”号表示在同一等级内较优，“—”号表示在同一等级内较差。

其中最高等级AAA，目前在全球尚没有金融机构获得，但是花旗、汇丰等国际金融机构曾获得过AA、A这样的良好评价。

BBB级是投资级，在此级别以下国际投资者将不再投资。

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Dt k
)t
上式中:V表示公司股票等资产的价值；Dt表 示在未来时期以现金形式表示的每股股利或 其他现金流；k表示在一定风险程度下现金流 的合适的贴现率。
2020/3/19
投资
实际中,在应用上述公式确定股票的内在价 值时存在一个困难,即必须预测未来所有时 期的股利或其他现金流,这几乎是不可能的, 而且普通股票并没有固定的生命周期。因此 我们在使用贴现现金流模型时通常加上一些 假定将模型简化,从而形成了不同的模型。 一般用的比较多的有零增长模型、不变增长 模型等。
D1
kg
...(k
g)
实际利率 = 名义利率 - 居民消费价格指数（CPI）
2020/3/19
投资
不变增长模型是假定未来支付的股利每年均 按不变的增长率增长,这样贴现现金流公式 变为(中间省略了数学推导):
V
t 1
D0 (1 g)t (1 k)t
D0
1 g kg
D1 kg
上式中: D0 表示第零年支付的股利, D1 表示第 一年支付的股利；g表示股利每年的增长率；
影响一个市场整体市盈率水平的因素 ？
该市场所处地区的经济发展水平(GDP) 市场利率水平(市盈率的倒数相当于股市的预期利润率）
2020/3/19
投资
（三）市盈率乘数法
市盈率乘数法的定价公式是:
股票理论价格＝股票每股收益×行业市 盈率
这个公式的涵义就是在假定计算公司的经营 状况与行业表现相符的情况下,它在回收期内可 以创造的总收益之和,并把这个总收益视同为股 票的理论价格。有了理论价格,就可以与股票的 市价比较,分析判断该股票是被低估还是高估。

敏感性分析方法 介绍
招商银行投资价 值与市场环境的 关系
招商银行财务指 标对投资价值的 影响
敏感性分析结论 及建议
投资回报预测：基于招商银行的财务数据和市场走势，对其未来几年的投资回报进行预测，包 括股息收益率和股价上涨空间。
风险评估：分析招商银行面临的主要风险因素，如市场风险、信用风险和流动性风险，以及银 行应对这些风险的能力和措施。
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高成长性业务：招商银行积极布 局新兴业务领域，如互联网金融、 消费金融等，这些领域具有较大 的市场潜力，为银行的未来发展 提供了动力。
风险管理能力强：招商银行在风 险管理方面具有较强实力，能够 有效控制风险，保障资产质量。
零售银行业务占比高，客户基础庞大 财富管理服务全面，满足客户多元化需求 科技引领业务创新，提升客户体验 风险管理能力强，资产质量优异
市场风险：经济 环境变化可能影 响投资价值
信用风险：借款 人违约可能导致 投资损失
流动性风险：投 资变现能力可能 受到限制
政策风险：政策 变化可能影响投 资决策和收益
投资者保护：确保投资者权益不 受侵害，包括信息披露透明、防 止内幕交易等方面。
风险管理：对各类风险进行充分 评估和管理，确保业务稳健发展。
2013年，招商银行 在新加坡设立了首家 境外分行，进一步推 进了国际化战略。
公司规模：招商银行是中国最大 的商业银行之一，拥有大量的分 支机构和员工。
业务范围：招商银行提供全面的 金融服务，包括个人和企业银行 服务、投资银行服务、资产管理 服务等。
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组织架构：招商银行采用总分行 制，总行下设多个分行，分行下 设支行，组织架构清晰。

step1、比率分析法一、 盈利性指标1、资产收益率：资产收益率，也叫资产回报率（ROA ），它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。

计算公式为：注：由图中可以看出，浦发银行的资产收益率在2008年最高，09年最低，大致呈一个先下降后上升的趋势。

说明浦发银行每单位资产创造的净利润在逐渐增加。

2、营业外净收益率（未找到数据）3、非利息收入/平均资产非利息收入是指商业银行除利差之外的营业收入，主要是中间业务收入和咨注：由图中可以看出，浦发银行的非利息收入与平均资产的比值呈一个大致上升的趋势，但所占的比例较小。

说明浦发银行的非利息收入呈一个上升趋势，所占平均资产的比例也在逐年上升，上升幅度相对较小。

注：我国浦发银行2008年到2012年利息收入逐年上升，且上升幅度较大。

同时其平均资产也在逐年上升。

从图中可以看出：2008年到2010年利息收入占平均资产的比重在不断下降，2010年到2012年呈一个上升趋势。

5、银行利差率银行利差率是指一定时期内银行利息收入同利息支出的差额与盈利资产平均余额的比率。

计算公式为：银行利差率=（利息收入-利息支出）/盈利资产。

这儿的盈利资产指的是：那些能顾获得外部利息收入的资产。

银行利差率指标，反映银行的盈利资产能产生多少净收入。

所以，在一定意义上，银行利差率越大注：从上图中可以看出，2008年到2009年我国浦发银行的银行利差率呈一个下降趋势，2009年到2012年大致呈一个上升趋势。

综合分析，我国浦发银行的盈利资产所产生的净收入在逐年上升。

二、流动性指标1.易变负债/负债总额易变负债是指那些受利率等经济因素影响较大的银行资金来源，如大面额定期存单、国外存款、回购协议下卖出的债券、经纪人存款、可转让定期存单及各类借入的短期资金等。

易变负债和总资产的比率衡量了一个银行在多大程度上依赖易变负债获得所需资金，我们称之为易变负债比例。

一般来说，在其它条件相同的情况下，这一比率越大，银行面临的流动性风险也越大。